Ãrsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB

More documents

Recommendations

Info

Ordföranden har ordet Kära aktieägare, Avslutningen på 2012 blev relativt positiv trots oron över att världsekonomin är fortsatt försvagad av finanskrisen och den politiska osäkerhet som råder på många håll. Investors långsiktiga och aktiva affärsmodell har visat sig hållbar och jag är därför nöjd med att vår totalavkastning uppgick till 38 procent för 2012. Ännu viktigare är att Investor under de senaste 20 åren haft en genomsnittlig totalavkastning om 14 procent, vilket klart överstiger vårt avkastningskrav och även Stockholmsbörsens totalavkastningsindex SIXRX. Globala ekonomin fortfarande under återhämtning Det ekonomiska klimatet under 2012 kännetecknades av svag tillväxt på mogna marknader och avmattning i tillväxtekonomierna. Detta spädde på den osäkerhet som rådde till följd av det fiskala dödläget i USA, ledarbytet i Kina liksom den fortsatta frånvaron av handfasta beslut i Eurozonen. Vid slutet av året mildrades dramatiken, i och med att det inte blev något fritt fall utför ”the fiscal cliff”. För USA återstår dock att säkra en mjuklandning. Den nya ledningen i Kina är mitt inne i en process där det gäller att balansera behoven av fortsatt ekonomisk expansion med att se till att alla kineser får del av dess fördelar. Den akuta eurokrisen är över, men många långsiktiga problem måste lösas, såsom otillräckliga investeringar i infrastruktur, utbildning och innovationer, behovet av en effektiv och hållbar energiförsörjning, sjunkande tillväxt i vissa delar av Europa, stigande ungdomsarbetslöshet och en brist på förtroende för politiker och näringsliv. Detta kommer att prägla agendan för politik och näringsliv under lång tid framöver. Europeiska företag måste bland annat överbrygga det konkurrensgap som finns om man jämför med många företag i USA och i tillväxtekonomierna. Investorinnehav som ABB och Atlas Copco är bra exempel på bolag som ligger i framkant när det gäller produktivitet och innovation för att vara fortsatt konkurrenskraftiga. Globaliseringen åter på agendan Våra företag är globala – några av dem finns på mer än hundra marknader. Som styrelseordförande i Investor lägger jag tid och resurser på att följa trender och utveckling och för våra företag är det av stor vikt att ligga steget före i sina investeringsbeslut. Exempelvis har globaliseringen, genom kombinationen av öppna marknader och snabba tekniska landvinningar, varit den enskilt största drivkraften för tillväxt de senaste årtiondena. Vi har sett hur en enorm arbetsmarknad vuxit fram, inte minst i Kina där enligt FN:s definition mer än 350 miljoner människor kunnat lägga fattigdomen bakom sig för att ingå i den växande medelklassen. Denna utveckling har skapat nya möjligheter, inte minst för de bolag som står Investor nära, såsom Ericsson som länge varit en viktig aktör i Kina – en allt tuffare och mer konkurrensutsatt marknad. Trots att många kunnat dra stor fördel av globaliseringen lider vissa länder, företag och människor fortfarande av ökande klyftor och brist på hållbarhet. Enligt min mening är svaret på dessa problem inte mindre globalisering – utan mer. I kristider finns en tendens att överreagera med lagar och regler. I takt med att den omedelbara krisen lägger sig, hoppas jag på lite mer eftertanke när det gäller nya åtgärdsprogram. Jag är särskilt oroad över att tillväxten kan komma att strypas av en illa samordnad överreglering i den finansiella sektorn. Sunda och starka banker är viktiga för att den reella ekonomin ska växa. Jag förstår att det finns behov av nya regler och av starkare kapitalisering i den finansiella sektorn efter den finansiella krisen, men jag vill varna för en överreaktion. Jag noterar med tillfredsställelse att Basel III, som utformar de internationella