db Kompass life - KWAG Kanzlei für Wirtschafts

Leistung die Leiden schafft
DB Kompass Life Fonds: Anwälte sehen Vergleichsangebot der
Deutschen Bank skeptisch
Schutzvereinigung db Kompass Life Fonds erhöht die Schlagkraft /
Strafrechtsexperte und erfahrene Prozessanwälte verstärken das Team
Hamburg, 23. November 2009. Rechtsanwalt Karl-Georg von Ferber holt sich Beistand zur
Unterstützung der 2.500 von ihm vertretenen Anleger: Die Kanzlei für Wirtschaft und
Anlagerecht Ahrens und Gieschen (KWAG) vertritt bereits weit über tausend Anleger bei
geschlossenen Fondsbeteiligungen und bringt die prozessuale Erfahrung dafür ein, dass
mögliche Gesellschafterrechte und denkbare Schadensersatzansprüche gegen die Anbieter,
den Vertrieb oder andere Personen sorgfältig geprüft und dann auch erfolgversprechend
geltend gemacht werden können. Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht, Jens-Peter
Gieschen von der Kanzlei KWAG: „Wir sehen das Angebot der Deutschen Bank als nicht
ausreichend an und wollen den Kollegen von Ferber und die Schutzvereinigung in ihrem
Kampf unterstützen.“ Über den prozessualen Weg soll deutlich mehr als die angebotenen 80
Prozent für die Anleger erreicht werden.
Rechtsanwalt von Ferber, der die Schutzvereinigung db Kompass Life Fonds gemeinsam mit
geschädigten Anlegern ins Leben gerufen hat, fordert unter Berücksichtigung der
entgangenen Zinsen mindestens 125 Prozent.
Im Auftrag eines Mitgliedes der Schutzvereinigung hat Rechtsanwalt Gerhard Strate in
Zusammenarbeit mit Rechtsanwalt von Ferber Strafanzeige gegen die Deutsche Bank in
Frankfurt gestellt. Es besteht der Verdacht, dass die versprochenen Ausschüttungen aus
dem konkreten Portfolio von vornherein nur unter unrealistischen Annahmen realisierbar
waren. „Von daher könne es sich um Betrug oder Untreue handeln“, so Strate.
RA von Ferber: „Mit der Unterstützung durch den Kollegen Strate einerseits und der Kanzlei
KWAG andererseits haben wir ein kompetentes und schlagkräftiges Team, dass sich auf die
Durchsetzung von Anlegerinteressen versteht.“
In den letzten Tagen kamen mehr als 150 interessierte Anleger zu drei
Informationsveranstaltungen der Schutzvereinigung - ein Beweis für das große Interesse.
Vertreter der Schutzvereinigung ist Rechtsanwalt Karl-Georg von Ferber. Er sieht eine
wissentliche Täuschung der Anleger: „Schon im Jahresbericht des db Kompass Life I für
2006 ist eine genaue Liste der gekauften Versicherungen enthalten. Nur für zwei der
Assekuranzen war eine wahrscheinliche Laufzeit unter vier Jahren berechnet. Ein großer Teil
der Policen sollte den Prognosen der Gutachter zufolge sogar erst nach Ablauf von zehn
Jahren und damit erst nach dem Ende der Fondslaufzeit fällig werden. Damit stand bereits
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fest, dass nicht nur die Renditeziele nicht erreicht werden konnten, es war auch bereits die
konkrete Gefahr eines Verlustes für die Anleger erkennbar. Dennoch wurde in demselben
Jahresbericht den Anlegern eine Rendite von 7,35 Prozent pro Jahr und bereits für 2007
hohe Auszahlungen in Aussicht gestellt."
Das Geschäftsmodell des DB Kompass Life Fonds
Der Fonds erwirbt das wirtschaftliche Eigentum an einer Vielzahl von Policen mit einem
erheblichen Abschlag auf die Versicherungssumme. Die Versicherungsleistung wird fällig
beim Tod des Versicherungsnehmers, der die Police verkauft hat. Der Fonds zahlt die
Prämien bis zum Eintreten des Versicherungsfalles. Die Differenz zwischen der
Versicherungssumme einerseits und den Anschaffungskosten, Prämien und sonstigen
Fondskosten andererseits ist der Ertrag für die Investoren.
