BANCO ITAU UNIBANCO_Circ. 3477_30062011 - Relações com ...

Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
2 o trimestre de 2011
Gerenciamento de Riscos-
Circular 3.477
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Itaú Unibanco

Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
OBJETIVO 4
INTRODUÇÃO 4
1 GERENCIAMENTO DE RISCOS 5
1.1 Controle Centralizado 5
1.2 Estrutura de Comitês 5
Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC) 6
Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc) 6
Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) 6
Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL) 7
Comissão Superior de Crédito (CSC) 7
Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO) 7
Comitê de Auditoria 8
1.3 Risco de Crédito 8
1.4 Risco de Mercado 9
1.5 Risco Operacional 11
1.6 Risco de Liquidez 12
1.7 Risco de Subscrição 12
2 PATRIMÔNIO DE REFERÊNCIA 14
3 PATRIMÔNIO DE REFERÊNCIA EXIGIDO 17
3.1 Risco de Crédito 18
Evolução da Carteira de Crédito 18
Operações de Securitização, Venda ou Transferência de Ativos Financeiros 23
Instrumentos Mitigadores 24
Provisões para Devedores Duvidosos 24
Risco de Crédito de Contraparte 25
Exposições Ponderadas por Fator de Risco (PEPR) 25
3.2 Risco de Mercado 26
Mercado Nacional 26
Mercado Internacional 27
Carteiras de Negociação (Trading) e de Não-Negociação (Banking) – Modelo Regulatório 28
Evolução da Carteira de Negociação (Trading) 28
Evolução da Carteira de Derivativos 28
VaR - Consolidado Itaú Unibanco 29
VaR - Tesouraria Institucional 30
Mesa Banking 30
Mesa Trading 31
VaR - Unidades Externas 33
Análise de Sensibilidade (Carteira Trading e Banking) 34
Backtest 35
3.3 Risco Operacional 37
3.4 Metodologia para Apuração de Riscos Não Abrangidos no PRE 37
3.5 Requisitos de Alocação do Capital Regulatório 38
Basileia II 38
Modelos Internos 38
Itaú Unibanco
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Convergência entre Basileia II e Modelos Proprietários 39
Basileia III 39
4 SUFICIÊNCIA DE CAPITAL 40
Itaú Unibanco
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
Objetivo
O presente documento visa a apresentar as informações do Itaú Unibanco Holding S.A. (Itaú Unibanco)
requeridas pelo Banco Central do Brasil (BACEN) através da Circular nº 3.477 de 24 de dezembro de 2009,
que dispõe sobre a divulgação de informações referentes à gestão de riscos, ao Patrimônio de Referência
Exigido (PRE) e à adequação do Patrimônio de Referência (PR), estando em conformidade com as políticas
internas de divulgação de informações do Itaú Unibanco.
Para informações suplementares às supracitadas neste documento, recomendamos a consulta aos demais
relatórios de acesso público disponíveis em www.itau-unibanco.com.br/ri.
Introdução
No dia 3 de novembro de 2008, foi constituído o maior conglomerado financeiro privado do Brasil, o Itaú
Unibanco, um dos 10 maiores bancos do mundo em valor de mercado. O Itaú Unibanco surgiu da associação
do Itaú, fundado em 1944 e do Unibanco, fundado em 1924, unindo os valores e princípios adquiridos ao
longo de mais de oito décadas de história.
Através de uma estratégia de negócios segmentada, o Itaú Unibanco atua com destaque no Brasil e no
exterior, tendo suas ações negociadas na BM&FBovespa, NYSE (EUA) e BCBA (Argentina), participando de
todas as áreas da atividade econômica e exercendo liderança em diversos segmentos do setor. O Itaú
Unibanco dispõe de estruturas, produtos e serviços desenvolvidos para atender às necessidades específicas
dos mais diversos perfis de clientes, incluindo pessoas físicas e microempresas, pequenas, médias e
grandes empresas, poder público, investidores institucionais, pessoas físicas de alta renda e clientes com
elevado patrimônio financeiro.
Além disso, o Itaú Unibanco também administra negócios de underwriting, custódia, corretagem de valores
mobiliários, cartões de crédito, consórcios, seguros, capitalização e previdência privada, financiamento de
veículos e operações de financiamentos para não-correntistas das classes econômicas "C" e "D".
A companhia está constantemente comprometida com as boas práticas de Governança Corporativa,
buscando ser sempre transparente com seus diversos públicos estratégicos com o objetivo de gerar valor
para seus acionistas. A solidez financeira do conglomerado é reconhecida pela alta capitalização,
lucratividade, liquidez dos ativos, geração de caixa e gestão de riscos. Com um patrimônio líquido de
aproximadamente R$ 66,1 bilhões e um lucro líquido de R$ 7,1 bilhões acumulado até Junho de 2011, fica
assegurada uma relevante base de capital para o Itaú Unibanco, preparando-o para:
• Reforçar o seu suporte às empresas brasileiras em suas operações nacionais e internacionais;
• Expandir a sua atuação no Brasil;
• Apoiar o crescimento das operações de crédito de nossos clientes;
• Competir no mercado internacional;
• Gerar ganho de escala em todos os segmentos de clientes; e
• Explorar sinergias significativas em vários negócios.
A abrangência da rede de atendimento do Itaú Unibanco cobre todas as regiões do território nacional. A
presença e a solidez internacional do Itaú Unibanco refletem-se em sua ampla rede de operações no exterior
demonstrando ser uma empresa com objetivos globais e reforçando o suporte às empresas brasileiras em
suas operações internacionais. Para maiores informações sobre a associação Itaú Unibanco, consulte nosso
hot site 1 .
1 http://ww13.itau.com.br/PortalRI/HTML/port/hotsite_itau_unibanco/index.htm
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Itaú Unibanco

Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
1 Gerenciamento de Riscos
A identificação de riscos tem como objetivo mapear os eventos de risco de natureza interna e externa que
possam afetar as estratégias das unidades de negócio e de suporte e o cumprimento de seus objetivos, com
possibilidade de impactos nos resultados, no capital e na liquidez do banco.
A gestão de risco é considerada pelo Itaú Unibanco como instrumento essencial para a otimização do uso do
capital e a seleção das melhores oportunidades de negócios, visando a obter a melhor relação Risco x
Retorno.
O gerenciamento de risco no Itaú Unibanco é o processo onde:
• São identificados e medidos os riscos existentes e potenciais das operações do banco;
• São aprovados políticas, procedimentos e metodologias consistentes com as orientações do
Conselho de Administração e as estratégias do banco,
• A carteira de risco do banco é administrada vis-à-vis as melhores relações risco-retorno.
Este processo tem um caráter que permeia a totalidade da instituição sendo que a alta administração, por
meio de comissões, define os objetivos globais que são repassados sob a forma de metas e limites para as
unidades de negócios gestoras de risco. As unidades de controle, por sua vez, subsidiam a alta
administração, prestando contas dos resultados do monitoramento consolidado dos riscos.
1.1 Controle Centralizado
A estrutura organizacional de gerenciamento de riscos do Itaú Unibanco está de acordo com as
recomendações do Comitê da Basileia. A estrutura de controle dos riscos de Mercado, Crédito, Liquidez,
Operacional e de Subscrição é centralizada no Itaú Unibanco visando a assegurar que as diversas unidades
do conglomerado estão seguindo as políticas e os procedimentos estabelecidos. O objetivo do controle
centralizado é prover à alta administração uma visão global das exposições do conglomerado aos riscos, de
forma a otimizar e agilizar as decisões corporativas.
Cumpre a essa estrutura gerar acompanhamento regulatório das demandas solicitadas à instituição líder do
conglomerado. Assim, o Itaú Unibanco administra sistemas de informática proprietários para completo
atendimento às normas de reserva de capital para as parcelas de capital, conforme determinações e modelos
do BACEN. Também coordena as ações para verificação da aderência aos requisitos qualitativos e
quantitativos estabelecidos pelas autoridades competentes para observação do capital mínimo exigido.
1.2 Estrutura de Comitês
O Comitê de Gestão de Risco e Capital (CGRC) revisa as políticas de risco e gestão de capital, bem como
supervisiona a administração dos riscos e do capital, submetendo suas conclusões e recomendações ao
Conselho de Administração.
A Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc) é o órgão máximo da estrutura de governança de riscos
no nível executivo, responsável por estabelecer diretrizes consistentes com as políticas de gestão de risco
aprovadas pelo Conselho de Administração, aprovando políticas de risco de alto impacto, definindo as
alçadas das Comissões de nível inferior e monitorando as exposições ao risco. Adicionalmente, a alta
administração supervisiona o gerenciamento de riscos em quatro outras Comissões: a Comissão Superior de
Tesouraria Institucional (CSTI) e a Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL), a
Comissão Superior de Crédito (CSC) e a Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais
(CSAGRO).
• Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) e a Comissão Superior de Tesouraria
Institucional - Liquidez (CSTIL) são responsáveis por avaliar e estabelecer estratégias para os riscos
de mercado e liquidez. A CSTI estabelece os limites de exposição para risco de mercado e os limites
de perda máxima em posições de risco de mercado de acordo com as políticas definidas pela
CSRisc. A CSTIL estabelece limites e diretrizes de gestão de liquidez e monitora os níveis de liquidez
atuais e esperados;
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• A Comissão Superior de Crédito (CSC) é responsável pela gestão das exposições a risco de crédito
de grandes empresas, incluindo a aprovação de limites e o estabelecimento de políticas de crédito
para grandes empresas;
• A Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO) é responsável por
riscos operacionais e controles internos, incluindo o gerenciamento de riscos associados aos nossos
processos e negócios, a criação de diretrizes para a auditoria interna e o gerenciamento de riscos
operacionais, bem como a avaliação dos resultados dos controles internos e sistemas de
compliance.
Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC)
Com vistas a atender às resoluções do Conselho Monetário Nacional (CMN) e reforçar a estrutura de
controles internos, foi aprovada em 2008 a criação do CGRC, composto por pessoas eleitas anualmente pelo
Conselho de Administração entre os membros desse próprio Conselho, da Diretoria do Itaú Unibanco e de
sociedades controladas e entre profissionais de comprovado conhecimento na área de gestão de risco e
capital. Compete ao comitê:
• Revisar políticas e auxiliar na definição da filosofia geral do conglomerado Itaú Unibanco perante o
risco;
• Propor e discutir procedimentos e sistemas de mensuração e gestão do risco;
• Recomendar limites de risco e nível de controle (em nível alto);
• Ser informado sobre melhores práticas em relação a exposições de risco financeiro significativas;
• Ser informado pela Diretoria Executiva sobre temas relevantes de exposição ao risco;
• Receber e analisar relatórios da Diretoria Executiva quanto ao monitoramento, controle e limites de
riscos da sociedade;
• Monitorar a performance do conglomerado Itaú Unibanco frente à exposição ao risco, incluindo
monitoramento de risco de grandes contas;
• Discutir e revisar limites de exposição a risco de crédito, mercado e operacional;
• Discutir as atividades e políticas fiduciárias e de asset management;
• Revisar as posições de liquidez e financiamento das sociedades do conglomerado Itaú Unibanco;
• Discutir e monitorar alocação e estrutura de capital (econômico, regulatórios e rating);
• Recomendar limites na alocação de capital considerando o retorno ao risco e assegurando aderência
a exigências regulatórias; e
• Revisar o desempenho e a alocação de capital frente aos níveis de risco.
Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc)
As reuniões da CSRisc acontecem bimestralmente. As atribuições desta comissão são:
• Estabelecer políticas gerais de risco que definem a forma de atuação e alçadas para os fóruns
específicos, gestores de cada tipo de risco;
• Aprovar os procedimentos necessários para o efetivo cumprimento da política e processos definidos;
• Apreciar decisões específicas de grande valor e agregadas aprovadas nas diferentes comissões,
seus impactos no capital econômico e enquadramento na política de risco estabelecida;
• Estabelecer limites agregados por tipo de risco;
• Garantir, no tempo, a consistência da gestão de riscos na holding;
• Discutir os pontos de risco mais relevantes e planos para mitigá-los;
• Coordenar a implantação dos instrumentos de gestão de riscos.
Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI)
As reuniões desta comissão acontecem mensalmente. São suas principais atribuições, discutir e decidir,
dentro da alçada delegada pela CSRisc:
• Os limites de exposição para risco de mercado e os limites de perda máxima das posições (inclusive
em condições de stress para cada um dos tipos de risco) subordinados aos definidos pela CSRisc,
podendo inclusive estabelecer controles e limites adicionais ou complementares, caso necessário;
• As diretrizes de atuação e poderes de decisão delegados ao Comitê Gestor de Tesouraria
Institucional (CGTI);
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• sOs períodos de retenção dos principais tipos de riscos, tendo em vista o tamanho das posições e a
liquidez do mercado;
• As posições sob gestão desta comissão;
• Os modelos e procedimentos de controle de risco, inclusive aqueles complementares aos delegados
pela CSRisc;
• Assuntos e limites relacionados ao risco operacional de tesouraria;
• Políticas de stop loss;
• Políticas de incentivo.
Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL)
As reuniões desta comissão acontecem mensalmente. São suas principais atribuições:
• Controlar a utilização de limites de liquidez;
• Analisar os níveis de liquidez corrente e futuro e adotar ações destinadas a promover um andamento
seguro e eficiente para os fluxos financeiros da holding;
• Discutir e decidir dentro da alçada delegada pela CSRisc:
− Os níveis máximos de descasamento de liquidez (GAP) para os diversos prazos e moedas,
níveis mínimos de reserva em moeda nacional e estrangeira subordinados aos definidos pela
CSRisc, podendo inclusive estabelecer controles e limites adicionais ou complementares, caso
necessário;
− A política de captação e aplicação no mercado financeiro nacional e internacional;
− Critérios e regras para definição de preços de transferência internos de recursos nas empresas
do conglomerado;
− Estratégias para o financiamento das carteiras do grupo;
− Critérios e modelos para avaliação do risco de liquidez;
− Planos de contingência;
− Assuntos e limites relacionados ao risco operacional de tesouraria.
Comissão Superior de Crédito (CSC)
A CSC reúne-se semanalmente para discutir o risco de crédito a que o conglomerado está exposto.
Destacamos suas principais funções:
• Definir políticas corporativas de crédito e coordenar as normas internas sobre limites de crédito, para
concessão de financiamentos e garantias bancárias;
• Definir alçadas para deferimento de operações de crédito para as demais comissões ou comitês de
Crédito;
• Fixar limites de crédito e aprovar operações de crédito a clientes ou a grupos econômicos que
excedam as alçadas inferiores de concessão de crédito;
• Analisar casos que recebam parecer contrário de pelo menos um dos membros das comissões de
crédito a ela subordinadas, ou casos que, por sua relevância ou por características especiais, aquela
comissão decidir por bem submeter a sua apreciação;
• Analisar a qualidade da carteira de crédito consolidada do Itaú Unibanco.
Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO)
Essa comissão tem por objetivo conhecer os riscos dos processos e negócios do Itaú Unibanco, definir a
política de atuação da Auditoria Interna e as diretrizes para gestão dos riscos operacionais e avaliar os
resultados decorrentes do funcionamento do sistema Itaú Unibanco de Controles Internos e Compliance. A
frequência das suas reuniões é trimestral. Dentre suas atribuições, destacamos:
• Analisar os resultados das auditorias, com ênfase nos assuntos relacionados a políticas,
investimentos e estrutura, e estipular e acompanhar providências;
• Definir as diretrizes para gestão do risco operacional;
• Acompanhar o desenvolvimento dos modelos de provisão para perdas e alocação de capital para
risco operacional;
• Analisar os resultados da atividade de Controles Internos, Riscos Operacionais e Compliance Legal.
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Comitê de Auditoria
O Comitê de Auditoria é único para as instituições autorizadas a funcionar pelo BACEN e para as sociedades
supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) que fazem parte do conglomerado
Itaú Unibanco. De acordo com seu regulamento interno, aprovado pelo Conselho de Administração, compete
ao Comitê de Auditoria supervisionar:
• Os processos de controles internos e de administração de riscos;
• As atividades da auditoria interna; e
• As atividades das empresas de auditoria independente do conglomerado Itaú Unibanco.
Compete, também, ao comitê zelar:
• Pela qualidade e integridade das demonstrações financeiras;
• Pelo cumprimento das exigências legais e regulamentares;
• Pela atuação, independência e qualidade do trabalho das empresas de auditoria independente;
• Pela atuação, independência e qualidade do trabalho de Auditoria Interna; e
• Pela qualidade e efetividade dos sistemas de controle internos e de administração de riscos.
1.3 Risco de Crédito
O risco de crédito é a possibilidade de ocorrência de perdas associadas ao não cumprimento pelo tomador
ou contraparte de suas respectivas obrigações financeiras nos termos pactuados, à desvalorização de
contrato de crédito decorrente da deterioração na classificação de risco do tomador, à redução de ganhos ou
remunerações, às vantagens concedidas na renegociação e aos custos de recuperação.
Em linha com os princípios da Resolução nº 3.721 de 30 de abril de 2009 do CMN, o Itaú Unibanco possui
uma estrutura e uma política de gerenciamento do risco de crédito, aprovada pelo seu Conselho de
Administração, aplicável às empresas e subsidiárias no Brasil e exterior.
O documento que expressa as diretrizes estabelecidas pela política interna de controle de risco de crédito
pode ser visualizado no site www.itau-unibanco.com.br/ri, na seção Governança Corporativa, Regulamentos
e Políticas, Relatório de Acesso Público – Risco de Crédito.
