à rsredovisning 1.61 MB - Ovako AB

Innehållsförteckning2 Ovako i korthet3 Året i korthet4 VD-ord6 strategi och mål8 Marknad och omvärld12 Verksamheten15 Ovakos ansvar18 styrelse18 ledning19 Koncernens proformaredovisningoch bolagsstruktur20 Förvaltningsberättelse23 finansiella rapporter53 Revisionsberättelse54 Definitioner55 KontaktinformationDen formella delen av årsredovisningenomfattar sidorna 20-53.

Året i korthetQ1Q2Q3Q4försäljning304 MEURförsäljning307 MEURförsäljning244 MEURförsäljning266 MEURRörelseresultat35 MEURRörelseresultat39 MEURRörelseresultat7 MEURRörelseresultat9 MEUR• Försäljningen ökade med80 procent jämfört med detförsta kvartalet 2010, varavökade volymer utgjorde57 procentenheter.• Den externa försäljningsvolymensteg till 232 (148)tusen ton, en ökning med57 procent jämfört medmotsvarande kvartal 2010.• Försäljningen ökade med28 procent jämfört med detandra kvartalet 2010, varavökade volymer utgjorde18 procentenheter.• Den externa försäljningsvolymensteg till 237 (201)tusen ton, en ökning med18 procent jämfört medmot svarande kvartal 2010.• Under kvartalet beslutadesatt investera i ett nyttringverk i Hofors. Värdet avinvesteringen ligger nära 8MEUR. Ringverket kommeratt anläggas under andrahalvåret 2012.• Försäljningen ökade med20 procent jämfört med dettredje kvartalet 2010, varavökade volymer utgjorde9 procentenheter.• Den externa försäljningsvolymensteg till 182 (167)tusen ton, en ökning med9 procent jämfört medmotsvarande kvartal 2010.• Under kvartalet beslutadesatt investera i en ny svarvlinjei Hällefors. Investeringen ärpå 7,5 MEUR och kommeratt genomföras under 2012.• Försäljningen ökade med6,4 procent jämfört med detfjärde kvartalet 2010, trots3 procent lägre volym.• Den externa försäljningsvolymensjönk till 199 (204)tusen ton, en minskning med3 procent jämfört medmotsvarande kvartal 2010.• Flera ledningsförändringaroch rekryteringar genomfördes,i syfte att uppnå ökadkundorientering, koncernsamordningoch en förstärktförsäljnings organisation.Koncernens nyckeltal 2011 Proforma 2010Försäljning MEUR 1 121 861Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) MEUR 134 114% av försäljning 12,0% 13,2%Rörelseresultat (EBIT) MEUR 90 67Rörelsemarginal (% av försäljning) 8,0% 7,8%Nettoresultat MEUR 38 n/aResultat per aktie EUR 755 n/aKassaflöde från löpande verksamhet MEUR 56 n/aNettoskuldsättningsgrad 137% 149%Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 17% n/aAntal anställda vid periodens slut (FTE) 3 239 3 141Eftersom koncernen i sin nuvarande form bildades först den 29 september 2010 kommer de jämförelseuppgifter för år 2010som redovisas på sidorna 3-7 i årsredovisningen från proformaredovisning för år 2010. För ytterligare information, se sidan 19.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 3

VD-ordEtt starkare Ovako trots enturbulent omvärld2011 var ett mycket händelserikt år med kraftiga svängningar i världsekonomin. Industrikonjunk turenvar mycket stark under första halvåret 2011, för att sedan tappa fart och sakta ned mot slutet avåret med försvagad efterfrågan som följd. Omvärldens svängningar innebär att vår förmåga attsnabbt kunna anpassa oss till nya marknadsförutsättningar har kommit att bli en allt viktigare delav hur vi arbetar.- Ovako har en betydelsefullställning som leverantör avkomponentstål till europeiskverkstadsindustri.10%marknadsandeli Europa gör Ovako till en centrallänk i värdekedjan för västeuropeiskverkstadsindustri.Vi tog under sommaren fram handlingsplaner för att möta en potentielltsvagare marknad. När orderingången försvagades under septemberpåbörjades en snabb anpassning. Produktionstakten drogs ner ochnödvändiga beslut kring kapacitet och minskad bemanning för 2012fattades omedelbart. Trots årets svaga avslutning blev helårsresultatetnästan i nivå med våra nya finansiella mål, som går under rubriken”20-10-5”. För vårt viktigaste mål, avkastning på sysselsatt kapital(ROCE), blev utfallet 17 procent mot målet på 20 procent. Rörelsemarginalen(EBIT) uppgick till 8 procent jämfört med målet på 10 procent.Det årliga tillväxtmålet på 5 procent överträffades med en tillväxt på30 procent. Försäljningen under 2011 översteg miljardnivån ochuppgick till 1 121 MEUR. Vårt tillväxtmål är dock ett genomsnittligtårligt mål över en längre period och givet marknadens underliggandecyklikalitet kan utfallet för enskilda år variera avsevärt.I hjärtat av europeiskverkstadsindustriOvako har en betydelsefull ställning somleverantör av komponentstål till europeiskverkstadsindustri. Vi är den endaintegrerade ståltillverkaren i Norden avlånga produkter i låglegerat stål, vilketär ett av de viktigaste utgångsmaterialenför tillverkning av färdiga komponenter.Med en marknadsandel på 10 procenti Europa, och en betydligt högreandel för de mest krävande applikationerna,utgör Ovako en central länk ivärdekedjan för västeuropeisk verkstadsindustri.Våra kunder möter många utmaningar, där en av de viktigasteär att utveckla produkter för att möta morgondagens krav vadgäller energieffektivitet och prestanda. Genom att leda utvecklingen avavancerade komponentstål i Europa kan Ovako i partnerskap med vårakunder skapa förutsättningar för framtidens mest effektiva produkter.Teknikutvecklingen fortsätterVår stålteknologi är avgörande för industrins förmåga att producera storavindkraftverk, utveckla energieffektiva lösningar för fordons industrinoch öka uthålligheten i hydrauliksystem. Att producera avancerat4 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

VD-ordkomponentstål kräver en stark produkt- och processutvecklingsorganisationsamt erfarna arbetslag i stål- och valsverken,som säkerställer en homogen kvalitet vid varje skift. Detta ärkärnkompetensen i Ovako som vi bygger vidare på.Under året har vi fattat beslut om investering i ökad kapaciteti svarvlinjen i Hällefors, ett nytt ringverk i Hofors, ochnu senast i ett 3-års program för att stärka konkurrenskraftoch bredda produktprogrammet i rörverket i Hofors. Dessasatsningar, som totalt uppgår till 28 MEUR, bidrar till attsäkerställa en uthållig tillväxt för koncernen.Kundorientering i en produktionsorienterad miljöEtt av de viktigaste operativa målen för Ovako är en hög leveransservice.Detta är helt avgörande för våra kunders förmågaatt planera både inköp och egen produktion. Efter ett omfattandearbete nådde vi mot slutet av året våra ambitiöst sattamål. Vi har kvar utmaningen att upprätthålla leveransservicenäven under nästa konjunkturuppgång.Ett tydligt mål gällande hög leveranssäkerhet är bara endel i vårt övergripande förändringsarbete för ökad kundorientering.En ökad koncernsamordning och en förstärkningav försäljningsorganisationen, med ett ännu bättre stöd förvåra största kunder, genomförs. Förbättrade logistiklösningarkommer också vara ett prioriterat område under det kommandeåret. Ökade satsningar inom produkt- och teknikutvecklingär också en del av vår nya strategi.Fokuserat hållbarhetsarbeteVi har också högt satta mål för vårt hållbarhetsarbete. Redanidag är produktionen till övervägande del baserad på återvunnainsatsvaror i form av skrot. Vi har även som mål att helteliminera behovet av att lägga biprodukter på deponi.Produktionsprocessen för stål kräver en stor mängdinsatsenergi och vi har lagt stora resurser på att optimeravår energianvändning. Under året installerades exempelvisnya brännare i stålverken i Imatra och Hofors med syfte attförkorta processtiden.Ökad förändringstaktFör Ovako har 2011 varit ett år med stora förändringar. Meden ny koncernledning på plats har vi skapat en delvis förändradstruktur, och framförallt en ny strategi med tydliga förändringsmål.Arbetet har börjat bra, men mycket återstår underde kommande åren. Under 2012 fokuserar vi framförallt påtillväxtfrågor, ökad tillgänglighet och stabilitet i våra tillverkningsprocesser,samt på det fortsatta arbetet med att smältasamman Ovako till en enhetlig koncern. Förändringstaktenkommer att öka, inte minska.Avslutningsvis vill jag tacka för det engagemang ochförtroende som alla medarbetare visat. Inom Ovako har vi ensund kultur, ett gott entreprenörskap, och ett mycket stortkunnande. Allt detta ska vi bygga vidare på i vår ambition attvara den ledande leverantören av komponentstål och det mestkundorienterade företaget i vår bransch.Tom ErixonVD och koncernchef– Årets investeringarbidrar till att säkerställaen uthållig tillväxt.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 5

Strategi och målStålkvalitet i världsklassAffärsidéKunder: Ovako arbetar nära sina kunder inom kullager, transport-och tillverkningsindustrin och ska selektivt ingå starkapartnerskap med större kunder på global basis.Produkter: Ett erbjudande baserat på leveranssäkerhet,avancerad applikationsutveckling och ledande kvalitet skagöra Ovako till den främsta leverantören av komponentstål iEuropa.Organisation: För att på bästa sätt möta kundernas behovarbetar Ovako decentraliserat, flexibelt och med kortabeslutsvägar. En bred förståelse för Ovakos och våra kundersaffärsverksamheter är därmed en förutsättning för att bli enframgångsrik anställd inom Ovako-koncernen.Övergripande strategisk inriktningUtveckla befintliga styrkor med målet att vara den mestkundorienterade producenten av komponentstål.Kunder som köper stål av Ovako ska förvänta sig en hög leveransprecision,unik metallurgisk kompetens och möjlighet attbeställa stål med egenskaper enligt specifika behov.Leverera produkter i världsklass baserat på ledandeproduktionsteknologi.Ovako har ett starkt och välrenommerat varumärke som baseraspå en gedigen erfarenhet och hög kundnöjdhet.Etablera sig som den främsta tillverkaren av komponentståli Europa, kompletterat med en bredare internationellposition inom utvalda nischområden.Ovako har byggt upp en unik kompetens inom metallurgi ochframställning av högkvalitativa stål, samt kundnära applikationsutveckling.Detta gör att bolaget attraherar kunder somställer höga krav på stålets egenskaper och applikationer.6 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

Marknad och omvärldLedande europeisk producentav komponentstålOvako verkar på marknaden för långa låglegerade stålprodukter. Huvuddelen av produktionen utgörs avstänger, rör och ringar som används i krävande applikationer som exempelvis kullager, dieselmotorer,hydraulcylindrar och bergborrar. Ovakos kunder är i huvudsak europeisk verkstadsindustri och dess underleverantörer,exempelvis tillverkare av lastbilar, entreprenadmaskiner, industriapplikationer, gruvindustrioch vindkraftverk. Ovakos kunder är dessutom ofta ledande premiumtillverkare inom sina segment, medhöga krav på stålets egenskaper. Majoriteten av Ovakos produkter säljs till kunder i Europa men export avstål för de mest krävande applikationerna sker även till Nordamerika och Asien.Försäljning per kundsegment %Underliggande marknadstillväxtDen underliggande volymtillväxten på Ovakos marknad har historiskt sett varitungefär 2 procent per år och i huvudsak drivits av gradvis ökande europeiskkonsumtion. På senare tid har även ökande export av europatillverkade fordon,maskiner och annan utrustning till tillväxtländer som exempelvis Kina och Indiengenererat tillväxt. Vissa nischprodukter har vuxit snabbare än den totala marknadeni takt med att allt mer avancerade stål behövs för att slutkundernas produkterska klara ständigt hårdare krav.Ovako verkar på en cyklisk marknad som i stort följer världskonjunkturcykeln.n 40% Fordons- och transportindustrin 30% Övrig verkstadsindustrin 15% Distributörern 10% Gruvindustrin 5% VindkraftMarknadssituation 2011I början av 2011 återhämtade sig den globala konjunkturen fortfarande från denfinansiella krisen och konjunkturnedgången 2008-2009. Tillväxten var god ochmarknaden närmade sig normala volymnivåer. Under den senare delen av åretskedde en försvagning i efterfrågan på grund av rådande osäkerhet kring denglobala konjunkturutvecklingen i allmänhet och den europeiska utvecklingen isynnerhet. Detta påverkade stålsektorn negativt och ett flertal stålbolag, däriblandOvako, aviserade under hösten neddragningar i produktionen. Fram till dess attden europeiska skuldkrisen stabiliseras är marknadsutsikterna svårbedömda, menlagernivåer i kundledet var vid årsskiftet generellt relativt låga, vilket bör ha enstabiliserande inverkan på efterfrågan.8 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

Marknad och omvärldFörsäljning per geografi i MEUR● 2011● 2010435 361519 380916451 3913 1012 7Sydamerika och AustralienTrender och drivkrafterOvakos verksamhet påverkas i hög grad av förändringar ivärldsekonomin. Specifikt påverkas Ovako huvudsakligen avfyra trender:• Industrialiseringen i Asien är den huvudsakliga drivkraftenför tillväxt på den globala marknaden. Asiens ökandeindustrialisering och konsumtion driver en ökande efterfråganpå maskiner och utrustning där stål är en viktig och ivissa fall till och med kritisk komponent. Ovako märker av enökad efterfrågan från europeiska företag med starka marknadspositioneri Asien, i synnerhet vad gäller efterfråganpå avancerade stål med egenskaper som uppfyller nya ochhögre krav. Ett exempel är det ökande behovet av metalleroch mineraler i Asien som medfört en stark global tillväxti gruvnäringen. Ovako samarbetar med världens ledandeföretag för tillverkning av gruvutrustning och förser dessabland annat med borrstål på global basis.• Förskjutningen av tillverkningsresurser från Europatill Asien förväntas fortsätta. Europeiska stålförbrukareinvesterar i ökad kapacitet i Asien snarare än i Europa i syfteatt komma närmare sina nya kunder och kunna dra nyttaav lägre löne- och arbetskostnader. Tillväxten i efterfråganpå Ovakos produkter bedöms därför att vara fortsatthögre i Asien än i Europa. Ovako förväntar sig ett fortsattgradvis ökande behov av att kunna bistå globala kundermed logistik lösningar och applikationsutveckling för derasasiatiska verksamheter och bygger, tillsammans med kunderna,upp lokal infrastruktur och kompetens.• Ökande handel mellan länder och världsdelar medför ettökat behov av transporter, transportmedel och materialhanteringsutrustning.Transportmedel och materialhanteringsutrustninginnehåller ofta stålstrukturer och hydrauliskalösningar med höga krav på hållfasthet, skärbarhetoch ytfinhet. Ovako försörjer några av världens ledandetillverkare av lastbilar och fartygskomponenter med stål tillbland annat hydraulkolvar, kullager och smidesdetaljer.• Begränsning av koldioxidutsläpp för att mildra denglobala uppvärmningen ställer krav på ökad produktionav förnybar energi och renare förbränning av fossilabränslen. Vindkraften byggs ut i såväl utvecklade somutvecklingsländer, samtidigt utvecklas insprutningssystemi dieselmotorer för att klara nya och hårdare emissionskrav.Båda applikationerna ställer krav på stål med mycket godautmattningsegenskaper. Ovako samarbetar med världensledande kullager- och dieselmotortillverkare för att utvecklaoch leverera stål till deras applikationer.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 9

VERKSAMHETENKomponentstål med unika egenskaperOvako är en ledande producent av komponentstål, med en verksamhet som baseras på mer än 300års erfarenhet, ett avancerat metallurgiskt kunnande och en mycket god insikt i kundernas behovoch processer. Merparten av produktionen används i krävande applikationer som exempelvis kullager,diesel motorer, och hydraulcylindrar. Ovakos långa erfarenhet av att arbeta inom några av de mestkrävande stålsegmenten har gett upphov till en unik kompetens och därmed en konkurrensfördelvad gäller försäljning av komponentstål med avancerade egenskaper.Koncernens verksamhet och tillverkning är beskriven utifrån produktionsflödenafrån koncernens tre stålverk i Hofors, Imatra och Smedjebacken.Hofors/Hällefors Imatra Smedjebacken/BoxholmProdukterLånga specialstål, rör och ringar,samt efterföljande vidareför ädling.Maskinstål – anpassat för skärandebearbetning med hög produktivitet.Smidesstål – olika stålsorter i stångformför varmsmide hos kund.Kommersiellt stål med ökandeandel specialstål.PositionHögkvalitativt specialstål medhög renhet. Hög grad av kundanpassning.Högkvalitativt maskin- och smidesstål,nära kundsamarbete och godservice.Kostnadseffektivitet ochgod service.HuvudsakligakundsegmentKullager, komponenter till dieselmotoreroch hydraulik, gruvindustri.Fordonsindustrin ochverkstadsindustrin.Fordonsindustrin ochverkstads industrin.12 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

