Resenha do Departamento de Operações do Mercado Aberto ...

Resenha do Departamento de Operações do Mercado
Aberto (Demab) – Período de 28/9/09 a 2/10/09
Mercado Primário
Na quinta-feira, 1 de outubro, foram realizados os leilões tradicionais do Tesouro para a
venda de Letras do Tesouro Nacional (LTN) e de Notas do Tesouro Nacional série F (NTN-F). A
oferta de LTN foi de 300 mil títulos de vencimento em 1/10/2010 e de 2,5 milhões de títulos
de vencimento em 1/7/2011. A colocação foi integral para os dois vencimentos, totalizando
volume financeiro de R$2,4 bilhões. A LTN de vencimento em 2010 foi colocada à taxa média
e máxima de 9,76% e a de vencimento em 2011 foi colocada à taxa média de 11,20%
(máxima de 11,21%).
A oferta de NTN-F foi de 1 milhão de títulos de vencimento em 1/1/2013 e de 500 mil títulos
de vencimento em 1/1/2017. A colocação foi integral para ambos os vencimentos, totalizando
volume financeiro de R$1,4 bilhão. A NTN-F de vencimento em 2013 foi colocada à taxa
média de 12,16% (máxima de 12,18%) e a de vencimento em 2017 foi colocada à taxa
média de 12,82% (máxima de 12,85%).
Data do
Leilão
Data da
Liquid.
Tabela 1
Leilões de venda de títulos federais
Título
Data de
Vencim.
Quant.
Ofertada
Quant.
Aceita
Taxa do
Financeiro
Leilão
(% a.a.) \1 (R$ mm)
Taxa de
Consenso
(% a.a) \2
1/10/09 2/10/09 LTN 1/10/10 300.000 300.000 9,76 273,5 9,795/805
1/10/09 2/10/09 LTN 1/10/10 33.000 - 9,76 - -
1/10/09 2/10/09 LTN 1/7/11 2.500.000 2.500.000 11,20 2.079,7 11,20/21
1/10/09 2/10/09 LTN 1/7/11 499.997 - 11,20 - -
1/10/09 2/10/09 NTNF 1/1/13 1.000.000 1.000.000 12,16 971,8 12,19/20
1/10/09 2/10/09 NTNF 1/1/13 199.999 - 12,16 - -
1/10/09 2/10/09 NTNF 1/1/17 500.000 500.000 12,82 450,4 12,84/85
1/10/09 2/10/09 NTNF 1/1/17 100.000 - 12,82 - -
\1 Taxa média entre as propostas aceitas no leilão; \2 Taxa obtida junto às instituições dealers nos minutos finais que antecedem o encerramento
do leilão.
Cronograma de Emissões de Títulos
O cronograma de emissões de títulos para o mês de outubro de 2009, divulgado pelo
Tesouro Nacional, encontra-se disponível no endereço eletrônico:
http://www.stn.fazenda.gov.br/divida_publica/leiloes/downloads/cronograma/2009/
Cronograma_Outubro_2009.pdf
Mercado Secundário
No período de 28 de setembro a 2 de outubro, o volume diário médio de títulos públicos
federais negociados no mercado secundário registrou elevação de 20,4% em relação à
semana anterior, totalizando R$14,2 bilhões.
O volume médio diário negociado em títulos de remuneração prefixada (LTN e NTN-F) foi de
R$7,9 bilhões, apresentando alta de 6,6% em relação ao verificado na semana anterior. Esses
títulos responderam por 55,7% do total negociado no mercado secundário.
O conteúdo deste documento é informativo. Não restringe as ações de política monetária e cambial do Banco Central
do Brasil. Questões e comentários para demab.codem@bcb.gov.br ou gerin@bcb.gov.br

O volume diário médio negociado em LFT apresentou alta em relação à semana anterior,
totalizando R$4,3 bilhões. As negociações com títulos de rentabilidade atrelada a índices de
preços (NTN-B e NTN-C) registraram volume diário médio de R$2,0 bilhões, ante R$1,4 bilhão
registrado na semana anterior.
Tabela 2
Mercado secundário de títulos federais
(Volume negociado – em R$ bilhões)
LTN e NTN-F LFT Índices de preços Total
21/09/2009 5,58 2,97 1,85 10,41
22/09/2009 7,61 3,07 1,25 11,94
23/09/2009 6,21 3,73 1,60 11,53
24/09/2009 9,49 2,46 1,19 13,14
25/09/2009 8,12 2,61 1,15 11,89
Volume Médio 7,41 2,97 1,41 11,78
Participação relativa 62,9% 25,2% 11,9% 100,0%
28/09/2009 7,28 3,07 1,44 11,80
29/09/2009 3,64 3,06 1,45 8,15
30/09/2009 10,30 3,71 1,15 15,16
1/10/2009 * 9,33 7,22 3,64 20,19
2/10/2009 * 8,92 4,30 2,37 15,59
Volume Médio 7,90 4,27 2,01 14,18
Participação relativa 55,7% 30,1% 14,2% 100,0%
Notas: (1) Não estão incluídas operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o
Tesouro Nacional; (2) Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos
contratantes finais; (3) Inclui as operações cursadas na Câmara de Ativos BM&F. (*) Dados
preliminares.
Atuação do Banco Central
No período de 28 de setembro a 2 outubro, o Banco Central realizou seis operações
compromissadas de curtíssimo prazo. Na segunda-feira, 28 de setembro, realizou uma
operação compromissada pelo prazo de dezessete dias úteis, tomando R$1,1 bilhão a taxa de
8,70%. Na sexta-feira, por meio de compromissadas com lastro em LTN, NTN-B e NTN-F,
retirou do mercado R$2,9 bilhões à taxa de 8,95% pelo prazo de seis meses. Na semana
também foram realizadas três operações de nivelamento da liquidez.
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do Brasil. Questões e comentários para demab.codem@bcb.gov.br ou gerin@bcb.gov.br