A gestão do risco de crédito do Itaú Unibanco objetiva maximizar a relação entre o risco e o retorno de seus
ativos, mantendo-se a qualidade da carteira de crédito em patamares adequados aos segmentos de mercado
em que esteja atuando. A estratégia é voltada para a criação de valor para seus acionistas em níveis
superiores a um valor mínimo de retorno ajustado ao risco de cada negócio.
A governança do gerenciamento de risco de crédito está baseada em órgãos colegiados, subordinados ao
Conselho de Acionistas ou à estrutura executiva do Itaú Unibanco, que atuam primordialmente avaliando as
condições competitivas de mercado, definindo o apetite para risco do conglomerado, revendo práticas de
controle e políticas e aprovando as ações nas respectivas alçadas. Também parte dessa estrutura o
processo de comunicação e informação dos riscos, incluindo a divulgação das políticas referentes ao
gerenciamento do risco de crédito.
O controle centralizado do risco de crédito é realizado por uma área executiva independente responsável
pelo controle de riscos, segregada das unidades de negociação e da auditoria interna, conforme exigido pela
regulamentação. Com relação aos processos de controle de risco de crédito, a área centralizada de controle
de riscos possui as seguintes atribuições:
• Elaboração das diretrizes corporativas de controle de risco de crédito;
• Governança do desenvolvimento de modelos;
• Validação dos modelos de crédito;
• Avaliação das políticas de crédito e encaminhamento para aprovação da respectiva alçada;
• Avaliação e aprovação de novos produtos;
• Avaliação do cálculo dos parâmetros de risco e retorno da carteira;
• Definição de regras e acompanhamento da provisão para devedores duvidosos;
• Monitoramento consolidado da carteira;
• Cálculo e monitoramento do patrimônio de referência.
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O Itaú Unibanco estabelece sua política de crédito com base em fatores internos, como os critérios de
classificação de clientes, desempenho e evolução da carteira, níveis de inadimplência, taxas de retorno e o
capital econômico alocado; e externos, relacionados ao ambiente econômico no Brasil e exterior, incluindo
market share, taxas de juros, indicadores de inadimplência do mercado, inflação e variação do consumo.
O processo centralizado de validação e aprovação das políticas e modelos de crédito do Itaú Unibanco
garante a sincronização das ações de crédito e a otimização das oportunidades de negócios. No varejo, as
decisões são tomadas tendo como base modelos de score, que são continuamente acompanhados, por
estrutura independente, avaliando-se o resultado de suas aplicações nas safras de concessão. No atacado,
as propostas de crédito são analisadas caso a caso, utilizando um mecanismo de alçadas que garante a
detalhada observação do risco das operações, bem como a necessária tempestividade e flexibilidade na sua
aprovação. O quadro abaixo demonstra esquematicamente o processo de decisão e monitoramento do
crédito, de acordo com os segmentos de negócio do Itaú Unibanco.
1.4 Risco de Mercado
O risco de mercado é a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes da flutuação nos valores de
mercado de posições detidas por uma instituição financeira, incluindo os riscos das operações sujeitas à
variação cambial, das taxas de juros, dos preços de ações e dos preços de mercadorias (commodities).
A gestão de riscos de mercado é o processo pelo qual a instituição planeja, monitora e controla os riscos de
variações nas cotações de mercado dos instrumentos financeiros, objetivando a otimização da relação riscoretorno,
valendo-se de estrutura de limites, modelos e ferramentas de gestão adequados.
O controle de risco de mercado realizado pelo Itaú Unibanco abrange todos os instrumentos financeiros
constantes nas carteiras das empresas sob sua responsabilidade. Neste sentido, a política de gerenciamento
de risco de mercado do Itaú Unibanco encontra-se em linha com os princípios da Resolução nº 3.464 de 26
de junho de 2007 do CMN, constituindo-se um conjunto de princípios que norteiam a estratégia da instituição
no controle e gerenciamento de risco de mercado de todas as unidades de negócio e veículos legais do
conglomerado.
O documento que expressa as diretrizes estabelecidas pela política interna de controle de risco de mercado
pode ser visualizado no site www.itau-unibanco.com.br/ri, na seção Governança Corporativa, Regulamentos
e Políticas, Relatório de Acesso Público - Risco de Mercado.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
A estratégia adotada pelo Itaú Unibanco baseia-se no uso abrangente e complementar de métodos, bem
como de ferramentas quantitativas para estimar, monitorar e gerenciar riscos, e nas melhores práticas
adotadas pelo mercado.
Nesse contexto, a estratégia de gerenciamento de risco do Itaú Unibanco visa a balancear os objetivos de
negócio da empresa com seu apetite de risco, considerando:
• Conjuntura política, econômica e de mercado;
• Portfólio de risco de mercado da instituição;
• Expertise para atuar em mercados específicos.
O controle de risco de mercado é realizado por área independente das áreas de negócios, responsável por
executar as atividades diárias de mensuração, avaliação e reporte de risco por meio das unidades de
controle estabelecidas nos veículos legais. Além disso, também realiza monitoramento, avaliação e reporte
consolidado das informações de risco de mercado, visando fornecer subsídios para acompanhamento das
comissões superiores e atendimento aos órgãos reguladores no Brasil e no exterior.
O processo de gestão e controle de risco de mercado é submetido a revisões periódicas, com objetivo de
manter-se alinhado às melhores práticas de mercado e aderente aos processos de melhoria contínua no Itaú
Unibanco.
De acordo com os critérios de classificação de operações previstos na Resolução nº 3.464, de 26 de junho
de 2007, e na Circular nº 3.354, de 27 de junho de 2007, do BACEN e no Novo Acordo de Capitais - Basileia
II, os instrumentos financeiros, incluídas todas as operações com derivativos, são segregados em carteira de
negociação (trading) e carteira de não-negociação (banking). A mensuração do risco de mercado é realizada
observando esta segregação.
A carteira trading consiste em todas as operações, inclusive derivativos, detidas com a intenção de
negociação ou destinadas a hedge de outros instrumentos financeiros desta carteira, e que não tenham
restrição à negociação. São operações destinadas à obtenção de benefícios com os movimentos de preços,
efetivos ou esperados no curto prazo, ou realização de arbitragens.
A carteira banking é formada pelas operações não classificadas na carteira trading. Consiste de operações
detidas sem intenção de negociação no curto prazo, e seus respectivos hedges, bem como em operações
destinadas à gestão ativa dos riscos financeiros, que podem ou não ser realizados com derivativos.
A instituição realiza hedge de operações de clientes e de posições proprietárias, inclusive de seus
investimentos no exterior, buscando mitigar os riscos derivados das oscilações dos fatores de mercado
relevantes. Derivativos são os instrumentos mais utilizados para a execução destes hedges. Nas situações
em que essas operações se configuram como hedge contábil, gera-se documentação comprobatória
específica, inclusive com o acompanhamento contínuo da efetividade do hedge e das demais alterações no
processo contábil.
As exposições a risco de mercado dos produtos, inclusive derivativos, são decompostas em fatores de risco.
Um fator de risco refere-se a um parâmetro de mercado cuja variação acarreta impactos no resultado, sendo
os principais fatores de risco mensurados pelo Itaú Unibanco:
• Taxas de Juros: risco de perda das operações sujeitas à variações nas taxas de juros, abrangendo:
− Taxas de juros prefixadas denominadas em real;
− Taxas dos cupons de índices de preços;
− Taxas dos cupons de taxas de juros.
• Taxas de Câmbio: risco de perda das posições em moeda estrangeira, em operações sujeitas à
variação cambial e taxas dos cupons de moedas estrangeiras;
• Ações: risco de perda das operações sujeitas à variação do preço de ações;
• Mercadorias (Commodities): risco de perda das operações sujeitas à variação do preço de
mercadorias.
O processo de gerenciamento de risco começa com a determinação dos limites, que são aprovados pelo
CSTI. Os limites de risco de mercado estão estruturados de acordo com as diretrizes dadas pela CSRisc,
avaliando-se os resultados projetados do balanço, o tamanho do patrimônio e o perfil de risco de cada
veículo, sendo definidos em termos das medidas de risco utilizadas na gestão.
Itaú Unibanco
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
Os limites de risco são divididos em superiores e internos, sendo os primeiros monitorados pela área de
controle de risco de mercado e reportados às comissões superiores, e os segundos definidos pelas
comissões das unidades de controle e monitorados nestas, respeitando os limites superiores previamente
estabelecidos. Ambos os limites são controlados diariamente.
Além do reporte do consumo dos limites estabelecidos, também são reportados a estas comissões as demais
medidas de controle de risco de mercado.
As análises do risco de mercado são realizadas com base nas seguintes métricas:
• Valor em Risco Estatístico (VaR - Value at Risk): medida estatística que quantifica a perda
econômica potencial máxima esperada em condições normais de mercado, considerando horizonte
de tempo e intervalo de confiança definidos;
• Perdas em Cenários de Estresse (Teste de Estresse): técnica de simulação para avaliação do
comportamento dos ativos e passivos do portfólio quando diversos fatores de risco são levados a
situações extremas de mercado (baseadas em cenários prospectivos);
• Alerta de Stop Loss: Perdas efetivas somadas ao prejuízo máximo potencial em cenários otimistas e
pessimistas;
• Resultado a Realizar (RaR): avaliação da diferença entre valor com os juros apropriados e valor de
mercado, em cenário normal e em cenários estressados, refletindo assimetrias contábeis. É a
medida de risco utilizada para avaliar gerencialmente o risco da carteira banking.