Der Fonds db Kompass Life I hat bisher nur eine Auszahlung geleistet. Dabei handelte es
sich aber nur um Zinsen auf das noch nicht investierte Eigenkapital während der
Investitionsphase. Nach dem Prospekt sollten, beginnend bereits im Oktober 2007,
vierteljährliche Auszahlungen aus Versicherungsleistungen erfolgen. Die genauere
Untersuchung der angekauften Lebensversicherungspolicen zeigt aber, dass schon unter
Zugrundelegung der ursprünglich angenommenen Laufzeiterwartungen für die einzelnen
Policen die prospektierten Auszahlungen niemals erwirtschaftet werden konnten.
Neben dem Ausbleiben der Auszahlungen tragen auch die irreführenden Informationen der
Fondsgeschäftsführung und der Treuhänderin zu großer Verunsicherung unter den Anlegern
bei. Sie befürchten durch die Verschiebung der Fälligkeit der Lebensversicherungsleistungen
gegenüber dem Prospekt einen erheblichen Schaden für ihre Investitionen. Diese Sorge
gründet vor allem darauf, dass die Verschiebung der Fälligkeit naturgemäß den Aufwand für
Prämienzahlungen erhöht. Der Mehraufwand einschließlich zusätzlicher Zinsen könnte
durchaus eine Größenordnung erreichen, die die erwartete Rendite deutlich übersteigt.
Tatsächlich hat der für die Prämienfinanzierung aufgenommene Kredit bereits ein
besorgniserregendes Volumen erreicht.
Dabei könnte der Fonds mit dem bestehenden Portfolio auch für die Anleger noch gute
Renditen erwirtschaften, wenn sich nicht die Deutsche Bank schon in den Fondsverträgen
einen überhöhten Gewinn für die Übernahme des Restportfolios bei Laufzeitende des Fonds
gesichert hätte. Bei Beendigung des Fonds übernimmt die Deutsche Bank das Restportfolio
nicht etwa mit einem Risikoabschlag von 20 % auf den angemessenen Wert der
verbliebenen Policen, wie die meisten Anleger sicher geglaubt haben. Wer sich die Mühe
macht, die komplizierte Formel im Prospekt für die Berechnung der Abfindung
nachzurechnen, stellt fest, dass nur 36 % der verbliebenen Ablaufleistungen mit einem
Risikoabschlag von 20 % ausbezahlt werden. Fair und angemessen wäre die Ermittlung des
Barwertes der verbliebenen Policen durch Diskontierung der Ablaufleistung auf das Ende der
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Fondslaufzeit. Der Vergleich der beiden Bewertungsmethoden deckt enorme verschleierte
Gewinne der Deutschen Bank auf. Bezogen auf das konkret angekaufte Portfolio mit den
dort zugrunde gelegten Ablauferwartungen beträgt der Gewinn, den die Deutsche Bank
zusätzlich zu den Emissions- und Vertriebsgebühren erhält, bis zu 150 Mio. USD allein für
den Kompass Life I. Von Beginn an stand fest, dass dieser zusätzliche Gewinn umso höher
sein würde, je mehr Policen erst nach dem Ende der Laufzeit des Fonds fällig werden
würden. Die Deutsche Bank hatte also ein großes Interesse, möglichst viele Policen mit
Laufzeiterwartungen nach dem 31.10.2015 anzukaufen, sagt Rechtsanwalt von Ferber. Er
glaubt, dass die Anleger übervorteilt wurden: Die Darstellung dieser Gewinne der Deutschen
Bank im Prospekt ist intransparent. Selbst für Fachleute ist es nicht einfach, die
komplizierten Regelungen des Prospekts zu durchdringen. Die überwiegende Mehrzahl der
Fondsanleger sind aber Kleinanleger, die die Beteiligung häufig bei Verkaufsveranstaltungen
der Deutschen Bank und zumeist im blinden Vertrauen auf die Empfehlung der
Kundenberater der Deutsche Bank gezeichnet haben. Viele haben hier ihre Spargroschen
angelegt, weil Sie die Anlage für besonders sicher hielten. „Gestorben wird immer“ hieß es
z.B. auf einer Verkaufsveranstaltung.
