Storebrand Fondene 2010

Aksjefondet
Delphi Europa
Markedskommentar
Aksjefondet Delphi Europa steg med 4,94
prosent i første halvår 2010, mens
referanseindeksen MSCI Europe, målt i
norske kroner, falt med 6,24 prosent, og vi
har altså en meravkastning på over 10
prosent.
2010 fikk en svak start etter en sterk
avslutning på 2009. Statsgjeldsproblemer i
Hellas var hovedårsaken til investorenes
skepsis. Den første runden med skepsis gikk
relativt raskt over og ble fulgt av et par
måneder med en mer positiv undertone. I
denne perioden svekket imidlertid
statsgjeldsmarkedene seg, og til slutt måtte
også aksjemarkedene ta inn over seg at det
var en reell fare for at Hellas ikke ville greie å
refinansiere statsgjelden som forfalt i mai.
Det brøt nesten ut panikk, og EU og IMF
måtte gripe inn med en massiv støttepakke.
Aksjemarkedet korrigerte opp mot slutten av
Avkastning i prosent pr. år og siste halvår Gj.snittlig årlig avkastning
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-10.62
-15.62
-34.12
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1. halvår 2010
Fondets avkastning kan variere betydelig innenfor et år. Den enkelte andelseiers realiserte tap eller gevinst vil derfor avhenge av det eksakte tidspunkt for kjøp og
innløsning av andeler. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutvikling, forvalters dyktighet, fondets
risiko, samt kostnader for tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
Porteføljefordeling
5,08% Spania
5,66% Danmark
9,68% Sverige
14,44% Tyskland
16,73% Sveits
40.18
2.96
mai men måtte likevel avslutte halvåret med
et fall siden nyttår. Ved inngangen til andre
halvår er det fremdeles stor skepsis i
aksjemarkedet, der både
statsgjeldsproblematikken, samt
vekstutsiktene i verdensøkonomien henger
over aksjemarkedene som en klam hånd.
I porteføljen kjøpte vi oss opp i flere trygge
aksjer allerede før nyttår i påvente av et mer
urolig marked. Likevel forutså vi ikke hvor
voldsomme svingninger problemene ville føre
til i aksjemarkedet. Siden vi primært plukker
enkeltaksjer kan vi konstatere at til tross for
at Europa har vært sentrum for
begivenhetene så langt i år har vi hatt meget
begrenset eksponering. I første halvår har vi
kun hatt eksponering mot tre spanske
foretak, der disse er større internasjonale
selskaper med kun begrenset lokal
eksponering. Vi har også hatt en betydelig
25.47
34.17
1.02
-30.39
4,47% Frankrike
2,75% Finland
2,31% Nederland
15,29% Andre
29.76
23,59% Storbritannia
4.94
10
8
6
4
2
0
9.23
Kostnader
HALVÅRSRAPPORT 2010
mindre eksponering mot Euroen enn det
referanseindeksen skulle tilsi, og porteføljen
har derfor greid seg bra i første halvår.
Vi tror vi må forvente at dagens store
svingninger vil vedvare ennå en stund
fremover. Vi har imidlertid et grunnleggende
positivt syn til verdens aksjemarkeder, og tror
at en såkalt double dip er usannsynlig, og
at vi er tidlig i en oppgangssyklus. Dette er i
tråd med hvordan verdensøkonomien har
oppført seg tidligere. Selv om vi står foran en
periode med noe lavere vekst i verden mens
flertallet av de vestlige statsmaktene betaler
ned sin høye gjeld, betyr ikke det at veksten
ikke kommer tilbake.
4.64
Siste 5 år Siste 9 år
Andelseiers transaksjonskostnader
Kjøpsprovisjon
(i prosent av tegnet beløp)
For beløp over kr 300,- Inntil 2,00 %
Innløsningsprovisjon Inntil 0,20 %
(i prosent av innløst beløp)
Ved elektronisk handel er kjøps- og
innløsningsprovisjon 0%.
Kostnader som belastes fondet
Forvaltningshonorar
(i prosent av forvaltet kapital)
2,00%