GB 06 RUSS PRINT

More documents

Recommendations

Info

Общее развитие США Китай Годовой отчет Отчет Правления 1. Экономические условия в 2006 году Рост мировой экономики в 2006 году составил 5 %, что показывает практически постоянную величину в течение последних трех лет. Динамика роста распространилась практически на все важнейшие экономические пространства. В США и в странах Южной Азии экономика продолжала успешно развиваться. В странах Европейской зоны впервые наметились существенные признаки оживления экономики. В Японии продолжился экономический рост. Резкое повышение цен на нефть, характерное для прошедших лет, приостановилось во втором полугодии 2006 года. Как и раньше, подорожание не вызвало так называемого вторичного эффекта, который мог бы повлечь за собой ускорение мировой инфляции. Влияние нефтяных цен на рост мировой экономики также осталось незначительным. В США рост экономики в 2006 году составил более 3 %, к концу года наметились, однако, признаки возможного ослабления конъюнктуры. Практически со 2 квартала 2006 года отмечалось значительное снижение объема строительных инвестиций. Опросы предприятий, а также изменение кривой поступлений заказов в промышленности указывают на снижение темпов развития экономики США. Как следствие этого, в 2007 году ожидается рост экономики ниже 3 %, что отразится на конъюнктуре рынков США и повлияет на обесценение доллара по сравнению с евро. В течение 2006 года курс евро существенно укрепился по отношению к доллару США и достиг среднего уровня предыдущего года. Как и раньше, существует значительная макроэкономическая несбалансированность в экономике США, которая может повлиять в среднесрочном плане на развитие экономики и на изменение курсовых разниц. Рекордный дефицит платежного баланса дополняется дефицитом государственного бюджета. Спрос со стороны населения, который в прошлом являлся опорой динамической экспансии, может в ближайшее время утратить свою силу, если тенденция снижения нормы сбережения остановится. На рынке акций США в течение последних нескольких лет наблюдается тенденция к развитию. Значительное повышение уровня котировок продолжалось несмотря на существенные колебания курсов валют. По причине благоприятной конъюнктурной ситуации и зарождающихся признаков инфляции базовая процентная ставка по доллару США в 2006 году повышалась четыре раза, до 5,25 %. По причине ослабевших конъюнктурных ожиданий процентная ставка с середины 2006 года больше не повышалась. Долгосрочные процентные ставки также сохраняли до середины 2006 года отчетливую тенденцию к повышению. С середины года наблюдалось понижение доходности вторичного рынка ценных бумаг, которое продлилось до ноября 2006 года. С декабря вновь отмечается тенденция к росту. Рост экономики Китая, который усиленно продолжался в последние годы без видимых конъюнктурных колебаний, составил в 2006 году более 10 %. Частичная зависимость обменного курса от доллара США привела к легкой ревальвации китайского юаня, которая, однако, в ближайшее время вряд ли повлияет на конкурентоспособность экспортных отраслей экономики Китая. Прогнозируемое на 2007 год ослабление конъюнктуры в США способствовало бы, напротив, сдерживанию динамики роста китайских экспортных отраслей. После того как в 2005 году рынок акций в Китае достиг своего самого низкого значения, в 2006 году наметился перелом в тенденции развития. Значение индекса акций повысилось в течение года на 130 %, и рынок показал отчетливые признаки «перегрева», вследствие чего опасность падения в 2007 году сильно возросла.
