Alles over 25 jaar AEX en zeven spannende nieuwe index ... - Iex

index-specialDe afvallersiex vs aexStoere spreidingSamenstellingHet uitsluiten van buitenlandse bedrijven betekent dat er eenaantal prominente namen afvalt. Voor Arcelor Mittal, ReedElsevier, Unibail-Rodamco, Air France-klm, Logica, amg enJetix is geen plaats in de iex Index, aangezien deze bedrijvengeen Nederlandse historie hebben of omdat het grootste deelvan de handel op een buitenlandse beurs plaatsvindt. ReedElsevier was overigens een twijfelgeval, maar het voornemenom Reed Business – een oerhollands bedrijfsonderdeel – teverkopen gaf de doorslag. Daarnaast zijn er verschillendebedrijven afgevallen omdat de beurshandel simpelweg te dunwas. hal, Hunter Douglas en Schuitema zijn daar de opvallendstevoorbeelden van. Ten slotte vielen er nog een paaraandelen buiten de boot omdat er al vier grotere sectorgenoteneen plaats in de iex Index hadden opgeëist. Dit zijn ondermeer Super de Boer en Van Lanschot.Het is niet eenvoudig om hier harde regels voor op te stellen opbasis van bijvoorbeeld omzet of aantal werknemers binnen degrenzen. Dan zouden niet alleen Aegon en Royal Dutch Shell, maarzelfs ook een bedrijf als Aalberts afvallen. Maar liefst 85,7% van hetpersoneel van dit industriebedrijf werkt in het buitenland en hetomzetpercentage dat buiten de thuismarkt wordt geboekt, is zelfsnog groter. In de iex Index moet echter zonder meer plaats zijnvoor ondernemingen zoals Aalberts met een Nederlandse achtergronden historie.Nederlands welvarenHet is de bedoeling dat de iex Index een echte voc-inslag krijgt;het is geen probleem als een flink deel van de omzet uit het buitenlandkomt, zolang de onderneming maar een echt Nederlandseachtergrond heeft en de voornaamste beursnotering die aan hetDamrak is. Dit levert een hele rits afvallers op (zie het kader: Afvallers),waar in sommige gevallen wel degelijk een punt te makenvalt voor opname in de iex Index. We hebben u al gewaarschuwddat we soms arbitrair zijn. Dat geldt ook voor aandelen waarvanhet handelsvolume erg laag ligt. hal verdient bijvoorbeeld op basisvan beurswaarde en omzet absoluut een nominatie. Aangezien erslechts enkele duizenden aandelen per dag worden verhandeld enveruit het grootste deel van het investeringsfonds in vaste handenis, valt hal toch buiten de iex Index.Het Spoor van cac & daxOnze selectie moet groot genoeg zijn om ruimte te bieden aan ondernemingenuit een flink aantal sectoren, maar ook niet zo grootdat het gevoelsmatig lastig wordt om het overzicht te bewaren. Inhet buitenland tonen de Duitse dax en de Franse cac aan dat eenindex van veertig fondsen uitstekend werkt en dat is een van deredenen waarom de iex Index ook uit dat aantal aandelen bestaat.Om te voorkomen dat bepaalde bedrijven of sectoren de hele indexgaan domineren zoals bij de aex, zijn er verschillende restricties:Ondanks dat de iex Index (teruggerekend vanaf begin 2007)en aex op volstrekt verschillende manieren worden samengesteld,vertoont het koersverloop grote overeenkomst. De aexis echter iets beweeglijker, wat logisch is gezien het kleinereaantal aandelen en het zware gewicht dat Royal Dutch Shell,Arcelor Mittal en ing in de schaal leggen. De standaarddeviatieop weekbasis is 2,55, wat betekent dat de koersuitslagstatistisch gezien ééns in de drie weken groter is dan 2,55%.Voor de iex Index komt dat getal op 2,41. En voor de echtestatistici: de indices hebben een