Markedsrapport desember 2012 - NRP AS

Side 63 Markedsrapport – Desember 2012Gøteborg Logistikk DIS - finansielt eiendomsprosjektKontakt: Knut.Ekjord (knut.ekjord@nrp.as)Dato for analyse:01.12.2012Estimert andelspris 1 %Estimert andelspris (SEK): * 1 242 657Nøkkeltall (SEK) 100 %Innbetalt kapital: 114 500 000Akkumulert utbytte: 11 500 000Snittleie/kvm.: 1 069SensitivitetYield 2013 6,75 % 6,50 % 6,25 %Estimert eiendomsverdi** 306 352 773 317 533 949 329 609 619Estimert pris/kvm (snitt) 15 279 15 837 16 439Estimert andelspris 1% * 1 130 846 1 242 657 1 363 414IRR estimert andelspris*** 11,95 % 11,08 % 10,28 %Yield ved prosjektslutt (2024) 8,50 % 8,26 % 8,02 %EiendomsverdiNetto kontantstrømfør skatti perioden312 11 592 451 793 014 324 11 614 451 793 784 337 11 599 451 793 375Over/underkurs: Justering for latent skatt 6 239 241 - 7 080 835 - 7 989 756 -Utbetalt utbytte etter 31 12 11 5 000 000 5 000 000 5 000 000* Ikke hensyntatt evt. over/underkurs på rentebindinger** Etter latent skatt*** Etter skattSelskapsinformasjonEiendommenForretningsførsel: NRP Business Management AS Type eiendom: LogistikkterminalForvaltning: Wilfast Forvaltning AS Beliggenhet: Gøteborg, SverigeAreal (kvm.): 20 050Kostpris eiendom før latent skatt: SEK 310 158 458 Byggeår: 2009Innbetalt kapital: SEK 114 500 000 Utleiegrad: 100 %Stiftelsesdato: Juni 2011 Leietagere: DHL Freight AB, garantert av DHL Nordic ABÅrlig leie 2013: 22 041 786 Leieavtale: Eier ansvarlig for ytre vedlikehold, utskifting av tekniske anlegg,Justering leie: 100% av KPI forsikring og egen administrasjonVarighet leieavtale: 31.03.24Estimert kontantstrøm (forutsatt 2,0% KPI) Finansiering (31.12.12)2012 2013 2014 Hovedstol Avdrag 12 Rente BallongLeieinntekter 21 960 532 22 041 786 27 915 716 Pantelån transje 1 140 000 000 0 4,61 % * 140 000 000Eierkostnader 931 250 941 825 959 374 Pantelån transje 2 50 000 000 0 3,97 % ** 37 500 000Netto drift 21 029 282 21 099 961 26 956 342 Pantelån transje 3 7 500 000 2 000 000 3,47 % *** 0Rente inntekter 156 610 259 933 319 300 Total 197 500 000 2 000 000 177 500 000Renter påntelån (transje 1-3) 8 745 700 8 676 300 10 683 762Avdrag pantelån 2 000 000 2 000 000 2 741 000* Pantelånene har kvartaltsvis avdrag på SEK 500 000. Dette vil trekkes fratransje 3 først, deretter fra transje 2 når transje 3 er fullt nedbetalt.Netto finans -10 589 090 -10 416 367 -13 105 463Netto kontantstrøm 10 440 192 10 683 594 13 850 879 **Transje 1 har bundet renten til 14.7.16.med rente 4,606% inkl. margin.Skatt og utbygging 0 0 78 219 764***Transje 2 har bundet renten til 14.7.16 med rente 3,97% inkl. margin.Estimert utbetaling 5 000 000 9 000 000 -14 500 000Estimert balanse (31.12)2012 2013 2014Arbeidskapital 4 420 192 6 103 785 5 634 900Eiendom 317 533 949 317 533 949 400 007 031Sum eiendeler 321 954 141 323 637 735 405 641 931Pantelån (transje 1-2) 197 500 000 195 500 000 242 159 000Sum gjeld 197 500 000 195 500 000 242 159 000VEK etter utbytte og skatt 124 454 141 128 137 735 163 482 931Annen informasjonLeietaker har mulighet til å si opp kontrakten med effekt fra 31.03.19 mot åbetale en "penalty" på ca. SEK 50,2 millioner (gitt 2,0% årlig inflasjon)Leietaker har en opsjon på utbygging av terminalen. Ved opsjonen vilGøteborg Logistikk DIS betale en eiendomsverdi tilsvarende 7,14% yield påleien og leieperioden vil være på 10 år fra ferdigstillelse.Det er antatt en utbygging på SEK 77,2 mill i 2014 som finansieres 65% medpåntegjeld og restende med egenkapital. Deltakerne i prosjektet er forpliktettil å bidra med egenkapital ved behov hvis opsjonen blir erklært. Vederklæring av opsjonen vil overskuddslikviditet ikke bli utbetalt til deltagerne,men benyttet til å finansiere utbyggingen.NRP Finans AS