NECKARPRI GmbH EnBW Energie Baden-Württemberg AG - BaFin

Pflichtveröffentlichung
gemäß §§ 34, 14 Abs. 2 und 3 Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG)
Aktionäre der EnBW Energie Baden-Württemberg AG, insbesondere mit Wohnsitz, Sitz oder gewöhnlichem
Aufenthalt außerhalb der Bundesrepublik Deutschland, sollten den Abschnitt 1 Allgemeine
Hinweise, insbesondere für Aktionäre mit Wohnsitz, Sitz oder gewöhnlichem Aufenthalt außerhalb
der Bundesrepublik Deutschland auf den Seiten 4 f. besonders beachten.
ANGEBOTSUNTERLAGE
Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot (Barangebot)
der
NECKARPRI GmbH
mit Sitz in Stuttgart, Deutschland
einer 100%igen Tochtergesellschaft des
Landes Baden-Württemberg
an die Aktionäre der
EnBW Energie Baden-Württemberg AG
Durlacher Allee 93, 76131 Karlsruhe, Deutschland
zum Erwerb ihrer auf den Inhaber lautenden Stückaktien an der
EnBW Energie Baden-Württemberg AG
gegen Zahlung einer Geldleistung in Höhe von EUR 41,50 je Aktie
der EnBW Energie Baden-Württemberg AG
Die Annahmefrist läuft, vorbehaltlich einer Verlängerung, vom 7. Januar 2011 bis
18. März 2011, 24:00 Uhr Mitteleuropäischer Zeit
Börsennotierte Aktien der EnBW Energie Baden-Württemberg AG: ISIN DE0005220008
Nicht börsennotierte Aktien der EnBW Energie Baden-Württemberg AG: ISIN DE0005220024
Zum Verkauf eingereichte Aktien der EnBW Energie Baden-Württemberg AG:
ISIN DE000A1E9B82
Zum Verkauf eingereichte nicht börsennotierte Aktien der EnBW Energie Baden-Württemberg AG:
ISIN DE000A1E9B90
Nachträglich zum Verkauf eingereichte Aktien der EnBW Energie Baden-Württemberg AG:
ISIN DE000A1E9CA6
Nachträglich zum Verkauf eingereichte nicht börsennotierte Aktien der EnBW Energie Baden-
Württemberg AG: ISIN DE000A1E9CB4

INHALTSVERZEICHNIS
1. ALLGEMEINE HINWEISE, INSBESONDERE FÜR AKTIONÄRE MIT
WOHNSITZ, SITZ ODER GEWÖHNLICHEM AUFENTHALT AUSSERHALB
DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND................................................................4
1.1 Durchführung des Übernahmeangebots nach den Vorschriften des deutschen
Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes .........................................................4
1.2 Prüfung der Angebotsunterlage durch die Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht..................................................................................4
1.3 Veröffentlichung und Verbreitung der Angebotsunterlage .....................................4
1.4 Annahme des Übernahmeangebots außerhalb der Bundesrepublik Deutschland ...5
2. VERÖFFENTLICHUNG DER ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE DES
ÜBERNAHMEANGEBOTS ............................................................................................5
3. HINWEISE ZU DEN IN DER ANGEBOTSUNTERLAGE ENTHALTENEN
ANGABEN .......................................................................................................................6
3.1 Allgemeines .............................................................................................................6
3.2 Stand und Quelle der in der Angebotsunterlage enthaltenen Informationen...........6
3.3 Zukunftsgerichtete Aussagen ..................................................................................6
3.4 Keine Aktualisierung...............................................................................................6
4. ZUSAMMENFASSUNG DES ÜBERNAHMEANGEBOTS .........................................7
5. ÜBERNAHMEANGEBOT ..............................................................................................9
5.1 Gegenstand ..............................................................................................................9
5.2 Annahmefrist ...........................................................................................................9
5.3 Verlängerungen der Annahmefrist ..........................................................................9
5.4 Weitere Annahmefrist gemäß § 16 Abs. 2 WpÜG................................................10
6. BIETER...........................................................................................................................10
6.1 Beschreibung des Bieters.......................................................................................10
6.2 Mit dem Bieter gemeinsam handelnde Personen ..................................................11
6.3 Gegenwärtig vom Bieter oder von mit dem Bieter gemeinsam handelnden
Personen und deren Tochterunternehmen gehaltene EnBW-Aktien,
Zurechnung von Stimmrechten .............................................................................11
6.4 Angaben zu Wertpapiergeschäften........................................................................11
6.5 Vereinbarungen mit OEW .....................................................................................12
7. BESCHREIBUNG DER ENBW AG .............................................................................13
7.1 Rechtliche Grundlagen und Kapitalverhältnisse ...................................................13
7.2 Überblick über die Geschäftstätigkeit des EnBW-Konzerns.................................14
7.3 Organe ...................................................................................................................14
7.4 Mit der Zielgesellschaft gemeinsam handelnde Personen.....................................15
7.5 Hinweise auf die Stellungnahme von Vorstand und Aufsichtsrat der
EnBW AG zum Übernahmeangebot .....................................................................15
8. WIRTSCHAFTLICHER UND STRATEGISCHER HINTERGRUND DES
ÜBERNAHMEANGEBOTS ..........................................................................................15
- 1 -

9. ABSICHTEN DES BIETERS I HINBLICK AUF DIE ZUKÜNFTIGE
GESCHÄFTSTÄTIGKEIT DER ENBW AG UND DES BIETERS.............................16
9.1 Künftige Geschäftstätigkeit, Vermögen und Verpflichtungen..............................16
9.2 Vorstand und Aufsichtsrat der EnBW AG ............................................................16
9.3 Arbeitnehmer, Beschäftigungsbedingungen und Arbeitnehmervertretungen
der EnBW-Gruppe.................................................................................................17
9.4 Sitz der EnBW AG, Standort wesentlicher Unternehmensteile ............................17
9.5 Mögliche Strukturmaßnahmen ..............................................................................17
9.6 Absichten im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit des Bieters................17
10. GEGENLEISTUNG (ANGEBOTSPREIS)....................................................................17
10.1 Gesetzlicher Mindestangebotspreis .......................................................................17
10.2 Wirtschaftliche Angemessenheit des Angebotspreises .........................................18
10.3 Keine Anwendbarkeit von § 33b WpÜG ..............................................................19
11. ERFORDERNIS UND STAND BEHÖRDLICHER GENEHMIGUNGEN UND
VERFAHREN.................................................................................................................20
11.1 Erfordernis fusionskontrollrechtlicher Freigaben..................................................20
11.2 Stand des Fusionskontrollverfahrens.....................................................................20
11.3 Gestattung der Veröffentlichung der Angebotsunterlage......................................20
12. ANGEBOTSBEDINGUNG............................................................................................20
12.1 Angebotsbedingung...............................................................................................20
12.2 Verzicht auf Angebotsbedingung ..........................................................................21
12.3 Nichteintritt der Angebotsbedingung ....................................................................21
12.4 Veröffentlichung des Eintritts bzw. Nichteintritts der Angebotsbedingung .........21
13. ANNAHME UND DURCHFÜHRUNG DES ÜBERNAHMEANGEBOTS................21
13.1 Zentrale Abwicklungsstelle ...................................................................................21
13.2 Annahme des Übernahmeangebots innerhalb der Annahmefrist ..........................21
13.3 Börsenhandel mit zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien ..............................24
13.4 Kosten der Annahme .............................................................................................25
13.5 Rückabwicklung bei Nichteintritt der Angebotsbedingung ..................................25
13.6 Abwicklung des Übernahmeangebots und Angebotspreiszahlung bei Annahme
innerhalb der Annahmefrist...................................................................................25
13.7 Annahme des Übernahmeangebots innerhalb der weiteren Annahmefrist............26
13.8 Abwicklung des Übernahmeangebots und Angebotspreiszahlung bei Annahme
innerhalb der weiteren Annahmefrist ....................................................................26
14. FINANZIERUNG...........................................................................................................27
14.1 Maximale Gegenleistung.......................................................................................27
14.2 Finanzierungsmaßnahmen .....................................................................................27
14.3 Finanzierungsbestätigung ......................................................................................28
15. AUSWIRKUNGEN AUF DIE VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE
DES BIETERS................................................................................................................28
15.1 Annahmen..............................................................................................................28
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15.2 Methodisches Vorgehen und Vorbehalte ..............................................................30
15.3 Erwartete Auswirkungen auf den Einzelabschluss des Bieters .............................30
15.4 Erwartete Auswirkungen auf das Land Baden-Württemberg................................32
16. MÖGLICHE AUSWIRKUNGEN AUF ENBW-AKTIONÄRE, DIE DAS
ÜBERNAHMEANGEBOT NICHT ANNEHMEN .......................................................32
17. RÜCKTRITTSRECHT...................................................................................................34
17.1 Voraussetzungen....................................................................................................34
17.2 Ausübung des Rücktrittsrechts ..............................................................................34
18. GELDLEISTUNGEN UND GELDWERTE VORTEILE FÜR MITGLIEDER
DES VORSTANDS ODER DES AUFSICHTSRATS DER ENBW AG ......................34
19. VERÖFFENTLICHUNG DER ANGEBOTSUNTERLAGE, MITTEILUNGEN ........34
20. FINANZBERATER, BEGLEITENDE BANK ..............................................................35
21. ANWENDBARES RECHT, GERICHTSSTAND.........................................................35
22. STEUERRECHTLICHER HINWEIS ............................................................................35
23. ERKLÄRUNG DER ÜBERNAHME DER VERANTWORTUNG ..............................36
Anlage 1: Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften des Landes
Baden-Württemberg
Anlage 2: Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften der EnBW AG
Anlage 3: Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften der EDFI, der EDF und der
Französischen Republik
Anlage 4: Finanzierungsbestätigung der Morgan Stanley Bank AG
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1. ALLGEMEINE HINWEISE, INSBESONDERE FÜR AKTIONÄRE MIT WOHNSITZ,
SITZ ODER GEWÖHNLICHEM AUFENTHALT AUSSERHALB DER BUNDESRE-
PUBLIK DEUTSCHLAND
1.1 Durchführung des Übernahmeangebots nach den Vorschriften des deutschen Wertpapiererwerbs-
und Übernahmegesetzes
Das folgende Angebot (das Übernahmeangebot ) der NECKARPRI GmbH mit Sitz in Stuttgart,
Deutschland, eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Stuttgart unter HRB 735416
(der Bieter ), ist ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot im Sinne des deutschen
Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes ( WpÜG ) zum Erwerb von Aktien der EnBW
Energie Baden-Württemberg AG mit Sitz in Karlsruhe, Deutschland, eingetragen im Handelsregister
des Amtsgerichts Mannheim unter HRB 107956 (die EnBW AG oder die Zielgesellschaft
).
Das Übernahmeangebot ist an alle Aktionäre der EnBW AG (die EnBW-Aktionäre ) gerichtet
und bezieht sich auf den Erwerb aller börsennotierten und nicht börsennotierten Aktien der
EnBW AG (jeweils eine EnBW-Aktie und zusammen die EnBW-Aktien ), die nicht vom
Bieter gehalten werden.
Das Übernahmeangebot wird ausschließlich nach dem Recht der Bundesrepublik Deutschland,
insbesondere nach dem WpÜG und der Verordnung über den Inhalt der Angebotsunterlage, die
Gegenleistung bei Übernahmeangeboten und Pflichtangeboten und die Befreiung von der Verpflichtung
zur Veröffentlichung und zur Abgabe eines Angebots (die WpÜG-
Angebotsverordnung ) unterbreitet. Eine Durchführung des Übernahmeangebots nach den Bestimmungen
einer anderen Rechtsordnung erfolgt nicht. Folglich sind keine sonstigen Registrierungen,
Zulassungen oder Genehmigungen dieser Angebotsunterlage (die Angebotsunterlage
) und/oder des Übernahmeangebots bei Wertpapierregulierungsbehörden beantragt oder veranlasst
worden und sind auch nicht beabsichtigt. EnBW-Aktionäre können folglich auf die Anwendung
ausländischer Bestimmungen zum Schutz von Anlegern nicht vertrauen.
1.2 Prüfung der Angebotsunterlage durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (die BaFin ) hat diese Angebotsunterlage
nach deutschem Recht und in deutscher Sprache geprüft und ihre Veröffentlichung am 6. Januar
2011 gestattet.
1.3 Veröffentlichung und Verbreitung der Angebotsunterlage
Der Bieter hat die Angebotsunterlage in Übereinstimmung mit §§ 34, 14 Abs. 2 und 3 WpÜG
am 7. Januar 2011 veröffentlicht durch (i) Bekanntgabe im Internet unter http://www.angebotneckarpri.de
und (ii) Bereithaltung von Exemplaren der Angebotsunterlage zur kostenlosen
Ausgabe bei der Morgan Stanley Bank AG, Junghofstraße 13-15, 60311 Frankfurt am Main,
Deutschland (erhältlich per Telefax an +49(0)69 2166 7361 oder per E-Mail an
uebernahmeangebot@morganstanley.com). Die Hinweisbekanntmachung über (i) die Internetadresse,
unter der die Angebotsunterlage veröffentlicht wird, und (ii) die Bereithaltung der Angebotsunterlage
bei der Morgan Stanley Bank AG wurde am 7. Januar 2011 im elektronischen
Bundesanzeiger veröffentlicht.
Die Angebotsunterlage wird ausschließlich in deutscher Sprache veröffentlicht.
Die Veröffentlichung, Versendung, Verteilung oder Verbreitung der Angebotsunterlage oder
anderer mit dem Übernahmeangebot im Zusammenhang stehender Unterlagen außerhalb der
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Bundesrepublik Deutschland kann unter den Anwendungsbereich von Rechtsvorschriften anderer
Rechtsordnungen als derjenigen der Bundesrepublik Deutschland fallen, in denen die Veröffentlichung,
Versendung, Verteilung oder Verbreitung der Angebotsunterlage gesetzlichen Beschränkungen
unterliegen. Die Angebotsunterlage und sonstige mit dem Übernahmeangebot im
Zusammenhang stehende Unterlagen dürfen daher durch Dritte nicht in Länder versandt oder
dort veröffentlicht, verbreitet oder verteilt werden, wenn und soweit eine solche Versendung,
Veröffentlichung, Verbreitung oder Verteilung gegen anwendbare Rechtsvorschriften verstoßen
würde oder von der Einhaltung behördlicher Verfahren oder der Erteilung einer Genehmigung
oder der Erfüllung von weiteren Voraussetzungen abhängig ist und diese nicht vorliegen.
Der Bieter hat die Veröffentlichung, Versendung, Verteilung oder Verbreitung der Angebotsunterlage
oder anderer mit dem Übernahmeangebot im Zusammenhang stehender Unterlagen
durch Dritte außerhalb der Bundesrepublik Deutschland nicht gestattet. Weder der Bieter noch
die mit dem Bieter gemeinsam handelnden Personen im Sinne des § 2 Abs. 5 WpÜG sind in irgendeiner
Weise dafür verantwortlich, dass die Veröffentlichung, Versendung, Verteilung oder
Verbreitung der Angebotsunterlage außerhalb der Bundesrepublik Deutschland mit den Rechtsvorschriften
anderer Rechtsordnungen als derjenigen der Bundesrepublik Deutschland vereinbar
ist.
Der Bieter stellt die Angebotsunterlage den depotführenden Kreditinstituten bzw. anderen Wertpapierdienstleistungsunternehmen,
bei denen EnBW-Aktien verwahrt sind, auf Anfrage zum
Versand an EnBW-Aktionäre mit Wohnsitz, Sitz oder gewöhnlichem Aufenthalt in der Bundesrepublik
Deutschland zur Verfügung. Diese Kreditinstitute und Wertpapierdienstleistungsunternehmen
dürfen die Angebotsunterlage nicht anderweitig veröffentlichen, versenden, verteilen
oder verbreiten, es sei denn, dies erfolgt in Übereinstimmung mit allen anwendbaren in- und
ausländischen Rechtsvorschriften.
1.4 Annahme des Übernahmeangebots außerhalb der Bundesrepublik Deutschland
Das Übernahmeangebot kann von allen in- und ausländischen EnBW-Aktionären nach Maßgabe
der Angebotsunterlage und den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften angenommen werden.
Der Bieter weist allerdings darauf hin, dass die Annahme des Übernahmeangebots außerhalb der
Bundesrepublik Deutschland rechtlichen Beschränkungen unterliegen kann. EnBW-Aktionäre,
die das Übernahmeangebot ußerhalb der Bundesrepublik Deutschland annehmen wollen
und/oder anderen Rechtsordnungen als derjenigen der Bundesrepublik Deutschland unterliegen,
wird empfohlen, sich über die anwendbaren Rechtsvorschriften und deren Beschränkungen zu
informieren und diese zu beachten. Der Bieter und die mit dem Bieter im Sinne des
§ 2 Abs. 5 WpÜG gemeinsam handelnden Personen übernehmen keine Gewähr dafür, dass die
Annahme des Übernahmeangebots außerhalb der Bundesrepublik Deutschland nach dem jeweils
anwendbaren Recht zulässig ist. Eine Verantwortung des Bieters und der mit ihm gemeinsam
handelnden Personen im Sinne von § 2 Abs. 5 WpÜG für die Nichteinhaltung ausländischer
Vorschriften durch Dritte wird ausdrücklich ausgeschlossen.
2. VERÖFFENTLICHUNG DER ENTSCHEIDUNG ZUR ABGABE DES ÜBERNAHME-
ANGEBOTS
Der Bieter hat am 6. Dezember 2010 seine Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots
nach § 10 Abs. 1 Satz 1 WpÜG veröffentlicht. Die Veröffentlichung ist im Internet unter
http://www.angebot-neckarpri.de abrufbar.
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3. HINWEISE ZU DEN IN DER ANGEBOTSUNTERLAGE ENTHALTENEN ANGABEN
3.1 Allgemeines
Zeitangaben in der Angebotsunterlage werden in mitteleuropäischer Zeit ( MEZ ) bzw. mitteleuropäischer
Sommerzeit ( MESZ ) gemacht. Verweise auf einen Bankarbeitstag beziehen
sich auf einen Tag, an dem die Banken in Frankfurt am Main, Deutschland, für den allgemeinen
Geschäftsverkehr geöffnet sind.
3.2 Stand und Quelle der in der Angebotsunterlage enthaltenen Informationen
Sämtliche in der Angebotsunterlage enthaltenen Aussagen, Ansichten, Absichten und in die Zukunft
gerichteten Aussagen beruhen, soweit nicht ausdrücklich anders vermerkt, auf den dem
Bieter am Tag der Veröffentlichung der Angebotsunterlage vorliegenden Informationen und
Planungen sowie auf bestimmten Annahmen des Bieters zu diesem Zeitpunkt. Sämtliche Informationen
beruhen auf allgemein zugänglichen Informationsquellen. Insbesondere wurden bei
der Erstellung der Angebotsunterlage der im Internet unter http://www.enbw.com veröffentlichte
und abrufbare Jahresabschluss der EnBW AG zum 31. Dezember 2009 und der ebenda veröffentlichte
und abrufbare Quartalsfinanzbericht der EnBW AG zum 30. September 2010 zugrunde
gelegt. Diese Informationen wurden nicht gesondert durch den Bieter verifiziert.
3.3 Zukunftsgerichtete Aussagen
Die Angebotsunterlage enthält bestimmte in die Zukunft gerichtete Aussagen, welche die Absichten,
Ansichten oder gegenwärtigen Erwartungen des Bieters im Hinblick auf mögliche zukünftige
Ereignisse zum Ausdruck bringen. Solche Aussagen unterliegen Risiken und Ungewissheiten,
die regelmäßig nicht im Einflussbereich des Bieters liegen. Die in der Angebotsunterlage
enthaltenen in die Zukunft gerichteten Aussagen könnten sich als unzutreffend herausstellen,
und zukünftige Ereignisse und Entwicklungen könnten von den in der Angebotsunterlage
enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen erheblich abweichen.
3.4 Keine Aktualisierung
Der Bieter weist darauf hin, dass er die Angebotsunterlage nur aktualisieren wird, soweit er dazu
nach dem Recht der Bundesrepublik Deutschland verpflichtet sein sollte.
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4. ZUSAMMENFASSUNG DES ÜBERNAHMEANGEBOTS
Die nachfolgende Zusammenfassung enthält ausgewählte Informationen der Angebotsunterlage.
Da die Zusammenfassung nicht alle von den EnBW-Aktionären in die Entscheidung einzubeziehenden
Informationen enthält, ist sie in Verbindung mit den ausführlicheren Angaben in der Angebotsunterlage
zu lesen.
Bieter: NECKARPRI GmbH mit Sitz in Stuttgart, Deutschland
Zielgesellschaft: EnBW Energie Baden-Württemberg AG, Durlacher Allee 93,
76131 Karlsruhe, Deutschland
Gegenstand des
Angebots:
Erwerb aller auf den Inhaber lautenden börsennotierten Stückaktien
der EnBW AG (ISIN DE0005220008) sowie aller auf den Inhaber
lautenden nicht börsennotierten Stückaktien der EnBW AG (ISIN
DE0005220024) einschließlich der zum Zeitpunkt der Abwicklung
des Übernahmeangebots damit verbundenen Nebenrechte (insbesondere
Gewinnbezugsrechte) jeweils mit einem anteiligen Betrag am
Grundkapital von EUR 2,56.
Gegenleistung: EUR 41,50 je EnBW-Aktie
Annahmefrist: 7. Januar 2011 bis 18. März 2011, 24:00 Uhr MEZ (vorbehaltlich
einer Verlängerung)
Weitere Annahmefrist:
Die weitere Annahmefrist beginnt voraussichtlich am 24. März 2011
und endet voraussichtlich am 6. April 2011, 24:00 Uhr MESZ.
Annahme: Die Annahme des Übernahmeangebots ist schriftlich gegenüber dem
jeweiligen depotführenden Kreditinstitut bzw. anderen Wertpapierdienstleistungsunternehmen,
bei denen die EnBW-Aktien des jeweiligen
EnBW-Aktionärs verwahrt sind (das Depotführende Institut
), zu erklären. Die Annahmeerklärung wird erst mit fristgerechter
Umbuchung der EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot
angenommen worden ist, in die betreffende ISIN wirksam, im Einzelnen
sind dies:
Börsennotierte EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot
innerhalb der Annahmefrist angenommen wird, werden in die
ISIN DE000A1E9B82 ( zum Verkauf eingereichte EnBW-
Aktien ) umgebucht.
Nicht börsennotierte EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot
innerhalb der Annahmefrist angenommen wird, werden
in die ISIN DE000A1E9B90 ( zum Verkauf eingereichte
nicht börsennotierte EnBW-Aktien ) umgebucht.
Börsennotierte EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot
innerhalb der weiteren Annahmefrist angenommen wird, werden
in die ISIN DE000A1E9CA6 ( nachträglich zum Verkauf
eingereichte EnBW-Aktien ) umgebucht.
Nicht börsennotierte EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot
innerhalb der weiteren Annahmefrist angenommen wird,
werden in die ISIN DE000A1E9CB4 ( nachträglich zum
Verkauf eingereichte nicht börsennotierte EnBW-Aktien )
umgebucht.
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Kosten der Annahme:
Die Annahme des Übernahmeangebots über ein Depotführendes
Institut mit Sitz in Deutschland (einschließlich einer deutschen Niederlassung
eines ausländischen Depotführenden Instituts) soll für die
EnBW-Aktionäre bis auf die Kosten für die Übermittlung der Annahmeerklärung
an das jeweilige Depotführende Institut grundsätzlich
kosten- und spesenfrei sein. Etwaige Gebühren ausländischer
Depotführender Institute und andere Gebühren und Auslagen sind
von dem EnBW-Aktionär, der das Übernahmeangebot annimmt,
selbst zu tragen, ebenso wie aus der Annahme des Übernahmeangebots
gegebenenfalls resultierende ausländische Börsen-, Umsatz-
oder Wechselsteuer.
Der Bieter übernimmt nicht die Kosten, die möglicherweise im Zusammenhang
mit der Einreichung von effektiven Aktienurkunden
bei einer Depotbank entstehen (siehe Abschnitt 13.2.2 der Angebotsunterlage).
Bedingung: Das Übernahmeangebot steht unter der in Abschnitt 12.1 der Angebotsunterlage
näher dargelegten Bedingung der fusionskontrollrechtlichen
Freigabe.
Börsenhandel: Die zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien (ISIN
DE000A1E9B82) können voraussichtlich ab dem zweiten Bankarbeitstag
nach Beginn der Annahmefrist bis zum Ablauf der Annahmefrist
(vorbehaltlich der Bestimmungen in Abschnitt 13.3) im regulierten
Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard)
gehandelt werden.
Ein Handel mit in der weiteren Annahmefrist zum Verkauf eingereichten
EnBW-Aktien ist grundsätzlich nicht vorgesehen (vorbehaltlich
der Bestimmungen in Abschnitt 13.3).
Ein Handel mit zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten
EnBW-Aktien und nachträglich zum Verkauf eingereichten nicht
börsennotierten EnBW-Aktien findet nicht statt.
ISIN: Börsennotierte EnBW-Aktien: ISIN DE0005220008
Nicht börsennotierte EnBW-Aktien: ISIN DE0005220024
Zum Verkauf eingereichte EnBW-Aktien: ISIN DE000A1E9B82
Zum Verkauf eingereichte nicht börsennotierte EnBW-Aktien:
ISIN DE000A1E9B90
Nachträglich zum Verkauf eingereichte EnBW-Aktien:
ISIN DE000A1E9CA6
Nachträglich zum Verkauf eingereichte nicht börsennotierte
EnBW-Aktien: ISIN DE000A1E9CB4
Veröffentlichungen: Die Angebotsunterlage wird ab dem 7. Januar 2011 im Internet unter
http://www.angebot-neckarpri.de veröffentlicht. mplare der Angebotsunterlage
werden zur kostenlosen Ausgabe bei der Morgan
Stanley Bank AG, Junghofstraße 13-15, 60311 Frankfurt am Main,
Deutschland (erhältlich per Telefax an +49(0)69 2166 7361 oder E-
Mai1 an uebernahmeangebot@morganstanley.com) bereitgehalten.
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5. ÜBERNAHMEANGEBOT
5.1 Gegenstand
Die Hinweisbekanntmachung über die Bereithaltung der Angebotsunterlage
zur kostenfreien Ausgabe und die Internetadresse, unter
der die Angebotsunterlage veröffentlicht wird, wurde am 7. Januar
2011 im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht. Alle nach
dem WpÜG erforderlichen Mitteilungen und Bekanntmachungen
des Bieters im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot werden
im Internet unter http://www.angebot-neckarpri.de und im elektronischen
Bundesanzeiger veröffentlicht.
Der Bieter bietet hiermit allen EnBW-Aktionären an, ihre auf den Inhaber lautende börsennotierten
Stückaktien der EnBW AG (ISIN DE0005220008) (jeweils eine börsennotierte EnBW-
Aktie und zusammen die börsennotierten EnBW-Aktien ) sowie auf den Inhaber lautende
nicht börsennotierte Stückaktien der EnBW AG (ISIN DE0005220024) (jeweils eine nicht
börsennotierte EnBW-Aktie und zusammen die nicht börsennotierten EnBW-Aktien )
einschließlich der zum Zeitpunkt der Abwicklung des Übernahmeangebots damit verbundenen
Nebenrechte (insbesondere Gewinnbezugsrechte) jeweils mit einem anteiligen Betrag am
Grundkapital von EUR 2,56 zum Kaufpreis (der Angebotspreis ) von
EUR 41,50 je EnBW-Aktie
nach Maßgabe der Bestimmungen der Angebotsunterlage zu erwerben. Die Abwicklung des
Übernahmeangebots wird bei normalem Geschehensablauf noch vor der für den 19. April 2011
angekündigten ordentlichen Hauptversammlung der EnBW AG stattfinden, so dass EnBW-
Aktionäre, die das Übernahmeangebot annehmen, keine Dividende für das abgelaufene Geschäftsjahr
2010 erhalten werden.
Gegenstand des Übernahmeangebots sind alle börsennotierten und nicht börsennotierten EnBW-
Aktien, die nicht vom Bieter gehalten werden.
5.2 Annahmefrist
Die Frist für die Annahme des Übernahmeangebots (einschließlich etwaiger Verlängerungen
gemäß Abschnitt 5.3, die Annahmefrist ) beginnt mit der Veröffentlichung der Angebotsunterlage
am 7. Januar 2011 und endet am
18. März 2011, 24:00 Uhr MEZ.
Hinweis: Informationen zur Annahme und Durchführung des Übernahmeangebots finden sich in
Abschnitt 13.
5.3 Verlängerungen der Annahmefrist
Annahmefrist bei Änderung des Übernahmeangebots
Der Bieter kann bis zu einem Werktag vor Ablauf der Annahmefrist das Übernahmeangebot
gemäß § 21 Abs. 1 WpÜG ändern. Wird das Übernahmeangebot innerhalb der letzten zwei Wochen
vor Ablauf der Annahmefrist geändert, verlängert sich die Annahmefrist um zwei Wochen
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(§ 21 Abs. 5 WpÜG) und endet damit am 1. April 2011, 24:00 Uhr MESZ. Dies gilt auch, falls
das geänderte Übernahmeangebot gegen Rechtsvorschriften verstößt.
Annahmefrist bei konkurrierenden Angeboten
Wird während der Annahmefrist des Übernahmeangebots von einem Dritten ein konkurrierendes
Angebot abgegeben, so bestimmt sich der Ablauf der Annahmefrist des Übernahmeangebots
nach dem Ablauf der Annahmefrist für das konkurrierende Angebot, falls die Annahmefrist für
das Übernahmeangebot vor Ablauf der Annahmefrist für das konkurrierende Angebot abläuft
(§ 22 Abs. 2 WpÜG). Dies gilt auch, falls das konkurrierende Angebot geändert oder untersagt
wird oder gegen Rechtsvorschriften verstößt.
Annahmefrist bei Einberufung einer Hauptversammlung
Wird im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot nach der Veröffentlichung der Angebotsunterlage
eine Hauptversammlung der EnBW AG einberufen, beträgt die Annahmefrist gemäß
§ 16 Abs. 3 WpÜG zehn Wochen ab der Veröffentlichung der Angebotsunterlage. Da die Annahmefrist
für das Übernahmeangebot jedoch bereits zehn Wochen beträgt, würde sich die Annahmefrist
im Falle der Einberufung einer solchen Hauptversammlung nicht verlängern, d.h. sie
würde auch dann am 18. März 2011, 24:00 Uhr MEZ enden.
Hinweis: Hinsichtlich des Rücktrittsrechts im Falle einer Änderung des Übernahmeangebots
oder im Falle eines konkurrierenden Angebots wird auf die Ausführungen in Abschnitt 17 verwiesen.
5.4 Weitere Annahmefrist gemäß § 16 Abs. 2 WpÜG
Diejenigen EnBW-Aktionäre, die das Übernahmeangebot während der Annahmefrist nicht angenommen
haben, können es noch innerhalb von zwei Wochen nach Veröffentlichung des vorläufigen
Ergebnisses des Übernahmeangebots durch den Bieter gemäß § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2
WpÜG annehmen (die weitere Annahmefrist ).
Vorbehaltlich einer Verlängerung der Annahmefrist gemäß Abschnitt 5.3 der Angebotsunterlage
beginnt die weitere Annahmefrist voraussichtlich am 24. März 2011 und endet voraussichtlich
am 6. April 2011, 24:00 Uhr MESZ. Nach Ablauf dieser weiteren Annahmefrist kann das Übernahmeangebot
nicht mehr angenommen werden (sofern nicht ein Andienungsrecht der nicht annehmenden
Aktionäre nach § 39c WpÜG besteht, siehe dazu Abschnitt 16 lit. a).
Hinweis: Die Durchführung des Übernahmeangebots bei Annahme innerhalb der weiteren Annahmefrist
ist in Abschnitt 13.7 beschrieben.
6. BIETER
6.1 Beschreibung des Bieters
Der Bieter ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach deutschem Recht mit Sitz in
Stuttgart. Er wurde am 8. Oktober 2010 gegründet und ist im Handelsregister des Amtsgerichts
Stuttgart unter HRB 735416 eingetragen. Das Stammkapital des Bieters beträgt EUR 25.000.
Alleiniger Gesellschafter des Bieters ist das Land Baden-Württemberg.
Unternehmensgegenstand des Bieters ist die Beteiligung an Unternehmen und die Verwaltung
eigenen Vermögens. Der Bieter beschäftigt keine Arbeitnehmer.
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6.2 Mit dem Bieter gemeinsam handelnde Personen
Das Land Baden-Württemberg als alleiniger Gesellschafter des Bieters ist eine mit dem Bieter
gemeinsam handelnde Person im Sinne von § 2 Abs. 5 WpÜG. Darüber hinaus sind die in Anlage
1 aufgeführten Unternehmen des öffentlichen und privaten Rechts (unmittelbare und mittelbare)
Tochtergesellschaften des Landes Baden-Württemberg und gelten damit als mit dem Bieter
gemeinsam handelnde Personen im Sinne von § 2 Abs. 5 WpÜG.
Es gibt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Angebotsunterlage keine weiteren Personen, die
mit dem Bieter als gemeinsam handelnde Personen im Sinne von § 2 Abs. 5 WpÜG anzusehen
sind.
6.3 Gegenwärtig vom Bieter oder von mit dem Bieter gemeinsam handelnden Personen und
deren Tochterunternehmen gehaltene EnBW-Aktien, Zurechnung von Stimmrechten
Weder der Bieter noch die mit dem Bieter gemeinsam handelnden Personen oder deren Tochterunternehmen
halten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Angebotsunterlage EnBW-Aktien.
Es sind ihnen auch keine Stimmrechte zuzurechnen.
6.4 Angaben zu Wertpapiergeschäften
Der Bieter hält zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Angebotsunterlage weder unmittelbar
noch mittelbar EnBW-Aktien.
Er hat innerhalb der letzten sechs Monate vor Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe
des Übernahmeangebots nach § 10 Abs. 1 Satz 1 WpÜG am 6. Dezember 2010 und seit dem
6. Dezember 2010 bis zur Veröffentlichung der Angebotsunterlage folgende Vereinbarung über
den Erwerb von EnBW-Aktien abgeschlossen:
Am 6. Dezember 2010 hat der Bieter mit der E.D.F. International S.A. mit der Geschäftsanschrift
Tour EDF, 20 Place de la Défense, 92050 Paris la Défense Cédex, Frankreich ( EDFI )
einen Vertrag über den Kauf und die Übertragung von insgesamt 112.517.569 EnBW-Aktien
zum Preis von EUR 41,50 je EnBW-Aktie geschlossen (der Aktienkaufvertrag ). Das entspricht
einem Anteil von rund 45,01 % des Grundkapitals und der Stimmrechte der EnBW AG.
Der Bieter hat mit der EDFI im Aktienkaufvertrag Vereinbarungen getroffen, die eine mögliche
Kaufpreiserhöhung für den spezifischen Fall vorsehen, dass der Bieter oder ein verbundenes Unternehmen
(i) von der OEW (wie in Abschnitt 6.5 definiert) EnBW-Aktien in den 24 Monaten
nach dem Vollzug des Aktienkaufvertrags zu einem höheren Preis als EUR 41,50 erwirbt oder
(ii) in den Monaten drei bis zwölf nach dem Vollzug des Aktienkaufvertrags zu einem höheren
Preis als EUR 41,50 EnBW-Aktien an einen Wettbewerber der EDFI-Gruppe veräußert.
Sollte der Bieter der EDFI in den 24 Monaten nach dem Vollzug des Aktienkaufvertrags einen
solchen Mehrpreis je EnBW-Aktie zahlen, würde der Bieter in Übereinstimmung mit den anwendbaren
gesetzlichen Vorschriften (§ 31 Abs. 1 WpÜG in Verbindung mit § 4 WpÜG-
Angebotsverordnung) auch den EnBW-Aktionären für jede EnBW-Aktie, für die sie das Übernahmeangebot
wirksam angenommen haben (und nicht zurückgetreten sind), den jeweiligen
Mehrpreis zahlen. Der Bieter beabsichtigt allerdings weder in dem genannten Zeitraum EnBW-
Aktien zu einem höheren Preis als EUR 41,50 von der OEW zu erwerben noch an einen Wettbewerber
der EDFI-Gruppe zu veräußern. Der Bieter geht daher davon aus, dass die Voraussetzungen,
unter denen ein solcher Mehrpreis gezahlt werden müsste, nicht eintreten werden.
Der Aktienkaufvertrag wird am fünften Bankarbeitstag (wie im Aktienkaufvertrag definiert)
nach der fusionskontrollrechtlichen Freigabe durch die zuständigen Kartellbehörden vollzogen.
- 11 -

