Geschäftsbericht 2007 - Schulthess Group

Geschäftsbericht 2007

Bericht ab Seite 8
Bericht ab Seite 14
Gruppenfirmen der
beiden Geschäftssparten siehe
Organigramm Seite 35
Kernaktivitäten der Schulthess Group
Die Kernaktivitäten der Schulthess Group sind die Entwicklung, die Herstellung und der Vertrieb
von Produkten und Dienstleistungen der zwei Geschäftssparten Wärme-/Kältetechnik
und Waschtechnik.
Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik
Diese Geschäftssparte der Schulthess Group befasst sich mit der Entwicklung, Produktion
und dem internationalen Vertrieb von Wärmepumpen, von gewerblicher und industrieller
Kälte- und Klimatechnik, von Systemen der kontrollierten Wohnungslüftung sowie von
Kollektoren zur Nutzung von Solarthermie.
Wärmepumpen sind Aggregate zur Wärmeerzeugung, die vor allem in Heizsystemen für
Einfamilien- und Mehrfamilienhäusern sowie zunehmend auch für gewerbliche Bauten
Anwendung finden. Die Wärmeerzeugung erfolgt zu drei Vierteln mit regenerierbarer Energie
je nach System aus Erdwärme, Luft oder Wasser. Ihnen wird Wärme entzogen und in den
Wärmepumpen zu Wärme umgewandelt, die in den Heizsystemen für das Beheizen von Räumen
oder für die Produktion von Warmwasser verwendet wird.
Im Bereich Kälte-/Klima-/Lüftungstechnik werden Klima-, Kühl- und Lüftungsanlagen für
Anwendungen in High-Tech-Medizinalgeräten, in Laboren und Operationssälen, in der
Telekommunikation (z.B. in Grossanlagen und Servern der Informatik), der Lebensmittelindustrie,
Raffinerien oder Detailhandels-Geschäften, etc., entwickelt und produziert. Dabei
handelt es sich in Ergänzung zur Serienfertigung von Kühlaggregaten oft um individuell
konzipierten und produzierten Anlagenbau.
Mit der kontrollierten Wohnungslüftung kann in geschlossenen Wohnräumen dank einer
gesteuerten Belüftung ein angenehmes Raumklima geschaffen und Probleme der Feuchtigkeit
sowie von Allergien bekämpft werden.
In der Solarthermie beschäftigt sich die Schulthess Group mit der Nutzung der Solarenergie
und plant und fertigt Grossflächenkollektoren in verschiedenen Standardgrössen und individuellen
Massanfertigungen.
Geschäftssparte Waschtechnik
In der Waschtechnik ist die Schulthess Group ein führender Hersteller von Waschautomaten
und Wäschetrocknern und in den Segmenten Haushalt sowie gewerbliche und industrielle
Wäschereien tätig. Sie verfolgt bezüglich Produkten, Qualität und Preisen eine klar
fokussierte Premiumstrategie und positioniert sich in der Topkategorie der Anbieter. Ein
wesentliches Element der Produktstrategie ist auch die betont ökologische Ausrichtung
der Produkte. Eine lange Lebensdauer, Ressourcenschonung und der Einsatz von Qualitätsmaterialien
sind klare Leitplanken in der Produktentwicklung.
Im volumen- und umsatzstärksten Segment Haushalt werden eigenständige Waschautomaten
und Wäschetrockner entweder für Eigenheime (Einfamilienhäuser und Eigentumswohnungen)
oder für Mehrfamilienhäuser produziert und gehandelt.
Die gewerblichen Geräte sowie das industrielle Sortiment (Waschextraktoren und Gewerbetrockner,
ergänzt durch ein Handelssortiment von Mangeln und Bügelmaschinen) ist auf den
Bedarf von Gewerbebetrieben, Hotels, Heimen und Spitälern ausgerichtet.

Kennzahlen
Erfolgsrechnung (in CHF 1 000) 2007 2006 2005
Umsatz 360 638 306 602 184 536
Operativer Cash-Flow EBITDA 57 733 54 703 30 584
in % des Umsatzes 16,0 % 17,8 % 16,6 %
Betriebsergebnis EBIT 47 603 46 391 24 861
in % des Umsatzes 13,2 % 15,1 % 13,5 %
Konzerngewinn 32 820 32 265 18 302
in % des Umsatzes 9,1 % 10,5 % 9,9 %
Bilanz (in CHF 1 000) 31.12.2007 31.12.2006 2005
Bilanzsumme 246 951 213 624 174 085
Umlaufvermögen 118 804 108 853 84 150
in % der Bilanzsumme 48,1 % 51,0 % 48,3 %
Anlagevermögen 128 147 104 771 89 935
in % der Bilanzsumme 51,9 % 49,0 % 51,7 %
Kurzfristiges Fremdkapital 77 583 66 540 47 689
in % der Bilanzsumme 31,4 % 31,1 % 27,4 %
Langfristiges Fremdkapital 18 872 17 561 21 638
in % der Bilanzsumme 7,6 % 8,2 % 12,4 %
Eigenkapital 150 496 129 523 104 758
in % der Bilanzsumme 60,9 % 60,6 % 60,2 %
Eigenkapitalrendite (ROE) in % 23,4 % 27,5 % 18,9 %
Investitionen 33 362 18 890 33 711
in % des operativen Cash-Flow EBITDA 57,8 % 34,5 % 110,2 %
Mitarbeiter 2007 2006 2005
Anzahl Mitarbeiter 1 108 951 618
Umsatz je Mitarbeiter (in CHF) 325 486 322 400 298 602
Titelstatistik 2007 2006 2005
Anzahl Namenaktien 10 625 000 10 625 000 10 625 000
Gewinn pro Aktie (in CHF) 3,09 3,04 1,72
Kurs-/Gewinn Verhältnis 43,67 28,75 18,87
EBITDA pro Aktie (in CHF) 5,43 5,15 2,88
Kurs-/EBITDA-Verhältnis 24,83 16,96 11,29
Ausschüttung je Aktie (in CHF) 1,30 1,20 0,80
Pay-out Ratio 42,09 % 39,52 % 46,44 %
Eigenkapital je Aktie (in CHF) 14,16 12,19 9,86
Schlusskurs 31,12, (in CHF) 134,90 87,30 32,50
Höchstkurs (in CHF) 160,90 88,40 33,60
Tiefstkurs (in CHF) 87,30 32,20 17,60
Börsenkapitalsierung (in CHF 1 000) 1 433 313 927 563 345 313

Umsatz in CHF Mio.
185
05
618
307
361
Mitarbeitende
05
06
951
06
07
1 108
07
Cashflow in CHF Mio.
31
55
58
05 06 07
CHF 160.–
CHF 130.–
CHF 100.–
EBIT in CHF Mio.
25
46
48
05 06 07
Schulthess-Aktienkurs im Vergleich zum SPI
01.01.2007
Schulthess SPI
Konzerngewinn
in CHF Mio.
18
32
33
05 06 07
31.12.2007

Inhalt
Schulthess Group 1
Jahresbericht
0 Kennzahlen
2 2007 in Kürze
4 Bericht der Gruppenleitung
8 Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik
14 Geschäftssparte Waschtechnik
17 Nachhaltige Entwicklung
24 Strategie der Schulthess Group
26 Energieeffizienz und Nachhaltigkeit
28 Ökologisches Handeln
30 Human Resources
33 Corporate Governance
45 Finanzbericht des Konzerns
81 Finanzbericht der Holding
86 Meilensteine und Adressen

2 Schulthess Group
Jahresbericht
Max M. Müller
CFO
184
237
06 07
Wärme-/
Kälte-
technik
122
Sparten-Umsatz
in CHF Mio.
124
06 07
Waschtechnik
Mitarbeiter nach Ländern
Ende 2007
Deutschland 565
Österreich 16
Schweiz 485
Dänemark 81
2007 in Kürze
Im Geschäftsjahr 2007 erzielte die Schulthess Group einen Umsatz von CHF 360,6
Mio. und konnte den Konzerngewinn leicht auf CHF 32,8 Mio. CHF steigern.
Konzernumsatz
Der Umsatz in der Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik erhöhte sich wiederum
markant auf CHF 236,8 Mio. Dies entspricht einer Zunahme von über CHF 52,5 Mio.
(+ 28,5 %), welche weitgehend auf organisches Wachstum zurückzuführen ist. Erstmals
wurde auch der Umsatz der neu akquirierten Gesellschaft Corona Solar GmbH in Theley
(Deutschland) in die Konzernrechnung integriert.
Auch die Geschäftssparte Waschtechnik verbesserte den Umsatz um 1,2 % auf CHF
123,8 Mio. Der Verkauf von Geräten im Ausland hat sich sehr positiv entwickelt.
Materialaufwand
Der Materialaufwand erhöhte sich einerseits wegen der Umsatzsteigerung sowie
andererseits wegen erhöhten Materialeinkaufspreisen auf CHF 157,3 Mio. Der Materialaufwand
betrug somit im Verhältnis zum Umsatz 43,6 % (2006: 41,1 %).
Personalaufwand
Der Personalaufwand nahm um 16 % auf CHF 93,3 Mio. zu, was primär auf die Personalzunahme
um 16,5 % von durchschnittlich 951 auf 1 108 Mitarbeitende zurückzuführen
ist. Diese Zunahme ist eine Folge des Ausbaus der Aktivitäten im Wärmepumpenbereich.
Sachaufwand
Der Sachaufwand stieg um 14,7 % auf CHF 47,6 Mio., hauptsächlich infolge der Erhöhung
der Kapazitäten im neuen Wärmepumpenwerk in Kasendorf (DE). Die Werbeaufwendungen
in Höhe von CHF 13,5 Mio. lagen leicht über dem Vorjahreswert.

Schulthess Group 3
2007 in Kürze Jahresbericht
Abschreibungen
Im Berichtsjahr 2007 erhöhten sich die Abschreibungen auf Sachanlagen um CHF 1,3
Mio. auf CHF 8,4 Mio. Diese Zunahme ist vor allem durch die Erhöhung der Produktionskapazitäten
in beiden Sparten bedingt. Die Abschreibungen auf immateriellen Vermögenswerten
nahmen um CHF 0,5 Mio. zu. Dies ist vor allem auf die Abschreibungen
bei den selbst geschaffenen Entwicklungskosten zurückzuführen. In der Sparte
Waschtechnik wurden im abgelaufenen Geschäftsjahr neue Waschtrockner-Modelle
eingeführt.
Betriebsergebnis EBIT und Konzerngewinn
Das Betriebsergebnis EBIT verbesserte sich marginal um CHF 1,2 Mio. auf CHF 47,6
Mio. Die Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik trug dazu CHF 31,5 Mio. bei. Die Waschtechnik
verbesserte ihren EBIT auf über CHF 17,3 Mio. Die EBIT-Marge betrug somit
insgesamt 13,2 %.
Der Konzerngewinn konnte jedoch nur leicht auf CHF 32,8 Mio. erhöht werden. Die
Umsatzrendite sank deshalb von 10,5 % auf 9,1 %.
Bilanzkennzahlen
Im Geschäftsjahr wurden wiederum erhebliche Investitionen in Sachanlagen in Höhe
von CHF 26,7 Mio. getätigt. Für die Akquisition der Corona Solar GmbH flossen CHF 3,6
Mio. ab. Im Weiteren erfolgten Kaufpreis-Nachzahlungen für Geschäftsübernahmen
aus den Vorjahren im Betrage von CHF 3,2 Mio. Diese Investitionen wurden teilweise
mit Fremdkapital finanziert. Der Netto-Verschuldungsgrad verbesserte sich von 14,8 %
auf 12 %. Die flüssigen Mittel betrugen am 31. Dezember 2007 CHF 18,6 Mio., was einer
Erhöhung von CHF 5,6 Mio. entspricht.
Die Bilanzsumme erreichte am 31. Dezember 2007 einen Wert von CHF 247 Mio. Das
Eigenkapital erhöhte sich per Jahresende auf über CHF 150 Mio., was einer Eigenkapital-Quote
von über 60 % entspricht.

4 Schulthess Group
Jahresbericht Bericht der Gruppenleitung
Rudolf Kägi
Präsident des Verwaltungsrats
Artur Rodecker
CEO
Umsatz nach Sparten
CHF 122,4 Mio.
39,9 %
2006 2007
CHF 184,2 Mio.
60,1 %
CHF 123,8 Mio.
34,3 %
Wärme-/Kältetechnik
Waschtechnik
CHF 236,8 Mio.
65,7 %
Deutliches Wachstum mit leicht höherem Gewinn
in einem schwierigen Marktumfeld
Die Schulthess Group erzielte im Jahre 2007 in einem schwierigen Marktumfeld
wiederum ein deutliches Wachstum und dies fast ausschliesslich in der Geschäftssparte
Wärme-/Kältetechnik. Die gesteckten Ertragsziele konnten demgegenüber
nicht erreicht werden, liegt doch das operative Ergebnis nur leicht über dem Vorjahr.
Mit bereits eingeleiteten Massnahmen wird aber für das laufende Jahr eine deutliche
Ergebnis-Verbesserung erwartet.
Liebe Aktionärinnen und Aktionäre
Die Schulthess Group hat trotz eines beachtlichen Wachstums ein Ergebnis erzielt,
das uns nicht zufriedenstellen kann. Obwohl die Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik
zweistellig gewachsen ist, liegt das operative Ergebnis deutlich unter den
Erwartungen. Die Vorjahreswerte wurden nur leicht übertroffen. Hauptgrund war die
enttäuschende Entwicklung des deutschen Baumarktes im vergangenen Jahr. Er lag
markant unter den Prognosen, wodurch unsere aufgebauten Kapazitäten im neuen
Wärmepumpenwerk der Alpha-InnoTec besonders im zweiten Semester nicht ausgelastet
waren. Zur Reduktion der Überkapazitäten musste Personal abgebaut werden, was
zu erheblichen Kosten führte. Zudem wirken auch weitere Massnahmen zur Kostensenkung
erst zeitlich verzögert.
Auch mit der Inbetriebnahme der neuen Wärmepumpenfabrik sind erhebliche einmalige
Zusatzkosten angefallen, welche das Ergebnis zusätzlich belasteten. Auch die
in der Kältetechnik tätige Unternehmung KKT Kraus hat durch die teilweise Verlagerung
von Serienprodukten zum Anlagenbau in der EBIT-Marge Einbussen erlitten. Durch die
im Abschnitt „Ausblick 2008“ geschilderten Massnahmen sollen vor allem bei Alpha-
InnoTec und KKT Kraus schon im laufenden Jahr wieder deutlich bessere Resultate
erzielt werden.
Die Geschäftssparte Waschtechnik hat sich demgegenüber im Rahmen unserer
Erwartungen entwickelt und konnte die Rentabilität gegenüber dem Vorjahr verbessern.
Der Konzernumsatz stieg von CHF 306,6 Mio. im Vorjahr auf CHF 360,6 Mio. Die
Umsatzsteigerung von CHF 54,0 Mio. entspricht einem Plus von 17,6 %, wurde zu 95 %
durch organisches Wachstum erreicht und praktisch ausschliesslich durch die Sparte
Wärme-/Kältetechnik erzielt. Das operative Ergebnis EBIT stieg marginal von CHF
46,4 Mio. auf CHF 47,6 Mio. Die EBIT-Marge liegt somit bei 13,2 % (Vorjahr 15,1 %). Der
Jahresgewinn nach Steuern stieg ebenfalls leicht von CHF 32,3 Mio. auf CHF 32,8 Mio.
Die prozentuale Marge beträgt 9,1 %, was deutlich unter unseren Erwartungen liegt
(Vorjahr 10,5 %).
Die Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik mit zweistelligem Wachstum
In der Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik fokussiert sich die Schulthess Group auf
erneuerbare Energien und energieeffiziente Anwendungen. Hauptprodukte sind Wärmepumpen
und Komfortlüftungen und im Investitionsgüterbereich prozessorientierte
Kaltwassersätze für Serienprodukte und Anlagenbau. Der Spartenumsatz stieg von
CHF 184,2 Mio. auf CHF 236,8 Mio. und liegt damit 28,5 % über dem Vorjahreszeitraum.
Bei diesem Wachstum handelt es sich weitgehend um organisches Wachstum. Der EBIT
liegt leicht über dem Vorjahr, nämlich bei CHF 31,5 Mio. (Vorjahr CHF 30,4 Mio.), womit
unsere Erwartungen unterschritten wurden. Massnahmen zu einer deutlichen Verbesserung
der Rentabilität im laufenden Jahr 2008 sind bereits eingeleitet.

Schulthess Group 5
Bericht der Gruppenleitung Jahresbericht
Geschäftsfeld Wärmepumpen
Das Potenzial und die entsprechende Nachfrage nach Wärmepumpen (unter Nutzung
erneuerbarer Energie sowie weiterer energieeffizienter Systeme) schätzen wir zukünftig
als sehr gross ein. Deshalb wurden die Produktions- und Logistikkapazitäten
im Herstellerwerk Alpha-InnoTec Kasendorf (DE) auf ca. 50 000 Einheiten pro Jahr
ausgebaut. Mit den teilweise automatisierten Vorfertigungsstufen verfügen wir nun
über eine der modernsten und grössten Produktionsanlagen für Wärmepumpen in
Europa. Obwohl die generelle Nachfrage nach erneuerbaren Energien und somit auch
nach modernen Wärmepumpen europaweit zunimmt, kam es in Deutschland durch
politische Einflussnahme zu einer erheblichen Marktverunsicherung. Das führte dazu,
dass der deutsche Wärmepumpenmarkt unerwartet auf dem Niveau des Vorjahres
stag nierte. Die Hersteller konventioneller Wärmeerzeuger mussten gar einen erheblichen
Rückgang des Umsatzvolumens in Kauf nehmen. Alle übrigen Länder in Europa
sind dagegen im Rahmen der Erwartungen weiter gewachsen und wir beurteilen die
zukünftige Entwicklung positiv. Wir erwarten, dass sich die Marktbedingungen in
Deutschland im Jahre 2008 verbessern, da fördernde Grundsätze von der Politik verabschiedet
wurden.
Geschäftsfeld Komfortlüftungen
Mit einer deutlichen Verschärfung der Energieeinspargesetze in den europäischen
Ländern geht unmittelbar eine wesentliche Verbesserung der Baustandards einher.
Dies hat zur Folge, dass Komfortlüftungsanlagen verstärkt nachgefragt und gefördert
werden. Unser Herstellerwerk im Geschäftsfeld Komfortlüftungen, die Genvex A/S
in Haderslev (DK), hat sich auf hochwertige und äusserst energieeffiziente Komfortlüftungen
spezialisiert. Moderne Multifunktionsgeräte, die neben der eigentlichen
Lüftungsaufgabe auch Bereiche der Kühlung und Wasserwärmung mit abdecken, sind
zunehmend im Trend. Vor allem im Bereich von Wohnungsbauten mit Niedrigenergie-
Baustandards, wie Minergie-P in der Schweiz oder dem Passivhaus in Deutschland,
werden diese Geräte zunehmend attraktiver. Die Umsatzsteigerung im Geschäftsfeld
Komfortlüftungen war überaus erfreulich und liegt deutlich über unseren Erwartungen.
Geschäftsfeld Solarthermie
Neben dem Neubaumarkt wird der um das Vielfache grössere Renovierungsmarkt
zunehmend interessant für den Einsatz von erneuerbaren Energien. Hier kommen
Lösungen in Frage, die unter Berücksichtigung der baulichen Gegebenheiten leicht zu
integrieren sind, mit minimalen baulichen Veränderungen realisiert werden können und
den spezifischen Anforderungen der Heizsysteme und Warmwassererzeuger, z.B. für
höhere Temperaturen, gerecht werden. Dafür eignet sich in idealer Weise jede Art der
Nutzung von Solarthermie und Systemen in Kombination von Wärmepumpenheizungen
und solarthermischer Warmwasserbereitung. Die Corona Solar GmbH in Theley (DE)
ist ein Spezialist im Premiumbereich der sog. GFK (Grossflächenkollektoren), die
man zum einen speziell als architektonische Gestaltungselemente für Fassaden oder
integriert in Dachlösungen wählt und die zum anderen bestens geeignet sind, neben
der Warmwasserbereitung in der Übergangsjahreszeit auch wesentliche Beiträge zur
Heizungsunterstützung in Verbindung mit einer Wärmepumpe zu leisten.
Geschäftsfeld Kälte-/Klima-/Lüftungstechnik
Im Investitionsgüterbereich war eine deutliche Belebung der Investitionsbereitschaft
festzustellen. Die KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik in Lauf (DE) konnte im Kerngeschäft
der gewerblichen Kühlgeräte ihre Anwendungsmöglichkeiten verbreitern und im
Anlagenbau wesentliche Neuaufträge mit internationalen Partnern abwickeln.

6 Schulthess Group
Jahresbericht Bericht der Gruppenleitung
Im Kühlgerätebereich sind durch Massnahmen der Rationalisierungs- und Kostensenkung
speziell im Bereich der Standardkühlgeräte die Herstellungskosten reduziert
und die Marktpositionierung dieser Geräteserie verbessert worden. Durch die Fokussierung
auf ausgewählte Industriebranchen, wie Medizintechnik, IT und Maschinenbau,
soll zunehmend das Know-how gebündelt und eine noch effizientere Marktbearbeitung
erreicht werden.
Im Anlagenbau beschäftigen wir uns mit ausgewählten Projekten, bei denen das
Engineering in den Techniken Kälte, Klima, Wärme und Lüftung und eigene Wertschöpfungsanteile
im Vordergrund standen. Als Partner eines internationalen Konsortiums
konnten wir die erste Tranche eines bedeutenden Auftrages zur kälte- und klimatechnischen
Ausrüstung von mehreren Spitälern in Russland ausführen. Das Besondere
bei diesem Auftrag liegt darin, dass diese Spitäler durch vorgefertigte Raummodule
in Deutschland komplett ausgerüstet werden, um dann anschliessend an den Bestimmungsort
transportiert und dort zusammengesetzt zu werden. Bei dieser neuartigen
Technologie wird mittels Hunderten von Modulen ein komplettes Spital derart vormontiert,
dass ganze Operationssäle und Klimazentralen funktionsbereit ausgeliefert
werden. Drei Kliniken konnten bisher komplett abgewickelt und ein weiteres Objekt in
Form eines POC (percentage of completion) in Arbeit genommen werden. Für das Jahr
2008 stehen weitere Aufträge an. Über eine generelle Ausweitung der Zusammenarbeit
wird derzeit intensiv verhandelt.
Erhöhung der Rentabilität in der Geschäftssparte Waschtechnik
Die Geschäftssparte Waschtechnik hat sich im Kernmarkt Schweiz im Rahmen unserer
Erwartungen gut behauptet, während der Export deutlich gesteigert werden konnte.
Der Spartenumsatz stieg leicht von CHF 122,4 Mio. auf CHF 123,8 Mio. Durch Rationalisierungsmassnahmen
und weitere Kostensenkungen konnte das Betriebsergebnis EBIT
im gleichen Zeitraum von CHF 16,8 Mio. auf CHF 17,3 Mio. gesteigert werden, womit die
EBIT-Marge einen Wert von 14,0 % (Vorjahr 13,6 %) erreichte.
In den Eigenheim- und Mehrfamilienhaus-Märkten nehmen wir mit unserem Geräteprogramm
nach wie vor eine Spitzenstellung im Premiumbereich ein. Entsprechend wuchsen
wir mit dem Markt. Eine flächendeckende und spezialisierte Serviceorganisation ist
Garant für eine kompetente Betreuung der mehrere 100 000 Geräte umfassenden Feldpopulation
und ist seit Jahren ein sehr guter und stabiler Umsatz- und Ertragsträger.
Das Geschäft mit den Private Labels (OEM) in der Schweiz blieb unter unseren Erwartungen.
Dies ist vor allem auf verschärfte Wettbewerbsbedingungen zurückzuführen.
Im einem eher stagnierenden Gewerbemarkt, in dem wir sowohl in der Wasch- wie
auch der Trocknertechnik mit je 2 Gerätelinien tätig sind, konnten wir uns gut am Markt
behaupten, wenngleich unsere ambitiösen Ziele nicht ganz erreicht wurden.
Nachdem wir in den letzten Jahren die internationalen Märkte mit einem ausgewählten
Geräteprogramm verstärkt bearbeitet haben, stellen sich jetzt zunehmend Erfolge
ein. Wichtige Kunden in Schweden, England und Frankreich verzeichneten mit unseren
Produkten deutliche Umsatzzuwächse. Dabei werden das Label „Swiss Made“ und die
Qualität und Langlebigkeit der Produkte besonders geschätzt. Bezogen auf den gesamten
Geräteumsatz beträgt die Umsatzquote ausserhalb der Schweiz bereits ca. 16 %.

