searchable_1229-1992..
searchable_1229-1992..
searchable_1229-1992..
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
4.3.2. Børsret.<br />
Børsnoterede aktier skal normalt være frit omsættelige, jf. betingelsesbekendtgørelsen<br />
nr. 418 af 31. maj 1991 § 5, skema A, punkt II, nr. 2. Omsættelighedsindskrænkninger<br />
i form af samtykkekrav (»godkendelsesklausuler«)<br />
kan dog tillades af bestyrelsen for Københavns Fondsbørs,<br />
såfremt benyttelsen af samtykkekravet ikke vil kunne medføre markedsforstyrrelser.<br />
Bestemmelsen herom i bekendtgørelsen er med ganske<br />
samme indhold foreskrevet i EF's direktiv af 5. marts 1979 (79/279/EØF).<br />
Bestemmelser, der giver den samtykkeberettigede, normalt selskabets bestyrelse,<br />
adgang til i hvert enkelt tilfælde at skønne over, hvem den ønsker<br />
optaget i aktionærkredsen, eller hvilke aktiebesiddelser der kan udvides<br />
gennem køb, tillades efter Fondsbørsbestyrelsens praksis ikke, idet den<br />
usikkerhed en sådan bestemmelse medfører, for om erhvervelser vil blive<br />
godkendt eller ej, findes at kunne skabe markedsforstyrrelser. En afgørelse<br />
truffet af Fondsbørsbestyrelsen i overensstemmelse med denne praksis<br />
i en sag om en bank (j.nr. 89-32.346) er stadfæstet af Erhvervsankenævnet.<br />
Sagen er indbragt for domstolene.<br />
Fondsbørsbestyrelsen har godkendt vedtægtsbestemmelser om faste ejerlofter<br />
eller om regelbundne samtykkekrav ens for alle og dermed reelt et<br />
fast ejerloft. Såfremt selskabets bestyrelse ikke har mulighed for at udøve<br />
et skøn, findes en samtykkebestemmelse ikke at kunne skabe »markedsforstyrrelser«.<br />
For at et ejerloft ikke i for høj grad skal virke omsætningsbegrænsende,<br />
accepterer Fondsbørsen dog kun et ejerloft på 10% af den<br />
nominelle aktiekapital. I større selskaber kan det formentlig overvejes at<br />
sætte grænsen lavere. Hafnia har ejerlofter på 2,5% af A-aktiekapitalen<br />
og 10% af B-aktiekapitalen. Dansk Kaution har et ejerloft på 6%. Hvorvidt<br />
og i hvilket omfang eksisterende ejerlofter faktisk har begrænset omsætningen<br />
af selskabernes aktier på Fondsbørsen vides ikke.<br />
Det er efter Erhvervsankenævnets afgørelser en konsekvens af samspillet<br />
mellem den børsretlige og den selskabsretlige regulering, at børsnoterede<br />
aktieselskaber ikke har praktisk mulighed for at indføre omsættelighedsindskrænkninger,<br />
herunder bestemmelser om samtykke til ejerlofter.<br />
4.4. Vurdering af gældende ret.<br />
Overtagelse af virksomheder eller forsøg herpå i strid med ledelsens eller<br />
44
Change language