Der Bieter wird den Vollzug des Erwerbs der dem Aktienkaufvertrag unterliegenden Aktien
gemäß § 23 Abs. 2 WpÜG veröffentlichen. Darüber hinaus haben weder der Bieter noch die mit
dem Bieter gemeinsam handelnden Personen und deren Tochterunternehmen innerhalb der letzten
sechs Monate vor Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots
nach § 10 Abs. 1 Satz 1 WpÜG am 6. Dezember 2010 und seit dem 6. Dezember 2010 bis zur
Veröffentlichung der Angebotsunterlage EnBW-Aktien an der Börse oder außerbörslich erworben
oder Vereinbarungen über den Erwerb von EnBW-Aktien abgeschlossen.
Der Bieter behält sich vor, während der Annahmefrist und der weiteren Annahmefrist direkt
oder über mit ihm gemeinsam handelnde Personen oder deren Tochterunternehmen außerhalb
des Übernahmeangebots EnBW-Aktien zu erwerben oder zu veräußern.
6.5 Vereinbarungen mit OEW
Das Land Baden-Württemberg und der Bieter haben am 6. Dezember 2010 (i) mit der OEW
Energie-Beteiligungs GmbH mit Sitz in Ravensburg, eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts
Ulm unter HRB 4678 (die OEW GmbH ) sowie dem Zweckverband Oberschwäbische
Elektrizitätswerke mit Sitz in Ravensburg (der OEW Zweckverband ; gemeinsam mit
der OEW GmbH nachfolgend auch OEW ) eine bilaterale Vereinbarung (die Bilaterale Vereinbarung
) sowie (ii) mit OEW, der EDFI und der Electricité de France S.A. mit der Geschäftsanschrift
22, Avenue de Wagram, 75008 Paris, Frankreich ( EDF ) eine trilaterale Vereinbarung
(die Trilaterale Vereinbarung ) geschlossen. Der OEW Zweckverband ist Alleingesellschafterin
der OEW GmbH und die EDF ist Alleingesellschafterin der EDFI. Die OEW
GmbH und die EDFI halten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage jeweils
112.517.569 EnBW-Aktien. Dies entspricht jeweils rund 45,01 % des Grundkapitals und
der Stimmrechte der EnBW AG.
a. Bilaterale Vereinbarung
Mit der Bilateralen Vereinbarung hat sich die OEW verpflichtet, das Übernahmeangebot für die
von der OEW gehaltenen EnBW-Aktien nicht anzunehmen und keinerlei Maßnahmen zur Erschwerung
des Übernahmeangebots oder zur Einholung eines konkurrierenden Angebots zu ergreifen.
Sollte der Bieter aufgrund des Übernahmeangebots künftig mehr EnBW-Aktien als
OEW besitzen, hat sich der Bieter verpflichtet, OEW so viele Aktien zum Angebotspreis zum
Kauf anzubieten, dass OEW paritätische Beteiligungsverhältnisse mit dem Bieter herstellen
kann.
b. Trilaterale Vereinbarung
Aufgrund der Trilateralen Vereinbarung werden das Land Baden-Württemberg und der Bieter
mit schuldbefreiender Wirkung für die EDFI und die EDF in die Aktionärsvereinbarung vom
26. Juli 2000, zuletzt geändert durch Vereinbarung vom 20. November 2002, zwischen OEW
einerseits sowie der EDFI und der EDF andererseits (die Aktionärsvereinbarung , dazu
sogleich unter lit. c.) eintreten, wenn der Aktienkaufvertrag vollzogen wurde (siehe dazu Abschnitt
6.4).
c. Aktionärsvereinbarung
Wenn der Aktienkaufvertrag vollzogen wird, werden das Land Baden-Württemberg und der
Bieter nach den bislang getroffenen Vereinbarungen anstelle der EDFI und der EDF Parteien der
Aktionärsvereinbarung. Die Aktionärsvereinbarung wird jedoch möglicherweise während des
Laufs der Annahmefrist geändert oder ganz oder teilweise aufgehoben werden. Dies hängt von
- 12 -

weiteren rechtlichen Klärungen ab. Eine Änderung der in dieser Angebotsunterlage genannten
Ziele und Absichten des Bieters wäre damit nicht verbunden.
Die Aktionärsvereinbarung enthält übliche Regelungen betreffend das Verhältnis der beiden
Hauptaktionäre der EnBW AG untereinander sowie deren Verhältnis zur EnBW AG und der
Koordinierung ihres Einflusses gegenüber der EnBW AG. Dazu gehören insbesondere Regelungen
über die abgestimmte und teilweise einheitliche Ausübung von Stimmrechten (Stimmbindung),
die Einrichtung eines Aktionärsausschusses für diese Zwecke und die wechselseitige Abstimmung
hinsichtlich wesentlicher Geschäftsvorfälle und Entscheidungen. Wenn das Land Baden-Württemberg
und der Bieter in die Aktionärsvereinbarung eintreten, werden die von der
OEW gehaltenen 112.517.569 EnBW-Aktien (dies entspricht rund 45,01 % des Grundkapitals
und der Stimmrechte der EnBW AG) dem Bieter und dem Land Baden-Württemberg ab diesem
Zeitpunkt nach § 30 Abs. 2 WpÜG in voller Höhe zugerechnet.
7. BESCHREIBUNG DER ENBW AG
7.1 Rechtliche Grundlagen und Kapitalverhältnisse
Die EnBW AG ist eine deutsche Aktiengesellschaft mit Sitz in Karlsruhe. Die Gesellschaft ist
eingetragen im Handelsregister des Amtsgerichts Mannheim unter HRB 107956.
Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt EUR 640.015.872 und ist eingeteilt in 250.006.200
auf den Inhaber lautende Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von
EUR 2,56 je Aktie. Es gibt keine verschiedenen Aktiengattungen. Jede Aktie ist voll stimm- und
dividendenberechtigt.
Die Aktionärsstruktur stellte sich (auf zwei Kommastellen gerundet) laut Webseite der
EnBW AG zum 30. September 2010 folgendermaßen dar:
Aktionäre Beteiligung am Grundkapital
(gerundet)
OEW Energie-Beteiligungs GmbH (OEW GmbH) 45,01 %
E.D.F. INTERNATIONAL SA (EDFI) 45,01 %
EnBW Energie Baden-Württemberg AG (eigene Aktien) 2,30 %
Badische Energieaktionärs-Vereinigung (BEV) 2,54 %
Gemeindeelektrizitätsverband Schwarzwald-Donau (G.S.D.) 1,28 %
Landeselektrizitätsverband Württemberg (LEVW) 0,54 %
Neckar-Elekrizitätsverband (NEV) 0,69 %
Weitere kommunale Aktionäre 0,78 %
Sonstiger Streubesitz 1,85 %
Summe 100,00 %
Nach Kenntnis des Bieters sind 107.187.017 EnBW-Aktien unter der ISIN DE0005220008 zum
Handel im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard) und der
Stuttgarter Börse zugelassen und werden außerdem an den Börsen in Berlin, München und Düsseldorf
im Freiverkehr sowie im elektronischen Handelssystem XETRA gehandelt. Die
- 13 -

142.819.183 EnBW-Aktien mit der ISIN DE0005220024 sind nicht zum Börsenhandel zugelassen.
Laut Quartalsfinanzbericht zum 30. September 2010 hält die EnBW AG 5.749.677 (entspricht
rund 2,30 % des Grundkapitals der EnBW AG) eigene Aktien. Sie verfügt weder über genehmigtes
noch über bedingtes Kapital.
7.2 Überblick über die Geschäftstätigkeit des EnBW-Konzerns
Die EnBW AG übt als Holding die Leitungsfunktion im EnBW-Konzern aus. Der EnBW-
Konzern ist als integriertes Energieunternehmen entlang der gesamten Wertschöpfungskette im
Bereich Strom und den Geschäftsfeldern Gas sowie Energie- und Umweltdienstleistungen aktiv:
Der Bereich Strom gliedert sich in die zwei Geschäftsfelder (i) Erzeugung und Handel sowie
(ii) Netz und Vertrieb.
Die Aktivitäten des Geschäftsfelds Gas erstrecken sich derzeit auf die Bereiche Mid- und
Downstream. Das Midstream-Geschäft, auch Ferngasstufe genannt, umfasst Importverträge,
die Importinfrastruktur, die Gasspeicherung sowie den Handel beziehungsweise die
Portfoliosteuerung. Beim Downstream, der Verteilstufe, erfolgen Transport, Verteilung
und Vertrieb von Gas.
Im Geschäftsfeld Energie- und Umweltdienstleistungen bietet die EnBW netz- und energienahe
Dienstleistungen, thermische und nicht-thermische Entsorgung sowie Wasserversorgung
an. Das Contracting stellt den größten Anteil der energienahen Dienstleistungen
dar. Die Contracting-Dienstleistungen decken die gesamte Wertschöpfungskette von der
ersten Bedarfsanalyse über Planung, Finanzierung und Realisierung bis hin zur Betriebsführung,
Wartung und Instandhaltung der Anlagen beim Kunden ab. Zusätzlich zu Energieanlagen
und Heiz(kraft)werken umfasst dies auch die Medieninfrastruktur.
Die Ergebnissituation des EnBW-Konzerns wird laut Quartalsfinanzbericht zum 30. September
2010 entscheidend vom Geschäftsfeld Strom Erzeugung und Handel bestimmt.
Laut Geschäftsbericht 2009 erzielte der EnBW-Konzern im Geschäftsjahr 2009 einen Außenumsatz
in Höhe von EUR 15.564,2 Mio. und ein Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) von
EUR 1.257,2 Mio. Der Konzernüberschuss bezogen auf die Gewinnanteile der Gesellschafter
der EnBW AG betrug EUR 768,2 Mio. In den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2010
betrugen die Außenumsatzerlöse des EnBW-Konzerns EUR 12.950,1 Mio. und das Ergebnis vor
Ertragsteuern (EBT) EUR 1.568,9 Mio. Der Konzernüberschuss für diesen Zeitraum betrug
wiederum bezogen auf die Gewinnanteile der Gesellschafter der EnBW AG EUR 1.245,4 Mio.
Der EnBW-Konzern beschäftigte zum 31. Dezember 2009 21.124 Mitarbeiter und zum 30. September
2010 20.852 Mitarbeiter.
7.3 Organe
Der Vorstand der EnBW AG besteht gegenwärtig aus den folgenden Personen: Hans-Peter Villis
(Vorsitzender), Dr. Bernhard Beck und Christian Buchel.
Der Aufsichtsrat der EnBW AG besteht gegenwärtig aus den folgenden 20 Mitgliedern:
Dr. Claus Dieter Hoffmann (Vorsitzender), Dietrich Herd (stellvertretender Vorsitzender), Marc
Boudier, Dr. Daniel Camus, Dirk Gaerte, Josef Götz, Reiner Koch, Marianne Kugler-Wendt,
Wolfgang Lang, Pierre Lederer, Bodo Moray, Thomas Piquemal, Gérard Roth, Klaus Schörnich,
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Heinz Seiffert, Gerhard Stratthaus, Christoph Walther, Dietmar Weber, Kurt Widmaier und
Dr. Bernd-Michael Zinow.
7.4 Mit der Zielgesellschaft gemeinsam handelnde Personen
Nach den dem Bieter vorliegenden Informationen sind die in Anlage 2 aufgeführten Gesellschaften
Tochterunternehmen der EnBW AG und gelten daher gemäß § 2 Abs. 5 WpÜG als mit
der EnBW AG gemeinsam handelnde Personen.
Darüber hinaus wird die Zielgesellschaft aufgrund der Aktionärsvereinbarung (vgl. Abschnitt
6.5 lit. c) von der OEW GmbH und der EDFI gemeinsam kontrolliert. Damit gelten auch
die OEW GmbH und der OEW Zweckverband als Alleingesellschafterin der OEW GmbH gemäß
§ 2 Abs. 5 WpÜG als mit der EnBW AG gemeinsam handelnde Personen. Zudem gelten
nach Kenntnis des Bieters die EDFI, die EDF als Alleingesellschafterin der EDFI und die die
EDF kontrollierende Französische Republik sowie deren in Anlage 3 aufgeführten Tochtergesellschaften
gemäß § 2 Abs. 5 WpÜG als mit der EnBW AG und untereinander gemeinsam handelnde
Personen.
Nach Kenntnis des Bieters existieren keine weiteren mit der EnBW AG im Sinne von § 2 Abs. 5
WpÜG gemeinsam handelnden Personen.
7.5 Hinweise auf die Stellungnahme von Vorstand und Aufsichtsrat der EnBW AG zum Übernahmeangebot
Nach § 27 Abs. 1 WpÜG haben Vorstand und Aufsichtsrat eine begründete Stellungnahme zu
dem Übernahmeangebot sowie zu jeder seiner Änderungen abzugeben. Der Vorstand und der
Aufsichtsrat der EnBW AG haben diese Stellungnahme jeweils unverzüglich nach Übermittlung
der Angebotsunterlage und deren Änderungen durch den Bieter gemäß § 14 Abs. 3 Satz 1
WpÜG zu veröffentlichen.
8. WIRTSCHAFTLICHER UND STRATEGISCHER HINTERGRUND DES ÜBERNAH-
MEANGEBOTS
Die beiden Hauptaktionäre der EnBW AG, EDFI und OEW, haben seit dem Jahr 2000 auf Basis
einer Aktionärsvereinbarung die Entwicklung des Unternehmens gemeinsam bestimmt. Die
Fortsetzung dieser Aktionärsvereinbarung über den 31. Dezember 2011 hinaus wäre ungewiss
gewesen; insbesondere EDFI hatte in Gesprächen klar zu erkennen gegeben, dass eine Fortführung
der Zusammenarbeit auf Basis gleichberechtigter Kapitalbeteiligungen und der darauf aufbauenden
Aktionärsvereinbarung nicht in ihrem strategischen Interesse wäre. Es war daher zu
erwarten, dass EDFI in absehbarer Zeit in die Prüfung aller zur Verfügung stehenden Optionen
in Hinblick auf ihre Beteiligung an der EnBW AG eingetreten wäre. Das Land Baden-
Württemberg hat ein ausgeprägtes industriepolitisches Interesse an einer stabilen Aktionärsstruktur
des herausragenden Infrastrukturunternehmens der Region. Sicherheit und Zukunftsausrichtung
der Energieerzeugung, Qualität der Netzinfrastruktur und damit der Versorgungssicherheit
sind entscheidende Standortfaktoren für einen global eingebundenen Industriestandort
wie Baden-Württemberg. Vor diesem Hintergrund hat das Land Baden-Württemberg das Gespräch
mit der EDFI gesucht, um die Möglichkeit eines befristeten Einstiegs des Landes in das
Aktionariat der EnBW AG zu prüfen. Damit sollte verhindert werden, dass eine andauernde
Diskussion über die zukünftige Eigentümerschaft der gegenwärtig von der EDFI gehaltenen
112.517.569 EnBW-Aktien (das EDFI-Aktienpaket ) zu einer Phase der Unsicherheit und
Spekulation über die weitere Entwicklung des Unternehmens führt.
- 15 -

Dem Land ist es gelungen, eine wirtschaftliche Einigung über den Erwerb des EDFI-
Aktienpakets zu erzielen, die sich angesichts des derzeit sehr günstigen Refinanzierungsumfeldes
für das Land Baden-Württemberg als attraktiv darstellt. Das Land geht davon aus, dass die
zukünftigen auf den Bieter entfallenden Dividendenausschüttungen der EnBW AG die Finanzierungskosten
des Erwerbs zumindest decken, wenn nicht überschreiten werden.
Das Land Baden-Württemberg sieht sich allerdings auch nicht als langfristiger Aktionär der
EnBW AG. Nach einer Phase der Stärkung des Unternehmens ist beabsichtigt, einen strategisch
sinnvollen Anteil der EnBW-Aktien im Rahmen einer Börsenplatzierung an ein breites Publikum
zu veräußern. Die EnBW AG als drittgrößtes deutsches Energieunternehmen könnte sich
auf diesem Wege unter die größten deutschen börsennotierten Aktiengesellschaften einreihen
und eine langfristig stabile Refinanzierungsmöglichkeit über den Aktienmarkt erschließen. Nach
heutigem Stand erwartet das Land, dass eine solche Aktienplatzierung innerhalb von zwei bis
vier Jahren stattfinden könnte.
Das Land Baden-Württemberg geht im Übrigen davon aus, dass die Übernahme von über 90 %
des Aktienkapitals der EnBW AG durch baden-württembergische Kernaktionäre dem Unternehmen
die Möglichkeit geben wird, seinen Aufgaben der Entwicklung einer zukunftsgerichteten
Energieerzeugung und der Sicherstellung der Versorgung optimal nachzukommen. Dies
dient der Sicherung der Wettbewerbsposition des Industriestandorts Baden-Württemberg und
somit allen Bürgern des Landes.
9. ABSICHTEN DES BIETERS I HINBLICK AUF DIE ZUKÜNFTIGE GESCHÄFTS-
TÄTIGKEIT DER ENBW AG UND DES BIETERS
Der Bieter beabsichtigt, keinen Einfluss auf die operative Steuerung der EnBW AG zu nehmen.
Ziel des Bieters als künftigem Aktionär wird es vielmehr sein, sicherzustellen, dass Sicherheit
und Zukunftsausrichtung der Energieerzeugung, Qualität der Netzinfrastruktur und damit der
Versorgungssicherheit für einen global eingebundenen Industriestandort wie Baden-
Württemberg jederzeit gewährleistet sind. Insgesamt verfolgt der Bieter das Ziel, die EnBW AG
bei der von ihr gewählten Ausrichtung zu unterstützen.
9.1 Künftige Geschäftstätigkeit, Vermögen und Verpflichtungen
Der Bieter beabsichtigt nicht, die Geschäftstätigkeit der EnBW AG und ihrer Tochtergesellschaften
zu verändern. Zudem hat der Bieter keine Pläne, die Verwendung des Vermögens der
EnBW AG zu ändern oder außerhalb der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit künftige Verpflichtungen
für die EnBW AG zu begründen. Es gibt auch keine Pläne, sich von Geschäftsbereichen
der EnBW-Gruppe zu trennen.
Der Bieter beabsichtigt nicht, nach Vollzug des Übernahmeangebots Änderungen hinsichtlich
der Vermögenswerte, Unternehmensstruktur, Kapitalisierung und Geschäftstätigkeiten der Gesellschaften
der EnBW-Gruppe vorzunehmen.
9.2 Vorstand und Aufsichtsrat der EnBW AG
Der Bieter ist daran interessiert, auch weiterhin mit dem bestehenden Vorstand der EnBW AG
zusammenzuarbeiten.
Der Aufsichtsrat der EnBW AG besteht aus 20 Mitgliedern (siehe Abschnitt 7.3). In dem Aktienkaufvertrag
(vgl. dazu Abschnitt 6.4) ist vorgesehen, dass die fünf von der EDFI vorgeschlagenen
Mitglieder des Aufsichtsrats ihr jeweiliges Mandat mit Wirkung zum Vollzugstag des Ak-
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tienkaufvertrags niederlegen werden. Der Bieter strebt an, dass diese fünf frei werdenden Mandate
im Aufsichtsrat durch vom Bieter zu benennende Personen besetzt werden.
9.3 Arbeitnehmer, Beschäftigungsbedingungen und Arbeitnehmervertretungen der EnBW-
Gruppe
Der Bieter beabsichtigt keine Änderungen hinsichtlich der Mitarbeiter der EnBW-Gruppe und
deren Vertretungen.
Im Aufsichtsrat der EnBW AG verfügen Arbeitnehmervertreter derzeit über zehn Sitze. Das
wird sich durch den Vollzug des Übernahmeangebots nicht ändern.
Der Bieter beabsichtigt nicht, darauf hinzuwirken, dass Arbeitsverhältnisse mit Mitarbeitern der
EnBW-Gruppe aufgrund der Transaktion gekündigt oder deren Beschäftigungsbedingungen
aufgrund der Transaktion geändert werden.
9.4 Sitz der EnBW AG, Standort wesentlicher Unternehmensteile
Der Bieter beabsichtigt nicht, den Sitz der EnBW AG aus Karlsruhe zu verlegen. Es gibt auch
keine Pläne für die Verlegung, Schließung oder Neuausrichtung wesentlicher Unternehmensteile.
9.5 Mögliche Strukturmaßnahmen
Der Bieter hat keine Absichten, nach einem erfolgreichen Vollzug des Übernahmeangebots
Strukturmaßnahmen im Hinblick auf die EnBW AG zu beschließen. Insbesondere beabsichtigt
der Bieter nicht, die Rechtsform der EnBW AG zu ändern, ein Delisting der EnBW AG zu veranlassen,
einen Beherrschungs- und/oder Gewinnabführungsvertrag mit der EnBW AG abzuschließen
oder einen Squeeze-Out durchzuführen.
9.6 Absichten im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit des Bieters
Bezüglich der Absichten im Hinblick auf die künftige Geschäftstätigkeit des Bieters wird auf die
Ausführungen in Abschnitt 8 verwiesen. Darüber hinaus hat der Bieter keine Absichten, die
Auswirkungen auf den Sitz oder den Standort des Bieters oder die Arbeitnehmer, deren Vertretungen
und Beschäftigungsbedingungen oder die Mitglieder der Geschäftsführungsorgane des
Bieters haben könnten. Mit Ausnahme der in Abschnitt 15 dargestellten Auswirkungen auf die
Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage des Bieters bestehen auch keine Absichten, die Auswirkungen
auf die Verwendung des Vermögens oder die zukünftigen Verpflichtungen des Bieters
haben könnten.
10. GEGENLEISTUNG (ANGEBOTSPREIS)
Der Angebotspreis beträgt EUR 41,50 je EnBW-Aktie und besteht in einer Geldleistung in Euro.
10.1 Gesetzlicher Mindestangebotspreis
Gemäß § 31 Abs. 1 WpÜG in Verbindung mit §§ 4 und 5 WpÜG-Angebotsverordnung muss die
den EnBW-Aktionären für ihre EnBW-Aktien angebotene Gegenleistung angemessen sein. Die
Gegenleistung darf dabei einen nach diesen Vorschriften zu ermittelnden Mindestwert nicht unterschreiten.
Der den EnBW-Aktionären anzubietende Mindestwert je EnBW-Aktie muss mindestens
dem höheren der beiden folgenden Werte entsprechen:
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Nach § 5 WpÜG-Angebotsverordnung muss die Gegenleistung mindestens dem gewichteten
durchschnittlichen inländischen Börsenkurs der Aktien der EnBW AG während der
letzten drei Monate vor der Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots
am 6. Dezember 2010 entsprechen. Der hiernach von der BaFin mitgeteilte
Mindestpreis zum Stichtag 5. Dezember 2010 beträgt EUR 36,14 je EnBW-Aktie.
Nach § 4 WpÜG-Angebotsverordnung hat die Gegenleistung mindestens dem Wert der
höchsten vom Bieter, einer mit ihm gemeinsam handelnden Person oder deren Tochterunternehmen
gewährten oder vereinbarten Gegenleistung für den Erwerb von Aktien der
EnBW AG innerhalb der letzten sechs Monate vor der Veröffentlichung der Angebotsunterlage
am 7. Januar 2011 zu entsprechen. Aufgrund des Abschlusses des Aktienkaufvertrags
(siehe Abschnitt 6.4) beträgt dieser Mindestpreis EUR 41,50 je EnBW-Aktie.
Der Angebotspreis in Höhe von EUR 41,50 je EnBW-Aktie erfüllt damit die Anforderungen des
§ 31 Abs. 1 WpÜG in Verbindung mit §§ 4, 5 WpÜG-Angebotsverordnung.
10.2 Wirtschaftliche Angemessenheit des Angebotspreises
Der Angebotspreis entspricht dem Preis, den der Bieter mit der EDFI im Rahmen des Aktienkaufvertrags
als Gegenleistung vereinbart hat (siehe zu den Einzelheiten Abschnitt 6.4). Dieser
Kaufpreis ist das Ergebnis intensiver Verhandlungen zwischen voneinander unabhängigen Parteien.
Der Angebotspreis enthält die folgenden Prämien auf die historischen Börsenkurse der EnBW-
Aktie:
Der gemäß § 5 WpÜG-Angebotsverordnung maßgebliche gewichtete Drei-Monats-
Durchschnittskurs zum Stichtag 5. Dezember 2010, dem Tag vor der Veröffentlichung
der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots am 6. Dezember 2010, betrug gemäß
Mitteilung der BaFin EUR 36,14. Der Angebotspreis enthält damit einen Aufschlag
von EUR 5,36 bzw. rund 14,83 % auf diesen Durchschnittskurs.
Der Börsenkurs (XETRA-Schlusskurs) der EnBW-Aktie vom 3. Dezember 2010, dem
letzten Handelstag vor der Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots
am 6. Dezember 2010, betrug EUR 35,00 (Quelle: Deutsche Börse). Der Angebotspreis
enthält damit einen Aufschlag von EUR 6,50 bzw. rund 18,57 % auf diesen
Kurs. Dies vergleicht sich mit einer durchschnittlichen Prämie von 21 % zum letzten
Handelstag vor der Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots
in öffentlichen Übernahmeangeboten mit deutschem Zielunternehmen und einer
Transaktionsgröße von mehr als EUR 100 Mio. zwischen 2002 und 2009 (Quelle: Unternehmensinformationen,
FactSet).
Der durchschnittliche Börsenkurs (XETRA-Schlusskurs) der EnBW-Aktie in den zwölf
Monaten vor dem 03. Dezember 2010, dem letzten Handelstag vor der Veröffentlichung
der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots am 6. Dezember 2010, betrug
EUR 37,35 (Quelle: Deutsche Börse). Der Angebotspreis enthält damit einen Aufschlag
von EUR 4,15 bzw. rund 11,11 % auf diesen Kurs. Dies vergleicht sich mit einer durchschnittlichen
Prämie von 28 % zum 12-Monats-Durchschnittskurs des Zielunternehmens
in öffentlichen Übernahmeangeboten mit deutschem Zielunternehmen und einer Transaktionsgröße
von mehr als EUR 100 Mio. zwischen 2002 und 2009 (Quelle: Unternehmensinformationen,
FactSet).
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Der durchschnittliche Börsenkurs (XETRA-Schlusskurs) der EnBW-Aktie im Jahr 2009
betrug EUR 35,48 (Quelle: Deutsche Börse). Der Angebotspreis enthält damit einen Aufschlag
von EUR 6,02 bzw. rund 16,96 % auf diesen Kurs.
Der Börsenhöchstkurs (XETRA-Intraday-Kurs) der EnBW-Aktie in den letzten zwölf
Monaten vor dem 3. Dezember 2010, dem letzten Handelstag vor der Veröffentlichung
der Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots am 6. Dezember 2010, betrug
EUR 43,40 (Quelle: Deutsche Börse). Der Angebotspreis enthält damit einen Abschlag
von EUR 1,90 bzw. rund 4,38 % auf diesen Kurs.
In § 31 Abs. 1 WpÜG und in den §§ 4 und 5 WpÜG-Angebotsverordnung hat der Gesetzgeber
klargestellt, dass dem Börsenkurs eine maßgebliche Rolle bei der Bestimmung des Angebotspreises
zukommt. Die EnBW-Aktien sind teilweise zum Handel im regulierten Markt an der
Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard) und der Stuttgarter Börse zugelassen und werden
außerdem an den Börsen in Berlin, München und Düsseldorf im Freiverkehr sowie im elektronischen
Handelssystem XETRA gehandelt. Für die börsennotierten EnBW-Aktien existiert ein
funktionierender Börsenhandel mit hinreichendem Streubesitz und hinreichender Handelsaktivität.
Der Markt ist über die EnBW AG und ihre aktuelle sowie erwartete Geschäftsentwicklung
durch die fortlaufende Berichterstattung der EnBW AG und die Berichte professioneller Aktienanalysten
informiert. Die EnBW-Aktie ist Bestandteil der Auswahlindizes CDAX und DAXsector
All Utilities und steht daher im Fokus des Interesses von Aktionären und Analysten.
Dies gilt nicht nur für die börsennotierten EnBW-Aktien, sondern auch für die nicht börsennotierten
EnBW-Aktien. Diese sind mit den gleichen Rechten ausgestattet wie die börsennotierten
EnBW-Aktien und daher grundsätzlich auch gleich zu bewerten. Wenn überhaupt, dann wäre für
sie ein geringerer Wert anzusetzen, da sie nicht so leicht veräußerbar sind wie die börsennotierten
EnBW-Aktien.
Der Bieter ist daher davon überzeugt, dass der Angebotspreis eine angemessene Gegenleistung
für die EnBW-Aktien darstellt. Er hat zur Festsetzung des Angebotspreises als maßgebliche
Bewertungsmethode im Sinne des § 2 Nr. 3 WpÜG-Angebotsverordnung im Wesentlichen die
aktuelle und historische Börsenbewertung und im Markt beobachtete Kontrollprämien herangezogen.
Darüber hinaus wurde der Angebotspreis vom Bieter durch vergleichende Bewertung mit
börsennotierten Branchenunternehmen sowie anderen Transaktionen im Sektor plausibilisiert. In
vergleichbaren Sektor-Transaktionen der letzten Jahre konnten Transaktionsmultiplikatoren
zwischen dem 6-fachen und 10-fachen des EBITDAs des Zielunternehmens beobachtet werden
(Berechnungszeitraum EBITDA: 12 Monate vor Transaktion, Quelle: Unternehmensinformationen).
Eine von der Struktur des Zielunternehmens her besonders vergleichbare Transaktion, der
Erwerb der niederländischen Essent durch RWE, wurde zum Beispiel zu einem Transaktionsmultiplikator
in Höhe des 9,6-fachen EBITDAs durchgeführt (Quelle: RWE). Dies vergleicht
sich mit einem entsprechenden EBITDA-Multiplikator für dieses Übernahmeangebot von 5,6
(Berechnungsbasis: Angebotspreis, EBITDA im Zeitraum 1.10.2009 bis 30.9.2010 und aktuelle
Nettoverschuldung EnBW, Quelle: Jahresbericht 2009 der EnBW AG sowie Quartalsfinanzbericht
der EnBW AG zum 30. September 2010).
10.3 Keine Anwendbarkeit von § 33b WpÜG
Die Satzung der EnBW AG sieht keine Anwendung von § 33b Abs. 2 WpÜG vor. Der Bieter ist
daher nicht verpflichtet, eine Entschädigung gemäß § 33b Abs. 5 WpÜG zu leisten.
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11. ERFORDERNIS UND STAND BEHÖRDLICHER GENEHMIGUNGEN UND VER-
FAHREN
11.1 Erfordernis fusionskontrollrechtlicher Freigaben
Der geplante Erwerb der EnBW-Aktien durch den Bieter nach Maßgabe des Übernahmeangebots
(das Zusammenschlussvorhaben ) bedarf noch der fusionskontrollrechtlichen Freigabe
durch die zuständigen Wettbewerbsbehörden in Deutschland, Österreich, den Niederlanden und
der Tschechischen Republik sowie eventuell Polen. Das Übernahmeangebot steht daher unter
der aufschiebenden Bedingung der fusionskontrollrechtlichen Freigabe durch die genannten zuständigen
Wettbewerbsbehörden (siehe Abschnitt 12.1). Das Übernahmeangebot kann daher erst
abgewickelt und der Angebotspreis erst gezahlt werden, wenn diese Angebotsbedingung eingetreten
ist oder soweit zulässig zuvor auf sie verzichtet wurde. Der Bieter rechnet in allen Fusionskontrollverfahren
mit einer Freigabe innerhalb des ersten Verfahrensabschnitts ( Phase 1 ).
Dieser endet in Deutschland einen Monat, in Österreich und den Niederlanden vier Wochen, in
Tschechien 30 Tage und in Polen zwei Monate nach Einreichung der jeweiligen Fusionskontrollanmeldung.
11.2 Stand des Fusionskontrollverfahrens
Der Bieter wird den Zusammenschluss in der ersten Januarwoche 2011 bei den zuständigen
Wettbewerbsbehörden anmelden. Die Wartefristen (siehe Abschnitt 11.1) enden somit für die
deutsche, die österreichische, die niederländische und die tschechische Fusionskontrolle spätestens
Mitte Februar 2011, für die polnische Fusionskontrolle spätestens Mitte März 2011, sofern
es zu keiner Fristverlängerung kommt, womit nach Einschätzung des Bieters nicht zu rechnen
ist.
11.3 Gestattung der Veröffentlichung der Angebotsunterlage
Die BaFin hat die Veröffentlichung der Angebotsunterlage am 6. Januar 2011 gestattet.
12. ANGEBOTSBEDINGUNG
12.1 Angebotsbedingung
Das Übernahmeangebot und die durch seine Annahme mit den EnBW-Aktionären zustande
kommenden Verträge stehen unter der folgenden aufschiebenden Bedingung (die Angebotsbedingung
):
Bis zum Ablauf der weiteren Annahmefrist (i) haben die zuständigen Wettbewerbsbehörden in
Deutschland, Österreich, den Niederlanden und der Tschechischen Republik sowie in Polen den
beabsichtigten Erwerb der EnBW-Aktien nach Maßgabe des Übernahmeangebots freigegeben
oder (ii) gilt der Erwerb der EnBW-Aktien als freigegeben, insbesondere weil die anwendbaren
Prüfungsfristen abgelaufen sind, ohne dass die Wettbewerbsbehörden den beabsichtigten Erwerb
der EnBW-Aktien untersagt haben, oder im Falle Polens weil die zuständige Wettbewerbsbehörde
nicht von einer Fusionskontrollpflicht ausgeht. Die fusionskontrollrechtliche Freigabe
in diesem Sinne umfasst auch Freigaben, die mit Auflagen und Bedingungen verbunden sind.
Hinweis: Weitere Informationen zu den mit dem Übernahmeangebot in Zusammenhang stehenden
Kartellverfahren befinden sich im Abschnitt 11 „Erfordernis und Stand behördlicher Genehmigungen
und Verfahren“.
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12.2 Verzicht auf Angebotsbedingung
Der Bieter kann gemäß § 21 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 WpÜG auf die Angebotsbedingung soweit zulässig
bis zu einem Werktag vor Ablauf der Annahmefrist verzichten. Der Verzicht steht dem
Eintritt der Angebotsbedingung gleich.
12.3 Nichteintritt der Angebotsbedingung
Tritt die Angebotsbedingung nicht ein und wird auf sie soweit zulässig auch nicht zuvor verzichtet,
werden das Übernahmeangebot und die Verträge, die mit der Annahme des Übernahmeangebots
geschlossen wurden, nicht wirksam. Für detaillierte Informationen hinsichtlich der
Rückabwicklung in diesen Fällen siehe Abschnitt 13.5.
12.4 Veröffentlichung des Eintritts bzw. Nichteintritts der Angebotsbedingung
Der Bieter wird im Rahmen der Veröffentlichung gemäß § 23 Abs. 1 Nr. 2 WpÜG unverzüglich
nach Ablauf der Annahmefrist bekannt machen, ob die Angebotsbedingung bis zu diesem Zeitpunkt
eingetreten ist. Der Bieter wird zudem unverzüglich bekannt machen, wenn die Angebotsbedingung
eingetreten ist. Des Weiteren wird der Bieter den Verzicht auf die Angebotsbedingung,
wobei ein solcher Verzicht spätestens einen Werktag vor Ablauf der Annahmefrist erklärt
werden muss, und den Fall, dass die Angebotsbedingung nicht mehr eintreten kann, unverzüglich
bekannt machen. Die vorstehenden Bekanntmachungen werden durch den Bieter im Internet
unter http://www.angebot-neckarpri.de und im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht
werden.
13. ANNAHME UND DURCHFÜHRUNG DES ÜBERNAHMEANGEBOTS
13.1 Zentrale Abwicklungsstelle
Der Bieter hat die Morgan Stanley Bank AG, Frankfurt am Main, als Abwicklungsstelle mit der
technischen Abwicklung des Übernahmeangebots beauftragt (die Zentrale Abwicklungsstelle
).
13.2 Annahme des Übernahmeangebots innerhalb der Annahmefrist
Hinweis: EnBW-Aktionäre, die das Übernahmeangebot annehmen wollen, sollten sich mit eventuellen
Fragen bezüglich der Annahme des Übernahmeangebots und dessen technischer Abwicklung
an ihr jeweiliges Depotführendes Institut wenden. Die Depotführenden Institute sind
über die Handhabung der Annahme und die Abwicklung des Übernahmeangebots gesondert informiert
worden und sind gehalten, Kunden, die in ihrem Depot EnBW-Aktien halten, über das
Übernahmeangebot und die für dessen Annahme erforderlichen Schritte zu informieren.
13.2.1 Annahmeerklärung und Umbuchung
EnBW-Aktionäre können das Übernahmeangebot nur dadurch wirksam annehmen, dass sie innerhalb
der Annahmefrist (zur Annahme des Übernahmeangebots während der weiteren Annahmefrist
vgl. Abschnitt 13.7):
a. schriftlich die Annahme des Übernahmeangebots gegenüber ihrem jeweiligen Depotführenden
Institut erklären (die Annahmeerklärung ) und
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. ihr Depotführendes Institut anweisen, die Umbuchung der in ihrem Depot befindlichen
EnBW-Aktien, für die sie das Übernahmeangebot annehmen wollen, hinsichtlich der
börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN DE000A1E9B82 bzw. hinsichtlich der nicht
börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN DE000A1E9B90 bei der Clearstream Banking
AG vorzunehmen.
Die Annahmeerklärung wird nur wirksam, wenn die zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien
bis spätestens 18:00 Uhr MEZ am zweiten Bankarbeitstag nach Ablauf der Annahmefrist bei der
Clearstream Banking AG hinsichtlich der börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN
DE000A1E9B82 bzw. hinsichtlich der nicht börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN
DE000A1E9B90 umgebucht worden sind. Diese Umbuchungen sind durch die Depotführenden
Institute nach Erhalt der Annahmeerklärung zu veranlassen.
Annahmeerklärungen, die nicht innerhalb der Annahmefrist dem jeweiligen Depotführenden Institut
zugehen oder die fehlerhaft oder unvollständig ausgefüllt sind, gelten nicht als Annahme
des Übernahmeangebots und berechtigen den jeweiligen EnBW-Aktionär nicht zum Erhalt der
Gegenleistung. Weder der Bieter noch für ihn handelnde Personen sind verpflichtet, dem jeweiligen
EnBW-Aktionär etwaige Mängel oder Fehler der Annahmeerklärung anzuzeigen, und unterliegen
für den Fall, dass eine solche Anzeige unterbleibt, keiner Haftung.
13.2.2 Als effektive Aktienurkunden verbriefte EnBW-Aktien
EnBW-Aktionäre, die ihre EnBW-Aktien (ISIN DE0005220008) als effektive Aktienurkunden
in Eigen- oder Streifbandverwahrung halten und das Übernahmeangebot annehmen wollen,
müssen ihre effektiven Aktienurkunden zusammen mit den Gewinnanteilscheinen Nr. 15 ff. und
dem Erneuerungsschein zur Girosammelverwahrung bei einer Depotbank einliefern; erst dann
können sie das Übernahmeangebot annehmen. Da das Verfahren bei der Einlieferung der effektiven
Aktienurkunden zeitaufwändig ist, wird den betreffenden EnBW-Aktionären empfohlen,
ihre effektiven Aktienurkunden rechtzeitig vor Ablauf der Annahmefrist bei einer Depotbank
einzureichen, um eine fristgerechte Abgabe der schriftlichen Annahmeerklärung sicherzustellen.
Ohne Einlieferung der effektiven Aktienurkunden und Einbuchung derselben auf einem Depotkonto
kann keine wirksame Annahmeerklärung (entsprechend Abschnitt 13.2.1) abgegeben werden.
13.2.3 Erklärungen und Zusicherungen im Zusammenhang mit der Annahme des Übernahmeangebots
Durch die Annahme des Übernahmeangebots gemäß Abschnitt 13.2.1
a. weisen die annehmenden EnBW-Aktionäre ihr jeweiliges Depotführendes Institut sowie
etwaige Zwischenverwahrer der betreffenden EnBW-Aktien an und ermächtigen diese,
die EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot angenommen werden soll, zunächst
in dem Wertpapierdepot des annehmenden EnBW-Aktionärs zu belassen, jedoch
die Umbuchung hinsichtlich der börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN
DE000A1E9B82 bzw. hinsichtlich der nicht börsennotierten EnBW-Aktien in die
ISIN DE000A1E9B90 bei der Clearstream Banking AG zu veranlassen;
ihrerseits die Clearstream Banking AG anzuweisen und zu ermächtigen, die zum
Verkauf eingereichten EnBW-Aktien (ISIN DE000A1E9B82) sowie die zum Verkauf
eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien (ISIN DE000A1E9B90)
nach Ablauf der weiteren Annahmefrist (frühestens jedoch nach Eintritt der Angebotsbedingung,
soweit der Bieter auf diese nicht nach § 21 Abs. 1 Nr. 4 WpÜG ver-
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zichtet hat) der Zentralen Abwicklungsstelle auf deren Depot bei der Clearstream
Banking AG zur Übereignung an den Bieter zur Verfügung zu stellen;
ihrerseits die Clearstream Banking AG anzuweisen und zu ermächtigen, die zum
Verkauf eingereichten EnBW-Aktien (ISIN DE000A1E9B82) sowie die zum Verkauf
eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien (ISIN DE000A1E9B90),
jeweils einschließlich aller mit diesen verbundenen Rechte, an den Bieter Zug um
Zug gegen Zahlung des Angebotspreises für die zum Verkauf eingereichten EnBW-
Aktien bzw. zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien auf
das Konto des jeweiligen Depotführenden Instituts bei der Clearstream Banking AG
nach den Bestimmungen des Übernahmeangebots zu übertragen;
ihrerseits etwaige Zwischenverwahrer der betreffenden zum Verkauf eingereichten
EnBW-Aktien bzw. zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien
sowie die Clearstream Banking AG anzuweisen und zu ermächtigen, dem Bieter
über die Zentrale Abwicklungsstelle für das Übernahmeangebot alle für Erklärungen
und Veröffentlichungen des Bieters nach dem WpÜG erforderlichen Informationen
zur Verfügung zu stellen, insbesondere die Anzahl der in die ISIN
DE000A1E9B82 sowie in die ISIN DE000A1E9B90 umgebuchten EnBW-Aktien
börsentäglich während der Annahmefrist mitzuteilen; und
die Annahmeerklärung auf Verlangen an die Zentrale Abwicklungsstelle weiterzuleiten.
b. beauftragen und bevollmächtigen die annehmenden EnBW-Aktionäre ihr jeweiliges Depotführendes
Institut sowie die Zentrale Abwicklungsstelle, jeweils unter Befreiung von
dem Verbot des Selbstkontrahierens gemäß § 181 Bürgerliches Gesetzbuch, alle zur
Abwicklung des Übernahmeangebots nach Maßgabe der Angebotsunterlage erforderlichen
oder zweckdienlichen Handlungen vorzunehmen und Erklärungen abzugeben bzw.
entgegenzunehmen und insbesondere die Übertragung des Eigentums an den zum Verkauf
eingereichten EnBW-Aktien und zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten
EnBW-Aktien auf den Bieter herbeizuführen;
c. erklären die annehmenden EnBW-Aktionäre, dass
sie das Übernahmeangebot für alle bei Erklärung der Annahme des Übernahmeangebots
in ihrem Wertpapierdepot bei dem Depotführenden Institut befindlichen
EnBW-Aktien annehmen, es sei denn in der Annahmeerklärung ist ausdrücklich
schriftlich etwas anderes bestimmt worden;
sie ihre jeweiligen zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien bzw. zum Verkauf
eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien auf den Bieter unter den aufschiebenden
Bedingungen
(i) des Eintritts der Angebotsbedingung, sofern der Bieter auf diese nicht nach
§ 21 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 WpÜG verzichtet hat; und
(ii) des Ablaufs der weiteren Annahmefrist
Zug um Zug gegen Zahlung des Angebotspreises auf das Konto des jeweiligen Depotführenden
Instituts bei der Clearstream Banking AG übertragen; und
die EnBW-Aktien, für die sie das Übernahmeangebot annehmen, im Zeitpunkt der
Übertragung des Eigentums auf den Bieter in ihrem alleinigen Eigentum stehen und
frei von Rechten und Ansprüchen Dritter sind.
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Die in Abschnitt 13.2.3 lit. (a) bis ( ) aufgeführten Anweisungen, Erklärungen, Aufträge, Vollmachten
und Ermächtigungen werden von den annehmenden EnBW-Aktionären im Interesse
einer reibungslosen und zügigen Abwicklung des Übernahmeangebots unwiderruflich erteilt. Sie
erlöschen erst im Fall des wirksamen Rücktritts von dem durch Annahme des Übernahmeangebots
geschlossenen Vertrag nach Abschnitt 17 bzw. mit endgültigem Ausfall der Angebotsbedingung.
13.2.4 Rechtsfolgen der Annahme
Durch die Annahme des Übernahmeangebots kommt zwischen dem annehmenden EnBW-
Aktionär und dem Bieter ein Vertrag über den Verkauf der zum Verkauf eingereichten EnBW-
Aktien bzw. der zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien und deren
Übereignung an den Bieter nach Maßgabe der Bestimmungen der Angebotsunterlage zustande.
Dieser Vertrag unterliegt deutschem Recht. Mit der Abwicklung des Übernahmeangebots gehen
die zu diesem Zeitpunkt mit den zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien bzw. den zum Verkauf
eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien verbundenen Nebenrechte (insbesondere
Gewinnbezugsrechte) auf den Bieter über. Darüber hinaus gibt jeder das Übernahmeangebot annehmende
EnBW-Aktionär unwiderruflich die in Abschnitt 13.2.3 genannten Erklärungen und
Zusicherungen ab und erteilt die in Abschnitt 13.2.3 genannten Weisungen, Aufträge und Vollmachten.
13.3 Börsenhandel mit zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien
Die zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien (ISIN DE000A1E9B82) können voraussichtlich
ab dem zweiten Bankarbeitstag nach Beginn der Annahmefrist im regulierten Markt an der
Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard) gehandelt werden. Der Handel endet grundsätzlich
mit Ablauf der Annahmefrist.
Ein Handel mit in der weiteren Annahmefrist nachträglich zum Verkauf eingereichten EnBW-
Aktien (ISIN DE000A1E9CA6) ist grundsätzlich nicht vorgesehen. Für den Fall, dass die Angebotsbedingung
im Zeitpunkt des Ablaufs der Annahmefrist noch nicht eingetreten ist, beabsichtigt
der Bieter, den Börsenhandel mit zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien bis auf Weiteres
aufrechtzuerhalten, so dass dann auch die innerhalb der weiteren Annahmefrist nachträglich zum
Verkauf eingereichten EnBW-Aktien bis spätestens drei Bankarbeitstage vor dem Vollzug des
Übernahmeangebots im regulierten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard)
handelbar sein werden.
Sofern die Angebotsbedingung innerhalb der weiteren Annahmefrist eintreten sollte, wird allerdings
der Börsenhandel der zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien sowie der nachträglich
zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien spätestens einen Börsenhandelstag nach der Bekanntgabe
des Bedingungseintritts eingestellt, so dass in den restlichen Tagen der weiteren Annahmefrist
kein Börsenhandel mit zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien mehr möglich sein wird.
Der Bieter weist darauf hin, dass das Handelsvolumen der zum Verkauf eingereichten EnBW-
Aktien von der jeweiligen Annahmequote abhängt und deshalb gering sein bzw. starken
Schwankungen unterliegen kann. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden, dass mangels
Nachfrage ein Verkauf über die Börse von zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien nicht möglich
sein wird. Personen, die zum Verkauf eingereichte EnBW-Aktien erwerben, übernehmen im
Hinblick auf diese zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien alle Rechte und Pflichten des jeweiligen
Verkäufers aus dem durch Annahme des Übernahmeangebots geschlossenen Vertrag.
Nicht zum Verkauf eingereichte EnBW-Aktien können weiterhin unter ihrer ursprünglichen
ISIN DE0005220008 gehandelt werden.
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Ein Handel mit zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien (ISIN
DE000A1E9B90) sowie nachträglich zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-
Aktien (ISIN DE000A1E9CB4) findet nicht statt.
13.4 Kosten der Annahme
Die Annahme des Angebots über ein Depotführendes Institut mit Sitz in Deutschland (einschließlich
einer deutschen Niederlassung eines ausländischen Depotführenden Instituts) soll für
die EnBW-Aktionäre bis auf die Kosten für die Übermittlung der Annahmeerklärung an das jeweilige
Depotführende Institut grundsätzlich kosten- und spesenfrei sein. Etwaige Gebühren
ausländischer Depotführender Institute und andere Gebühren und Auslagen sind von dem
EnBW-Aktionär, der das Übernahmeangebot annimmt, selbst zu tragen, ebenso wie aus der Annahme
des Übernahmeangebots gegebenenfalls resultierende ausländische Börsen-, Umsatz-
oder Wechselsteuer.
Der Bieter übernimmt nicht die Kosten, die möglicherweise im Zusammenhang mit der Einreichung
von effektiven Aktienurkunden bei einer Depotbank entstehen (siehe Abschnitt 13.2.2).
13.5 Rückabwicklung bei Nichteintritt der Angebotsbedingung
Das Übernahmeangebot wird nicht durchgeführt, und der Bieter ist insbesondere nicht verpflichtet,
den Angebotspreis für die während der Annahmefrist bzw. weiteren Annahmefrist zum Verkauf
eingereichten EnBW-Aktien bzw. zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-
Aktien zu bezahlen, falls die Angebotsbedingung nicht innerhalb des in Abschnitt 12.1 der Angebotsunterlage
genannten Zeitraums eingetreten ist und der Bieter auf den Eintritt der Angebotsbedingung
nicht während der Annahmefrist soweit zulässig zuvor verzichtet hat. In diesem
Fall wird die Rückbuchung der zum Verkauf bzw. nachträglich zum Verkauf eingereichten
EnBW-Aktien in die ursprüngliche ISIN DE0005220008 sowie der zum Verkauf bzw. nachträglich
zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien in die ursprüngliche ISIN
DE0005220024 unverzüglich von den Depotführenden Instituten veranlasst. Es werden Vorkehrungen
dafür getroffen, dass die Rückbuchung innerhalb von fünf Bankarbeitstagen erfolgt,
nachdem gemäß Abschnitt 12.4 veröffentlicht wurde, dass die Angebotsbedingung nicht eingetreten
ist und nicht auf sie verzichtet wurde. Nach der Rückbuchung können die börsennotierten
EnBW-Aktien wieder unter ihrer ursprünglichen ISIN DE0005220008 gehandelt werden. Die
Rückabwicklung soll für die EnBW-Aktionäre frei von Kosten und Spesen der Depotführenden
Banken sein. Gegebenenfalls anfallende ausländische Steuern oder Kosten und Gebühren ausländischer
Depotführender Institute, die keine Depotverbindung bei der Clearstream Banking
AG haben, sind allerdings von den betreffenden EnBW-Aktionären selbst zu tragen.
13.6 Abwicklung des Übernahmeangebots und Angebotspreiszahlung bei Annahme innerhalb
der Annahmefrist
Die Zentrale Abwicklungsstelle wird die zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien sowie die
zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot
innerhalb der Annahmefrist wirksam angenommen worden ist, nach Ablauf der weiteren Annahmefrist
auf den Bieter Zug um Zug gegen Zahlung des Angebotspreises auf das Konto des
Depotführenden Instituts des jeweiligen das Übernahmeangebot annehmenden EnBW-Aktionärs
bei der Clearstream Banking AG übertragen. Diese Übertragung wird unverzüglich nachdem die
zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien sowie die zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten
EnBW-Aktien der Zentralen Abwicklungsstelle für das Übernahmeangebot im Sinne der
Bestimmungen in den Abschnitten 13.2.1 und 13.2.3 zur Verfügung gestellt worden sind, frühestens
am vierten, jedoch spätestens am achten Bankarbeitstag nach Ablauf der weiteren An-
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nahmefrist und der Erfüllung der Angebotsbedingung, soweit der Bieter nicht auf sie gemäß
§ 21 Abs. 1 Nr. 4 WpÜG verzichtet hat, erfolgen.
Mit der Zahlung des Angebotspreises an das jeweilige Depotführende Institut bei der
Clearstream Banking AG hat der Bieter die Verpflichtung zur Zahlung des Angebotspreises gegenüber
dem jeweiligen EnBW-Aktionär erfüllt. Es obliegt dem jeweiligen Depotführenden Institut,
den jeweils geschuldeten Angebotspreis dem Konto des annehmenden EnBW-Aktionärs
gutzuschreiben.
Die Abwicklung des Übernahmeangebots und die Zahlung des Angebotspreises an die annehmenden
EnBW-Aktionäre kann bei endgültigem Ausfall der Angebotsbedingung ganz entfallen
(vgl. zu den durchzuführenden fusionskontrollrechtlichen Verfahren auch Abschnitte 11.1 und
11.2).
13.7 Annahme des Übernahmeangebots innerhalb der weiteren Annahmefrist
Die vorstehenden Bestimmungen des Abschnitts 13 gelten entsprechend auch für eine Annahme
innerhalb der weiteren Annahmefrist, sofern nachfolgend nicht etwas anderes bestimmt ist.
Dementsprechend können EnBW-Aktionäre das Übernahmeangebot während der weiteren Annahmefrist
nur wirksam annehmen durch
a. Abgabe einer Annahmeerklärung entsprechend Abschnitt 13.2.1 innerhalb der weiteren
Annahmefrist, und
b. fristgerechte Umbuchung der EnBW-Aktien, für die die Annahme erklärt wurde, hinsichtlich
der börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN DE000A1E9CA6 bzw. hinsichtlich
der nicht börsennotierten EnBW-Aktien in die ISIN DE000A1E9CB4 bei der Clearstream
Banking AG. Die Umbuchung wird durch das Depotführende Institut nach Erhalt der Annahmeerklärung
veranlasst.
Wurde die Annahmeerklärung innerhalb der weiteren Annahmefrist gegenüber dem Depotführenden
Institut abgegeben, so gilt die Umbuchung der EnBW-Aktien hinsichtlich der börsennotierten
EnBW-Aktien in die ISIN DE000A1E9CA6 bzw. hinsichtlich der nicht börsennotierten
EnBW-Aktien in die ISIN DE000A1E9CB4 als rechtzeitig erfolgt, wenn diese bis spätestens
18:00 Uhr MESZ am zweiten Bankarbeitstag nach Ablauf der weiteren Annahmefrist bewirkt
worden ist.
13.8 Abwicklung des Übernahmeangebots und Angebotspreiszahlung bei Annahme innerhalb
der weiteren Annahmefrist
Die Zahlung des Angebotspreises für die innerhalb der weiteren Annahmefrist nachträglich zum
Verkauf eingereichten börsennotierten sowie nicht börsennotierten EnBW-Aktien erfolgt unverzüglich,
frühestens am vierten, jedoch spätestens am achten Bankarbeitstag nach Ablauf der
weiteren Annahmefrist und Eintritt der Angebotsbedingung gleichzeitig mit der Zahlung des
Angebotspreises für die innerhalb der Annahmefrist zum Verkauf eingereichten börsennotierten
sowie nicht börsennotierten EnBW-Aktien auf das Konto des Depotführenden Instituts des jeweiligen
das Übernahmeangebot annehmenden EnBW-Aktionärs bei der Clearstream Banking
AG. EnBW-Aktionäre, die das Übernahmeangebot innerhalb der weiteren Annahmefrist annehmen
wollen, sollten sich mit eventuellen Fragen an ihr Depotführendes Institut wenden.
Die Abwicklung des Übernahmeangebots und die Zahlung des Angebotspreises an die annehmenden
EnBW-Aktionäre kann bei endgültigem Ausfall der Angebotsbedingung ganz entfallen
(vgl. zu den durchzuführenden fusionskontrollrechtlichen Verfahren auch Abschnitte 11.1 und
11.2).
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14. FINANZIERUNG
14.1 Maximale Gegenleistung
Die Gesamtzahl der von der EnBW AG ausgegebenen Aktien beläuft sich auf
250.006.200 Stück.
Der Gesamtbetrag, der für den Erwerb aller EnBW-Aktien erforderlich wäre, wenn alle EnBW-
Aktionäre das Übernahmeangebot annehmen würden, beliefe sich auf rund EUR 10.375.257.300
(d.h. der Angebotspreis von EUR 41,50 je EnBW-Aktie multipliziert mit 250.006.200 EnBW-
Aktien). Darüber hinaus werden dem Bieter im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot
und seinem Vollzug Transaktionsnebenkosten von maximal EUR 15 Mio. (die Transaktionsnebenkosten
) entstehen. Die Transaktionsnebenkosten enthalten sämtliche im Zusammenhang
mit dem Erwerb des EDFI-Aktienpakets, dem Übernahmeangebot und seinem Vollzug stehenden
Kosten der beratenden Anwälte, Investmentbanken und Depotbanken sowie weitere Nebenkosten.
Die Gesamtkosten für den Erwerb aller EnBW-Aktien würden sich somit auf maximal
EUR 10.390.257.300 (die Fiktiven Angebotsgesamtkosten ) belaufen.
Der Bieter hat mit der OEW GmbH Vereinbarungen geschlossen, in denen die OEW GmbH sich
verpflichtet hat, keine EnBW-Aktien in das Übernahmeangebot einzureichen. Zwischen der
OEW GmbH, der Morgan Stanley Bank AG und der Depotbank, bei der die von der OEW
GmbH gehaltenen EnBW-Aktien verwahrt sind (die OEW-Depotbank ), ist darüber hinaus
eine Depotsperrvereinbarung (die Depotsperrvereinbarung ) abgeschlossen worden, um sicherzustellen,
dass die OEW GmbH ihre Aktien nicht in das Übernahmeangebot einreichen
kann. Die OEW GmbH hält 112.517.569 EnBW-Aktien, so dass damit nur noch 137.488.631
EnBW-Aktien von EnBW-Aktionären gehalten werden, die das Übernahmeangebot potentiell
annehmen könnten. Der Betrag, der erforderlich wäre, wenn alle EnBW-Aktionäre außer der
OEW GmbH das Übernahmeangebot annehmen würden, beliefe sich auf rund
EUR 5.705.778.186,50 (d.h. der Angebotspreis von EUR 41,50 je EnBW-Aktie multipliziert mit
137.488.631 EnBW-Aktien). Die maximalen Gesamtkosten für den Erwerb aller nicht vom Bieter
gehaltenen EnBW-Aktien, die in das Übernahmeangebot eingereicht werden könnten, würden
sich somit einschließlich der Transaktionsnebenkosten auf maximal EUR 5.720.778.186,50
(die Potentiellen Angebotsgesamtkosten ) belaufen. Davon entfallen EUR 4.669.479.113,50
auf das EDFI-Aktienpaket (112.517.569 EnBW-Aktien), das sich der Bieter bereits durch den
Aktienkaufvertrag gesichert hat.
14.2 Finanzierungsmaßnahmen
Der Bieter hat vor Veröffentlichung der Angebotsunterlage die notwendigen Maßnahmen getroffen
um sicherzustellen, dass ihm die zur vollständigen Erfüllung des Übernahmeangebots
notwendigen finanziellen Mittel rechtzeitig zur Verfügung stehen.
Insbesondere hat der Bieter folgende Maßnahmen zur Sicherstellung der Finanzierung des
Übernahmeangebots getroffen:
a. Im Hinblick auf die von der OEW GmbH gehaltenen 112.517.669 EnBW-Aktien hat der
Bieter für den Fall, dass die OEW GmbH entgegen ihrer vertraglichen Verpflichtung
das Übernahmeangebot ganz oder teilweise annimmt, die Zahlung einer Vertragsstrafe
vereinbart. Danach ist die OEW GmbH verpflichtet, für jede vertragswidrig in das Übernahmeangebot
eingereichte EnBW-Aktie eine Vertragsstrafe in Höhe des Angebotspreises
an den Bieter zu zahlen. Diese Vertragsstrafe würde zum Zeitpunkt der Fälligkeit des Anspruchs
auf die Gegenleistung im Rahmen des Übernahmeangebots fällig und stünde dem
Bieter als aufrechenbare Forderung gegenüber. Durch eine solche Aufrechnung würden die
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gegenseitigen Ansprüche vollständig erlöschen. Die OEW GmbH wäre auch zur Zahlung
einer Vertragsstrafe verpflichtet, soweit sie die von ihr gehaltenen EnBW-Aktien entgegen
ihrer vertraglichen Verpflichtung an einen Dritten verkauft oder überträgt. Für jede vertragswidrig
verkaufte oder übereignete EnBW-Aktie wäre eine Vertragsstrafe in Höhe des
Angebotspreises an den Bieter zu zahlen. Darüber hinaus hat die OEW GmbH in der Depotsperrvereinbarung
unter anderem die unbedingte und unwiderrufliche Anweisung an die
OEW-Depotbank erteilt, ohne die Zustimmung der Morgan Stanley Bank AG keine dieser
Aktien auf ein anderes Depot zu übertragen oder an die OEW GmbH oder einen Dritten
auszuliefern oder Verkaufsaufträge auszuführen oder an sonstigen dinglichen Rechtsänderungen
hinsichtlich der von der OEW GmbH gehaltenen EnBW-Aktien mitzuwirken.
b. Zur Sicherstellung der Verfügbarkeit der für die vollständige Erfüllung des Übernahmeangebots
notwendigen Mittel hat sich die Landeskreditbank Baden-Württemberg Förderbank
( L-Bank ) gegenüber dem Bieter am 22. Dezember 2010 unbedingt und unwiderruflich
verpflichtet, dem Bieter zum Erwerb von EnBW-Aktien Zahlungsmittel in einer die
Potentiellen Angebotsgesamtkosten übersteigenden Höhe bereitzustellen (die Finanzierungszusage
). Die Auszahlung dieser finanziellen Mittel wird gegen Emission von Inhaberschuldverschreibungen
des Bieters erfolgen. Ein etwaiger, nach der Begebung vorstehend
genannter Inhaberschuldverschreibungen noch bestehender Restbetrag kann als Darlehen
vom Bieter abgerufen werden. Für alle aufgrund der Finanzierungszusage entstehenden
Forderungen der L-Bank hat der Bieter eine unbedingte und unwiderrufliche Garantie
des Landes Baden-Württemberg zur Verfügung gestellt bis zu einem Höchstbetrag von gerundet
EUR 5,73 Mrd. Der Bieter darf die von der L-Bank im Rahmen der Finanzierungszusage
bzw. unter den zu begebenden Inhaberschuldverschreibungen und dem Darlehen
ausgezahlten Mittel nur für den Erwerb von EnBW-Aktien verwenden, und zwar (i) von
der EDFI gemäß dem in Abschnitt 6.4 beschriebenen Aktienkaufvertrag und (ii) im Rahmen
des Übernahmeangebots, jeweils einschließlich etwaiger Erwerbsnebenkosten. Damit
ist gesichert, dass dem Bieter zum Zeitpunkt des Erwerbs der EnBW-Aktien im Rahmen
dieses Übernahmeangebots die notwendigen Mittel kurzfristig zur Verfügung stehen werden.
14.3 Finanzierungsbestätigung
Die Morgan Stanley Bank AG, Frankfurt am Main, ein vom Bieter unabhängiges Wertpapierdienstleistungsunternehmen,
hat die erforderliche Finanzierungsbestätigung, die als Anlage 4
beigefügt ist, gemäß § 13 Abs. 1 Satz 2 WpÜG abgegeben.
15. AUSWIRKUNGEN AUF DIE VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE DES
BIETERS
15.1 Annahmen
Die in diesem Abschnitt 15 enthaltenen Angaben beruhen auf folgenden Annahmen:
a. Der Bieter wird das EDFI-Aktienpaket zum Preis von EUR 41,50 je EnBW-Aktie und einem
Gesamtkaufpreis in Höhe von EUR 4.669.479.113,50 erwerben.
b. Der Kaufpreis von EUR 41,50 je EnBW-Aktie enthält eine anteilige Dividendenerwartung
der EDFI aus ihrem EnBW-Anteil für das Jahr 2010 in Höhe von EUR 1,50 je EnBW-
Aktie. Dieser Teil des Kaufpreises in Höhe von EUR 168.776.353,50 wurde der EDFI
durch den Bieter bereits am 16. Dezember 2010 geleistet.
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c. Der verbleibende Kaufpreis in Höhe von EUR 4.500.702.760,00 wird von dem Bieter am
fünften Bankarbeitstag (wie im Aktienkaufvertrag definiert) nach der fusionskontrollrechtlichen
Freigabe durch die zuständigen Kartellbehörden zum geplanten Erwerb des EDFI-
Aktienpakets (der Vollzugstag ) an die EDFI gezahlt.
d. Das Übernahmeangebot erstreckt sich auf den Erwerb aller EnBW-Aktien. Derzeit hält der
Bieter keine EnBW-Aktien. Das EDFI-Aktienpaket im Wert von EUR 4.669.479.113,50
wird im Rahmen des Aktienkaufvertrags durch den Bieter am Vollzugstag erworben. Für
weitere 112.517.569 von der OEW GmbH gehaltene EnBW-Aktien im Wert von
EUR 4.669.479.113,50 besteht eine vertragliche Vereinbarung zwischen dem Bieter und
der OEW GmbH (vgl. Abschnitt 14.2), diese 112.517.569 EnBW-Aktien nicht zum Verkauf
im Rahmen dieses Übernahmeangebots einzureichen. Somit wird für Zwecke dieser
Darstellung angenommen, dass der Bieter unter diesem Übernahmeangebot maximal
24.971.062 EnBW-Aktien mit einem Wert von EUR 1.036.299.073 erwerben wird.
e. Etwaige weitere EnBW-Aktien, die nach dem Tag der Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage
ggf. noch ausgegeben werden, bleiben unberücksichtigt.
f. Die voraussichtlichen Transaktionsnebenkosten in Zusammenhang mit diesem Übernahmeangebot
belaufen sich auf maximal EUR 15 Mio. Die Transaktionsnebenkosten enthalten
sämtliche im Zusammenhang mit dem Erwerb des EDFI-Aktienpakets, dem Übernahmeangebot
und seinem Vollzug stehenden Kosten der beratenden Anwälte, Investmentbanken
und Depotbanken sowie weitere Nebenkosten. Aus Vereinfachungsgründen wird
für Zwecke dieser Darstellung unterstellt, dass die voraussichtlichen Transaktionsnebenkosten
als Anschaffungsnebenkosten aktiviert werden.
g. Die Finanzierung des Bieters erfolgt durch einen Kreditrahmen der L-Bank. Die L-Bank
verspricht im Rahmen dieser Kreditvereinbarung, von dem Bieter ausgegebene Schuldverschreibungen,
die durch das Land Baden-Württemberg garantiert sind, anzukaufen. Bereits
am 16. Dezember 2010 erhielt der Bieter von der L-Bank einen Kredit in Höhe von
EUR 168.776.353,50, um einen Teilanspruch der EDFI auf Kaufpreiszahlung für das ED-
FI-Aktienpaket im Rahmen des Aktienkaufvertrags zu befriedigen. Eine Vereinnahmung
der entsprechenden EnBW-Dividende wird durch den Bieter nicht vor Ablauf der Annahmefrist
erwartet und für Zwecke dieser Darstellung daher nicht angenommen. Eine erste
Begebung von Schuldverschreibungen durch den Bieter erfolgt rechtzeitig vor dem Fälligwerden
des Restkaufpreises für den Erwerb des EDFI-Aktienpakets am Vollzugstag
über EUR 4.500.702.760,00.
h. Abgesehen vom beabsichtigten Erwerb des EDFI-Aktienpakets sowie weiterer EnBW-
Aktien im Rahmen dieses Übernahmeangebots wurden keine sonstigen Auswirkungen auf
die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Bieters berücksichtigt, die sich seit dem Tag
der Unterzeichnung dieser Angebotsunterlage ergeben haben oder in Zukunft ergeben
können.
i. Das Ergebnis des Bieters wird in Zukunft vorwiegend aus Erträgen aus der Beteiligung an
der EnBW AG in Form von Dividendenzahlungen sowie aus in Zusammenhang mit der
Kaufpreisfinanzierung stehendem Zinsaufwand bestimmt werden. Für die Zwecke der
nachstehenden Pro-forma-Darstellung wurde für die jeweilige Höhe der Dividenden ein
Betrag in Höhe von EUR 1,53 je EnBW-Aktie zugrunde gelegt, was einer Fortschreibung
der Dividendenausschüttung aus dem Geschäftsjahr 2009 für die Dividendenausschüttung
des Jahres 2010 entspricht. Ebenfalls für die Zwecke der nachstehenden Pro-forma-
- 29 -