reglerna, nu har in tagit en försiktigare hållning när det gäller ikraftträdandet av nya regelverk för banksektorn. En drivkraft för tillväxt är förstås handeln. Jag blir bekymrad när protektionism dyker upp i den politiska debatten varje gång vi har en lågkonjunktur. Tonen i handelsdiskussionerna och talet om valutakrig oroar mig. Jag vill uppmuntra näringslivet att höja rösten och kämpa hårdare mot sådana tendenser eftersom frihandel är och förblir grunden för välstånd. Förhandlingarna kring en bred frihandelsuppgörelse mellan USA och EU måste få näringslivets fulla stöd. Den nordiska ekonomin står stark Norden har klarat sig från mycket av recessionens effekter i resten av Europa. Till stor del beror det på att vi såg till att få ordning i våra statsfinanser under nedgångarna på 1990-talet och början av 2000-talet. Sverige har genomgått ett antal reformer och avreglerat vissa branscher, vilket har skapat grunden för 4 ORDFÖRANDEN HAR ORDET INVESTOR 2012
” Investor köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens bästa.” vår starka ekonomi. Vi har inte kommit undan helt, men en stark exportsektor har hjälpt oss att stå emot väl. Ändå vill jag påpeka att vi har en del utmaningar i Sverige. I närtid handlar det särskilt om arbetslösheten bland våra unga. En annan sak jag vill nämna är den debatt vi har i Sverige om vinst och konkurrens inom vård och utbildning, sektorer som avreglerades redan under 1990-talet. Privata alternativ spelar en viktig roll för att få till stånd innovation, fler valmöjligheter och en effektiv användning av våra gemensamma resurser inom hälsooch sjukvården och i slutänden ökad välfärd för alla. Med vårt innehav Aleris hoppas jag att vi i framtiden kan visa att privata alternativ också kan stå för hög kvalitet. En annan anledning till att Sverige stått emot krisen så pass väl kan vara att vi har ett gott företagsklimat med nära samverkan med hela samhället och uppfinningsrika entreprenörer samt långsiktigt finansiellt och strategiskt engagemang. Detta, i kombination med en mängd långsiktiga ägare, har gjort att företagen kunnat investera och samtidigt behålla styrka och flexibilitet. Affärsmodellen med starka ägare är typiskt svensk och jag tycker det är viktigt att den inte urholkas till att bli mera anglosaxisk, där företagen snarare är tjänstemannastyrda än ägarstyrda. Det långsiktiga engagemanget innebär inte att vi är emot förändringar. Tvärtom anpassar vi oss och förändras ständigt. Det är vårt ansvar att ta del i debatten i viktiga frågor såsom den om könskvotering i bolagsstyrelser. Jag vill gärna upprepa att jag tycker att bolag, liksom näringslivet generellt, förutom att bredda och diversifiera sammansättningen av styrelserna, bör se till att öka andelen kvinnor på högre chefspositioner, men detta utan lagstiftning. En annan viktig fråga som var aktuell i debatten det gångna året är börsernas potentiellt minskande betydelse. Jag håller inte riktigt med om det resonemanget. För min del tror jag att börserna kommer att fortsätta vara viktiga för bolagens finansiering. Däremot har den ökande bördan av regleringar för noterade bolag blivit avskräckande för många. Under året tog vi en mer aktiv roll i NASDAQ OMX för att som näst största ägare kunna stödja en viktig kapitalmarknadsinstitution. Vi stärkte vår position under 2012 och jag är nöjd över att Börje Ekholm utsågs till styrelseordförande i bolaget. Han är utmärkt lämpad att stötta NASDAQ OMX i dess fortsatta utveckling. Långsiktigt engagemang lönar sig Vårt engagemang för att bygga förstklassiga företag och få dem att prestera långsiktigt har utgjort grunden för globalt kända varumärken som ABB, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson och Saab. Trots svåra ekonomiska tider har dessa företag fortsatt att förnyas, utvecklas och skapa värde för sina