Månadsrapport Holberg Kreditt SEK - Holberg Fondene

4
Fondkommentar
Avkastning Avkastning Differens-
Holberg Kreditt SEK OMX Treasury Bill Index 90 days avkastning
Juni -0,07% 0,06 % -0,13%
2013 2,99% 0,43% +2,56%
Holberg Kreditt
Fondens avkastning
Holberg Kreditt SEK gav en avkastning på -0,07% i juni. Den förhållandevis svaga avkastningen berodde på stigande kreditriskpremier i
obligationsmarknaden. Vi betraktar oron i juni som fullt normal inom ramen för svängningarna i marknaden.
FFondens d goda d avkastning k t i hittill hittills i åår bberor påå ffallande ll d kkreditriskpremier dit i k i generellt llt ochh en bbra utveckling t kli påå några å av ffondens d bbetydande t d d
innehav såsom Ocean Yield, West Atlantic, Bakkafrost, Golar LNG, Ship Finance, Kährs Karelia, TiZir (solgt) , DOF og DOF Subsea.
Portföljsammansättning
Hittills i år har ca. 65 bolag emitterat obligationer i den nordiska high yield-marknaden. Vi har endast deltagit i 12 av dessa, och bara 3 av
bolagen är norska. Huvudorsaken till detta är att de flesta emissionerna har varit förhållandevis högt prissatta i förhållande till vad som varit
möjligt att köpa i marknaden för existerande obligationer, samtidigt som fondens kreditdurationsmandat (max. 3 år) begränsar oss i
möjligheten att köpa lån med lång löptid (5 år). Följaktligen har nytt kapital som investerats i fonden placerats i existerande portföljbolag. .
Vi har utnyttjat turbulensen i kreditmarknaden i juni till att marginellt öka upp fondens sammantagna kreditrisk.
Nya utställare i Holberg Kreditt i juni är: Det Norske Oljeselskapet (B+), Selvaag Bolig (BB-), Dansk Landbrugs Grovvareselskab (B+),
Stena (BB-) och ÅR Packaging (BB-). Vi har i juni sålt våra obligationer i SSAB och Millicom, som vi nu anser handlas på för låga
kreditriskpremier
Ränterisken i Holberg Kreditt är låg (0,4 år). Fonden är därmed väl positionerad för eventuellt stigande penningmarknadsräntor, samtidigt
som sårbarheten för stigande obligationsräntor är väldigt låg.
Vi försöker kontinuerligt g attupprätthålla pp en väldifersifierad portfölj p j med hänsyn y tagen g till såväl antalet bolag, g, branschspridning, p g, geografi g g och
kredittkvalitet. Vi har i dag investerat i 41 olika utställare.