Darstellung wurde für die Höhe des Zinsaufwands ein Zinssatz von 2,5 % p.a. angenommen.
j. Der Bieter ist bisher keinen anderen Tätigkeiten nachgegangen als solchen, die mit dem
Erwerb von EnBW-Aktien zusammenhängen und hat daher vom Zeitpunkt seiner Gründung
bis zur Veröffentlichung der Angebotsunterlage keine Umsätze oder Gewinne aus
solchen anderen Tätigkeiten erzielt.
15.2 Methodisches Vorgehen und Vorbehalte
Zur Abschätzung der voraussichtlichen Auswirkungen des Übernahmeangebots auf die Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage des Bieters hat der Bieter eine vorläufige und ungeprüfte Einschätzung
der bilanziellen Situation vorgenommen, die sich bei dem Bieter im Falle des maximalen,
im Abschnitt 15.1 lit. d beschriebenen, Erwerbs von EnBW-Aktien zum Zeitpunkt des
Ablaufs der weiteren Annahmefrist ergeben hätte. Im Folgenden werden auf Basis der im Abschnitt
15.1 dieser Angebotsunterlage spezifizierten Annahmen eine Pro-Forma Bilanz sowie
Pro-Forma Gewinn-und-Verlust-Rechnung des Bieters jeweils nach Erwerb des EDFI-
Aktienpakets sowie nach Ablauf des Übernahmeangebots dargestellt.
Dessen ungeachtet wird darauf hingewiesen, dass sich die Auswirkungen des Erwerbs des
EDFI-Aktienpakets sowie des Übernahmeangebots auf den Bieter heute noch nicht genau vorhersagen
lassen. Insbesondere wird die endgültige Höhe der Transaktionskosten erst feststehen,
nachdem das Ergebnis des Übernahmeangebots veröffentlicht worden ist.
15.3 Erwartete Auswirkungen auf den Einzelabschluss des Bieters
15.3.1 Erwartete Auswirkungen auf die Vermögens- und Finanzlage des Bieters
Nach Erwerb des EDFI-Aktienpakets im Rahmen des Aktienkaufvertrags sowie nach Erwerb
weiterer EnBW-Aktien im Rahmen dieses Übernahmeangebots wie im Abschnitt 15.1 lit. d beschrieben,
wird sich die Vermögens- und Finanzlage des Bieters auf Pro-Forma-Grundlage wie
folgt darstellen (geschätzt nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs (HGB)):
Vor dem Angebot
(ungeprüft)
Voraussichtliche
Veränderungen
durch Vollzug
Aktienkaufvertrag
(ungeprüft)
- 30 -
Voraussichtliche
Veränderungen
durch Übernahmeangebot
(ungeprüft)
Pro-Forma nach
Vollzug Aktienkaufvertrag
und
Übernahmeangebot
(ungeprüft)
Aktiva
Mio. EUR
Finanzanlagen 0 4.684 1.036 5.721
Liquide Mittel 0 0 0 0
Summe Aktiva 0 4.684 1.036 5.721
Passiva
Mio. EUR
Eigenkapital 0 0 0 0
Verbindlichkeiten 0 4.684 1.036 5.721
Summe Passiva 0 4.684 1.036 5.721

a. Die Finanzanlagen des Bieters werden als Folge des Erwerbs des EDFI-Aktienpakets voraussichtlich
auf EUR 4.684 ansteigen (einschließlich Transaktionsnebenkosten von maximal
EUR 15 Mio). Bei Erwerb des EDFI-Aktienpakets sowie des vollständigen Vollzugs
des Übernahmeangebots (d.h. dem Erwerb aller EnBW-Aktien mit Ausnahme der von
OEW gehaltenen EnBW-Aktien) werden die Finanzanlagen des Bieters voraussichtlich auf
EUR 5.721 Mio. ansteigen (einschließlich Transaktionsnebenkosten).
b. Die liquiden Mittel bleiben mit ungefähr Null konstant, da die über Kredite zur Verfügung
gestellten Finanzmittel voraussichtlich (i) zur Zahlung der aus dem Aktienkaufvertrag resultierenden
Gegenleistung für das EDFI-Aktienpaket, (ii) zur Zahlung der Gegenleistung
für EnBW-Aktien nach diesem Übernahmeangebot, (iii) zur Zahlung der Transaktions-
und Finanzierungskosten im Zusammenhang mit dem Aktienkaufvertrag sowie dem Übernahmeangebot
sowie (iv) zur Zahlung der sonstigen mit dem Erwerb der EnBW-Aktien
verbundenen Aufwendungen verwendet werden.
c. Das Eigenkapital bleibt mit EUR 25.000 konstant. Der Bieter benötigt aufgrund der Garantie
des Landes Baden-Württemberg kein zusätzliches Eigenkapital.
d. Die Verbindlichkeiten des Bieters werden als Folge des Erwerbs des EDFI-Aktienpakets
voraussichtlich auf EUR 4.684 Mio. ansteigen. Bei Erwerb des EDFI-Aktienpakets sowie
des vollständigen Vollzugs des Übernahmeangebots werden die Verbindlichkeiten des Bieters
voraussichtlich auf EUR 5.721 Mio. ansteigen.
15.3.2 Erwartete Auswirkungen auf die Ertragslage des Bieters
Der Bieter hat seit seiner Gründung bis zum Datum dieser Angebotsunterlage keine Einnahmen
erzielt. Die künftige Ertragslage des Bieters würde sich voraussichtlich bei Vollzug des Aktienkaufvertrags
sowie nach Erwerb weiterer EnBW-Aktien im Rahmen dieses Übernahmeangebots
wie im Abschnitt 15.1 lit. d und 15.1 lit. i beschrieben, wie folgt darstellen:
a. Das Ergebnis des Bieters wird in Zukunft vorwiegend aus Erträgen aus der Beteiligung an
der EnBW AG in Form von Dividendenzahlungen bestehen, deren Höhe ungewiss ist. Unter
den im Abschnitt 15.1 lit. d und 15.1 lit. i beschriebenen Annahmen werden sich die
Dividendeneinkünfte auf ca. EUR 210 Mio. belaufen. Der Bieter erwartet, dass die Dividendenausschüttung
für das Geschäftsjahr 2010 in etwa der für das Geschäftsjahr 2009
ausgeschütteten Dividende von EUR 1,53 entsprechen wird. Inwieweit in den darauffolgenden
Geschäftsjahren Dividenden ausgeschüttet werden, ist zum heutigen Zeitpunkt
nicht vorhersehbar.
b. Die Aufwendungen des Bieters werden in Zukunft im Wesentlichen aus laufenden Zinszahlungen
auf die Darlehen bestehen, die zur Finanzierung des Erwerbs des EDFI-
Aktienpakets gemäß dem Aktienkaufvertrag sowie dieses Übernahmeangebots aufgenommen
wurden. Unter den im Abschnitt 15.1 lit. d und 15.1 lit. i beschriebenen Annahmen
wird sich der Zinsaufwand in zukünftigen Jahren auf bis zu EUR 143 Mio. belaufen.
c. Sollten die Erträge des Bieters nicht für die Zinszahlungen in Höhe von bis zu EUR 143
Mio. ausreichen, geht der Bieter davon aus, über eine Erhöhung der Ausschüttungsquote
der EnBW AG von gegenwärtig ca. 50 % des Jahresüberschusses die notwendigen Finanzmittel
erhalten zu können.
- 31 -

15.4 Erwartete Auswirkungen auf das Land Baden-Württemberg
Das Land Baden-Württemberg erwartet aus der Garantieübernahme für den Bieter keine Auswirkungen
auf Umfang und Konditionen der Refinanzierung des Landes. Die Übernahme einer
Garantie in Höhe von maximal EUR 5,9 Mrd. für den Bieter erfolgte per Beschluss des Landtags
im Rahmen eines Nachtragshaushalts am 15. Dezember 2010.
Eine Haushaltsbelastung durch mögliche Schließung von Finanzierungslücken beim Bieter wird
nicht erwartet, da die jährlichen Refinanzierungskosten über eine Ausschüttung von Dividenden
der Zielgesellschaft in entsprechender Höhe abgedeckt werden sollen.
16. MÖGLICHE AUSWIRKUNGEN AUF ENBW-AKTIONÄRE, DIE DAS ÜBERNAHME-
ANGEBOT NICHT ANNEHMEN
EnBW-Aktionäre, die beabsichtigen, das Übernahmeangebot nicht anzunehmen, sollten Folgendes
berücksichtigen:
a. Gemäß § 39 WpÜG können Aktionäre, die das Übernahmeangebot nicht innerhalb der
weiteren Annahmefrist angenommen haben, das Übernahmeangebot noch innerhalb von
drei Monaten nach Ablauf der Annahmefrist (die Andienungsfrist ) annehmen, sofern
der Bieter berechtigt ist, nach § 39 WpÜG einen Antrag an das zuständige Gericht zu
stellen, dass ihm die Aktien der verbleibenden Aktionäre gegen Gewährung einer angemessenen
Abfindung durch Gerichtsbeschluss übertragen werden (das Andienungsrecht
). Die Modalitäten der technischen Abwicklung der Andienung würden von dem
Bieter rechtzeitig veröffentlicht werden.
b. Die börsennotierten EnBW-Aktien, für die das Übernahmeangebot nicht angenommen
wurde, werden weiter börslich gehandelt, wobei hinsichtlich des gegenwärtigen Kurses
der EnBW-Aktie berücksichtigt werden sollte, dass dieser die Tatsache widerspiegelt,
dass der Bieter am 6. Dezember 2010 seine Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots
nach § 10 Abs. 1 WpÜG veröffentlicht hat. Deshalb ist ungewiss, ob sich der
Kurs der EnBW-Aktien nach Ablauf der weiteren Annahmefrist auch weiterhin auf dem
derzeitigen Niveau bewegen oder ob er fallen oder steigen wird. In der letzten Zeit konnte
bei einigen Übernahmeangeboten beobachtet werden, dass nach deren Vollzug der
Kurs der Aktien der Zielgesellschaft unter den Angebotspreis gefallen ist. Der Bieter
kann nicht ausschließen, dass eine ähnliche Kursentwicklung auch bei der EnBW-Aktie
eintreten wird.
c. Die erfolgreiche Durchführung des Übernahmeangebots wird voraussichtlich zu einer
Verringerung des Streubesitzes der EnBW-Aktien führen. Die Zahl der Aktien im Streubesitz
könnte sich derart verringern, dass ein ordnungsgemäßer Börsenhandel in EnBW-
Aktien nicht mehr gewährleistet wäre oder sogar überhaupt kein Börsenhandel mehr
stattfinden würde. Dies könnte dazu führen, dass Verkaufsaufträge nicht oder nicht
rechtzeitig ausgeführt werden könnten. Ferner könnte eine geringe Liquidität der EnBW-
Aktien zu größeren Kursschwankungen der EnBW-Aktien als in der Vergangenheit führen.
d. Für den Fall, dass nach Vollzug des Übernahmeangebots die Voraussetzungen hierfür
vorliegen, könnte der Bieter beschließen, einen Beherrschungs- und/oder Gewinnabführungsvertrag
mit dem Bieter als herrschendem Unternehmen und der EnBW AG als beherrschtem
Unternehmen abzuschließen. Ein solcher Vertrag erfordert unter anderem die
Zustimmung von mindestens 75 % des auf der Hauptversammlung der EnBW AG vertretenen
Grundkapitals. Im Rahmen eines Beherrschungsvertrags unterstellt sich das be-
- 32 -

herrschte Unternehmen der Leitung des herrschenden Unternehmens. Im Rahmen eines
Gewinnabführungsvertrags verpflichtet sich das beherrschte Unternehmen, seine gesamten
Gewinne an das herrschende Unternehmen abzuführen, während das herrschende
Unternehmen verpflichtet ist, jeden während der Vertragsdauer entstehenden Jahresfehlbetrag
des beherrschten Unternehmens auszugleichen.
Ein Beherrschungs- und/oder Gewinnabführungsvertrag müsste eine wiederkehrende
Barzahlung als Vergütung für die außenstehenden EnBW-Aktionäre vorsehen (§ 304
AktG). Zudem würde der Abschluss eines Beherrschungs- und/oder Gewinnabführungsvertrags
den Bieter verpflichten, sämtlichen außenstehenden EnBW-Aktionären den Erwerb
ihrer Aktien gegen Zahlung einer angemessenen Abfindung anzubieten (§ 305
AktG). Der Betrag der angemessenen Barabfindung könnte dem Angebotspreis entsprechen,
aber auch darüber oder darunter liegen.
e. Sofern dem Bieter nach Durchführung des Übernahmeangebots oder zu einem späteren
Zeitpunkt mindestens 95 % des Grundkapitals der EnBW AG gehörten, bestünde für den
Bieter die Möglichkeit, der Hauptversammlung der EnBW AG nach §§ 327a ff. AktG
eine Beschlussfassung zur Übertragung der Aktien der Minderheitsaktionäre auf den
Bieter gegen Gewährung einer angemessenen Barabfindung, die dem Angebotspreis entsprechen
könnte, aber auch darüber oder darunter liegen könnte, vorzuschlagen. Die
Durchführung eines Squeeze-Out der Minderheitsaktionäre würde zu einer Beendigung
der Börsennotierung der EnBW AG führen.
f. Sofern dem Bieter nach Durchführung des Übernahmeangebots mindestens 95 % des
Grundkapitals der EnBW AG gehörten, wäre der Bieter ferner berechtigt, innerhalb von
drei Monaten nach dem Ablauf der Annahmefrist die Übertragung der von den Minderheitsaktionären
gehaltenen EnBW-Aktien auf den Bieter gegen Zahlung einer angemessenen
Barabfindung gemäß §§ 39a ff. WpÜG durch Gerichtsbeschluss zu beantragen.
g. Unabhängig von der Annahmequote des Übernahmeangebots könnte der Bieter nach einem
erfolgreichen Vollzug des Übernahmeangebots erwägen, die EnBW AG dazu zu
veranlassen, den Widerruf der Zulassung der EnBW-Aktien zum Handel im regulierten
Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse (General Standard) zu beantragen. Sollte die
Zulassung der EnBW-Aktien an den deutschen Wertpapierbörsen widerrufen werden,
müsste allen außenstehenden EnBW-Aktionären ein Angebot unterbreitet werden, innerhalb
einer bestimmten Frist ihre EnBW-Aktien gegen eine angemessene Barabfindung
zu erwerben. Die angemessene Barabfindung könnte dem Angebotspreis entsprechen,
könnte aber auch höher oder niedriger ausfallen.
h. Nach erfolgreichem Vollzug des Übernahmeangebots wird der Bieter möglicherweise
über die erforderliche qualifizierte Mehrheit verfügen, um auch alle anderen wichtigen
gesellschaftsrechtlichen Strukturmaßnahmen in einer Hauptversammlung der EnBW AG
durchzusetzen. Als mögliche Maßnahmen kommen z.B. Satzungsänderungen, Kapitalerhöhungen,
Ausschluss des Bezugsrechts bei Kapitalmaßnahmen, Umwandlung, Verschmelzung
und Auflösung (einschließlich übertragender Auflösung) in Frage. Konsequenz
einiger der genannten Maßnahmen wäre nach deutschem Recht die Pflicht des
Bieters, den Minderheitsaktionären, jeweils auf der Grundlage einer Unternehmensbewertung
der EnBW AG, ein Angebot zu machen, ihre Aktien gegen eine angemessene
Abfindung zu erwerben oder einen Ausgleich zu gewähren. Diese Unternehmensbewertung
wird auf die zum Zeitpunkt der Beschlussfassung der Hauptversammlung der
EnBW AG über die jeweilige Maßnahme bestehenden Verhältnisse abstellen müssen, so
dass ein Ausgleichs- und/oder Abfindungsangebot wertmäßig dem Angebotspreis entsprechen
könnte, aber auch niedriger oder höher ausfallen könnte.
- 33 -

17. RÜCKTRITTSRECHT
17.1 Voraussetzungen
Die EnBW-Aktionäre, die das Übernahmeangebot angenommen haben, haben die folgenden gesetzlichen
Rücktrittsrechte:
a. Im Falle einer Änderung des Übernahmeangebots hat jeder EnBW-Aktionär gemäß
§ 21 Abs. 4 WpÜG das Recht, von seiner Annahme des Übernahmeangebots bis zum
Ablauf der Annahmefrist (vgl. Abschnitte 5.2 und 5.3) zurückzutreten, wenn und soweit
er das Übernahmeangebot vor Veröffentlichung der Änderung des Übernahmeangebots
angenommen hat.
b. Im Falle eines konkurrierenden Angebots hat jeder EnBW-Aktionär gemäß
§ 22 Abs. 3 WpÜG das Recht, von seiner Annahme des Übernahmeangebots bis zum
Ablauf der Annahmefrist (vgl. Abschnitte 5.2 und 5.3) zurückzutreten, wenn und soweit
er das Übernahmeangebot vor der Veröffentlichung der Angebotsunterlage des
konkurrierenden Angebots angenommen hat.
17.2 Ausübung des Rücktrittsrechts
Der Rücktritt erfolgt durch schriftliche Erklärung des zurücktretenden EnBW-Aktionärs gegenüber
seinem Depotführenden Institut innerhalb der Annahmefrist und Rückbuchung der zum
Verkauf eingereichten EnBW-Aktien bzw. der zum Verkauf eingereichten nicht börsennotierten
EnBW-Aktien, für die der Rücktritt erklärt wird, durch das Depotführende Institut hinsichtlich
der börsennotierten EnBW-Aktien in die ursprüngliche ISIN DE0005220008 bzw. hinsichtlich
der nicht börsennotierten EnBW-Aktien in die ursprüngliche ISIN DE0005220024 bei der
Clearstream Banking AG. Die Rückbuchung der Aktien gilt als fristgerecht erfolgt, wenn diese
spätestens am zweiten Bankarbeitstag nach dem Ende der Annahmefrist bis 18:00 Uhr MEZ
bewirkt wird. Nach der Rückbuchung der zum Verkauf eingereichten EnBW-Aktien können
diese wieder unter der ISIN DE0005220008 gehandelt werden.
18. GELDLEISTUNGEN UND GELDWERTE VORTEILE FÜR MITGLIEDER DES VOR-
STANDS ODER DES AUFSICHTSRATS DER ENBW AG
Es wurden keinem Mitglied des Vorstands oder des Aufsichtsrats der EnBW AG vom Bieter
Geldleistungen oder geldwerte Vorteile im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot gewährt,
noch sind solche einem Vorstands- oder Aufsichtsratsmitglied in Aussicht gestellt worden.
19. VERÖFFENTLICHUNG DER ANGEBOTSUNTERLAGE, MITTEILUNGEN
Der Bieter hat seine Entscheidung zur Abgabe des Übernahmeangebots gemäß § 10 Abs. 1
WpÜG am 6. Dezember 2010 bekannt gegeben.
Der Bieter hat die Angebotsunterlage in Übereinstimmung mit §§ 34, 14 Abs. 2 und 3 WpÜG
am 7. Januar 2011 veröffentlicht durch (i) Bekanntgabe im Internet unter http://www.angebotneckarpri.de
und (ii) Bereithaltung von Exemplaren der Angebotsunterlage zur kostenlosen
Ausgabe bei der Morgan Stanley Bank AG, Junghofstraße 13-15, 60311 Frankfurt am Main,
Deutschland (erhältlich per Telefax an +49(0)69 2166 7361 oder per E-Mail an
uebernahmeangebot@morganstanley.com). Die Hinweisbekanntmachung über (i) die Internet-
- 34 -

adresse, unter der die Angebotsunterlage veröffentlicht wird, und (ii) die Bereithaltung der Angebotsunterlage
bei der Morgan Stanley Bank AG wurde am 7. Januar 2011 im elektronischen
Bundesanzeiger veröffentlicht.
Der Bieter wird die sich aus den ihm zugegangenen Annahmeerklärungen ergebende Anzahl der
EnBW-Aktien einschließlich der Höhe des Anteils am Grundkapital und der Stimmrechte gemäß
§ 23 Abs. 1 WpÜG
nach Veröffentlichung der Angebotsunterlage wöchentlich und in der letzten Woche vor
Ablauf der Annahmefrist täglich sowie
unverzüglich nach Ablauf der Annahmefrist und
unverzüglich nach Ablauf der weiteren Annahmefrist und
unverzüglich nach Erreichen der für einen Ausschluss der übrigen Aktionäre nach
§ 39a Abs. 1 und 2 WpÜG erforderlichen Beteiligungshöhe
im Internet unter http://www.angebot-neckarpri.de sowie im elektronischen Bundesanzeiger
veröffentlichen.
Der Bieter wird zudem alle sonstigen nach dem WpÜG erforderlichen Veröffentlichungen und
Bekanntmachungen im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot im Internet unter
http://www.angebot-neckarpri.de sowie im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlichen.
20. FINANZBERATER, BEGLEITENDE BANK
Die Morgan Stanley Bank AG hat den Bieter bei der Vorbereitung und Durchführung des Übernahmeangebots
beraten und koordiniert zudem die technische Abwicklung des Übernahmeangebots.
21. ANWENDBARES RECHT, GERICHTSSTAND
Das Übernahmeangebot sowie die aufgrund des Übernahmeangebots abgeschlossenen Kaufverträge
unterliegen dem Recht der Bundesrepublik Deutschland. Ausschließlicher Gerichtsstand
für alle aus oder im Zusammenhang mit dem Übernahmeangebot (sowie jedem Vertrag, der infolge
der Annahme des Übernahmeangebots zustande kommt) entstehenden Rechtsstreitigkeiten
ist, soweit gesetzlich zulässig, Stuttgart, Deutschland.
22. STEUERRECHTLICHER HINWEIS
Den EnBW-Aktionären wird empfohlen, vor Annahme des Übernahmeangebots eine ihre individuellen
steuerlichen Verhältnisse berücksichtigende, professionelle steuerrechtliche Beratung
einzuholen.
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Anlage 1: Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften des Landes Baden-
Württemberg
Nr. Name Sitz Land
1 AGS Airport Ground Service GmbH Leinfelden-
Echterdingen
Deutschland
2 Akademie für Darstellende Kunst Baden-Württemberg GmbH Ludwigsburg Deutschland
3 Akademie für Gesundheitsberufe Heidelberg GmbH Heidelberg Deutschland
4 Altenheimat Eichenau GmbH Bad Schussenried Deutschland
5 Baden-Airpark GmbH Rheinmünster Deutschland
6 Baden-Württemberg Economic and Scientific Cooperation (Nanjing)
Co., Ltd.
Nanjing China
7 Baden-Württemberg International Gesellschaft für internationale
wirtschaftliche und wissenschaftliche Zusammenarbeit mbH
Stuttgart Deutschland
8 Baden-Württemberg Stiftung gGmbH Stuttgart Deutschland
9 Baden-Württembergische Spielbanken Gastro-Service GmbH Baden-Baden Deutschland
10 Baden-Württembergische Spielbanken GmbH & Co. KG Baden-Baden Deutschland
11 Baden-Württembergische Spielbanken Managementgesellschaft mbH Baden-Baden Deutschland
12 Badische Staatsbrauerei Rothaus AG Grafenhausen-
Rothaus
Deutschland
13 BaEnG Badenweiler Energie GmbH Badenweiler Deutschland
14 Beteiligungsgesellschaft des Landes Baden-Württemberg mbH Stuttgart Deutschland
15 BioPro Baden-Württemberg GmbH Stuttgart Deutschland
16 BKV-Bäder- und Kurverwaltung Baden-Württemberg Baden-Baden Deutschland
17 Brauereigasthof Rothaus GmbH Grafenhausen Deutschland
18 BZH GmbH Beratungszentrum für neue Standards im Hygienemanagement
Freiburg Deutschland
19 Campus Technologies Freiburg GmbH Freiburg Deutschland
20 CenTrial GmbH Tübingen Deutschland
21 City Air Terminal Luftreisebüro GmbH Stuttgart Deutschland
22 Dienstleistungsgesellschaft Universitätsklinikum Ulm mbH (DUU) Ulm Deutschland
23 e-mobil BW GmbH Stuttgart Deutschland
24 FBW - Fernwärmegesellschaft Baden-Württemberg mbH Stuttgart Deutschland
25 Filmakademie Baden-Württemberg GmbH Ludwigsburg Deutschland
26 Finanzierungsgesellschaft für öffentliche Vorhaben des Landes Baden-
Württemberg mbH
Stuttgart Deutschland
27 Flughafen Stuttgart Energie GmbH Stuttgart Deutschland
28 Flughafen Stuttgart GmbH Stuttgart Deutschland
29 Führungsakademie Baden-Württemberg Anstalt des öffentlichen
Rechts
Karlsruhe Deutschland
30 Gottmadinger Immobiliengesellschaft AG i.L. Gottmadingen Deutschland
31 GPBW GmbH & Co. KG Stuttgart Deutschland
32 Hafenverwaltung Kehl Kehl am Rhein Deutschland
33 Heidelberger Ionenstrahl-Therapie (HIT) Betriebs-Gesellschaft mbH Heidelberg Deutschland
34 HSG Flughafen Stuttgart Handels- und Service-GmbH Leinfelden-
Echterdingen
Deutschland
35 HzL Hohenzollerische Landesbahn AG Hechingen Deutschland
36 IFB Institut für Frauengesundheit Baden-Württemberg gGmbH Tübingen Deutschland
37 JUST GmbH Ravensburg Deutschland
38 KEA Klimaschutz- und Energieagentur Baden-Württemberg GmbH Karlsruhe Deutschland
39 Klinik-Energieversorgungs-Service Gesellschaft mbH Heidelberg Deutschland
40 Klinik-Service-Gesellschaft am Universitätsklinikum Heidelberg mbH Heidelberg Deutschland
41 Klinik-Technik Gesellschaft am UK Heidelberg mbH Heidelberg Deutschland
42 Kongress & Kommunikation gGmbH Freiburg Deutschland
43 Landesakademie für Fortbildung und Personalentwicklung an Schulen Esslingen Deutschland
44 Landesanstalt für Umwelt, Messungen und Naturschutz Baden- Karlsruhe Deutschland

Württemberg Anstalt des öffentlichen Rechts
45 Landesbeteiligungen Baden-Württemberg GmbH Stuttgart Deutschland
46 Landesimmobiliengesellschaft Baden-Württemberg - Verwaltungs- und Stuttgart
Beteiligungs-GmbH (LIG-BW) i.L.
Deutschland
47 Landeskreditbank Baden-Württemberg - Förderbank Anstalt des öffentlichen
Rechts
Karlsruhe Deutschland
48 MBW Marketing- und Absatzförderungsgesellschaft für Agrar- und
Forstprodukte aus Baden-Württemberg mbH
Stuttgart Deutschland
49 Medizinisches Versorgungszentrum Biberach der Südwürttembergischen
Zentren für Psychiatrie GmbH
Bad Schussenried
50 Medizinisches Versorgungszentrum Ravensburg der Südwürttembergischen
Zentren für Psychiatrie GmbH
Bad Schussenried Deutschland
51 Medizinisches Versorgungszentrum Ulm der Südwürttembergischen
Zentren für Psychiatrie gGmbH
Bad Schussenried Deutschland
52 MFG Medien- und Filmgesellschaft Baden-Württemberg mbH Stuttgart Deutschland
53 MTR Medizinisches Trainings- und Rehabilitationszentrum GmbH Tübingen Deutschland
54 Murgschifferschaft Forbach Deutschland
55 NVBW - Nahverkehrsgesellschaft Baden-Württemberg mbH Stuttgart Deutschland
56 Ortenau-Regio-Bus GmbH Offenburg Deutschland
57 Ortenau-S-Bahn GmbH Offenburg Deutschland
58 PBW Parkraumgesellschaft Baden-Württemberg mbH Stuttgart Deutschland
59 PflegeNetz GmbH Freiburg Deutschland
60 PT German Centre Indonesia, West Jakarta Jakarta Indonesien
61 S. Stuttgart Ground Service GmbH Leinfelden-
Echterdingen
Deutschland
62 SAA Sonderabfallagentur Baden-Württemberg GmbH Fellbach Deutschland
63 SAD Sonderabfall-Deponiegesellschaft Baden-Württemberg mbH Malsch Deutschland
64 Schussental Klinik gGmbH Aulendorf Deutschland
65 Servicegesellschaft Nordbaden GmbH Wiesloch Deutschland
66 Sprungbrett-Werkstätten gGmbH Kißlegg Deutschland
67 Staatliche Rhein-Neckar-Hafengesellschaft Mannheim mbH Mannheim Deutschland
68 Staatliche Toto-Lotto GmbH Stuttgart Deutschland
69 Staatsbad Wildbad Bäder- und Kurbetriebsgesellschaft mbH Bad Wildbad Deutschland
70 StEP Stuttgarter Engineering Park GmbH Stuttgart Deutschland
71 Südwürttembergische Zentren für Psychiatrie Anstalt des öffentlichen Bad Schussenried
Rechts
Deutschland
72 SWEG Südwestdeutsche Verkehrs-AG Lahr/Schwarzwald Deutschland
73 Technik und Service Universitätsklinikum Ulm GmbH (TSU) Ulm Deutschland
74 Technologiepark Karlsruhe GmbH Karlsruhe Deutschland
75 Technologieparks Tübingen-Reutlingen GmbH Tübingen Deutschland
76 Toto-Lotto Bezirksdirektion Bodensee GmbH Stockach Deutschland
77 Toto-Lotto Bezirksdirektion Donau-Oberschwaben GmbH Ulm Deutschland
78 Toto-Lotto Bezirksdirektion Franken GmbH Heilbronn Deutschland
79 Toto-Lotto Bezirksdirektion Mittlerer Oberrhein GmbH Karlsruhe Deutschland
80 Toto-Lotto Bezirksdirektion Neckar-Alb GmbH Reutlingen Deutschland
81 Toto-Lotto Bezirksdirektion Nordschwarzwald GmbH Schönaich Deutschland
82 Toto-Lotto Bezirksdirektion Ostwürttemberg GmbH Aalen Deutschland
83 Toto-Lotto Bezirksdirektion Rhein-Neckar-Odenwald GmbH Mannheim Deutschland
84 Toto-Lotto Bezirksdirektion Schwarzwald-Hochrhein GmbH Donaueschingen Deutschland
85 Toto-Lotto Bezirksdirektion Stuttgart GmbH Stuttgart Deutschland
86 Toto-Lotto Bezirksdirektion Südlicher Oberrhein GmbH Freiburg Deutschland
87 UKT Energie Gesellschaft mbH Tübingen Deutschland
88 Universitätsdienstleistungsorganisation GmbH (U.D.O. GmbH) Tübingen Deutschland
89 Universitätsklinikum Freiburg Anstalt des öffentlichen Rechts Freiburg Deutschland
90 Universitätsklinikum Heidelberg Anstalt des öffentlichen Rechts Heidelberg Deutschland
91 Universitätsklinikum Tübingen Anstalt des öffentlichen Rechts Tübingen Deutschland
92 Universitätsklinikum Ulm Anstalt des öffentlichen Rechts Ulm Deutschland

93 WfW Wärme für Bad Wildbad GmbH Bad Wildbad Deutschland
94 WiSMa Gesellschaft für Wissen, Service und Material in der Medizin Freiburg
mbH
Deutschland
95 Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung GmbH (ZEW) Mannheim Deutschland
96 Zentrum für Psychiatrie Calw Anstalt des öffentlichen Rechts Calw Deutschland
97 Zentrum für Psychiatrie Emmendingen Anstalt des öffentlichen
Rechts
Emmendingen Deutschland
98 Zentrum für Psychiatrie Reichenau Anstalt des öffentlichen Rechts Reichenau Deutschland
99 Zentrum für Psychiatrie Weinsberg Anstalt des öffentlichen Rechts Weinsberg Deutschland
100 Zentrum für Psychiatrie Wiesloch Anstalt des öffentlichen Rechts Wiesloch Deutschland
101 Zentrum für Psychiatrie Winnenden Anstalt des öffentlichen Rechts Winnenden Deutschland

Anlage 2: Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften der
EnBW AG
Nr. Name Sitz Land
1 Aletsch AG Mörel Schweiz
2 EnAlpin AG Visp Schweiz
3 EnBW Baltic 1 GmbH & Co. KG Stuttgart Deutschland
4 EnBW Baltic 2 GmbH Börgerende-Rethwisch Deutschland
5 EnBW Biogas GmbH Stuttgart Deutschland
6 EnBW EnHol Beteiligungsgesellschaft mbH, Karlsruhe Deutschland
7 EnBW Erneuerbare Energien GmbH Stuttgart Deutschland
8 EnBW Kraftwerk Lippendorf Beteiligungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
9 EnBW Kraftwerke AG Stuttgart Deutschland
10 EnBW Nordsee Offshore GmbH Varel Deutschland
11 EnBW Offshore Service GmbH Klausdorf-Barhöft Deutschland
12 EnBW Solar GmbH Stuttgart Deutschland
13 EnBW Trading GmbH Karlsruhe Deutschland
14 EnBW Windpark Alt Zeschdorf GmbH Cuxhaven Deutschland
15 EnBW Windpark Buchholz GmbH Cuxhaven Deutschland
16 EnBW Windpark Schwienau II GmbH Cuxhaven Deutschland
17 Energiedienst AG Rheinfelden Deutschland
18 Grünwerke GmbH Düsseldorf Deutschland
19 Heizkraftwerk Stuttgart GmbH Stuttgart Deutschland
20 Kernkraftwerk Obrigheim GmbH Obrigheim Deutschland
21 KMS Kraftwerke Grundbesitzmanagement und -service
GmbH & Co. KG
Karlsruhe Deutschland
22 NWS Energiehandel GmbH Stuttgart Deutschland
23 Plambeck Neue Energien Windpark Fonds CVI
GmbH & Co. KG
Cuxhaven Deutschland
24 Plambeck Neue Energien Windpark Fonds CVII
GmbH & Co. KG
Cuxhaven Deutschland
25 Plambeck Neue Energien Windpark Fonds LXXXV Cuxhaven Deutschland
GmbH & Co. KG
26 TWS Kernkraft GmbH Gemmrigheim Deutschland
27 EnBW Holding A.S. Gümüssuyu-Istanbul Türkei
28 EnBW Kernkraft GmbH Obrigheim Deutschland
29 Südwestdeutsche Nuklear-Entsorgungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
30 Neckar Aktiengesellschaft Stuttgart Deutschland
31 Energiedienst Holding AG Laufenburg Schweiz
32 HWM Holzwärme Müllheim GmbH Müllheim Deutschland
33 Kraftwerk Bexbach Verwaltungsgesellschaft mbH Bexbach/Saar Deutschland
34 Rheinkraftwerk Neuhausen AG Neuhausen Schweiz
35 KNG Kraftwerks- und Netzgesellschaft mbH Berlin Deutschland
36 Kraftwerk Lötschen AG Steg Schweiz
37 CarbonBW Colombia S.A.S. Bogotà Kolumbien
38 EnBW Baltic 1 Verwaltungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
39 EnBW Baltic Windpark Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
40 STKW Energie Dörpen GmbH & Co. KG Dörpen Deutschland
41 Nahwärme Düsseldorf GmbH Düsseldorf Deutschland
42 Alb-Windkraft Verwaltungs GmbH Geislingen/Steige Deutschland
43 KWO Rückbau GmbH Obrigheim Deutschland
44 Alb Windkraft GmbH & Co. KG Geislingen/Steige Deutschland
45 ALENA Aletsch Energie Netz AG Stalden VS. Schweiz
46 ED GrünSelect GmbH Rheinfelden Deutschland
47 EnBW REG Beteiligungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
48 EnBW Regional AG Stuttgart Deutschland

49 EnBW Transportnetze AG Stuttgart Deutschland
50 EnBW Vertrieb GmbH Stuttgart Deutschland
51 Energiedienst Netze GmbH Rheinfelden Deutschland
52 energieNRW GmbH Düsseldorf Deutschland
53 EVGA Grundstücks- und Gebäudemanagement
GmbH & Co. KG
Obrigheim Deutschland
54 Facilma Grundbesitzmanagement und -service
Obrigheim Deutschland
GmbH & Co. Besitz KG
55 NaturEnergie AG Grenzach-Whylen Deutschland
56 NaturEnergie+ Deutschland GmbH Rheinfelden Deutschland
57 Netzgesellschaft Ostwürttemberg GmbH Ellwangen Deutschland
58 NHF Netzgesellschaft Heilbronn-Franken mbH Heilbronn Deutschland
59 NWS Grundstücksmanagement GmbH & Co. KG Obrigheim Deutschland
60 NWS REG Beteiligungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
61 PREdistribuce a.s. Prag Tschechien
62 PREleas a.s. Prag Tschechien
63 PREmereni a.s. Prag Tschechien
64 Stadtwerke Düsseldorf Netz GmbH Düsseldorf Deutschland
65 SüdBest GmbH Stuttgart Deutschland
66 Watt Deutschland GmbH Frankfurt am Main Deutschland
67 Yello Strom GmbH Köln Deutschland
68 Yello Strom Verwaltungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
69 ZEAG Immobilien GmbH & Co. KG Heilbronn Deutschland
70 EnBW Ostwürttemberg DonauRies AG Ellwangen Deutschland
71 ZEAG Energie AG Heilbronn Deutschland
72 Stadtwerke Düsseldorf AG Düsseldorf Deutschland
73 Pra ská energetika a.s. Prag Tschechien
74 LENA Lonza Energie Netz AG Visp VS. Schweiz
75 EBT Elektrizitätswerk Braunsbach-Tullau GmbH Ilshofen-Obersteinach Deutschland
76 Elektrizitätswerk Aach eG Tuttlingen Deutschland
77 Energieversorgung Gaildorf OHG der EnBW Kommunale Beteiligungen
GmbH und NWS REG Beteiligungsgesellschaft
mbH
Gaildorf Deutschland
78 Energieversorgung Raum Friedrichshafen GmbH & Co. KG Stuttgart Deutschland
79 Energieversorgung Raum Friedrichshafen Verwaltungsgesellschaft
mbH
Stuttgart Deutschland
80 ZEAG Immobilien Verwaltungsgesellschaft mbH Heilbronn Deutschland
81 Stromnetz Herrenberg Verwaltungsgesellschaft mbH Herrenberg Deutschland
82 Rieger GmbH & Co. KG Lichtenstein, Kreis Reutlingen
Deutschland
83 Rieger Beteiligungs-GmbH Lichtenstein, Kreis Reut- Deutschland
lingen
84 Elektrizitätswerk Weißenhorn AG Weißenhorn Deutschland
85 EnBW Etzel Speicher GmbH Karlsruhe Deutschland
86 EnBW Gas GmbH Stuttgart Deutschland
87 EnBW Gas Midstream GmbH Stuttgart Deutschland
88 EnBW Gasnetz GmbH Stuttgart Deutschland
89 Erdgas Südwest Netz GmbH Karlsruhe Deutschland
90 Erdgas-Beteiligungsgesellschaft Süd mbH Stuttgart Deutschland
91 GasVersorgung Süddeutschland GmbH Stuttgart Deutschland
92 GVS Netz GmbH Stuttgart Deutschland
93 Erdgas Südwest GmbH Karlsruhe Deutschland
94 EnBW Eni Verwaltungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
95 Gasversorgung Unterland GmbH Heilbronn Deutschland
96 Thermogas Gas- und Gerätevertriebs-GmbH Stuttgart Deutschland
97 AWISTA Logistik GmbH Düsseldorf Deutschland
98 ED Immobilien GmbH & Co. KG Rheinfelden Deutschland