VERKSAMHETENEn stor del av Imatras produktion riktar sig till kunder somproducerar smidda högprecisionsdetaljer med tillämpninginom kundsegment såsom gruv-, offshore- samt fordonsindustrin.Inom dessa segment utvecklar Imatra komponentstålanpassade för speciellt krävande smidesapplikationer medhöga krav på stålets egenskaper.Under produktionsuppehållet sommaren 2011 investeradeImatra i en ny gjutlåda i stålverket, vilket har lett till väsentligakvalitetsförbättringar i produktionen. Under året har äveninvesteringar gjorts i ett nytt ERP-system (Enterprise ResourcePlanning) vilket förväntas leda till förbättrad produktivitet ochverksamhetsstyrning.Smedjebacken-BoxholmSmedjebacken-Boxholm har en mycket kostnadseffektiv produktionav komponentstål som till övervägande del är legerat.Även en mindre del olegerat komponentstål tillverkas, därvärde skapas genom avancerad valsning för specifika applikationersom kräver stål med mycket höga toleranser.Inom ramen för arbetet med att bredda marknaden ochöka försäljningen har Smedjebacken-Boxholm identifieratrelevanta kundsegment och produktutvecklingsområden.Produktutveckling inom transport, jordbruksmaskiner ochjärnväg fortsätter och nya applikationer utvecklas.Utöver en fortsatt satsning på att utveckla stålets kvalitetoch egenskaper kommer verksamheten under kommandeår arbeta strategiskt med att förbättra leveranssäkerheten.Ovakos nära kundrelationer bygger på högsta möjliga leveranssäkerhetoch service, och dessa utgör, utöver produkteni sig, viktiga delar av kvaliteten i Ovakos erbjudande. Smedjebacken-Boxholmhar som mål att utveckla kundnära leveranslösningar.Investeringar i forskning och utveckling är en viktig drivkraftför fortsatt tillväxt. Inom Smedjebacken-Boxholm arbetarman främst med att förbättra ytkvalitet, utveckling av nyastålprofiler och att kontinuerligt förbättra stålets egenskaperoch därigenom öka specialiseringsgraden.14 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

ovakos ansvarKompetensutveckling –en framgångsfaktorOvako har idag drygt 3 200 medarbetare på 11 pro duk tions orter i 5 länder. Ovakos medarbetare äravgörande för före tagets fortsatta framgång.Under 2011 har det organisatoriska arbetet fortsatt. Fokushar varit att bygga en decentraliserad organisation som samtidigthar starka koncernfunktioner och ett gott samarbetebaserat på gemensamma principer.En attraktiv arbetsgivareDe förändringar som skett i organisationen under de senasteåren har inneburit utmaningar men också gett upphov tillstora möjligheter att med internt förändringsarbete förstärkaföretagets attraktivitet som arbetsgivare. Att arbeta inomOvako idag innebär att delta i en dynamisk och utvecklandemiljö som ska främja tvärfunktionellt arbete. En decentraliseradoch icke-hierarkisk organisation bidrar till ökad kundnärhetoch marknadskännedom, vilket är centrala konkurrensfaktorerför Ovako.På de orter där Ovako är verksamt finns en lång historiaoch ett rikt kulturarv som utvecklat både människor och miljö,och som fört kunskap och tradition vidare.Utbildning och utvecklingEtt prioriterat område för Ovako är ledarskapet. Under 2011införde Ovako en koncerngemensam ledarskapsutbildning församtliga chefer. Under 2011 införde Ovako en årlig chefstemadag med syfte att ge alla chefer en kontinuerlig ledarskapsutveckling.Chefstemadagen är tänkt att kompletterade befintliga koncerngemensamma ledarskapsutbildningarna.Temat för år 2011 chefstemadag var ”det prestationsdrivandeledarskapet”. Att säkerställa ett enhetligt arbetssättär viktigt i Ovakos fortsatta utveckling och i detta har ledarnaen särskild roll.Under 2011 var medelåldern inom koncernen 46 år. Föratt säkerställa en god kompetensförsörjning och successionsordningär det centralt att Ovako har en väl fungeranderekryteringsprocess och en intern arbetsmarknad som främjarrörlighet och personalutveckling.Ovako har för att säkra återväxten inom företaget utvecklatett introduktionsprogram för nyanställda akademiker, kallatGRO – New Graduates Ovako, som syftar till att ge yngre akademikerbästa möjliga förutsättningar för att utvecklas inomföretaget. Genom en strukturerad process får de kännedomom Ovako som företag, dess verksamhet och olika affärsområden.Under 2012 kommer ett program utvecklas för attuppnå en ökad positionering gente mot högskolor, i syfte attskapa en naturlig koppling mellan utbildning och yrkeskarriär.Ovako arbetar långsiktigt med mångfald och jämställdhetsfrågor,både i rekryteringsprocesser och internt.En flexibel organisationOvako arbetar kontinuerligt med att anpassa produktionskapacitetoch kostnadsnivåer till rådande marknadsläge i syfteatt säkerställa en långsiktigt stabil tillväxt. Som ett led i dettaarbete har det under året genomförts åtgärder som syftar tillatt skapa en ökad flexibilitet i organisationen. Exempel påsådana åtgärder är införande av personalavtal för arbetstidsförkortningoch permitteringar i samband med konjunkturnedgångar.Ovakos mål är alltid att så snabbt som möjligtåterföra permitterad personal till tjänst när en nedgång iefterfrågan vänder till uppgång.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 15

ovakos ansvarEn säker arbetsplatsStålindustrin medför arbetsrisker för personalen och Ovakoarbetar hårt för att garantera sina anställda en säker arbetsmiljö.Genom en förbättrad säkerhetskultur med tydliga regleroch instruktioner, kompletterat med ett beteendebaseratsäkerhetsarbete, ska olycksfrekvensen inom Ovako reduceras.De anställda utbildas i hur de själva kan påverka säkerheteni sin egen arbetssituation. Förutom koncerngemensammariktlinjer genomförs säkerhetsarbetet lokalt genom säkerhetsochtillbudskommittéer, skyddsombud och fackligt samarbete.Vid inköp av nya maskiner till verksamheter inom Ovakoinkluderas riktlinjer för miljö- och säkerhetsarbete i upphandlingen.Omfattande friskvårdsarbetePå några av de större orterna har Ovako egen hälsopersonalsom systematiskt arbetar med anställda för att minimera hälsorelateradeproblem och olycksfall i arbetet. Anställda erbjudsbland annat bullerutbildningar och skiftkörkort. Skiftarbeteär fysiskt ansträngande och de anställda utbildas i hur de skahantera ojämna rutiner, bland annat avseende sömn och kosthållning.Inom Ovako finns särskilda säkerhetskommittéer ochett väl utvecklat fackligt samarbete avseende säkerhetsfrågor.Under åren 2007-2011 har sjukfrånvaron som andel avtotal ordinarie arbetstid minskat från 5,0 till 4,2 procent.Åldersfördelning Ovako Group 20113239var antaletmedarbetare den 31 december 2011, enökning för jämförbara verksamheter med98 personer. Antalet medarbetare i Sverigevid slutet av året uppgick till 2 452 (2 389).Ytterligare information om anställda återfinnsi not 5.16,3%14,8% 15,2%13,4%12,8%9,2%6,7% 6,4%5,2%-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-16 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

ovakos ansvarFokus på en miljövänlig produktionOvako bedriver ett fokuserat miljöarbete och alla bolagets processer är ISO 14001-certifierade. Ovakoarbetar kontinuerligt för att effektivisera energianvändningen.EnergieffektiviseringarStålframställning är en energiintensiv verksamhet. Ovako arbetar kontinuerligt föratt effektivisera energianvändningen, bland annat har stora resurser lagts ned påatt öka andelen återvunnen energi i den egna produktionen.Hofors-Hällefors och Smedjebacken-Boxholm arbetar kontinuerligt med attoptimera resursutnyttjandet. Rest energin som bildas omvandlas till fjärrvärmesom täcker den egna kommunens uppvärmningsbehov. I Imatra har bolagetlanserat ett framgångsrikt energisparprogram som resulterat i stora minskningar ienergianvändande, uppgraderingen av värmebehandlingsugnarna har exempelvisreducerat natur gasanvändning med 30 procent.I Smedjebacken-Boxholm arbetar bolaget även med åt gärder för att reduceraanvändningen av kommunalt vatten i produktionen.2-3%per producerat ton stål har utsläppenav CO 2effektiviserats under 2011genom en bättre fyllnadsgrad i ugnar.Samtliga enheter inom Ovako uppfyllerde lokala miljökrav som har fastställtsav lokala miljödomstolar.Nollvision för restprodukterStål är ett material som kan återanvändas otaliga gånger utan att dess materialegenskaperförsämras. Ovakos försörjning av järnråvara är uteslutande skrotbaserad,det vill säga baserad på återvunna insatsvaror. Detta gör Ovako tillSveriges största köpare av skrot och en av de ledande stål producenterna i Europavad gäller återanvändning av stål i produktionen.Verksamheten i Hofors har en uttalad nollvision för restprodukter och hardärmed stängt sin deponianläggning. Nollvisionen medför kontinuerliga ansträngningarför att hitta bästa möjliga användningsområden för samtliga restprodukter,bland annat används slagg som avjämnings- och gasdräneringsskikt under tätskiktvid sluttäckning av deponier. Dessutom har slagg konstaterats ha bra egenskapervid asfaltframställning som ersättning för bergkross.Produktionsprocessen för stål kräver en stor mängd insatsenergi. Användningenav denna insatsenergi, såsom olja och naturgas, ger upphov tillutsläpp av koldioxid, kväve- och svaveldioxid samt stoft. För att minskautsläppen av koldioxid har Ovako genomfört en rad åtgärder. Exempelpå dessa åtgärder är byte från olja till propangas, installering av nyafilter i ljusbågsugnar och uppgradering av kontrollsystem för utsläppi smältverk.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 17

Styrelse OCH LEDNINGStyrelse Ovako ABFinn Johnsson, StyrelseordförandeFinn Johnsson är styrelseordförande i Geveko AB, Luvata Ltf,European Furniture Group AB, Thomas concrete Group AB,Bravida AB, Gransäter & Partners, Poseidon, Handelskammareni Västra Götaland och styrelseledamot i Norske Skog.Martin Ivert, StyrelseledamotMartin Ivert är styrelseordförande i Swerea (Swedish research)och styrelseledamot i FL Smidth & Co. A/S samt Åkers Group.Nizar Ghoussaini, StyrelseledamotNizar Ghoussaini är styrelseordförande i Dematic och stabilus.Jorma Eloranta, StyrelseledamotJorma Eloranta är styrelseordförande i Neste Oil, SuominenCorporation och ZenRobotics Oy, vice styrelseordförande iUponor Corporation och ordförande för förvaltningsrådeti Gasum Oy.Magnus Lindquist, StyrelseledamotMagnus Lindquist är styrelseordförande i Alimak Hek AB,Polygon AB och styrelseledarmot i Ambea AB och MicronicMydata AB.Jyrki Lee Korhonen, StyrelseledamotJyrki Lee Korhonen är styrelseordförande i Puukeskus Oyoch styrelseledarmot i Papyrus AB.Tord GöranssonArbetstagarerepresentantRobert NilssonArbetstagarerepresentantLedning Ovako AB och dotterbolagTom ErixonVD och koncernchefMarcus HedblomFinansdirektörSven BäckströmPersonal och administrativ direktörGöran NyströmMarknad och teknisk direktörHeikki NyholmAffärsområdeschef Bar ImatraRickard QvarfortAffärsområdeschef Bar SmeBoxAnders HenströmAffärsområdeschef Bright BarCarl-Michael RaihleAffärsområdeschef Tube and RingSten LyckströmAffärsområdeschef Bar Hofors-Hällefors18 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

Koncernens proformaredovisning och bolagsstrukturKoncernens proformaredovisningoch bolagsstrukturBolagsstrukturKoncernens legala bolagsstruktur beskrivs i förvaltningsberättelsenpå sid 20 under punkten ägarförhållande.Inför årsstämman den 15 maj föreslås att styrelsen i TriakoMidco AB blir densamma som den som idag finns i dotterkoncernenOvako AB och som presenteras på sidan 18.Styrelseändringen sker som ett led i förberedelserna för eneventuell framtida börsintroduktion. Av samma orsak kommerTriako Midco AB att byta namn under 2012, så att ävennamnet på koncernens moderbolag innehåller namnet Ovako.Koncernens proformaredovisning för 2010Koncernen i sin nuvarande form bildades den 29 september2010 då private equity-företaget Triton slutförde sitt förvärvav samtliga aktier i Ovakos bolag inom divisionerna Bar, BrightBar och Tube and Ring. Eftersom koncernen i sin nuvarandeform bildades först den 29 september 2010 kommer dejämförelseuppgifter för år 2010 som redovisas på sidorna 3-7i årsredovisningen från proformaredovisning för år 2010.En proformaresultaträkning har upprättats för år 2010 föratt illustrera hur Ovako skulle ha sett ut om koncernen hadegrundats den 1 januari 2010. Avsikten med proformaredovisningenär att återge en hypotetisk situation och den harendast utarbetats i illustrativt och upplysningssyfte. Avsiktenär inte att återge den finansiella ställningen eller resultatetsom verksamheten skulle ha uppnått om förvärvet hade slutförtsvid ingången av 2010.På grund av refinansieringen av skulder i september i fjolsom påverkade koncernens kapitalstruktur och nettoskuld harproformaresultaträkningen endast upprättats ned till rörelseresultatsnivå.Av samma orsak har ingen proformaredovisningupprättats för övriga finansiella rapporter, till exempel kassaflödet.Proformaredovisningen 2010 har inte granskats av bolagetsrevisorer.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 19

förvaltningsberättelseFörvaltningsberättelse Triako Midco ABVerksamhetenOvako är en ledande europeisk producent av komponentstål till kunderinom kullager-, transport- och tillverkningsindustrin. Produktionenomfattar låglegerat stål och kolstål i form av stänger, rör, ringar ochförkomponenter. Bolaget har 11 produktionsorter och ett flertal säljbolagi Europa och USA. Omsättningen under 2011 var 1 121 MEURoch antalet anställda (mätt som antalet heltidssysselsatta vid årets slut)uppgick till 3 239 personer. Ovakos totala årliga produktionskapacitetuppgår till över en miljon ton stål. De största tillverkningsflödena ärHofors-Hällefors, Imatra i Finland och Smedjebacken-Boxholm.Hofors-Hällefors producerar långa stålprodukter av mycket högkvalitet och inriktar sig på kunder med mycket höga krav på renhet ochutmattningshållfasthet. Bland annat produceras stål som används tillinsatskomponenter i kullager, dieselmotorer och andra specialprodukter.Imatra producerar långa stålprodukter för maskinbearbetning ochsmide. Imatra har en stark position inom komponentstål i Europa ochhar under en lång tid byggt upp en tillverkningsprocess som gör detmöjligt att leverera stål med jämn och hög kvalitet, anpassat för skärandebearbetning med hög produktvitet. Ett flertal av Imatras kunder tillverkarsmidda detaljer, till vilka Ovako levererar olika stålsorter i stångform.Smedjebacken-Boxholm har en mycket kostnadseffektiv produktionav komponentstål som till övervägande del är legerat. Även en mindredel olegerat komponentstål tillverkas, där värde skapas genom avanceradvalsning för specifika applikationer som kräver stål med mycket högatoleranser.ÄgarförhållandenKoncernen i sin nuvarande form bildades den 29 september 2010 dåprivate equity-företaget Triton slutförde sitt förvärv av samtliga aktieri Ovakos bolag inom divisionerna Bar, Bright Bar och Tube and Ring.Koncernens svenska moderbolag är Triako Holdco AB (Org.nr.556813-5379). Triako Holdco AB äger 100 % av aktierna i TriakoMidco AB (Org.nr. 556813-5361) som i sin tur äger 100 % av aktierna iOvako AB (Org.nr. 556813-5338). Dessa tre bolag etablerades av köparenunder 2010 i syfte att genomföra aktieförvärven. Triako Holdco ABoch Triako Midco AB är båda holdingbolag. Ovako AB äger, direkt ochindirekt, 100 % av aktierna i koncernens operativa dotterbolag.Jämförelser med 2010Jämförelsetalen i resultaträkningen för jämförelseåret 2010 åter speglarverksamheten i koncernen sedan Tritons förvärv, det vill säga från den29 sept ember till den 31 december 2010.Nyckeltal1 jan – 31 dec 2011 2 juli – 31 dec 2010Försäljning, MEUR 1 120,6 252,8Rörelseresultat före avskrivningar(EBITDA), MEUR 134,2 17,5EBITDA, % 12,0 6,9Rörelseresultat (EBIT),MEUR 89,8 6,3EBIT, % 8,0 2,5Årets resultat, MEUR 37,7 -3,9Resultat per aktie, EUR 755 -78Kassaflöde från denlöpande verksamheten,MEUR 56,1 -12,8Nettoskuldsättningsgrad, % 137 149Avkastning på sysselsattkapital (ROCE), % 17 1Antal anställda vidperiodens slut, FTE 3 239 3 1342011 i korthetTom Erixon tillträdde som verkställande direktör i april 2011. TomErixon var tidigare VD för Sandvik Coromant och karriären innehållerolika ledande befattningar i Sandvikkoncernen. Dessförinnan var hankonsult och partner i Boston Consulting Group.Marcus Hedblom tillträdde som CFO i augusti 2011 och komnärmast från en position som ställföreträdande CFO på flygbolaget SAS.Göran Nyström utsågs till chef för Group Marketing and Technology,en ny roll i koncernledningen. Göran Nyström, med en lång karriär frånSandvik, började i januari 2012.Rickard Qvarfort, tidigare chef för affärsområdet Tube and Ring(rör- och ringverken i Hofors), utsågs till ny chef för affärsområdetBar SmeBox (stål- och valsverken i Smedjebacken och Boxholm) inovember. I december tillträdde Carl-Michael Raihle som ny chef förTube and Ring. Carl-Michael Raihle kom senast från en befattning somdivisionschef för Luvata Rolled Products division.Under 2011 beslutades att koncernen framöver ska arbeta mot treövergripande finansiella mål som kan sammanfattas under rubriken”20-10-5”. Målen innebär att Ovako ska nå en avkastning på sysselsattkapital på 20 procent (utfall 17 procent för 2011); en rörelsemarginal på10 procent (utfall 8 procent för 2011) samt en årlig försäljningstillväxt på5 procent (utfall 30 procent för 2011 jämfört med proforma omsättningför 2010). Samtliga mål är definierade som ett genomsnitt över enkonjunkturcykel.Flera investeringsbeslut fattades i enlighet med Ovakos strategiskainriktning på framtida tillväxtsegment. Ett nytt ringverk i Hofors stödjerframförallt utvecklingen inom havsbaserad vindkraft. Den pågåendeuppgraderingen av svarv- och kaplinjer i Hällefors stödjer tillväxten inomavancerade applikationer för dieselmotorer. Beslut har också tagits för attstärka både säljorganisationen i Europa och applikationsutvecklingen.Ovako har under året stärkt den centrala organisationen i syfte attöka samordningen och tillvarata stordriftsfördelar. Mot bakgrund av attbolaget agerar på en cyklisk marknad har det under året genomförts åtgärderför att uppnå en mer flexibel kostnadsstruktur och därmed bättremöjligheter att parera framtida volymnedgångar.Från och med 1 januari 2011 har koncernens samtliga holdingbolagoch större svenska dotterbolag bytt funktionell valuta till Euro, se vidarepå sid 28.20 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

förvaltningsberättelseMarknadsutvecklingDen globala produktionen av råstål för helåret 2011 uppgick till 1 527miljoner ton, vilket är 6,8 procent mer än under 2010, enligt WorldSteel Association. Alla stora ståltillverkande regioner uppvisade ökadproduktion. EU producerade under 2011 177 miljoner ton råstål, enökning med 2,8 procent jämfört med 2010. Under det fjärde kvartalet2011 skedde en avmattning och EU:s produktionsvolym sjönk med 582tusen ton, vilket var en minskning med -1,4 procent jämfört med fjärdekvartalet 2010. Produktionen av råstål i Finland och Sverige minskadeunder fjärde kvartalet 2011 med -8,6 procent jämfört med fjärde kvartalet2010, enligt World Steel Association statistik.Marknaden är i ett vänteläge om hur krisen i flera Euro-länder skautvecklas och den påverkan detta kommer att ha på konjunktur ochefterfrågan på stål under 2012. Utvecklingen för tunga- och medeltungalastbilar i Europa utvecklades positivt under 2011, försäljningen ökadeenligt Esmerk Oasis med 29 procent dock med avmattning mot slutet avåret. Tillverkare har annonserat att man håller fast vid de produktionsneddragningarsom aviserades under fjärde kvartalet, men att beredskapfinns för justeringar om förutsättningarna ändras.Ovakos fjärde kvartal påverkades negativt av osäkerheten i marknadeni tillägg till den normala säsongsmässiga nedgången i efterfrågan i slutetav året. Ovako har med sin nischade tillverkning av högkvalitativt stål,goda förutsättningar att öka marknadsandelarna främst i Europa. Dettauppnås genom fortsatt fokus på produktivitet och leveransprecision, enstärkt marknadsorganisation samt genom riktade investeringar i produktionsutrustningsom höjer kvaliteten och ger nya marknadsmöjligheter.Försäljning och resultatTre faser har påverkat utvecklingen av helåret 2011, ett första halvårsom var positivt och då 82 procent av rörelseresultatet för periodenskapades, ett tredjekvartal med onormalt stora underhållsarbeten dåen nedgång i efterfrågan började märkas och ett fjärde kvartal sominnebar en kännbar avmattning i efterfrågan, med negativ utveckling avmarginaler och resultat.Koncernens försäljning uppgick till 1 121 (253) MEUR. Den externaförsäljningsvolymen uppgick till 851 (204) tusen ton.EBITDA-resultatet uppgick till 134 (18) MEUR, motsvarande enEBITDA-marginal på 12,0 (6,9) procent. 2010 års resultat påverkadesnegativt med 24 MEUR pga transaktionskostnader hänförliga tillförvärvet samt marknadsvärdering av lagertillgångar i förvärvsanalysenvilket innebar att vinsten på inneliggande lager vid förvärvet intepåverkade resultatet.Totala avskrivningar under perioden uppgick till 44 (11) MEUR.Koncernens rörelseresultat (EBIT) uppgick till 90 (6) MEUR, vilketmotsvarar en rörelsemarginal på 8,0 (2,5) procent.Finansnetto uppgick till -33 MEUR, vilket inkluderar orealiseradekursförluster på finansiella tillgångar och skulder på -2 (+3) MEUR.Resultat före skatt uppgick till 57 (1) MEUR. Skatten uppgick till-19 (-5) MEUR och årets resultat blev 38 (-4) MEUR. Årets skattekostnadhar påverkats av skatt hänförlig till tidigare år om -3 MEUR.Kassaflöde och finansieringKassaflöde från rörelsen uppgick under helåret 2011 till 56 MEUR ochkassaflödet före finansieringsverksamheten till 22 MEUR.Rörelsekapitalet ökade med 35 MEUR under helåret 2011. Underdet första halvåret steg rörelsekapitalet med 57 MEUR till följd avden ökade försäljningen samt betalning av uppskjutna sociala avgifteroch arbetsgivaravgifter från 2010. Under andra halvåret förbättradesrörelsekapitalet igen främst genom en minskning av lager jämfört medmotsvarande värde vid halvårsskiftet.Utnyttjandet av lån under seniora låneramar per den 31 december2011 var 296 (310) MEUR. 14 MEUR amorterades under fjärdekvartalet. Den totala räntebärande nettoskulden uppgick till 247 (264)MEUR. Det egna kapitalet vid slutet av året uppgick till 180 (178)MEUR. Nettoskuldsättningsgraden uppgick därmed till 137 procent,att jämföra med 149 procent per 31 december 2010. Eget kapital harunder året påverkats negativt med 31 MEUR av poster som redovisasi övrigt totalresultat, så som kassaflödessäkringar av el- och räntekostnader,samt aktuariella förluster på omräkning av pensionsskuld, detsenare främst på grund av ändrade livslängdsantaganden för den svenskapensionsplanen och en lägre diskonteringsfaktor.Per 31 december 2011 uppgick koncernens likviditetsbuffert till 108(99) MEUR, bestående av likvida medel på 33 (24) MEUR och outnyttjadekontrakterade kreditlöften på 75 (75) MEUR.InvesteringarInvesteringar i materiella anläggningstillgångar under helåret 2011uppgick till 34 MEUR och var till stor del ersättningsinvesteringar. Deenskilt största investeringarna var en ny växellåda i valsverket i Hoforssamt en ny gjutlåda i stålverket i Imatra som ger koncernen förutsättningaratt ytterligare expandera inom området för högkvalitativtspecialstål.Under 2011 fattades beslut om att investera knappt 8 MEUR i ettnytt ringverk i Hofors för att möta en ökad efterfrågan på kullagerstålfrån den havsbaserade vindkraftsindustrin. Det nya ringverket kommeratt byggas under andra halvåret 2012 i anslutning till koncernens existeranderingverk i Hofors.Beslut har också fattats om att investera 7,5 MEUR i en ny svarvlinjei Hällefors för att kunna fortsätta växa i det attraktiva produktsegmentetdieselinsprutning. Investeringen kommer att genomföras under 2012,produktionsstart beräknas till första halvåret 2013.PersonalTotalt antal anställda, räknat som heltidstjänster uppgick till 3 239(3 141) vid årsskiftet.Andelen anställda i Sverige och Finland, där huvuddelen av koncernensproduktionsanläggningar finns, var 76 (76) % respektive 19 (19) %.Antal anställda i övriga länder var 5 (5)%.Forskning och utvecklingKoncernen lade ned sammanlagt 3,2 (0,8) MEUR på forskning ochutveckling. I detta ingår enbart arbete relaterat till ren produkt- ochmaterialutveckling, ej det arbete som drivs inom respektive enhet vadgäller processutveckling.Den centrala enheten för forskning och utveckling har som uppgift attdriva kvalificerad forskning och utveckling, och göra resultatet av dennaoch dess tillämpningar tillgängliga inom Ovako. Arbetet inbegriper ettbrett nätverk inom koncernen samt samarbeten med utvalda externaforskningsenheter och nyckelkunder. Funktionens främsta styrka ärden breda kunskapen om hela processkedjan från skrot och legeringar,behandlingen av råmaterial, till den färdiga slutprodukten hos kunden.För närvarande sysselsätter Ovako inom forskning och utveckling ca 20personer, i allmänhet universitetsutbildade inom olika kunskapsområden.Risker och riskhanteringOvakos riskhantering syftar till att minimera verksamhetens risker menockså till att säkerställa att möjligheter kan tillvaratas på bästa sätt.Marknadsrelaterade riskerOvakos resultat och finansiella utveckling påverkas av ett stort antalfaktorer, flera av vilka ligger utanför bolagets egen kontroll.De senaste årens volatilitet på de globala finansiella marknaderna haråskådliggjort flera av de risker och osäkerhetsfaktorer som omger verksamheten.Dessa risker är huvudsakligen relaterade till konjunkturenspåverkan på efterfrågan, marknadspriser och finansiering.Ovakos underliggande marknad är cyklisk och en svag efterfrågan kanbland annat leda till lägre försäljningsvolymer och/eller sjunkande marknadspriser.Arbetet med att identifiera och analysera risker samt beslutom hur och i vilken mån riskerna ska behandlas är ett prioriterat områdeinom koncernen. Under det gångna året har Ovako exempelvis vidtagitåtgärder för att öka rörligheten i verksamhetens kostnader för att på ettbättre sätt kunna parera en svag marknadsutveckling. Fokus har varit attTriako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 21

förvaltningsberättelsesäkerställa en mer rörlig kostnadsstruktur och samtidigt vidmakthållakapacitet och personal i en kommande uppgångsfas.RåvaruprisriskerFör järnskrot och legeringar, koncernens huvudsakliga råvaror, tillämpasskrot- och legeringstillägg som är ett etablerat sätt att justera stålprisertill följd av nationella och internationella variationer i kostnader förskrot och legeringsämnen. Tilläggen är i allmänhet baserade på publiceradepriser för respektive råvara. Syftet med skrot- och legeringstilläggenär att längre prisöverenskommelser kan förhandlas fram vilket ärtill gagn för både kunder och leverantörer. Beroende på den underliggandeprisstrukturen i prisöverenskommelserna skiljer sig skrot- ochlegeringstilläggen mellan olika leverantörer och länder.Ovakos större produktionsenheter, som inkluderar elektriska ljusbågsugnar(”EAF”) i ståltillverkningsprocessen, kräver en betydande mängdenergi. De enheter i koncernen som kräver mest el är lokaliserade iFinland och Sverige. Under ett normalt år använder koncernen cirka 1TWh el i dessa två länder.Syftet med Ovakos riskhantering gällande priset på el är att begränsaden volatilitet i elpriserna som orsakar fluktuationer i kassaflöde ochresultat. Prisrisken för el hanteras genom särskilda säkringsåtgärder därdelar av det rörliga priset på el överförs till ett fast pris.Ledningen ansvarar för hanteringen av elprisriskerna i enlighet medreglerna och riktlinjerna i finanspolicyn och de riktlinjer gällande hanteringenav elprisrisk som fastställts av styrelsen.I allmänhet används en rullande femårsperiod för elsäkringsavtal. Vidslutet av 2011 var den förväntade framtida elkonsumtionen säkrad enligtföljande avtal: 89 procent för 2012, 62 procent för 2013, 34 procent för2014 och 17 procent för 2015.Koncernen använder sig av säkringsredovisning för elderivat eftersomdessa har definierats som kassaflödessäkringar.UtsläppsrättigheterI den fria tilldelningen för den andra perioden 2008-2012, enligt EU:sutsläppshandel, har koncernens produktionsenheter blivit tilldeladetillräckliga utsläppsrätter för det nuvarande kapacitetsutnyttjandet.Ledningen ansvarar för att hantera eventuella underskott eller överskotti utsläppsrätter. Detta sker genom extern handel med godkändamotparter.Verksamhetsrelaterade riskerStåltillverkning sker genom en rad processer och störningar i en del avprocessen kan få allvarliga följdeffekter i övriga processled. Avbrott iverksamheten som orsakas av exempelvis transportproblem eller processtörningarriskerar att bli mycket kostsamma. Dessa risker begränsasgenom att optimera nivåer av råvara, produkter i arbete och färdigvarulager.Ovako har dessutom försäkringar som minimerar kostnaderna vidskador och avbrott.Finansiella riskerOvakos verksamhet är exponerad för olika typer av finansiella risker,såsom likviditets- och refinansieringsrisker, valutarisker, ränteriskersamt kredit- och motpartsrisker.De finansiella riskerna hanteras med hjälp av Ovakos finanspolicy.Syftet med finanspolicyn är att fastställa övergripande finansiella mål,ansvarsfördelning, tröskelvärden samt åtgärder avseende finansiella risker.Finansiella risker och riskhantering beskrivs mer utförligt i Not 26.MiljöpåverkanProduktionen vid de svenska dotterföretagen är tillståndspliktig enligtMiljöbalken. Verksamheten har viss påverkan på omgivningen blandannat genom utsläpp till luft och vatten, buller samt alstring av restprodukteroch avfall. Inga väsentliga tillstånd ska förnyas under kommanderäkenskapsår.Händelser efter balansdagenFör att möta en förväntad nedgång i efterfrågan har Ovako vidtagit ettantal åtgärder för att minska kostnadsnivån och dra ned på produktionskapacitetenmed effekt från första kvartalet 2012. Kapaciteten har reduceratsmed cirka 15 procent, vilket inneburit en minskning av personalstyrkanmed cirka 200 heltids anställda. Minskningen har skett genomatt kontrakt för visstidsanställda inte förlängts och genom användningav flexibilitetsavtal.Ovako påbörjar under våren 2012 en omfattande modernisering avrörverket i Hofors. Arbetet pågår under cirka tre år till 2015 och innebären omfattande ombyggnad och uppgradering av rörverket. Investeringenberäknas uppgå till sammanlagt ca 13 MEUR och skapar nya marknadsmöjligheterför Ovako i Europa. En stor del av den nya teknologin somimplementeras är utvecklad lokalt av Ovako och kommer att förbättrakvalitet, produktivitet och kapitaleffektivitet i rörverket.Utsikter på kort siktTrots att den ekonomiska situationen i framförallt Europa är fortsattosäker, stabiliserades orderingången mot slutet av året. De lagerjusteringarsom genomfördes hos många kunder förväntas vara avslutadeunder december. En svag orderingång under senare delen av 2011påverkar dock första kvartalet i år negativt varför efterfrågan förväntasbli lägre jämfört med motsvarande period förra året.ModerbolagetModerbolagets verksamhet består i att äga och förvalta aktier i andraföretag som utvecklar, tillverkar och säljer stålprodukter, samt attbedriva därmed förenlig verksamhet. Bolaget har inga anställda. Ingainvesteringar har gjorts 2011. Intäkterna består av ränta på fordringarfrån dotterföretag samt koncernbidrag. Resultat före skatt uppgick till1,2 (-1,7) MEUR och nettoresultatet till 0,9 (-1,2) MEUR. Moderbolagetstillgångar uppgår till 169 (162) MEUR och eget kapital till163 (162) MEUR.Förslag till vinstdispositionTill årsstämmans förfogande i Triako Midco AB (org nr 556813-5361)står:Balanserat resultat, EUR 161 909 074Årets resultat, EUR 875 828Summa 162 784 902Styrelsen föreslår att vinstmedlen överförs i ny räkning.22 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterKoncernens resultaträkningMEUR Not 2011-01-01 – 2011-12-31 2010-07-02 – 2010-12-31Försäljning 1 1 120,6 252,8Kostnad för sålda varor 4, 5, 6, 7 -977,4 -223,3Bruttoresultat 143,2 29,5Försäljningskostnader 4, 5, 6 -21,8 -4,7Adminstrationskostnader 4, 5, 6 -34,9 -19,6Övriga rörelseintäkter 3 3,3 1,1Rörelseresultat 89,8 6,3Finansiella intäkter 8 0,6 3,0Finansiella kostnader 9 -33,4 -8,4Resultatandel i intresseföretag 13 0,0 0,1Resultat före skatt 57,0 1,0Skatt 10 -19,3 -4,9Årets resultat 37,7 -3,9Årets resultat hänförligt tillModerbolagets aktieägare 37,7 -3,9Minoritetsägare - -Summa 37,7 -3,9Koncernens rapport över totalresultatMEUR Not 2011-01-01 – 2011-12-31 2010-07-02 – 2010-12-31Årets resultat 37,7 -3,9Övrigt totalresultatValutakursdifferenser 21 0,3 1,0Kassaflödessäkringar 21 -31,7 23,6Skatt hänförlig till kassaflödessäkringar 8,3 -6,1Kassaflödessäkringar, netto efter skatt -23,4 17,5Aktuariella vinster och förlusterpå pensionsförpliktelser 22 -11,0 4,4Skatt hänförlig till aktuariella vinsteroch förluster på pensionsförpliktelser 2,9 -1,1Aktuariella vinster och förluster påpensionsförpliktelser, netto efter skatt -8,1 3,3Övrigt totalresultat, netto efter skatt -31,2 21,6Årets Totalresultat 6,5 17,7Årets totalresultat hänförligt tillModerbolagets aktieägare 6,5 17,7Minoritetsägare - -Summa 6,5 17,724 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterKoncernens balansräkningMEUR Not 2011-12-31 2010-12-31TILLGÅNGARAnläggningstillgångarMateriella anläggningstillgångar 11 351,4 361,9Immateriella anläggningstillgångar 12 3,1 3,4Andelar i intresseföretag 13 0,1 0,1Övriga finansiella anläggningstillgångar 14,15 1,0 0,6Övriga långfristiga fordringar 15 0,1 0,2Uppskjutna skattefordringar 17 16,8 16,2Summa anläggningstillgångar 372,5 382,5OmsättningstillgångarVarulager 18 220,8 204,5Kundfordringar och andra fordringar 15,19 130,1 128,8Aktuella skattefordringar 1,6 0,4Derivatfordringar 15,19 1,7 28,8Likvida medel 15,20 32,7 24,2Summa omsättningstillgångar 386,9 386,6SUMMA TILLGÅNGAR 759,4 769,2EGET KAPITAL OCH SKULDEREget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 21Aktiekapital 0,0 0,0Reserver -4,7 18,4Balanserad vinst 184,2 159,3Summa eget kapital hänförligt till moderbolagetsaktieägare 179,5 177,7Långfristiga skulderLångfristiga räntebärande skulder 16,24 279,1 288,6Uppskjutna skatteskulder 17 73,3 74,1Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 22 76,3 67,6Övriga avsättningar 23 7,7 8,3Övriga långfristiga skulder 16 0,3 0,3Summa långfristiga skulder 436,7 438,9Kortfristiga skulderKortfristiga räntebärande skulder 16,24 0,1 0,1Derivatskulder 16,25 12,3 4,6Leverantörsskulder och andra skulder 16,25 112,4 127,2Aktuella skatteskulder 25 12,0 20,6Övriga kortfristiga skulder 16,25 6,4 0,1Summa kortfristiga skulder 143,2 152,5SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 759,4 769,2Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 25

koncernens finansiella rapporterKoncernens kassaflödesanalysMEUR Not 2011-01-01 – 2011-12-31 2010-07-02 – 2010-12-31Kassaflöde från den löpande verksamhetenRörelseresultat 89,8 6,3Justering för ej kassaflödespåverkande poster:Avskrivningar 44,4 11,2Övriga justeringar 28 -0,2 -Kassaflöde från rörelsen före förändring av rörelsekapital 134,0 17,5Förändringar i rörelsekapitalFörändringar av kundfordringar och andra fordringar -1,2 4,5Förändringar av varulager -16,3 -11,2Förändringar av leverantörsskulder och andra skulder -14,5 -1,9Förändringar av avsättningar -3,4 1,5Kassaflöde från rörelsen 98,6 10,4Erhållen ränta 0,2 0,1Betald ränta -26,0 -23,8Betald inkomstskatt -16,7 0,6Kassaflöde från den löpande verksamheten 56,1 -12,7Kassaflöde från investeringsverksamhetenFörvärv av dotterföretag (netto efter likvida medel) 2 - -116,3Förvärv av immateriella tillgångar 0,0 0,0Förvärv av materiella anläggningstillgångar 11 -33,6 -3,3Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0,2 0,0Övriga investeringar -0,4 0,0Erhållna utdelningar 0,0 0,0Kassaflöde från investeringsverksamheten -33,8 -119,6Kassaflöde från finansieringsverksamhetenAktieägartillskott - 160,0Upptagna lån - 310,0Amortering av lån -14,0 -313,2Återbetalning av lånefordringar 0,1 -0,2Kassaflöde från finansieringsverksamheten -13,9 156,6Ökning/minskning av likvida medel 8,4 24,3Likvida medel vid årets början 24,2 0,0Kursdifferens i likvida medel 0,1 -0,1Likvida medel vid årets slut 32,7 24,2Likviditetsbuffert inklusive ej utnyttjade krediter 107,7 99,226 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterKoncernens rapport över förändringar i eget kapital2011 Hänförligt till moderbolagets aktieägareMEURNotAktiekapitalKassaflödessäkringsreservBalanseradvinstSummaeget kapitalIngående balans 2011-01-01 0,0 1,0 17,4 159,3 177,7TotalresultatÅrets resultat - - - 37,7 37,7Valutakursdifferenser 21 - 0,3 - - 0,3Kassaflödessäkringar, netto efter skatt 21 - - -23,4 - -23,4Aktuariella vinster och förluster påpensionsförpliktelser, netto efter skatt 22 - - - -8,1 -8,1Summa övrigt totalresultat - 0,3 -23,4 -8,1 -31,2Summa totalresultat - 0,3 -23,4 29,6 6,5Transaktioner med aktieägareKoncernbidrag, netto efter skatt - - - -4,7 -4,7Utgående balans 2011-12-31 0,0 1,3 -6,0 184,2 179,52010 Hänförligt till moderbolagets aktieägareMEURNotAktiekapitalOmräkningsreservOmräkningsreservKassaflödessäkringsreservBalanseradvinstSummaeget kapitalIngående balans 2010-07-02 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0TotalresultatÅrets resultat - - - -3,9 -3,9Valutakursdifferenser 21 - 1,0 - - 1,0Kassaflödessäkringar, netto efter skatt 21 - - 17,4 - 17,4Aktuariella vinster och förluster påpensionsförpliktelser, netto efter skatt 22 - - - 3,2 3,2Summa övrigt totalresultat - 1,0 17,4 3,2 21,6Summa totalresultat - 1,0 17,4 -0,7 17,7Transaktioner med aktieägareNyemission 0,0 - - - 0,0Aktieägartillskott - - - 160,0 160,0Summa transaktioner med aktieägare 0,0 - - 160,0 160,0Utgående balans 2010-12-31 0,0 1,0 17,4 159,3 177,7Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 27

