Markedsrapport desember 2012 - NRP AS

Side 5 Markedsrapport – Desember 20121. InnledningEtter fem år med kriselignende tilstander, stårverdensøkonomien igjen i fare for å svekkes.Slik starter OECD’s siste analyse som bleoffentliggjort 27. november. Europa befinner segi resesjon, USA vokser, men ikke med den fartenman tidligere forventet, dessuten viser det seg atveksten i de fremvoksende økonomiene eravtagende bla. som følge resesjon i Europa ogsvakere utvikling enn ventet i USA. De dystreutsiktene knyttes til flere forhold bla. bredt fall itillitsindikatorer verden over, finansieringsinstitusjonersom må redusere sine balanser,sammenfallende utgiftskutt i flere land ogreduksjon i den globale handelen. Resultatet avdette er bla. redusert investeringsaktivitet, høy,og i noen tilfeller stigende arbeidsledighet samtredusert konsum.OECD og IMF peker på politisk handlingslammelsesom en årsak til tillitssvikten. På kortsikt for få og for begrensede tiltak, på lengre siktmangel på realistiske og gjennomførbarestrategier. I USA er man rammet av manglendeevne til å oppnå konsensus knyttet til hvilketiltak som skal iverksettes for å løse den myeomtalte ”fiscal cliff”. Påtvungne skatteøkningerog utgiftskutt for å bringe budsjettet tilbake ibalanse kan bli utfallet dersom demokrater ogrepublikanere ikke makter å bli enige om hvilkelover som skal endres for at man på sikt skal fåredusert USAs budsjettunderskudd. Det vil ansessom en styrke dersom man klarer å komme fremen tverrpolitisk enighet, fremfor at utgiftskutteneog skatteøkningene innføres automatisk som enfølge av det politiske kompromisset inngåttmellom republikanere og demokrater i 2011(”Budget Control act of 2011”).Europa preges av høy og til dels stigendearbeidsledighet, høy statsgjeld i sør og dessutensnakkes det i enkelte land om mulig exit fraunionen både politisk og monetært.Utfordringene er mange og det vil krevefleksibilitet og vilje til å finne politiske ogøkonomiske løsninger for å overkomme disse.Mange etterlyser reell handling fremforforsikringer fra EUs fremtredende skikkelser idagens situasjon. Det pekes også på at veksten iKina, India og Brasil rammes som følge avavtagende etterspørsel i Europa og USA. BådeIMF og OECD mener at risikoen for at depessimistiske scenarioene materialiserer seg erstørre nå enn tidligere i år.Veksten i verdensøkonomien er ventet å havnepå 3,3 % i 2012, sammenlignet med 2011representerer dette en nedgang på 0,5 %.Anslaget for 2013 ligger på en vekst på 3,5 %,nedjustert fra ca. 4 % i juni i år. Veksten i USA i2012 er anslått til 2,1 %, opp 0,3 % fra 2011,mens Europa sett under ett har opplevd enkontraksjon tilsvarende 0,5 % i 2012. Tilsammenligning vokste økonomien med 1,5 % i2011. For 2013 antyder man en vekst på 2 % iUSA og nullvekst i Europa. Anslaget for USAvil avhenge av evnen til å finne en felles politiskløsning på den tidligere omtalte ”fiscal cliff”.Kina og India vokser fremdeles i imponerendetakt, hhv. med 7,8 % og 5,8 % i 2012, dog erveksten som tidligere påpekt avtagende.Arbeidsledigheten i Europa er anslått til ca 12 %,mens den i USA er 7,8 %. I OECD området erarbeidsledigheten snaut 9 %.Norge, i motsetning til resten av Europa, haroverskudd på statsbudsjettet, lav arbeidsledighetog generelt færre utfordringer. Konsumentenebruker penger, opplever gode lønnsoppgjør oghar glede av historisk lave renter. Fremtidstroenog tilliten til egen økonomi er også til stede, noesom gjenspeiles i stigende boligpriser og relativthøy belåningsgrad. Man befinner seg faktisk i ensituasjon der man må importere arbeidskraft.Eksportrettet industri merker mer til problemeneinternasjonalt i form av fallende etterspørsel, ogrammes i tillegg av spenstige lønnsoppgjør iøvrige sektorer samt sterk kronekurs. BNP iNorge er ventet å øke med 3,3 % i 2012, blant dehøyeste i OECD området og en vekst betydeligover land det er naturlig å sammenligne oss med.Aktiviteten innen oljesektoren er fremdelesbetydelig og oljeprisen ligger over 100 USDfatet. Dette er i høy grad en medvirkende årsaktil at vi klarer oss såpass godt i forhold til restenav verden.For våre nordiske naboer er bildet noe mersammensatt. Vi har tidligere påpekt at Sverige,NRP Finans AS