大標題：華康儷金黑std W8,18級,正黑,居中對齊 - 復華投信

時 間 2008 年 11 月 24 日 2010 年 11 月 3 日背 景 次 貸 風 暴 引 發 全 球 金 融 危 機 經 濟 成 長 動 能 持 續 疲 弱內 容Fed 推 出 6000 億 美 元 資 產 購 買 計Fed 購 買 1.25 兆 美 元 的 扺 押 貸 款 債畫 , 從 2010 年 10 月 至 2011 年 第券 (MBS)、3000 億 美 元 的 國 庫 券 及二 季 底 前 , 每 月 購 買 750 億 美 元 長1750 億 美 元 的 公 司 債期 債 券目 的 壓 低 長 期 利 率 , 帶 動 投 資 需 求 壓 低 長 期 利 率 , 避 免 經 濟 二 次 衰 退資 料 來 源 :Bloomberg, 復 華 投 信 整 理回 顧 歷 史 的 經 驗 , 根 據 Bloomberg 截 至 2012 年 8 月 27 日 資 料 顯 示 ,Fed 推 出 量 化 寬 鬆 措 施 後 的近 四 年 表 現 , 新 興 股 市 的 累 計 報 酬 率 優 於 美 國 道 瓊 及 S&P 500 指 數 , 若 比 較 QE1 及 QE2 期 間 ,則 可 發 現 QE2 期 間 各 股 市 表 現 都 不 如 QE1 期 間 , 甚 至 新 興 股 市 及 台 股 在 QE2 期 間 還 呈 現 下 跌 ,可 見 量 化 寬 鬆 措 施 對 股 市 來 說 並 非 全 然 的 利 多 , 因 此 不 管 有 沒 有 QE3, 投 資 人 的 策 略 應 用 上 ,一 定 要 配 置 適 當 比 例 的 債 券 基 金 , 或 者 採 取 定 時 定 額 的 方 法 來 投 資 , 以 避 免 陷 入 判 斷 多 空 行 情的 窠 臼 。累 計 過 去 兩 次 QE 期 間 , 新 興 股 市 表 現 優 於 美 股 及 世 界 指 數指 數QE1 期 間 :2008/11/24至 2010/11/2QE2 期 間 :2010/11/2 至2012/8/27QE 以 來 :2008/11/24至 2012/8/27MSCI 新 興 市 場 指 數 129.04 -14.53 97.9台 灣 加 權 指 數 99.64 -10.5 79.5美 國 S&P 500 40.84 18.17 65.58美 國 道 瓊 指 數 32.69 17.3 55.44MSCI 世 界 指 數 52.91 1.58 55.4資 料 來 源 :Bloomberg,2008/11/4~2012/8/27, 復 華 投 信 整 理股 票 市 場 波 動 劇 烈 , 股 債 搭 配 攻 守 兼 備根 據 Bloomberg 從 1985 年 至 2011 年 的 統 計 ,MSCI 世 界 股 票 指 數 在 多 頭 時 漲 幅 超 過 30%, 遇上 大 空 頭 也 可 跌 超 過 40%, 而 投 資 往 往 禁 不 起 一 次 的 大 賠 , 套 牢 程 度 愈 深 , 解 套 難 度 就 愈 高 ,舉 例 來 說 , 股 市 一 旦 下 跌 40%, 就 要 再 上 漲 67% 才 能 回 到 原 點 , 因 此 投 資 人 應 採 取 股 債 搭 配 的投 資 策 略 , 以 期 在 投 資 過 程 中 進 可 攻 、 退 可 守 。