Ausblick 2008
Wir sind überzeugt, dass die Schulthess Group im laufenden Jahr wiederum ein prozentual
zweistelliges Wachstum erreichen wird. Unser Haupt-Augenmerk gilt der Verbesserung
der Rentabilität in der Wärme-/Kältetechnik, wo wir eine höhere EBIT-Marge
erreichen wollen.
Entsprechende Massnahmen sind bereits weitgehend umgesetzt. Es gilt, die Internationalisierung
unserer Gruppe weiter voranzutreiben und insbesondere die europäischen
Märkte, inklusive Osteuropa, umfassend zu erschliessen. Mit unseren innovativen
und qualitativ hochstehenden Produkten sind wir gut positioniert und haben
Chancen, weitere deutliche Wachstumsschritte zu erreichen. Die grossen Investitionen
in das neue Werk in Kasendorf (DE) sind grösstenteils getätigt. In Zusammenhang mit
den teilweise automatisierten Fertigungsabläufen erwarten wir eine weitere Senkung
der Herstellungskosten der Produkte. Selbstverständlich wollen wir unsere Position als
Premium-Hersteller weiter ausbauen und legen grosses Gewicht auf eine hohe Qualität
der Produkte. In der Waschtechnik erwarten wir auch künftig eher kleine Wachstumsschritte,
jedoch mit einer ausgesprochen guten Ertragssituation.
Dank
Ihnen als Investoren danken wir im Namen aller Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter, des
Managements sowie des Verwaltungsrats herzlich für Ihre Treue zu unserem Unternehmen.
Mit einer angemessenen Dividendenpolitik wollen wir Sie für Ihr Vertrauen
entschädigen. Unser besonderer Dank gilt den vielen Kunden im In- und Ausland,
welche durch den Kauf unserer Produkte zum Ergebnis beigetragen haben. Unseren
Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern, welche die gute Entwicklung der Schulthess Group
überhaupt ermöglichen, danken wir herzlich für ihren Einsatz und ihr Engagement.
Schulthess Group 7
Bericht der Gruppenleitung Jahresbericht
Rudolf Kägi
Präsident und Delegierter
des Verwaltungsrates
Artur Rodecker
CEO

8 Schulthess Group
Jahresbericht Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik
Heinz Weggel
Geschäftsführer
Alpha-InnoTec GmbH
Umsatzverteilung
Wärmepumpen 2007
Deutschland 56 %
Schweiz 22 %
Österreich 9 %
Restliches Europa 13 %
Sparte Wärme-/Kältetechnik
in CHF 1 000 31.12.07 31.12.06
Umsatz 236 813 184 241
Betriebsergebnis EBIT 31 503 30 417
EBIT-Marge 13,3 % 16,5 %
Die Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik mit zwei-
stelligen Zuwachsraten
Geschäftsfeld Wärmepumpen/Solarthermie
Die Geschäftssparte Wärme-/Kälte-/Lüftungstechnik hat im Geschäftsjahr 2007 mit
einem zweistelligen Umsatzwachstum abgeschlossen, blieb aber noch hinter den
Prognosen zurück. Damit hat die Geschäftssparte Wärme-/Kälte-/Lüftungstechnik wiederholt
ein sehr gutes Geschäftsergebnis präsentieren können. Zwar führten Unsicherheiten
und Marktverzerrungen in Deutschland in einem für uns sehr wichtigen Markt
allerdings zu einem unerwarteten Einbruch im Wärmepumpenmarkt und damit auch
zu einer Wachstumsbegrenzung. Doch wie erwartet hat sich der Markt in den übrigen
europäischen Staaten mit guten Zuwachsraten weiter positiv entwickelt. Insbesondere
Frankreich, Irland, die Benelux-Staaten, Schweiz, Österreich sowie Skandinavien
trugen zu diesem Wachstum bei.
Die begonnene Strategie, die Geschäftssparte Wärme-/Kälte-/Lüftungstechnik international
auszubauen, setzen wir konsequent weiter fort. Zuwächse werden für alle Länder
der EU und in der Schweiz prognostiziert. Durch Investitionen von mehr als 10 Mio.
Euro in die neue Wärmepumpenproduktion sind wir für das weitere Marktwachstum
gerüstet. Zudem konnten die Herstellungskosten durch optimierte Fertigungsverfahren
und effizientere Abläufe massgeblich gesenkt werden.
Um diese Wachstumspotenziale optimal zu nutzen und mehr Präsenz vor Ort zu zeigen,
haben wir in 2007 in Frankreich und Norwegen erste Niederlassungen gegründet. Weitere
Niederlassungen im europäischen Ausland werden folgen. Auch im Markt Deutschland
werden wir in Zukunft noch näher am Kunden sein und die regionale Präsenz durch
Vertriebszentren erhöhen.
Das Hauptprodukt der Geschäftssparte Wärme-/Kälte-/Lüftungstechnik ist nach
wie vor die Wärmepumpe. Diese wird jedoch zunehmend mit anderen regenerativen
Energiequellen, wie der Solarthermie, kombiniert. Deshalb wurde im Juli 2007 der
Hersteller von Solarthermieanlagen, die Firma Corona Solar GmbH, zugekauft. Diese
Akquisition erwies sich insbesondere Ende des Jahres 2007 als sehr vorausschauend:
Mit dem im Januar 2008 in Kraft getretenen neuen Marktanreizprogramm der deutschen
Bundesregierung werden Kombinationen von Wärmepumpe und Solarthermie
mit Zuschüssen belohnt.
Um für die erwartete Nachfrage gut gerüstet zu sein, haben wir markant in die Wärmepumpen-Produktion
im oberfränkischen Kasendorf investiert. Mit einer Produktionskapazität
von bis zu 50 000 Wärmepumpen im Jahr ist das Werk eine der grössten Produktionsstätten
für Wärmepumpen in Europa. Aber nicht nur die Produktionskapazität
wurde erhöht. Dank innovativer Fertigungstechniken konnten wir auch die Stückkosten
reduzieren. Mit einem hoch automatisierten Rohrbiegezentrum, computergestützten
Produktionslinien mit moderner Baugruppenvorfertigung, einer vollautomatischen Kältekreisaufbereitung
und -leistungsprüfung sowie hochflexiblen Verpackungsplätzen
ist in Kasendorf eine der modernsten Produktionsstätten Europas für Wärmepumpen
entstanden.
Mit einem Vollsortiment an Wärmepumpen für die Wärmequellen Luft, Erde und
Wasser ist die Geschäftssparte Wärme-/Kälte-/Lüftungstechnik breit abgestützt. Das
Produktprogramm wurde 2007 kontinuierlich verbessert und erweitert. Im Fokus

Mechtild Rothe
Vizepräsidentin des Europäischen
Parlaments
Schulthess Group 9
Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik Jahresbericht
stand dabei, die Geräte noch besser an die Wünsche und Bedürfnisse der Kunden an -
zupassen sowie durch neue Leistungsgrössen und Grossgeräte für den professionellen
Einsatz mit Leistungen bis 200 kW auch neue Kundengruppen zu erschliessen. Das
vorhandene Maschinenprogramm wurde kontinuierlich durch intelligente Schalldämmung,
ein einzigartiges Design und die Möglichkeit, auch Solarthermieanlagen in das
Heizsystem einzubinden, verbessert. Moderne Speichersysteme für den Betrieb von
Wärmepumpen im Zusammenspiel mit Solarthermie, Holz-, Öl- oder Gasheizungen
runden das Programm ab. Weiterhin wurde das Wärmepumpenprogramm an die Anforderungen
der einzelnen nationalen Märkte angepasst. So sind die Geräte z. B. auch in
einer korrosions- und seewasserbeständigen „alucoted“-Ausführung lieferbar.
Die Vertriebsorganisationen für die Marken Alpha-InnoTec und Siemens konnten 2007
sowohl national als auch international weiter ausgebaut werden. Der Alpha-InnoTec-
und der Siemens-Vertrieb wurden zunehmend durch Niederlassungen, kompetente
Werksvertreter oder eine intensive Betreuung und Unterstützung des Wiederverkaufs
gestärkt. Zusätzlich zu den klassischen Vertriebskanälen konnten auch weitere Private-
Label-Kunden gewonnen werden, die leistungsfähige Wärmepumpen-Technik aus
Kasendorf unter eigenem Namen verkaufen.
Auch international wurde der Vertrieb weiter ausgebaut. Eigene Niederlassungen in
Norwegen und Frankreich und enge Partnerschaften mit Importeuren in nahezu allen
europäischen Ländern tragen mittlerweile zum guten Gesamtergebnis bei. Positiv
für uns ist auch die Tatsache zu bewerten, dass in vielen europäischen Ländern die
Anschaffung einer Wärmepumpe durch staatliche Förderungen unterstützt wird.
Für das nächste Jahr sind aus allen europäischen Staaten starke Impulse mit meist
zweistelligen Zuwachsraten für den Markt zu erwarten. Weiteres Entwicklungspotenzial
der Geschäftssparte Wärme-/Kälte-/Lüftungstechnik liegt vor allem im konsequenten
Weiterausbau von Vertrieb und Produktpolitik: Qualität und leistungsstarke
Produkte für die Stammmärkte, neue Produkte zur Erschliessung neuer Kundengruppen
sowie ein kontinuierlicher Ausbau der Vertriebsorganisationen durch Partnerschaften
und den Ausbau zusätzlicher Vertriebszentren sollen unseren Markt weiter
vergrössern.
Die Zukunft gehört den Wärmepumpen
„Die Fakten sind eindeutig: Unsere konventionellen Energieträger neigen sich
dem Ende zu, die Nachfrage nach Energie nimmt zu, die globale Temperatur
steigt. Dieser doppelten Herausforderung – der Endlichkeit konventioneller
Energieträger und dem Klimawandel – können wir in Europa, aber auch weltweit,
nur mit zwei zentralen Strategien begegnen: Der Steigerung der Energieeffizienz
und dem stärkeren Einsatz erneuerbarer Energien. Gerade der Wärme- und
Kältesektor bietet ein riesiges Potenzial für den Einsatz von Energieeffizienz-
Technologien und erneuerbaren Energien – fast 50 % des Endenergiebedarfs
in der EU entfallen auf diesen Sektor. Effiziente Wärmepumpen, die die EG-
Umweltkriterien erfüllen und mit Regenerativanlagen wie Solar- oder Geothermie
kombiniert sind, können dabei einen wichtigen Beitrag leisten. Angesichts
steigender Öl- und Gaspreise machen effizient arbeitende Systeme ökonomisch
wie ökologisch Sinn.“

10 Schulthess Group
Jahresbericht Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik
Wolfgang Korpus
Geschäftsführer Marketing + Vertrieb
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik
GmbH
Anteile Branchen/Kältegeräte
Healthcare/Medizin 64 %
sonstige 4 %
Maschinenbau allg.
15 %
IT/Telekom 11 %
Pharmatechnik 6 %
Geschäftsfeld Kälte-/Klima-/Lüftungstechnik
Das Geschäftsfel Kälte-/Klima-/Lüftungstechnik konnte sich im Geschäftsjahr 2007
innerhalb des posi tiven Branchentrends überdurchschnittlich entwickeln. Der Geschäftsverlauf
des Unter nehmens KKT Kraus als Kompetenzcenter Kältetechnik innerhalb der
Schulthess Group war insgesamt von einem deutlichen Umsatzwachstum gekennzeichnet.
Analog dem deutschen Wirtschaftstrend liegt diese Entwicklung insbesondere in
einer zunehmen den Auslandsnachfrage für alle Aktivitäten im Bereich der Kältetechnik
begründet.
Im Fokus der Geschäftstätigkeit der KKT standen während des gesamten Jahres 2007
die beiden Kerngeschäftsfelder Gerätefertigung und Anlagenbau. In diesen beiden
Segmenten konzentriert sich KKT auf die Intensivierung bestehender Geschäftsbeziehungen
zu Stammkunden sowie auf die strategische Erweiterung des Kundenportfolios
in ausgewählten Zielbranchen. Hierbei steht die Entwicklung und Herstellung
von Produkten für die durch einen hohen Bedarf an technologisch anspruchsvollen
Kältelösungen gekennzeichneten Branchen Medizin, Reinraumtechnik und Pharmazie,
Maschinenbau, Kunststoff- und Lasertechnik, IT und Telekommunikation im Fokus aller
Aktivitäten.
Basierend auf dieser Strategie und vor dem Hintergrund beeinflussender Marktveränderungen
und Techniktrends wurden darüber hinaus im Geschäftsjahr 2007 zukunftsweisende
Weichen gestellt, neue Technologien entwickelt und neue Kunden gewonnen.
Neben der Produktion von Kühlgeräten für die Kühlung medizintechnischer Untersuchungsapparaturen,
Industrieanlagen und Maschinen wurden die Grundlagen für einen
Expansionskurs in weitere Märkte und Anwendungsfelder gelegt. So erhielt KKT von
einem namhaften deutschen Lebensmitteldiscounter den Auftrag, sämtliche regionalen
Distributionscenter mit einer neu entwickelten Schnellkühlerlösung auszustatten.
Im Bereich Food/Discount sollen zukünftig auch die bestehenden Aktivitäten der
Genvex (CO 2-Kühlanlagen) sowie der Alpha-InnoTec (Kälte-/Wärmeverbundstationen
und Kammerkühler) kundenorientiert gebündelt werden.
Eine verstärkte Nachfrage konnte KKT auch im Bereich von Heavy Duty Industriekühlern
mit grosser Kälteleistung für die Kühlung von Maschinen im unwirtlichen Minenumfeld
(Bergwerk) oder auch zur Temperierung von Kunststoff-Blasfolienanlagen
der Lebensmittelverpackungsindustrie verzeichnen. In der Kunststofftechnik gab es
weitere positive Nachrichten. Neben einem wachsenden Geschäft mit Bestandskunden
konnte zusätzlich ein neuer grösserer OEM-Kunde gewonnen werden. Auch für 2008
sind die Aussichten dieses von KKT belieferten Branchenumfeldes gut.
Eine echte Herausforderung für das Know-how und die Spezialisten des KKT Teams bot
2007 das Grossprojekt, die Neubauten technologisch anspruchsvoller Spezialkliniken
für ausgewählte Hauptstädte der Russischen Förderation mit Kälte- und Klimatechnik
sowie der zugehörigen Gebäudeleittechnik auszustatten. Im Rahmen des bisher grössten
Auftrages in der Firmengeschichte werden bis Ende 2008 sieben Kliniken mit
jeweils einer Grösse von ca. 20 000 m 2 und über 20 Hygiene-Klimaanlagen je Krankenhaus
in Modulbauweise entstehen. Die jeweils knapp 400 Raummodule, aus denen vor
Ort in Russland die Kliniken entstehen, werden industriell an Produktionsstandorten
des KKT-Auftraggebers in Deutschland und der Türkei vorgefertigt und von KKT
mit allen erforderlichen Installationen ausgestattet, bevor sie ihre Reise nach Russland
antreten. Das in 2007 ausgeführte Auftragsvolumen dieses Projektes, das sich im
Geschäftsjahr 2008 fortsetzen wird, entspricht dem 1,3-fachen des bisherigen Um -
satzes des Geschäftsfeldes Anlagenbau.

Neben dem Aspekt, kundenorientierte und extrem zuverlässige Kälte- und Klimalösungen
zu entwickeln und zu fertigen, ist das Design umweltfreundlicher und
energieeffizienter Kühlkonzepte seit Jahren fester Bestandteil der Unternehmensphilosophie.
Angesichts der mittlerweile weltweit geführten Klimadiskussion hat KKT
seine Aktivitäten in der Entwicklung ökologisch und ökonomisch zukunftsweisender
Kälte lösungen weiter intensiviert und gemeinsam mit den Schwesterunternehmen
koordiniert. Hierbei steht die Entwicklung energieffizienter Kühlgeräte auf der Basis
natürlicher Kältemittel wie Kohlendioxid oder Propan unter dem Motto „Going Green“ im
Mittelpunkt aller Aktivitäten. Ein Gedanke, der mittlerweile auch Einzug in die Strategie
der KKT-Kunden weltweit findet. So bietet die Schulthess Group bereits seit Jahren für
den Lebensmittelhandel Kälteanlagen mit dem natürlichen Kältemittel CO 2 als umweltfreundliche
Alternativlösung zu Installationen mit herkömmlichen Kältemitteln. Dieses
Produktportfolio wird nun zielgerichtet erweitert.
Weitere Aktivitäten des Bereiches Forschung + Entwicklung konzentrierten sich auf die
im Geschäftsjahr 2006 eingeführten Neuentwicklungen, beispielsweise den KKT Rack-
Chiller. Für die Weiterentwicklung ihrer Produkte im Branchensegment IT/Telekommunikation
verstärkte KKT in 2007 zudem ihre Aktivitäten im Bereich von Fachmessen und
-symposien, wie der Messe „Systems“ in München, um im Rahmen dieser Veranstaltungen
neue Impulse und weitere Kunden für die anspruchsvolle Klimatisierung von
Hochleistungs-Rechenzentren und betriebssicherer IT-Infrastruktur zu gewinnen.
Um die weltweit aktiven OEM-Kunden noch marktnäher und umfassender betreuen zu
können, hat KKT in 2007 mit der Gründung einer eigenen Tochtergesellschaft in den
USA die Basis für verstärkte Vertriebs- und Serviceaktivitäten weltweit geschaffen. Die
KKT KRAUS USA Corp. konzentriert sich einerseits auf den Vertrieb von Kühllösungen
für die Medizintechnik langjähriger OEM-Kunden, wie z.B. Siemens Medical, sowie den
Aufbau neuer Kundenbeziehungen im Segment der Hersteller medizinischer Geräte auf
dem weltweit bedeutendsten Medizin-Markt USA. Zudem ist das KKT Tochterunternehmen
mit eigenem Serviceteam, Ersatzteilgeschäft und kundenindividuellen Schulungsmassnahmen
Servicestütz punkt für alle in Nord- und Süd-Amerika tätigen Kunden
und kann alle anderen Unternehmen der Schulthess-Gruppe bei ihren Aktivitäten unterstützen.
Mit ihren komplexen Kältelösungen für die Kühlung und Klimatisierung hochsensibler
Technik in den Bereichen Industrie, IT/Telekommunikation und Medizin zählt KKT
regelmässig zu den Top-Lieferanten ihrer Kunden. Bei der Wahl zum „Lieferanten des
Jahres 2007“ der Siemens AG Medical Solutions in Erlangen wurde KKT erneut für die
sehr gute Zusammenarbeit und hervorragende Leistungen im Bereich der Kühlung
von Kernspin-Tomographen ausgezeichnet. Diese Erfolge sind für KKT Motivation, die
Kundenbeziehungen in den folgenden Geschäftsjahren mit anspruchsvollen und hochspezialisierten
Kälte- und Klimalösungen weiterhin zu stärken und auszubauen.
Schulthess Group 11
Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik Jahresbericht

12 Schulthess Group
Jahresbericht Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik
Peter Ebdrup
Geschäftsführer
Genvex A/S
Geschäftsfeld Komfortlüftungen
Das Geschäftsfeld Komfortlüftungen hat sich 2007 erfreulich entwickelt. Der Bereichsumsatz
stieg gegenüber 2006 um 20 % und übertraf damit die Erwartungen. Der europäische
Markt hat sich wiederum sehr gut entwickelt. Sowohl Dänemark, der Heimmarkt
des Produktionswerks für Komfortlüftungen, der Genvex A/S, als auch diverse
Exportländer, wie Österreich und Norwegen, verzeichneten überdurchschnittliche
Wachstumsraten.
In vielen Ländern Europas sind geänderte Bauvorschriften in Kraft, die eine deutliche
Senkung des Energieverbrauchs fördern, z.B. mit dem deutschen Passiv-Haus oder
dem Schweizer Minergie-P-Standard. Entsprechende Investitionen werden durch den
Staat oft mit finanziellen Anreizen unterstützt. Ein wichtiges Mittel, um diese Energiesparziele
zu erreichen, ist die markant verstärkte Isolation von Neubauten. Damit
drängt sich der Einbau von kontrollierter Komfortlüftung mit hohem Wärmerückgewinnungs-Grad
und sehr niedrigem Energieverbrauch auf, was die Nachfrage nach
entsprechenden Geräten und Anlagen fördert. In steigendem Umfang werden auch
Kombilösungen mit Wärmepumpe, Lüftung und Warmwasseraufbereitung als energetisch
optimale Lösung realisiert.
Das Geschäftsfeld Komfortlüftung hat 2007 das Produktsortiment modernisiert, um
den Anforderungen der europäischen Märkte nach ausgesprochen energieeffizienten
Lüftungsanlagen gerecht zu werden. Zusätzlich wurden eine neue, preisgünstige
Abluft-Wärmepumpe sowie eine Wärmepumpe für Warmwasserbereitung eingeführt
und von den Kunden positiv aufgenommen.
Für 2008 rechnet das Geschäftsfeld mit einer weiteren positiven Marktentwicklung in
Europa. Der Fokus wird deshalb auf einer konsequenten Fortführung des Wachstumskurses
besonders auf den Exportmärkten liegen und mit einem Kostenminimierungs-
und Effizienzverbesserungsprogramm einhergehen.