Adicionalmente às medidas de risco, são analisadas medidas de sensibilidade e de controle de perdas. Entre
elas, inclui-se:
• Análise de Gaps: exposição acumulada, por fator de risco, dos fluxos de caixa, expressos a valor de
mercado, alocados nas datas de vencimento;
• Sensibilidade (DV01): impacto no valor de mercado dos fluxos de caixa, quando submetidos a um
aumento de 1 ponto-base a.a. nas taxas de juros atuais; e
• Perda Máxima (Stop Loss): prejuízo máximo que um portfólio classificado na carteira trading pode
atingir.
1.5 Risco Operacional
O risco operacional consiste na possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou
inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos. Inclui o risco legal,
associado à inadequação ou deficiência em contratos firmados pela instituição, bem como a sanções em
razão de descumprimento de dispositivos legais e a indenizações por danos a terceiros decorrentes das
atividades desenvolvidas pela instituição. Exclui-se desta definição o risco estratégico e o de reputação.
A crescente sofisticação do ambiente e dos negócios bancários e a evolução da tecnologia tornam mais
complexos os perfis de risco das organizações, delineando com mais nitidez esta classe de risco, cujo
gerenciamento, apesar de não ser prática nova, requer agora uma estrutura específica, distinta das
tradicionalmente aplicadas aos riscos de crédito e de mercado.
Em linha com os princípios da Resolução nº 3.380 de 29 de junho de 2006 do CMN, o Itaú Unibanco definiu
uma política de gerenciamento do risco operacional, aprovada pelo seu Conselho de Administração, e
aplicável às empresas e subsidiárias no Brasil e exterior.
A política constitui um conjunto de princípios, procedimentos e instrumentos que proporcionam uma
permanente adequação do gerenciamento à natureza e complexidade dos produtos, serviços, atividades,
processos e sistemas.
A estrutura formalizada na política prevê os procedimentos para identificação, avaliação, monitoramento,
controle, mitigação e comunicações relacionadas ao risco operacional, e os papéis e responsabilidades dos
órgãos que participam dessa estrutura. Uma versão resumida da política pode ser acessada no site
www.itau-unibanco.com.br/ri, na seção Governança Corporativa, Regulamentos e Políticas, Relatório de
Acesso Público – Risco Operacional.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
1.6 Risco de Liquidez
O risco de liquidez é definido como a ocorrência de desequilíbrios entre ativos negociáveis e passivos
exigíveis - descasamentos entre pagamentos e recebimentos - que possam afetar a capacidade de
pagamento da instituição, levando-se em consideração as diferentes moedas e prazos de liquidação de seus
direitos e obrigações.
O gerenciamento do risco de liquidez busca utilizar as melhores práticas de maneira a evitar escassez de
caixa e dificuldades em honrar os vencimentos a pagar.
O Itaú Unibanco possui estrutura dedicada ao monitoramento, controle e análise do risco de liquidez,
utilizando-se de modelos de projeções das variáveis que afetam o fluxo de caixa e o nível de reserva em
moeda local ou estrangeira.
Além disso, a instituição estabelece diretrizes e limites cujo cumprimento é analisado periodicamente em
comitês técnicos e que visam a garantir uma margem de segurança adicional às necessidades mínimas
projetadas. As políticas de gestão de liquidez e os limites associados são estabelecidos com base em
cenários prospectivos revistos periodicamente e nas definições da alta administração.
Estes cenários podem ser revistos à luz das necessidades de caixa, em virtude de situações atípicas de
mercado ou decorrentes de decisões estratégicas da instituição.
Em observância às exigências da Resolução 2804 de 21 de dezembro de 2000 do CMN e da Circular 3393
de 03 de junho de 2008 do BACEN, é enviado mensalmente ao BACEN o Demonstrativo de Risco de
Liquidez (DRL) e periodicamente são elaborados e submetidos à alta administração os seguintes itens para
acompanhamento e suporte às decisões:
• Diferentes cenários projetados para a evolução da liquidez;
• Planos de contingência para situações de crise;
• Relatórios e gráficos que descrevem as posições de risco;
• Avaliação do custo de captação e fontes alternativas de captação;
• Acompanhamento da diversificação de captação através de um controle constante de fontes de
captação, considerando tipo do investidor e prazo, entre outros fatores.
1.7 Risco de Subscrição
O risco de subscrição é o risco oriundo de uma situação econômica adversa que contraria tanto as
expectativas da sociedade seguradora no momento da elaboração de sua política de subscrição quanto às
incertezas existentes na estimação das provisões.
O controle centralizado do risco de subscrição é realizado pela área de controle de riscos segregada das
unidades de negócios e da auditoria interna. É responsabilidade desta área, desenvolver modelos internos de
mensuração de risco de subscrição, bem como gerar condições para validação e controle desses modelos.
Cumpre à área de controle de riscos avaliar as alterações nas políticas e acompanhar o desempenho das
carteiras de seguros, previdência e capitalização.
As unidades de negócios devem enquadrar os produtos às exigências legais e normas internas. Cabe a
essas unidades fornecer bases de dados e informações para a elaboração de relatórios gerenciais e estudos
específicos, garantindo a qualidade das informações utilizadas nos modelos de probabilidade e severidade
de sinistros.
Com o objetivo de uniformizar práticas e controles de risco em todo o conglomerado, a área de controle de
riscos estabelece políticas corporativas para nortear as diretrizes institucionais quanto aos temas
relacionados ao risco de subscrição.
A avaliação de novos produtos e propostas de negócio que envolva risco de subscrição garante sua
adequação legal e regulatória, além de estimar a rentabilidade ajustada ao risco. Cada ação comercial é
analisada de acordo com o incremento de risco gerado e avaliado pela alçada definida nas políticas internas.
A governança de controle de riscos estabelece limites para os riscos de fronteira entre subscrição e crédito
em linha com a Resolução n o 228 de 06 de dezembro de 2010 do Conselho Nacional de Seguros Privados
(CNSP). A política interna define a qualidade do risco de crédito das resseguradoras e os limites de
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
concentração respeitando a Resolução nº 168 de 17 de dezembro de 2007 do CNSP, seguindo a mesma
governança de crédito do conglomerado.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
2 Patrimônio de Referência
O PR utilizado para verificar o cumprimento dos limites operacionais impostos pelo BACEN, consiste no
somatório do Nível I e Nível II, conforme definido nos termos da Resolução nº 3.444 de 28 de fevereiro de
2007 do CMN, onde:
• Nível I: é composto pelo capital social, reservas e lucros retidos;
• Nível II: inclui reservas para reavaliação de ativos e dívida subordinada, e está limitado ao valor do
Capital de Nível I.
De acordo com as normas do BACEN, os bancos podem calcular o cumprimento da exigência mínima:
• Com base na consolidação de todas as subsidiárias financeiras regulamentadas pelo BACEN,
inclusive agências e investimentos no exterior (Consolidado Operacional), e
• Com base na consolidação completa, considerando todas as empresas de propriedade do Itaú
Unibanco, independente de serem ou não regulamentadas pelo BC (Consolidado Econômico-
Financeiro).
Apresentamos na tabela abaixo a composição do capital de Nível I, Nível II e exclusões, conforme
estabelecido na mencionada Resolução:
Os fundos obtidos por meio de emissão de títulos de dívida subordinada e que são considerados capital de
Nível II, para os propósitos do índice de capital em relação aos ativos ponderados de risco, estão descritos
abaixo:
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
A movimentação de recursos é livre entre as instituições consolidadas, respeitados os requisitos mínimos de
capital exigidos pelos reguladores locais das subsidiárias no exterior, bem como o requisito mínimo de capital
das sociedades seguradoras, estabelecido pela SUSEP.