koncernens finansiella rapporterALLMÄN INFORMATIONTriako Midco AB (org. Nr 556813-5361) ägs av Triako Holdco AB(org. nr 556813-5379). Triako Holdco AB är koncernens svenskamoder bolag och grundades av private equity-bolaget Triton den 1 juli2010 i Stockholm. Triako Holdco AB ägs till 100% av Oven LuxcoSarl i Luxemburg. Fonden Triton III kontrollerar direkt och indirekt83.14% av aktierna i Ovako koncernen.Triako Holdco ABs såväl som Triako Midco ABs registrerade adressär Box 5013, 194 61 Upplands Väsby. Koncernredovisning upprättasäven för Triako Holdco AB.Bolagets verksamhet består av att äga och förvalta aktier i andraföretag som utvecklar, tillverkar och säljer stålprodukter, samt att bedrivadärmed förenlig verksamhet.2 juli 2010 bildade Triako Holdco AB holdingbolagen Triako MidcoAB och Triako AB, som senare döptes om till Ovako AB. Den 29september 2010 förvärvade Ovako AB aktierna i de svenska bolagenOvako Bar AB, Ovako Bright Bar AB, Ovako Hofors AB och OvakoTube & Ring AB från Ovako Holdings AB (ägt av Ovako HoldingsBV/ Pampus-familjen i Tyskland). Den 7 juli 2010 grundade Ovako ABholdingbolaget Triako Finco AB som den 20 augusti 2010 grundadedet finska holdingbolaget Triako Finco Oy, som senare döptes om tillOvako Finland Oy. Den 29 september 2010 förvärvade Ovako FinlandOy aktierna i Ovako Imatra Oy AB (fd Ovako Bar Oy AB) från OvakoHoldings AB. Anskaffningsvärdet för samtliga aktier i Ovako-bolagenuppgick till 131 MEUR.Ovan nämnda företag, tillsammans med dotterföretag, utgör Ovakokoncernen.Information om samtliga dotterföretag framgår av not 32 tillkoncernredovisningen.Ovako-transaktionen slutfördes den 29 september 2010, varvidTriako Holdco AB erhöll kontroll över de förvärvade bolagen. I jämförelsetalenför 2010 återspeglas i koncernresultaträkningen resultatetför Triako Midco AB från den 2 juli 2010 och för dess förvärvadedotterbolag från den 29 september 2010 till den 31 december 2010.Den funktionella valutan i moderbolaget var tidigare svenska kronormen är sedan 1 januari 2011 Euro (EUR), vilket även utgör rapporteringsvalutanför koncernen. Tillgångar och skulder är värderade till sinahistoriska anskaffningsvärden med undantag för poster som enligt IFRSvärderas till verkligt värde enligt nedan beskrivna redovisningsprinciper.Från och med den 1 januari 2011 har koncernens samtliga holdingbolagoch större svenska dotterbolag, bytt funktionell valuta till Euro.Bytet har skett framåtriktat. Större delen av försäljningen sker i Euro,och priset på underliggande inköp av råvaror så som skrot och legeringarsätts på globala eller Europeiska marknader. Den verkliga funktionellavalutan för sådana råvaror är därför USD eller Euro även när det faktiskapriset bestämts i lokal valuta. Dessa köp säkrar alltså inflöden i Eurooch USD. Dessutom gjordes både förvärvet och kreditfaciliteten sometablerades 2010 i Euro vilket också motiverar övergången till Euro somfunktionell valuta, eftersom det utgående kassaflödet från finansieringenfungerar som en säkring av förväntat positivt nettoinflöde av Euro.Förändringen till Euro som funktionell valuta mildrar också effekten påresultat och eget kapital av finansiella poster som beror på kursändringarmellan SEK och EUR.Årsredovisningen och koncernredovisningen för räkenskapsåret somslutar den 31 december 2011 har godkänts för utfärdande av styrelsenden 8 maj 2012. Koncernens och moderbolagets resultat- och balansräkningarblir föremål för fastställelse på årsstämman den 15 maj 2012.SAMMANFATTNING AV VIKTIGA REDOVISNINGSPRINCIPERKoncernredovisningGrund för rapporternas upprättandeKoncernredovisningen för räkenskapsåret 2011 har upprättats i enlig -het med International Financial Reporting Standards (IFRS) såsomde antagits av Europeiska unionen (EU) för räkenskapsår med början1 januari 2011. Vidare har rekommendationen RFR 1 Kompletteranderedovisningsregler för koncerner utgiven av Rådet för FinansiellRapportering tillämpats.De finansiella rapporterna presenteras i Euro (EUR) avrundat tillnärmaste miljontal. Samtliga enskilda siffror (inklusive summeringar ochdelsummor) avrundas till närmsta miljontal. Ur presentationssynpunktkan därför enskilda siffror skilja sig mot gjorda summeringar.De finansiella rapporterna är upprättade på basis av historiskaanskaffningsvärden, om inget annat anges i redovisningsprinciperna.Osäkerhet hänförlig till bedömningar i redovisningenFör att upprätta de finansiella rapporterna måste företagsledningen görabedömningar och antaganden som påverkar det redovisade värdet av tillgångar,skulder, intäkter och kostnader samt lämnad information i övrigt.Uppskattningar och därtill hörande antaganden baseras på historiskerfarenhet och en mängd andra faktorer som bedöms representera denbästa tillgängliga kunskapen för värdering av tillgångar och skulder.Faktiskt utfall kan skilja sig mot dessa uppskattningar. De uppskattningaroch bedömningar som behandlas i detta avsnitt är de som bedöms varade viktigaste för att förstå koncernens finansiella rapporter.NedskrivningstestDet redovisade värdet av koncernens anläggningstillgångar prövas medavseende på nedskrivningsbehov när inträffade händelser eller förändradeomständigheter indikerar att det redovisade värdet inte kommeratt återvinnas. Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkligavärde med avdrag för försäljningskostnad, och dess nyttjandevärde.Nyttjandevärdet mäts som de diskonterade framtida kassaflödena förtillgången, alternativt för den kassaflödesgenererande enheten till vilkentillgången hör. Under räkenskapsperioden har det inte funnits några indikationerpå nedskrivningsbehov av koncernens anläggningstillgångar.Det finns ingen goodwill i koncernens balansräkning.PensionsantagandenPensionsåtaganden bygger på aktuariella beräkningar. En diskonterings -ränta används för att mäta nuvärdet av de förmånsbestämda pensionsåtagandena.Räntan ska motsvara avkastningen på förstklassiga före tagsobligationslåneller, om en fungerande marknad för sådana inte finns,statsobligationer (se även under rubriken Ersättningar till anställda förfastställande av diskonteringsräntan för svenska pensions åtaganden).Dessa antaganden bedöms åtminstone varje år för varje plan i varje land.Andra antaganden som kan gälla demografiska faktorer som pensionsålder,dödlighet och personalomsättning omprövas inte lika ofta ochbygger oftast på offentlig statistik i varje land.Värdering av varulagerVärderingen av varulager innehåller bedömningar avseende nettoförsäljningsvärdesamt antaganden som rör fördelning av kostnaderoch normalkapacitet, vilka kan påverka det redovisade värdet.RörelseförvärvRörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden. Anskaffningsvärdetberäknas som summan av köpeskillingen, värderad till verkligt värde vidförvärvstillfället, och värdet av eventuella innehav utan bestämmandeinflytande i det förvärvade företaget, antingen till verkligt värde ellersom en proportionell andel av de identifierbara nettotillgångarna i detförvärvade bolaget. Förvärvs- och transaktionskosnader kostnadsförsnär de uppstår och redovisas antingen bland rörelsekostnader ellerfinansiella kostnader, beroende på karaktären hos kostnaden. Förinformation om förvärv under rapportperioden hänvisas till not 2Rörelseförvärv.28 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterGrunder för konsolideringKoncernredovisningen omfattar moderbolaget Triako Midco AB ochalla företag i vilka moderbolaget direkt eller indirekt innehar mer än50 % av rösterna eller på andra grunder, direkt eller indirekt, utövar ettbestämmande inflytande.Innehavet av aktier i dotterföretag har eliminerats genom tillämpningav förvärvsmetoden. De finansiella rapporterna från koncernföretaginkluderas i koncernredovisnignen från det datum kontroll över företageterhålls fram tills denna kontroll upphör. Koncerninterna transaktioner,fordringar, skulder och orealiserade vinster samt koncerninterna utdelningarelimineras. Orealiserade förluster elimineras endast i den utsträckning detinte finns några bevis för nedskrivningsbehov.Intresseföretag är bolag i vilka Ovako-koncernen innehar mer än 20%av rösträtterna eller i vilka koncernen på annat sätt har ett betydande meninte bestämmande inflytande. Vid årsskiftet hade Ovako ett intresseföretagdär innehavet översteg 20 %. Andelar i intresseföretag redovisasenligt kapitalandelsmetoden. Andel i intresseföretagets resultat redovisasi resultaträkningen, och andelen i totalt kapital utgör värdet på innehaveti balansräkningen.Utländsk valutaTransaktioner redovisas i respektive enhets funktionella valuta. Denfunktionella valutan är den primära valutan i den primära ekonomiskamiljön (fastställd t ex genom priser på dess varor och tjänster) där de ikoncernen ingående bolagen bedriver sin verksamhet.Transaktioner i utländska valutor (andra än den funktionella valutan)omräknas till transaktionsdagens kurs. Monetära tillgångar ochskulder noterade i utländska valutor omräknas till balansdagens kurs.Kursvinster och kursförluster som uppstår vid omräkning redovisas iresultaträkningen. Kursvinster och kursförluster hänförliga till kundfordringareller leverantörsskulder behandlas som justeringar av respektivepost och inkluderas i rörelseresultatet. Kursdifferenser hänförliga tillfinansiering inkluderas bland finansiella intäkter och kostnader. Ickemonetäraposter räknas om till transaktionsdagens kurs.I koncernredovisningen har resultaträkningarna från utländskadotterbolag omräknats till EUR med hjälp av redovisningsperiodensgenomsnittskurs. Dotterbolagens balansräkningar har omräknats tillEUR till balansdagens kurs. Omräkningsdifferenser från omräkningav resultat och balansräkningar redovisas i en omräkningsreserv, enseparat del av eget kapital. Omräkningsdifferenser som uppstår genomomräkning av nettoinvesteringar i utländska dotterbolag förs också tillomräkningsreserven via övrigt totalresultat.De valutakurser som använts i koncernredovisningen vid omräkningav dotterföretagens balans- och resultaträkningar är:Balansdagens kurs: Genomsnittskurs:2011 2010 2011 2010SEK 8,9120 8,9655 9,0300 9,5376GBP 0,8353 0,8608 0,8679 0,8579USD 1,2939 1,3362 1,3918 1,3258PLN 4,4580 3,9750 4,1213 3,9946RUB 41,7650 40,8200 40,8882 40,2665Materiella anläggningstillgångarMateriella anläggningstillgångar är upptagna till anskaffningsvärdenjusterat för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.Lånekostnader som är direkt hänförliga till tillgången aktiveras som delav anskaffningsvärdet i de fall det tar betydande tid i anspråk att färdigställaanläggningen för avsedd användning eller försäljning. I enlighetmed Ovakos definitioner aktiveras lånekostnader för investeringar somuppgår till minst 20 MEUR och som förväntas ta minst tolv månaderatt färdigställa. Under 2011 förekom inga (2010: inga) investeringar förvilka lånekostnader har aktiverats.I anskaffningsvärdet för egentillverkade tillgångar inkluderasmaterialkostnader, direkta lönekostnader och en skälig andel avproduktionsrelaterade omkostnader. I den mån tillgångar består avkomponenter som väsentligen skiljer sig åt med avseende på nyttjandeperiodskrivs de av separat, så kallad komponentavskrivning. Utgifter förbetydande reparationer och underhåll inkluderas i det redovisade värdetpå tillgången och skrivs av över den återstående nyttjandeperioden, i denmån de ökar den ekonomiska nyttan med tillgången. Sedvanliga utgifterför reparation och underhåll kostnadsförs när de uppstår.Materiella anläggningstillgångar skrivs av linjärt under sina uppskattadenyttjandeperioder till ett bedömt restvärde.Uppskattad nyttjandeperiod är:ByggnaderProcessmaskiner och inventarierDatorerÖvriga maskiner och inventarier10-40 år15-20 år3-5 år3-10 årRestvärden och bedömda nyttjandeperioder för materiella anläggningstillgångaromprövas vid varje balansdag, och om de avviker väsentligt fråntidigare bedömningar justeras dessa i enlighet med den nya bedömningen.Realisationsvinst eller förlust hänförlig till avyttring eller utrangeringav materiella anläggningstillgångar inkluderas i övriga rörelseintäktereller kostnader.Statliga bidrag och liknandeStatliga och andra liknande bidrag redovisas i resultaträkningen i sammaperiod som kostnaden uppstår. Koncernen har under rapportperiodeninte erhållit några väsentliga statliga bidrag.De koncernbolag som är del av EU:s program för handel med utsläppsrätterhar erhållit utsläppsrätter utan krav på motprestation.Immateriella tillgångarImmateriella anläggningstillgångar, som i Ovako huvudsakligen utgörsav IT-mjukvara, licenser, varumärken och andra liknande rättigheter,redovisas i balansräkningen till anskaffningsvärde med avdrag förackumulerade avskrivningar och nedskrivningar.Immateriella anläggningstillgångar skrivs av linjärt under sinauppskattade nyttjandeperioder till ett bedömt restvärde.Den uppskattade nyttjandeperioden för immateriella tillgångar ärnormalt mellan 5 och 10 år.Aktivering av utsläppsrätter har inte skett i koncernredovisningen dåfaktiska utsläpp ej överstiger de utsläppsrätter som erhållits utan krav påmotprestation.Forskning och utvecklingsutgifterUtgifter för forskning redovisas löpande i resultaträkningen. Koncernenhar inga utgifter för utveckling som uppfyller kriterierna för aktiveringenligt IAS 38, Immateriella tillgångar.Nedskrivning av tillgångarPå balansdagen utvärderas årligen det redovisade värdet av koncernenseventuella goodwill och en nedskrivning redovisas om återvinningsvärdetär lägre än det redovisade värdet. Koncernen redovisade per 31december 2011 ingen (2010: ingen) goodwill i balansräkningen.Även koncernens övriga anläggningstillgångar utvärderas årligenför att fastställa om indikationer på nedskrivningsbehov föreligger. Omsådana indikationer finns, uppskattas tillgångens återvinningsvärde. Återvinningsvärdetär det högre av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet.Nyttjandevärdet är nuvärdet av de framtida kassaflöden för en tillgångeller kassagenererande enhet som innehåller goodwill. En nedskrivningredovisas när det redovisade värdet på en tillgång eller kassagenererandeenhet överstiger återvinningsvärdet. I Ovako-koncernen baseras återvinningsvärdetpå nyttjandevärdet och beräknas på kassagenererandeenhetsnivå, alternativt på enskilda tillgångar då det är möjligt attidentifiera ett separat kassaflöde för dessa.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 29

