BTMU FX Weekly a

2.来週の相場見通し
今週のレビューと
来週の見通し
予想レンジ
(3) 豪ドル ドル ドル:利下
ドル 利下 利下げ期待後退
利下 期待後退 期待後退もドル
期待後退 ドル ドル高で上値重
ドル 上値重 上値重い 上値重
今週の豪ドル相場は、対ドルで 1.03、対円で 96 円を挟んでの推移となっ
た。今週は今月の RBA 理事会議事録、スティーブンス RBA 総裁の議会
証言と、金融政策の先行きを占う重要な情報発信が相次いだ。どちらも金
融緩和スタンスの維持を明らかにしたものの、近い将来に利下げが実施さ
れるとの一部期待に沿うような示唆はなかったことから、豪ドル買いの材
料となった。一方、米 FOMC を受けてドルがほぼ全面高の状況となり、
豪ドルの上値を抑えている。
2 月の RBA 理事会は政策金利を 3.00%に据え置いたが、19 日に公表さ
れた議事録では、物価が抑制気味であり必要ならば利下げの余地はあると
した。しかし、これまでの 175bp に及ぶ利下げが景気を刺激している兆候
があり、据え置きが妥当と判断したとの記述がみられた。すでに政策金利
が史上最低水準まで引き下げられていることもあり、市場の期待とは裏腹
に追加利下げに慎重な姿勢を示した。22 日にはスティーブンス総裁が議
会証言に立ったが、「緩和の可能性がより高いというのが妥当」と緩和ス
タンス維持を明言する一方で、「現在の金利水準は適切」、「多くの金融
刺激策が進行中」、「低金利は預金者を苛立たせる」、「中国経済の減速
は終わった」など、議事録同様に当面は様子見姿勢としたいとの思惑を滲
ませている。
利下げ期待を後退させるようなコミュニケーションが図られたものの、
豪ドル相場の上値は重い。これはこれまで豪ドル高の要因のひとつとなっ
てきた、米量的緩和拡大ペースの調整が議論の的となったことによるドル
高の影響と言えよう。20 日に公表された 1 月の FOMC 議事録では資産買
取政策のリスクや出口政策の難しさを指摘する声があり、これまで以上に
「タカ派」的と受け止められたようだ。その結果ドルは今週、円以外の主
要通貨に対して上昇している。こうしたドル回帰ともとれる動きが豪ドル
の上値を抑える状況は目先継続しそうだ。FOMC の総意として資産買取
ペースの議論は決着をみていないが、来週 26 日には今後の議論をリード
する立場にあるバーナンキ FRB 議長半期議会証言が予定されており、注
目される。
対ドル:1.0150~1.0400 対円:94.00~97.00
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アナリスト 井野 鉄兵