aktieägare. Investor köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens bästa. Med vår långa historia – några av våra företag är mer än hundra år gamla – vet vi att det kan vara svårt att hålla kursen när det stormar, men jag är säker på att det kommer att visa sig att vi är på väg åt rätt håll. Genom att fatta beslut som grundas på vårt ansvar för både nuvarande och kommande intressenter, genom att följa högt ställda krav på bolagsstyrning och genom att ta ansvar gentemot samhället i stort har Investor förmått att leverera värde till sina aktie ägare under 2012. Under Börje Ekholms utmärkta ledning har vår företagsledning och våra anställda fortsatt att prestera starkt. Å styrelsens vägnar vill jag tacka dem för ännu ett år av engagemang och hårt arbete. Styrelsen tackar även er aktieägare för att ni håller kursen tillsammans med oss under dessa besvärliga tider. Ert stöd gör det möjligt att följa vår långsiktiga vision och ert förtroende är drivkraften för vårt åtagande att skapa värde för er. Jacob Wallenberg Styrelsens ordförande INVESTOR 2012 ORDFÖRANDEN HAR ORDET 5
Page 1 and 2: Årsredovisning 2012
Page 3 and 4: Öka substansvärdet Substansvärde
Page 5: www.wartsila.com Andel av totala ti
Page 9 and 10: V ” Vår totalavkastning har slag
Page 11 and 12: Aktivt ägande Styrelserna utgör d
Page 13 and 14: Finansiella investeringar Finansiel
Page 15 and 16: 12% av totala tillgångar 8% av tot
Page 17 and 18: 2% av totala tillgångar 2% av tota
Page 19 and 20: 2% av totala tillgångar En av vär
Page 21 and 22: 6% av totala tillgångar Onoterat E
Page 23 and 24: 1% av totala tillgångar Onoterat E
Page 25 and 26: Påverkan av aviserad avyttring av
Page 27 and 28: Hållbar verksamhet Att ta samhäll
Page 29 and 30: aktierelaterad lön under 2012. Fö
Page 31 and 32: Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrni
Page 33 and 34: Andel av totalt utestående aktier,
Page 35 and 36: Styrelseledamöter Styrelsen har fr
Page 37 and 38: Verkställande direktör, företags
Page 39 and 40: styrelsen föreslog årsstämman 20
Page 41 and 42: hemsida med målsättningen att fö
Page 43 and 44: 8. Grace Reksten Skaugen 1) Född 1
Page 45 and 46: Förslag till vinstdisposition Styr
Page 47 and 48: Resultaträkning för koncernen Mkr
Page 49 and 50: Balansräkning för koncernen Mkr N
Page 51 and 52: Rapport över förändringar i eget
Page 53 and 54: Resultaträkning för Moderbolaget
Page 55 and 56: Balansräkning för Moderbolaget Mk
Page 57 and 58:
Kassaflödesanalys för Moderbolage
Page 59 and 60:
Not 2 Kritiska uppskattningar och b
Page 61 and 62:
Not 3, forts Risker Koncernens nett
Page 63 and 64:
Not 3, forts Risker Not 4 Rörelsef
Page 65 and 66:
Not 5 Rörelsesegment Ett rörelses
Page 67 and 68:
Not 6 Intäkter Not 7 Värdeförän
Page 69 and 70:
Not 9, forts Anställda och persona
Page 71 and 72:
Page 73 and 74:
Page 75 and 76:
Not 10 Arvode och kostnadsersättni
Page 77 and 78:
Not 13 Finansnetto Redovisningsprin
Page 79 and 80:
Not 14, forts Skatter Uppskjutna sk
Page 81 and 82:
Not 16, forts Immateriella anläggn
Page 83 and 84:
Not 17 Byggnader och mark Redovisni
Page 85 and 86:
Not 19 Aktier och andelar värderad
Page 87 and 88:
Not 24, forts Eget kapital Not 25 R
Page 89 and 90:
Not 26, forts Avsättningar för pe
Page 91 and 92:
Not 27 Övriga avsättningar Redovi
Page 93 and 94:
Not 30, forts Finansiella instrumen
Page 95 and 96:
Page 97 and 98:
Page 99 and 100:
Page 101 and 102:
Not 33 Händelser efter balansdagen
Page 103 and 104:
Not 39 Andelar i intresseföretag R
Page 105 and 106:
Revisionsberättelse Till årsstäm
Page 107 and 108:
Tio år i sammandrag Investorkoncer
Page 109 and 110:
2000-talet 2000-04 Investor avyttra
Page 111 and 112:
Produktion: Investor och Addira. Fo
show all

Ã rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?

Ãrsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB