Hent - Formuepleje

24markeder: obligationerCentralbanker holderrenterne i et jerngrebObligationskurserne er steget de seneste måneder, selvom de økonomiskenøgletal og aktiemarkederne har vist bedring. Det skyldes i høj gradcentralbankerne, som har åbnet pengekassen og derved pressetmarkedsrenterne ned. Med centralbankerne som en aktiv bremseklods,er der ikke udsigt til markante rentestigninger i de kommende måneder.af Erik Bech, formueforvalter, Formuepleje A/SPositive vinde er blæst ind over økonomierne ide seneste måneder med flere signaler om, atden økonomiske nedtur er stoppet, og at det nulangsomt begynder at gå i den rigtige retningigen. Det har medført optimisme på aktiemarkedetmed kraftige kursstigninger, men overraskendehar obligationsmarkedet stort set væretimmunt overfor bedringen i de økonomiske nøgletal.Hvorfor har obligationsmarkedet tilsyneladendevalgt at lukke øjnene overfor de merepositive signaler fra økonomierne? Der er flerefaktorer, der kan forklare dette.Centralbankerne har åbnet pengekassenDen primære årsag er, at centralbankerne spilleren meget aktiv rolle for at hjælpe økonomierneud af den værste krise siden 1930’erne. Defastholder de officielle renter på et historisk lavtniveau og signalerer, at der går lang tid, indende begynder at hæve renterne igen. Samtidighar centralbankerne pumpet enorme summeraf penge ud til især bankerne, dels for at sikretilstrækkelig likviditet i det finansielle system,men også for at bankerne skal låne pengene videretil kunderne. Det er nemlig en stor hæmskoFormuemagasin 4. kvartal 2009