PROSPEKT EMISYJNY - Arctic Paper

Prospekt Emisyjny Arctic Paper S.A.Czynniki makroekonomiczne i inne czynniki gospodarczeUważamy, że na popyt na papier wysokogatunkowy znaczący wpływ wywiera szereg czynnikówmakroekonomicznych i innych czynników gospodarczych, które mogą również wpłynąć na popyt nawyroby Grupy oraz nasz wynik działalności operacyjnej (proszę zapoznać się także z Rozdziałem 11.1(Otoczenie rynkowe)). Czynniki te obejmują:• wzrost PKB – historycznie globalne zużycie papieru wysokogatunkowego wykazywało tendencjęwzrostową, odzwierciedlając wzrost nakładów na reklamę i poziom produkcji przemysłowej, któresą skorelowane ze wzrostem PKB,• dochód netto – jako miernik dochodów i zamożności populacji, dochód netto jest wskaźnikiempopytu na towary i usługi konsumpcyjne oraz skłonności do wydawania środków na edukacjęi inne potrzeby, takie jak czytanie książek, które wpływają na poziom zużycia papieruwysokogatunkowego,• moce produkcyjne – historycznie producenci papieru wysokogatunkowego uzyskiwali relatywniewysokie marże, co skłoniło ich do rozbudowy mocy produkcyjnych, na skutek czego europejskabranża papieru wysokogatunkowego od ok. 15 lat charakteryzuje się nadwyżką podażyi odnotowuje spadek marży na sprzedaży papieru,• zużycie papieru książkowego – uzależnione głównie od trendów społeczno-kulturalnych,zamożności społeczeństwa i poziomu wykształcenia,• rozwój technologii – wpływa zarówno korzystnie, jak i niekorzystnie na popyt na papier z powodum.in. innowacji w technologiach druku, w tym wprowadzeniu spersonalizowanej korespondencjibezpośredniej, lecz także korzystania z mediów alternatywnych nieużywających papieru.W szczególności na sytuację naszej branży istotny negatywny wpływ wywierał i nadal wywierakryzys finansowy, o którym piszemy w Rozdziale 2.1(a) (Ryzyko związane z niekorzystną globalnąsytuacją gospodarczą i koniunkturą w przemyśle papierniczym) oraz w Rozdziale 9.6 (Niedawnezdarzenia).Ceny papieru wysokogatunkowegoCeny papieru wysokogatunkowego podlegają cyklicznym zmianom i wahaniom, są uzależnione odglobalnych zmian popytu oraz ogólnych czynników makroekonomicznych i innych czynnikówgospodarczych, takich jak omówione powyżej. Na ceny papieru wysokogatunkowego wywierarównież wpływ szereg czynników związanych z podażą, przede wszystkim zmiany mocyprodukcyjnych na poziomie ogólnoświatowym i europejskim. Historycznie producenci papieruuzyskiwali relatywnie wysokie marże, co skłoniło ich do rozbudowy mocy produkcyjnych, na skutekczego europejska branża papieru wysokogatunkowego od ok. 15 lat charakteryzuje się nadwyżkąpodaży i doświadcza spadku cen papieru. Od początku roku 2006 do czwartego kwartału roku 2008ceny papieru wysokogatunkowego zasadniczo rosły. Jednakże pod koniec 2008 roku w następstwieglobalnego kryzysu finansowego pojawiła się presja zniżkowa na ceny papieru wysokogatunkowego,która to presja utrzymuje się przez dotychczasową część roku 2009. W oparciu o powszechniedostępne informacje w latach 2006-2009 kilku głównych europejskich producentów papieruograniczyło lub ogłosiło zamiar ograniczenia istotnej części mocy produkcyjnych w segmenciepapieru wysokogatunkowego. W tym okresie jedyne nowe moce produkcyjne, o których wiadomoZarządowi, to 500 tys. ton rocznie niepowlekanego papieru bezdrzewnego, które powinny zostaćoddane do eksploatacji w trzecim kwartale 2009 roku w Portugalii.W pierwszej połowie 2009 roku ceny papieru wysokogatunkowego spadały ze względu na presjęspadkową wynikającą z trwającego kryzysu gospodarczego. Trend spadkowy wynikał głównie zespadku popytu na papier wysokogatunkowy w Europie o 16,3% w porównaniu z pierwszą połową2008 r. (dane CEPIFINE Statistics). W okresie pierwszych sześciu miesięcy 2009 r., zależnie od kraju,ceny niepowlekanego papieru bezdrzewnego spadły o 5-9% od grudnia 2008 r., zaś ceny powlekanegopapieru bezdrzewnego spadły o 3-7% w porównaniu z cenami na koniec 2008 r. (dane RISI Statistics).49