O CNSP, acompanhando a tendência mundial de fortalecimento do Mercado segurador, divulgou em 06 de
dezembro 2010 a resolução CNSP nº 227 (que revogou as Resoluções nºs 178 de 28 de dezembro de 2007
e 200 de 16 de dezembro de 2008), e a circular nº 411 de 22 de dezembro de 2010. Os normativos dispõem
sobre as regras de capital regulamentar exigido para autorização e funcionamento das sociedades
seguradoras e previdência e as regras de alocação de capital provenientes do risco de subscrição para os
diversos ramos de seguros. Em janeiro de 2011 entrou em vigor a Resolução CNSP nº 228 de 06 de
dezembro de 2010, que dispõe sobre os critérios de estabelecimentos do capital adicional baseado no risco
de crédito das sociedades supervisionadas.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
3 Patrimônio de Referência Exigido
Patrimônio de Referência Exigido (PRE) é o patrimônio exigido das instituições financeiras para fazer frente
às exposições inerentes aos riscos das atividades desenvolvidas. A partir de 1º de julho de 2008, a resolução
nº 3.490 de 29 de agosto de 2007 do CMN, que dispõe sobre os critérios de apuração do PRE, passou a
produzir efeitos. Portanto, a partir desta data, o cálculo do capital regulatório da instituição para a cobertura
de risco passou a considerar o somatório das seguintes parcelas para a composição do PRE:
• PEPR = parcela referente a risco de crédito e demais exposições ativas não incluídas nas demais
parcelas;
• PCAM = parcela referente ao risco das exposições em ouro, em moeda estrangeira e em operações
sujeitas à variação cambial;
• PJUR = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação de taxas de juros e
classificadas na carteira trading, na forma da Resolução nº 3.464 de 26 de junho de 2007;
• PCOM = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação do preço de mercadorias
(commodities);
• PACS = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação do preço de ações e
classificadas na carteira trading, na forma da Resolução nº 3.464 de 26 de junho de 2007;
• POPR = parcela referente ao risco operacional calculada com base no volume de empréstimos das
linhas varejo e comercial, na receita bruta de intermediação financeira e na receita de serviços das
demais linhas de negócios padronizadas, ponderadas por fatores beta.
Para os cálculos das parcelas acima mencionadas, foram observados os procedimentos divulgados pelo
BACEN, por meio das seguintes Circulares:
• 3.360: 360: exposições ponderadas por fator de risco, compreendendo a aplicação de recursos em bens e
direitos e o gasto ou despesa, registrados no ativo, os compromissos de crédito, a prestação de aval,
fiança e coobrigação ou qualquer outra modalidade de garantia pessoal, o ganho potencial futuro,
decorrente de operações com instrumentos derivativos e os adiantamentos concedidos (PEPR);
• 3.361: 361: exposições sujeitas à variação de taxas de juros prefixadas denominadas em real (PJUR1);
• 3.362: 362: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de moedas estrangeiras (PJUR2);
• 3.363: 363: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de índices de preços (PJUR3);
• 3.364: 364: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de taxa de juros (PJUR4);
• 3.366: 366: exposições sujeitas à variação do preço de ações (PACS);
• 3.368: 368: exposições sujeitas à variação dos preços de mercadorias (PCOM);
• 3.383: cálculo da parcela do PRE referente ao risco operacional (POPR);
• 3.389: exposições em ouro, em moeda estrangeira e em ativos e passivos sujeitos à variação
cambial (PCAM).
Também foram observados os procedimentos definidos através das seguintes Cartas-Circulares:
• 3.309: esclarece a metodologia utilizada na apuração das volatilidades-padrão e dos multiplicadores
a serem divulgado pelo BACEN para a apuração da PJUR1;
• 3.310: esclarece a metodologia utilizada na apuração das parcelas referentes a risco de mercado;
• 3.315: detalha exemplos de cálculo da parcela de risco operacional seguindo a Circular 3.383 de 30
de abril de 2008 do BACEN;
• 3.316: 316: detalha a composição do indicador de exposição para cálculo da parcela de risco operacional
seguindo a Circular 3.383 de 30 de abril de 2008 do BACEN;
• A Circular nº 3.476 de 24 de dezembro de 2009 do BACEN estabelece que para o Consolidado
Econômico-Financeiro, a partir de 30 de junho de 2010, deve ser incluído um adicional na Parcela de
Risco Operacional – POPR, mediante a utilização de um indicador baseado no resultado de
participações em coligadas e controladas.
Além das circulares acima, as seguintes normas têm impacto relevante nos cálculos e demais processos de
cálculo de adequação de capital:
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• Resolução 3.674 de 30 de dezembro 2008 do CMN implantou a possibilidade de acréscimo integral
da provisão adicional ao mínimo definido pela Resolução 2.682 de 21 de dezembro de 1999 do CMN
ao PR, impactando de forma positiva o índice de Basileia. Os efeitos dessa resolução cessaram em
1° de abril de 2010 em decorrência da edição da Res olução 3.825 de 16 de dezembro de 2009;
• Circular 3.425 de 17 de dezembro de 2008 do BACEN, mudou o fator de ponderação de créditos
tributários decorrentes de diferenças temporárias de 300% para 100% diminuindo consideravelmente
o capital dessas exposições;
• Circular 3.478 de 24 de dezembro de 2009 do BACEN, estabeleceu os requisitos mínimos e os
procedimentos a serem observados no uso de modelos internos para o cálculo de capital para risco
de mercado.
A tabela abaixo apresenta de forma consolidada a evolução da alocação de capital do Itaú Unibanco e nos
próximos tópicos será demonstrada, de forma detalhada, cada uma das parcelas mencionadas.
3.1 Risco de Crédito
Evolução da Carteira de Crédito
As informações apresentadas nas tabelas seguintes permitem a análise da carteira de crédito e seu
comportamento sob diversas óticas: montante das operações em atraso, segregados por faixa de atraso,
exposição dos maiores clientes em relação ao valor total da carteira, exposição segmentada por região
geográfica e setor econômico.
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Operações de Securitização, Venda ou Transferência de Ativos Financeiros
O Itaú Unibanco possui em sua carteira, títulos e valores mobiliários oriundos de processos de securitização.
A carteira é composta por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e cotas de Fundos de Investimento
em Direito Creditórios (FIDIC).
Os CRIs são lastreados em recebíveis imobiliários e não possuem subordinação. As cotas de FIDCs são
seniores e lastreadas por recebíveis tais como duplicatas, notas promissórias, etc.
O Itaú Unibanco trata títulos e valores mobiliários oriundos de processos de securitização conforme a
governança de produtos estabelecida, sendo o crédito aprovado nas alçadas competentes. Na tabela abaixo
são apresentados os saldos destas operações.
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A seguir, apresentamos as cessões de crédito sem coobrigação, amparadas no disposto da Resolução nº
2.836 de 30 de maio de 2001 do CMN e o montante das operações de vendas ou transferências de ativos
financeiros, onde a entidade reteve substancialmente os riscos, composto exclusivamente por operações de
crédito e recebíveis cedidos com coobrigação, de acordo com a Resolução 3.809 de 28 de outubro de 2009
do CMN.
Instrumentos Mitigadores
As garantias são instrumentos que visam a reduzir a ocorrência de perdas em operações dotadas de risco de
crédito, podem ser, dentre outras: garantias pessoais, garantias reais, estruturas jurídicas com poder de
mitigação e acordos de compensação. Para que sejam aceitas como instrumentos mitigadores de risco, as
garantias devem ser devidamente formalizadas e controladas, o que inclui a apuração periódica de seu valor
de mercado e o acompanhamento do seu grau de suficiência em relação à operação correspondente.
O Itaú Unibanco adota alternativas de mitigação previstas definidos nos artigos 20 a 22 da Circular nº 3.360
de 12 de setembro de 2007 do BACEN, no cálculo do capital regulatório. Vale ressaltar que operações
compromissadas com títulos do Tesouro Nacional e operações de crédito garantidas por imóvel ou hipoteca
em 1º grau de imóvel residencial, são consideradas na definição dos ponderadores conforme estabelecido na
referida Circular.
Provisões para Devedores Duvidosos
Para proteger a instituição contra perdas decorrentes de operações de crédito, o Itaú Unibanco considera
todos os aspectos determinantes do risco de crédito do cliente para definir o nível de provisões adequado ao
risco incorrido em cada operação. Observa-se, para cada operação, a avaliação e classificação do cliente ou
grupo econômico, a classificação da operação e a eventual existência de valores em atraso.
O Itaú Unibanco constitui provisão complementar a mínima requerida pelo BACEN, visando a garantir que o
nível de provisionamento seja compatível com o modelo de perda esperada adotado na gestão de risco de
crédito da instituição, baseado em modelos internos. Essa provisão é normalmente quantificada em função
do comportamento histórico das carteiras de crédito, baseando-se na exposição, probabilidade de default e a
recuperação esperada das operações.
A partir de dezembro de 2010, a provisão para devedores duvidosos passou a refletir o modelo de perda
esperada adotado na gestão do risco de crédito da instituição, baseado no conceito amplo de Basileia II, que
considera inclusive as perdas potenciais para créditos rotativos. A tabela a seguir exibe a movimentação
trimestral dos últimos períodos.
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Risco de Crédito de Contraparte
O Itaú Unibanco considera o risco de crédito de contraparte como a possibilidade de não cumprimento, por
determinada contraparte, de obrigações relacionadas à contratação de instrumentos derivativos ou de
financiamento de ativos. Possui natureza bilateral e é função tanto da incerteza do valor de mercado das
operações contratadas como da deterioração da qualidade creditícia da contraparte.
Na tabela abaixo, apresentamos os contratos sujeitos ao risco de crédito da contraparte do Itaú Unibanco.