koncernens finansiella rapporterLeasingFastställandet av huruvida ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtalberor på den egentliga innebörden av avtalet vid dess ingång; om uppfyllandetav avtalet är beroende av användandet av en specifik tillgångeller tillgångar eller om avtalet medför en rätt att använda tillgången,även om den rätten inte explicit framgår av avtalet.Leasingavtal, där leasetagaren i allt väsentligt övertar alla risker ochfördelar knutna till ägarskapet av det leasade föremålet, klassificerassom finansiella leasingavtal. De redovisas initialt i balansräkningen tilldet lägsta av den leasade egendomens verkliga värde och nuvärdet avminimileasingbetalningarna. Finansiellt leasade tillgångar skrivs avöver den kortare av förväntad nyttjandeperiod och leasingperiod.Leasingavtal i vilka leasegivaren i huvudsak behåller alla risker ochfördelar med äganderätten klassificeras som operationella. Leasingavgifter för operationell leasing kostnadsförs linjärt i resultaträkningenunder leasingperioden.VarulagerVarulager redovisas till det lägre av anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde,där anskaffningsvärdet beräknas med tillämpning av FIFOmetoden(”först in, först ut”). Metoden för vägd genomsnittskostnadanvänds när den ger en mer tillförlitlig bild av vissa typer av lagerposter.Anskaffningsvärdet för färdiga varor och pågående arbete inkluderarmaterialkostnad, direkt lön, andra direkta kostnader samt en allokeringav fördelningsbara indirekta kostnader baserat på normalkapacitet.Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset minusuppskattade kostnader för färdigställande samt försäljning.Ersättningar till anställda – pensionerAvsättningar till avgiftsbestämda planer redovisas som kostnad iresultat räkningen under det år de är hänförliga till.Avsättningarna för förmånsbestämda planer beräknas med hjälp avden s.k. projected unit credit-metoden och förmånen är hänförlig tilltjänstgöringstid. Pensionskostnader allokeras till tjänstgöringsperioderi enlighet med aktuariella beräkningar utförda av behöriga aktuarier.Det redovisade beloppet av den förmånsbestämda skulden eller fordranbestår av summan av följande: nuvärdet av den förmånsbestämda förpliktelsen,verkligt värde av förvaltningstillgångar, kostnader avseendetjänstgöring under tidigare perioder, samt aktuariella vinster och förluster.Diskonteringsräntan som används för att beräkna nuvärdet av deförmånsbestämda förpliktelserna är avkastningen på högkvalitativa företagsobligationereller statsobligationer med en liknande förfallotid somåtagandet, med undantag för Sverige. För Sverige, vilket svarar för cirka89 procent av koncernens pensionsförpliktelser, har praxis historisktvarit att referera till långfristiga nominella statsobligationervid bestämning av diskonteringsräntan till följd av uppfattningen attingen fungerande marknad funnits för förstklassiga företagsobligationer.Marknaden för säkerställda bostadsobligationer, vilken har vuxit stadigtunder de senaste åren, består av obligationer som emitterats av bostadsinstitutsom i huvudsak är ägda av svenska banker och är säkrade genomen så kallad säkerhetsmassa som kan bestå av hypotekskrediter ochoffentliga krediter samt omfattar ett stort antal obligationer som av destörre kreditvärderingsinstituten åsatts en kreditrating om AA ellerhögre. Till följd av denna utveckling anser ledningen från och med2011, i likhet med många andra arbetsgivare i Sverige, att marknadenför säkerställda bostadsobligations de facto är en fungerande företagsobligationsmarknadenligt definitionen i IAS 19 punkt 78 och somsådan är en lämplig referens för fastställande av diskonteringsräntan.Aktuariella vinster och förluster från förmånsbestämda pensionsplanerredovisas i övrigt totalresultat.Aktierelaterade ersättningarKoncernen har för närvarande inte några aktierelaterade incitamentsprogram.AvsättningarAvsättningar redovisas när koncernen har en aktuell förpliktelse, legaleller informell, till följd av tidigare händelser, och det är sannolikt attett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas för att fullgöraförpliktelsen, och en tillförlitlig uppksattning av beloppet kan göras. Omeffekten av när i tiden betalning sker är väsentlig beräknas avsättningarnagenom diskontering av det förväntade framtida kassaflödet.En avsättning för omstrukturering redovisas när koncernen harfastställt en utförlig och formell omstruktureringsplan, och omstruktureringenantingen har påbörjats eller blivit offentligt tillkännagiven.InkomstskattKoncernens redovisade skattekostnad består av skatt på koncernbolagensskattepliktiga resultat för perioden samt eventuella justeringar avseendeskatt för tidigare perioder och förändringar av uppskjuten skatt. Grundenför beräkning av aktuell inkomstskatt är de skattesatser och regler somgäller i respektive land.Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder beräknas enligt balansräkningsmetodenmed utgångspunkt i temporära skillnader mellanredovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. De mestbetydande temporära skillnaderna härrör från anläggningstillgångar,outnyttjade underskottsavdrag, orealiserade koncerninterna vinster, samtavsättningar. Uppskjutna skattefordringar redovisas endast i den utsträckningdet är sannolikt att en beskattningsbar vinst kommer att vara tillgängligmot vilken de avdragsgilla temporära differenserna kan användas.Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder fastställs till de skattesatsersom gäller för den period då tillgången realiseras eller skulden betalasutifrån skattesatser (och lagstiftning) som är antagna eller aviserade påbalansdagen. Effekter från uppskjutna skattefordringar och skatteskuldersom redovisas i övrigt totalresultat redovisas enligt samma princip.Redovisning av intäkterIntäkter från sålda varor redovisas när riskerna och nyttan som sammanhängermed äganderätten till varorna har övergått från säljare tillköpare. I normalfallet redovisas intäkter vid leverans datum i enlighetmed aktuella fraktvillkor. Intäkter värderas till verkligt värde av vad somerhållits eller kommer att erhållas med avdrag för mervärdeskatt, rabatteroch returer.Räntor, utdelningar och royaltyintäkter redovisas när det är sannoliktatt de ekonomiska förmånerna av transaktionen kommer tillfalla Bolagetoch intäktens belopp kan fastställas tillförlitligt.Finansiella tillgångarFinansiella tillgångar har klassificerats till verkligt värde via resultaträkningen,lånefordringar och kundfordringar, samt finansiella tillgångartillgängliga för försäljning. En finansiell tillgångs initiala klassificeringbaseras på tillgångens karaktär och syftet med tillgången.Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde viaresultaträkningenFinansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen,redovisas med hjälp av transaktionsdagsmetoden. Såväl realiserade somorealiserade vinster och förluster hänförliga till förändringar i verkligtvärde redovisas i årets totalresultat i den period de uppstår.Lånefordringar och kundfordringarLånefordringar och kundfordringar innefattar tillgångar som uppstårvid överföring av likvida medel, varor eller tjänster till en gäldenär.Fordringarna redovisas som kortfristiga eller långfristiga beroende påförfallodag. Lån utställda av koncernen redovisas till anskaffningsvärde.En nedskrivning av ett lån eller en fordran redovisas när det redovisadevärdet överstiger återvinningsvärdet.30 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterFinansiella tillgångar tillgängliga för försäljningFinansiella tillgångar tillgängliga för försäljning innefattar noteradeaktier, onoterade aktier och räntebärande investeringar. Köp och försäljningarredovisas på transaktionsdagen och värderas till verkligt värde.Finansiella tillgångar som handlas på en publik marknadsplats värderastill verkligt värde baserat på noterat marknadspris på balansdagen. Vissaonoterade eget kapitalinstrument, för vilka verkligt värde inte kanfastställas tillförlitligt, värderas till anskaffningsvärde minskat medeventuell nedskrivning. Vinster eller förluster hänförliga till förändringarav verkligt värde redovisas, efter skatt, via övrigt totalresultatsom förändring av verkligt värde reserven i eget kapital. Verkligt värdereserven inkluderar den ackumulerade nettoförändringen av verkligtvärde från finansiella tillgångar som är tillgängliga för försäljning tilldess tillgången säljs eller på annat vis avyttras.Finansiella skulderRäntebärande skulder redovisas till upplupet anskaffningsvärde baseratpå effektivräntemetoden. Finansiella skulder ingår i kortfristiga ochlångfristiga skulder och de kan vara antingen räntebärande eller ickeräntebärande.Lånekostnader mmUppläggningskostnader periodiseras över lånetiden och redovisas somen förutbetald kostnad som minskar räntebärande skulder. Avgiftersom betalas för lånelöften redovisas som transaktionskostnader förupplåningen i den utsträckning det är sannolikt att delar av eller helakreditutrymmet kommer att utnyttjas. I sådana fall redovisas avgiftennär kreditutrymmet utnyttjas. När det inte föreligger några bevis föratt det är sannolikt att delar av eller hela kreditutrymmet kommer attutnyttjas, redovisas avgiften som en förskottsbetalning för finansiellatjänster och fördelas över det aktuella lånelöftets löptidDerivatFinansiella derivat klassificeras antingen som säkringsinstrument ellerinstrument som värderas till verkliga värden via resultaträkningen.Derivaten värderas initialt till anskaffningsvärde och omvärderas sedantill verkligt värde vid varje efterföljande bokslutsdag.Verkligt värde på elterminer och ränteswappar baseras på observerbarmarknadsdata per balansdagen. Ovako hade inga utländska valutatermineri balansräkningen vid årsskiftet.Koncernen tillämpar säkringsredovisning för terminskontrakt avseendeelpriser och ränteswappar som uppfyller säkringskriterierna som dedefinieras i IAS39. Värdeförändringar för säkringsinstrument som utgördel av en effektiv kassaflödessäkring redovisas via övrigt totalresultatoch visas i säkringsreserven i eget kapital, medan den ineffektiva delenav säkringen redovisas direkt i resultaträkningen. Den ackumuleradevärdeförändringen på sådana derivat tas till resultatet samma period somden säkrade posten påverkar resultaträkningens.KundfordringarKundfordringar redovisas till ursprungligt fakturabelopp med avdragför eventuella nedskrivningar. Värdering av osäkra fordringar byggerpå bedömd kreditrisk i respektive post vid balansdagen.Kassa och banktillgodohavandenKassa och banktillgodohavanden omfattar likvida bankmedel ochtillgänglig kassa samt kortsiktiga banktillgodohavanden med enåter stående löptid från förvärvsdagen på tre månader eller mindre.Nya och förändrade standards och uttalanden 2011De redovisningsprinciper som tillämpas är desamma som tidigareår, med undantag för följande nya och förändrade IFRS och IFRICuttalanden som gäller från och med 1 januari 2011:• IAS 24 Upplysningar om närstående – ändring.• IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering – ändring.Klassificering av teckningsrätter• IFRIC 14 Begränsningen av en förmånsbestämd tillgång, lägstafonderingskrav och samspelet dem emellan – ändring.• IFRIC 19 Utsläckning av finansiella skulder med egetkapitalinstrument• Förbättringar av IFRS godkända av EU februari 2011Tillämpningen av dessa har inte haft någon påverkan på koncernensredovisningsprinciper, finansiella ställning eller resultat. Mindre upplysningarhar lagts till som ett resultat av förbättringar av IFRS standarder.Utgivna ändringar av standarder som ännu inte trätt i kraftNedan presenteras de nya standarder och tolkningar som ska tillämpasför kalenderåret 2012 eller senare och som förväntas ha en påverkan påkoncernens finansiella rapporter. Koncernen kommer att tillämpa dessanär de träder i kraft samt är godkända av EU kommissionen.IAS 1 Presentation av övrigt totalresultat – ändringFörändringen innebär att grupperingen av transaktioner som redovisasi övrigt totalresultat förändras. Poster som skall återföras resultatet skallredovisas separat skiljt från de poster som ej skall återföras till resultatet.Förslaget ändrar inte på det faktiska innehållet i övrigt totalresultat utanenbart uppställningsformen. IAS 1 ska tillämpas för räkenskapsår sombörjar den 1 juli 2012 eller senare.IFRS 9, Finansiella instrument: Klassificering och värderingDenna standard är en del i en fullständig omarbetning av den nuvarandestandarden IAS 39. Standarden behandlar klassificering och värderingav finansiella tillgångar såsom definierade i IAS 39. Baserat på värderingklassificeras finansiella tillgångar i en av två kategorier: finansiella tillgångartill upplupet anskaffningsvärde respektive finansiella tillgångartill verkligt värde. Standarden ska tillämpas för räkenskapsår sompåbörjas den 1 januari 2013 eller senare. Standarden kommer att kompletterasmed regler om bl a nedskrivningar och säkringsredovisning.Införandet av IFRS 9 kommer få effekt på klassificeringen och värderingenav Koncernens finansiella tillgångar, vilka kommer presenterasdå det blir aktuellt att införa de nya principerna. Standarden har ännuinte godkänts för tillämpning inom EU.IFRS 12 Disclosures of interest in other entitiesIFRS 12 ersätter IAS 27 avseende upplysningar som ingår i IAS 31 ochIAS 28. Företag som äger andelar i dotterföretag, intresseföretag ochgemensamma arrangemang och strukturerade enheter skall upplysaom dessa i enlighet med IFRS 12. Syftet med dessa upplysningar äratt ge användarna av de finansiella rapporterna en möjlighet att förståeventuella effekter av innehaven på de finansiella rapporterna samt deeventuella risker som föreligger med de aktuella innehaven. Detta kanpåverka de upplysningar som lämnas i koncernredovisningen. IFRS 12ska tillämpas för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2013 eller senare.IFRS 13 Fair value measurementGenom IFRS 13 etableras ett ramverk för all värdering till verkligt värdegenom att presentera riktlinjer för hur verkligt värde skall fast ställas närett sådant skall eller får användas i enlighet med respektive IFRS standard.Koncernen utvärderar för närvarande i vilken utsträckning dettakan komma att påverka koncernens finansiella ställning och resultat.IFRS 13 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2013eller senare.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 31

koncernens finansiella rapporterNot 1. försäljning PER GEOGRAFISKT OMRÅDEKoncernens geografiska indelning utgörs av 6 försäljningsområden, se tabell nedan.Koncernen hade inga intäkter före förvärvet av Ovako-bolagen den 29 september 2010, dvs uppgifterna i tabellen för 2010 avser endast periodendärefter.Upplysningar om segment enligt IFRS 8 har inte redovisats då det inte är obligatoriskt för de företag vars aktier inte är noterade.Upp ställningennedan upprättas därför utifrån reglerna i årsredovisningslagen.Försäljning (externa intäkter), baserat på kundens geografiska lokalisering2011 NordenFörsäljning av varorVästeuropaexkl Norden Östeuropa Nordamerika AsienRestenav världenKoncernenMEUR 434,9 518,7 91,3 50,1 12,9 12,7 1 120,6% 38,8 46,3 8,1 4,5 1,1 1,1 100,02010-07-02 – 2010-12-31 NordenFörsäljning av varorVästeuropaexkl Norden Östeuropa Nordamerika AsienRestenav världenKoncernenMEUR 106,0 110,3 20,4 10,1 3,3 2,7 252,8% 41,9 43,6 8,1 4,0 1,3 1,1 100,0Not 2. RÖRELSEFÖRVÄRVInga förvärv har gjorts under 2011.Triako Midco AB grundades 2 juli 2010 i Stockholm, Sverige. Bolagetägs av Triako Holdco AB (org. nr 556813-5379).2 juli 2010 bildade Triako Holdco AB holding företagen TriakoMidco AB och Triako AB, som senare bytte namn till Ovako AB. Den29 september 2010 köpte Ovako AB samtliga aktier i de svenska bolagenOvako Bar AB, Ovako Bright Bar AB,Ovako Hofors AB och OvakoTube & Ring AB från Ovako Holdings AB (ägt av Ovako HoldingsBV/ Pampus familjen i Tyskland). Den 7 juli 2010 grundade Ovako ABett holdingbolag som heter Triako Finco AB, som den 20 augusti 2010grundade ett finskt Holding bolag vid namn Triako Finco Oy, som senarebytte namn till Ovako Finland Oy. Den 29 september 2010 köpte OvakoFinland Oy samtliga aktier i Ovako Imatra Oy Ab (fd Ovako Bar OyAb) från Ovako Holdings AB. Det totala priset för förvärvet uppgick till131 MEUR. Produktionen i de uppköpta företagen inkluderar låglegeratstål och kolstål i form av stänger, rör, ringar och komponenter till industriersom främst arbetar med tunga fordon, bilar och maskinteknik.Enligt IFRS standard om rörelseförvärv har värdet på förvärvadeverksamheter beräknats till verkligt värde per den 29 september 2010.Justeringar till det verkliga värdet har senare gjorts på värdet påmateriella anläggningstillgångar och lager.Om företaget hade grundats och förvärven hade skett den förstajanuari 2010, hade nettoförsäljningen i koncernen uppgått till cirka 861MEUR och rörelseresultatet (EBIT) till 67 MEUR under förutsättningatt förvärvspriset hade varit samma och att samma justeringar för verkligtvärde skulle ha gjorts per den första januari 2010.Följande värden visar det verkliga värdet på de förvärvade tillgångarnavid förvärvet.Verkligt värde av förvärvade nettotillgångarMEUR 2010Materiella anläggningstillgångar 363,4Immateriella anläggningstillgångar 3,9Finansiella anläggningstillgångar 0,7Uppskjuten skattefordran 15,3Varulager 190,4Kundfordringar 115,3Övriga finansiella tillgångar 7,2Aktuella skattefordringar 0,5Övriga kortfristiga fordringar 16,5Likvida medel 15,1Totala tillgångar 728,3Uppskjuten skatteskuld -66,2Avsättningar -77,3Långfristiga räntebärande skulder -305,5Övriga långfristiga skulder -0,3Kortfristiga räntebärande skulder -0,9Leverantörsskulder -63,5Aktuella skatteskulder -13,9Kortfristiga finansiella skulder -5,7Övriga kortfristiga skulder -63,7Summa nettotillgångar 131,4Summa köpeskilling 131,4Minskat med:Förvärvade likvida medel och motsvarande -15,1Kassaflödeseffekt 116,3Transaktionskostnader redovisade i rörelsens kostnader 12,5Bruttovärdet på kundfordringarna per förvärvsdagen uppgick till 115MEUR. Ingen fordran har skrivits ned då bolaget förväntas erhålla heladet kontraktuella beloppet.32 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterNot 3. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTERMEUR 2011 2010Vinst vid avyttring av materiella tillgångar 0,2 -Hyror och övriga intäktsposter 3,1 1,1Summa 3,3 1,1Not 5. PERSONALKOSTNADERMEUR 2011 2010Löner och ersättningar -135,2 -33,5Pensionskostnader -11,7 -3,5Sociala avgifter -42,1 -8,9Summa -189,0 -45,8Not 4. KOSTNADER FÖRDELADE PÅ KOSTNADSSLAGMEUR Not 2011 2010Förändring av varulager ochpågående arbete 16,8 0,8Råmaterial ochförbrukningsmaterial -514,0 -110,7Valutakursdifferenser påinköpta varor -3,1 0,4Energi -114,8 -27,6Säkringskostnader, utansäkringsredovisning -2,4 0,0Frakt och andradistributionskostnader -57,8 -13,7Reparation och underhåll -54,3 -10,0Externa tjänster i produktionen -31,1 -7,8Råmaterial, tjänster ochförnödenheter -777,5 -169,4Personalkostnader 5 -189,0 -45,8Av- och nedskrivningar 6 -44,4 -11,2Hyror -13,3 -3,4Kundförluster -0,1 -Administration och övriga kostnader 31 -26,6 -6,1Övriga externa kostnader -40,0 -9,5Transaktionskostnader vid förvärv - -12,5Övriga rörelsekostnader - -12,5Summa kostnader för sålda varor,försäljning och administration -1 034,1 -247,5Medelantal anställda fördelat per land 2011 2010Sverige 2 452 2 389Finland 612 591Italien 41 38Frankrike 34 32Tyskland 31 30Nederländerna 28 23Storbritannien 14 14USA 9 9Ryssland 4 5Polen 4 4Summa 3 229 3 136varav:Kvinnor 619 511Män 2 610 2 625Antal anställda vid året slut 3 239 3 141För uppgifter om ersättning till ledande befattningshavare, se not 33.Not 6. AVSKRIVNINGAR OCH NEDSKRIVNINGARMEUR 2011 2010Avskrivning per tillgångsslag:Materiella anläggningstillgångarByggnader -10,8 -2,5Maskiner och inventarier -33,2 -8,2Summa -44,0 -10,7Immateriella anläggningstillgångarÖvriga immateriella anläggningstillgångar -0,4 -0,5Summa -0,4 -0,5Summa avskrivningar -44,4 -11,2Avskrivningskostnader ingår i följade rader iresultaträkningenKostnad för sålda varor -44,4 -11,2Försäljningskostnader 0,0 0,0Adminstrationskostnader 0,0 0,0Summa -44,4 -11,2Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 33

koncernens finansiella rapporterNot 7. FORSKNING OCH UTVECKLINGMEUR 2011 2010Forsknings- och utvecklingskostnader -3,2 -0,8Koncernen har inga utgifter för utveckling som aktiveras ibalansräkningen.Not 10. SKATTMEUR 2011 2010Aktuell skatt -8,3 -8,4Uppskjuten skatt på koncernbidrag somredovisats direkt i eget kapital -1,7 -Uppskjuten skatt på temporära skillnader -9,3 3,5Summa -19,3 -4,9Not 8. FINANSIELLA INTÄKTERMEUR 2011 2010Ränteintäkter för lån och fordringar 0,6 0,1Summa ränteintäkter 0,6 0,1Utdelning avseende tillgångar somkan säljas 0,0 0,0Övriga finansiella intäkter 0,0 0,0Orealiserade valutakursvinster avseendefinansiella skulder värderade till upplupetanskaffningsvärde - 2,8Summa övriga finansiella intäkter 0,0 2,9Summa 0,6 3,0Not 9. FINANSIELLA KOSTNADERMEUR 2011 2010Räntekostnader för finansiella skulder tillupplupet anskaffningsvärde -19,5 -4,6Förutbetalda finansieringskostnader -4,6 -1,2Räntekostnad, pensionsskuld -2,3 -0,2Räntederivat, realiserade -1,5 0,0Summa räntekostnader -27,9 -6,0Avstämning av periodens skattekostnad redovisad i resultaträkningen ochberäknad skatt baserat på den nationella skattesatsen i Sverige, 26,3%.Resultat före skatt 57,0 1,0Inkomstskatt beräknad utifrånbolagsskatt i Sverige om 26,3 % -15,0 -0,3Effekt av olika skattesatser iutländska stater (1 -0,5 0,1Förändring av uppskjuten skatt pågrund av minskning av den lokalabolagsskattesatsen (2 0,3 -Ej avdragsgilla transaktionskostnadervid förvärv - -2,6Övriga ej avdragsgilla kostnader -0,7 -1,0Justeringar avseende tidigare år,aktuell skatt 0,0 -0,3Justeringar avseende tidigare år,uppskjuten skatt -3,4 -0,8Övriga poster 0,0 0,0Inkomstskatt i resultaträkningen -19,3 -4,91) Koncernen har utländska dotterbolag i Finland, Tyskland, Italien, Frankrike,Nederländerna, Storbritannien, USA, Polen och Ryssland. Bolagsskatten i dessaländer skiljer sig från den i Sverige.2) Ändring av bolagsskattesats i Finland från 26 till 24,5 procent 2012Valutakursvinster/förluster avseendefinansiella skulder värderade till upplupetanskaffningsvärde 0,0 0,2Kostnader för lånelöfte och garanti -3,5 -2,1Övriga finansiella kostnader -0,3 -0,4Orealiserade valutakursförluster avseendefinansiella skulder värderade till upplupetanskaffningsvärde -1,7 -Summa övriga finansiella kostnader -5,5 -2,4Summa -33,4 -8,4Valutaförluster (-) / valutavinsterinkluderade i rörelseresultatet, MEUR -0,1 -0,434 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterNot 11. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR2011 Mark och vatten ByggnaderMEURAnskaffningsvärdeMaskiner ochinventarierMaskiner ochinventarierfinansiell leasingPågåendenyanläggningarSummaIngående balans 2011-01-01 15,7 127,6 210,5 0,6 12,2 366,6Årets anskaffningar - 0,8 2,3 - 30,5 33,6Utrangeringar och avyttringar - - -2,4 - - -2,4Omklassificering - - 18,3 - -18,3 -Årets omräkningsdifferenser 0,0 0,0 0,8 - 0,0 0,8Utgående balans 2011-12-31 15,7 128,4 229,5 0,6 24,4 398,6Ackumulerade avskrivningarIngående balans 2011-01-01 - -2,4 -2,2 -0,1 - -4,7Årets avskrivningar - -10,8 -33,1 -0,1 - -44,0Utrangeringar och avyttringar - - 1,7 - - 1,7Årets omräkningsdifferenser - 0,0 -0,2 - - -0,2Utgående balans 2011-12-31 - -13,2 -33,8 -0,2 - -47,3Redovisat värde 2011-01-01 15,7 125,2 208,3 0,5 12,2 361,9Redovisat värde 2011-12-31 15,7 115,2 195,7 0,4 24,4 351,42010 Mark och vatten ByggnaderMEURAnskaffningsvärdeMaskiner ochinventarierMaskiner ochinventarierfinansiell leasingPågåendenyanläggningarSummaIngående balans 2010-07-02 - - - - - -Förvärv av Ovako 15,8 128,1 193,6 0,6 32,4 370,5Årets anskaffningar - 0,1 2,7 - 0,4 3,2Utrangeringar och avyttringar - -0,2 -5,5 - - -5,7Omklassificering - -0,1 20,7 - -20,6 -Årets omräkningsdifferenser -0,1 -0,3 -1,0 - 0,0 -1,4Utgående balans 2010-12-31 15,7 127,6 210,5 0,6 12,2 366,6Ackumulerade avskrivningarIngående balans 2010-07-02 - - - - - -Årets avskrivningar - -2,6 -8,6 -0,1 - -11,3Utrangeringar och avyttringar - 0,1 5,7 - - 5,8Årets omräkningsdifferenser - 0,1 0,7 - - 0,8Utgående balans 2010-12-31 - -2,4 -2,2 -0,1 - -4,7Redovisat värde 2010-07-02 - - - - - -Redovisat värde 2010-12-31 15,7 125,2 208,3 0,5 12,2 361,9Ett bolag i koncernen har leasat maskiner genom finansiell leasing.Värdet på tillgången är 0,5 MEUR. Amorteringen av skulden uppgårtill 0,1 MEUR. Leasingperioden är 84 månader, från och med mars2009.Information avseende operationell leasing finns i not 30.Det finns begränsningar gällande leasing av maskiner och inventarieri lånevillkoren som beskrivs vidare i not 24. Värdet av en sådan tillgångfår inte överstiga 5 MEUR.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 35

koncernens finansiella rapporterNot 12. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGARMEUR 2011-12-31 2010-12-31AnskaffningsvärdeIngående balans 1 januari (2 juli) 3,9 0,0Förvärv av Ovako - 4,0Årets anskaffningar 0,0 0,0Årets omräkningsdifferenser 0,1 0,0Utgående balans 4,0 3,9Ackumulerade avskrivningarIngående balans 1 januari (2 juli) -0,5 0,0Årets avskrivningar -0,4 -0,5Utgående balans -0,9 -0,5Redovisat värde per 1 januari (2 juli) 3,4 -Redovisat värde 31 december 3,1 3,4Immateriella anläggningstillgångar består huvudsakligen av IT mjukvaror,licenser, varumärken och liknande rättigheter.Not 13. andelar I INTRESSEFÖRETAGOvako koncernen innehar aktier i AB Järnbruksförnödenheter där koncernens ägardel uppgår till över 20 procent.Detta är ett joint venture vid inköp av råmaterial (i huvudsak skrot) till stålindustrin i Sverige.2011-12-31 2010-12-31Bolagsnamn Koncernens innehav (%) Redovisat värde i MEUR Redovisat värde i MEURÄgt av Ovako Bar AB:AB Järnbruksförnödenheter 25 0,0 0,0Ägt av Ovako Hofors AB:AB Järnbruksförnödenheter 20 0,0 0,045 0,0 0,0Resultatandel i intresseföretag 0,1 0,1Andelar i intresseföretag 0,1 0,1Årets resultatandel i intresseföretag 0,0 0,1Skatt på resultat i intresseföretag 0,0 0,0Summa årets resultatandel 0,0 0,1Tillgångar i AB Järnbruksförnödenheter (org nr 556014-7083) per 31 december 2011 uppgick till 0,9 (1,4) MEUR,nettoomsättning 0,8 (0,8) MEUR och resultatet till 0,0 (0,04) MEUR. Bolaget hade inga ansvarsförbindelser per 31 december 2011 eller 2010.36 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterNot 14. ÖVRIGA FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAROnoterade aktier och andelar i Ovako koncernen, tillgängliga för försäljning2011-12-31 2010-12-31Bolagsnamn Koncernens innehav (%) Redovisat värde i MEUR Redovisat värde i MEURÄgt av Ovako Bar Oy Ab:Golfimatra Oy 1,0 0,0 0,0Imatran Seudun Kehitysyhtiö Oy 2,5 0,0 0,0Imatran Seudun Sähkö Oy 0,4 0,0 0,0Oy Nordgolf Ab 0,4 0,0 0,0Osuuskunta Teollisuuden Romu 16,7 0,0 0,0Suomen ELFI Oy 2,5 0,0 0,0Voimayhtiö SF Oy 2,0 0,9 0,51,0 0,6Ägt av Ovako Hellefors AB:Tågåkeriet i Bergslagen AB 0,0 0,0Ägt av Ovako Hofors AB:Jernkontoret 0,0 0,0Industriellt Utv.Centrum i Sandviken AB 0,0 0,0Bas-El 0,0 0,00,1 0,1Summa onoterade aktier och andelar i Ovako koncernen, tillgängliga för försäljning 1,0 0,6Summa finansiella anläggningstillgångar 1,0 0,6MEUR 2011-12-31 2010-12-31Ingående balans 0,6 0,0Investeringar 0,4 0,6Årets omräkningsdifferenser - 0,0Utgående balans, 31 december 1,0 0,6Not 15. Finansiella tillgångar per kategori2011-12-31Derivat försäkringsredovisningLån och fordringarFinansiella tillgångarsom kan säljas Redovisat värde Verkligt värdeMEURFinansiella anläggningstillgångarÖvriga finansiella anläggningstillgångar - - 1,0 1,0 1,0Övriga långfristiga fordringar - 0,1 - 0,1 0,1Summa - 0,1 1,0 1,1 1,1Kortfristiga finansiella tillgångarKundfordringar och andra fordringar - 130,1 - 130,1 130,1Derivatfordringar 1,7 - - 1,7 1,7Likvida medel - 32,7 - 32,7 32,7Summa 1,7 162,8 - 164,5 164,5Summa finansiella tillgångar 1,7 162,9 1,0 165,6 165,62010-12-31Derivat försäkringsredovisningLån och fordringarFinansiella tillgångarsom kan säljas Redovisat värde Verkligt värdeMEURFinansiella anläggningstillgångarÖvriga finansiella anläggningstillgångar - - 0,6 0,6 0,6Övriga långfristiga fordringar - 0,2 - 0,2 0,2Summa - 0,2 0,6 0,8 0,8Kortfristiga finansiella tillgångarKundfordringar och andra fordringar - 128,8 - 128,8 128,8Derivatfordringar 28,8 - - 28,8 28,8Likvida medel - 24,2 - 24,2 24,2Summa 28,8 153,0 - 181,8 181,8Summa finansiella tillgångar 28,8 153,2 0,6 182,6 182,6För ytterligare information avseende verkligt värde, se not 27.Specifikation över derivaten finns i not 19.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 37

koncernens finansiella rapporterNot 16. Finansiella skulder per kategori2011-12-31Derivat försäkringsredovisningFinansiella skulderberäknat till upplupetanskaffningsvärde Redovisat värde Verkligt värdeMEURLångfristiga finansiella skulderLångfristiga räntebärande skulder - 279,1 279,1 279,1Övriga långfristiga skulder - 0,3 0,3 0,3Summa - 279,4 279,4 279,4Kortfristiga finansiella skulderKortfristiga räntebärande skulder - 0,1 0,1 0,1Derivatskulder 12,3 - 12,3 12,3Leverantörsskulder och andra skulder - 112,4 112,4 112,4Övriga kortfristiga skulder - 6,4 6,4 6,4Summa 12,3 118,9 131,2 131,2Summa finansiella skulder 12,3 398,3 410,6 410,62010-12-31Derivat försäkringsredovisningFinansiella skulderberäknat till upplupetanskaffningsvärde Redovisat värde Verkligt värdeMEURLångfristiga finansiella skulderLångfristiga räntebärande skulder - 288,6 288,6 288,6Övriga långfristiga skulder - 0,3 0,3 0,3Summa - 288,9 288,9 288,9Kortfristiga finansiella skulderKortfristiga räntebärande skulder - 0,1 0,1 0,1Derivatskulder 4,6 - 4,6 4,6Leverantörsskulder och andra skulder - 127,2 127,2 127,2Övriga kortfristiga skulder - 0,1 0,1 0,1Summa 4,6 127,3 131,9 131,9Summa finansiella skulder 4,6 416,2 420,8 420,8För ytterligare information avseende verkligt värde, se not 27.För mer information kring de räntebärande skulderna, se not 24.Specifikation över derivaten finns i not 25.38 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterNot 17. UPPSKJUTNA SKATTEFORDRINGAR OCH SKATTESKULDERMEURIngående balans2011-01-01Redovisat iresultaträkningenRedovisat iövrigt totalresultatOmräkningsdifferensochomklassificeringarUtgående balans2011-12-31Uppskjutna skattefordringarVarulager 1,9 0,8 - - 2,6Avsättningar 0,1 -0,1 - 0,2 0,2Pensionsförpliktelser och övriga ersättningar tillanställda 4,8 -0,7 2,9 0,2 7,3Justeringar för verkligt värde avseendemateriella anläggningstillgångar vid förvärv 5,8 -0,8 - 0,0 5,1Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,3 - - 0,5Underskottsavdrag 2,4 -2,3 - 0,0 0,1Derivatfordringar 0,0 - 1,0 - 1,0Kundfordringar 0,2 -0,2 - - 0,0Övriga poster 0,8 0,0 - -0,8 0,1Summa 16,2 -2,9 3,9 -0,4 16,8Uppskjutna skatteskulderJusteringar för verkligt värde avseendemateriella anläggningstillgångar vid förvärv 56,9 -30,1 - 0,0 26,8Justeringar för verkligt värde avseendevarulager vid förvärv 0,0 -0,0 - - 0,0Materiella anläggningstillgångar 8,7 36,8 - 0,0 45,5Varulager 2,3 0,4 - 0,1 2,8Derivatskulder 6,1 -0,6 -7,3 - -1,8Ersättningar till anställda och avsättning föromstrukturering 0,0 -0,1 - -0,0 -0,0Övriga poster 0,0 - - - 0,0Summa 74,1 6,4 -7,3 0,1 73,3Uppskjuten skatteskuld, netto -57,8 -9,3 11,2 -0,5 -56,5Den 31 december 2011 hade koncernen underskottsavdrag på 1,3 (9,1) MEUR, varav 1,3 (89) MEUR avser Sverige och 0,0 (0,1) MEUR avserFinland. Användningen av underskottsavdrag i Sverige är obegränsad och i Finland förfaller de efter 10 år. 1,2 MEUR av underskottsavdragen ärspärrade till och med 2013 på grund av ägarbyte.Not 18. VARULAGERMEUR 2011-12-31 2010-12-31Råvaror och tillsatsmaterial 38,3 37,0Reservdelar 2,5 2,5Pågående arbete 126,4 112,2Färdiga varor 48,7 47,1Varor på väg 4,9 4,0Förskottsbetalning 0,0 1,7Summa 220,8 204,5Kostnad för nedskrivning av varulager 2,1 0,0Not 19. KORTFRISTIGA FORDRINGARKundfordringar och andra kortfristiga fordringarMEUR 2011-12-31 2010-12-31Kundfordringar 110,6 107,0Momsfordran 13,9 16,8Räntebärande fordringar 0,0 0,0Upplupna intäkter och förutbetaldakostnader 5,6 4,9Summa 130,1 128,8Reserv för kundförluster 0,3 0,2DerivatfordringarMEUR 2011-12-31 2010-12-31Verkligt värde av elderivat 1,7 27,3Verkligt värde av ränteswappar - 1,4Summa 1,7 28,8Det redovisade värdet för kortfristiga fordringar är en uppskattning avdet verkliga värdet. Den maximala risken för kreditrisker vid bokslutsdagenär det redovisade värdet för kundfordringar och andra fordringar.Det skedde inga väsentliga nedskrivningar av kundfordringar underräkenskapsåret.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 39

koncernens finansiella rapporterNot 20. LIKVIDA MEDELMEUR 2011-12-31 2010-12-31Kassa och bank 7,6 24,0Räntebärande värdepapper medförfallodag inom tre månader 25,1 0,2Summa 32,7 24,2Not 21. EGET KAPITALAntalet aktier i Triako Midco AB per 31 december 2011 uppgick till50 000 aktier (2010: 50 000). Den första januari 2011 räknades aktiekapitaletpå tidigare 50 000 SEK om till Euro, och aktiekapitalet uppgårdärefter till 5 547 EUR. Kvotvärdet per aktie är 0,11 Euro (1 SEK). Allaaktier är fullt betalda.Följande reserver redovisas inom eget kapital:OmräkningsreservOmräkningsreserven innefattar de valutakursdifferenser som uppstårvid omräkning av dotterbolagens finansiella rapporter.KassaflödessäkringsreservKassaflödessäkringsreserven inkluderar den effektiva delen av den totalanetto förändringen i det verkliga värdet i kassaflödessäkringsinstrumentför förändringar i priset för elektricitet och verkligt värdeförändringar avränteswappar.Not 22. avsättningar för pensioner ochliknande förpliktelserKoncernen har ingått ett antal pensionsavtal i enlighet med lokala regleroch avtal.I Sverige, där 89 % av koncernens pensionsskulder ligger, finns bådeavgiftsbestämda planer för vilka pensionsersättningarna hanteras avförsäkringsbolag och förmånsbestämda planer för vilka koncernenspensionsåtaganden tryggas i det svenska PRI/FPG systemet. Vissa bolagi koncernen har specifika pensionsavtal för ledningen.De utländska dotterbolagens planer är strukturerade i enlighet medlokala regler och lokal praxis.I finska bolag tryggas pensionskostnaden av lokala försäkringsbolagoch en frivillig pensionsavtal som täcks av en tilläggsförsäkring. IFinland täcks pension i huvudsak av den lagstadgade pensionen (TELsystem). Vissa individuella avtal kan inkludera tidig pensionering ellerfunktionsnedsättning. Andra långsiktiga ersättningar förekommer somt.ex. ersättningar för lång tjänstgöringstid.I Nederländerna är det nuvarande pensionssystemet implementeratinom Bedrijfstakpensioenfonds(industrisektorns pensionsfond) ’StichtingPensioenfonds Metaal en Techniek’ (pensionsfond för metallarbetare).Dessa pensionssystem är förmånsbestämda, men behandlas somen avgiftsbestämt plan i årsredovisningen då det inte finns tillräckliginformation tillgänglig kring hur man ska beräkna den förmånsbestämdaplanen enligt IAS 19.Ovako i England har en pensions- och livsförsäkringsplan för sinaanställda. Planen skapades som en förmånsbestämd sådan som per31 december har ett underskott. Planen stängdes för nyteckningar frånoch med 31 december 2009.Ovako North America Inc har avgiftsbestämda pensionsplaner vilkenkan utnyttjas av alla anställda som har arbetat mer än sex månader i bolaget.Dessutom har bolaget en medicinskplan efter pensionen för vissaanställda och före detta anställda.I Tyskland täcks de anställda av publika pensionsplaner. Verkställandedirektören och två andra chefer har dessutom en tilläggsplan, som är enförmånsbaserad plan. Huvuddelen av den förmånsbestämda pensionsplanenkommer från tilläggsförsäkringar till före detta anställda påledningsnivå. Pensionsskulden är försäkrad.I Italien täcks de anställda av statliga pensionsplaner och avgångsersättningssystemet ’TRF’ och ingen ytterligare pensionsplan. TRFskulden är redovisad som en förmånsbestämd pensionsplan.Den franska pensionsskulden täcks av pension enligt fransk lag ochkollektivavtal (AARCO/AGIRC) det vill säga ingen egen pensionsplan.Ovako Redon SAS har en förmånsbestämd pensionsskuld skapad för de såkallade IFC delarna av den obligatoriska pensionen (=pensionsgarantiplan).I Polen och Ryssland täcks pensionerna av statliga pensionsplaner.Koncernens kostnad för avgiftsbestämda pensionsplaner uppgick till8,4 (2,4) MEUR.Pensioner och andra förpliktelser efter avslutad anställningMEUR 2011-12-31 2010-12-31Pensionsavsättningar 7,0 6,2Pensionsförmåner, FPG/PRI system 65,6 55,0Övriga förmåner efter avslutad anställning 3,7 6,4Summa 76,3 67,6Förmånsbestämd förpliktelse i balansräkningeninnefattar följande poster:Nuvärde av ofonderade förpliktelser 70,5 62,4Nuvärde av fonderade förpliktelser 10,5 9,7Verkligt värde av förvaltningstillgångar -4,7 -4,6Nettoskuld 76,3 67,6Aktuella servicekostnader, fonderade 0,0 0,0Aktuella servicekostnader,ofonderade 0,9 0,3Ränta på förpliktelse, fonderad 0,4 0,6Ränta på förpliktelse, ofonderad 2,3 0,6Avkastning på förvaltningstillgångar,fonderade -0,3 -0,2Kostnad avseende tjänstgöring undertidigare år, fonderad - -0,1Kostnad avseende tjänstgöring undertidigare år, ofonderad 0,0 0,0Belopp redovisat i resultatet 3,3 1,1Aktuariella vinster och förlusterredovisade i övrigt totalresultat 11,0 4,4Redovisat i balansräkningenIngående balans 2011-01-01 (2010-07-02) 67,6 0,0Företagsförvärv - 69,8Redovisad kostnad i resultaträkningen 3,3 1,1Betalda förmåner -5,4 -3,5Betalning av förpliktelser, ofonderade - 3,8Aktuariella vinster och förluster redovisati övrigt totalresultat 11,0 -4,4Valutakursdifferenser 0,3 1,1Inbetalningar -0,5 -0,4Utgående balans 2011-12-31 76,3 67,6Förvaltningstillgångarnas utvecklingIngående balans 2011-01-01 (2010-07-02) -4,6 0,0Effekt av valutaförändringar 0,0 -Avkastning på tillgångar -0,3 -Företagsbidrag -0,2 -Betalda förmåner 0,1 -Aktuariella vinster och förluster 0,2 -Företagsförvärv - -4,6Utgående balans 2011-12-31 -4,7 -4,640 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterUnder 2011 ändrades livslängsantagandena för den svenska pensionsplanen vilket är den största orsaken till aktuariella förluster 2011. Normaltär det annars förändringar i diskonteringsräntan som påverkar koncernens skuld för pensioner och andra förmåner efter avslutad anställning.En förändring i diskonteringsränta på 0,25% vid beräkning av nuvärdet av förmånerna enligt den svenska pensionsplanen har ökat pensionsskuldenmed drygt 2 MEUR 2011.MEUR 2011 2010NettoskuldMEUR 2011NettoskuldMEUR 2010Sverige 67,8 60,0Diskonteringsränta 3,50% 3,75%Framtida löneökning 3,00% 3,00%Tyskland 2,8 2,9Diskonteringsränta 5,00% 5,00%Framtida löneökning 2,50% 2,50%USA 1,1 1,0Diskonteringsränta 5,50% 5,50%Finland 0,8 0,7Diskonteringsränta 4,50% 4,50%Framtida löneökning 4,50% 4,50%Italien 0,7 0,6Diskonteringsränta 4,90% 4,90%Framtida löneökning 3,50% 3,50%Storbritannien 3,0 2,2Diskonteringsränta 4,70% 5,50%Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar 5,40% 5,90%Framtida löneökning 4,50% 5,00%Frankrike 0,1 0,176,3 67,6Not 23. Övriga AVSÄTTNINGARMEUROmstruktureringMiljöbetingadeavsättningar Övriga avsättningar SummaIngående balans 2011-01-01 1,3 6,1 0,9 8,3Avsättningar under året - 0,0 1,1 1,1Utnyttjade avsättningar under året -1,1 -0,1 -0,2 -1,4Avsättningar som återförts under året - - -0,1 -0,1Omklassificering mellan poster - - -0,2 -0,2Effekt av rörelser i utländsk valuta 0,0 0,0 0,0 0,0Utgående balans 2011-12-31 0,2 6,0 1,5 7,7Miljöbetingade avsättningarMiljöbetingade avsättningar avser att täcka kostnader relaterade till deponi och avfall från Ovakos stålverk i Sverige. Beräknade kostnader är baseradepå bästa bedömning utifrån tillgänglig information per balansdagen. Merparten av avsättningen förväntas användas inom 2-10 år.OmstruktureringsåtgärderAvsättning för omstrukturering redovisas när koncernen har fastställt en utförlig och formell omstruktureringsplan och omstruktureringen harantingen påbörjats eller blivit offentligt tillkännagiven. Merparten av avsättningen förväntas tas i anspråk inom 1-2 år.Övriga avsättningarÖvriga avsättningar inkluderar en avsättning för skattekostnader (0,6 MEUR) i koncernen. Andra avsättningar är främst personalrelaterade ochkommer tas i anspråk inom 1-2 år.Avsättning för utsläppDet har under året ej funnits behov av avsättning för utsläppsrelaterade kostnader med beaktande av bolagets realiserade utsläpp och utsläppsrätter.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 41