Schulthess Group 13

14 Schulthess Group
Jahresbericht Geschäftssparte Waschtechnik
Hans Peter Stamm
Marketing, Verkauf, Kundendienst
Schulthess Maschinen AG
Sparte Waschtechnik
in CHF 1 000 31.12.07 31.12.06
Umsatz 123 825 122 361
Betriebsergebnis EBIT 17 336 16 817
EBIT-Marge 14,0 % 13,7 %
Geschäftssparte Waschtechnik mit leichtem Wachstum
und verbessertem Ertrag
Die Geschäftssparte Waschtechnik konnte ihren Umsatz gegenüber dem Vorjahr von
CHF 122,4 Mio. auf 123,8 Mio. oder um 1,2 % steigern. Die qualitativ hochstehenden
Wasch- und Trockenapparate für den Privat-, gewerblichen und industriellen Bereich
verzeichneten eine gute Nachfrage. Trotz stark gestiegener Rohmaterialpreise konnte
die Ertragskraft der Sparte Waschtechnik weiter verbessert werden. Für das laufende
Jahr erwarten wir eine weitere Umsatzsteigerung bei weiterhin guter Rentabilität.
Marktentwicklung
Bei nach wie vor starker Wohnbautätigkeit hat sich der Hausgerätemarkt Schweiz weiter-
hin positiv entwickelt. Da die Renovationstätigkeit anhält, verläuft auch der Ersatzgerätemarkt
positiv. Vom letzten Quartal 2008 an erwarten wir aufgrund der aktuell
rückläufigen Anzahl der Wohnbaugesuche eine leichte Marktabschwächung für die
Wohnbauten.
Der Markt Schweiz für professionelle Anwendungen in der Wäschereibranche (Hotels,
Alters- und Pflegeheime, Spitäler, etc.) hat sich im Jahre 2007 nur verhalten entwickelt.
Einige grössere Projekte wurden durch externe Faktoren verzögert, was eine Umsatzverlangsamung
zur Folge hatte.
Entwicklung der Geschäftssparte Waschtechnik
Die Sparte Waschtechnik hat sich insgesamt positiv entwickelt, obwohl der erreichte
Umsatz hinter unseren Erwartungen und Zielen zurück geblieben ist. Das günstige
wirtschaftliche Umfeld wirkte sich durch eine gute Nachfrage nach unseren Produkten
aus. Mit den Marken Schulthess und Merker wuchsen wir im Gleichschritt mit dem
Markt und konnten so unsere Marktanteile halten. Das Fremdmarken-Geschäft (OEM)
ist entgegen den Erwartungen und als Folge eines deutlich verschärften Verdrängungswettbewerbs
hinter den Vorjahreszahlen geblieben.
Im industriellen Bereich für den Heimmarkt Schweiz konnten wir das ausgezeichnete
Umsatzergebnis vom Vorjahr nicht mehr ganz erreichen. Der Auftragseingang bewegte
sich nach wie vor auf gutem Niveau.
Im Export verzeichneten wir eine deutliche Steigerung des Umsatzes. In einigen
unserer wichtigen Exportländer realisierten wir sehr erfreuliche Steigerungen. Wir sind
überzeugt, die Basis für ein gesundes, nachhaltiges Wachstum im Export gelegt zu
haben.
Als Belastung erwies sich der starke Preisanstieg bei Rohmaterialien, insbesondere
Stahl. Durch rechtzeitig eingeleitete Preisanpassungen, Rationalisierungsmassnahmen
und eine weitere Optimierung von Abläufen konnten jedoch diese höheren Kosten mehr
als kompensiert werden und die Rentabilität (EBIT) weiter gesteigert sowie die EBIT-
Ziele erreicht werden.

Regionaler Anteil in %
vom Exportumsatz
Mitteleuropa 51 %
Skandinavien 23 %
Südeuropa 13 %
Restliche Länder 13 %
Schulthess Group 15
Geschäftssparte Waschtechnik Jahresbericht
Schwerpunkte 2007
Haushalt Schweiz
Das Jahr 2007 startete mit einem starken Auftritt der Marken Schulthess und Merker
an der Swissbau in Basel, eine der wichtigsten Messen für Fachbesucher aus dem
Handel und Baubereich. Die Präsentation der neuen Produktlinien d-Line und XLI Linie
kam bei den bestehenden und auch bei Neukunden hervorragend an. Mit den neuen
Linien haben wir uns sehr gut positioniert und im Bereich der A+ Geräte in der besten
Energieklasse etabliert. Durch vermehrte Messeauftritte und zahlreiche Kundenbindungsprogramme
wie auch Händleraktivitäten, konnten die Marken weiterhin als Premium-Marken
etabliert werden. In der zweiten Hälfte lancierten wir die neue Wäschetrockner-Reihe
für den Mehrfamilienhausbereich mit der Energieeffizienzklasse B,
neuen innovativen Spezialprogrammen und der „Super-Silent“-Geräuschdämmung.
Gewerbe Schweiz
Im abgelaufenen Jahr haben wir im Markt Schweiz für professionelle Anwendungen
wiederum eine Vielzahl von Aktivitäten wie Kundenanlässe, Messeauftritte (z.B. an der
IGEHO in Basel) und Schulungs- und Bügelseminare durchgeführt. Ein Schwergewicht
lag auf der weiteren Förderung des Schulthess WetClean-Verfahrens (Nassreinigungsverfahren)
für die schonende Reinigung delikater Textilien (Oberbekleidung, Feuerwehrbekleidung
usw.) mit Wasser und ökologischen Flüssigwaschmitteln.
Exportaktivitäten
Schulthess realisierte bei der weiteren Internationalisierung erfreuliche Fortschritte.
Der Heimmarkt Schweiz, wo Schulthess bereits mit guten Marktanteilen vertre ten ist,
erlaubt nur bedingtes Wachstum. Daher sehen wir weiteres Wachstums potenzial
vor allem in internationalen Märkten, mit Europa als Hauptgewicht. Im vergangenen
Jahr nahm der Exportumsatz im starken zweistelligen Bereich zu und erreichte eine
neue Höchstmarke. Zu diesem erfreulichen Ergebnis hat eine Mehrheit der Schulthess-
Handelspartner in verschiedenen Ländern beigetragen. Starke Umsatzzuwächse
wurden in England, Dänemark, Schweden, Frankreich und Italien erzielt. Ausserhalb
Europas entwickelten sich Russland und die Ukraine sehr erfreulich.
Das internationale Händlernetz haben wir gezielt ausgebaut. Um in den einzelnen
Märkten die wichtigsten Kundensegmente (Hotellerie, Altenheime, Spitäler, Wäschereien,
Kleingewerbe, Mehrfamilienhäuser, usw.) abzudecken, müssen oft mehrere
Handelspartner ausgewählt und aufgebaut werden. Wie im bestehenden Händlernetz
werden auch bei neuen Partnern Kompetenz, Erfahrung im Wäschereigeschäft und
das Vorhandensein einer professionellen Kundendienst-Organisation vorausgesetzt.
Länderübergreifend gilt die Umsetzung der Qualitäts-, Anwendungs- und Design-Philosophie,
in deren Mittelpunkt die „konsequente Kundenorientierung“ steht. Ein weiterer,
wesentlicher Erfolgsfaktor der Internationalisierungsstrategie ist die Anpassung
der jeweiligen Vertriebslinien und technischer Unterstützung an die landesspezifischen
Gegebenheiten.
Produktion
Im Bereich der Produktion haben wir unser kontinuierliches Optimierungsprogramm
weiter geführt und laufende Rationalisierungen umgesetzt. Im April konnte die komplett
erneuerte Oberflächenveredelung (Lackiererei) in Betrieb genommen werden.
Im Hinblick auf neue Geräteserien und weitere Rationalisierungsschritte sind für das
laufende Jahr gezielte Investitionen in neue Maschinen und Anlagen geplant.

16 Schulthess Group
Jahresbericht Geschäftssparte Waschtechnik
Robert Sellberg
CEO
PODAB AB, Schweden
Ausblick
Die Geschäftssparte Waschtechnik plant für das Jahr 2008 ein weiteres, wenn auch
marktbedingt limitiertes Wachstum und eine Ertragsverbesserung. Während wir in der
Schweiz in weitgehend gesättigten Märkten mit verteilten Marktanteilen nur mit einem
leichten Wachstum rechnen können, wird der weitere Ausbau der Exportmärkte konsequent
weitergeführt. Mit der aktuellen Produktelinie im Bereich Waschen und Trocknen
für professionelle Anwendungen (ProLine) sind wir im internationalen Geschäft
gut positioniert, um die Marktstellung weiter auszubauen. Zusätzlich eingeleitete
Massnahmen und Anstrengungen zur Entwicklung neuer Produkte, zur Erhöhung der
Qualität und zur Verbesserung der Dienstleistungen werden das erwartete Wachstum
unterstützen.
Wie ein Exportpartner Schulthess wahrnimmt
„PODAB hat mit Schulthess einen äusserst kooperativen und technisch hochentwickelten
Partner gefunden. Durch das beiderseitige gute technische
Verständnis können schnell, unkompliziert und effizient Wasch- und Trockengeräte-Lösungen,
speziell für den schwedischen Markt, entwickelt und umgesetzt
werden. Besonders hervorheben möchte ich die schnellen Lieferzeiten und die
gute Logistik, die uns erlauben, die Planung straff zu halten und schnell auf
veränderte Marktbedingungen zu reagieren. Wir arbeiten mit Schulthess seit
Jahren zusammen und haben uns aufgrund der guten Qualität (Swiss Made), des
attraktiven Designs und Kundenlösungen für Schulthess entschieden.“

Nachhaltige Entwicklung
24 Strategie der Schulthess Group
26 Energieeffizienz und Nachhaltigkeit
28 Ökologisches Handeln
30 Human Resources
Schulthess Group 17

Nachhaltige und richtungsweisende Entscheidungen der Schulthess Group sind die Basis
für den anhaltenden Erfolg der Gruppe.

Während der Ruf nach Umweltschutz immer lauter wird, ist die Schulthess Group schon seit
Jahren auf dem Weg zu neuen Horizonten mit Geräten der besten Energieeffizienz-Klasse
und mit fortschrittlicher Wärmepumpentechnologie.

Die innovativen Produkte der Schulthess Group schliessen die Lücke zwischen dem
Wunsch nach Lebensqualität und Energieeffizienz durch den Einsatz von erneuerbaren
Energien.

24 Schulthess Group
Nachhaltige Entwicklung Strategie
Artur Rodecker
Chief Executive Officer
Energieverbrauch Europa 2006
Industrie 26 %
Verkehr 13 %
Heizung 75 %
Gewerbe 16 %
Anteil der privaten Haushalte
Private 29 %
Warmwasser 12 %
Kochen 5 %
Elektrogeräte 6 %
Beleuchtung 2 %
Schulthess Group mit einer Strategie des nachhaltigen
Wachstums
Die Schulthess Group ist in zwei Geschäftssparten diversifiziert, die in verschiedenen
Wertschöpfungsstufen zwar zahlreiche Synergien generieren, sich aber generell
in verschiedenen Branchen des Konsum- und Investitionsgüterbereiches bewegen.
Eines haben die beiden Sparten jedoch gemein, nämlich die Fokussierung auf erneuerbare
Energien und energieeffiziente Anwendungen, zum sparsamen Umgang mit
unseren endlichen Ressourcen und zum aktiven Umweltschutz.
Bedingt durch die weiterhin steigenden Emissionen von Treibhausgasen und die stark
zunehmende Industrialisierung der Schwellenländer sind bereits deutliche Veränderungen
unseres globalen Klimas wahrnehmbar. Diese werden sich in den nächsten
Jahren noch akzentuieren. Primärenergie wird zunehmend kostbarer und teurer werden
und dadurch mehr und mehr zu einem politischen Druckmittel.
Diese Szenarien werden in Zukunft einen grossen Einfluss haben auf die geopolitische
Strategie sowie auf die Energie- und Umweltpolitik, mit Auswirkungen auf die Industrie,
den Verkehr und die privaten Haushalte.
Fast 30 % des gesamten Energiebedarfes in Europa entfallen auf private Haushalte.
Davon wiederum werden rund 85 % für die Erwärmung von Wasser für Heizung und
Warmwasserbereitung genutzt. Hier ist der Ansatz für uns, mit dem Einsatz von erneuerbaren
Energien diese Potenziale bestmöglich zu erschliessen. Dies bedingt jedoch,
dass wir als Komplettanbieter auftreten müssen, um dem Kunden umfassende Systemlösungen
und damit ein Maximum an Einsparungen anzubieten.
Hierbei sprechen wir von Systemen, die verschiedene Bereiche berühren: Heizwärme
bereitstellen, die Warmwasserversorgung übernehmen, Komfort durch Kühlung im
Sommer erzeugen und komfortabel die Räume belüften. Zugleich kann dabei Energie
zurück gewonnen werden, wobei all dies von intelligenten Steuerungs- und Kommunikationssystemen
gemanagt wird.
Die starke Einbindung der solaren Wärme (Solarthermie) ist dabei besonders wichtig,
birgt sie doch ein schier unerschöpfliches Potenzial.
Im Bereich der Haushaltgeräte gibt es bei Waschmaschinen und vor allen Dingen bei
den Wäschetrocknern ebenso grosses Einsparpotenzial. So wird z.B. bei den Schulthess
Premiumwaschgeräten über Gewichtssensoren die notwendige Waschmittel menge
reduziert, mit Trübungssensoren die Spülgänge und somit auch der Wasser verbrauch
optimiert. Diese Reduktionen minimieren wiederum die notwendige Aufheizenergie. Bei
den Wäschetrocknern können mit dem Einsatz der Wärmepumpentechnologie ebenfalls
beträchtliche Einsparungen realisiert werden.
Auf europäischer Ebene wird dem bereits Rechnung getragen. Es existieren in der EU
Verordnungen zum verpflichtenden Einsatz von erneuerbarer Energie und entsprechende
Förderkonzepte. So soll in Deutschland ab 2009 der Einsatz der erneuerbaren
Energie im Bausektor verbindlich vorgeschrieben werden. Ab 2008 bestehen bereits
schon attraktive Förderkonzepte, in denen Techniken wie die Wärmepumpe und die
solare Warmwasserbereitung enthalten sind.

Schulthess Group 25
Strategie Nachhaltige Entwicklung
Somit wird in den nächsten Jahrzehnten die Förderung und Nutzung der erneuerbaren
Energien deutlich ausgebaut werden. Für viele Industriezweige wird diese Entwicklung
eine strategische Bedeutung für ein nachhaltiges Wachstum haben.
Es liegt deshalb im Fokus unserer Aktivitäten, dass wir uns in den Bereichen, in denen
wir heute nur bedingt Marktsegmente abdecken, markant weiter entwickeln müssen.
Die Technologien, die noch nicht vorhanden sind, werden wir in die Unternehmensgruppe
holen.
Um auch bei den europaweit und global wachsenden Märkten mit der Erschliessung
und dem Wachstum Schritt zu halten, muss der verstärkten Internationalisierung
absolute Priorität eingeräumt werden. So haben wir bereits in der Wärmetechnik Tochtergesellschaften
in Frankreich und Norwegen gegründet, über die wir diese Märkte
schneller und effektiver erschliessen können.

26 Schulthess Group
Nachhaltige Entwicklung Gastartikel
Gabriela Winkler
dipl.sc.nat.ETH
cert. Master Practitioner DVNLP
Klimawandel – aktuelle Herausforderungen
Ein Naturphänomen beherrscht seit gut einem Jahr die Medien: Der Klimawandel und
seine möglichen Ursachen. Katastrophenszenarien wechseln mit wissenschaftlich
fundierten Aussagen, aber auch mit Skeptizismus und Kritik. Tatsache ist, die durchschnittlichen
Jahrestemperaturen nehmen seit rund 30 Jahren konstant zu. Gleichzeitig
steigt seit den 50er Jahren des letzten Jahrhunderts der Anteil des Kohlendioxids (CO 2)
in der Atmosphäre deutlich an. Die Korrelation ist augenfällig, ein Beweis im streng
naturwissenschaftlichen Sinne ist das nicht.
Die Naturwissenschaft arbeitet mit Modellen. Modelle sind Abbildungen der Realität.
Sie enthalten jene Faktoren, welche zum gegenwärtigen Zeitpunkt bekannt sind. Die
heute zur Verfügung stehenden Modelle führen zu unterschiedlichen Zukunftsszenarien.
Sie erreichen von der Entstehung einer weiteren Vergletscherung bis in die
mittleren Breiten, wie in der letzten Eiszeit, bis zum vollständigen Abschmelzen der
Polkappen.
Kohlendioxid ist nicht giftig. Jeder Mensch setzt durch das Atmen pro Jahr 360 kg CO 2
frei. Als Treibhausgas ist es in der Erdgeschichte verantwortlich dafür, dass die Erde
ein lebensfreundlicher Planet ist. Es würden während des ganzen Jahres arktische
Temperaturen herrschen, wäre unsere Luft CO 2-frei. Eine hohe Konzentration des CO 2
wiederum trägt zu höheren Temperaturen bei. Weitgehend Einigkeit besteht unter
den Wissenschaftern, dass ca. 90 % der Zunahme des CO 2 in der Luft in den letzten 60
Jahren auf menschliche Aktivitäten, insbesondere auf Verbrennungsprozesse, zurück
zu führen sind.
Bedrohung oder Chance?
Stellt nun die sich gemäss dem IPCC abzeichnende Klimaerwärmung nur eine Bedrohung
oder auch eine Chance dar? Das Phänomen muss ernst genommen werden.
Nicht, weil es der Erde schaden würde – sie hat schon höhere CO 2-Werte überstanden
und auch in jener Zeit eine üppige Fauna und Flora gehabt. Nur Menschen gab es
damals noch nicht. Und schon gar keine Staaten, deren natürlicher Reichtum zu einem
wesentlichen Teil von klimatischen Faktoren abhängt. Die geopolitische Dimension
des Klimawandels – noch wenig beachtet – ist die eigentliche Bedrohung. Denn die zu
erwartenden Verschiebungen haben gravierende Konsequenzen für den Wasserhaushalt
der Erde und damit auf die Fruchtbarkeit weiter Landstriche. Nach dem Kampf ums
Oel droht der Kampf ums Wasser und um die Basis für die Welternährung.
Der weltweit dominierende Energieträger ist Erdöl, gefolgt von Kohle und Gas. In den
meisten Ländern wird auch die Elektrizität mit fossilen Energieträgern produziert.
Die Substitution dieser Energieträger ist seit den 70er Jahren ein Thema. Seither ist
aber ebenso klar geworden, dass wir zur Befriedigung unserer Mobilitätsbedürfnisse
namentlich zu Luft und zu Wasser, aber auch zu Land noch lange sehr froh sein werden,
über Erdöl zu verfügen. Im Wärmebereich und bei der Stromerzeugung gibt es zahlreiche
und vielversprechende Alternativen. Diese zum eigentlichen Marktdurchbruch
zu führen ist eine der interessanten unternehmerischen Aufgaben, die derzeit in Angriff
genommen wird. Auch in der Forschung und Entwicklung wird intensiv gearbeitet.
Andere Wirtschaftssektoren, wie der Finanzsektor, der Tourismus oder die Landwirtschaft
nehmen sich dem Thema erst zögerlich an. Wir konzentrieren uns auf die

Schulthess Group 27
Gastartikel Nachhaltige Entwicklung
Bekämpfung des CO 2-Ausstosses, lassen aber Szenarien für eine wärmere Welt aussen
vor. Wir sehen die möglichen Veränderungen nur als Bedrohungen für Wohlstand und
Frieden und alte Schützengräben tun sich wieder auf.
Nachhaltigkeit lautet die Devise
Aus der Zeit des ersten Erdölschocks hält sich hartnäckig die Vorstellung, Wirtschaften
und Umwelt schützen seien nicht vereinbar. Das trifft nicht zu. Nachhaltigkeit zeichnet
sich gerade dadurch aus, dass alle Bereiche, welche das menschliche Dasein prägen,
gleichwertig einbezogen und berücksichtigt werden. Wie man das tut, kann man unter
anderem an Firmen ablesen, die auf eine mehr als 100jährige Geschichte zurückblicken
können. Sie haben es geschafft, sich dem steten Wandel anzupassen. Das Geheimnis
liegt oft darin, die wirklichen Kernkompetenzen zu definieren und sie in neuen Anwendungs-
oder Produktionsgebieten einzusetzen.
Ein Kernelement erfolgreichen Wirtschaftens ist Effizienz, nicht allein verstanden als
Kosten/Nutzen-Relation, sondern auch durchaus im physikalischen Sinne als Wirkungsgrad.
Die konsequente Verfolgung des Effizienzkriteriums resp. des Wirkungsgrades
hat beispielsweise im Bereiche der Energie den willkommenen Nebeneffekt,
dass mit der Energieeffizienz eines Gerätes, eines Motors oder einer Maschine gleichzeitig
die Emissionen verringert werden. Das allein genügt indessen nicht. Die Strategie
muss sein, möglichst emissionsfrei zu produzieren sowie möglichst CO 2-frei produzierte
Materialien einzusetzen und dafür besorgt zu sein, dass die so hergestellten
Produkte ihrerseits bei der Anwendung möglichst wenig Treibhausgase oder Schadstoffe
emittieren. Hand in Hand mit dem Energieeffizienz-Kriterium geht aber auch die
wachsende Notwendigkeit zur Nutzung von natürlichen Ressourcen und erneuerbaren
Energien einher, wie das z.B. in Form der Wärmenutzung aus der Luft, dem Boden und
dem Wasser oder der Produktion von Wärme durch Fotovoltaik geschieht.
Nur was finanzierbar, ökologisch sinnvoll und sozial verträglich ist, setzt sich auf längere
Sicht durch.
Smart Engineering ist die Antwort in der Industrie
Unternehmen richten sich mit Vorteil auf eine Verknappung und Verteuerung der Ressource
„Energie“ in welcher Form auch immer ein. Das heisst ökologisch und effizienz-
orientierte Optimierung der Prozesse vom Einkauf der Ausgangsstoffe über den
gesamten Produktionsablauf bis hin zur Anwendung des Produktes beim Konsumenten.
Engineering, Smart Engineering ist angesagt. Aber auch Erfindungsgeist. Die
Nutzung von Umgebungs- und Abwärme etwa trägt wesentlich zur Einsparung fossiler
Energieträger bei. Der Weg führt indessen vom Komponentenanbieter zum Systemlieferanten.
Künftig werden nicht Wärmepumpen eingekauft, sondern nur noch Wärme-
und Kältesysteme. Zukunftsfähige Produkte und Systeme müssen ein ausgezeichnetes
Kosten-Nutzen-Verhältnis aufweisen. Im Produktionsgüterbereich und bei konsumnahen
Gütern werden Preise an Paybackzeiten gemessen werden. Nicht was heute billig,
sondern was morgen nachhaltig ist, macht den Markt.