Tabela 3
Atuações do Banco Central no mercado de reservas bancárias
Data
Prazo
(d.u.)
Tomador
(R$ milhões)
Taxa
(% a.a.)
Corte
(%)
Doador
(R$ milhões)
Taxa
(%
a.a.)
Corte
(%)
Impacto
(R$ milhões) \1
28/9/09 17 1.137 8,70 - - - - (1.137)
28/9/09 1 57.062 8,66 - - - - (57.062)
29/9/09 1 57.195 8,66 - - - - (57.195)
30/9/09 1 53.149 8,66 - - - - (53.149)
30/9/09 1 5.600 8,50 - - - - (5.600)
30/9/09 \2 2 292 7,85 - - - - (292)
1/10/09 1 111.283 8,66 - - - - (111.283)
1/10/09 \2 2 200 7,85 - - - - (200)
2/10/09 1 112.107 8,66 - - - - (112.107)
2/10/09 123 2.904 8,95 - - - - (2.904)
2/10/09 \2 2 18 7,85 - - - - (18)
\1
Valor negativo significa impacto monetário contracionista, enquanto que valor positivo, expansionista; \2 Operação de
nivelamento de liquidez; (*) Taxa expressa como percentual da taxa Selic.
Mercado de juros
As taxas de juros futuros oscilaram ao longo da semana, tendo encerrado o pregão de sextafeira,
2 de outubro, com relativa estabilidade para os prazos até 1 ano e em queda para a
parte longa da curva, comparativamente ao encerramento da semana anterior.
A retração das taxas de juros de longo prazo e a conseqüente perda de inclinação da curva de
juros refletiu, principalmente, o aumento da aversão a risco no cenário internacional face aos
indicadores desfavoráveis da economia dos EUA divulgados ao longo da semana, tais como o
Índice de gerentes de compra de Chicago (set), o ISM industrial (set) e o relatório de
emprego (set). Paralelamente, a divulgação de dados domésticos, fortalecendo o cenário de
inflação bem comportada e de recuperação gradual da atividade criou um ambiente favorável
à queda das taxas. O IPC-S e o IPC-Fipe, ambos relativos a setembro, ficaram no piso das
expectativas e a produção industrial de agosto ficou dentro do esperado.
Tabela 4
Taxa de juros
(Taxas referenciais BM&F para swap DI x Pré)
Data
2/9/2009 25/9/2009 28/9/2009 29/9/2009 30/9/2009 1/10/2009 2/10/2009 Var. Semanal
1 mês 8,60% 8,66% 8,65% 8,65% 8,64% 8,63% 8,64% -0,02 p.p.
3 meses 8,60% 8,69% 8,67% 8,67% 8,66% 8,68% 8,68% -0,01 p.p.
6 meses 8,68% 8,85% 8,82% 8,81% 8,82% 8,86% 8,85% 0,00 p.p.
1 ano 9,16% 9,67% 9,64% 9,60% 9,65% 9,73% 9,67% 0,00 p.p.
2 anos 10,70% 11,27% 11,21% 11,19% 11,27% 11,34% 11,22% -0,05 p.p.
3 anos 11,58% 11,96% 11,90% 11,86% 11,86% 11,92% 11,81% -0,15 p.p.
Fonte: BM&F.
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Gráfico 1
Curva de juros
Cronograma de Vencimentos de Títulos Federais
Os dados referentes ao cronograma de vencimentos de títulos federais podem ser acessados
pelo endereço eletrônico do Banco Central do Brasil, http://www.bcb.gov.br, selecionando o
seguinte caminho:
, ou, ainda, diretamente em
http://www4.bcb.gov.br/?SELICCRONO.
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Cronograma de Vencimentos de Instrumentos Cambiais
Tabela 5
Títulos e swaps cambiais - Valores totais em US$ Milhões \1
NTN-A Outros Swap Total Geral
15/10/2009 134 20 0 154
1/11/2009 0 1 0 1
15/11/2009 0 19 0 19
1/12/2009 0 0 0 0
15/12/2009 0 15 0 15
1/1/2010 0 1 0 1
4/1/2010 0 0 0 0
15/1/2010 0 13 0 13
1/2/2010 0 0 0 0
15/2/2010 0 14 0 14
1/3/2010 0 0 0 0
15/3/2010 13 17 0 30
1/4/2010 0 0 0 0
15/4/2010 134 16 0 150
1/5/2010 0 1 0 1
15/5/2010 0 16 0 16
1/6/2010 0 0 0 0
15/6/2010 0 13 0 13
1/7/2010 0 0 0 0
15/7/2010 0 11 0 11
Até Jul/10 281 159 0 440
Após Jul/10 7.653 612 0 8.265
Total 7.935 771 0 8.706
\1
Valor total dos títulos e dos swaps; Data de referência: 2/10/09
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