koncernens finansiella rapporterNot 24. RÄNTEBÄRANDE SKULDERMEUR 2011-12-31 2010-12-31Räntebärande skulderTerm Loan 296,0 310,0Finansiella leasingskulder 0,5 0,6– Förfaller nästa år -0,1 -0,1Övriga långfristiga räntebärande lån 0,1 0,1Förutbetalda finansieringskostnader -17,3 -21,9Summa långfristiga räntebärande skulder 279,1 288,6Kortfristiga räntebärande skulderKortfristig del av finansiella leasingskulder 0,1 0,1Summa kortfristiga räntebärande skulder 0,1 0,1Summa räntebärande skulder 279,2 288,7Långfristiga skulder förfaller enligt följande:MEUR 2012 2013 2014 2015 2016- TotalNominellt belopp:Term Loan - 16,1 35,5 34,4 210,0 296,0Finansiella leasingskulder 0,1 0,1 0,1 0,1 - 0,4Övriga långfristiga räntebärande lån 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Summa 0,1 16,2 35,6 34,5 210,0 296,4Förutbetalda finansieringskostnader -4,4 -4,4 -4,4 -4,1 - -17,3Summa lån i balansräkningen -4,3 11,8 31,2 30,4 210,0 279,1Valutafördelning för koncernens långfristiga räntebärande skulder per balansdagen var följande:MEUR 2011-12-31 2010-12-31EUR 278,8 288,1SEK 0,4 0,6279,1 288,6Viktad genomsnittlig effektiv räntesats för långfristiga lån per balansdagen:%Lån 5,87 5,59Leasingskulder 3,22 2,52Valutakursfördelning för koncernens kortfristiga räntebärande skulder per balansdagen var följande:MEURSEK 0,1 0,10,1 0,1Viktad genomsnittlig effektiv räntesats för kortfristiga lån per balansdagen:%Leasingskulder 3,22 2,52Term Loan och Revolving Credit FacilityTriako Midco AB och dotterföretagen ingick i samband med ägarförändringen2010 ett nytt finansieringsavtal, en ”Senior FacilitiesAgreement” (”SFA”) på sammanlagt 385 MEUR.Term Loan är uppdelat i två delar, Facility A 86 (100) MEUR somamorteras första gången i mars 2013, med förfallodag i september 2015,samt Facility B 210 (210) MEUR som amorteras i sin helhet vid förfalli september 2016. I tillägg till detta görs även frivillig amortering, vilkenunder 2011 uppgick till 14 MEUR.I avtalet ingår även en rullande kredit på 75 (75) MEUR som inte varutnyttjad vid årsskiftet. Totalt utnyttjad kredit per 31 december uppgickdärmed till 296 (310) MEUR.Räntan på SFA lånen är genomsnittlig årlig IBOR med tillägg förlånemarginal.Enligt lånevillkoren måste bolaget säkerställa att covenantkravefterföljs baserat på kassaflöde, räntetäckningsgrad, skuldsättningsgrad,investeringar, EBITDA samt likviditet. Bolaget uppfyller covenantkravenper balansdagen.Samtliga aktier i koncernens större dotterbolag är pantsatta somsäkerhet för lånen. Utöver detta har dotterbolagen ställt ut fastighetsinteckningaroch företagsinteckningar, se vidare not 34.I samband med utnyttjandet av det första SFA-lånet betalades enuppläggningsavgift. Avgiften har periodiserats över lånetiden och redovisassom en förutbetald kostnad som minskar räntebärande skulder.42 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterNot 25. KORTFRISTIGA SKULDERMEUR 2011-12-31 2010-12-31Leverantörsskulder och övriga skulderLeverantörsskulder 60,5 65,2Upplupna personalkostnader, socialaavgifter och pensionskostnader 37,9 35,8Momsskuld 1,4 1,8Upplupna kostnader, tvister 1,1 0,5Övriga skulder samt upplupna kostnaderoch förutbetalda intäkter 11,5 23,8Summa 112,4 127,2Finansiella instrumentElderivat 8,6 4,6Ränteswappar 3,7 -Summa 12,3 4,6Övriga finansiella skulderSkuld till moderföretag avseendekoncernbidrag 6,3 -Ränteskuld 0,1 0,1Summa 6,4 0,1Not 26. Finansiell riskhanteringFinansiell riskhanteringHanteringen av de finansiella riskerna styrs av koncernens finanspolicysom antagits av styrelsen. Syftet med finanspolicyn är att fastställaövergripande finansiella mål, ansvarsfördelning och tröskelvärdenavseende finansiella risker. Syftet är även att, inom ramverket för Ovakokoncernensoch dess affärsenheters strategiska och operativa finansiellariskhantering, beskriva vilka åtgärder som kan tas för att minska dessafinansiella risker.Ovakos operativa verksamhet ger upphov till ett antal finansiellarisker såsom marknadsrisk, likviditetsrisk och kreditrisk. Marknadsriskenär risken för att förändringar på marknaden gällande till exempelvalutakurser och räntenivåer påverkar koncernens intäkter och/ellerfinansiella ställning.Det huvudsakliga syftet med koncernens finansiella riskhanteringär att minska de negativa effekterna av finansiella risker på koncernensresultat, kassaflöde och eget kapital, samt att säkerställa en tillräckliglikviditetsnivå.Ovako-koncernen skall inte genomföra säkringstransaktionereller finansiella transaktioner som inte är relaterade till den operativaverksamheten eller som på annat sätt kan anses som olämplig hanteringav koncernens finansiella exponering. Inga finansiella transaktioner fårutföras i ett rent spekulativt syfte.Huvuddelen av koncernens finansiella transaktioner samt den finansiellariskhanteringen hanteras centralt genom koncernens finansfunktion,och sker i enlighet med de riskhanteringsregler och riktlinjer somstyrelsen fastställt i finanspolicyn.Likviditets- och refinansieringsriskMed den nuvarande kapitalstrukturen är Ovako en nettolåntagare. Såledesuppstår en refinansieringsrisk i samband med förfall av befintligalån och upptagandet av nya skulder.Koncernen strävar efter att reducera likviditets- och refinansieringsriskengenom en balanserad förfalloprofil på befintliga lån samt genomtillgängliga och outnyttjade kreditlinor.I september 2010, i samband med ägarskiftet, ingick koncernen ett avtalom en kreditlina värd 385 miljoner euro med förfallodag i september2015 och 2016 med lånecovenanter vilka kan innebära en risk för bolagetstillgång till kapital, se vidare not 24.Vid slutet av 2011 var utnyttjandet av kreditlinan 296 (310) MEUR.Skuldernas förfallostruktur för kommande år presenteras i not 24.Likviditetsbufferten, definierad som summan av outnyttjade kreditfaciliteteroch likvida medel, bör överstiga 15 MEUR. Likviditetsbuffertenvar vid utgången av året 108 (99) MEUR.Uppstår likviditetsöverskott används det i första hand till att återbetalaskulder. Om detta inte är möjligt placeras överskottet inomintern godkänd ram hos banker som ingår som motpart i koncernenskreditavtal.Marknadsrisk – valutariskMed valutarisk avses risken för att förändringar i valutakurserna påverkarbolagets resultat, eget kapital samt konkurrenssituation.Ovako är exponerat för valutarisker eftersom koncernens basvalutaär euro, som också är rapporteringsvalutan för koncernredovisningenfrån och med den 1 januari 2011, där en del av intäkterna och en stor delav kostnaderna är i andra valutor. Den största valutarisken är koppladtill den svenska kronan (SEK) vilket främst beror på att en stor del avOvakos produktionskostnader är i SEK. En förstärkning av den svenskakronan i förhållande till euron med 1% bedöms påverka koncernensrörelseresultat negativt med ca 1.6 MEUR på årsbasis, baserat på 2011års omsättning.Större delen av Ovako-koncernens omsättning är i euro och uppdelatpå respektive valuta var omsättningen under 2011 ungefär enligtföljande: 62% EUR, 28% SEK och övriga valutor 10% (huvudsakligenGBP och USD). För större råvaror, såsom järnskrot och legeringar, är deunderliggande inköpspriserna fastställda enligt globala eller europeiskamarknader och den funktionella inköpsvalutan utgörs därför av USDeller EUR, även om fakturering av det faktiska inköpspriset kan ske ilokal valuta. Dessa inköp utgör följaktligen säkring av inflöden i EURoch USD.Koncernens valutarisk sköts av finansfunktionen, som ansvarar förövervakning och hantering av koncernens totala valutaexponering.Koncernens valutarisk hanteras som omräkningsexponering och transaktionsexponering.Omräkningsexponering definieras som den exponering som uppstårvid omräkningen av valutan i dotterbolagens balansräkning och resultaträkningtill koncernens rapporteringsvaluta. De omräkningar somorsakar fluktuationer i koncernens egna kapital utgörs av investeringari dotterbolag med en annan funktionell valuta än EUR.Från och med 2011 använder alla större svenska dotterföretag eurosom funktionell valuta i sin redovisning och rapportering vilket reduceratomräkningsexponeringen väsentligt. Bolaget har därutöver, i syfte attminimera omräkningseffekten på nettoskuldsättningsgraden, som målatt mildra valutarisken genom att ta upp lån i basvalutan i respektiveaffärsenhet.Transaktionsexponering påverkar resultatet det år då försäljning ochinköp sker i olika valutor och består av kassaflöden från affärstransaktioneri andra valutor än koncernens basvaluta.Koncernens belåning sker i euro och är tänkt att agera säkring motförväntade operativa inflöden av euro. Andra valutaflöden, som uppståri samband med inköp och försäljning, sker kortsiktigt och normalt skeringen säkring av dessa.Ovakokoncernens ledning kan från tid till annan besluta om att säkrakontrakterad nettoexponering från försäljning i andra valutor än basvalutaneller handelsvalutan för att säkra marginalerna.Vid slutet av 2011 fanns inga valutaderivat i koncernen.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 43

koncernens finansiella rapporterOmräkningsexponering i koncernens viktigaste valutorSEK exponering i bolag med EURsom rapporteringsvalutaEUR exponering i bolag med SEKsom rapporteringsvalutaUSD exponering i bolag med SEKsom rapporteringsvalutaMEUR 2011-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2011-12-31 2010-12-31Kundfordringar och andra fordringar 52,1 4,8 2,0 37,6 0,1 5,6Leverantörsskulder och andra skulder -76,0 -0,1 -0,9 -26,7 - -3,1Summa -23,9 4,8 1,1 10,9 0,1 2,5Räntebärande fordringar (inklusive likvidamedel på banken) 7,7 0,4 0,4 101,1 - 1,0Räntebärande skulder -91,1 - - -424,6 - -0,2Övriga finansiella tillgångar och skulder - - - 24,0 - -Summa -83,4 0,4 0,4 -299,5 - 0,8Total nettoexponering -107,3 5,2 1,5 -288,6 0,1 3,3Marknadsrisk – ränteriskMed ränterisk avses risken att koncernens finansnetto påverkas negativt avförändringar i marknadsräntor.Koncernens konsoliderade ränteexponering sköts av finansfunktionen.Den totala externa låneskulden uppgick vid slutet av året till 296 (310)miljoner euro.Enligt koncernens finanspolicy ska minst 2/3 av räntebindningstidenpå den totala skuldportföljen över en treårsperiod räntesäkras. Per den31 december 2011 hade koncernen två ränteswappar till ett värde avsammanlagt 270 miljoner euro med fast ränta, vilka förfaller 2013 (120MEUR) samt 2014 (150 MEUR).Givet att låneskulden är densamma som vid slutet av året, skulle enförändrad marknadsränta med 100 punkter (1 procentenhet) påverkafinansnettot med 0,3 MEUR.Kredit och motpartsriskKreditrisk definieras som risken för att en motpart inte uppfyller sinabetalningsåtaganden.Koncernen utsätts för kredit och motpartsrisk hos finansiella motparteri samband med att pengar deponeras, positiv kassabehållning bevarashos banker och när finansiella derivat förvärvas. I syfte att minimeradessa risker ingås avtal endast med finansiellt stabila banker eller övrigamotparter.Utöver ovanstående finns det kreditrisker förknippade med kundfordringar.Exponeringen för kreditrisker i kundfordringar hanteras ienlighet med principerna i ”Credit Management Rules and Guidelines”vilka fastställts av koncernledningen. Dessa regler innebär bland annatatt 99% av årsomsättningen ska vara kreditförsäkrad.För varje kund upprättas en kreditgräns som fastställts av bolagetsförsäkringsbolag eller bolagets interna kreditkontroll. Kreditrisk ikundfodringar hanteras i första hand med hjälp av kreditrisksförsäkringarmen även bankgarantier, förskott och kontantbetalningar samtremburser reducerar kreditrisken.Per årsskiftet var omkring 95% av Ovakos utestående kundfordringarkreditförsäkrade.Av koncernens omsättning och kundfordringar står de fem störstakunderna (koncerner inkl dotterförtag) för ca 30%. Av dessa är fyrakoncerner baserade i Norden och en i Västeuropa.Per 31 december, 2011 var åldersfördelning på kundfordringarföljande (EUR miljoner)MEUR 2011 2010Kundfordringar, åldersfördelningEj förfallna kundfordringar 91,0 90,3Kundfordringar 1-5 dagar förfallen 12,2 9,5Kundfordringar 6-15 dagar förfallen 3,9 3,2Kundfordringar 16-30 dagar förfallen 2,1 2,3Kundfordringar 31-60 dagar förfallen 0,8 1,5Kundfordringar mer än 60 dagar förfallen 0,6 0,2Total 110,6 107,0Inga väsentliga kreditförluster eller avsättningar till befarande kreditförlusterhar förekommit under 2011. Övriga fordringar, inklusivemomsfordringar, upplupna intäkter och förutbetalda intäkter är inteförfallna per 31 december 2011 och något nedskrivningsbehov har intebedömts föreligga.KapitalhanteringMålet med koncernens kapitalhantering är att försäkra att affärsenheternakan drivas på ett effektivt sätt så att verksamheterna kangenerera en god avkastning för aktieägarna. Kapitalstrukturen anpassasså att konkurrensmässig och tillräcklig finansiering erhålls i jämförelsemed andra aktörer i branschen.Koncernens soliditet uppgick till 24 (23) % per 31 december 2011(2010).44 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

koncernens finansiella rapporterNot 27. VERKLIGT VÄRDE FÖR FINANSIELLATILLGÅNGAR OCH SKULDER27.1. Verkliga värden för finansiella instrument redovisade till upplupetanskaffningsvärdeLedningen bedömer att det bokförda värdet på finansiella tillgångaroch skulder till väsentlig del överensstämmer med verkligt värdeenligt not 15-16. Vid bedömningen av verkligt värde på låneskulderhar ledningen inte sett anledning att anta att förändringar skett i denräntemarginal som fanns då lånen togs.27.2. Verkliga värden av andra finansiella instrumentVärderingsmetoder och antaganden som används vid beräkning avverkligt värde.Verkligt värdet på finansiella tillgångar och skulder fastställs enligtföljande:- Det verkliga värdet på finansiella tillgångar och skulder med standardvillkoroch som handlas på en aktiv och likvid marknad är fastställdmed hjälp av det noterade marknadspriset.-Det verkliga värdet på andra finansiella tillgångar och skulder (exklusivederivat) är fastställda med hjälp av generella prissättningsmodellerbaserade på diskonterade kassaflödesanalyser som hämtar siffror frånfaktiska transaktioner på marknaden och det noterade marknadsprisetpå liknande instrument.-Det verkliga värdet på ett derivat beräknas med hjälp av det noterademarknadspriset. När sådana uppgifter saknas, görs istället en diskonteradkassaflödesanalys genom att använda lämplig avkastningskurvaför derivatets löptid och alternativ prissättningsmodell för liknandederivat. Utländska valutasäkringar beräknas genom användning av dennoterade valutakursen samt avkastningkurvan från en noterad räntesatssom matchar kontraktets förfallodag. Ränteswapar mäts genom detnuvarande värdet på framtida kassaflöden beräknade och diskonteradepå basis av en passande avkastningskurva från en noterad fondbörs.Följande tabell möjliggör en analys av finansiella instrument somvärderas till verkligt värde. Värderingarna delas in i tre nivåer beroendepå hur stor del av det verkliga värdet som har observerats.Nivå 1: Verkligt värde bestäms enligt priser noterade på en aktiv marknadför samma instrument.Nivå 2: Verkligt värde bestäms utifrån antingen direkt (som pris)eller indirekt (härlett från priser) observerbar marknadsdata som inteinkluderas i nivå 1.Nivå 3: Verkligt värde bestäms utifrån indata som inte är observerbarpå marknaden.Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde2011-12-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 TotalMEURLångfristiga finansiella tillgångarÖvriga placeringar, onoterade aktier och andelar - - 1,0 1,0Övriga fordringar - 0,1 - 0,1- 0,1 1,0 1,1Kortfristiga finansiella tillgångarDerivat - 1,7 - 1,7- 1,7 - 1,7Summa - 1,8 1,0 2,8Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde2010-12-31 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 TotalMEURLångfristiga finansiella tillgångarÖvriga placeringar, onoterade aktier och andelar - - 0,6 0,6Övriga fordringar - 0,2 - 0,2- 0,2 0,6 0,8Kortfristiga finansiella tillgångarDerivat - 28,8 - 28,8- 28,8 0,0 28,8Summa - 29,0 0,6 29,6Avstämning av verkligt värde beräkningar för nivå 3avseende finansiella tillgångarMEUR 2011-12-31 2010-12-31Ingående balans 2011-01-01 (2010-07-02) 0,6 0,0Anskaffningar 0,4 0,6Utgående balans 2011-12-31 1,0 0,6Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 45