28 Schulthess Group
Nachhaltige Entwicklung Ökologisches Handeln
Dr. Ernesto Meier
Corporate Communications
Ökologisches Handeln als Element der Unternehmenspolitik
der Schulthess Group
Die real existierende Klimaproblematik
Wir kommen – auch vorsichtig beurteilt – nicht an der Feststellung vorbei, dass unsere
Gesellschaft aktuell in einer Klimaproblematik steckt. CO 2-Fragen, der langsame, aber
stetige Abbau der Ozonschicht, der Rückgang der Gletscher oder das sichtbare Schmelzen
der Eisschichten an den Polen sind Erscheinungen, die nicht einfach mit einem
Federstrich zu negieren sind. „Versmogte“ Städte, die vor lauter Abgasen die Sonne
nicht mehr sehen, wie Bilder aus Kairo, Teheran, Djakarta, aber auch aus Los Angeles
eindrücklich belegen, sind plastischer Ausdruck eines fragwürdigen Umgangs mit den
Ressourcen unseres Planeten im Interesse unseres allzu menschlichen Strebens nach
maximaler Lebensqualität oder ungebrochener Mobilität.
Die Möglichkeit einer Energiekrise
Unübersehbar zeichnen sich am Horizont bei den nicht regenerierbaren Energiequellen
Zeichen einer Energiekrise ab. Die ungebrochen hohe Abhängigkeit der Weltwirtschaft
von den beschränkten weltweiten Ölreserven und der Hunger neuer Wirtschaftsgiganten,
wie China, Indien oder auch Brasilien, nach Energie lassen unsere Zukunft in diesem
Bereich äusserst verletzlich erscheinen.
Solche durchaus realistische Szenarien machen einen möglichst schnellen und breiten
Einsatz regenerierbarer Energien, nachhaltig energieeffizienter Technologien und
ökologisch abgestützter Produkte und Prozesse über kurz oder lang zwingend. Auch
Unternehmen sind heute gefordert, sich dieser Problematik zu stellen und Lösungsbeiträge
zu dieser Thematik zu liefern.
Konsequenzen für Unternehmungen
Die Arbeit an solchen Lösungsbeiträgen brauchen Zeit und Geduld. Pragmatisch gesehen
lassen sich Nachhaltigkeit, Energieeffizienz und Ökologie in einem Unternehmen in
folgenden Tätigkeitsfeldern am erfolgversprechendsten fördern:
– In den Produkten: sei es in den Materialien oder beim Einsatzzweck der Produkte
– In den Produktionsprozessen und -abläufen
– In der Infrastruktur eines Unternehmens
– In der Standortfrage
– In der Unternehmenslogistik
Die Politik der Schulthess Group in Fragen nachhaltigen Wirtschaftens
Ökologische Fragen, Energieeffizienz und schonender Umgang mit Ressourcen: Die
Beschäftigung mit diesen Themenkreisen hat in der Schulthess Group Tradition.
Selbstverständlich konzentrierte sich das „ökologische“ Denken bei Schulthess vor
Jahrzehnten auf die Gestaltung von Produkten, die damals schon durch maximale Langlebigkeit,
geringen Energieverbrauch und Robustheit überzeugte. Die Umwälzungen,
die im vergangenen Jahrzehnt in der Gruppe stattfanden (Börsengang, Diversifikation,
Aufbau der Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik, etc.) haben im ganzen Unternehmen
zu einer Akzentuierung ökologischer Fragestellungen und zu einer Unternehmenspolitik
geführt, die in ihrer Gesamtheit auf einen verantwortungsvollen, nachhaltigen
Umgang mit knappen Ressourcen ausgerichtet ist. Mit Fug und Recht kann festgestellt
werden, dass die Geschäftssparte Wärme-/Kältetechnik, die heute das Rückgrat der
Gruppe bildet, davon lebt, dass sie Produkte und Anlagen herstellt und vertreibt, die
überwiegend auf dem Einsatz regenerierbarer Energien beruhen und den Einsatz nicht
regenerierbarer Energiearten ersetzen wollen.

Verbrauchsreduktionen in der Oberflächenveredelung:
Chemie: – 15–20 %
Pulver: – 30–40 %
Wasser: – 25–30 %
Strom: bis zu – 50 %
Ausschuss: Reduktion teilweise
um den Faktor 10
Schulthess Group 29
Ökologisches Handeln Nachhaltige Entwicklung
Die Unternehmenspolitik, die Planung und die Investitionspolitik der Schulthess Group
tragen modernen Erfordernissen eines verantwortungsvollen Umgangs mit knappen
Ressourcen in grossem Umfang Rechnung.
Zwei im letzten Jahr realisierte, nachhaltig wirkende Investitionsbeispiele verdeutlichen
diese markante Verstärkung ökologischen Denkens:
Die Oberflächenveredelung bei der Schulthess Maschinen AG, Wolfhausen (CH)
In diesem Produktionsbereich von Schulthess findet die Pulverbeschichtung und Oberflächenveredelung
der in Wolfhausen hergestellten Waschautomaten, Wäschetrockner
und Wäschereimaschinen statt.
Die Planung der neuen Anlage erfolgte einerseits mit wirtschaftlichen, andererseits
auch mit klaren ökologischen Zielen, wie z.B.
– einer langfristigen und nachhaltigen Lösung für die Zukunft auch bei weiterem
Wachstum,
– einer energetischen Optimierung, inkl. Lüftung und Abwärme, unter Berücksichtigung
einer optimalen Energierückgewinnung,
– einer markanten Reduktion des Energieeinsatzes und der Energiekosten,
– einer deutlichen Erhöhung der Produktivität und einer damit einher gehenden
Senkung des Materialeinsatzes, z.B. auch bei den umweltfreundlichen Chemikalien
und Farbstoffen.
Die im Jahr 2007 neu in Betrieb genommene Oberflächenveredelung erfüllt diese Vorgaben
in bemerkenswerter Weise. Mit den erzielten Werten kann die Vorgabe eines
Paybacks der Investition innert 4 Jahren weitgehend erfüllt werden und damit sowohl
ökonomische wie auch ökologische Anforderungen erfüllen.
Das Beheizungskonzept des neuen Wärmepumpen-Produk tionswerks der
Alpha-InnoTec GmbH, Kasendorf (DE)
Die Alpha-InnoTec GmbH hatte bereits in der Zeit vor dem Neubau des Produktionswerks
diverse Energiesparmassnahmen umgesetzt, die eine merkliche Reduktion der
Energiekosten zur Folge hatten. So wurden die Lötplätze mit Absauganlagen ausgestattet,
die über Aktivkohlefilter die Abluft reinigen und die Warmluft zu Heizzwecken
in die Halle zurückgeben. Eine weitere Massnahme betraf die Prüfstände für die
Wärmepumpen, bei denen Heizwärme anfällt. Diese speist einen grossen Pufferspeicher,
dessen Wasser für die Heizung des Betriebs genutzt wird. Im Jahr 2003 wurden
schliesslich die Altbauten des Unternehmens von Ölheizung auf Sole-/Wasser-Wärmepumpenheizung
umgestellt und damit ca. 50 000 Liter Heizöl eingespart.
Der Neubau der im Verlauf des Jahres 2007 in Betrieb gestellten Produktions- und
Lagerhalle umfasst 8 500 m2 Hallenfläche. Sie wird ausschliesslich mit einer professionellen
Sole-/Wasser-Wärmepumpe sowie vier Luft-/Wasser-Wärmepumpen geheizt.
Mit der Sole-/Wasserwärmepumpe kann der Neubau im Sommer auch gekühlt werden.
Der gesamte Betrieb (Alt- und Neubau) mit einer Gesamtfläche von 14 500 m 2 wird nun
auch abgasfrei beheizt. Auch die Beheizung der sich im Bau befindlichen Gebäude für
ein Büro- und Kundenzentrum wird auschliesslich mit Wärmepumpen und Solarthermie
erfolgen.
Für alle Heizprozesse im Areal der Alpha-InnoTec wird somit künftig kein Tropfen
Heizöl mehr benötigt. Die jährlichen Einsparungen werden auf gegen CHF 150 000.–
geschätzt.

30 Schulthess Group
Nachhaltige Entwicklung Human Resources
Felix Kolb
Human Resources
Die soziale Verantwortung des Unternehmens –
und wie sie bei der Schulthess Group wahrgenommen
wird
Wirtschaftliches und technisches Know-how allein reichen heute für den Erfolg eines
Unternehmens nicht mehr aus.
Die Qualität der sozialen Beziehungen zwischen dem Unternehmen und seinen Mit -
arbeitenden ist ein wesentlicher Faktor für dessen nachhaltige und erfolgreiche
Geschäftsentwicklung. Es ist deshalb von zentraler Bedeutung für die Schulthess Group,
eine fortschrittliche und vertrauenswürdige Personalpolitik zu betreiben, denn unsere
Mitarbeitenden sind mit ihrem Wissen, Können und Engagement die Basis für den
zukünftigen Erfolg unserer Gruppe.
Chancengleichheit
Die Schulthess Group legt Wert auf eine ausgewogene Zusammensetzung des Mitarbeiterbestandes.
Wir fördern deshalb die Chancengleichheit bei der Einstellung und während der
Beschäftigungszeit, indem wir für die Wertschätzung und Gleichstellung von jüngeren
und älteren Mitarbeitenden eintreten. Wir sind überzeugt, dass die Generation 50+ für
unser Unternehmen von grosser Bedeutung ist, verfügt sie doch über Fähigkeiten wie
Lebens- und Berufserfahrung, betriebsspezifisches Wissen, Urteilsfähigkeit, Pflicht-
und Verantwortungsbewusstsein etc.
Mitarbeitergewinnung/-bindung
Eine sorgfältige Selektion und Integration der Mitarbeiter schafft die Grundlage für
eine nachhaltige und längerfristige Gestaltung der Mitarbeiter-Beziehung. Die einzelnen
Massnahmen erfolgen nach wirtschaftlichen und rechtlichen Verhältnissen an den
Standorten in lokaler Verantwortung. Korrekter und fairer Umgang mit allen Mitarbeitern,
eine leistungs- und werteorientierte Unternehmenspolitik, Partizipation am
Unternehmenserfolg, Unfallverhütungsmassnahmen sowie ein aktives Gesundheitsmanagement
sind Teile unseres Retention-Managements.
Weiterbildung
Um unsere Wettbewerbsposition weiter auszubauen, sind wir auf motivierte und fähige
Mitarbeiter angewiesen. Immer wichtiger wird es für uns dabei, sofort auf neue Marktsituationen
reagieren zu können, d.h. rasch Neues aufzufassen und zu lernen. Wir
tragen dazu bei, dass unsere Mitarbeiter ihren Qualifikationen entsprechend eingesetzt
werden und über das notwendige Wissen über ihre Aufgaben und Verantwortungen
verfügen. Kontinuierliches Lernen am Arbeitsplatz und zielgerichtete interne
und externe Weiterbildung werden vom Unternehmen unterstützt und gefördert.
Führung
Gemeinsames Führungsverständnis stärkt das Unternehmen. Der alljährliche Workshop
für die Führungskräfte aller Gruppengesellschaften dient auch dazu, den wertorientierten
Führungsstil in der Gruppe weiter zu verankern.

Entlöhnung
Die Schulthess Group sichert branchen-, funktions- und standortgerechte Löhne zu
und strebt danach, überdurchschnittliche Arbeits- und Entwicklungsmöglichkeiten zu
gewährleisten. Das von uns angewandte differenzierte Lohnsystem garantiert soziale
Sicherheit und Leistungsorientierung. Wir legen Wert darauf, dass eine angemessene
Lohnspanne zwischen den Lohngruppen besteht.
Partizipation / Mitbestimmung
Die Schulthess Group betreibt eine transparente Informationspolitik. Die Mitarbeitenden
werden periodisch und regelmässig über alle Aktivitäten der einzelnen Gruppengesellschaften
informiert. In den einzelnen Unternehmen erfolgt eine wertschätzende
Zusammenarbeit mit den Arbeitnehmern und Arbeitnehmervertretungen.
Schulthess Group 31
Human Resources Nachhaltige Entwicklung

32 Schulthess Group

Corporate Governance
34 Konzernstruktur und Aktionariat
35 Organisation
36 Kapitalstruktur
37 Verwaltungsrat
41 Geschäftsleitung
42 Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
42 Mitwirkungsrecht der Aktionäre
43 Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
43 Revisionsstelle
44 Informationspolitik
44 Finanzkalender
44 Kontaktadresse Investor Relations
Schulthess Group 33

34 Schulthess Group
Corporate Governance Konzernstruktur und Aktionariat
Corporate Governance
Die Schulthess Group AG verpflichtet sich einer umsichtigen und guten Unternehmensführung
(Corporate Governance) in vollem Umfang. Im Interesse unserer Aktionäre informieren wir regelmässig
und transparent über unseren Geschäftsgang und aktuelle Ereignisse. Neben dem jährlichen
Geschäftsbericht und dem Halbjahresbericht finden sich viele Details über das Unternehmen auf
unserer Homepage www.schulthess-group.com.
1. Konzernstruktur und Aktionariat
1.1 Konzernstruktur
Die operative Konzernstruktur ist im nebenstehenden Organigramm abgebildet.
Konsolidierungskreis
a) Kotierte Gesellschaft
Firma Schulthess Group AG
Sitz Bubikon /ZH
Kotierung SWX Swiss Exchange
Börsenkapitalisierung per 31.12.2007 CHF 1 433,313 Mio.
Anteil eigene Aktien per 31.12.2007 0 %
Valoren-Symbol / Nummer SGRN / 00 2 992 600
ISIN CH0029926000
b) Nicht kotierte Gesellschaften
Die nicht kotierten Gesellschaften, welche zum Konsolidierungskreis der Schulthess Group AG
gehören, sind im Finanzbericht auf Seite 51 aufgeführt.
1.2 Bedeutende Aktionäre
Folgende Aktionäre besassen per 31. Dezember 2007 mehr als 3 % der Namenaktien:
Name des Aktionärs 31.12.07 31.12.06
Focus Capital Investors, LLC 28,34 % 6,83 %
Paul O. Rutz 10,49 % 9,99 %
Rudolf Kägi 10,02 % 10,05 %
Andrea Malär 5,57 % 5,42 %
Gabriele Rutz 3,66 % 3,66 %
GlobeFlex Capital, LP ‹ 5 % 5,16 %
Soweit der Schulthess Group AG bekannt ist, bestehen zwischen den bedeutenden Aktionären der
Gesellschaft weder Aktionärbindungsverträge noch sonstige Absprachen mit Bezug auf die von ihnen
gehaltenen Namenaktien der Schulthess Group AG oder die Ausübung der Aktionärsrechte.
1.3 Kreuzbeteiligungen
Schulthess Group AG ist keine kapital- oder stimmenmässige Kreuzbeteiligung mit anderen Gesellschaften
eingegangen.

* Verwaltungsrat:
Präsident/Delegierter:
Rudolf Kägi
Vize-Präsident:
Dr. Peter R. Isler
Mitglieder:
Prof. Dr. Christian Belz,
Andrea Malär,
Thomas D. Rutz
Schulthess Group 35
Organisation Corporate Governance
Organisation per 1. Januar 2008
Wärme- / Kältetechnik
Alpha-InnoTec GmbH DE
Novelan GmbH DE
KKT Kraus
Kälte- und Klimatechnik GmbH DE
Schulthess Group AG
Verwaltungsrat *
Schulthess Group
CEO Artur Rodecker, CFO Max M. Müller
Waschtechnik
Schulthess Maschinen AG CH
Schulthess Maschinen GmbH AT
Merker AG CH
Genvex A/S DK Novelan AG (Haushalt) CH
Corona Solar GmbH DE
Calmotherm AG CH
Novelan AG (Wärmetechnik) CH

36 Schulthess Group
Corporate Governance Konzernstruktur und Aktionariat
2. Kapitalstruktur
2.1 Kapital
Das ordentliche Aktienkapital der Schulthess Group AG beträgt CHF 2 125 000.
2.2 Genehmigtes und bedingtes Kapital im Besonderen
Per 31. Dezember 2007 besteht weder zusätzliches genehmigtes noch bedingtes Kapital.
2.3 Kapitalveränderungen
Das ordentliche Aktienkapital der Schulthess Group AG hat sich im Berichtsjahr nicht verändert.
Die Veränderungen beim Eigenkapital ergeben sich insbesondere aufgrund der gestiegenen Gewinnreserven.
Die Struktur des Eigenkapitals in den letzten drei Berichtsjahren stellt sich wie folgt dar:
Eigenkapital Schulthess Group AG
(in CHF 1 000) 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2005
Aktienkapital 2 125 2 125 2 125
Allgemeine Reserven 24 856 24 856 24 856
Bilanzgewinn 56 647 46 757 41 568
Total 83 628 73 738 68 549
2.4 Aktien
Das Aktienkapital ist in 10 625 000 Namenaktien von je CHF 0,20 Nennwert eingeteilt. Alle Namenaktien
sind dividendenberechtigt. Jede Namenaktie mit Stimmrecht berechtigt zu einer Stimme. Das
Stimmrecht kann nur ausgeübt werden, wenn der Aktionär im Aktienbuch der Schulthess Group AG als
Aktionär mit Stimmrecht eingetragen ist. Das Stimmrecht ist pro Aktionär auf 5 % der Gesamtzahl der
im Handelsregister eingetragenen Namenaktien beschränkt. Ausgenommen davon sind die Aktionäre,
die bereits vor dem Initial Public Offering (IPO) mehr als 5 % Aktien der Schulthess Group besassen,
mit ihren dannzumaligen Anteilen («grandfathering»). Ausländische Investoren sind in diesem Rahmen
ebenfalls stimmberechtigt.
2.5 Partizipations- oder Genussscheine
Die Schulthess Group AG hat weder Partizipationsscheine noch Genussscheine ausstehend.
2.6 Beschränkung der Übertragbarkeit und Nominee-Eintragungen
Die Übertragung von Namenaktien zu Eigentum oder Nutzniessung unterliegt der Genehmigung des
Verwaltungsrates. Die Genehmigung kann aus wichtigen Gründen verweigert werden:
1. Sofern ein Erwerber infolge der Anerkennung als Aktionär direkt oder indirekt mehr als 5 % der
Gesamtzahl der im Handelsregister eingetragenen Namenaktien erwerben oder insgesamt besitzen
würde. Der Verwaltungsrat kann hievon Ausnahmen bewilligen.
2. Soweit und solange die Anerkennung eines Erwerbers als Aktionär die Gesellschaft gemäss den
ihr zur Verfügung stehenden Informationen daran hindern könnte, den durch Bundesgesetz geforderten
Nachweis schweizerischer Beherrschung zu erbringen.
3. Wenn der Erwerber der Gesellschaft nicht ausdrücklich erklärt, dass er die Aktien im eigenen
Namen und im eigenen Interesse erworben hat und halten wird.
Juristische Personen und Rechtsgemeinschaften, die durch Kapital, Stimmkraft, Leitung oder auf
andere Weise miteinander verbunden sind, sowie alle natürlichen oder juristischen Personen und
Rechtsgemeinschaften, welche durch Absprachen, Syndikat oder auf andere Weise im Hinblick auf eine
Umgehung der Eintragungsbeschränkung koordiniert vorgehen, gelten als ein einziger Erwerber.
Die Schulthess Group AG führt ein Aktienbuch, in welches die Eigentümer und Nutzniesser mit Namen
und Adresse eingetragen werden. Die Eintragung im Aktienbuch setzt einen Ausweis über den Erwerb

Schulthess Group 37
Verwaltungsrat Corporate Governance
der Aktien zu Eigentum oder die Begründung einer Nutzniessung voraus. Eine Erleichterung oder Aufhebung
der Beschränkung des Stimmrechts oder der Übertragbarkeit der Namenaktien bedarf eines
Beschlusses der Generalversammlung. Ein solcher Beschluss muss mindestens zwei Drittel der vertre -
tenen Aktienstimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte auf sich vereinigen.
2.7 Wandelanleihen und Optionen
Die Schulthess Group AG hat keine Wandelanleihen ausstehend.
Im Rahmen der Entschädigung an die Führungsorgane der Schulthess Group AG werden Mitarbeiteroptionen
ausgegeben, für welche die Schulthess Group AG bzw. eine von ihr beauftragte Bank bei
einer Ausübung genügend eigene Aktien oder OTC-Warrants bereit hält. Die Details dieser Optionen
sind im folgenden beschrieben; es sind keine zusätzlichen Optionen ausstehend.
Ausstehende Optionen auf Aktien der Schulthess Group AG
Anzahl Optionen Emittiert Jahr Bezugsverhältnis Ausübungspreis Laufzeit
54 450 April 2005 1 Option : 1 Namenaktie CHF 29,00 April 2009
26 700 März 2006 1 Option : 1 Namenaktie CHF 60,00 März 2010
8 000 April 2007 1 Option : 1 Namenaktie CHF 155,00 April 2011
Bei Ausübung entspricht das Total der genannten Optionen 0,84 % des Aktienkapitals.
3. Verwaltungsrat
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG bestand am 31. Dezember 2007 aus insgesamt fünf
Mitgliedern.
Von links: Thomas D. Rutz, Prof. Dr. Christian Belz, Rudolf Kägi, Dr. Peter Isler, Andrea Malär

38 Schulthess Group
Corporate Governance Verwaltungsrat
Rudolf Kägi
Präsident und Delegierter
des Verwaltungsrates
Dr. Peter R. Isler
Vize-Präsident
Prof. Dr. Christian Belz
Mitglied
Andrea Malär
Mitglied
Thomas D. Rutz
Mitglied
3.1 Mitglieder des Verwaltungsrates
3.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenbindungen
Die Angaben zur Person und zu den weiteren Tätigkeiten und Interessenbindungen der einzelnen
Mitgliedern des Verwaltungsrates lauten wie folgt:
Jahrgang 1941, Schweizer
Ausbildung: Konstrukteur und Elektrotechniker
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1995 im Verwaltungsrat und seit 2000 Präsident des Verwaltungsrates
Beruflicher Werdegang: Eintritt im Jahre 1963 als Konstrukteur und ab 1984 Bereichsleiter Forschung +
Entwicklung und Mitglied der Geschäftsleitung. Ab 1991 als Geschäftsleiter der Schulthess Maschinen
AG und ab 1995 als CEO der Schulthess Gruppe bis zum 30. April 2006
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Präsident des Verwaltungsrates sämtlicher
Tochtergesellschaften der Schulthess Group AG, Newave Energy Holding AG, Vizepräsident des Verwaltungsrates
Jahrgang 1946, Schweizer
Ausbildung: Dr. iur. Universität Zürich, Rechtsanwalt und LL.M.
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1998 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Rechtsanwalt und Partner des Advokaturbüros Niederer Kraft & Frey, Zürich
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Clariden Leu AG, Vize-Präsident des Verwaltungsrates,
Clariden Leu Holding AG, Vize-Präsident des Verwaltungsrates, Clariant AG, Mitglied
des Verwaltungsrates
Jahrgang 1953, Schweizer
Ausbildung: Dr. oec. Universität St. Gallen
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1998 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Universität St. Gallen
und Geschäftsführender Direktor des Instituts für Marketing und Handel
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: keine
Jahrgang 1947, Schweizer
Ausbildung: Dipl. Elektro- und Betriebsingenieur Fachhochschule Biel
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 1998 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: MBM Management-Beratung AG, Präsident des Verwaltungsrates
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine
Jahrgang 1956, Schweizer
Ausbildung: Dipl. Betriebsökonom Fachhochschule Zürich
Nicht-exekutives Mitglied
Seit 2002 bei Schulthess Group
Beruflicher Werdegang: Compagnie Granière SA und Hermes-Holding AG, Delegierter des
Verwaltungsrates
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine

Schulthess Group 39
Verwaltungsrat Corporate Governance
Unabhängigkeit der nicht-exekutiven Mitglieder
Rudolf Kägi war bis 30. April 2006 CEO der Schulthess Group. Die anderen vier nicht-exekutiven
Mitglieder des Verwaltungsrates gehörten in den letzten drei Jahren nicht der Geschäftsleitung der
Schulthess Group an. Ebenso haben alle nicht-exekutiven Mitglieder des Verwaltungsrates keine
wesentlichen geschäftlichen Beziehungen zur Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft) oder zu
Gruppengesellschaften.
3.3 Wahl und Amtszeit
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG besteht gemäss Statuten aus mindestens drei und
höchstens sieben Mitgliedern. Diese werden von der Generalversammlung für eine Amtsperiode von
jeweils drei Jahren gewählt und können nach Ablauf der Mandatsperiode wieder gewählt werden. Der
Wahlturnus ist gestaffelt und wird vom Verwaltungsrat insbesondere so festgelegt, dass Präsident
und Vize-Präsident nie gleichzeitig zur Wiederwahl kommen. Die Angaben zur Wahl sind aus folgender
Tabelle ersichtlich:
Name Amt Aufgabe Mitglied Gewählt
seit bis GV
Rudolf Kägi Präsident und Delegierter nicht-exekutiv 1995 2010
Dr. Peter R. Isler Vize-Präsident nicht-exekutiv 1998 2009
Prof. Dr. Christian Belz Mitglied nicht-exekutiv 1998 2009
Andrea Malär Mitglied nicht-exekutiv 1998 2009
Thomas D. Rutz Mitglied nicht-exekutiv 2002 2010
Rudolf Kägi und Thomas Rutz wurden an der Generalversammlung vom 19. April 2007 einzeln für eine
weitere Amtsdauer von drei Jahren wiedergewählt.
3.4 Interne Organisation
Der Verwaltungsrat hat die oberste Verantwortung für die Geschäftsstrategie und die Oberleitung
der Schulthess Group AG. Er hat die höchste Entscheidungskompetenz und legt Richtlinien fest zur
Strategie, Organisation, Finanzplanung und zur Buchhaltung, die von der Schulthess Group zu befolgen
sind. Die Führung der laufenden Geschäfte hat der Verwaltungsrat seinem Delegierten übertragen.
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG hat sich im Berichtsjahr 2007 insgesamt acht Mal zu
regulär angesetzten Sitzungen getroffen. Davon waren zwei Sitzungen ganztägig und sechs Sitzungen
halbtägig. Die Traktanden werden durch den Präsidenten des Verwaltungsrates festgelegt. Zusätzlich
kann jedes Mitglied des Verwaltungsrates die Aufnahme weiterer Traktanden beantragen. Die
Mitglieder des Verwaltungsrates erhalten jeweils vor den Verwaltungsratssitzungen umfangreiche
Unterlagen, die ihnen die Vorbereitung auf die Behandlung der Traktanden erlauben.
Ausschüsse
Der Verwaltungsrat hat einen Prüfungs- sowie einen Entschädigungsausschuss gebildet. Die Vorsitzenden
wurden durch den Verwaltungsrat gewählt. Die Ausschüsse treffen sich regelmässig und sind
dazu verpflichtet, Sitzungsprotokolle und Empfehlungen zu Handen der regulären Verwaltungsratssitzungen
zu erstellen. Die Traktanden werden durch ihre jeweiligen Vorsitzenden festgelegt.
Prüfungsausschuss (Audit Committee)
Der Prüfungsausschuss setzt sich aus zwei nicht-exekutiven Mitgliedern des Verwaltungsrates zusammen.
Die Amtszeit beträgt ein Jahr, wobei eine Wiederwahl möglich ist. Zur Zeit besteht der Prüfungsausschuss
aus Dr. Peter R. Isler und Rudolf Kägi, wobei Dr. Peter R. Isler den Vorsitz führt. Der
Prüfungsausschuss tagte im Berichtsjahr 2007 sechs Mal. An diesen Sitzungen nehmen auch der
Chief Executive Officer und der Chief Financial Officer und, wenn nötig, Vertreter der Revisionsstelle
teil. Der Prüfungsausschuss hat die Hauptaufgabe, ein umfassendes und effizientes Prüfungs-

40 Schulthess Group
Corporate Governance Verwaltungsrat
konzept für die Schulthess Group aufrecht zu erhalten. Zu den Aufgaben des Prüfungsausschusses
gehören bezüglich der externen Revision:
– Genehmigung der Revisionsschwerpunkte
– Abnahme des Revisionsberichtes und allfälliger Empfehlungen der Revisionsstelle, bevor die
Jahresrechnung (Einzel- und Konzernabschluss) dem Gesamtverwaltungsrat zur Genehmigung
unterbreitet wird
– Vorschlag an den Gesamtverwaltungsrat zur Frage, welcher externe Prüfer der Generalversammlung
als Revisionsstelle und Konzernrechnungsprüfer zur Wahl vorgeschlagen werden soll sowie
Beurteilung der Leistung, Honorierung und Unabhängigkeit der Revisionsstelle
Entschädigungsausschuss (Compensation Committee)
Der Entschädigungsausschuss setzt sich aus zwei nicht-exekutiven Mitgliedern des Verwaltungsrates
zusammen. Die Amtszeit beträgt ein Jahr, wobei eine Wiederwahl möglich ist. Zur Zeit besteht der
Entschädigungsausschuss aus Rudolf Kägi und Andrea Malär, wobei Rudolf Kägi den Vorsitz führt.
Aufgabe des Entschädigungsausschusses ist es, dem Gesamtverwaltungsrat die Entschädigung (inkl.
Optionsprogramme) der Mitglieder des Verwaltungsrates zu beantragen sowie die Entschädigung für
die Mitglieder der Geschäftsleitung festzulegen.
Der Entschädigungsausschuss tagte ein Mal im Berichtsjahr 2007.
3.5 Kompetenzregelung
Für die Schulthess Group AG als Konzernobergesellschaft und für jede weitere Konzerngesellschaft
hat der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG ein Organisationsreglement erarbeitet und einen
Verwaltungsrat pro Konzerngesellschaft eingesetzt. Die Kompetenzen für das laufende Geschäft hat
der Verwaltungsrat an die Geschäftsleitung der Schulthess Group delegiert, wobei zu berücksichtigen
ist, dass Investitionsentscheide über CHF 1 Mio. vom Verwaltungsrat getroffen werden müssen. Die
Kompetenzen der Geschäftsleitung sind detailliert im Organisationsreglement aufgeführt. Der Chief
Executive Officer führt die Schulthess Group. Er unterbreitet dem Gesamtverwaltungsrat das jährliche
Budget, einzelne Projekte und informiert regelmässig über die Geschäftsentwicklung aller Tochtergesellschaften.
3.6 Informations- und Kontrollinstrumente
Dem Verwaltungsrat der Schulthess Group AG steht ein ausführliches MIS (Management Information
System) zur Verfügung. Der Chief Financial Officer rapportiert monatlich die wesentlichen Rentabilitäts-
und Liquiditätskennzahlen jeder Konzerngesellschaft direkt an den Verwaltungsrat. Die Konzernrechnung
wird quartalsweise erstellt. Sämtliche Zahlen werden mit den Werten des Vorjahres und
des Budgets verglichen. Das Budget wird auf Grund der Monatsabschlüsse in der Form einer Erwartungsrechnung
auf seine Erreichbarkeit überprüft. Der Chief Executive Officer und der Chief Financial
Officer überprüfen und diskutieren monatlich die finanziellen Ergebnisse der einzelnen Konzerngesellschaften.
An den Verwaltungsratssitzungen werden diese Berichte jeweils besprochen.

Artur Rodecker
Chief Executive Officer (CEO)
Max M. Müller
Chief Financial Officer (CFO)
Schulthess Group 41
Geschäftsleitung Corporate Governance
4. Geschäftsleitung
Am 31. Dezember 2007 gehörten der Geschäftsleitung der Schulthess Group zwei Mitglieder an.
Max M. Müller
Artur Rodecker
4.1 Mitglieder der Geschäftsleitung
4.2 Weitere Tätigkeiten und Interessenbindungen
Die Angaben zur Person und zu den weiteren Tätigkeiten und Interessenbindungen dieser zwei
Mitglieder der Geschäftsleitung lauten wie folgt:
Jahrgang 1956, Deutscher
Ausbildung: Dipl. Elektro-Ingenieur Fachhochschule Coburg (DE)
Beruflicher Werdegang: Seit 1. Mai 2006 Chief Executive Officer (CEO), seit 2003 Mitglied der
Geschäftsleitung, seit 2000 bei Schulthess Group als Geschäftsleiter der Alpha-InnoTec GmbH,
Gründer der Alpha-InnoTec GmbH in Kasendorf (DE) im Jahre 1998, langjährige Tätigkeit beim
Siemens-Konzern in Deutschland
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine
Jahrgang 1962, Schweizer
Ausbildung: Eidg. dipl. Experte für Rechnungslegung und Controlling
Beruflicher Werdegang: Seit 1996 CFO und Mitglied der Geschäftsleitung, 1982 bis 1995 diverse
Funktionen im Bereich Finanzen und Controlling bei mittelständischen Unternehmen
Weitere wichtige Tätigkeiten und Interessenbindungen: Keine
4.3 Managementverträge
Weder die Schulthess Group AG noch ihre Konzerngesellschaften haben mit Dritten Managementverträge
abgeschlossen.

42 Schulthess Group
Corporate Governance Entschädigungen und Mitwirkungsrecht
5. Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen
5.1 Inhalt und Festsetzungsverfahren von Entschädigungen und Beteiligungsprogrammen
Die Mitglieder des Verwaltungsrates der Schulthess Group AG beziehen für ihre Tätigkeit eine Entschädigung.
Der Verwaltungsrat legt die Höhe dieser Entschädigung fest.
Alle Mitglieder der Geschäftsleitung werden erfolgsabhängig entschädigt. Von den Gesamtbezügen
werden bis zu 60 % variabel ausgerichtet. Für den Chief Executive Officer und den Chief Financial
Officer wird die Erfolgsbeteiligung auf Grund des erreichten Konzerngewinnes (EAT) der Schulthess
Group ermittelt. Für die Mitglieder der Bereichsleitung ist jeweils das operative Ergebnis (EBIT) der
von ihnen geführten Unternehmen resp. Geschäftsfeldern massgebend.
Gemäss einem Reglement über die Ausgabe von Optionen auf Aktien der Schulthess Group AG
(letzte Version vom 11. Juli 2006) beziehen die Mitglieder des Verwaltungsrates, die Mitglieder der
Geschäftsleitung sowie weitere Führungskräfte Optionen in dem vom Verwaltungsrat festgelegten
Rahmen. Erstmals wurden Optionen im April 2002 zugeteilt.
6. Mitwirkungsrecht der Aktionäre
6.1 Stimmrechte und Stimmrechtsvertretung
Jede Namenaktie mit Stimmrecht berechtigt an der Generalversammlung der Schulthess Group AG zu
einer Stimme.
Ein Aktionär darf direkt oder indirekt für eigene und vertretene Aktien zusammen nur die Stimmen
von insgesamt 5 % der im Handelsregister ausgewiesenen Gesamtzahl von Aktien auf sich vereinigen.
Juristische Personen und Rechtsgemeinschaften, die durch Kapital, Stimmkraft, Leitung oder auf
andere Weise miteinander verbunden sind, gelten als ein Aktionär. Das gleiche gilt für Personen
oder Rechtsgemeinschaften, die im Hinblick auf eine Umgehung der Eintragungsbeschränkung
koordiniert vor gehen. Diese Stimmrechtsbeschränkung gilt nicht für Depotvertreter, Organvertreter
oder unabhängige Vertreter im Sinne von Art. 689c OR. Für Aktionäre, welche bei Erlass der Statutenbestimmung
betreffend Stimmrechtsbeschränkung mit einem Bestand an Namenaktien eingetragen
waren, der mehr als 5 % aller Aktienstimmen verkörperte, gilt diese Stimmrechtsbeschränkung nicht.
Diese Ausnahme wurde im Berichtsjahr 2006 wiederum gewährt (vgl. auch «grandfathering» unter
2.4 Aktien auf Seite 36 dieses Geschäftsberichts).
Jeder stimmberechtigte Aktionär kann seine Aktien durch einen anderen im Aktienbuch eingetragenen
Aktionär vertreten lassen. Depotvertreter im Sinne von Art. 689d OR sowie Organvertreter und der
unabhängige Stimmrechtsvertreter müssen nicht Aktionäre sein.
Voraussetzungen zur Aufhebung statutarischer Stimmrechtsbeschränkungen
Eine Änderung der Beschränkungen des Stimmrechts kann nur durch die Generalversammlung
beschlossen werden. Dabei ist die Zustimmung von mindestens zwei Drittel der vertretenen Stimmen
und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte erforderlich.
6.2 Statutarische Quoren
Für Beschlüsse über:
– die Umwandlung von Namenaktien in Inhaberaktien
– die Auflösung der Gesellschaft (auch infolge einer Fusion)
– die Änderung der Statutenbestimmungen über die Übertragungsbeschränkungen, die Beschränkungen
des Stimmrechts, der statutarischen Quoren und die Abberufung von mehr als einem
Drittel der Mitglieder des Verwaltungsrates ist die Zustimmung von mindestens zwei Drittel der
vertretenen Stimmen und die absolute Mehrheit der vertretenen Aktiennennwerte erforderlich.
Vorbehalten bleiben zwingende Vorschriften des Gesetzes. Im übrigen fasst die Schulthess Group
AG ihre Beschlüsse und vollzieht ihre Wahlen ohne Rücksicht auf die Zahl der anwesenden Aktionäre
und der vertretenen Aktienstimmen mit der Mehrheit der abgegebenen Stimmen.

Schulthess Group 43
Kontrollwechsel und Revisionsstelle Corporate Governance
6.3 Einberufung der Generalversammlung
Die Einberufung der Generalversammlung und die Traktandierung richten sich nach den gesetzlichen
Vorschriften.
6.4 Traktandierung der Generalversammlung
Die Generalversammlung wird durch den Verwaltungsrat einberufen. Die Einladung erfolgt mindestens
20 Tage vor dem Versammlungstermin durch Publikation im Schweizerischen Handelsamtsblatt.
Im Aktienbuch eingetragene Aktionäre werden auch brieflich eingeladen. Der Verwaltungsrat nimmt
die Traktandierung der Verhandlungsgegenstände vor. Stimmberechtigte Aktionäre, die zusammen
Aktien im Nennwert von mindestens 100 000 Franken vertreten, können unter Angabe der Anträge die
Traktandierung eines Verhandlungsgegenstandes verlangen. Das Begehren um Traktandierung eines
Verhandlungsgegenstandes und die Anträge sind dem Verwaltungsrat spätestens 45 Tage vor einer
Generalversammlung mitzuteilen.
6.5 Eintragungen im Aktienbuch
In den letzten 10 Tagen vor der Generalversammlung werden keine Eintragungen im Aktienregister
vorgenommen. Aktionäre, die ihre Aktien vor der Generalversammlung veräussern, sind nicht mehr
stimmberechtigt. Im Falle eines teilweisen Verkaufs oder Zukaufs ist die zugestellte Zutrittskarte am
Tag der Generalversammlung am Informationsschalter umzutauschen.
7. Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen
7.1 Angebotspflicht, Opting out
Es bestehen keine statutarischen Regelungen betreffend Opting-out bzw. Opting-up (Art. 22 BEHG).
7.2 Kontrollwechselklauseln
Die Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung haben sich mit keinen besonderen,
vertraglichen Vereinbarungen gegen eine unerwünschte Übernahme geschützt.
8. Revisionsstelle
8.1 Dauer des Mandates und Amtsdauer des leitenden Revisors
PricewaterhouseCoopers AG in Zürich ist seit 1995 Revisionsstelle der Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft)
und seit 1995 Konzernprüfer der Schulthess Group. Der leitende Revisor ist seit 2003 für
das Revisionsmandat verantwortlich.
8.2 Revisionshonorar
PricewaterhouseCoopers AG fakturierte der Schulthess Group im Geschäftsjahr 2007 CHF 310 000
für Dienstleistungen im Zusammenhang mit der Prüfung der Jahresrechnungen der Schulthess Group
AG (Holdinggesellschaft) und der Konzerngesellschaften, sowie der Konzernrechnung der Schulthess
Group.
8.3 Zusätzliche Honorare
Zusätzlich stellte PricewaterhouseCoopers AG der Schulthess Group CHF 130 000 in Rechnung für
Steuerberatung sowie für weitere Dienstleistungen.

44 Schulthess Group
Corporate Governance Informationspolitik
8.4 Aufsichts- und Kontrollinstrumente gegenüber der Revision
Der Prüfungsausschuss des Verwaltungsrates beurteilt jährlich die Leistung, Honorierung und Unabhängigkeit
der Revisionsstelle und des Konzernprüfers. Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung
die Wahl des externen Prüfers. Der Prüfungsausschuss prüft jährlich den Umfang der
externen Revision, die Revisionspläne und die relevanten Abläufe und bespricht die Revisionsergebnisse
mit den externen Prüfern.
9. Informationspolitik
Die Schulthess Group AG verfolgt gegenüber ihren Aktionären, der Öffentlichkeit und den Finanzmärkten
eine offene, transparente Informationspolitik. Die Aktionäre werden quartalsweise detailliert
über den Geschäftsgang der Schulthess Group informiert. Nach Bekanntgabe der Jahresergebnisse
jeweils im März wird ein ausführlicher Geschäftsbericht veröffentlicht. Dieser wird den Aktionären
mit der Einladung zur Generalversammlung zugestellt. Die hohe Kontinuität in der Investorenpflege
wird durch regelmässige Gespräche mit der Finanz- und Wirtschaftspresse, die minutiöse Pflege der
Schulthess Group Website www.schulthess-group.com, eine aktive Teilnahme an Investorenanlässen
und regelmässige Besuche bei grösseren Investoren unterstrichen.
10. Finanzkalender
Bilanzmedienkonferenz/Analystenpräsentation 4. März 2008
Generalversammlung 17. April 2008
Dividendenzahlung 22. April 2008
Aktionärsbrief Halbjahresabschluss 2008 12. August 2008
Umsatzmeldung Geschäftsjahr 2008 20. Januar 2009
Bilanzmedienkonferenz/Analystenpräsentation 10. März 2009
Generalversammlung 23. April 2009
11. Kontaktadresse Investor Relations
Max M. Müller
Chief Financial Officer
Schulthess Group AG
Landstrasse 37
CH– 8633 Wolfhausen
Telefon +41 55 253 51 11
Fax +41 55 253 54 80
Email cfo@schulthess-group.com

Finanzbericht der Schulthess Group
46 Konzernbilanz
47 Konzernerfolgsrechnung
48 Konzerngeldflussrechnung
49 Nachweis Konzerneigenkapital
50 Anhang zur Konzernrechnung
50 Allgemeine Angaben
50 Wesentliche Grundsätze
57 Finanzrisiko-Management
59 Einschätzungen von Bilanzierungsrisiken
60 Segment-Berichterstattung
79 Bericht des Konzernprüfers
Schulthess Group 45

46 Schulthess Group
Finanzbericht Konzernbilanz
Die Erläuterungen auf den Seiten 50
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Konzernbilanz
in CHF 1 000 Anhang 31.12.2007 31.12.2006
Aktiven
Flüssige Mittel 6 18 580 13 021
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 7 38 700 42 566
Sonstige Forderungen 8 4 326 3 005
Aktive Rechnungsabgrenzungen 1 128 1 356
Vorräte und Fertigungsaufträge 9 56 070 48 905
Umlaufvermögen 118 804 48,11 % 108 853 50,96 %
Sachanlagen 10 88 556 74 306
Immaterielle Vermögenswerte 11 36 979 28 200
Pensionsguthaben 20 1 982 1 474
Aktive latente Ertragssteuern 19 630 791
Anlagevermögen 128 147 51,89 % 104 771 49,04 %
Total Aktiven 246 951 100,00% 213 624 100,00%
Passiven
Finanzschulden 12 19 137 5 732
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 13 9 141 14 829
Steuer-Verbindlichkeiten 14 506 9 393
Sonstige Verbindlichkeiten 14 10 227 13 429
Passive Rechnungsabgrenzungen 15 21 910 21 093
Kurzfristige Rückstellungen 18 2 662 2 064
Kurzfristiges Fremdkapital 77 583 31,42% 66 540 31,15 %
Finanzdarlehen 16 536 1 558
Langfristige Rückstellungen 18 3 892 2 666
Passive latente Ertragssteuern 19 14 444 13 337
Langfristiges Fremdkapital 18 872 7,64 % 17 561 8,22%
Total Fremdkapital 96 455 39,06% 84 101 39,37%
Aktienkapital 21 2 125 2 125
Kapitalreserven 16 525 16 307
Gewinnreserven 128 119 108 630
Fremdwährungsdifferenzen 2 295 1 160
Eigenkapital zurechenbar an Aktionäre
der Muttergesellschaft
149 064 60,36% 128 222 60,02%
Minderheitenanteile 1 432 1 301
Total Eigenkapital 21 150 496 60,94% 129 523 60,63%
Total Passiven 246 951 100,00% 213 624 100,00%

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Schulthess Group 47
Konzernerfolgsrechnung Finanzbericht
Konzernerfolgsrechnung
in CHF 1 000 Anhang 2007 2006
Total Erlös aus Lieferungen und Leistungen 5 360 638 100,00 % 306 602 100,00 %
abzüglich Erlösminderungen 5 –9 909 – 7 696
Nettoerlös 5 350 729 298 906
Materialaufwand –157 251 – 126 022
Personalaufwand 22 –93 322 – 80 473
Mietaufwand –3 220 – 2 012
Verwaltungsaufwand –5 907 – 6 236
Werbeaufwand –13 502 – 13 209
Sonstige betriebliche Aufwendungen –24 980 – 20 038
Nebenerlöse und aktivierte Eigenleistungen 5 186 3 787
Ergebnis EBITDA 57 733 16,01 % 54 703 17,84 %
Abschreibungen und Wertminderungen auf Sachanlagen 10 –8 364 – 7 062
Abschreibungen auf immat. Vermögenswerten 11 –1 766 – 1 250
Betriebsergebnis EBIT 47 603 13,20% 46 391 15,13%
Finanzertrag 23 368 262
Finanzaufwand 24 –1 318 – 602
Finanzergebnis - netto –950 –340
Ergebnis vor Ertragssteuern 46 653 12,94% 46 051 15,02%
Ertragssteuern 19 –13 833 – 13 786
Konzerngewinn 32 820 9,10% 32 265 10,52 %
zurechenbar an:
Aktionäre der Muttergesellschaft 32 239 31 705
Minderheiten 581 560
Konzerngewinn 32 820 32 265
Unverwässerter Gewinn pro Aktie (in CHF) 25 3,03 2,99
Verwässerter Gewinn pro Aktie (in CHF) 25 3,03 2,98
Erstmals wurden auch die Erträge und Aufwendungen der Corona Solar GmbH erfasst.