Экономический рост в Японии продолжался и в 2006 году и составил, как в предыдущем году, около 2 %. Затянувшийся период дефляции, несмотря на резкие повышения цен на энергоносители, кажется, преодолен. Процент инфляции в течение года слегка возрастал, но в январе 2007 года по причине снизившихся цен на нефть этот процесс остановился. Национальный банк Японии оставил процентную ставку на уровне 0,25 %. Развитие конъюнктуры в Японии получит в 2007 году решающую поддержку от динамики обменного курса. Ослабление японской йены на протяжении 2006 года, прежде всего по отношению к евро, продолжилось и в начале 2007 года. Номинальные долгосрочные процентные ставки в Японии не показали в 2006 году особых, заслуживающих внимания тенденций. После наблюдавшегося в последние годы замедленного темпа экономического роста стран Европейской зоны в 2006 году наблюдалось отчетливое улучшение экономической конъюнктуры. Рост экономики в 2006 составил 2,7 %, что в два раза выше, чем в предыдущем году (1,3 %). Тенденция к расширению экспорта, первоначально преобладавшая в динамике, сменилась в течение года спросом на инвестиции. Спрос со стороны населения показал сдержанное развитие. Опросы предприятий указывают на сохранение хорошей экономической конъюнктуры, по крайней мере, в первом полугодии 2007 года. В последующем предполагается ее постепенное ослабление, хотя возможная дальнейшая ревальвация евро может сыграть определенную корректирующую роль. Процесс ослабления конъюнктуры предполагается до 2008 года, что приведет к снижению роста экономики в странах Европейской зоны до 2 %. Средний годовой уровень инфляции в странах Европейской зоны составил в 2006 году 2,2 % и таким образом остался на уровне 2005 года. Несмотря на заметно улучшившуюся экономическую конъюнктуру, не наблюдается повышенной возможности роста цен. Процент безработицы хотя и снизился, но все еще находится Годовой отчет на высоком уровне. Повышение заработной платы, таким образом, возможно лишь самое незначительное, тем более, что давление, оказываемое международной конкуренцией, предоставляет для этого ограниченные возможности. Дополнительное давление на инфляцию оказывают особые экономические условия, возникшие в связи с ревальвацией евро. Для Европейского центрального банка это послужило поводом для превентивного контроля опасности повышения цен, исходящей от сильно возросшего показателя использования мощностей. Таким образом, можно рассчитывать на повышение базовой процентной ставки по евро в первом полугодии 2007 года в один или два этапа. Предполагаемое с середины года ослабление конъюнктуры может привести к окончанию процесса роста краткосрочных процентных ставок и к стабилизации шкалы процентных ставок. Доходность государственных ценных бумаг на европейском рынке находилась в первом полугодии 2006 года на подъеме и превысила 4 %. С середины года доходность слегка снизилась, и лишь в декабре произошло ее существенное повышение. Находящаяся на подъеме конъюнктура повлияла также на рынок акций в Европейской зоне. Европейский индекс Доу-Джонс «Сток 50» укрепился по сравнению с началом года более чем на 15 %. Положительное развитие продолжалось вплоть до начала 2007 года. После многолетнего застоя экономика Германии вновь приобрела роль генератора европейской конъюнктуры. Рост экономики увеличился до 2,5 % в сравнении с 2005 годом, когда этот показатель составил лишь 0,9 %. Экономика Германии, исторически ориентированная на экспорт, выиграла в первую очередь от оживления международной конъюнктуры. Одновременно наблюдалось резкое повышение спроса на инвестиции. Спрос со стороны населения, не реагирующий на улучшение конъюнктуры, поднявшийся однако в преддверии повышения налога на добавленную стоимость в Германии в начале 2007 года, привел к усилению роста Япония Европа 10 11
Page 1: Годовой отчет ВТБ Б
Page 4 and 5: Годовой отчет
Page 6 and 7: Годовой отчет Орга
Page 9: 1 Отчет Правления
Page 13 and 14: между Востоком и За
Page 15 and 16: операционным риско
Page 17 and 18: при управлении эти
Page 19: 5. Важные события В
Page 22 and 23: Годовой отчет Годо
Page 24 and 25: Годовой отчет ОТЧЕ
Page 26 and 27: Годовой отчет Пояс
Page 29 and 30: 3 Дополнительные по
Page 31 and 32: Малоценное имущест
Page 33 and 34: В статье «Расходы н
Page 35 and 36: Вложения в соответ
Page 37 and 38: Подтверждение ауди
Page 39 and 40: ВТБ Банк (Австрия) А

GB 06 RUSS PRINT

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?