O Itaú Unibanco não negocia derivativos de crédito para fins de intermediação.
Exposições Ponderadas por Fator de Risco (PEPR)
A parcela exigida para cobertura do risco de crédito é a PEPR. Apresentamos abaixo seus valores
detalhados por fator de ponderação (FPR) e tipo.
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3.2 Risco de Mercado
Todo o processo de estratégia de negócios e respectivos impactos sobre o controle de risco de mercado têm
como base a análise dos contextos macroeconômicos dos mercados nacional e internacional, principalmente
dos principais eventos ocorridos recentemente como forma de avaliar os movimentos observados nas
carteiras. Desta forma, as análises macroeconômicas elaboradas pelo Itaú Unibanco são apresentadas
abaixo, seguidas das análises da evolução das carteiras e medidas de risco.
Mercado Nacional
No cenário doméstico, a atividade econômica manteve trajetória de desaceleração, o que contribui para o
controle da inflação. O PIB do segundo trimestre deve registrar alta de 1%, mostrando menor dinamismo
quando comparado aos 1,33% registrados no trimestre anterior. O crédito à pessoa física apresentou
crescimento mais modesto ao longo do segundo trimestre ainda em função das medidas macro-prudenciais
do governo. As expectativas dos consumidores e empresários seguem indicando menos otimismo. Os gastos
discricionários do governo vêm mostrando desaceleração, contribuindo para o cenário de atividade mais
fraca.
A produção industrial deve ficar praticamente estável nesse trimestre, registrando leve alta de 0,06%, quando
comparada ao primeiro trimestre de 2011 com ajuste sazonal. A atividade industrial não apresenta
crescimento significativo desde o segundo trimestre de 2010, refletindo redução do dinamismo por conta de
aumento das importações devido ao câmbio apreciado e da elevada utilização dos fatores de produção.
A inflação apresentou desaceleração em relação ao primeiro trimestre de 2011, seguindo a sazonalidade
mais favorável do segundo trimestre, porém ainda se encontra em patamares elevados. Destacam-se nesse
processo as expectativas de inflação em níveis altos, o mercado de trabalho aquecido e a inércia
inflacionária. O IPCA do segundo trimestre de 2011 registrou alta de 1,40%, sendo que 1,27% em preços
livres, e 1,72% em administrados.
O Banco Central (BC) manteve a estratégia de elevação da taxa de juros para combater a elevação da
inflação, aumentando a taxa Selic para 12,25% em junho, ante 11,75% ao final de março. Dentre os riscos
que o BC aponta para a trajetória prospectiva da inflação estão o repasse das commodities, o aperto nos
mercados de fatores de produção — com ênfase no mercado de trabalho — e a elevação das expectativas
de inflação. Porém, sua análise sugere que esses riscos se reduziram nos últimos meses, o que vem
melhorando o balanço de riscos para a inflação futura.
O movimento da curva de juros ao longo do segundo trimestre foi de redução da inclinação nos segmentos
curto e médio, uma vez que a expectativa do mercado de elevação dos juros foi concretizada e o ajuste
monetário deu sinais de estar chegando ao fim. No segmento longo, já começa a aparecer uma inclinação
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
negativa, incentivada pela possibilidade de que a desaceleração da atividade e a resposta favorável da
inflação permitirão que os juros voltem a cair.
Em dezembro, o CMN adotou medidas macro-prudenciais: (i) elevação do adicional de compulsórios sobre
depósitos à vista e a prazo de 8% para 12%; (ii) aumento do compulsório sobre depósitos a prazo de 15%
para 20%; e (iii) elevação do requerimento de capital de 11% para 16,5% do valor da operação de crédito
para pessoa física com prazo superior a 24 meses. Segundo estimativa do BC, a elevação do compulsório
deve gerar o recolhimento de R$ 61 bilhões. O governo elevou o IOF para empréstimos de pessoa física para
3%, ante 1,5%. Essas medidas devem moderar o crescimento da demanda interna graças ao impacto que
elas têm nos volumes de empréstimos.
A taxa de câmbio fechou o segundo trimestre de 2011 em R$ 1,56/US$, abaixo dos R$ 1,63/US$ registrados
em março de 2011. A apreciação da moeda levou as autoridades a intervirem no mercado de câmbio através
de compras de reservas internacionais e de regulação e tributação das operações com moeda estrangeira.
O IOF para investimentos em carteira de renda fixa sofreu dois aumentos consecutivos, primeiro para 4% e
depois para 6%. O BC elevou o IOF também para emissões externas de curto prazo (inferiores a 360 dias)
para 6%, ante 0%. Dando continuidade a essas medidas, o BC elevou a taxa do IOF para o endividamento
externo de até 720 dias para 6%, ante 0%.
As reservas internacionais atingiram US$ 333 bilhões em maio de 2011, uma elevação de US$ 25,5 bilhões
em comparação com fevereiro de 2011, com o BC comprando US$ 10,4 bilhões no mercado à vista, uma
desaceleração em relação ao ritmo do primeiro trimestre.
No segundo trimestre de 2011, a Bolsa apresentou forte queda de 7,7%, influenciada pela deterioração do
cenário internacional, saída de investidores estrangeiros e a manutenção do processo de elevação da taxa
de juros pelo BC. Acompanhando esse movimento, a capitalização da Bolsa caiu a 2,4 trilhões de reais,
abaixo dos 2,5 trilhões registrados ao final do primeiro trimestre de 2011. Os lançamentos de novas ações
chegaram a US$ 5,9 bilhões. As emissões de renda fixa chegaram a US$ 12,8 bilhões.
Mercado Internacional
O segundo trimestre de 2011 foi marcado por renovação das dúvidas com relação ao ritmo do crescimento
internacional, em especial ao dos Estados Unidos e da China, mantendo baixo o apetite a ativos de risco e
ligados a commodities. Problemas fiscais também ganharam destaque no trimestre, principalmente a
elevação do risco de default na Grécia e as dificuldades dos EUA em elevar o seu limite de endividamento
fiscal.
O terremoto e o tsunami que atingiram o Japão tiveram um impacto bastante negativo sobre a atividade do
país em março e abril, mas a perspectiva é de que a recuperação será rápida. O impacto sobre a atividade
econômica mundial foi maior do que o esperado devido ao rompimento da produção de peças,
principalmente para veículos.
O ritmo de crescimento da economia norte-americana surpreendeu negativamente neste segundo trimestre,
afetado pelo desempenho mais fraco do mercado de trabalho, com consequências para o crescimento do
consumo. A produção, principalmente de veículos, foi reduzida devido a problemas na cadeia de produção de
peças japonesas, interrompida pelo terremoto. Na Europa as expectativas de crescimento foram frustradas
negativamente, com consumo e produção mais fracos do que o esperado no início do segundo trimestre.
Está havendo desaceleração leve na China, decorrente da política do governo de combate à inflação. Preços
de alimentos permanecem elevados. O núcleo da inflação está baixo em termos absolutos, mas alto em
termos históricos. O aperto monetário prossegue (via juros e medidas quantitativas), mas esperamos uma
desaceleração no passo da retirada de estímulos. A política de apreciação gradual do iuan será mantida.
O dólar voltou a se depreciar no segundo trimestre. O índice DXY – índice do valor do dólar em relação às
seis principais moedas - apresentou queda de 2,2% nesse período. Com relação ao euro, a depreciação foi
de 2,6%, levemente superior. A tendência de depreciação do dólar segue impulsionada por fatores de longo
prazo, tais como a necessidade de ajuste do déficit em conta corrente americano e também conjunturais,
como o diferencial corrente da taxa de juros.
A perspectiva de desaceleração da economia global e os problemas fiscais na Europa reduziram o otimismo
das bolsas internacionais, que encerraram o trimestre em leve queda. O S&P 500 caiu 0,55%, e o DAX teve
queda de 1,95% nesse período. A taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu para 3,17% ao final
do segundo trimestre, versus 3,47% no fechamento do primeiro trimestre.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
Carteiras de Negociação (Trading) e de Não-Negociação (Banking) – Modelo Regulatório
Para acompanhamento regulatório da carteira banking, são gerados, para cada fator de risco relevante, dois
cenários estressados com base em retornos históricos dos últimos cinco anos. Estes cenários são aplicados
à exposição em cada fator de risco, calculando o resultado destes choques e tomando-se o pior resultado
para cada fator de risco. No tratamento de carteiras de empréstimos que apresentam liquidações
antecipadas relevantes, o Itaú Unibanco adota modelos estatísticos com revisões trimestrais de seus
parâmetros, estimados a partir de suas bases históricas, que aceleram o decaimento dos fluxos de
pagamento originalmente negociados. Para tratar produtos que não possuem vencimento definido, como
depósitos à vista e cadernetas de poupança, é utilizado, por conservadorismo, uma projeção de decaimento
gradual dos recursos, diminuindo seu efeito de hedge em relação ao restante da exposição da instituição.