correlatie van 0,92. Er zijnechter ook genoeg verschillen. De iex Index sloot vijf keer inde plus tijdens een week dat de aex daalde en drie keer wasdat beeld omgekeerd. Bovendien vallen de goede en slechteweken van beide indices lang niet altijd samen:Goede wekenIEX IndexAEX19 maart 2007 +4,59% 19 maart 2007 +6,57%26 november 2007 +4,27% 31 maart 2007 +4,49%T20 augustus 2007 +3,89% 18 februari 2008 +3,86%TSlechte wekenIEX IndexAEX14 januari 2008 -6,07% 14 januari ’208 -6,59%7 januari 2008 -5,73% 26 februari 2007 -5,96%6 augustus 2007 -5,29% 24 juli 2007 -5,10% nde De wekelijkse procentuele verandering van de iex Index afgezettegen de aex.In de iex Index zijn financials, net als in de aex, de meest dominantesector. Het verschil is dat de bedrijfstak voor 14,7%meeweegt in de iex Index tegenover bijna het dubbele voorde aex. Er zijn in totaal 16 sectoren vertegenwoordigd in deindex, zodat aan de doelstelling om een zo groot mogelijkediversiteit aan te brengen wordt voldaan.• Een aandeel mag maximaal voor 4% meewegen en het minimumgewichtis beperkt tot 1%. Bij een lagere weging wordt deinvloed op het koersverloop van de iex Index zo klein dat heteigenlijk niet meer de moeite loont om het aandeel op te nemen.• Hoe zwaar een aandeel meetelt, is afhankelijk van de plaats opde ranglijst die is samengesteld op basis van beurswaarde (weegtvoor tweederde mee) en omzet (weegt voor eenderde mee).• De bovenste vier bedrijven wegen voor 4% mee, de vier bedrijvendaaronder voor 3,7%, enzovoort.• Het gewicht dat een complete bedrijfstak in de schaal mag leggenis hooguit 15%. Daarnaast worden er hooguit vier bedrijvenper sector opgenomen, zodat een bedrijfstak ook niet té dominantwordt op basis van het aantal aandelen in de selectie.HoudbaarheidsdatumDe iex Index heeft geen onbeperkte houdbaarheidsdatum. Omervoor te zorgen dat de index bij de tijd blijft, vindt er elk jaar eenherweging plaats op basis van dezelfde voorwaarden waarmee iexIndex nu is samengesteld. Er kunnen ook tussentijds wijzigingen42 43Bouw& BaggerhemieetacheringnergiengineeringinancialsHalfgeleidersndustrienfrastructuurhardware& lektronicaogistieketailelecomitgeverijastgoedoeding& rankBedrijf Sector Weging in %Royal Dutch Shell Energie 4Fortis Financials 4ING Financials 4Unilever Voeding 4Philips Elektronica 3,7KPN Telecom 3,7Heineken Drank 3,7Aegon Financials 3,7Akzo Nobel Chemie 3,3TNT Logistiek 3,3Ahold Retail 3,3DSM Chemie 3,3ASML Holding Halfgeleiders 3SNS Reaal Financials 3Randstad Detachering 3WoltersKluwer Uitgeverij 3BAM Groep Bouwsector 2,7Corporate Express Retail 2,7Fugro Engineering 2,7Tom Tom IT-hardware 2,7Boskalis Bagger 2,3Corio Vastgoed 2,3Nutreco Voeding 2,3SBM Offshore Energie 2,3Imtech Infrastructuur 2USG People Detachering 2Vopak Logistiek 2CSM Voeding 2Océ IT-hardware 1,7Heijmans Bouwsector 1,7OPG Farmacie (retail) 1,7Aalberts Industrie 1,7Sligro Retail 1,3Draka Industrie 1,3Wereldhave Vastgoed 1,3Arcadis Engineering 1,3Smit Int. Logistiek 1Telegraaf Uitgeverij 1Wavin Industrie 1Ten Cate Industrie 1plaatsvinden als een bedrijf wordt overgenomen. In dat gevalwordt de plaats opgevuld door de onderneming die op basis van debovengenoemde criteria het meest in aanmerking komt voor opnamein de index. Eventueel worden de gewichten van de overigeaandelen aangepast na een overname. Deze wijzigingen worden opwww.iex.nl aangekondigd en de index is binnenkort uiteraard ookte volgen via onze website.100