Mittlerweile haben sich bereits weit über 2.500 Anleger, die zusammen ein Kapital von über
23% Prozent vertreten, der Forderung nach Einberufung einer außerordentlichen
Gesellschafterversammlung angeschlossen und den Anwalt der Schutzvereinigung
beauftragt und bevollmächtigt, die Gesellschafterversammlung vorzubereiten. Um dies zu
verhindern, machte die Deutsche Bank kurzfristig allen Anlegern das Angebot, die
Beteiligungen für 80 Prozent der ursprünglichen Investitionssumme abzukaufen. Die Frist zur
Annahme des Angebots läuft am 27. November 2009 ab.
Hintergrund
Die Deutsche Bank hatte zum Jahresende 2005 von über 20.000 Anlegern insgesamt 535
Millionen Euro für die beiden geschlossenen Fonds db Kompass Life 1 und 2 eingesammelt.
Von dieser Summe erhielt sie selbst rund 66 Millionen Euro für Fondskonzeption und
Eigenkapitalvermittlung. Abzüglich einiger weiterer Kosten blieben dann noch rund 467
Millionen Euro Anlegergelder zum investieren. Es stellt sich jedoch schnell heraus, dass
diese Gelder nicht wie ursprünglich gedacht angelegt werden konnten. Der Zweitmarkt für
US Lebensversicherungen war zu eng für diese gewaltige Investitionssumme. Die Deutsche
Bank erwarb mit Mühe nur insgesamt 160 Versicherungspolicen zu
Gesamtanschaffungskosten von deutlich unter 467 Millionen Euro. Sie löste das Problem,
indem sie die Policen zunächst teilte und den Wert der Teilpolicen anschließend durch sog.
Mehrfachgewichtung wieder erhöhte. So wurden aus ursprünglich 160 Policen mit einem
Anschaffungsvolumen von deutlich unter 467 Millionen Euro schließlich 255 Policen mit
einem Volumen von 467 Millionen Euro.
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Aber damit war nur ein Problem gelöst. Ein weiteres Problem bestand darin, dass die von
den medizinischen Gutachtern ermittelten Laufzeiten der Policen so lang waren, dass die
prospektierten Ablaufleistungen und Ausschüttungen unter Berücksichtigung der
Abfindungsregelung für das Restportfolio nicht mehr realistisch waren. Die Deutsche Bank
wickelte den Fonds jedoch nicht wieder ab, wie es in dieser Situation erforderlich gewesen
wäre, sondern reduzierte für Zwecke ihrer Modellrechnung die erwartete durchschnittliche
Laufzeit der beiden Versicherungsportfolien kurzerhand von gut 9 auf etwa 5 – 6 Jahre.
Den Gesellschaftern beider Fonds wurden deshalb in den Geschäftsberichten der letzten
drei Jahre Prognoserechnungen vorgelegt, die mit den tatsächlich vorhandenen
Versicherungsportfolien nicht mehr in Einklang zu bringen waren. Nachdem die in
mehrfacher Hinsicht fehlerhafte Umsetzung der Fonds nunmehr immer offensichtlicher
geworden ist und viele Gesellschafter auf die Deutsche Bank Druck ausgeübt haben, hat
diese ein Angebot unterbreitet, dass für die Gesellschafter einen Verlust (vor entgangenen
Zinsen) von 20 Prozent des eingesetzten Kapitals beziehungsweise insgesamt einen Verlust
von 107 Millionen Euro bedeutet. „Insbesondere vor dem Hintergrund der versteckten
Gewinne, die noch für die Deutsche Bank in dem Portfolio stecken, ist dieses Angebot viel zu
niedrig“, sagt Rechtsanwalt von Ferber. Rechnet man auch die entgangenen Zinsen von 5,5
Prozent p.a. ein (was im Vergleich zur versprochenen Rendite von 6,9% nach Steuern
bescheiden ist), erhöht sich der Schaden für den Anleger bei Annahme des Angebotes auf
rund 45 Prozent des eingesetzten Kapitals. Das sind in der Summe rund 240 Millionen Euro
für die Anleger beider Fonds.
Für Rückfragen
Rechtsanwalt Karl-Georg von Ferber
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E-Mail: info@kvf-law.de
Jan-Henning Ahrens, Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht
Jens-Peter Gieschen, Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht
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