Com relação à carteira trading, as parcelas PJUR (1, 2, 3 e 4), PCOM e PACS são calculadas conforme as
instruções estabelecidas pelas resoluções do BACEN, citadas anteriormente neste documento.
Apresentamos a seguir a evolução das parcelas referentes a risco de mercado, sendo que as parcelas PJUR
(1, 2, 3 e 4), PCOM e PACS, refletem a carteira trading e a parcela RBAN reflete a carteira banking:
Evolução da Carteira de Negociação (Trading)
A evolução da carteira trading detalhada por fator de risco está tabulada a seguir:
Evolução da Carteira de Derivativos
As posições em derivativos têm como sua principal função minimizar os riscos das posições de banking nos
respectivos fatores de risco. A evolução da carteira de derivativos da instituição, apresentada a seguir, está
detalhada por fator de risco, existência ou não de contraparte central (bolsa ou balcão) e no Brasil ou
exterior:
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
VaR - Consolidado Itaú Unibanco
O modelo interno de VaR utilizado pelo Itaú Unibanco considera 1 dia como horizonte de tempo e 99% como
grau de confiança. As volatilidades e correlações são estimadas com uma metodologia que confere maior
peso às informações mais recentes.
A tabela a seguir demonstra o VaR Global Consolidado, abrangendo as carteiras do Itaú Unibanco, Banco
Itaú BBA International, Banco Itaú Argentina, Banco Itaú Chile, Banco Itaú Uruguai e Banco Itaú Paraguai. As
carteiras do Itaú Unibanco são segregadas por fator de risco.
O consolidado Itaú Unibanco Holding S. A., mantendo sua gestão conservadora e diversificação do portfólio,
seguiu com sua política de operar dentro de limites reduzidos em relação a seu capital e, neste trimestre,
protegeu ainda mais sua exposição pré-fixada, reduzindo seu VaR Global Total quando comparado com o
trimestre anterior.
Podemos observar que a diversificação dos riscos das unidades de negócios é significativa, permitindo ao
conglomerado manter uma exposição total ao risco de mercado reduzida quando comparada a seu capital.
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VaR - Tesouraria Institucional
A Tesouraria Institucional tem sua administração de risco segregada em Mesa Banking e Mesa Trading.
Mesa Banking
A Mesa Banking, composta pelas operações comerciais e instrumentos financeiros associados, reduziu o Var
Global do 2º trimestre em comparação com o trimestre anterior dada a proteção contratada para reduzir o
risco pré-fixado. Uma gestão conservadora da composição do portfólio possibilitou a manutenção do VaR
Global médio em níveis reduzidos se comparado ao patrimônio líquido do banco.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
A partir de 1º de maio de 2011, o controle da carteira Overseas passou a ser gerida conjuntamente com a
carteira da Mesa Banking, conforme pode ser verificado pelos valores apresentados nos fatores de riscos
Títulos Privados e Soberanos no Exterior e Juros Externos de 30/06/2011.
Mesa Trading
A Mesa Trading da Tesouraria Institucional atua de forma a construir posições com o propósito de otimizar o
retorno ponderado pelo risco.
No aprimoramento da gestão de seus ativos, as Mesas Flow e Proprietária foram unificadas, sob a
denominação de Mesa Trading, a partir de 1º de junho de 2011.
O efetivo controle do risco de mercado trouxe conforto à instituição para administrar eficientemente as
alterações de cenários, assim como manter a contínua evolução em termos de diversificação e sofisticação
das operações realizadas.
A Mesa Trading, que busca as melhores oportunidades de mercado externo e interno dentro de limites
preestabelecidos, apresenta uma exposição ao risco bem diversificada.
Neste contexto, os valores de risco assumidos pela Tesouraria Institucional não sofreram alterações
significativas, reforçando a tendência da Instituição em apresentar exposições a risco de mercado
inexpressivas frente ao seu capital, ficando o VaR Global médio no trimestre inferior a 1% do capital de nível I
da instituição.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
VaR - Unidades Externas
As unidades externas apresentaram, no 2º trimestre quando comparado ao primeiro, redução de sua
exposição total a risco de mercado devido às unidades Itaú BBA International, que alterou seu perfil de
portfólio, com redução generalizada das exposições aos diversos fatores de risco que compõe sua carteira, e
Itaú Chile, com a redução das taxas de mercado de longo prazo e das volatilidades dos fatores de risco peso
chileno (CLP) e inflação (UF), conforme apresentado na tabela abaixo:
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
Análise de Sensibilidade (Carteira Trading e Banking)
As análises de sensibilidade, aqui apresentadas, são uma avaliação estática da exposição do portfólio e,
portanto, não consideram a capacidade dinâmica de reação da gestão (tesouraria e áreas de controle) que
aciona medidas mitigadoras do risco, sempre que uma situação de perda ou risco elevado é identificada,
minimizando a possibilidade de perdas significativas. Adicionalmente, ressalta-se que os resultados
apresentados não se traduzem necessariamente em resultados contábeis, pois o estudo tem fins exclusivos
de divulgação da exposição a riscos e as respectivas ações de proteção considerando o valor justo dos
instrumentos financeiros, dissociado de quaisquer práticas contábeis adotadas pela instituição.
A carteira trading consiste em todas as operações detidas com a intenção de negociação ou destinadas a
hedge de outros instrumentos desta carteira.
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
A carteira banking é formada pelas operações não classificadas na carteira trading. Consiste de operações
detidas sem intenção de negociação no curto prazo, e seus respectivos hedges, bem como em operações
destinadas à gestão ativa dos riscos financeiros.
Para mensurar estas sensibilidades, são utilizados os seguintes cenários:
• Cenário I: Acréscimo de 1 ponto-base nas curvas de juros pré-fixado, cupom de moedas, inflação e
índices de taxas de juros, e 1 ponto percentual nos preços de moedas e ações, que têm como base
as informações divulgadas pelo mercado (BM&F BOVESPA, Anbima, etc);
• Cenário II: Aplicação de choques de 25%, tanto de crescimento quanto de queda, sobre o cenário de
mercado de fechamento, sendo consideradas as maiores perdas resultantes por fator de risco;
• Cenário III: Aplicação de choques de 50%, tanto de crescimento quanto de queda, sobre o cenário de
mercado de fechamento, sendo consideradas as maiores perdas resultantes por fator de risco.
Backtest
A eficiência do modelo de Value at Risk é comprovada por técnicas de backtest, onde são comparados
perdas e ganhos reais diários com a percentagem de casos em que o resultado ficou fora dos limites
preestabelecidos de perda máxima potencial. O número de violações dos limites estabelecidos de VaR deve
ser compatível, dentro de uma margem aceitável, com a hipótese de intervalos de confiança de 99%. Para os
controles apresentados abaixo, este número de violações deve ser de, no máximo, 7.
Para ilustrar a confiabilidade das medidas de risco geradas pelos modelos usados pelo Itaú Unibanco,
apresentamos os gráficos de backtest dos riscos pré-fixado e cupom cambial dólar das posições banking do
Itaú Unibanco, bem como o backtest da posição total trading, para o período dos últimos doze meses.
Os gráficos demonstram o grau de adequação dos modelos de risco de mercado empregados pela
instituição, apresentando os pares risco (em módulo) x retorno para o período considerado. Como a linha
diagonal representa risco igual ao retorno, todos os pontos que ficam abaixo dela apontam violações ao risco
estimado.
Itaú Unibanco
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
Para o risco pré-fixado da carteira banking, as perdas financeiras foram maiores que o VaR estimado pelo
modelo em 6 dias no período, ou seja, o intervalo de confiança adotado foi respeitado.
Para o risco cupom de dólar da carteira banking, as perdas financeiras foram maiores que o VaR estimado
pelo modelo em 7 dias no período, ou seja, o intervalo de confiança adotado foi respeitado.
Com relação ao VaR global da carteira trading, não ocorreram perdas financeiras maiores que o VaR
estimado pelo modelo, ou seja, o intervalo de confiança adotado foi respeitado.
Itaú Unibanco
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
3.3 Risco Operacional
O BACEN publicou em 30 de abril de 2008, a Circular nº 3.383 e as Cartas-Circulares nº 3.315 e nº 3.316,
que estabelecem os critérios de apuração da parcela do PRE referente ao risco operacional (POPR), de que
trata a Resolução nº 3.490 de 29 de agosto de 2007 do CMN.
O valor da parcela POPR é calculado semestralmente, com informações relativas aos fechamentos das
datas-base 30 de junho e 31 de dezembro e considera os últimos 6 semestres.
A partir de 30 de junho 2010, foi incluída à POPR do Consolidado Econômico-Financeiro uma parcela
adicional apurada mediante a utilização de um indicador baseado no resultado de participações em coligadas
e controladas.
3.4 Metodologia para Apuração de Riscos Não Abrangidos no PRE
O Itaú Unibanco, seguindo recomendações de Basileia e as melhores práticas de gestão de risco, possui
modelos internos que capturam os riscos não abrangidos pelas parcelas do PRE.
