Klar til børsen - Formuepleje

foreninger et klart bedre valg end individuelle
porteføljer.
Men De bør vide, at amerikanske undersøgel-
ser har vist, at investorer i investeringsforenin-
ger kun får ca. 1/3 af markedsafkastet – fordi
de vælger de forkerte foreninger på de for-
kerte tidspunkter, og fordi det er dyrt at skifte
mening.
Hvis De bedre kan lide en rollefordeling, hvor
De selv fastsætter risikoniveauet, men kapital-
forvalteren tager alle beslutninger vedrørende
styring af investeringer, risiko, afkast og skat
– så kunne Formuepleje være et bud.
2 Hvorfor skal jeg tro på dig?
Da ord og papir er taknemmelige, handler
kernen i spørgsmålet om sandsynliggørelse
og troværdighed – eller som Churchill sagde:
”However beautiful the strategy – you should
occasionally look at the results.”
Den almindelige sharepusherindustri – med
en omskrivning kaldet ”investeringsrådgivning”
– har ikke skyggen af dokumentation – så den
mulighed bør De helt lade ude af betragtning,
hvis De er kommet så langt som til at stille
spørgsmålet: ”Hvorfor skal jeg tro på dig?”
De bør aldrig bruge ”resultater” for mo-
delporteføljer eller udvalgte porteføljer. En
investeringsforening med 37 forskellige afde-
linger vil altid have mindst én, der har givet
et godt afkast. Men det siger ikke mere om
investeringskompetence end at sætte 100 kr.
på hvert af de 37 felter i casinoet – og så bag-
efter glæde sig over at have vundet.
Men De bør vide, at konsistens er en udpræ-
get mangelvare i investeringsverdenen. Det
ene år bliver en kapitalforvalter valgt til årets
bedste – fordi han har satset hårdt på Thai-
land – og året efter ligger han i bunden. Hvis
resultater skal have nogen værdi overhovedet,
skal de være bevislige, reviderede og i et luk-
ket kredsløb – samt dække perioder på 5-7 år.
Vælges kortere perioder, kan et godt resultat
dække over en ensidig satsning i en del af en
cyklus, som senere viser sig at være fatal.
Hvis De er tilhænger af ”The proof is in the
numbers” og det lange seje træk – så se svaret
på det sidste spørgsmål.
3 “What´s in it for me?”
Har De fået betryggende svar på de 2 første
spørgsmål, er vi ved 10.000 krs. spørgsmålet:
”Hvad får jeg ud af det?”
Det normale og forventede afkast:
40% over 5 år
Det er svært at finde finansiel statistik længere
tilbage end 10 år i Danmark, men nordea Invest
er en af de få danske kapitalforvaltere,
der har offentlig tilgængelig statistik tilbage
fra 1984. Og da nordea betragtes som en
af Skandinaviens bedre kapitalforvaltere, kan
de med nogen ret bruges som målestok. Det
gennemsnitlige uvægtede afkast for deres 15
aktiebaserede afdelinger ligger på ca. 6,5%
p.a. for denne 20-års periode – eller knap
40% for en 5-års periode. afkastet er målt før
skat, men kan antages at være repræsentativt
for det historisk opnåelige og med nogen ret
også mål for det forventede fremtidige afkast
for en privat investor.
Formuepleje:
Historisk 100% – budget 25% til 90%
Formuepleje har statistik fra 1988-2005 med
resultater i bevislige, reviderede og lukkede
kredsløb. Jydsk beskedenhed gør, at jeg ikke vil
fremhæve de mest imponerende resultater her.
Men målt siden 1988 har pro anno-afkastet
været ca. 15% og 5-årsafkastet godt 100% i
gennemsnit for alle Formueplejeselskaberne.
”That’s in it for me!”
Historisk har vore investorer opnået 100%
over 5 år, men vi budgetterer med 5-årsafkast
på mellem 25% til 90% efter omkostninger og
selskabsskat. Det er mit bedste bud på, hvad
De kan forvente som investor hos Formuepleje.
Konservativt og realistisk.
Se faktasiderne 41-51.
Artikler
Formuemagasin januar 2006 /