48 Schulthess Group
Finanzbericht Konzerngeldflussrechnung
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Konzerngeldflussrechnung
in CHF 1 000 Anhang 2007 2006
Betriebsergebnis EBIT 47 603 46 391
Aktienbasierte Vergütungen 0 180
Abschreibungen auf Sachanlagen 10 8 364 7 062
Abschreibungen auf immat. Vermögenswerten 11 1 766 1 250
Erhaltene Zinsen 23 368 262
Bezahlte Zinsen 24 –1 290 – 602
Steuerzahlungen 19 –8 024 – 6 755
Zunahme / (Abnahme) Wertberichtigungen auf Forderungen 7 354 – 586
(Abnahme) / Zunahme Wertberichtigungen auf Vorräten 9 –480 428
Veränderung Pensionsguthaben 20 –508 – 2 031
Zunahme / (Abnahme) Rückstellungen 18 166 – 679
Geldfluss vor Veränderung Nettoumlaufvermögen 48 319 44 920
Abnahme / (Zunahme) Forderungen 7, 8 3 099 – 12 952
(Zunahme) Vorräte 9 –6 331 – 16 403
(Abnahme) / Zunahme Verbindlichkeiten 13,14,15 –5 818 12 648
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit 39 269 28 213
Geldfluss aus Investitionstätigkeit
Investitionen in Grundstücke und Gebäude 10 –6 922 – 6 542
Devestitionen von Grundstücke und Gebäude 10 2 0
Investitionen in Anlagen und Fahrzeuge 10 –15 373 – 9 778
Devestitionen von Anlagen und Fahrzeuge 10 431 90
Investitionen in immaterielle Vermögenswerte 11 –4 926 – 2 682
Devestitionen in immaterielle Vermögenswerte 11 15 22
Kaufpreis-Nachzahlungen 14,18 –3 236 0
Firmen-Akquisitionen (exkl. erworbene Flüssige Mittel) 26 –3 571 0
Transaktionen mit eigenen Aktien 218 0
Geldfluss aus Investitionstätigkeit –33 362 –18 890
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit
Zunahme Finanzschulden 12 13 476 0
Abnahme Finanzschulden 12 –71 – 855
Zunahme Finanzdarlehen 16 0 84
Abnahme Finanzdarlehen 16 –1 022 – 5 000
Dividendenzahlung 25 –12 750 – 8 480
Dividendenzahlung an Minderheiten –450 – 300
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit –817 –14 551
Währungsumrechnungsdifferenzen 469 418
Nettoveränderung der flüssigen Mittel 5 559 –4 810
Liquiditätsnachweis:
Flüssige Mittel am 1. Januar 13 021 17 831
Flüssige Mittel am 31. Dezember 18 580 13 021
Nettoveränderung der flüssigen Mittel 5 559 –4 810

Die Erläuterungen auf den Seiten 50
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Schulthess Group 49
Nachweis Konzerneigenkapital Finanzbericht
Nachweis Konzerneigenkapital
in CHF 1 000 Anhang
Aktien-
kapital
Kapital-
reserven
Eigene
Aktien
Gewinn-
reserven
Fremd-
währungs-
differenzen
Eigen kapital
zurechenbar
an Aktionäre
Minder-
heiten-
anteile
Total
Eigen kapital
Stand 01.01.2006 2 125 16 210 0 85 225 157 103 717 1 041 104 758
Fremdwährungsdifferenzen 1 003 1 003 1 003
Direkt im Eigenkapital erfasste
Erträge und Aufwendungen
1 003 1 003 1 003
Konzerngewinn 2006 31 705 31 705 560 32 265
Total aller direkt im Eigenkapital erfassten
Erträge und Aufwendungen
31 705 1 003 32 708 560 33 268
Transaktionen mit eigenen Aktien 21 97 97 97
Aktienbasierte Vergütungen (IFRS 2) 180 180 180
Dividenden 25 – 8 480 – 8 480 – 300 – 8 780
Stand 31.12.2006 2 125 16 307 0 108 630 1 160 128 222 1 301 129 523
Stand 01.01.2007 2 125 16 307 0 108 630 1 160 128 222 1 301 129 523
Fremdwährungsdifferenzen 1 135 1 135 1 135
Direkt im Eigenkapital erfasste
Erträge und Aufwendungen
1 135 1 135 1 135
Konzerngewinn 2007 32 239 32 239 581 32 820
Total aller direkt im Eigenkapital erfassten
Erträge und Aufwendungen
32 239 1 135 33 374 581 33 955
Transaktionen mit eigenen Aktien 21 218 218 218
Dividenden 25 – 12 750 – 12 750 – 450 – 13 200
Stand 31.12.2007 2 125 16 525 0 128 119 2 295 149 064 1 432 150 496

50 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Allgemeine Angaben
Anhang zur Konzernrechnung
1. Allgemeine Angaben
Die Kernaktivitäten der Schulthess Group sind die Entwicklung, die Herstellung und der Vertrieb von
Produkten und Dienstleistungen der beiden Geschäftssparten Wärme-/ Kältetechnik und Waschtechnik.
Die Schulthess Group beschäftigte am 31. Dezember 2007 1 147 Mitarbeiter in Europa.
In der Wärme-/Kältetechnik befasst sich die Schulthess Group mit der Entwicklung, Produktion und
dem Vertrieb von Wärmepumpen sowie mit gewerblichen und industriellen Kühlsystemen und mit der
kontrollierten Wohnungslüftung. Das Produktionswerk der Wärmepumpen, die Alpha-Innotec GmbH,
befindet sich in Kasendorf (DE). Die Systeme und Geräte für die kontrollierte Wohnungslüftung werden
bei der Genvex A/S in Haderslev (DK) hergestellt. Die KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH in
Lauf (DE) ist ein Hersteller von Anlagen und Geräten zur Kälte- und Klimatechnik.
In der Waschtechnik ist die Schulthess Group ein führender Hersteller von Waschautomaten und
Wäschetrocknern und in den Bereichen Haushalt sowie gewerbliche und industrielle Wäschereien
tätig. Alle Haushaltgeräte und Wäschereimaschinen dieser Sparte werden bei der Schulthess Maschinen
AG in Bubikon-Wolfhausen entwickelt und hergestellt.
Die Muttergesellschaft resp. Holdinggesellschaft, die Schulthess Group AG, ist domiziliert an der
Landstrasse 37 in CH– 8633 Bubikon-Wolfhausen. Die Schulthess Group AG ist seit April 1998 an der
Schweizer Börse (SWX) kotiert.
Die vorliegende Konzernrechnung wurde vom Verwaltungsrat am 1. März 2008 genehmigt und wird an
der Generalversammlung vom 17. April 2008 zur Genehmigung vorgelegt.
2. Wesentliche Grundsätze der Konzernrechnungslegung
2.1 Grundsätze der Rechnungslegung
Die Konzernrechnung der Schulthess Group basiert auf den nach einheitlichen Richtlinien erstellten
Einzelabschlüssen der Konzerngesellschaften. Die Erstellung der Konzernrechnung erfolgt nach dem
Anschaffungs- bzw. Herstellungskostenprinzip (historische Kosten), sofern in den nachstehenden
Bilanzierungsgrundsätzen nichts anderes erwähnt ist, sowie gemäss den vom International Accounting
Standards Board (IASB) verabschiedeten International Financial Reporting Standards (IFRS) und
entspricht dem Schweizer Gesetz sowie den Rechnungslegungsvorschriften des Kotierungsreglements
der SWX Swiss Exchange. Der vorliegende Konzernabschluss ist in Schweizer Franken (CHF)
erstellt, der die funktionale Währung der Muttergesellschaft und die Berichtswährung des Unternehmens
darstellt.
Die nachfolgenden Rechnungslegungsgrundsätze wurden konsequent auf sämtliche im vorliegenden
Abschluss dargestellten Zeiträume angewandt. Die Rechnungslegungsgrundsätze werden von den
Konzerngesellschaften einheitlich angewandt.
Die für die Konzernrechnung 2007 angewandten Rechnungslegungsgrundsätze entsprechen mit Ausnahme
der Einführung der folgenden neuen und überarbeiteten Standards und Ausführungsbestimmungen
– gültig ab 1. Januar 2007 – denjenigen der Konzernrechnung per 31. Dezember 2006:
IFRS 7 Offenlegung von Finanzinstrumenten (neu)
IAS 1 Erläuterungen zum Eigenkapital (überarbeitet)

Schulthess Group 51
Anhang Wesentliche Grundsätze Finanzbericht
Die folgenden Standards, Interpretationen und Abänderungen, die veröffentlicht wurden und beginnend
am 1. Januar 2008 oder später angewandt werden müssen, wurden nicht im Voraus angewandt.
IFRS 8 Operative Segmente (Ersatz für IAS 14)
Es wurden noch keine detaillierten Analysen bezüglich der neuen Definition der Segmente
gemacht. Deshalb kann noch keine abschliessende Beurteilung vorgenommen werden.
IAS 23 Fremdkapitalkosten (überarbeitet)
Die folgenden Standards, Interpretationen und Abänderungen, die veröffentlicht wurden und beginnend
am 1. Januar 2008 oder später angewandt werden müssen, sind gemäss heutiger Einschätzung
für die Konzernrechnung der Schulthess Group nicht relevant.
IFRIC 7 Anwendung des Restatement Ansatzes unter IAS 29 (neu)
IFRIC 8 Umfang der Anwendung von IFRS 2 (neu)
IFRIC 9 Neubeurteilung eingebetteter Derivate (neu)
IFRIC 10 Zwischenberichterstattung (neu)
IFRIC 11 Transaktionen mit Eigenkapitalinstrumenten im Konzern (neu)
IFRIC 14 Begrenzung von Personalvorsorgeüberschüssen (neu)
IFRS 4 Versicherungsverträge (überarbeitet)
2.2 Bilanzstichtag
Stichtag der Schulthess Group, sämtlicher Konzerngesellschaften wie auch der Konzernrechnung ist
der 31. Dezember.
2.3 Konsolidierungskreis
Per 31. Dezember hält die Schulthess Group AG folgende wesentliche Beteiligungen:
Gesellschaft Gesellschaftskapital Beteiligungsquote
2007 2006
Schulthess Group AG, CH-Bubikon CHF 2 125 000 Holdinggesellschaft
Schulthess Maschinen AG, CH-Bubikon CHF 1 500 000 100 % 100 %
Merker AG, CH-Dällikon CHF 500 000 100 % 100 %
Novelan AG, CH-Dällikon CHF 1 250 000 100 % 100 %
Schulthess Maschinen GmbH, AT-Wien EUR 500 000 100 % 100 %
Alpha-InnoTec GmbH, DE-Kasendorf EUR 500 000 100 % 100 %
Calmotherm AG, CH-Altishofen CHF 250 000 70 % 70 %
Genvex A/S, DK-Haderslev DKK 2 000 000 100 % 100 %
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH, DE-Lauf EUR 250 000 100 % 100 %
Corona Solar GmbH, DE-Theley EUR 26 076 80 % – %
Änderungen im Konsolidierungskreis:
Am 13. Juli 2007 (Erwerbszeitpunkt) wurden 80 % der Corona Solar GmbH in DE-Theley erworben, die
in der Solartechnik tätig ist.
Die KKT Kraus Industriekühlung GmbH, DE-Lauf wurde per 1. Januar 2007 in die KKT Kraus Kälte- und
Klimatechnik GmbH fusioniert.

52 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Wesentliche Grundsätze
2.4 Konsolidierungsmethode
Gesellschaften, an denen die Schulthess Group AG die Kontrolle über die Finanz- und Geschäftspolitik
inne hat und direkt oder indirekt mit mehr als 50 % beteiligt ist, werden voll konsolidiert.
Assoziierte Gesellschaften, an denen die Schulthess Group massgeblichen Einfluss ausüben kann,
aber keine Kontrolle besitzt und die Beteiligungsquote von 20 bis 50 % beträgt, werden mit dem
anteilmässigen Eigenkapital bilanziert (Equity-Methode).
Beteiligungen unter 20 % werden zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value) bilanziert.
Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Purchase-Methode.
Im Rahmen der Business Combination mit Corona Solar GmbH werden die Minderheiten als Verbindlichkeit
aus Put Option ausgewiesen. Es erfolgt somit kein Ausweis dieser Minderheiten im Eigenkapital.
2.5 Konzerninterne Beziehungen
Alle Forderungen und Verbindlichkeiten sowie Transaktionen zwischen den Konzerngesellschaften
werden eliminiert.
2.6 Fremdwährungsumrechnung
Die Berichtswährung ist der Schweizer Franken (CHF). Die in den Abschlüssen der einzelnen Konzerngesellschaften
enthaltenen Positionen sind in der Währung des Wirtschaftsraums ausgewiesen, in
denen das jeweilige Untenehmen primär tätig ist (funktionale Währung).
Transaktionen in Fremdwährung werden zu denjenigen Kursen in die Berichtswährung umgerechnet,
die am jeweiligen Transaktionsdatum massgebend waren. Fremdwährungsgewinne und -verluste, die
aus der Abwicklung derartiger Transaktionen sowie aus der Umrechnung finanzieller Vermögenswerte
bzw. Verpflichtungen in Fremdwährung stammen, werden in der Erfolgsrechnung erfasst.
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von Konzerngesellschaften, die in anderen Währungen als
dem Schweizer Franken (CHF) bilanzieren, werden jeweils zum Wechselkurs am Bilanzstichtag umgerechnet.
Erträge, Aufwendungen, Mittelzuflüsse/-abflüsse (Cashflows) und sonstige Bewegungspositionen
werden zum durchschnittlichen Wechselkurs im Berichtszeitraum umgerechnet. Die sich
aus der Umrechnung ergebenden Währungsdifferenzen werden erfolgsneutral mit dem Eigenkapital
verrechnet.
Die Jahresend- und Durchschnittskurse:
Bilanz Erfolgsrechnung
Jahresendkurse Durchschnittskurse
Währung 31.12.07 31.12.06 2007 2006
1 EUR 1,6550 1,610 1,6423 1,5733
100 DKK 22,20 21,50 22,05 21,10
2.7 Flüssige Mittel
Diese umfassen Geld und geldnahe Mittel einschliesslich in Bargeld umwandelbarer Geldanlagen
mit einer ursprünglichen Laufzeit von höchstens drei Monaten.
2.8 Finanzaktiven zu Handelszwecken
Die Finanzaktiven zu Handelszwecken werden im Anschluss an ihren erstmaligen Ansatz zum Zeitwert
angesetzt. Gewinne oder Verluste aus der Bewertung zum beizulegenden Zeitwert werden in das
Ergebnis der Periode einbezogen, in der sie entstanden sind.

Schulthess Group 53
Anhang Wesentliche Grundsätze Finanzbericht
2.9 Forderungen
Forderungen werden anfänglich zum beizulegenden Zeitwert angesetzt und in der Folge zu fortgeführten
Anschaffungskosten unter Abzug von Wertminderungen bewertet. Eine Wertminderung bei
Forderungen wird dann erfasst, wenn objektive Hinweise dafür vorliegen, dass die fälligen Forderungsbeträge
nicht vollständig einbringlich sind.
Die Höhe der Wertminderung bemisst sich als Differenz zwischen dem Buchwert der Forderung und
dem Barwert der geschätzten zukünftigen Cashflows aus dieser Forderung. Die Wertminderung wird
erfolgswirksam erfasst.
2.10 Vorräte und Fertigungsaufträge
Die Bewertung der Vorräte erfolgt unter Anwendung der gewichteten Durchschnittskostenmethode,
in jedem Fall jedoch höchstens zu den realisierbaren Nettoverkaufspreisen. Der Nettoverkaufspreis
ist der geschätzte Verkaufspreis im normalen Geschäftsverlauf abzüglich der geschätzten Fertigstellungs-
und Vertriebskosten. Dazu werden Reichweitenanalysen herangezogen.
Selbst hergestellte Halb- und Fertigfabrikate sind zu den Herstellkosten gemäss Arbeitsfortschritt
bewertet. Die Herstellkosten beinhalten die direkten Material- und Personalkosten sowie entsprechend
anteilige Gemeinkosten. Der Inkuranz ist durch entsprechende Wertberichtigungen Rechnung
getragen.
Sofern Erträge und Aufwendungen im Zusammenhang mit Fertigungsaufträgen verlässlich geschätzt
werden können, werden die daraus resultierenden Umsätze nach der Percentage-of-Completion-
Methode erfasst. Dabei werden Erträge und Aufwendungen entsprechend dem Fertigungsstand
erfolgswirksam verbucht. Der Fertigungsstand wird nach dem Kostenvergleichsverfahren (Cost-to-
Cost Method) ermittelt, d. h. der entsprechende Fertigungsstand wird durch die Ermittlung des
Verhältnisses zwischen den zum jeweiligen Zeitpunkt bereits angefallenen Projektkosten und den
veranschlagten Gesamtkosten des Projekts berechnet. Vorhersehbare Verluste aus Fertigungsaufträgen
werden sofort erfolgswirksam erfasst.
2.11 Sachanlagen
Die Sachanlagen sind zu Anschaffungswerten abzüglich aufgelaufener Abschreibungen und allfälliger
Wertminderungen bilanziert. Die Anschaffungskosten entsprechen dem bezahlten Kaufpreis und
den direkt zuweisbaren Kosten. Die Abschreibung des Anschaffungswertes erfolgt linear über den
Zeitraum der geschätzten wirtschaftlichen Nutzungsdauer. Dabei werden grundsätzlich die folgenden
Abschreibungssätze angewandt:
Grundstücke werden nicht abgeschrieben
Gebäude 25 Jahre
Feste Installationen 15 Jahre
Maschinen und Geschäftsmobiliar 10 Jahre
Spezialwerkzeuge 5 Jahre
EDV-Geräte 5 Jahre
Lastwagen 10 Jahre
Servicefahrzeuge 5 Jahre
Die Kosten für Unterhalt und Reparaturen sowie Posten von geringem Wert werden direkt bei Anfall
der Erfolgsrechnung als Aufwand belastet. Allfällige Finanzierungskosten für im Bau befindliche Sachanlagen
werden direkt der Erfolgsrechnung belastet.
Wertvermehrende Erneuerungsarbeiten zur Verlängerung der Nutzungsdauer von Sachanlagen werden
jeweils aktiviert.
Sämtliche Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von Sachanlagen werden in der Erfolgsrechnung
erfasst.

54 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Wesentliche Grundsätze
2.12 Immaterielle Vermögenswerte
Erworbene immaterielle Vermögenswerte, die zukünftige wirtschaftliche Vorteile verkörpern, wie
zum Beispiel erworbene Software, Lizenzen, Patente und ähnliche Rechte werden zu Anschaffungskosten
bilanziert und linear über ihre Nutzungsdauer von 3 bis 5 Jahren abgeschrieben.
Kundenlisten aus Akquisitionen werden linear über ihre Nutzungsdauer von 10 Jahren abgeschrieben.
Markenrechte aus Akquisitionen hingegen werden nicht abgeschrieben, sondern jährlich auf Wertminderungen
überprüft.
Selbst geschaffene Entwicklungskosten werden nur in dem Umfang als immaterielle Vermögenswerte
bilanziert, in dem spezifische Bilanzierungskriterien (IAS 38) erfüllt sind und der bilanzierte
Betrag aufgrund zukünftiger ökonomischer Vorteile als wieder einbringbar betrachtet wird. Die selbst
geschaffenen Entwicklungskosten werden zu Anschaffungskosten bilanziert und über die Nutzungsdauer
von 5 bis 7 Jahren linear abgeschrieben. Die Anschaffungskosten umfassen vorwiegend
Material- und Personalkosten; jedoch keine Fremdkapitalkosten. Die Abschreibung beginnt mit der
Nutzung des Aktivums.
Sämtliche Forschungskosten werden direkt als Aufwand in der Erfolgsrechnung erfasst.
Der Goodwill – die Differenz zwischen den Anschaffungskosten von Akquisitionen und dem Fair Value
der erworbenen Nettovermögenswerte – wird bilanziert und jährlich auf Wertminderung überprüft.
2.13 Wertbeeinträchtigungen von Aktiven
Die Werthaltigkeit von Vermögenswerten mit begrenzter Nutzungsdauer wird an jedem Bilanzstichtag
einer Beurteilung unterzogen. Sofern Anzeichen einer nachhaltigen Wertminderung vorliegen, wird
eine Berechnung des realisierbaren Wertes durchgeführt (Impairment Test).
Der Goodwill, sonstige immaterielle Vermögenswerte mit einer unbegrenzten Nutungsdauer sowie
noch nicht genutzte immaterielle Vermögenswerte werden jährlich auf Wertminderung überprüft.
Der Impairment Test wird für jede geldfluss-generierende Einheit nach der diskontierten Cashflow
Methode durchgeführt.
Übersteigt der Buchwert den realisierbaren Wert, wird eine erfolgswirksame Anpassung vorgenommen.
2.14 Finanzschulden und Finanzdarlehen
Finanzschulden und Finanzdarlehen werden bei ihrem erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert,
nach Abzug von Transaktionskosten, angesetzt. In den Folgejahren werden sie zu fortgeführten
Anschaffungskosten bewertet.
Finanzschulden werden als kurzfristige Verbindlichkeiten klassifiziert, da diese innert 12 Monaten
nach Bilanzstichtag fällig sind. Finanzdarlehen haben eine Laufzeit von mehr als 12 Monaten und
werden somit als langfristig klassifiziert.
2.15 Verbindlichkeiten
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten werden zu
Anschaffungskosten bilanziert.
2.16 Personalvorsorgeverpflichtungen
Es bestehen verschiedene Personalvorsorgepläne innerhalb der Schulthess Group, die jeweils den
örtlichen Bedingungen in den einzelnen Ländern angepasst sind.
Alle Schweizer Konzerngesellschaften verfügen entweder über ihre eigenen, rechtlich selbständigen
Vorsorgeeinrichtungen oder sind bei Sammelstiftungen von Versicherungsgesellschaften angeschlossen.
Für eine ausländische Konzerngesellschaft wurde direkt bei einer Versicherungsgesellschaft ein
Vorsorgevertrag abgeschlossen.
Die Vorsorgeeinrichtungen werden aus Beiträgen der Arbeitgeber und Arbeitnehmer finanziert. Diese
Pensions- und Ruhestandsleistungen gelten als leistungsorientierte Vorsorgepläne gemäss IAS 19
(Employee benefit). Die Auswirkungen der Berechnung nach IAS 19 für die Pensionsleistungen sind in