Os modelos de risco de mercado consideram o risco de perda das posições da carteira não marcada para
negociação. Nosso modelo interno de capital econômico para risco de crédito contempla o risco de
Itaú Unibanco
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
concentração. Os riscos da carteira de seguros, previdência e capitalização também são mensurados.
Consideramos ainda na gestão, o risco residual relacionado às imperfeições dos processos de modelagem
bem como os impactos em situações de estresse.
Os modelos efetivamente fazem parte da gestão do risco do Itaú Unibanco e são acompanhados
mensalmente pelas áreas de riscos e pelas comissões e comitês responsáveis pela gestão de riscos.
3.5 Requisitos de Alocação do Capital Regulatório
Basileia II
O Acordo de Capitais vigente internacionalmente, conhecido como Basileia II, propõe metodologias de
cálculo de capital mínimo a ser mantido pelas Instituições Financeiras mais sensíveis aos riscos assumidos
do que aquelas utilizadas para Basileia I. Sua divulgação ocorreu em junho de 2004, passando por algumas
revisões desde então, encontrando-se em diferentes estágios de implantação pelo mundo.
No Brasil, os métodos padronizados de cálculo de capital para risco de crédito, mercado e operacional estão
vigentes desde 1º de julho de 2008, enquanto que as abordagens baseadas em modelos internos contam
com um cronograma de implantação definido pelo Comunicado 19028, sendo que, no momento, o BACEN,
com a colaboração da indústria financeira, está adequando as diretrizes de Basileia II às características e
necessidades do mercado local.
O Itaú Unibanco, ciente de que a implantação plena de Basileia II representa avanços significativos nas
práticas de gestão de riscos e contribui para a manutenção da solidez de todo o sistema financeiro mundial,
vem contribuindo ativamente para o seu aprimoramento e normatização através da participação ativa em
diversos foros representativos, em especial o Institute of International Finance (IIF), Federação Brasileira de
Bancos (Febraban) e BACEN.
O banco entende que a implantação das abordagens avançadas de Basileia II trará benefícios à instituição,
uma vez que promoverá maior alinhamento das exigências regulatórias às práticas de negócio e gestão
internas, já baseadas em modelos sofisticados para identificação, mensuração e monitoramento de riscos.
Recentemente, o BIS publicou o documento “Basel III: A global regulatory framework for more resilient banks
and banking systems”, complementando o Acordo de Basileia II.
Modelos Internos
Mostrando um comprometimento integral da alta administração do Itaú Unibanco para atendimento aos
requisitos dos modelos mais avançados, criou-se uma estrutura de governança específica para acompanhar
a implantação de Basileia II, na forma de comitês que se reúnem periodicamente com a participação de todas
as áreas envolvidas nas adequações das estruturas que suportam os padrões de gestão de risco exigidos
pelo Novo Acordo.
O Projeto Basileia II, em consonância com o processo de fusão do Itaú e Unibanco, promoveu ainda no
primeiro semestre de 2009 a unificação de conceitos, procedimentos e direcionamento de esforços, a fim de
garantir que as melhores práticas de gestão de riscos fossem adotadas no novo banco.
A estrutura de gerenciamento de riscos também foi revisada, de forma a reafirmar a segregação entre as
atividades de negócio, gestão e controle, assegurando a independência entre as áreas e, consequentemente,
decisões equilibradas com relação aos riscos incorridos, atendendo plenamente as exigências da Resolução
3.721 de 30 de abril de 2009 do CMN.
Com o objetivo de garantir os padrões de qualidade para os modelos e processos fundamentais para a
gestão de riscos, o banco conta com estruturas independentes de validação de modelos, processos,
governança e tecnologia. Essas áreas têm a responsabilidade de avaliar as metodologias e as práticas
realizadas pela instituição em todas as áreas que contribuem direta ou indiretamente em qualquer etapa dos
processos de crédito, emitindo pareceres e relatórios para as áreas envolvidas e para a alta direção,
contribuindo para a manutenção de sua eficácia.
O projeto de implantação de Basileia II no Itaú Unibanco está estruturado para garantir que essas estruturas
atuem de forma coordenada, com metodologias e processos aderentes aos requerimentos de Basileia II e em
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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477
sinergia com as necessidades de dados e infraestrutura para implantação do sistema encarregado da
consolidação de informações para calcular o índice de capital para Basileia II.
Convergência entre Basileia II e Modelos Proprietários
O Itaú Unibanco possui histórico de utilização de modelos proprietários, estatísticos ou julgamentais, para
gestão de sua carteira que antecede a própria publicação do Novo Acordo. Esses modelos são
continuamente revisados para manter a eficiência nas decisões estratégicas e de negócio. Dessa forma, os
esforços do Projeto Basileia ocorrem principalmente no sentido de adaptar o que se mostrar necessário aos
padrões e requisitos impostos para utilização no cálculo do capital regulatório, sem, contudo, distanciá-los de
seus principais objetivos de gestão interna.
No risco de crédito, observa-se convergência do modelo interno de alocação de capital às principais
exigências de Basileia II, pela adoção das mesmas premissas básicas de entrada de dados, tais como
classificação interna do cliente, probabilidade de default, taxa de recuperação de créditos vencidos, potencial
de perdas de limites de crédito concedidos e não utilizados, mitigadores de risco e maturidade das
operações.
Quanto ao risco operacional, a partir de 1º de julho de 2008, entrou em vigor a legislação do BACEN
obrigando as instituições financeiras a alocar capital para risco operacional. O Itaú Unibanco optou pela
utilização da Abordagem Padronizada Alternativa e pretende passar a utilizar a Abordagem Avançada de
Mensuração conforme o cronograma regulamentar do BACEN de candidatura à adoção do método
avançado.
Além do capital regulatório e com o objetivo de se preparar para implantação do método avançado, o Itaú
Unibanco utiliza modelos gerenciais integrados à gestão e também modelos estatísticos baseados em
distribuições de perdas para avaliação econômica por linha de negócios, permitindo a alocação de capital
para perdas não esperadas.
No risco de mercado, os trabalhos para convergência entre Basileia II e modelos proprietários têm foco
primordial no aprimoramento da governança, da estrutura tecnológica e da qualidade da geração de
informações para controle e gestão. Neste contexto, o Itaú Unibanco busca constantemente aplicar as
melhores práticas de mercado, bem como realizar consultas e visitas junto a instituições internacionais
consideradas como referência, de forma a se adequar às necessidades de controle para dar suporte à
expansão de negócios.
O Itaú Unibanco tem investido para aprimorar a capacidade e robustez de sua plataforma tecnológica de
controle de riscos para suportar o volume e a complexidade crescente de suas operações, bem como as
constantes evoluções nos produtos de tesouraria. Adicionalmente, desenvolve projetos que visam a atender
às recomendações do Novo Acordo de Basileia e do BACEN.
Basileia III
Aprovado pelos membros do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia durante a reunião do G20 em Seul,
em setembro de 2010, o novo acordo (BIS III) foi firmado para reforçar a solidez das instituições financeiras,
melhorar a capacidade do setor bancário de absorver choques decorrentes de crises e cenários de estresse
observados durante a última crise financeira global, sem que o impacto seja repassado à economia real,
promovendo a resiliência do sistema financeiro. No Brasil, o Comunicado nº 20.615 de 17 de fevereiro de
2011 emitido pelo BACEN, participa ao mercado que a exigência de capital entra em vigor, gradualmente, a
partir de 2013 com implantação total em 2019.
O Itaú Unibanco possui participação ativa nas discussões e estudos de Basileia III no Brasil e exterior, junto
ao BACEN e a Federação Brasileira dos Bancos (FEBRABAN).
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4 Suficiência de Capital
O Itaú Unibanco mantém níveis adequados de PR frente ao PRE, que é o requisito regulatório mínimo.
Realizamos sistematicamente a comparação deste requisito mínimo com nossas estimativas internas de
capital econômico requerido e concluímos que o PRE é, em agregado, suficiente frente aos riscos incorridos,
inclusive os não diretamente abrangidos pelas parcelas do PRE.
Visando a garantir a solidez da instituição e a disponibilidade de capital para suportar o crescimento dos
negócios, mantemos níveis de PR bem acima do mínimo, conforme se observa no Índice de Basileia.
Portanto, nossos níveis de capital são mais que suficientes frentes aos riscos.
O índice de imobilização indica o percentual de comprometimento do PR com o ativo permanente
imobilizado. O Itaú Unibanco está enquadrado no limite máximo de 50% do Patrimônio de Referência
Ajustado, fixado pelo BACEN.
A diferença entre o Índice de Imobilização do Consolidado Operacional e do Econômico-Financeiro decorre
da inclusão de empresas controladas não financeiras que dispõem de elevada liquidez e baixo nível de
imobilização, com consequente redução do índice de imobilização do Consolidado Econômico-Financeiro e
possibilitando, quando necessário, distribuição de recursos para as empresas financeiras.
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