koncernens finansiella rapporter2011-12-31Derivat, nominella värdenMEURÅterstående förfallotid < 1 år 1-6 år SummaKassaflödessäkringar, derivatRänteswap 90 180 270Summa 90 180 270Volym MWhÅterstående förfallotid

koncernens finansiella rapporterNot 28. JUSTERINGAR till KASSAFLÖDE FRÅN DENLÖPANDE VERKSAMHETENMEUR 2011-12-31 2010-12-31Transaktioner som inte direktpåverkar kassaflödet:Vinst / förlust vid avyttring avanläggningtillgångar 0,0 0,0Effekter av förändring i valutakurser 0,2 0,0Summa 0,2 0,0Not 29. DOTTERFÖRETAGLista över dotterföretag återfinns i noten för transaktioner mellannärstående, not 32.Not 30. OPERATIONELL LEASINGKoncernen leasar främst fabriksinventarier (gaffeltruck, kranar, bilarmed mera). Leasingkontrakten har en genomsnittlig leasingperiod på5-10 år och ofta med en möjlighet att förnya kontraktet därefter.Vidare har koncernen hyresavtal avseende kontorslokaler i Tysklandoch England.Minimileaseavgifter för icke uppsägningsbara operationella leas ingavtaldär koncernen är leasetagare framgår av tabellen nedan.Not 31. REVISIONSARVODEMEUR 2011 2010Ernst & Young:Revisionsuppdrag -0,5 -0,1Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget-0,4 0,0Skatterådgivning -0,1 0,0Övriga tjänster -0,1 0,0Summa -1,1 -0,1Med revisionsuppdrag avses den lagstadgade revisionen av årsredovisningenoch bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörensförvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagetsrevisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds aviakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övrigaarbetsuppgifter. Med revisionsverksamhet utöver revisionsuppdragetavses sådan granskning av förvaltning eller ekonomisk information, somskall utföras enligt författning, bolagsordning, stadgar eller avtal, vilkenska utmynna i en rapport, ett intyg eller någon annan handling, avseddäven för andra än uppdragsgivaren och som inte innefattas av revisionsuppdraget.Skatterådgivning är konsultation i skatterättsliga frågeställningar.Övriga tjänster är rådgivning som inte går att hänföra till någonav de ovan nämnda kategorierna.MEUR 2011-12-31 2010-12-31Förfaller inom ett år 2,2 2,1Mellan ett och fem år 2,6 2,6Över fem år 0,5 0,6Summa 5,3 5,2Leasingkostnader för perioden 2,1 0,1Övriga hyresavtalTransaktioner som inte direktpåverkar kassaflödet:Förfaller inom 1 år 0,1 0,1Mellan ett och fem år 0,4 0,5Summa 0,5 0,6NOT 32. TRANSAKTIONER med NÄRSTÅENDE32.1 Transaktioner med närståendeKoncernen står under bestämmande inflytande från Triako Holdco AB, moderbolaget till Triako Midco AB. Triako Holdco AB står underbestämmande inflytande från Triton Fund III, som direkt och indirekt kontrollerar 83,14% av aktierna i Ovako-koncernen. Inga väsentligatransaktioner förekommer med företag i vilka Triton Fund III har ett betydande eller bestämmande inflytande. Ersättning för tjänster ochutlägg på sammanlagt 1 196 kEUR har betalats till Triton. Koncernbidrag har lämnats till moderbolaget Triako Holdco AB.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 47

koncernens finansiella rapporterNot 33. Ersättning till ledande befattningshavareLedningen i Triako Midco AB utgörs av bolagets styrelseledamot,Magnus Lindquist. Ingen ersättning har utgått till styrelseledamotenfrån Triako Midco AB.Ledningen och styrelsen för Ovako-koncernen finns i dotterkoncernenOvako AB och beskrivningen nedan avser därför förhållandena iOvako AB med dotterföretag.Jämförelser med 2010 lämnas inte på detaljerad nivå eftersomkoncernen bildades genom förvärvet den 29 september 2010. Löner ochersättningar för 2010 som redovisas i not 5 inkluderar avgångsvederlagpå EUR 3,8 miljoner inklusive förmåner och pensioner för 24 månadertill tidigare VD som lämnade bolaget den 31 mars 2011.StyrelsearvodenErsättning till styrelsen fastställs av bolagsstämman. Arvodet för 2011uppgår till 198 kEUR enligt nedanstående tabell.Styrelsensmedlemmar Befattning KommitteArvode 2011(kEUR)Finn Johnsson Ordförande Ordf ersättningskommittén 60Nizar Ghoussaini Ledamot Revisionskommittén 31Martin Ivert Ledamot Ersättningskommittén 29Jyrki Lee Korhonen Ledamot Ordf revisionskommittén 36Magnus Lindquist Ledamot Ersättningskommittén 29Jorma Eloranta Ledamot 9Simon Andberg Suppleant Revisionskommittén 3Tord Göransson Ledamot (arbets tagarrepresentant) -Robert Nilsson Ledamot (arbets tagarrepresentant) -Total 198ErsättningspolicyEnligt ersättningspolicyn som godkänts av styrelsen i november 2011ska ersättning till VD och andra personer i företagets ledning utgörasav fast lön, eventuella rörliga lönedelar och övriga förmåner såsomtjänstebil och pension.Med andra personer i företagets ledning avses medlemmar av koncernledningen,utöver VD.Den sammanlagda ersättningen ska vara marknadsmässig ochkonkurrenskraftig på den arbetsmarknad befattningshavaren verkarsamt relaterad till befattningshavarens ansvar och befogenheter. Rörligalönedelar är maximerade till 75% av fast lön och ska baseras på utfalleti förhållande till mätbara och på förhand bestämda mål som stödjerlångsiktig värdetillväxt. Rörliga lönedelar ska inte vara pensionsgrundandemed undantag för de fall där det följer av reglerna i en generellpensionsplan (t ex den svenska ITP-planen). För ledande befattningshavareutanför Sverige kan hela eller delar av den rörliga delen varapensionsgrundande pga lagstiftning eller lokal marknadspraxis.Uppsägningstiden från befattningshavarens sida ska vara 6 månader.Vid uppsägning från bolagets sida ska summan av uppsägningstid ochden tid under vilken avgångsvederlag utgår maximalt vara 24 månader.Avgångsvederlag ska minskas med eventuell ersättning från framtidaarbetsgivare.Pensionsåldern är 65 år. Pensionsförmåner ska vara avgiftsbaseradeoch kostnaden maximerad till 35% av fast lön.Aktie- eller aktierelaterade incentiveprogram ska beslutas av styrelseneller i förekommande fall bolagsstämman.Avvikelser från ersättningspolicyn ska godkännas av styrelsen.VDs och övriga ledande befattningshavares löner och ersättningar2011KoncernledningkEUR VD 1) (exkl VD 2) ) SummaFast lön 374 2 661 3 034Rörlig ersättning 3) - - -Övriga förmåner 64 60 124Summa ersättningar 438 2 721 3 158Pensionskostnader 131 636 767Summa inkl pensioner 568 3 357 3 9251) Avser Tom Erixon som tillträdde 1 april 2011. Därutöver har ersättning för periodenfram till 31 mars utgått till avgående VD med 219 kEUR.2) Avser ersättning till personer som under året ingått i koncernledningen, för deperioder personerna ingått i koncernledningen3) Ingen rörlig ersättning utgick för 2011 då villkoren för utbetalning ej uppfylldes.Ersättning till VDTom Erixon erhöll under 2011 lön och ersättningar från företaget omsammanlagt 438 kEUR.Vid eventuell uppsägning från företagets sida utgår ersättningunder maximalt 20 månader. VDs pensionsålder är 65 år. Pensionen äravgiftsbestämd och utgår med 35% av fast lön. Pensionskostnaden 2011uppgick till 131 kEUR.Ersättning till koncernledningen (exkl VD)Koncernledningen under 2011 utgjordes av 7 personer förutom VD.Koncernledningen exkl VD erhöll under 2011 lön och ersättningar frånföretaget om sammanlagt 2 721 kEUR inklusive reserv på 791 kEURför avgångsvederlag till personer som lämnat koncernledningen underåret. Rörlig lön är maximerad till 75 % av fast lön. Ingen ersättningutgick 2011 eftersom villkoren för utbetalning ej uppfylldes.Vid eventuell uppsägning från företagets sida utgår ersättning undermaximalt 24 månader. Pensionsåldern är 62 – 65 år. Pension utgår ienlighet med ITP-planen eller är avgiftsbestämd till 25%-35% av fastlön. Pensionskostnaden 2011 uppgick till 636 kEUR inklusive reserv på188 kEUR för avgångsvederlag.Not 34. STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖRBINDELSERMEUR 2011-12-31 2010-12-31Ställda säkerheterPantsatta tillgångar 887,7 874,4Som framgår av Not 24 är samtliga aktier i koncernens större dotterföretagpantsatta som säkerhet för lån hos finansiella institut. Utöver dettahar dotterföretagen ställt ut fastighets- och företagsinteckningar församma lånefacilitet. Belopp som anges under ställda säkerheter motsvarasdärmed av totala tillgångar i de pantsatta dotterföretagen.AnsvarsförbindelserGarantier 1,9 2,4Pensionsskulder 1,0 1,6NOT 35. RÄttstvisterKoncernen är ej involverad i några väsentliga legala tvister.Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 49

Moderbolagets finansiella rapporterModerbolagets resultaträkningkEUR Not 2011-01-01 – 2011-12-31 2010-07-02 – 2010-12-31Rörelseresultat - -Administrationskostnader -1 -Rörelseresultat -1 -Koncernbidrag 3 686 -Ränteintäkter från koncernföretag 3 503 -1 686Resultat före skatt 1 188 -1 686Skatt 4 -312 443Årets resultat 876 -1 243Moderbolagets rapport över totalresultatkEUR Not 2011-01-01 – 2011-12-31 2010-07-02 – 2010-12-31Årets resultat 876 -1 243Övrigt totalresultat - -Årets totalresultat 876 -1 243Moderbolagets balansräkningkEUR Not 2011-12-31 2010-12-31TILLGÅNGARAnläggningstillgångarAndelar i dotterföretag 1 139 823 139 823Fordringar från koncernföretag 3 22 152 21 648Uppskjutna skattefordringar 4 131 443Summa anläggningstillgångar 162 106 161 915OmsättningstillgångarFordringar från koncernföretag 3 7 078 -Summa omsättningstillgångar 7 078 0SUMMA TILLGÅNGAR 169 184 161 915eget kapital och skulderEget kapital hänförligt till moderbolagetsaktieägare 21 (*)Bundet eget kapital 6 6Fritt eget kapital 162 785 161 909Summa eget kapital 162 791 161 915Kortfristiga skulderSkulder till moderföretag 3 6 392 -Skulder till koncernföretag 3 1 -Summa kortfristiga skulder 6 393 -SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 169 184 161 915(*) =koncernredovisningStällda säkerheter Inga IngaAnsvarsförbindelser Inga Inga50 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

Moderbolagets finansiella rapporterModerbolagets kassaflödesanalyskEUR Not 2011-01-01 – 2011-12-31 2010-07-02 – 2010-12-31Rörelseresultat -1 -Förändring av kortfristiga skulder 1 -Kassaflöde från den löpande verksamheten 0 -Kassaflöde från investeringsverksamhetenFörvärv av dotterföretag - -5Kassaflöde från finansieringsverksamhetenNyemission - 5Förändring i likvida medel 0 0Likvida medel vid årets början 0 0Årets förändring 0 0Likvida medel vid årets slut 0 0Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital2011 Bundet eget kapital: Fritt eget kapital:kEUR Aktiekapital Balanserade vinstmedel Summa eget kapitalIngående balans 2011-01-01 6 161 909 161 915Årets resultat - 876 876Eget kapital 2011-12-31 6 162 785 162 7902010 Bundet eget kapital: Fritt eget kapital:kEUR Aktiekapital Balanserade vinstmedel Summa eget kapitalIngående balans 2010-07-02 0 0 0Nyemission 6 6Aktieägartillskott - 163 152 163 152Övriga förändringar i eget kapital 2010Årets resultat - -1 243 -1 243Summa totalresultat -1 243 -1 243Eget kapital 2010-12-31 6 161 909 161 915Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 51

Moderbolagets finansiella rapporterBetydande redovisningsprinciperSkillnaderna som finns mellan de redovisningsprinciper som tillämpasför moderbolaget och de för koncernen är hänförliga till begränsademöjligheter att använda IFRS på moderbolaget med beaktande avÅrsredovisningslagen samt Tryggandelagen och i viss mån även skatterelateradeområden. Moderbolaget tillämpar RFR 2 Redovisning förjuridiska personer. Skillnaderna i redovisningsprinciper mellan moderbolagetoch koncernen har ej haft någon påverkan på de finansiellarapporterna per 2011-12-31.Beloppen för moderbolaget visas i tusentals EUR.Not 1. Andelar i dotterföretagAndel i dotterföretag avser 100% av andelarna i Ovako ABFör vidare redogörelse hänvisas till not 31.Inga förändrignar har skett 2011. Tabellen nedan visar förändringar 2010.kEUR 2010-12-31Ingående balans 2 juli 0Förvärv Ovako AB 6Aktieägartillskott 139 817Utgående balans 31 december 139 823Not 2. RevisionsarvodeModerbolaget har ingen kostnad för revision då detta har betalats avOvako AB.Not 3. transaktioner med NärståendeSe även not 32 i koncernen för en beskrivning av ägarförhållanden mm.Koncernbidrag har erhållits från dotterföretaget Ovako AB med7 078 kEUR samt lämnats till moderföretaget Triako Holdco AB med6 392 kEUR.Långfristiga fordringar på koncernföretag består av fordran på dotterföretagför finansieringskostnader som betalats för dotterföretagensräkning. Ränta läggs till fordran varje år.Kortfristiga fordringar och skulder från koncernföretag avser koncernbidragenligt ovan samt skuld på koncernkonto.Not 4. SkattSkattekostnad och uppskjuten skattefordran är hänförlig till underskottsavdrag.Styrelsen försäkrar härmed att koncern- och årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandardsIFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens ochmoderbolagets ställning och resultat, samt att förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rätt -visande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriverväsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står inför.Stockholm, den 8 maj 2012Magnus LindquistStyrelseledamotVår revisionsberättelse har avgivits den 8 maj 2012Ernst & Young ABHeléne Siberg WendinAuktoriserad revisor52 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

RevisionsberättelseRevisionsberättelseTill årsstämman i Triako Midco AB, org. nr 556813-5361Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningenVi har reviderat årsredovisningen och koncernredovisningen för TriakoMidco AB för räkenskapsåret 2011-01-01 – 2011-12-31. Bolagetsårsredovisning och koncernredovisning ingår i detta dokument påsidorna 20-52.Styrelsens ansvar för årsredovisningen ochkoncern redovisningenDet är styrelsen som har ansvaret för att upprätta en årsredovisningsom ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och koncernredovisningsom ger en rättvisande bild enligt International FinancialReporting Standards, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen,och för den interna kontroll som styrelsen bedömer är nödvändigför att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inteinnehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighetereller på fel.Revisorns ansvarVårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och koncernredovisningenpå grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligtInternational Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige.Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar ochutför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen ochkoncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter.En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevisom belopp och annan information i årsredovisningen ochkoncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras,bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter iårsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror påoegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn dedelar av den interna kontrollen som är relevanta för hur bolaget upprättarårsredovisningen och koncernredovisningen för att ge en rättvisandebild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga medhänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande omeffektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också enutvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som haranvänts och av rimligheten i styrelsens uppskattningar i redovisningen,liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningenoch koncernredovisningen.Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenligasom grund för våra uttalanden.UttalandenEnligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet medårsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisandebild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2011och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt årsredovisningslagenoch koncernredovisningen har upprättats i enlighet medårsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisandebild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2011 ochav dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt InternationalFinancial Reporting Standards, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningensoch koncernredovisningens övriga delar.Vi tillstyrker därför att årsstämman fastställer resultaträkningen,rapport över totalresultatet och balansräkningen för moderbolaget ochför koncernen.Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningarUtöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen harvi även reviderat förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinstsamt styrelsens förvaltning för Triako Midco AB för räkenskapsåret2011-01-01 – 2011-12-31.Styrelsens ansvarDet är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffandebolagets vinst, och det är styrelsen som har ansvaret förförvaltningen enligt aktiebolagslagen.Revisorns ansvarVårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förslaget tilldispositioner av bolagets vinst och om förvaltningen på grundval avvår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositionerbeträffande bolagets vinst har vi granskat om förslaget är förenligt medaktiebolagslagen.Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi utöver vårrevision av årsredovisningen och koncernredovisningen granskat väsentligabeslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedömaom styrelseledamoten är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har ävengranskat om styrelseledamoten på annat sätt har handlat i strid medaktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenligasom grund för våra uttalanden.UttalandenVi tillstyrker att årsstämman disponerar vinsten enligt förslaget iförvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamot ansvarsfrihet förräkenskapsåret.Stockholm den 8 maj 2012Ernst & Young ABHeléne Siberg WendinAuktoriserad revisorTriako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011 | 53

DefinitionerFörsäljningförsäljning exklusive moms, rabatter och returerBruttoresultatförsäljning minus kostnad för sålda varorEBITDAresultat före räntor, skatter, avskrivningar på materiella anläggningstillgångar, avskrivningar på förvärvsövervärden och nedskrivningarEBITAresultat före räntor, skatter, avskrivningar på förvärvsövervärden och nedskrivningarRörelseresultat(EBIT)resultat före räntor och skatterRörelsemarginalrörelseresultat i procent av försäljningenNettoskuldräntebärande skulder minus likvida medelNettoskuldsättningsgrad (Nettoskuld/Eget kapital) x 100Resultat per aktieföre och efter utspädningperiodens nettoresultat/vägt genomsnittligt antal aktier under periodenAvkastning på sysselsattkapital (”ROCE”)eBIT/Eget kapital plus finansiella skulder (medelvärdet av ingående ochutgående balans för perioden)54 | Triako Midco AB (org nr 556813-5361) Årsredovisning 2011

KontaktuppgifterOvako ABBox 5013SE-194 05 Upplands Väsby, SwedenBesöksadress: Kanalvägen18, Upplands VäsbyTel: +46 (0)8 622 13 00www.ovako.comKontaktpersonerMarcus Hedblom, CFO +46 (0)8 622 13 05Viktoria Karsberg, Informationschef +46 (0)70 209 93 96Koncept, text och produktion: Ovako.Tryck: Alloffset