99 ED Immobilien Verwaltungsgesellschaft mbH Rheinfelden Deutschland
100 EnBW Akademie Gesellschaft für Personal- und Managemententwicklung
mbH
Stuttgart Deutschland
101 EnBW Biomasse GmbH Karlsruhe Deutschland
102 EnBW City GmbH & Co. KG Stuttgart Deutschland
103 EnBW Energy Solutions GmbH Stuttgart Deutschland
104 EnBW EnergyWatchers GmbH Stuttgart Deutschland
105 EnBW Grundstücksverwaltung Rheinhafen GmbH Karlsruhe Deutschland
106 EnBW Immobilienbeteiligungen GmbH Stuttgart Deutschland
107 EnBW Ingenieure GmbH Stuttgart Deutschland
108 EnBW Kommunale Beteiligungen GmbH Stuttgart Deutschland
109 EnBW Operations GmbH Stuttgart Deutschland
110 EnBW Systeme Infrastruktur Support GmbH Karlsruhe Deutschland
111 EnBW Technische Dienste und kaufmännische
Leistungen GmbH
Karlsruhe Deutschland
112 Energiedienst Support GmbH Rheinfelden Deutschland
113 ESG Operations GmbH Wismar Deutschland
114 MSE Mobile Schlammentwässerungs GmbH Karlsbad-Ittersbach Deutschland
115 OSD SCHÄFER GmbH Karlsruhe Deutschland
116 PROPOWER GmbH Eisenhüttenstadt Deutschland
117 SBZ Beteiligungen GmbH Kornwestheim Deutschland
118 TAE Thermische Abfallentsorgung Ansbach GmbH Ansbach Deutschland
119 Teweratio GmbH Stuttgart Deutschland
120 T-plus GmbH Karlsruhe Deutschland
121 U-plus Umweltservice AG Karlsruhe Deutschland
122 Watt Synergia GmbH Stuttgart Deutschland
123 MURVA Grundstücks-Verwaltungsgesellschaft mbH & Co.
KG
Grünwald Deutschland
124 AWISTA Gesellschaft für Abfallwirtschaft und
Stadtreinigung mbH
Düsseldorf Deutschland
125 EnBW VersicherungsVermittlung GmbH Stuttgart Deutschland
126 EnBW Klenk Holzenergie GmbH Oberrot Deutschland
127 Energiedienstleistungen Rhein-Neckar GmbH Ludwigshafen Deutschland
128 Energie- und Medienversorgung Sandhofer Straße
GmbH & Co. KG
Mannheim Deutschland
129 EnBW Senergi Immobilien GmbH Karlsruhe Deutschland
130 NeckarCom Telekommunikation GmbH Stuttgart Deutschland
131 ODR Technologie Services GmbH Ellwangen Deutschland
132 RBS wave GmbH Stuttgart Deutschland
133 SSG Verwaltungsgesellschaft mbH Kornwestheim Deutschland
134 Zentraldeponie Hubbelrath GmbH Düsseldorf Deutschland
135 Energie- und Medienversorgung Sandhofer Straße
Verwaltungs GmbH
Mannheim Deutschland
136 EnBW Benelux B.V. Amersfoort Niederlande
137 EnBW International Finance B.V. Amersfoort Niederlande
138 Neckarwerke Stuttgart GmbH Stuttgart Deutschland
139 Salamander Marken GmbH & Co. KG Kornwestheim Deutschland
140 symbiotic services GmbH Karlsruhe Deutschland
141 TWS Beteiligungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
142 TWS Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
143 EnSüdWest Energiebeteiligungen AG & Co. KG Karlsruhe Deutschland
144 EBAG Omega Dritte Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
145 EBAG Omega Erste Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
146 EnBW CZ spol. s.r.o. Prag Tschechien
147 EnBW Omega Achtundzwanzigste Verwaltungsgesellschaft
mbH
Stuttgart Deutschland
148 EnBW Omega Dreiundzwanzigste Verwaltungsgesellschaft Karlsruhe Deutschland

mbH
149 EnBW Omega Elfte Verwaltungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
150 EnBW Omega Fünfundzwanzigste Verwaltungsgesellschaft
mbH,
Karlsruhe Deutschland
151 EnBW Omega Sechsundzwanzigste Verwaltungsgesellschaft
mbH
Stuttgart Deutschland
152 EnBW Omega Siebenundzwanzigste Verwaltungsgesellschaft
mbH
Stuttgart Deutschland
153 EnBW Omega Siebzehnte Verwaltungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
154 EnBW Omega Vierundzwanzigste Verwaltungsgesellschaft
mbH
Stuttgart Deutschland
155 EnBW Omega Vierzehnte Verwaltungsgesellschaft mbH Karlsruhe Deutschland
156 EnBW Real Estate GmbH Obrigheim Deutschland
157 KMS Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
157 EBAG Omega Vierte Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
158 EBAG Omega Zweite Verwaltungsgesellschaft mbH Stuttgart Deutschland
159 EVN AG Maria Enzersdorf Österreich

Anlage 3: Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften der EDFI, der EDF
und der Französischen Republik (ohne die EnBW AG und die bereits in Anlage 2
aufgeführten Tochtergesellschaften der EnBW AG)
Liste der unmittelbaren und mittelbaren Tochtergesellschaften der EDFI und der EDF
Nr. Name Sitz Land
1 Budapesti Er m Zrt. Budapest Ungarn
2 Cofiva - Compagnie Financière de Valorisation pour
l Ingénierie SA
Paris-la-Défense Frankreich
3 Dunkerque LNG SAS Dunkerque Frankreich
4 E D F Trading Limited London Vereinigtes Königreich
5 EDF Alpes Investissements Sàrl Martigny Schweiz
6 EDF Assurances SAS Paris-la-Défense Frankreich
7 EDF Belgium SA Brüssel Belgien
8 EDF DÉMÁSZ Zrt. Szeged Ungarn
9 EDF Development Company Limited London Vereinigtes Königreich
10 EDF Développement Environnement SA Paris-la-Défense Frankreich
11 EDF Énergies Nouvelles SA Paris-la-Défense Frankreich
12 EDF Energy PLC London Vereinigtes Königreich
13 EDF Energy UK Limited London Vereinigtes Königreich
14 EDF Holding SASU Paris Frankreich
15 EDF Inc. Chevy Chase, MD USA
16 EDF Optimal Solutions SASU Paris-la-Défense Frankreich
17 EDF Partenariats Services SAS Paris-la-Défense Frankreich
18 EDF Polska Sp. z o.o. Warschau Polen
19 EDF Prod Elec Insula Pointe Jarry SAS Baie Mahault Frankreich
20 EDF Product Elec Insul Degrad Cannes SAS Remire Montjoly Frankreich
21 EDF Product Elec Insul Port Est SAS Le Port Frankreich
22 EDF Production Elec Insulaire SAS Puteaux Frankreich
23 EDF Production Électrique Insulaire Corse du Sud SAS Ajaccio Frankreich
24 EDF Production Électrique Insulaire Haute Corse SASU Lucciana Frankreich
25 EDF Production Électrique Insulaire SAS Paris-la-Défense Frankreich
26 EDF Production UK Ltd. London Vereinigtes Königreich
27 EDF Trading Logistrics SA Saint-Denis Frankreich
28 Électricité de Strasbourg SA Straßburg Frankreich
29 Électricité Réseau Distribution France SA Paris-la-Défense Frankreich
30 Elektrociep ownia "KRAKÓW" SA Krakau Polen
31 Elektrociep ownia "Zielona Góra" SA Zielona Góra Polen
32 Elektrociep ownie Wybrze e SA Gda sk Polen
33 Elektrownia Rybnik SA Rybnik Polen
34 Fahrenheit SASU Massy Frankreich
35 Fenice S.p.A. Turin Italien
36 Finelex BV Amsterdam Niederlande
37 French Investment Guangxi Laibin Electric Power Co. Nan Ning China

38 Immobilière Wagram Étoile SAS Paris-la-Défense Frankreich
39 La Gérance Générale Foncière SA Paris-la-Défense Frankreich
40 Mekong Energy Company Ltd. Ho Chi Minh City Vietnam
41 MNTC HOLDING SRL Turin Italien
42 Océane Re SA Luxemburg Luxemburg
43 Richemont SARL Blanquefort Frankreich
44 RTE EDF Transport SA Paris-la-Défense Frankreich
45 Segebel SA Brüssel Belgien
46 Société C2 SA Paris Frankreich
47 Société C3 SASU Paris Frankreich
48 Sociéte d'Investissement en Autriche SAS Paris-la-Défense Frankreich
49 Société Foncière Immobilière et de Location SA Paris-la-Défense Frankreich
50 Société pour le Conditionnement des
Déchets et Effluents Industriels - SOCODEI SA
Codolet Frankreich
51 Sofinel - Société Française d'Ingénierie Electronucléaire et Paris Frankreich
d'Assistance pour l'Exportation SA
52 SPE SA Brüssel Belgien
53 Tiru SA - Traitement Industriel des Résidus Urbains Paris-la-Défense Frankreich
54 Usina Termelétrica Norte Fluminense SA Rio de Janeiro Brasilien
55 Usina Termelétrica Paracambi Ltda. Rio de Janeiro Brasilien
56 Wagram Insurance Company Limited Dublin Irland
57 Zespó Elektrociep owni Wroc awskich KOGENERACJA SA Wroc aw Polen
Liste der unmittelbaren und mittelbaren sonstigen Tochtergesellschaften der Französischen
Republik
Nr. Name Sitz Land
1 @RTERIA SAS PUTEAUX FRANKREICH
2 01DB-METRAVIB SAS LIMONEST FRANKREICH
3 66CENTELEC SA NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
4 ADOMA INSERTION SAS PARIS FRANKREICH
5 ADOMA SA PARIS FRANKREICH
6 ADP INGENIERIE SA ATHIS MONS FRANKREICH
7 AEROPORT DE BORDEAUX MERIGNAC SA MERIGNAC FRANKREICH
8 AEROPORT TOULOUSE-BLAGNAC SA BLAGNAC FRANKREICH
9 AEROPORTS DE LA COTE D'AZUR SA NICE FRANKREICH
10 AEROPORTS DE LYON SA COLOMBIER FRANKREICH
SAUGNIEU
11 AEROPORTS DE PARIS - ADP SA PARIS FRANKREICH
12 AEROPORTS DE PARIS MANAGEMENT - ADPM SA PARIS FRANKREICH
13 AGCE DE GESTION DE SCE MARITIMES - AGSM SAS LE HAVRE FRANKREICH
14 AGCE INSERT PROMOT TRAVAILLEUR OUTRE MER SASAINT DENIS FRANKREICH
15 AGCE L ENVIRON MAITRISE L ENERGIE - ADEME EPIC ANGERS FRANKREICH
16 AGCE NAT PARTIC EMPLOYEURS EFFORT CONSTR -
ANPEEC EPIC
PARIS FRANKREICH
17 AGENCE FONCIERE TECHNIQUE REGION PARIS - AF-
TRP EPIC
PARIS FRANKREICH
18 AGENCE FRANCAISE DE DEVELOPPEMENT - AFD EPIC PARIS FRANKREICH

19 AGENCE NAT GESTION DECHETS RADIOACTIFS - AN- CHATENAY MA- FRANKREICH
DRA EPIC
LABRY
20 AGENCE NATIONALE CHEQUES VACANCES - ANCV
EPIC
SARCELLES FRANKREICH
21 AIRPORT HANDLING PARTNER SAS TREMBLAY EN FRAN- FRANKREICH
CE
22 AISNE EXPRESS SARL LAON FRANKREICH
23 AKIDIS SARL BASSENS FRANKREICH
24 AKIEM - S G V M T SAS CLICHY FRANKREICH
25 ALYZIA HOLDING SA TREMBLAY EN FRAN- FRANKREICH
CE
26 ALYZIA SAS TREMBLAY EN FRAN- FRANKREICH
CE
27 ALYZIA SURETE SAS TREMBLAY EN FRAN- FRANKREICH
CE
28 AMENAGEMENT RECHERCHE POLES D'ECHANGES -
A.R.E.P. SA
PARIS FRANKREICH
29 AMIENS JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
30 ANC EXPANSION 2 SAS PARIS FRANKREICH
31 ANC EXPANSION 3 SAS PARIS FRANKREICH
32 ANC EXPANSION 4 SAS PARIS FRANKREICH
33 AQUITAINE AUTO TRANSPORT AAT - AAT SARL TARNOS FRANKREICH
34 AREP A SAS PARIS FRANKREICH
35 AREP VILLE SAS PARIS FRANKREICH
36 AREVA BIOENERGIES SAS COURBEVOIE FRANKREICH
37 AREVA FINANCE GESTION SAS PARIS FRANKREICH
38 AREVA FINANCES SA PARIS FRANKREICH
39 AREVA INSURANCE & REINSURANCE SA PARIS FRANKREICH
40 AREVA NC EXPANSION SAS PARIS FRANKREICH
41 AREVA NC SA PARIS FRANKREICH
42 AREVA NP SAS COURBEVOIE FRANKREICH
43 AREVA R SAS PARIS FRANKREICH
44 AREVA RISK MANAGEMENT CONSULTING SAS AIX EN PROVENCE FRANKREICH
45 AREVA SA PARIS FRANKREICH
46 AREVA T D TRANSFORMATEURS MESURE SA COURBEVOIE FRANKREICH
47 AREVA T&D HOLDING SA PARIS FRANKREICH
48 AREVA T&D PROTECTION ET CONTROLE SA LATTES FRANKREICH
49 AREVA T&D SAS COURBEVOIE FRANKREICH
50 AREVA UNIVERSITY AIX CAMPUS SAS AIX EN PROVENCE FRANKREICH
51 AREVACOM SAS COURBEVOIE FRANKREICH
52 AREVADELFI (AREVA DEVELOP LOCAL FINANC SA PARIS FRANKREICH
53 ARMARIS BIS SAS PARIS FRANKREICH
54 ARMARIS QUATER SAS PARIS FRANKREICH
55 ARMARIS QUINT SAS PARIS FRANKREICH
56 ARMARIS SIXT SAS PARIS FRANKREICH
57 ARMINTEX SAS SAINT CLOUD FRANKREICH
58 ARTE FRANCE CINEMA SA ISSY LES MOULI-
NEAUX
FRANKREICH
59 ARTE FRANCE DEVELOPPEMENT SA ISSY LES MOULI- FRANKREICH

60 ARTE FRANCE SA
NEAUX
ISSY LES MOULI-
NEAUX
FRANKREICH
61 ASPHERIA HOLDING SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
62 ASPHERIA SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
63 ASSET MANAGEMENT LAB - AMLAB SOCIETE EN
COMMANDITE
PARIS FRANKREICH
64 ASSURFI SARL PARIS FRANKREICH
65 ATELIERS SUD MECANIQUE CAD - ASMC SARL SAINT PAUL LES DU- FRANKREICH
RANCE
66 AUDIOVISUEL EXTERIEUR DE LA FRANCE SA PARIS FRANKREICH
67 AUXILIAIRE TRANSACTIONS IMMOBILIERES SAS PARIS FRANKREICH
68 AVENIR ENTREPRISES INVESTISSEMENT SA PARIS FRANKREICH
69 AVENIR TOURISME SA PARIS FRANKREICH
70 AVENIUM CONSULTING SA GRENOBLE FRANKREICH
71 AVEYRON EXPRESS SARL RODEZ FRANKREICH
72 AXENS SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
73 BAN POST STRUC ASSET MAN SAS PARIS FRANKREICH
74 BANQUE DE FRANCE - BDF EPIC PARIS FRANKREICH
75 BASTIDE BONDOUX BUREAU ETUDES SAS MESSIMY FRANKREICH
76 BASTIDE BONDOUX ETUDES THERMIQUES SAS MESSIMY FRANKREICH
77 BATRANS SARL SAINT MARCEL FRANKREICH
78 BDF GESTION SA PARIS FRANKREICH
79 BEICIP-FRANLAB SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
80 BELFORT JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
81 BERGERAC NC SA BERGERAC FRANKREICH
82 BET HUGUET SAS NANCY FRANKREICH
83 BM CHIMIE SAS MERY FRANKREICH
84 BM I.D.F. SAS VITRY SUR SEINE FRANKREICH
85 BOUCHES DU RHONE EXPRESS SAS MARSEILLE FRANKREICH
86 BOULOGNE 78 SAS PARIS FRANKREICH
87 BOULOGNE SUR MER JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
88 BOURGEY MONTREUIL - BM SAS MERY FRANKREICH
89 BOURGEY MONTREUIL ALIMENTAIRE - BM ALIMEN- THIERVILLE SUR FRANKREICH
TAIRE SAS
MEUSE
90 BOURGEY MONTREUIL ALSACE - BM ALSACE SAS STRASBOURG FRANKREICH
91 BOURGEY MONTREUIL AQUITAINE - BM AQUITAINE
SAS
MORLAAS FRANKREICH
92 BOURGEY MONTREUIL ATLANTIQUE - BM ATLANTI-
QUE SAS
NANTES FRANKREICH
93 BOURGEY MONTREUIL AUTOMOTIVE OUEST SAS NOGENT LE ROTROU FRANKREICH
94 BOURGEY MONTREUIL AUVERGNE - BM SAS AULNAT FRANKREICH
95 BOURGEY MONTREUIL CHAMPAGNE BOURGOGNE SENS FRANKREICH
SAS
96 BOURGEY MONTREUIL EQUIPEMENT 1 SAS MERY FRANKREICH
97 BOURGEY MONTREUIL EQUIPEMENT 2 SAS MERY FRANKREICH
98 BOURGEY MONTREUIL EQUIPEMENT 3 SAS MERY FRANKREICH

99 BOURGEY MONTREUIL FRANCILIENNE SAS VITRY SUR SEINE FRANKREICH
100 BOURGEY MONTREUIL LIMOUSIN - BM LIMOUSIN SASLIMOGES FRANKREICH
101 BOURGEY MONTREUIL LORRAINE - BM LORRAINE THIERVILLE SUR FRANKREICH
SAS
MEUSE
102 BOURGEY MONTREUIL MULTIMODAL - BM MULTI-
MODAL SAS
MERY FRANKREICH
103 BOURGEY MONTREUIL NORD - BM NORD SAS LIEU SAINT AMAND FRANKREICH
104 BOURGEY MONTREUIL NORMANDIE SAS OISSEL FRANKREICH
105 BOURGEY MONTREUIL PRESSE SAS CHELLES FRANKREICH
106 BOURGEY MONTREUIL PROVENCE - BMP SAS SORGUES FRANKREICH
107 BOURGEY MONTREUIL RHONE ALPES - BM RHONE
ALPES SAS
VENISSIEUX FRANKREICH
108 BOURGEY MONTREUIL SAVOIE - BM SAVOIE SAS MERY FRANKREICH
109 BOURGEY MONTREUIL SERVICES SARL MERY FRANKREICH
110 BOURGEY MONTREUIL SIDER.-BM SIDERURGIE SAS MERY FRANKREICH
111 BRETAGNE ROUTAGE SAS MAURE DE BRETAG-
NE
FRANKREICH
112 BRGM - BRGM EPIC PARIS FRANKREICH
113 BRGM SA PARIS FRANKREICH
114 BUGEY CONFORT SAS YENNE FRANKREICH
115 CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE - CCR SA PARIS FRANKREICH
116 CAISSE DE DEVELOPPEMENT DE LA CORSE - CDSC
SAS
AJACCIO FRANKREICH
117 CALBERSON ALSACE SA CLICHY FRANKREICH
118 CALBERSON ARDENNES SARL TOURNES FRANKREICH
119 CALBERSON ARMORIQUE SARL CLICHY FRANKREICH
120 CALBERSON AUBE - SODETRANS SAS LA CHAPELLE SAINT FRANKREICH
LUC
121 CALBERSON AUVERGNE SARL GERZAT FRANKREICH
122 CALBERSON BRETAGNE SAS CLICHY FRANKREICH
123 CALBERSON EURE ET LOIR SA LE COUDRAY FRANKREICH
124 CALBERSON EUROPE ILE DE FRANCE SA CLICHY FRANKREICH
125 CALBERSON EUROPE NORD SAS CLICHY FRANKREICH
126 CALBERSON EUROPE RHONE-ALPES SAS CLICHY FRANKREICH
127 CALBERSON F.M. SAS NOIDANS LES VE-
SOUL
FRANKREICH
128 CALBERSON GE SAS VILLENEUVE LA GA-
RENNE
FRANKREICH
129 CALBERSON HAINAUT SAS LA SENTINELLE FRANKREICH
130 CALBERSON ILE DE FRANCE SAS CLICHY FRANKREICH
131 CALBERSON INTERNATIONAL - CALINT SA CLICHY FRANKREICH
132 CALBERSON LOCATION SAS CLICHY FRANKREICH
133 CALBERSON LOIRET SAS SARAN FRANKREICH
134 CALBERSON LORRAINE SARL LUDRES FRANKREICH
135 CALBERSON MEDITERRANEE SAS SAINT JEAN DE VE-
DAS
FRANKREICH
136 CALBERSON MOSELLE SARL FLEVY FRANKREICH
137 CALBERSON NORMANDIE SAS CLICHY FRANKREICH
138 CALBERSON OISE SAS CLICHY FRANKREICH
139 CALBERSON PARIS EUROPE SAS CLICHY FRANKREICH

140 CALBERSON PARIS SA CLICHY FRANKREICH
141 CALBERSON PICARDIE SAS AMIENS FRANKREICH
142 CALBERSON RHONE ALPES SAS CLICHY FRANKREICH
143 CALBERSON ROUSSILLON SAS CARCASSONNE FRANKREICH
144 CALBERSON SAS CLICHY FRANKREICH
145 CALBERSON SEINE ET MARNE SAS CLICHY FRANKREICH
146 CALBERSON SEINE SAINT-DENIS SARL CLICHY FRANKREICH
147 CALBERSON SOTRAB SAS SAINT BRIEUC FRANKREICH
148 CALBERSON SUD OUEST SAS CLICHY FRANKREICH
149 CALBERSON YVELINES SAS CLICHY FRANKREICH
150 CALOREST SAS HERRLISHEIM FRANKREICH
151 CALVADOS EXPRESS SARL MONDEVILLE FRANKREICH
152 CANAL TP SAS PARIS FRANKREICH
153 CANBERRA FRANCE SAS MONTIGNY LE BRE-
TONNEUX
FRANKREICH
154 CASTELNAU 6 SAS PARIS FRANKREICH
155 CC TEAM AURORE SAS CHARENTON LE FRANKREICH
PONT
156 CEA INVESTISSEMENT SA PARIS FRANKREICH
157 CEDEC SA PARIS FRANKREICH
158 CENTRALE SIDERURGIQUE DE RICHEMONT SA RICHEMONT FRANKREICH
159 CENTRE NATIONAL D'ETUDES SPATIALES - CNES EPIC PARIS FRANKREICH
160 CENTRE SCIENTIFIQUE & TECHN DU BATIMEN - CSTB CHAMPS SUR MARNE FRANKREICH
EPIC
161 CERTINOMIS SA CHARENTON LE FRANKREICH
PONT
162 CFD INDUSTRIE SAS PARIS FRANKREICH
163 CFG SERVICES SAS ORLEANS FRANKREICH
164 CFMM DEVELOPPEMENT SAS PARIS FRANKREICH
165 CHALLENGE INTERNATIONAL MEDITERRANEE SAS MARSEILLE FRANKREICH
166 CHALLENGE INTERNATIONAL SA MONTIVILLIERS FRANKREICH
167 CHALLENGE OVERSEAS CARAIBES SA BAIE MAHAULT FRANKREICH
168 CHARBONNAGES DE FRANCE EPIC NANTERRE FRANKREICH
169 CHARLEVILLE JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
170 CHAUMONT JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
171 CHRONOPOST SA ANTONY FRANKREICH
172 CHRONOSERVICES SAS PARIS FRANKREICH
173 CIE ETUDE ET RECHERCHE POUR L'ENERGIE - CERE
SAS
PARIS FRANKREICH
174 CIE ETUDE REALIS COMBUSTIBLES ATOMIQUE - CER- COURBEVOIE
CA SAS
FRANKREICH
175 CIE FINANCIERE VALORISATION INGENIERIE - COFI-
VA SA
PUTEAUX FRANKREICH
176 CIE FRANCAISE DE MINES ET METAUX - CFMM SA PARIS FRANKREICH
177 CIE GENERALE MARITIME FINANCIERE - CGMF SA PARIS FRANKREICH
178 CIE INGENIERIE METIERS ENVIRONNEMENT - CIDEME PUTEAUX
SA
FRANKREICH
179 CIE INTERNATIONALE RADIO TELEVISION - CIRT SAS PARIS FRANKREICH

180 CIE NOUV TRAITEMENT PAIEMENTS- EXTELIA - CHARENTON LE FRANKREICH
CNTP-EXTELIA SA
PONT
181 CIE TRANSPORTS VOYAGEURS MANTOIS INTER SAS MANTES LA JOLIE FRANKREICH
182 CIPOSTE SAS PARIS FRANKREICH
183 CITE DE LA MUSIQUE-SALLE PLEYEL SAS PARIS FRANKREICH
184 CITE DES SCIENCES ET DE L'INDUSTRIE - CSI EPIC PARIS FRANKREICH
185 CIVAD SA MONTCHANIN FRANKREICH
186 CIVRY 22 SAS PARIS FRANKREICH
187 CO COURTAGE NUCLEAIRE SA PARIS FRANKREICH
188 COBATRANS SARL HENDAYE FRANKREICH
189 COEUR D'ORLY INVESTISSEMENT SAS PARAY VIEILLE
POSTE
FRANKREICH
190 COFIP - COFIP SAS RUEIL MALMAISON FRANKREICH
191 COFITAL SA PARIS FRANKREICH
192 COGELEX AREVA - GIE COURBEVOIE FRANKREICH
193 COGERAP SAS PARIS FRANKREICH
194 COGEWIP SNC PARIS FRANKREICH
195 COLLECTE LOCALISATION SATELLITES - CLS SA RAMONVILLE SAINT FRANKREICH
AGNE
196 COMMISSARIAT A L' ENERGIE ATOMIQUE - CEA EPIC PARIS FRANKREICH
197 COMPAGNIE AUXILIAIRE OSEO SA MAISONS ALFORT FRANKREICH
198 COMPAGNIE DE TRANSPORTS DE CEREALES - CTC SA PARIS FRANKREICH
199 COMPAGNIE DES TRANSPORTS DU YONNAIS SAS PARIS FRANKREICH
200 COMPAGNIE EUROPEENNE DU ZIRCONIUM CEZU SA PARIS FRANKREICH
201 COMPAGNIE FRANCAISE DE MOKTA - CFM SA PARIS FRANKREICH
202 COMPAGNIE FRANCAISE DES MINES SA PARIS FRANKREICH
203 COMPAGNIE MINIERE OR - COMINOR SA PARIS FRANKREICH
204 COMPAGNIE NUCLEAIRE DE SERVICES - CNS SA PARIS FRANKREICH
205 COMURHEX-SOC CONVER URANI METAL HEXAFL -
COMURHEX SA
PIERRELATTE FRANKREICH
206 COMUTITRES GIE PARIS FRANKREICH
207 CONCES FRANC CONST EXPL TUN MONT BLANC -
ATMB SA
PARIS FRANKREICH
208 CONDITIONNEMENT-DECHETS-BETON SA CODOLET FRANKREICH
209 CONFORT GAZ SAS PARIS FRANKREICH
210 CONTROLES TEST EXPERTISES-NORDTEST - CTE-NDT RUNGIS
SA
FRANKREICH
211 COQUELLE GOURDIN SA DUNKERQUE FRANKREICH
212 CORYS TESS TRAINING AND ENGINEERING SU - CO-
RYS TESS SAS
GRENOBLE FRANKREICH
213 COTE D AZUR AUTO TRANSPORT - CAAT SARL MOUGINS FRANKREICH
214 COVIFI 3 SAS PARIS FRANKREICH
215 COVIFI 4 SAS PARIS FRANKREICH
216 COVIFI 5 SAS PARIS FRANKREICH
217 CREUSOT FORGE SA MONTCHANIN FRANKREICH
218 CREUSOT MECANIQUE SARL LE CREUSOT FRANKREICH
219 CRMSERVICES SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
220 CRSF METROPOLE SC BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
221 CSTB DEVELOPPEMENT SAS PARIS FRANKREICH