Schulthess Group 55
Anhang Wesentliche Grundsätze Finanzbericht
der Jahresrechnung im Anhang offengelegt. Demnach werden versicherungsmathematische Gewinne
und Verluste nach dem Korridoransatz erfasst. Nach dem Korridoransatz wird der kumulierte Betrag
der nicht erfassten versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste, der 10 % des grösseren
Betrages aus Barwert der Verpflichtungen aus leistungsorientierten Plänen und beizulegendem
Zeitwert bestehender Vorsorgevermögen übersteigt, auf die erwartete verbleibende durchschnittliche
Arbeitszeit der am Plan teilnehmenden Mitarbeitenden aufgeteilt und erfolgswirksam erfasst.
Ansonsten wird kein versicherungsmathematischer Gewinn oder Verlust erfasst.
2.17 Kurzfristige Steuer-Verbindlichkeiten
Laufende Ertragssteuern basieren auf dem steuerbaren Gewinn des laufenden Geschäftsjahres und
werden im Zeitpunkt des Anfalls als Aufwand erfasst.
2.18 Latente Steuern
Latente Ertragssteuern werden nach der Verbindlichkeitsmethode (Liability Method) unter Anwendung
gesetzlich gültiger Ertragssteuersätze auf allen temporären Bewertungsdifferenzen ermittelt.
Steuerersparnisse aufgrund von steuerlichen Verlustvorträgen auf künftigen steuerbaren Erträgen
und sonstigen latenten Ertragssteuerguthaben werden nur in dem Umfang bilanziert, in dem es
wahrscheinlich ist, dass zukünftige steuerbare Gewinne zur Verfügung stehen, mit denen die zeitlich
befristeten Bewertungsdifferenzen verrechnet werden können.
2.19 Rückstellungen
Eine Rückstellung wird lediglich dann ausgewiesen, wenn die Gesellschaft eine gegenwärtige (gesetzliche
oder faktische) Verpflichtung aufgrund eines vergangenen Ereignisses besitzt, es wahrscheinlich
ist, dass die Erfüllung der Verpflichtung zu einem Abfluss von Mitteln führt und wenn eine zuverlässige
Schätzung der Höhe der Verpflichtung vorgenommen werden kann. Konnte keine Rückstellung
gebildet werden, weil eines der genannten Kriterien nicht erfüllt war, wird eine Eventualschuld ausgewiesen.
Rückstellungen werden zu jedem Bilanzstichtag überprüft und an die gegenwärtig beste Schätzung
angepasst. Wenn der entsprechende Zinseffekt wesentlich ist, entspricht der Rückstellungsbetrag
dem Barwert der zur Erfüllung der Verpflichtung voraussichtlich notwendigen Ausgaben. Bei Abzinsung
wird die den Zeitablauf widerspiegelnde Erhöhung der Rückstellung als Zinsaufwand erfasst.
Wenn erwartet wird, dass die zur Erfüllung einer zurückgestellten Verpflichtung erforderlichen Ausgaben
ganz oder teilweise von einer anderen Partei erstattet werden, wird die Erstattung erst dann
erfasst, wenn es so gut wie sicher ist, dass der Konzern die Erstattung erhält.
2.20 Finanz-Leasing und Operating-Leasing
Leasingverhältnisse, bei denen die Schulthess Group im Wesentlichen alle Risiken und Chancen des
Eigentums übernimmt, werden als Finanz-Leasing eingestuft. Vom Eigentümer genutzte Vermögenswerte,
die im Rahmen von Finanz-Leasing erworben wurden, werden mit einem Betrag angesetzt,
der ihrem beizulegenden Zeitwert oder dem tieferen Barwert der Mindestleasingzahlungen bei
Leasingbeginn abzüglich der aufgelaufenen Abschreibung und der Wertminderungsaufwendungen
entspricht.
Ein Leasingverhältnis wird als Operating-Leasingverhältnis klassifiziert, wenn im Wesentlichen alle
Risiken und Chancen, die mit Eigentum verbunden sind, beim Leasinggeber verbleiben. Leasingzahlungen
innerhalb eines Operating-Leasingverhältnisses werden als Aufwand linear über die Laufzeit
des Leasingverhältnisses erfasst.
2.21 Eigene Aktien
Die eigenen Aktien werden zum Anschaffungswert bilanziert und mit dem Eigenkapital verrechnet.
Per Stichtag werden keine eigenen Aktien ausgewiesen.

56 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Wesentliche Grundsätze
2.22 Gewinn je Aktie
Das unverwässerte Ergebnis je Aktie wird ermittelt, indem der Gewinn nach Minderheitenanteilen
durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der während des Berichtszeitraums in Umlauf befindlichen
Aktien dividiert wird. Das verwässerte Ergebnis je Aktie beinhaltet auch alle potenziellen
Verwässerungseffekte.
2.23 Erfassung von Umsatzerlösen und Erträgen
Umsatzerlöse sind sämtliche mit Lieferungen und Leistungen erzielten Umsätze abzüglich Erlösminderungen
wie etwa Rabatte, Umsatzboni, Skonti, sowie Mehrwertsteuern und Provisionen. Diese
werden im Zeitpunkt des Übergangs von Nutzen und Gefahr erfasst.
Service-Dienstleistungen werden bei Leistungserbringung erfasst. Am Ende des laufenden Geschäftsjahres
werden die Service-Abonnemente für das Folgejahr an die Kunden fakturiert und in der Jahresrechnung
entsprechend abgegrenzt.
Umsätze auf Fertigungsaufträgen werden bei Schulthess Group nach der Percentage-of-Completion
Methode erfasst.
2.24 Aktienbasierte Entschädigungen
Die aus dem Optionsprogramm resultierenden Entschädigungen werden bei Zuteilung als Aufwand
erfasst.
2.25 Derivate Finanzinstrumente
Die Schulthess Group nutzt keine derivaten Finanzinstrumente zur Absicherung von Wechselkurs-
und Zinsrisiken.
2.26 Dividenden
Dividenden werden in der Periode als Verbindlichkeit erfasst, in der sie beschlossen werden.
2.27 Segmente
Die Schulthess Group ist in zwei Geschäftssparten – entsprechend der organisatorischen Struktur –
tätig. Im primären Segment – aufgeteilt nach Wärme-/Kältetechnik resp. Waschtechnik – befasst sich
die Schulthess Group mit der Entwicklung, Produktion, Vertrieb und dem Service von Wärmepumpen
und Kälteprodukten resp. Waschgeräten. Im sekundären Segment werden die Kennzahlen nach geografischen
Gesichtspunkten dargestellt.
Unter Corporate werden die Kosten, die in der Schulthess Group AG (Holdinggesellschaft) anfallen,
ausgewiesen. Diese betreffen beide Geschäftssparten.
2.28 Transaktionen mit Minderheiten
Transaktionen mit Minderheiten werden behandelt wie Transaktionen mit eigenen Aktionären. Somit
werden alle Zahlungen für den Zukauf von Minderheitsanteilen oder Verkaufserlöse für den Verkauf
von Minderheitsanteilen über das Eigenkapital gebucht. Allfällige Differenzen zu den entsprechend
ausgewiesenen Minderheitsanteilen in der Bilanz werden über die Reserven ausgeglichen (economic
entity model).

Schulthess Group 57
Anhang Finanzrisiko-Management Finanzbericht
3. Finanzrisiko-Management
3.1 Finanzielles Risikomanagement
Die Schulthess Group ist verschiedenen finanziellen Risiken wie Währungsrisiken, Zinsrisiken, Kreditrisiken
und Liquiditätsrisiken ausgesetzt. Die Geschäftsleitung überwacht diese Risiken regelmässig.
Bei Bankkrediten wird nach Möglichkeit eine möglichst kurze Laufzeit gewählt. Fremdwährungen
werden nach zukünftigem Bedarf gehalten. Die Schulthess Group setzt jedoch keine derivaten Finanzinstrumente
zur Absicherung solcher Risiken ein.
3.2 Währungsrisiko
Die Schulthess Group ist ausschliesslich in Europa – vorwiegend West- und Zentral-Europa – tätig. Sie
operiert einzig in den Währungen CHF, EUR und DKK. Währungsrisiken ergeben sich aus zukünftigen
Transaktionen, aus finanziellen Aktiven und Passiven sowie aus konzerninternen Finanzierungen.
Unter Annahme, dass der DKK gegenüber dem CHF per 31. Dezember 2007 (31. Dezember 2006)
um 4,8 % (2006: 3,3 %) schwächer notiert hätte und alle übrigen Parameter gleich blieben, wäre der
Gewinn nach Steuern um CHF 0,257 Mio. (2006: 0,153 Mio.) tiefer ausgefallen. Im umgekehrten Fall
hätte sich der Gewinn in gleichem Umfang erhöht. Hauptgrund dafür wären Wechselkursgewinne/verluste
auf der konzerninternen langfristigen Finanzierung.
Unter Annahme, dass der EUR gegenüber dem CHF per 31. Dezember 2007 (31. Dezember 2006)
um 5,0 % (2006: 3,5 %) schwächer notiert hätte und alle übrigen Parameter gleich blieben, wäre der
Gewinn nach Steuern um CHF 0,736 Mio. (2006: 0,027 Mio.) tiefer ausgefallen. Im umgekehrten Fall
hätte sich der Gewinn in gleichem Umfang erhöht. Hauptgründe dafür wären Wechselkursgewinne/verluste
auf Forderungen und Verbindlichkeiten sowie auf konzerninternen kurzfristigen Forderungen
und Verbindlichkeiten.
Unter Annahme, dass der EUR gegenüber dem DKK per 31. Dezember 2007 (31. Dezember 2006)
um 1,2 % (2006: 1,2 %) schwächer notiert hätte und alle übrigen Parameter gleich blieben, wäre der
Gewinn nach Steuern um CHF 0,006 Mio. (2006: 0,006 Mio.) tiefer ausgefallen. Im umgekehrten Fall
hätte sich der Gewinn in gleichem Umfang erhöht. Hauptgründe dafür wären Wechselkursgewinne/verluste
auf Forderungen und Verbindlichkeiten sowie auf konzerninternen kurzfristigen Forderungen
und Verbindlichkeiten.
Die Volatilitäten werden aufgrund von historischen Kursbewegungen ermittelt.
3.3 Zinsrisiko
Die Beschaffung von Bankkrediten und damit zusammenhängende Zinskonditionen werden zentral
verwaltet. Die Schulthess Group verfügt nicht über wesentliche verzinsliche Vermögenswerte, daher
bleiben sowohl Erträge als auch operativer Cash Flow von Änderungen des Markt-Zinssatzes weitgehend
unbeeinflusst.
Die Zinssätze der kurz- sowie langfristigen Bankdarlehen werden zum Zeitpunkt der Transaktion fest
vereinbart. Daher wird auf eine Sensitivitätsanalyse des Zinsrisikos verzichtet.
3.4 Kreditrisiko
Die Schulthess Group kann einen finanziellen Schaden erleiden, wenn der Geschäftspartner nicht bereit
oder in der Lage ist, seinen Verpflichtungen nachzukommen.
Kreditrisiken können auf Guthaben bei Finanzinstituten sowie auf Kundenforderungen bestehen.
Finanzinstitute müssen ein unabhängiges, minimales Rating von «A» aufweisen, um mit der Schulthess
Group Bankbeziehungen pflegen zu können. Schulthess operiert zurzeit mit mehreren Banken.
Die höchsten Guthaben bei einer Bank betragen max. 33 % der Gesamtguthaben an flüssigen Mitteln.

58 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Finanzrisiko-Management
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden laufend auf lokaler Ebene als auch über das
Management-Reporting des Konzerns überwacht. Kreditrisiken werden durch die breite Streuung der
Kunden begrenzt. Wesentliche Risiko-Konzentrationen ergeben sich keine. Das Management erwartet
keine wesentliche Verluste aus Forderungsbeständen.
3.5 Liquiditätsrisiko
Die Finanz-Leitung des Konzerns gewährleistet, dass den Gesellschaften der Schulthess Group stets
eine optimale Liquidität zur Verfügung steht. Flüssige Mittel werden kurzfristig angelegt. Es bestehen
bei Schweizer Banken genügend Kreditlinien, um allfällige kurzfristige Liquiditätsengpässe zu überbrücken.
Das Management überwacht monatlich die Netto-Liquidität aller Tochtergesellschaften.
Zum Bilanzstichtag präsentiert sich die Situation der verfügbaren Liquidität wie folgt:
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Liquiditätsreserven 18 580 13 021
abzüglich beanspruchte Kreditlinien – 19 673 – 7 290
Netto-Liquidität –1 093 5 731
Zugesagte Kreditlinien 38 116 32 885
Total Liquditätsreserven plus ungenutzte Kreditlinien 37 023 38 616
Die folgende Tabelle enthält Angaben zu Restlaufzeiten der Finanzverbindlichkeiten
per 31.12.07 und 31.12.06:
Am 31.12.2007
Zwischen
0 und 3 Monaten
3 Monate
bis 1 Jahr
Zwischen
1 und 2 Jahren
Zwischen
2 und 5 Jahren
Mehr
als 5 Jahre Total
Finanzdarlehen, langfristig 0 0 444 92 0 536
Finanzschulden, kurzfristig 0 19 137 0 0 0 19 137
Verbindlichkeiten aus L&L 9 141 0 0 0 0 9 141
Finanz-Leasing Verbindlichkeit 0 161 32 55 0 248
Sonstige Verbindlichkeiten 5 769 0 0 0 0 5 769
Am 31.12.2006
14 910 19 298 476 147 0 34 831
Zwischen
0 und 3 Monaten
3 Monate
bis 1 Jahr
Zwischen
1 und 2 Jahren
Zwischen
2 und 5 Jahren
Mehr
als 5 Jahre Total
Finanzdarlehen, langfristig 0 0 0 1 558 0 1 558
Finanzschulden, kurzfristig 0 5 732 0 0 0 5 732
Verbindlichkeiten aus L&L 14 829 0 0 0 0 14 829
Finanz-Leasing Verbindlichkeit 0 131 174 50 0 355
Sonstige Verbindlichkeiten 4 917 2 740 0 0 0 7 657
19 746 8 603 174 1 608 0 30 131
3.6 Kapitalrisiko
Bei der Bewertung des Kapitals achtet die Schulthess Group insbesondere darauf, dass die Weiterführung
der operativen Tätigkeit des Konzerns gewährleistet ist, eine angemessene Rendite für die Aktionäre
erzielt und die Bilanzstruktur unter Berücksichtigung der Kapitalkosten optimiert werden kann.
Um diese Ziele zu erreichen, kann die Schulthess Group die Dividendenzahlung anpassen, Kapital an
die Aktionäre zurückzahlen, neue Aktien ausgeben oder Vermögenswerte veräussern.

Schulthess Group 59
Anhang Einschätzungen Finanzbericht
Die Schulthess Group überwacht die Kapitalstruktur auf Basis des Nettoverschuldungsgrades. Dabei
wird die Nettoverschuldung am Gesamtkapital gemessen und in Prozenten ausgedrückt. Die Nettoverschuldung
berechnet sich aus der Summe des verzinslichen Fremdkapitals, der Verbindlichkeiten
aus Lieferungen und Leistungen, und den übrigen kurzfristigen Verbindlichkeiten abzüglich der
Flüssigen Mittel. Das Gesamtkapital berechnet sich aus dem in der Konzernbilanz ausgewiesenen
Eigenkapital zuzüglich der Nettoverschuldung.
Der Nettoverschuldungsgrad stellt sich an den Stichtagen wie folgt dar:
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Finanzverbindlichkeiten 19 673 7 290
Verbindlichkeiten aus L&L 9 141 14 829
Sonstige Verbindlichkeiten 10 227 13 429
abzüglich Flüssige Mittel – 18 580 – 13 021
Netto-Verschuldung 20 461 22 527
Eigenkapital 150 496 129 523
Gesamtkapital 170 957 152 050
Netto-Verschuldungsgrad 11,97% 14,82%
4. Einschätzungen und Beurteilungen von Bilanzierungsrisiken
Die Geschäftsleitung hat die Entwicklung und Offenlegung kritischer Bilanzierungsmethoden erörtert.
Diese Beurteilung gründet auf Erfahrung und anderen Faktoren, wie beispielsweise Erwartungen künftiger
Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen als angemessen angesehen werden.
Der erworbene Goodwill wird jährlich auf seine Werthaltigkeit geprüft. Allenfalls notwendige Wertminderungen
werden direkt der Konzernerfolgsrechnung belastet.
Falls der Diskontsatz vor Steuern (WACC) der diskontierten Cash Flows 10 % höher als der vom
Management geschätzte Disontierungssatz liegen würde (z.B. 9,35 % anstatt 8,5 %), müsste die
Schulthess Gruppe immer noch keine Goodwill-Wertminderungsbuchung vornehmen.
Die Aktivierung von latenten Steuern aufgrund von zukünftig verrechenbaren Verlustvorträgen basiert
einerseits auf dem im Berichtsjahr 2007 erzielten positiven Unternehmensergebnis und andererseits
auf dem Budget sowie der Mittelfristplanung.

60 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Segment-Berichterstattung
1) Im Wesentlichen Kosten der
Holdinggesellschaft
2) Die konzerninternen Transaktionen
zwischen Segmenten erfolgen zu
marktüblichen Konditionen.
5. Segment-Berichterstattung
5.1 Primäre Segmentinformation: nach Geschäftssparten
5.1.1 Erfolgsrechnung
in CHF 1 000
Erlös aus Lieferungen und
Leistungen an Dritte
Erlös aus Lieferungen und
Leistungen an andere Segmente
Wärme-/
Kältetechnik
Waschtechnik
Corporate 1)
Elimination 2)
Total
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
229 881 179 253 120 848 119 653 0 0 350 729 298 906
529 494 3 566 3 948 – 4 095 – 4 442 0 0
Total Nettoerlös 230 410 179 747 124 414 123 601 –4 095 –4 442 350 729 298 906
Abschreibungen auf Sachanlagen
und immat. Vermögenswerte
4 194 2 839 5 936 5 196 0 0 10 130 8 035
Wertminderung auf Sachanlagen 0 0 0 277 0 0 0 277
Nicht geldwirksame Aufwendungen/
(Erträge)
658 403 – 618 – 470 –242 – 770 –202 – 837
Betriebsergebnis EBIT 31 503 30 417 17 336 16 817 –1 236 –843 47 603 46 391
Finanzergebnis –950 –340
Ergebnis vor Ertragssteuern 46 653 46 051
Ertragssteuern –13 833 –13 786
Konzerngewinn 32 820 32 265
5.1.2 Bilanz
Wärme-/
Kältetechnik
Waschtechnik Corporate Total
in CHF 1 000
31.12.07 31.12.06 31.12.07 31.12.06 31.12.07 31.12.06 31.12.07 31.12.06
Aktiven 140 183 110 140 106 481 98 573 287 4 911 246 951 213 624
Fremdkapital – 31 223 – 32 060 – 35 098 – 34 312 – 30 134 – 17 729 – 96 455 – 84 101
Netto-Aktiven 108 960 78 080 71 383 64 261 –29 847 –12 818 150 496 129 523
5.1.3 Investitionen
Wärme-/
Kältetechnik
Waschtechnik Corporate Total
in CHF 1 000
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Total 16 360 11 475 10 861 7 527 0 0 27 221 19 002
5.1.4 Aufwand für Forschung & Entwicklung
Wärme-/
Kältetechnik
Waschtechnik Corporate Total
in CHF 1 000
2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006
Total 2 471 1 354 2 961 2 805 0 0 5 432 4 159

Schulthess Group 61
Anhang Segment-Berichterstattung Finanzbericht
5.2 Sekundäre Segmentinformation: nach Ländern
5.2.1 Erlös aus Lieferungen und Leistungen; nach Lage der Kunden
in CHF 1 000 2007 2006
Schweiz 151 290 148 091
Deutschland 149 703 118 395
Österreich 17 954 14 897
Dänemark 10 995 8 316
Übriges Europa 30 696 16 903
Total 360 638 306 602
5.2.2 Bilanz; nach Lage der Aktiven
in CHF 1 000 31.12.07 31.12.06
Schweiz 115 580 111 645
Deutschland 115 602 88 884
Österreich 2 407 2 517
Dänemark 13 362 10 578
Total 246 951 213 624
5.2.3 Investitonen; nach Lage der Aktiven
in CHF 1 000 2007 2006
Schweiz 10 991 7 737
Deutschland 14 254 10 404
Österreich 48 20
Dänemark 1 928 841
Total 27 221 19 002
5.2.4 Umsatzkategorien
in CHF 1 000
Wärme-/
Kältetechnik
Waschtechnik Total
2007 2006 2007 2006 2007 2006
Waren-Erlös 229 150 177 249 78 645 77 083 307 795 254 332
Service-Erlös 7 663 6 992 45 180 45 278 52 843 52 270
Total-Erlös aus Lieferungen
und Leistungen
236 813 184 241 123 825 122 361 360 638 306 602
abzüglich Erlösminderungen – 6 932 – 4 988 – 2 977 – 2 708 – 9 909 – 7 696
Nettoerlös 229 881 179 253 120 848 119 653 350 729 298 906

62 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Flüssige Mittel und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
6. Flüssige Mittel
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Kassen- und Postbestände 442 337
Bankbestände 10 591 11 057
Festgeldanlagen bei Banken 7 547 1 627
Total 18 580 13 021
Währungen der Flüssigen Mittel
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
CHF 8 192 7 643
EUR 10 188 5 173
DKK, NOK und USD 200 205
Total 18 580 13 021
7. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Brutto-Forderungen 39 848 43 358
Einzel-Wertberichtigungen – 1 148 – 792
Total 38 700 42 566
Der Buchwert entspricht dem Fair Value.
Altersstruktur der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in CHF 1 000
Forderung Wertberichtigungen
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
Nicht überfällig 29 168 30 851 51 15
Überfällig 1–30 Tage 5 279 6 950 5 – 11
Überfällig 31–60 Tage 2 804 1 828 23 9
Überfällig 61–91 Tage 972 2 232 148 84
Überfällig 91–180 Tage 283 197 95 15
Überfällig über 181 Tage 1 342 1 300 826 680
Total 39 848 43 358 1 148 792
Wertberichtigungen zweifelhafter Forderungen aus Lieferungen und Leistungen
in CHF 1 000 2007 2006
Stand am 01.01. 792 1 378
Änderung Konsolidierungskreis 2 0
Bildung 632 177
Verwendung – 297 – 763
Währungseinflüsse 19 0
Stand am 31.12. 1 148 792
Betrag der Wertminderungen, der in der Berichts periode als Materialaufwand
erfasst worden ist.
354 – 586

