Storebrand Fondene 2010

Aksjefondet
Delphi Norden
Markedskommentar
Utviklingen i de nordiske aksjemarkedene har
vært gjennomgående sterk i første halvår
2010. Porteføljen har steget med 4,64
prosent i perioden, omtrent likt med den
sammenlignbare nordiske indeksen som har
steget med 5 prosent. Det har likevel vært
store forskjeller mellom de nordiske
markedene, med København som sterkeste
børs, opp over 20 prosent i lokal valuta.
Deretter fulgte Stockholm med 13 prosent,
Helsinki med 4 prosent, og Oslo, som var
klart svakest, var ned fire prosent.
I forhold til den nordiske indeksen har vi
gjennom første halvår hatt en relativt stor
overvekt i sykliske aksjer og sektorer, noe
som har reflektert vårt grunnleggende
positive syn. På landnivå har vi hatt relativt
mye eksponering i Norge, og relativt lite i
Sverige og Finland, noe som isolert sett ikke
har vært riktig. At avkastningen likevel har
Avkastning i prosent pr. år og siste halvår Gj.snittlig årlig avkastning
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
-45
17.04
-10.73
-28.12
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1. halvår 2010
Fondets avkastning kan variere betydelig innenfor et år. Den enkelte andelseiers realiserte tap eller gevinst vil derfor avhenge av det eksakte tidspunkt for kjøp og
innløsning av andeler. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutvikling, forvalters dyktighet, fondets
risiko, samt kostnader for tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
Porteføljefordeling
22,80% Danmark
27,73% Sverige
48.71
25.54
vært akseptabel, reflekterer at vårt fokus
ligger på enkeltselskaper, slik at
eksponeringen mot de ulike landene ikke
nødvendigvis gjenspeiler
indekssammensetningen i disse. En av de
beste bidragsyterne var Nordic
Semiconductor, som i perioden steg med 176
prosent.
Det nordiske makrobildet er fortsatt krevende,
og sentralbankene fører fortsatt en
stimulerende pengepolitikk. Landenes lave
offentlige gjeldsnivå og positive
handelsbalanse gjør likevel at regionen
fremstår som en soleklar vinner i forhold til
resten av kontinentet. Danmark og Finland
har vært hardest rammet, men vil dra nytte av
en svekket valuta fremover, samtidig som
Sverige ser ut til å ha høyest vekst gjennom
2010, godt hjulpet av en stor og globalt
fokusert industrisektor. Norge har den siste
45.62
29.62
4.41
-44.96
9,04% Finland
6,88% Andre
33,56% Norge
49.46
4.64
8
6
4
2
0
6.91
Kostnader
HALVÅRSRAPPORT 2010
tiden vist klare tegn til avmatning, og er
avhengig av investeringene i oljesektoren for
at veksten skal være bærekraftig.
De makroøkonomiske problemstillingene som
i hovedsak dreier seg om det offentliges
gjeldsgrad, vil fortsette å henge over oss
fremover. Før markedet får trygghet til at
disse kan løses, vil volatiliteten fortsette å
være høy, og i slike tilfeller har kursene
historisk sett sjeldent steget. På sikt forventer
vi likevel at verdensøkonomiens gryende
gjenoppvåkning vil slå gjennom, og i et slikt
scenario er det relativt betydelige
stigningspotensialer fra dagens nivå.
7.14
Siste 5 år Siste 10 år
Andelseiers transaksjonskostnader
Kjøpsprovisjon
(i prosent av tegnet beløp)
For beløp over kr 300,- Inntil 2,00 %
Innløsningsprovisjon Inntil 0,20 %
(i prosent av innløst beløp)
Ved elektronisk handel er kjøps- og
innløsningsprovisjon 0%.
Kostnader som belastes fondet
Forvaltningshonorar
(i prosent av forvaltet kapital)
2,00%