222 CTRE COOP INTERNAT RECHERCHE AGRO DEV -
IRAD EPIC
PARIS FRANKREICH
223 CTRE EXPER VALID TECHN INTER CHAUD NUC - CE-
TIC GIE
COURBEVOIE FRANKREICH
224 CTRE RECH GEOLO MATIE PREMIE MINER ENE - CRE-
GU SC
BREMONCOURT FRANKREICH
225 CYCLERGIE SAS PUTEAUX FRANKREICH
226 CYDEL SAS CALCE FRANKREICH
227 DATAVISION INTERNATIONAL SAS GUYANCOURT FRANKREICH
228 DCN INTERNATIONAL SA PARIS FRANKREICH
229 DCNS SA PARIS FRANKREICH
230 DCNS SUPPORT SAS BAGNEUX FRANKREICH
231 DE L'ENTREPOT NEY SC LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
232 DESAIX 10 SAS PARIS FRANKREICH
233 DIAGAST SAS LOOS FRANKREICH
234 DIGIPOST SAS PARIS FRANKREICH
235 DISTRICHRONO SA MARGNY LES COM-
PIEGNE
FRANKREICH
236 DOC STATION SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
237 DOCAPOST CSP SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
238 DOCAPOST SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
239 DOUAI JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
240 DRECQ DANIEL TECHNOLOGIES D2T - D2T SA TRAPPES FRANKREICH
241 DROME EXPRESS SAS ETOILE SUR RHONE FRANKREICH
242 DURLIN FRANCE SA BERGERAC FRANKREICH
243 DUSOLIER-CALBERSON SAS PARCAY MESLAY FRANKREICH
244 DYNAPOST SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
245 E LEASE SAS PARIS FRANKREICH
246 E LETTER MAIL SARL CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
247 E U R O D I F SA PARIS FRANKREICH
248 E. MULOT SAS REIMS FRANKREICH
249 E.D.I. FRET SA SAINT DENIS FRANKREICH
250 EASYBOURSE SAS PARIS FRANKREICH
251 ECO6MOBILITE PARTENAIRES SAS PARIS FRANKREICH
252 ECO'ALTERNATIVE SA VOGLANS FRANKREICH
253 ECONOMAT DE L'ARMEE EPIC PANTIN FRANKREICH
254 ECORAIL SA PARIS FRANKREICH
255 ECOTRAL SA STRASBOURG FRANKREICH
256 EDEV TELESERVICES SA COURBEVOIE FRANKREICH
257 EDITIONS D ART LYS SOC SA VERSAILLES FRANKREICH
258 EDIXIS SARL SAINT GREGOIRE FRANKREICH
259 EF PRIMO SA PARIS FRANKREICH
260 EFFIA CONCESSIONS SAS PARIS FRANKREICH
261 EFFIA MTI MOBILITE TERRIT INTERMOD - EFFIAMTI
SAS
PARIS FRANKREICH

262 EFFIA SA PARIS FRANKREICH
263 EFFIA SERVICES SAS PARIS FRANKREICH
264 EFFIA STATIONNEMENT ET MOBILITE SNC PARIS FRANKREICH
265 EFFIA SYNERGIES SAS PARIS FRANKREICH
266 EFFIA TRANSPORT SAS PARIS FRANKREICH
267 EGERLAND FRANCE SARL FORBACH FRANKREICH
268 ELTA SA BLAGNAC FRANKREICH
269 EMC SA PARIS FRANKREICH
270 ENTREPRISE MARRE PERE ET FILS SAS MONTFERMEIL FRANKREICH
271 ENTREPRISE MINIERE ET CHIMIQUE - EMC EPIC PARIS FRANKREICH
272 ENTREPRISES ET MOBILITE SERVICES - EM SERVICES PARIS FRANKREICH
SAS
273 ERAP - ERAP EPIC PARIS FRANKREICH
274 ERDF-I SAS PUTEAUX FRANKREICH
275 ES ENERGIES STRASBOURG SA STRASBOURG FRANKREICH
276 ES-GEOTHERMIE SAS STRASBOURG FRANKREICH
277 ESPACE SUCRIERE SC LYON FRANKREICH
278 ESPACES FERROVIAIR RESIDENC RAIL EF2R SC PARIS FRANKREICH
279 ESPACES FERROVIAIRES AMENAGEMENT SA PARIS FRANKREICH
280 ESPACES FERROVIAIRES TRANSACTIONS SARL PARIS FRANKREICH
281 ETABLISSEMENT FRANCAIS DU SANG - EFS EPIC SAINT DENIS FRANKREICH
282 ETABLISSEMENT PUBLIC AMENAGEMENT DEFENSE - PARIS LA DEFENSE
EPAD EPIC
FRANKREICH
283 ETS PUBLIC PARC GRANDE HALLE VILLETTE EPIC PARIS FRANKREICH
284 ETUDES TECHNIQUES CONSEILS - ETC SAS SOTTEVILLE LES FRANKREICH
ROUEN
285 EURENCO SA PARIS FRANKREICH
286 EURINFO PARTNER'S SAS GUYANCOURT FRANKREICH
287 EURIWARE SA GUYANCOURT FRANKREICH
288 EURO SERVICES INDUSTRIE - ESI SA GRAVELINES FRANKREICH
289 EURO SHELTER SAS VERSAILLES FRANKREICH
290 EURODIF PRODUCTION SA PIERRELATTE FRANKREICH
291 EXA IMMO SC PARIS FRANKREICH
292 EXALAB SC LIEUSAINT FRANKREICH
293 EXAPAQ SAS PARIS FRANKREICH
294 EXPERTISES IMMOBILIERES & ASSOCIES - EIA SA PARIS FRANKREICH
295 EXTELIA CER SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
296 EXTELIA FRANCE COURTAGE - EFC SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
297 EXTELIA HOLDING FRANCE SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
298 EXTELIA SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
299 EXTELIA-ON-LINE SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
300 FDJ DEVELOPPEMENT SAS BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
301 FERRUS IMMO SC PARIS FRANKREICH
302 FINAC SA MAISONS ALFORT FRANKREICH

303 FINANCIERE SYSTRA SNC PARIS FRANKREICH
304 FIPARES SA STRASBOURG FRANKREICH
305 FLANDRE EXPRESS SAS FRETIN FRANKREICH
306 FLEXCITE 77 SAS SAVIGNY LE TEMPLE FRANKREICH
307 FLEXCITE 91 SAS COURCOURONNES FRANKREICH
308 FLEXCITE 93 SAS AULNAY SOUS BOIS FRANKREICH
309 FLEXCITE 94 SA ALFORTVILLE FRANKREICH
310 FLEXCITE SA PARIS FRANKREICH
311 FONCIERE DU COQ SA PARIS FRANKREICH
312 FONDS INVEST SOUTIEN ENTREP AFRIQUE SAS PARIS FRANKREICH
313 FORCES HYDRAULIQUES DE MEUSE - FHYM SA SAINT DENIS FRANKREICH
314 FRACERE SAS PARIS FRANKREICH
315 FRACOQ 2 SAS COURBEVOIE FRANKREICH
316 FRANCAISE DE PATRIMOINE SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
317 FRANCE 24 - CFII SA ISSY LES MOULI- FRANKREICH
NEAUX
318 FRANCE EUROPE FM GESTIVAL SAS PARIS FRANKREICH
319 FRANCE LOCATION DISTRIBUTION - FLD SARL GONESSE FRANKREICH
320 FRANCE TELE NUMERIQUE GIP PARIS FRANKREICH
321 FRANCE TELE PUB INTER OCEANS SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
322 FRANCE TELEMUSIQUE SAS PARIS FRANKREICH
323 FRANCE TELEVISION IMAGES 2 SA PARIS FRANKREICH
324 FRANCE TELEVISION PUBLICITE CONSEIL SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
325 FRANCE TELEVISIONS DISTRIBUTION SA PARIS FRANKREICH
326 FRANCE TELEVISIONS GESTION IMMOBILIERE SA PARIS FRANKREICH
327 FRANCE TELEVISIONS PUBLICITE REGION SOCITETE BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
EN COMMANDITE
COURT
328 FRANCE TELEVISIONS PUBLICITE SA PARIS FRANKREICH
329 FRANCE TELEVISIONS SA PARIS FRANKREICH
330 FRANCE TELEVISIONS SCE INFORMATIQUES SAS PARIS FRANKREICH
331 FRANCE WAGONS SA PARIS FRANKREICH
332 FREJUS JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
333 FRET GV SAS PARIS FRANKREICH
334 FT1CI SA PARIS FRANKREICH
335 G L CHAUFFAGE SAS BREST FRANKREICH
336 G. FERON E. DE CLEBSATTEL SAS LE HAVRE FRANKREICH
337 GADS SAS BLYES FRANKREICH
338 GAGNANT SARL PARIS FRANKREICH
339 GALLIENI SF2 2 SAS PARIS FRANKREICH
340 GALLIENI SF2 SAS PARIS FRANKREICH
341 GARCHES JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
342 GARD EXPRESS SARL NIMES FRANKREICH
343 GARFI SARL WITTELSHEIM FRANKREICH
344 GAZ HOP SAS ALFORTVILLE FRANKREICH
345 GD PORT MARITIME NANTES SAINT-NAZAIRE EPIC NANTES FRANKREICH

346 GEM'BUS SAS VILLE LA GRAND FRANKREICH
347 GEODIS AUTOMOTIVE EST - BM AUTOMATIVE EST
SAS
ETUPES FRANKREICH
348 GEODIS AUTOMOTIVE NORD SAS HORDAIN FRANKREICH
349 GEODIS AUTOMOTIVE SAS CLICHY FRANKREICH
350 GEODIS BM RESEAU SAS MERY FRANKREICH
351 GEODIS CALBERSON MIDI PYRENEES SAS CLICHY FRANKREICH
352 GEODIS CALBERSON PARIS NORMANDIE - G.C SAS CLICHY FRANKREICH
353 GEODIS DIV MESSAGERIE SCE G.D.M.S. SARL CLICHY FRANKREICH
354 GEODIS EUROMATIC SAS CLICHY FRANKREICH
355 GEODIS FREIGHT FORWARDING SAS CLICHY FRANKREICH
356 GEODIS FREIGHT MANAGEMENT SAS CLICHY FRANKREICH
357 GEODIS GESTION IMMOBILIERE SAS PARIS FRANKREICH
358 GEODIS GLOBAL SOLUTIONS CORPORATE SAS CLICHY FRANKREICH
359 GEODIS ILE DE FRANCE SERVICES - GIDFS SAS CLICHY FRANKREICH
360 GEODIS INTERNATIONAL - GEINT SA CLICHY FRANKREICH
361 GEODIS INTERSERVICES - GEINTERS SARL CLICHY FRANKREICH
362 GEODIS LOGISTICS - GL SA CLICHY FRANKREICH
363 GEODIS LOGISTICS CHAMPAGNE-ARDENNES ES SAS CLICHY FRANKREICH
364 GEODIS LOGISTICS ILE DE FRANCE SAS CLICHY FRANKREICH
365 GEODIS LOGISTICS MEDITERRANEE SAS CLICHY FRANKREICH
366 GEODIS LOGISTICS NORD OUEST SAS CLICHY FRANKREICH
367 GEODIS LOGISTICS NORD SAS CLICHY FRANKREICH
368 GEODIS LOGISTICS OUEST SAS CLICHY FRANKREICH
369 GEODIS LOGISTICS RHONE-ALPES SAS CLICHY FRANKREICH
370 GEODIS LOGISTICS SUD OUEST SA CLICHY FRANKREICH
371 GEODIS LOGISTICS SUD SAS CLICHY FRANKREICH
372 GEODIS NETWORKS - NETWORK SARL CLICHY FRANKREICH
373 GEODIS OIL & GAS LOGISTICS SERVICES SAS CLICHY FRANKREICH
374 GEODIS PROJETS SAS CLICHY FRANKREICH
375 GEODIS SA CLICHY FRANKREICH
376 GEODIS SOLUTIONS SAS CLICHY FRANKREICH
377 GEODIS STIGMA SAS CLICHY FRANKREICH
378 GEODIS WILSON FRANCE SAS VILLEPINTE FRANKREICH
379 GEODIS WILSON REUNION - TFB SA CLICHY FRANKREICH
380 GEOGREEN SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
381 GEOPARTS SAS CLICHY FRANKREICH
382 GEOPOST INTERCONTINENTAL SAS PARIS FRANKREICH
383 GEOPOST SA PARIS FRANKREICH
384 GEOTHERMIE BOUILLANTE SA BOUILLANTE FRANKREICH
385 GESCOMAIL SARL VANVES FRANKREICH
386 GESTION D'ACTIFS RAIL EUROPEENS SAS PARIS FRANKREICH
387 GESTION DE MATERIEL FERROVIAIRES SAS PARIS FRANKREICH
388 GIAT INDUSTRIES SA VERSAILLES FRANKREICH
389 GIRAUD CEE SAS VILLENEUVE LA GA-
RENNE
FRANKREICH
390 GIRAUX EURE ET LOIR SAS MANTES LA JOLIE FRANKREICH
391 GIRAUX VAL D'OISE SAS GENICOURT FRANKREICH

392 GIRONDE EXPRESS S A SAS BRUGES FRANKREICH
393 GPE INTERVENTION ROBOTIQUE SUR ACCIDEN -
GROUPE INTRA GIE
AVOINE FRANKREICH
394 GRAND PORT MARITIME DE BORDEAUX EPIC BORDEAUX FRANKREICH
395 GRAND PORT MARITIME DE DUNKERQUE EPIC DUNKERQUE FRANKREICH
396 GRAND PORT MARITIME DE MARSEILLE - GPMM EPIC MARSEILLE FRANKREICH
397 GRAND PORT MARITIME DE ROUEN EPIC ROUEN FRANKREICH
398 GRAND PORT MARITIME DU HAVRE EPIC LE HAVRE FRANKREICH
399 GRENOBLE JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
400 GROUPE EURIWARE SAS GUYANCOURT FRANKREICH
401 GROUPEMENT FORESTIER FORENA SC SAINT DENIS FRANKREICH
402 GROUPEMENT GESTION NAVIRES OCEANOLOGIQ -
GENAVIR GIE
PLOUZANE FRANKREICH
403 H4 SA PARIS FRANKREICH
404 HAUTE PROVENCE EXPRESS SARL PEYRUIS FRANKREICH
405 HELION SAS AIX EN PROVENCE FRANKREICH
406 HERAULT EXPRESS SARL SAINT JEAN DE VE-
DAS
FRANKREICH
407 HOLDING GESTION RESEAU TRANSPORT ELEC - HGRT PUTEAUX
SAS
FRANKREICH
408 HTE TENSION MAINTENANCE ET SCE HTMS SAS LORETTE FRANKREICH
409 HUB TELECOM REGION - BGI SAS BRON FRANKREICH
410 HUB TELECOM SA TREMBLAY EN FRAN- FRANKREICH
CE
411 HYDROSTADIUM SA ANNECY FRANKREICH
412 I.C.R.INGENIERIE CONCEPTION REALISATIO SAS BALLAN MIRE FRANKREICH
413 ICF ATLANTIQUE SA D'HLM SA SAINT PIERRE DES
CORPS
FRANKREICH
414 ICF LA SABLIERE SA D'HLM SA PARIS FRANKREICH
415 ICF NORD-EST SA D'HLM SA METZ FRANKREICH
416 ICF NOVEDIS SA PARIS0 FRANKREICH
417 ICF SUD-EST MEDITERRANEE SA D'HLM SA LYON FRANKREICH
418 IDTGV SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
419 IFASTAR SAS PARIS FRANKREICH
420 IFOPSE SAS NIVILLAC FRANKREICH
421 IFP INVESTISSEMENTS SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
422 IFP TRAINING SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
423 IMMOBILIERE DU PLATEAU SAS PUTEAUX FRANKREICH
424 IMMOBILIERE GEODIS I - SUPRESSION BM Z SAS CLICHY FRANKREICH
425 IMMOBILIERE GEODIS II LOGISTICS SAS CLICHY FRANKREICH
426 IMMOBILIERE MONTPELLIER COMEDIE SA PUTEAUX FRANKREICH
427 IMMOLOG PARIS OUEST SC CLICHY FRANKREICH
428 IMMOSTOC SAS PARIS FRANKREICH
429 IMPRIMERIE NATIONALE PARTICIPATIONS SA PARIS FRANKREICH
430 IMPRIMERIE NATIONALE SA PARIS FRANKREICH
431 IN CONTINU ET SERVICES SAS PARIS FRANKREICH
432 INA ENTREPRISE SA BRY SUR MARNE FRANKREICH
433 INERIS FORMATION SAS VERNEUIL EN HA-
LATTE
FRANKREICH

434 INEXIA MENIGHETTI PROGRAMMATION SAS VALBONNE FRANKREICH
435 INEXIA SA SAINT DENIS FRANKREICH
436 INFO TEC SARL SAINT FORT FRANKREICH
437 INGENIERIE MAINTENANCE TRAIN SOLUTIONS - IMTS PARIS
SAS
FRANKREICH
438 INGENIERIE SOLUTIONS COURRIER SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
439 INST FR RECHERCHE POUR L EXPLOIT MER - IFREMER ISSY LES MOULI- FRANKREICH
EPIC
NEAUX
440 INST NATIONAL ENVIR INDUS ET DES RISQU - INERIS VERNEUIL EN HA- FRANKREICH
EPIC
LATTE
441 INSTIT RADIOPROTECTION SURETE NUCLEAIRE -
IRSN EPIC
CLAMART FRANKREICH
442 INSTITUT D'EMISSION D'OUTRE-MER - IEOM EPIC PARIS FRANKREICH
443 INSTITUT EMISSION DEPARTEMENTS OUTRE MER -
IEDOM EPIC
PARIS FRANKREICH
444 INSTITUT FORMATION EUROPEEN MULTIMODAL - FREYMING MERLE- FRANKREICH
IFEM SAS
BACH
445 INSTITUT FRANCAIS PETROLE - IFP EPIC RUEIL MALMAISON FRANKREICH
446 INSTITUT NATIONAL DE LA CONSOMMATION - INC
EPIC
PARIS FRANKREICH
447 INSTITUT NATIONAL DE L'AUDIOVISUEL - INA EPIC BRY SUR MARNE FRANKREICH
448 INTELIMMO SC ISSY LES MOULI-
NEAUX
FRANKREICH
449 INTERCONTROLE SA RUNGIS FRANKREICH
450 INTERNATIONAL ENERGIE SERVICES FRANCE - IES SAPARIS FRANKREICH
451 INTERNATIONALE DES JEUX SAS BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
452 INTERNATIONALE TRESORERIE SAS PARIS FRANKREICH
453 IRIS INSTRUMENTS SAS PARIS FRANKREICH
454 ISIS DEVELOPPEMENT SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
455 ISSY LA BANQUE POSTALE SAS PARIS FRANKREICH
456 J.C.C. SC AULNAT FRANKREICH
457 JACQUEMARD ET COMPAGNIE SAS EVREUX FRANKREICH
458 JSPM JEUMONT - SYSTEMES POMPES MECAN SA JEUMONT FRANKREICH
459 LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT - LBPAM PARIS FRANKREICH
SA
460 LA BANQUE POSTALE ASSURANCES IARD SA PARIS FRANKREICH
461 LA BANQUE POSTALE CONSULTANTS SAS PARIS FRANKREICH
462 LA BANQUE POSTALE FINANCEMENT SA PARIS FRANKREICH
463 LA BANQUE POSTALE GESTION PRIVEE SA PARIS FRANKREICH
464 LA BANQUE POSTALE SA PARIS FRANKREICH
465 LA CITE DE LA MUSIQUE EPIC PARIS FRANKREICH
466 LA FRANCAISE D IMAGES SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
467 LA FRANCAISE DE MOTIVATION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
468 LA FRANCAISE DES JEUX SA BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
469 LA MONNAIE DE PARIS EPIC PARIS FRANKREICH
470 LA POSTE EPIC PARIS FRANKREICH

471 LA POSTE GLOBAL MAIL SAS PARIS FRANKREICH
472 LA PREVOYANCE IMLMOBILIERE SA LOGT BDF SA PARIS FRANKREICH
473 LA ROCHE SUR YON JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
474 LABORATOIRE FR FRACTION BIOTECHNOLOGIE - LFB LES ULIS
SA
FRANKREICH
475 LABORATOIRE NATIONAL D'ESSAIS EPIC PARIS FRANKREICH
476 LABORATOIRE OKSMAN SERAPHIN SA RAMONVILLE SAINT FRANKREICH
AGNE
477 L'AGENCE VOYAGES-SNCF.COM SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
478 LE BOIS CHALAND SAS LISSES FRANKREICH
479 LE CARREFOUR EUROPEEN DE LOCATION SC STRASBOURG FRANKREICH
480 LE HAVRE JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
481 LEMARECHAL CELESTIN SAS VALOGNES FRANKREICH
482 LES CARS PERRIER SA TRAPPES FRANKREICH
483 LES ROULEURS DU CAMBRESIS SAS ROUVIGNIES FRANKREICH
484 LFB BIOMEDICAMENTS - LFB BIOMEDICAMENTS SA LES ULIS FRANKREICH
485 LFB-BIOTECHNOLOGIES SAS LES ULIS FRANKREICH
486 LGA SAS PARIS FRANKREICH
487 LOCAPOSTE SAS PARIS FRANKREICH
488 LOGISTRA SAS PARIS FRANKREICH
489 LOT ET GARONNE EXPRESS SAS BOE FRANKREICH
490 LOTSYS SAS SURESNES FRANKREICH
491 LYRIA SAS PARIS FRANKREICH
492 M.F.P MULTIMEDIA FRANCE PRODUCTIONS SA PARIS FRANKREICH
493 MABGENE SAS ALES FRANKREICH
494 MAILEVA SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
495 MAINCO SA TOURLAVILLE FRANKREICH
496 MAINTENANCE SECURITE INSTALLATION SERV - M6
SAS
GIF SUR YVETTE FRANKREICH
497 MANCELLE TRANSPORTS RAPIDES CALBERSON -
SMTR SAS
CLICHY FRANKREICH
498 MANURHIN DEFENSE SA VERSAILLES FRANKREICH
499 MASTERNAUT INTERNATIONAL SAS LOUVIERS FRANKREICH
500 MECACHIMIE SAS BEAUMONT HAGUE FRANKREICH
501 MECAGESTSAS VALOGNES FRANKREICH
502 MEDIA EXCHANGE SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
503 MEDIA PRESSE SAS MONTROUGE FRANKREICH
504 MEDIAPOST MULTICANAL SAS MONTROUGE FRANKREICH
505 MEDIAPOST SA LYON FRANKREICH
506 MELOX SA CHUSCLAN FRANKREICH
507 MESSAGERIES PARISIENNES DU LIVRE - MPL SAS CLICHY FRANKREICH
508 MG TRANSPORTS SAS SAINT OUEN L'AU-
MONE
FRANKREICH
509 MGL SARL NANTES FRANKREICH
510 MIDI COURSE SARL MARSEILLE FRANKREICH
511 MINES DE POTASSE D'ALSACE - MDPA SA WITTELSHEIM FRANKREICH

512 MIRABEAU SC LES PENNES MIRA-
BEAU
FRANKREICH
513 MO PA2 SAS PARIS FRANKREICH
514 MOBICITE SAS PARIS FRANKREICH
515 MOBIGREEN SAS PARIS FRANKREICH
516 NAVILAND CARGO SA VINCENNES FRANKREICH
517 NAXOS SA NOISY LE GRAND FRANKREICH
518 NBC SYS SAS VERSAILLES FRANKREICH
519 NEOLOG SAS PARIS FRANKREICH
520 NEOPRESS DIRECT SARL MONTROUGE FRANKREICH
521 NEOPRESS SAS MONTROUGE FRANKREICH
522 NETSEENERGY SAS SURESNES FRANKREICH
523 NEWCO 6 SAS VERSAILLES FRANKREICH
524 NEWCO 8 SAS VERSAILLES FRANKREICH
525 NEXTER ELECTRONICS SA VERSAILLES FRANKREICH
526 NEXTER MECHANICS SA VERSAILLES FRANKREICH
527 NEXTER MUNITIONS SA VERSAILLES FRANKREICH
528 NEXTER SYSTEMS SA ROANNE FRANKREICH
529 NEXTER TRAINING SAS VERSAILLES FRANKREICH
530 NNS STE DE SERVICE POUR REACTEUR RAPID SNC LYON FRANKREICH
531 NORFERRUS SC PARIS FRANKREICH
532 NORMANCHE SARL WAVRIN FRANKREICH
533 NOUVELLE SOCIETE REALISATION DEFAISANC -
NSRD SA
PARIS FRANKREICH
534 NOVACOM SERVICES SA RAMONVILLE SAINT FRANKREICH
AGNE
535 NOVAPARC 2 SC CAYENNE FRANKREICH
536 NOVESPACE SA PARIS FRANKREICH
537 ODAS SA SAINT CLOUD FRANKREICH
538 OFC FINANCE SAS NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
539 OFF NAT ETUDES RECHERCHES AEROSPATIALE -
ONERA EPIC
CHATILLON FRANKREICH
540 OFFICE NATIONAL DES FORETS - ONF EPIC PARIS FRANKREICH
541 ONF INTERNATIONAL SARL PARIS FRANKREICH
542 ONF PARTICIPATIONS SAS PARIS FRANKREICH
543 OPEN CASCADE SAS GUYANCOURT FRANKREICH
544 OPERA NATIONAL DE PARIS EPIC PARIS FRANKREICH
545 OPTSYS SAS VERSAILLES FRANKREICH
546 ORLYVAL SERVICE SA WISSOUS FRANKREICH
547 ORSID DOCUMENT MANAGEMENT SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
548 ORSID PRODUCTION SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
549 ORSID PROVENCE SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
550 ORSID RHONE ALPES SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
551 ORSID SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH

552 ORTRANS SARL AMBERIEU EN BU-
GEY
FRANKREICH
553 OSEO BRETAGNE - BATIROC SA RENNES FRANKREICH
554 OSEO EPIC MAISONS ALFORT FRANKREICH
555 OSEO FINANCEMENT SA MAISONS ALFORT FRANKREICH
556 OSEO GARANTIE REGIONS SA MAISONS ALFORT FRANKREICH
557 OSEO GARANTIE SA MAISONS ALFORT FRANKREICH
558 OSEO INNOVATION SA MAISONS ALFORT FRANKREICH
559 OUANALAO ENVIRONNEMENT SARL SAINT BARTHELEMY FRANKREICH
560 PACAGEST SA AIX EN PROVENCE FRANKREICH
561 PALMELIT SAS MONTFERRIER SUR
LEZ
FRANKREICH
562 PARIS SARL CLICHY FRANKREICH
563 PARIS SUD JEUX DISTRIBUTION SAS COLOMBES FRANKREICH
564 PARIS TERMINAL SA GENNEVILLIERS FRANKREICH
565 PARVIS SAS PARIS FRANKREICH
566 PEA CONSULTING SAS COURBEVOIE FRANKREICH
567 PERFECTRANS SARL MERY FRANKREICH
568 PI4 SAS PARIS FRANKREICH
569 PICARDIE LAVAGE CITERNES - PLC SARL VILLERS SAINT PAUL FRANKREICH
570 PICKUP SERVICES SA SAINT OUEN FRANKREICH
571 POLINORSUD SA AVOINE FRANKREICH
572 POMPE 179 SAS PARIS FRANKREICH
573 PORLOURD CHALON GIE CHALON SUR SAONE FRANKREICH
574 PORT AUTONOME DE LA ROCHELLE - PALR EPIC LA ROCHELLE FRANKREICH
575 PORT AUTONOME DE PARIS - PAP EPIC PARIS FRANKREICH
576 PORT AUTONOME DE STRASBOURG EPIC STRASBOURG FRANKREICH
577 PORT AUTONOME GUADELOUPE - PAG EPIC POINTE A PITRE FRANKREICH
578 POSTE IMMO SA PARIS FRANKREICH
579 POWERNEXT SA PARIS FRANKREICH
580 PRESTELEC SARL STRASBOURG FRANKREICH
581 PRINCIPIA SAS LA CIOTAT FRANKREICH
582 PRO GIAT PROMO GROUP INDUST ARMEM TERR SA VERSAILLES FRANKREICH
583 PROMO METRO SA PARIS FRANKREICH
584 PROSERNAT SA PUTEAUX FRANKREICH
585 PROTERTIA FM SAS PUTEAUX FRANKREICH
586 PROTIRES SAS STRASBOURG FRANKREICH
587 PROVENCE EXPRESS SARL LE PONTET FRANKREICH
588 PUBLIPOST SAS MONTROUGE FRANKREICH
589 PYROALLIANCE SA LES MUREAUX FRANKREICH
590 QUIBERON STATIONNEMENT SARL QUIBERON FRANKREICH
591 RADIO FRANCE INTERNATIONALE SA PARIS FRANKREICH
592 RAIL SOLUTIONS SAS PARIS FRANKREICH
593 RATP DEV FRANCE SERVICES SAS MANTES LA JOLIE FRANKREICH
594 RATP DEVELOPPEMENT SA PARIS FRANKREICH
595 RATP INTERNATIONAL SA PARIS FRANKREICH
596 REGIE AUTONOME DES TRANSPORTS PARISIEN -
RATP EPIC
PARIS FRANKREICH
597 REGION ALSACE SC CLICHY FRANKREICH

598 REGION CHAMPAGNE ARDENNES SC CLICHY FRANKREICH
599 REGION ILE DE FRANCE SC CLICHY FRANKREICH
600 REGION NORMANDIE SC CLICHY FRANKREICH
601 REGION OUEST SC CLICHY FRANKREICH
602 REGION RHONE ALPES SC CLICHY FRANKREICH
603 RESEAU FERRE DE FRANCE - RFF EPIC PARIS FRANKREICH
604 RETIRO PARTICIPATIONS SARL PARIS FRANKREICH
605 REUNION DES MUSEES NATIONAUX - RMN EPIC PARIS FRANKREICH
606 RHONE DAUPHINE EXPRESS SAS CLICHY FRANKREICH
607 RHONE FERRUS SC PARIS FRANKREICH
608 RHONE SAONE DEVELOPPEMENT - RSD SAS LYON FRANKREICH
609 RITMX SAS PARIS FRANKREICH
610 ROCHEFORT 25 SAS PARIS FRANKREICH
611 ROISSY CONTINENTAL SQUARE SAS PARIS FRANKREICH
612 ROUBAIX JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
613 ROUCH INTERMODAL SAS NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
614 ROUE LIBRE DEVELOPPEMENT SARL PARIS FRANKREICH
615 RSI - RSI SA MONTBONNOT SAINT FRANKREICH
MARTIN
616 RTE INTERNATIONAL SAS PUTEAUX FRANKREICH
617 SA DES TRANSPORTS ST-QUENTIN-EN-YVELIN SA TRAPPES FRANKREICH
618 SA HLM LOGIS TRANSPORTS SA PARIS FRANKREICH
619 SA ISOCHEM SA PARIS FRANKREICH
620 SA TIRU INGENIERIE SAS PUTEAUX FRANKREICH
621 SAGEOS SA ORLEANS FRANKREICH
622 SAINT DIZIER PARC ENERGIE SA BETTANCOURT LA
FERREE
FRANKREICH
623 SAINT-ETIENNE JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN- FRANKREICH
COURT
624 SAPAR SA PARIS FRANKREICH
625 SAQQARAH INTERNATIONAL - SI SA PARIS FRANKREICH
626 SARL ELECTRO BIARD SARL PERIGUEUX FRANKREICH
627 SAS EVERBAT SAS COURBEVOIE FRANKREICH
628 SAS POUM KONIAMBO - SAS PK SAS PARIS FRANKREICH
629 SCI 44 VAUGIRARD SC PARIS FRANKREICH
630 SCI ACTIVITES ANNEXES SC PARIS FRANKREICH
631 SCI ACTIVITES COURRIER DE PROXIMITE SC PARIS FRANKREICH
632 SCI ACTIVITES COURRIER INDUSTRIEL SC PARIS FRANKREICH
633 SCI ACTIVITES COURRIER LOCAL SC PARIS FRANKREICH
634 SCI BEAUMONT HAGUE SC BEAUMONT HAGUE FRANKREICH
635 SCI BM SALAISE SC SALAISE SUR SANNE FRANKREICH
636 SCI BORNY SC METZ FRANKREICH
637 SCI BOURGEY MONTREUIL CHELLES SC CHELLES FRANKREICH
638 SCI BOURGEY MONTREUIL LE FONTANIL - SCI BM LE FONTANIL CORNIL- FRANKREICH
FONTANIL SC
639 SCI BOURGEY MONTREUIL MERY SC MERY FRANKREICH
640 SCI BP MIXTE SC PARIS FRANKREICH
641 SCI BP SC PARIS FRANKREICH
LON

642 SCI CENTRES DE LOISIRS SC PARIS FRANKREICH
643 SCI CHARVAL SC SORGUES FRANKREICH
644 SCI CRSF DOM SC PARIS FRANKREICH
645 SCI DE CERCLE SC LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
646 SCI DE LA BRECHE SC VILLERS SAINT PAUL FRANKREICH
647 SCI DE LA PLACE DU CANAL SC RAMONVILLE SAINT FRANKREICH
AGNE
648 SCI DE L'EUZE SC MONTIGNY LE BRE- FRANKREICH
TONNEUX
649 SCI DE TRAITEMENT DE PRESSE SCI STPI IMM SC PARIS FRANKREICH
650 SCI DE VAUX 77 EXPRESS SC VAUX LE PENIL FRANKREICH
651 SCI DOM SC PARIS FRANKREICH
652 SCI DU 132 AV DU GENERAL LECLERC SC MANTES LA JOLIE FRANKREICH
653 SCI DU CREDIT D EQUIPEMENT SC MAISONS ALFORT FRANKREICH
654 SCI DU ROUVRAY SC SAINT ETIENNE DU
ROUVRAY
FRANKREICH
655 SCI EXAMURS LYON SC VILLEFRANCHE SUR FRANKREICH
SAONE
656 SCI EXAMURS PARIS SC LIEUSAINT FRANKREICH
657 SCI FGH SC LE HAVRE FRANKREICH
658 SCI GALILEE SC PARIS FRANKREICH
659 SCI HORIZONS SC LE COUDRAY FRANKREICH
660 SCI LA CHAPELLESC PARIS FRANKREICH
661 SCI LE BOIS MOUTON SC MONTIGNY LE BRE-
TONNEUX
FRANKREICH
662 SCI LE POLYGONE SC MUTZIG FRANKREICH
663 SCI LE REVARD SC LA MOTTE SERVO- FRANKREICH
664 SCI LOGEMENT SC PARIS FRANKREICH
665 SCI PARADIS CLICHY SC PARIS FRANKREICH
666 SCI PERRIER BRUYERES SC TRAPPES FRANKREICH
667 SCI PIMIAN SC EVREUX FRANKREICH
668 SCI REGION BRETAGNE SC CLICHY FRANKREICH
669 SCI REGION CENTRE SC CLICHY FRANKREICH
670 SCI REGION NORD SC CLICHY FRANKREICH
671 SCI REGION SUD EST SC CLICHY FRANKREICH
672 SCI REGION SUD OUEST SC CLICHY FRANKREICH
673 SCI ROYNEAU LE COUDRAY SC CHARTRES FRANKREICH
674 SCI TERTIAIRE MIXTE SC PARIS FRANKREICH
675 SCI TERTIAIRE SAINT ROMAIN SC PARIS FRANKREICH
676 SCI TERTIAIRE SC PARIS FRANKREICH
677 SCI TRANSNUCLEAIRE CHISTOPHE COLOMB SC MONTIGNY LE BRE- FRANKREICH
LEX
TONNEUX
678 SCPA INTERNATIONALE PARTICIPATIONS SNC MULHOUSE FRANKREICH
679 SCPA SIVEX INTERNATIONAL SAS PARIS FRANKREICH
680 SD CALBERSON SA CLICHY FRANKREICH
681 SEAFRANCE SA PARIS FRANKREICH
682 SEALOGIS SAS LE HAVRE FRANKREICH
683 SEFAS INNOVATION SA IVRY SUR SEINE FRANKREICH
684 SEINE EXPRESS SAS CLICHY FRANKREICH

685 SENART AFFRETEMENT SARL SAINT PIERRE DU
PERRAY
FRANKREICH
686 SERES ASV SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
687 SERES SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
688 SETRADA SARL TARNOS FRANKREICH
689 SF.12 SAS PARIS FRANKREICH
690 SF.16 SAS PARIS FRANKREICH
691 SF.2 SA PARIS FRANKREICH
692 SF7 SA RUNGIS FRANKREICH
693 SFAR - SFAR SA MONTCHANIN FRANKREICH
694 SFARSTEEL SAS MONTCHANIN FRANKREICH
695 SFDOC.4 SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
696 SFDOC.5 SARL CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
697 SNC 66 RUE MONCEAU A PARIS SNC LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
698 SNC ALFORTVILLE LES PONTONS SNC PARIS FRANKREICH
699 SNC BERCY SNC PARIS FRANKREICH
700 SNC PLEYEL LIBERATION SNC PARIS FRANKREICH
701 SNCF B1 SA PARIS FRANKREICH
702 SNCF B2 SA PARIS FRANKREICH
703 SNCF C 10 SAS PARIS FRANKREICH
704 SNCF C2 SAS PARIS FRANKREICH
705 SNCF C3 SAS PARIS FRANKREICH
706 SNCF C4 SAS PARIS FRANKREICH
707 SNCF C5 SAS PARIS FRANKREICH
708 SNCF C6 SAS PARIS FRANKREICH
709 SNCF C8 SAS PARIS FRANKREICH
710 SNCF C9 SAS PARIS FRANKREICH
711 SNCF CONSEIL SAS PARIS FRANKREICH
712 SNCF GEODIS SERVICES SARL CLICHY FRANKREICH
713 SNCF INTERNATIONAL SA PARIS FRANKREICH
714 SNCF PARTICIPATIONS SA PARIS FRANKREICH
715 SNCF VOYAGES DEVELOPPEMENT - VFE PARTENAI-
RES SAS
PARIS FRANKREICH
716 SNCF-A5 SAS PARIS FRANKREICH
717 SNCF-A7 SAS PARIS FRANKREICH
718 SNCF-B4 SAS PARIS FRANKREICH
719 SNCF-B6 SAS PARIS FRANKREICH
720 SNCF-B7SAS PARIS FRANKREICH
721 SNCF-BS SAS PARIS FRANKREICH
722 SNCF-C1 SAS PARIS FRANKREICH
723 SNCF-C7 SAS PARIS FRANKREICH
724 SNCF-HABITAT - SOCRIF SA PARIS FRANKREICH
725 SNPE MATERIAUX ENERGETIQUES SA PARIS FRANKREICH
726 SNPE SA PARIS FRANKREICH
727 SOC AIDE FINANCEMENT DEVELOPPEMENT IND -
SAFIDI SA
PARIS FRANKREICH

728 SOC AMENAGEMENT COMMERCES CONCESSIONS -
A2C SA
PARIS FRANKREICH
729 SOC AUXILIAIRE DE CONSEIL AUXI CONSEIL SA MAISONS ALFORT FRANKREICH
730 SOC AUXILIAIRE DE FINANCES SAS MAISONS ALFORT FRANKREICH
731 SOC AUXILIAIRE RECONSTRUCTION INDUSTRI - SARI PARIS
SA
FRANKREICH
732 SOC CARS GIRAUX SAS MANTES LA JOLIE FRANKREICH
733 SOC CIV DE PARTIC IMMOB MANCHE - SOPARIM SC CHERBOURG OCTE-
VILLE
FRANKREICH
734 SOC CONDITION DECHETS ET EFFLUENTS IND - SO-
CODEI SA
CODOLET FRANKREICH
735 SOC D ETUDES REALISATIONS EN GEOLOGIE - SERG
SAS
ORLEANS FRANKREICH
736 SOC D'AMENAGEMENT DENFERT MONTSOURIS -
SADM SA
PARIS FRANKREICH
737 SOC D'AMENAGEMENT MEZZANINE PARIS NORD SA PARIS FRANKREICH
738 SOC DE TRANSPORTS SPECIAUX INDUSTRIELS - STSI
SA
GONESSE FRANKREICH
739 SOC DE TRANSPORTS VEHICULES AUTOMOBILE -
STVA SA
PARIS FRANKREICH
740 SOC D'EQUIPEMENT DES GRANDS ITINERAIRE - SEGI
SA
LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
741 SOC DES TECHNIQUES EN MILIEU IONISANT - STMI SAGIF SUR YVETTE FRANKREICH
742 SOC D'ETUDES DEVELOP PATRIMONIAL RATP - SEDP FONTENAY SOUS FRANKREICH
SA
BOIS
743 SOC DEVELOPPEMENT REGION ANTILLES GUYA -
SODERAG SA
POINTE A PITRE FRANKREICH
744 SOC ECONOMIE MIXTE PRODUCTIONS LA GEOD - LA
GEODE SA
PARIS FRANKREICH
745 SOC ELECTRO INFORM SYSTEM AUTOMATISME - SE- CHARENTON LE FRANKREICH
LISA SA
PONT
746 SOC ENRICHISSEMENT TRICASTIN HOLDING SAS PARIS FRANKREICH
747 SOC ETUDES PROCEDES INDUSTRIELSSPECIAU - SEPIS PARIS
SARL
FRANKREICH
748 SOC FINANCIERE PARTICIPATIONS ET GESTI - SOFI-
PARGE SA
NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
749 SOC FR ETUDES REALISATIONS POSTALES - SOFRE-
POST SA
PARIS FRANKREICH
750 SOC FR INGENIER ELECTR NUCLE ASSIS EXP - SOFI-
NEL SA
PARIS FRANKREICH
751 SOC FR IRAN ENRICHIS URANIUM DIFFUS GA - SOFI-
DIF SA
PARIS FRANKREICH
752 SOC FR POUR LE COMBUSTIBLE VVER-SFVC SAS COURBEVOIE FRANKREICH
753 SOC FRANCAISE TUNNEL ROUTIER DE FREJUS - SFTRF MODANE
SA
FRANKREICH
754 SOC FRANCO BELGE FABRICATION COMBUSTIB -
FBFC SNC
COURBEVOIE FRANKREICH
755 SOC GENERALE POUR TECHNIQUES NOUVELLES - MONTIGNY LE BRE- FRANKREICH
SGN SA
TONNEUX
756 SOC GERANCE DE WAGONS DE GRANDE CAPACI -
SGW SA
PARIS FRANKREICH
757 SOC GEST TUNNEL MONT BLANC - SGTMB SARL CHAMONIX MONT
BLANC
FRANKREICH

758 SOC GESTION AERONAUTIQUE DEFENSE ESPAC SO-
CIETE EN COMMANDITE
PARIS FRANKREICH
759 SOC GESTION FOND GARANTIE OUTRE MER - SOGE-
FOM SA
PARIS FRANKREICH
760 SOC GESTION GARANTIES ET PARTICIPATION SA PARIS FRANKREICH
761 SOC GESTION PARTICIPATION AERONAUTIQUE - SO-
GEPA SA
PARIS FRANKREICH
762 SOC HOTELIERE D ORANGE SAS ORANGE FRANKREICH
763 SOC HYDRAULIQUE ETUDES MISSIONS ASSIST - SHE-
MA SA
SAINT DENIS FRANKREICH
764 SOC IMMOBILIERE DE LA GUYANE - SIGUY SA CAYENNE FRANKREICH
765 SOC IMMOBILIERE DE LA POINTE DU DIABLE SA NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
766 SOC IMMOBILIERE DES CHEMINS DE FER FRA - SICF
SA
PARIS FRANKREICH
767 SOC INDUSTRIELLE COMBUSTIBLE NUCLEAIRE - SICN ANNECY
SAS
FRANKREICH
768 SOC INDUSTRIELLE DES MINERAIS DE L'OUE - SIMO
SA
PARIS FRANKREICH
769 SOC INGENIERIE RECHER HYDRO NAVAL - SIREHNA
SA
NANTES FRANKREICH
770 SOC MINIERE DE CHESSY SA PARIS FRANKREICH
771 SOC NAT DES CHEMINS DE FER FRANCAIS - SNCF
EPIC
PARIS FRANKREICH
772 SOC NATIONALE D'ESPACES FERROVIAIRES SA PARIS FRANKREICH
773 SOC NOUVELLE TRANSPORTS CLERMONTOIS - SNTC
SARL
CEBAZAT FRANKREICH
774 SOC NOUVELLE TRANSPORTS NORD CALBERSON SAS LILLE FRANKREICH
775 SOC ORGANISATION MANUT ACTIVITE PORTUA -
SOMAP SAS
ROUEN FRANKREICH
776 SOC PARTICIPATION FINANCIERE RD - SPFRD SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
777 SOC PRISE PARTICIPATION ETAT SA PARIS FRANKREICH
778 SOC PROMO COMMERC TECHNOLOGIES AVANCEE - MONTIGNY LE BRE- FRANKREICH
SPECTA SA
TONNEUX
779 SOC REGIE INTER OCEANS R.3.0 SA BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
780 SOC STOCKAGE DECHETS INDUSTRIELS EN MI SA WITTELSHEIM FRANKREICH
781 SOC THEATRE DU VIEUX COLOMBIER SA PARIS FRANKREICH
782 SOC VALORIS GESTION INFRASTRUCT COMMUN -
SOVAGIC SARL
DIGULLEVILLE FRANKREICH
783 SOC VALORISATION FONCIERE IMMOBILIERE SA PARIS FRANKREICH
784 SOC VERDUNOISE INVESTISSEMENT ET GESTION - THIERVILLE SUR FRANKREICH
SVIG SC
MEUSE
785 SOC.PROMOT PARTICIPAT COOPERAT ECON - PRO-
PARCO SA
PARIS FRANKREICH
786 SOCIETE ALPES MARITIMES EXPRESS SARL SAINT LAURENT DU
VAR
FRANKREICH
787 SOCIETE AUXILIAIRE D'ENERGIE SA SAINT DENIS FRANKREICH
788 SOCIETE AUXILIAIRE DU TRICASTIN - SOCATRI SARL PARIS FRANKREICH
789 SOCIETE C16 SA PARIS FRANKREICH
790 SOCIETE C17 SA PARIS FRANKREICH
791 SOCIETE C4 SAS PARIS FRANKREICH
792 SOCIETE C9 SA SAINT DENIS FRANKREICH

793 SOCIETE CIVILE CERFACS SC TOULOUSE FRANKREICH
794 SOCIETE DE GESTION DE L'ECHAPPEE SA BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
795 SOCIETE DE MAINTENANCE NUCLEAIRE - SOMANU
SAS
JEUMONT FRANKREICH
796 SOCIETE DE TRAITEMENT DE PRESSE - STP SA PARIS FRANKREICH
797 SOCIETE D'ENRICHISSEMENT DU TRICASTIN - SET
SAS
PARIS FRANKREICH
798 SOCIETE DES LIGNES TOURISTIQUES - SLT SAS PARIS FRANKREICH
799 SOCIETE DES MINES DE JOUAC SNC PARIS FRANKREICH
800 SOCIETE DES MINES DU BOURNEIX SNC PARIS FRANKREICH
801 SOCIETE DES TRAINS EXPOSITIONS SA PARIS FRANKREICH
802 SOCIETE FINANCIERE DE RADIODIFFUSION - SOFIRAD PARIS
SA
FRANKREICH
803 SOCIETE FONCIERE ET IMMOBILIERE D ALSACE - SO-
FIDAL SA
STRASBOURG FRANKREICH
804 SOCIETE IMMOBILIERE DE KOUROU - SIMKO SA KOUROU FRANKREICH
805 SOCIETE NATIONALE DE RADIODIFFUSION SA PARIS FRANKREICH
806 SOCIETE NOUVELLE MIZERET - MRR SA PARIS FRANKREICH
807 SOCIETE TRANSINFORMATIQUE SA PARIS FRANKREICH
808 SOCIETE TRANSPORT AFFRETEMENT - SOTRAF SARL VALENTON FRANKREICH
809 SODETREL SA PARIS FRANKREICH
810 SOFIGEXI SA PARIS FRANKREICH
811 SOFIPOST SA PARIS FRANKREICH
812 SOFIVISION SA NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
813 SOGEFIBRE SAS MONTIGNY LE BRE-
TONNEUX
FRANKREICH
814 SOGERCO SA PARIS FRANKREICH
815 SOGEWAG SNC PARIS FRANKREICH
816 SOGIMO SA NANTERRE FRANKREICH
817 SOLUTIONS CONFORT SERVICES - SCS SAS COURBEVOIE FRANKREICH
818 SOMEDAT SARL ISTRES FRANKREICH
819 SOMEPOST SA PARIS FRANKREICH
820 SOPASSURE SA PARIS FRANKREICH
821 SOPRIM SAS PARIS FRANKREICH
822 SOPTRANS SARL LE BOULOU FRANKREICH
823 SOPYRIM SC PARIS FRANKREICH
824 SOS GAZ SAS COUTANCES FRANKREICH
825 SOTEC INGENIERIE SA TOULOUSE FRANKREICH
826 SOVAPAR1 SAS PARIS FRANKREICH
827 SOVAPAR2 SAS PARIS FRANKREICH
828 SOVAPAR3 SAS PARIS FRANKREICH
829 STESIMAF PARTICIPATIONS SAS PARIS FRANKREICH
830 STRASBOURGEOISE ENLEVEMENT GARDIENN SE SNC STRASBOURG FRANKREICH
831 STRUCTIL SA VERT LE PETIT FRANKREICH
832 STUDIO THEATRE SA PARIS FRANKREICH
833 SUD ISK-SNPE SA PARIS FRANKREICH
834 SYNAXIO SAS CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
835 SYNERGRID SAS PUTEAUX FRANKREICH

836 SYSRAILDATA GIE LILLE FRANKREICH
837 SYSTEME INFO INFRASTRUCT FERROVIAIRE - S2IF
GIE
PARIS FRANKREICH
838 SYSTRA SA PARIS FRANKREICH
839 T N F SA BAGNEUX FRANKREICH
840 TECH ENERGIE ATOMIQUE - TECHNICATOME SA VILLIERS LE BACLE FRANKREICH
841 TECH'ADVANTAGE SA RUEIL MALMAISON FRANKREICH
842 TECHNIQUE ET ASSISTANCE SA CHARENTON LE
PONT
FRANKREICH
843 TECHNOPLUS INDUSTRIES - TECHNO + SAS LES PENNES MIRA-
BEAU
FRANKREICH
844 TELCITE SA NOISY LE GRAND FRANKREICH
845 TELESPACE PARTICIPATION SA PARIS FRANKREICH
846 TELINTRANS SAS RUNGIS FRANKREICH
847 TETHYS SARL CHOISY LA VICTOIRE FRANKREICH
848 THEATRE DE LA COMEDIE FRANCAISE EPIC PARIS FRANKREICH
849 THEATRE NATIONAL DE CHAILLOT - TNC EPIC PARIS FRANKREICH
850 THEATRE NATIONAL DE LA COLLINE EPIC PARIS FRANKREICH
851 THEATRE NATIONAL DE L'ODEON - TNO EPIC PARIS FRANKREICH
852 THEATRE NATIONAL DE STRASBOURG - TNS EPIC STRASBOURG FRANKREICH
853 THERMES NATIONAUX D'AIX LES BAINS EPIC AIX LES BAINS FRANKREICH
854 THERMI CHAUFFE SERVICES SAS CROLLES FRANKREICH
855 TIM BUS SAS MAGNY EN VEXIN FRANKREICH
856 TIRVED SA PUTEAUX FRANKREICH
857 TN INTERNATIONAL SA MONTIGNY LE BRE-
TONNEUX
FRANKREICH
858 TOCQUEVILLE FINANCE HOLDING SAS PARIS FRANKREICH
859 TOCQUEVILLE FINANCE SA PARIS FRANKREICH
860 TOURCOING JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
861 TRAITEMENT INDUSTR. RESIDUS FERRAILLES - TIR-
FER SAS
PUTEAUX FRANKREICH
862 TRAITEMENT INDUSTRIEL RESIDUS URBAINS - TIRU
SA
PUTEAUX FRANKREICH
863 TRANSPORT ET LOGISTIQUE PARTENAIRES - F I SA CLICHY FRANKREICH
864 TRANSPORT GESTION ET PARTICIPATION TGP SARL CLICHY FRANKREICH
865 TRANSPORTS BERNIS SAS LIMOGES FRANKREICH
866 TRANSPORTS CHAVENEAU BERNIS SAS DISSAY FRANKREICH
867 TRANSPORTS EXPRESS DE SEINE ET MARNE SARL VAUX LE PENIL FRANKREICH
868 TRANSPORTS FONDIMARE SAS SAINT VIGOR D'Y-
MONVILLE
FRANKREICH
869 TRANSPORTS J.SAVIN SAS LE MANS FRANKREICH
870 TRANSPORTS PUBLICS AGGLO ANNEMASSIENNE -
TP2A SAS
VILLE LA GRAND FRANKREICH
871 TRANSPORTS VOYAGEURS DU MANTOIS - TVM SAS MANTES LA JOLIE FRANKREICH
872 TRANSQUERCY SARL FONTANES FRANKREICH
873 TROYES JEUX DISTRIBUTION SAS BOULOGNE BILLAN-
COURT
FRANKREICH
874 TSA SA NEUILLY SUR SEINE FRANKREICH
875 TSI SAS PUTEAUX FRANKREICH

876 TV 5 MONDE SA PARIS FRANKREICH
877 TVRS SAS PARIS FRANKREICH
878 UBIFRANCE EPIC PARIS FRANKREICH
879 UNION DES GROUPEMENTS D'ACHATS PUBLICS - CHAMPS SUR MARNE FRANKREICH
UGAP EPIC
880 UNIROUTE SA SAINT DOULCHARD FRANKREICH
881 URAMIN HOLDING SAS PARIS FRANKREICH
882 UTILITES SITE DE MARCOULE - USM GIE BAGNOLS SUR CEZE FRANKREICH
883 VAL EXPRESS SARL ROUVIGNIES FRANKREICH
884 VALENDA SAS BRON FRANKREICH
885 VALESPACE SAS CHAMBERY FRANKREICH
886 VALFERRUS SC PARIS FRANKREICH
887 VALGA SAS PARIS FRANKREICH
888 VALTRANS SARL VALENTON FRANKREICH
889 VALTRI SC CHAMBERY FRANKREICH
890 VAR EXPRESS SARL LA VALETTE DU VAR FRANKREICH
891 VEHIPOSTE GIE PARIS FRANKREICH
892 VEHIPOSTE SAS PARIS FRANKREICH
893 VERNIER ROOSEVELT SAS PARIS FRANKREICH
894 VEZELAY SNC LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
895 VFE COMMERCE SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
896 VFLI CARGO SA FREYMING MERLE- FRANKREICH
BACH
897 VFLI SAS PARIS FRANKREICH
898 VIAPOST SAS PARIS FRANKREICH
899 VILOGISTIQUE SARL VILLERS COTTERETS FRANKREICH
900 VITROPIC SA SAINT MATHIEU DE FRANKREICH
TREVIERS
901 VOIES NAVIGABLES DE FRANCE - VNF EPIC BETHUNE FRANKREICH
902 VOLNEY INVEST SNC PARIS FRANKREICH
903 VOYAGES.SNCF.COM SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
904 VOYAGES-AEROPORTSDEPARIS. COM SAS ROISSY EN FRANCE FRANKREICH
905 VSC TECHNOLOGIES SAS LEVALLOIS PERRET FRANKREICH
906 WALBAUM SA REIMS FRANKREICH
907 WAREN SHIPPING SNC CLICHY FRANKREICH
908 XANGE PRIVATE EQUITY SA PARIS FRANKREICH
909 XELIAN SA PARIS FRANKREICH
910 XELIS SA FONTENAY SOUS FRANKREICH
BOIS
911 XP LOG SA SAINT VIGOR D'Y-
MONVILLE
FRANKREICH

Anlage 4: Finanzierungsbestätigung Morgan Stanley Bank AG