Schulthess Group 63
Anhang Sonstige Forderungen und Vorräte Finanzbericht
Währungen der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, netto
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
CHF 17 749 17 892
EUR 19 353 23 516
DKK 1 598 1 158
Total 38 700 42 566
8. Sonstige Forderungen
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Anzahlungen 7 497
Steuern (ohne Ertragssteuern) 948 794
Übrige Forderungen 3 371 1 714
Total 4 326 3 005
Der Buchwert entspricht dem Fair Value.
9. Vorräte und Fertigungsaufträge
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Rohmaterial 21 724 18 023
Ware in Arbeit 8 039 10 905
Fertigfabrikate 14 013 15 538
Service-Teile 9 462 9 237
Fertigungsaufträge (PoC) 8 242 1 092
Brutto-Wert 61 480 54 795
abzüglich Wertberichtigungen – 5 410 – 5 890
Total 56 070 48 905
Betrag der Vorräte und Wertminderungen von Vorräten, der in der
Berichtsperiode als Material-Aufwand erfasst worden ist.
– 480 428
Verpfändete Vorräte 0 0
Details Fertigungsaufträge (PoC)
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Umsatz mit Fertigungsaufträgen (PoC) 37 387 14 915
Aufgelaufene Auftragskosten und anteiliger Gewinn 11 130 4 994
Teilrechnungen (Anzahlungen) – 2 888 – 3 902
Aufträge in Arbeit netto 8 242 1 092
Fertigungsaufträge mit Guthaben-Saldo 8 242 1 092
Fertigungsaufträge mit Schuld-Saldo 0 0
Aufträge in Arbeit netto 8 242 1 092
Vorauszahlungen von Kunden (PoC) 56 124
Rückbehalte 0 0

64 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Sachanlagen
10. Sachanlagen
in CHF 1 000
Grundstücke
Gebäude
Anlagen und
Fahrzeuge Total
Bruttowert 01.01.2006 15 198 32 410 60 148 107 756
Zugänge 1 971 4 571 9 778 16 320
Abgänge 0 0 – 1 642 – 1 642
Währungseinflüsse 75 257 424 756
Bruttowert 31.12.2006 17 244 37 238 68 708 123 190
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2006 0 2 989 40 138 43 127
Planmässige Abschreibungen 0 1 269 5 516 6 785
Wertminderung 0 277 0 277
Abgänge 0 0 – 1 552 – 1 552
Währungseinflüsse 0 19 228 247
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2006 0 4 554 44 330 48 884
Nettobuchwert 31.12.2006 17 244 32 684 24 378 74 306
Bruttowert 01.01.2007 17 244 37 238 68 708 123 190
Änderung Konsolidierungskreis 2 0 126 128
Umgliederung 0 108 – 108 0
Zugänge 123 6 799 15 373 22 295
Abgänge – 2 0 – 2 998 – 3 000
Währungseinflüsse 88 315 462 865
Bruttowert 31.12.2007 17 455 44 460 81 563 143 478
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2007 0 4 554 44 330 48 884
Planmässige Abschreibungen 0 1 608 6 756 8 364
Abgänge 0 0 – 2 567 – 2 567
Währungseinflüsse 0 22 219 241
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2007 0 6 184 48 738 54 922
Nettobuchwert 31.12.2007 17 455 38 276 32 825 88 556
Weitere Angaben zu Sachanlagen
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Eigentumsbeschränkungen für eigene Verpflichtungen
Verpfändete Immobilien
– Bilanzwert 0 0
– Pfandbelastung 0 0
– Beanspruchung 0 0
Anzahlungen für Sachanlagen 3 372 4 449
Netto-Buchwert der Anlagen und Fahrzeuge in Finanz-Leasing (Anhang 17) 233 353
Betrag für vertragliche Verpflichtungen für den Erwerb von Sachanlagen 3 293 4 126

Schulthess Group 65
Anhang Immaterielle Vermögenswerte Finanzbericht
11. Immaterielle Vermögenswerte
in CHF 1 000
immaterielle
Vermögens-
werte
Erworbene
Entwicklungs-
kosten
selbst-
geschaffene
Entwicklungs-
kosten
Firmenwert/
Goodwill
Bruttowert 01.01.2006 4 027 937 3 321 18 750 27 035
Aufteilung Goodwill bei KKT Kraus; IFRS 3 7 223 0 0 – 6 791 432
Zugänge 326 285 2 071 0 2 682
Abgänge – 5 0 – 36 0 – 41
Veränderung Rückstellung Kaufpreis-Nachzahlung 0 0 0 2 073 2 073
Währungseinflüsse 40 0 58 0 98
Bruttowert 31.12.2006 11 611 1 222 5 414 14 032 32 279
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2006 1 877 677 255 0 2 809
Planmässige Abschreibungen 365 159 726 0 1 250
Abgänge – 11 0 – 8 0 – 19
Währungseinflüsse 30 0 9 0 39
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2006 2 261 836 982 0 4 079
Nettobuchwert 31.12.2006 9 350 386 4 432 14 032 28 200
Bruttowert 01.01.2007 11 611 1 222 5 414 14 032 32 279
Änderung Konsolidierungskreis 1 065 0 0 4 276 5 341
Zugänge 1 793 366 2 767 226 5 152
Abgänge 0 0 – 18 0 – 18
Währungseinflüsse 50 0 61 0 111
Bruttowert 31.12.2007 14 519 1 588 8 224 18 534 42 865
Kumulierte Wertberichtigungen 01.01.2007 2 261 836 982 0 4 079
Planmässige Abschreibungen 486 231 1 049 0 1 766
Abgänge 0 0 – 3 0 – 3
Währungseinflüsse 33 0 11 0 44
Kumulierte Wertberichtigungen 31.12.2007 2 780 1 067 2 039 0 5 886
Nettobuchwert 31.12.2007 11 739 521 6 185 18 534 36 979
Die noch nicht aktiv genutzten selbstgeschaffenen Entwicklungskosten betrugen am 31.12.07:
CHF 1,010 Mio. (2006: CHF 0,915 Mio.)
In den erworbenen immateriellen Vermögenswerten sind Markenrechte mit unbegrenzter Nutzungsdauer
im Betrag von CHF 7,563 Mio. (2006: CHF 7,563 Mio.) enthalten.
Total

66 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Immaterielle Vermögenswerte
Goodwill-Wertminderungstest
Der Goodwill-Wertminderungstest wurde im Dezember 2007 für das Berichtsjahr 2007 durchgeführt.
Er wurde auch für die erworbenen Markenwerte der Genvex A/S und KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik
GmbH durchgeführt.
Die wesentlichen Annahmen für die Berechnung des Nutzungswertes des Goodwills sind wie folgt:
Zahlungsmittel generierende Einheit
(CGU)
Buchwert
des
Goodwills
Währung
Brutto-
Gewinn-
Marge
Wachstums-
rate
Diskontsatz
(WACC)
Projektions-
periode
Novelan AG 605 CHF 40,0 % 10,0 % 9,0 % 5 Jahre
Calmotherm AG 260 CHF 29,0 % 12,0 % 9,0 % 5 Jahre
Alpha-InnoTec GmbH 2 724 EUR 45,0 % 25,0 % 8,5 % 5 Jahre
Genvex A/S 946 DKK 50,0 % 15,0 % 8,5 % 5 Jahre
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH 9 723 EUR 46,0 % 9,0 % 8,5 % 5 Jahre
Corona Solar GmbH 4 276 EUR 25,0 % 20,0 % 9,0 % 5 Jahre
Total in CHF 1 000 18 534
Die Goodwill-Beträge können den einzelnen Segmenten wie folgt zugeteilt werden:
Wärme-/
Kältetechnik
Waschtechnik Total
in CHF 1 000
31.12.07 31.12.06 31.12.07 31.12.06 31.12.07 31.12.06
Schweiz 560 560 305 305 865 865
Deutschland 16 723 12 221 0 0 16 723 12 221
Dänemark 946 946 0 0 946 946
Total 18 229 13 727 305 305 18 534 14 032
Der Buchwert des erworbenen Goodwills beträgt am 31. Dezember 2007 CHF 18,534 Mio. (2006: CHF
14,032 Mio.) Dieser wurde auf die geldfluss-generierenden Einheiten (Cash Generating Units resp.
Tochtergesellschaft) aufgeteilt. Der erzielbare Betrag für eine Cash Generating Unit wird aufgrund von
Nutzungsberechnungen (Value-in-use calculation) festgelegt. Die Cashflow-Projektionen basieren
auf der von der Geschäftsleitung erstellten und vom Verwaltungsrat genehmigten Mittelfristplanung,
welche einen Zeitraum von 5 Jahren abdeckt. Die Cashflows, welche nach diesen Zeitraum erwartet
werden, wurden aufgrund der oben aufgeführten Wachstumsraten extrapoliert. Diese Wachstumsraten
entsprechen den aufgrund bisheriger Erfahrungen erwarteten langfristigen durchschnittlichen
Wachstumsraten in den entsprechenden Geschäftsfeldern. Die von der Geschäftsleitung festgelegte
Bruttogewinnmarge basiert auf Erfahrungswerten. Der angewendete Diskontsatz (WACC) ist vor Steuern.
Aufgrund des Wertminderungstest war es nicht notwendig, eine Wertminderung im Geschäftsjahr
2007 zu erfassen.

Schulthess Group 67
Anhang Finanzschulden bis Finanzdarlehen Finanzbericht
12. Finanzschulden
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Kurzfristige Bankkredite (Konto-Korrent) 19 137 732
Fest-Kredit; Laufzeit 23.12.05 bis 23.12.07, Zinssatz: 2,25 % p.a. 0 5 000
Total 19 137 5 732
Der Buchwert entspricht dem Marktwert.
Es sind keine Aktiven als Sicherheit für diese Kredite verpfändet worden.
13. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen; nach Währungen
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
CHF 2 896 3 612
EUR 5 330 10 408
DKK, USD und andere Währungen 915 809
Total 9 141 14 829
14. Sonstige Verbindlichkeiten
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Steuern (ohne Ertragssteuern) 2 150 2 440
Sozialversicherungen 784 390
Anzahlungen von Kunden 4 210 5 417
Leasing-Verbindlichkeiten 248 355
Kaufpreis-Nachzahlung aus Firmen-Akquisition 0 2 740
Sonstige 2 835 2 087
Total 10 227 13 429
15. Passive Rechnungsabgrenzungen
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Abonnementserträge (Folgejahr) 9 187 9 087
Rückvergütungen an Kunden 266 218
Ansprüche des Personals für Ferien, Überzeit usw. 9 539 9 823
Sonstige Rechnungsabgrenzungen 2 918 1 965
Total 21 910 21 093
16. Finanzdarlehen
in CHF 1 000 31.12.2007 31.12.2006
Bank-Kredit 536 1 558
Total 536 1 558
Der Buchwert entspricht dem Marktwert.
Es sind keine Aktiven als Sicherheit für diese Kredite verpfändet worden.

68 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Leasing-Verbindlichkeiten
17. Leasing-Verbindlichkeiten
in CHF 1 000 Operating-Leasing Finanz-Leasing
Fällig im Geschäftsjahr
2008 577 161
2009 410 32
2010 348 55
2011 184 –
später 2 –
Total 1 521 248
abzüglich Finanzierungskosten –
Total ohne Finanzierungskosten 248
Vorjahr 673 353
Die Schulthess Group hat im Wesentlichen Leasingvereinbarungen für Fahrzeuge abgeschlossen.
Die Leasinglaufzeit dieser Operating-Leasingverträge beträgt in der Regel maximal 5 Jahre.
Im Jahr 2007 wurden der Konzernerfolgsrechnung Operating-Leasingkosten im Umfang von
CHF 0,491 Mio. (2006: CHF 0,329 Mio.) belastet.
Die Finanz-Leasingverträge betreffen ausschliesslich Fahrzeuge.

Schulthess Group 69
Anhang Rückstellungen Finanzbericht
18. Rückstellungen
in CHF 1 000
Garantie
und Kulanz
Kaufpreis-
Nachzahlung aus
Erwerb von
Tochtergesell-
schaften
Langfristige
Personal-
Rückstellungen Total
Stand am 01.01.2006 4 119 1 040 807 5 966
Bildung 3 202 1 970 0 5 172
Verwendung – 3 180 0 0 – 3 180
Auflösung 0 – 2 740 – 557 – 3 297
Währungseinflüsse 69 0 0 69
Stand am 31.12.2006 4 210 270 250 4 730
davon kurzfristig 2 064 0 0 2 064
davon langfristig 2 146 270 250 2 666
Stand am 01.01.2007 4 210 270 250 4 730
Änderung Konsolidierungskreis 0 1 900 0 1 900
Bildung 3 559 28 0 3 587
Verwendung – 3 455 – 270 0 – 3 725
Währungseinflüsse 62 0 0 62
Stand am 31.12.2007 4 376 1 928 250 6 554
davon kurzfristig 2 662 0 0 2 662
davon langfristig 1 714 1 928 250 3 892
Schulthess Group gewährt auf ihre Produkte in der Regel eine 2-Jahres-Garantie. Während dieser Zeit
werden die Produkte kostenlos repariert oder ersetzt. Die Berechnung der Rückstellung basiert auf
den tatsächlichen Kosten für Garantie und Kulanz im Verhältnis zum erzielten Umsatz.
Die Mittelfristplanung bildet die Basis für die Berechnung der Kaufpreis-Nachzahlung aus Erwerb von
Tochtergesellschaften. Die Rückstellung von CHF 1,928 Mio. betrifft nur die Corona Solar GmbH.

70 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Steuern
19. Steuern
in CHF 1 000 2007 2006
Laufende Steuern 12 993 11 993
Veränderung latente Steuern 840 1 793
Total Steueraufwand 13 833 13 786
Überleitung Steueraufwand:
Gewinn vor Steuern und Minderheitsanteilen 46 653 46 051
Durchschnittlich gewichteter Konzernsteuersatz 29,66% 30,47 %
Ertragssteuern zum Konzernsteuersatz 13 835 14 030
+/– Auswirkung von:
steuerlich nicht anerkannten Aufwendungen 193 5
Verwendung von vorgängig nicht aktivierten Verlustvorträgen – 2 – 2
nicht steuerbaren Erträgen – 8 – 256
veränderten Steuersätzen auf latenten Steuern – 48 0
Vorjahres- und übrigen Posten – 137 9
Total Steueraufwand 13 833 13 786
in % des Konzerngewinns vor Steuern und Minderheitsanteilen 29,65 % 29,94 %
Die Veränderung des erwarteten Steuersatzes beruht auf der veränderten Profitabilität der Konzerngesellschaften in
den entsprechenden Ländern.
Zusammensetzung der latenten Steuern
Nachweis nach Bilanzpositionen
31.12.2007 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2006
in CHF 1 000
Aktiven Passiven Aktiven Passiven
Verlustvorträge 574 0 735 0
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 0 345 0 390
Vorräte 0 1 436 0 1 423
Sachanlagen und immat. Vermögenswerte 0 11 623 0 10 386
Verbindlichkeiten und Rückstellungen 56 1 040 56 1 138
Total 630 14 444 791 13 337
Auf Bewertungsdifferenzen im Zusammenhang mit Beteiligungen (2007: CHF 39,0 Mio., 2006: CHF 32,8 Mio.) wurden
keine latenten Steuern erfasst.
Veränderung der latenten Steuern
in CHF 1 000
2007 2007 2006 2006
Aktiven Passiven Aktiven Passiven
Stand am 01.01. 791 13 337 1 080 11 382
Änderung Konsolidierungskreis 0 87 0 0
Bildung nach IFRS 3; Kaufpreisallokation 0 320 0 432
Bildung 0 2 531 0 1 914
Verwendung – 165 – 1 856 – 295 – 416
Fremdwährungsdifferenzen 4 25 6 25
Stand am 31.12. 630 14 444 791 13 337
Aktivierter Brutto-Wert der steuerlichen Verlustvorträge
bei Tochtergesellschaften, die in den letzten
zwei Jahren Verlust ausgewiesen haben.
0 3 346

Schulthess Group 71
Anhang Leistungen an Arbeitnehmer Finanzbericht
20. Leistungen an Arbeitnehmer
20.1 Status der Vorsorgeeinrichtungen
31.12.2007 31.12.2006
Barwert der fondsfinanzierten Verbindlichkeiten 92 979 90 833
Beizulegender Zeitwert des Planvermögens – 89 797 – 86 110
3 182 4 723
Noch nicht erfasste vers.-math. (Verluste) – 5 164 – 6 197
Bilanzierte Pensionsguthaben (–) –1 982 –1 474
20.2 Pensionsaufwand der Periode
2007 2006
Vorsorgekosten 2 243 1 926
Zinsaufwand 2 725 2 676
Erwartete Erträge aus Planvermögen – 3 014 – 2 900
Versicherungsmathematische Verluste / (Gewinne) 43 – 1 237
Pensionsaufwand der Periode 1 997 465
Effektiver Ertrag aus Planvermögen 2 522 5 440
20.3 Entwicklung der leistungsorientierten Verpflichtung
2007 2006
Stand 1.1. 90 833 82 322
Vorsorgekosten 2 243 1 926
Zinsaufwand 2 725 2 676
Dotierung von Planteilnehmern 2 335 2 295
Versicherungsmathematische (Gewinne) / Verluste – 1 482 8 612
Geleistete Zahlungen – 3 675 – 6 998
Stand 31.12. 92 979 90 833
20.4 Entwicklung des Zeitwertes des Planvermögens
2007 2006
Stand 1.1. 86 110 82 878
Erwartete Erträge aus Planvermögen 3 014 2 900
Versicherungsmathematische (Verluste) / Gewinne – 492 2 540
Währungsdifferenzen 0 0
Dotierung durch Arbeitgeber 2 505 2 495
Dotierung durch Arbeitnehmer 2 335 2 295
Geleistete Zahlungen – 3 675 – 6 998
Stand 31.12. 89 797 86 110
20.5 Zusammensetzung des Planvermögens
2007 in % 2006 in %
Eigenkapital-Titel 14 038 16 % 14 420 17 %
Fremdkapital-Titel 71 328 79 % 68 130 79 %
Sonstige 4 431 5 % 3 560 4 %
Total 89 797 100 % 86 110 100 %

72 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Eigenkapital
20.6 Gewichtete versicherungsmathematische Annahmen
21. Eigenkapital
Die Definitionen der verwendeten Eigenkapital-Kategorien lauten wie folgt:
– Das Aktienkapital stellt das Aktienkapital der Muttergesellschaft Schulthess Group AG dar.
– Die Kapitalreserven enthalten die im Rahmen von Kapitalerhöhungen der Schulthess Group AG
erzielten Agios sowie die Gewinne/Verluste aus dem Verkauf eigener Aktien.
– Die Position „Eigene Aktien“ enthält die am Markt zum jeweiligen Börsenkurs zurückgekauften
Aktien der Schulthess Group AG.
– Die Gewinnreserven beinhalten die in den Konzerngesellschaften zurückbehaltenen Gewinne und
alle übrigen Reserven.
Das Aktienkapital ist in 10 625 000 Namenaktien von je CHF 0,20 Nennwert eingeteilt und ist vollständig
einbezahlt. Es wurde aufgrund des Beschlusses der Generalversammlung vom 19. April 2007 im
Verhältnis 1:10 gesplittet. Jede Namenaktie mit Stimmrecht berechtigt zu einer Stimme.
Es besteht weder genehmigtes noch bedingtes Kapital. Gewinne von der Muttergesellschaft sowie den
Tochtergesellschaften dürfen nur bis zur Höhe der maximal gesetztlich zulässigen sowie den statutarischen
Bestimmungen (resp. gesetzliche Reserven) ausbezahlt werden.
Im Berichtsjahr 2007 waren Reserven im Umfang von CHF 2,8 Mio. nicht ausschüttbar
(2006: CHF 3,8 Mio.).
31.12.2007 31.12.2006
Jährlicher Diskontierungszinssatz 3,25 % 3,25 %
Langfristige jährliche Rendite aus Planvermögen 3,50 % 3,50 %
Jährliche Lohnerhöhungen 1,50 % 1,50 %
Jährliche Rentenanpassungen 0,50 % 0,50 %
Durchschnittliche Lebenserwartung der Männer bei Pensionierung 17,56 Jahre 17,56 Jahre
Durchschnittliche Lebenserwartung der Frauen bei Pensionierung 21,15 Jahre 21,15 Jahre
Die langfristig jährliche geplante Rendite basiert auf folgenden Annahmen:
Eigenkapital-Titel: 6 %
Fremdkapital-Titel: 3 %
Sonstige: 4 %
20.7 Weitere Angaben
31.12.2007 31.12.2006
Erfahrungsbedingte Anpassungen bei Planschulden 4 649 4 542
Erfahrungsbedingte Anpassungen bei Planvermögen – 492 2 540
20.8 Vorsorgeaufwand
2007 2006
Beitragsorientierter Vorsorgeaufwand 1 308 835
20.9 Erwarterter Vorsorgeaufwand für die Folgejahre
2008 2009
Leistungs- und beitragsorientierter Vorsorgeaufwand 3 350 3 400

Schulthess Group 73
Anhang Personalaufwand Finanzbericht
Entwicklung des Aktienkapitals
Ausgegebene Anzahl Aktien von
Ausgegebene
Aktien-
je CHF 0,20 Nennwert
Aktien kapital
Aktien
Aktien
Aktien
Aktien
resp. Nennwert des Aktienkapitals in CHF 1 000 (Stückzahl) (in CHF 1 000) (Stückzahl) (in CHF 1 000) (Stückzahl) (in CHF 1 000)
Stand 01.01.2006 10 625 000 2 125 0 0 10 625 000 2 125
Kauf eigener Aktien 0 0 – 23 100 – 5 – 23 100 – 5
Verkauf eigener Aktien 0 0 23 100 5 23 100 5
Stand am 31.12.2006 10 625 000 2 125 0 0 10 625 000 2 125
Eigene
Eigene
Ausstehende
Ausstehende
Stand 01.01.2007 10 625 000 2 125 0 0 10 625 000 2 125
Kauf eigener Aktien 0 0 – 55 540 – 11 – 55 540 – 11
Verkauf eigener Aktien 0 0 55 540 11 55 540 11
Stand am 31.12.2007 10 625 000 2 125 0 0 10 625 000 2 125
22. Personalaufwand
in CHF 1 000 2007 2006
Saläre 74 547 65 648
Sozialaufwand 9 844 8 305
Aufwand für aktienbasierte Vergütung 760 624
Vorsorgeaufwand für leistungsorientierte Pläne 1 997 465
Vorsorgeaufwand für beitragsorientierte Pläne 1 308 835
Übriger Personalaufwand 4 866 4 596
Total 93 322 80 473
22.1 Mitarbeitende nach Geschäftssparten am Jahresende
31.12.2007 31.12.2006
Wärme-/Kältetechnik 682 616
Waschtechnik 465 453
Total 1 147 1 069
22.2 Mitarbeitende nach Ländern am Jahresende
31.12.2007 31.12.2006
Schweiz 485 465
Deutschland 565 513
Österreich 16 16
Dänemark 81 75
Total 1 147 1 069
22.3 Mitarbeitende im Durchschnitt
2007 2006
Total 1 108 951

74 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Personalaufwand
22.4 Ausstehende Optionen auf Aktien der Schulthess Group AG
Die Mitglieder des Verwaltungsrates der Schulthess Group AG sowie die Mitglieder der Geschäftsleitung
erhalten mindestens 21 % jedoch maximal 85 % ihres Verwaltungsratshonorares, beziehungsweise
der Erfolgsbeteiligung in Form von Optionen und Aktien. Das Optionsprogramm wurde im April
2002 etabliert. Sämtliche Optionen sind während drei Jahren gesperrt und können danach während
der Frist von einem Jahr ausgeübt werden. Eine Barabgeltung der Ansprüche ist nicht vorgesehen.
Die Umsetzung der Optionsprogramme wurde ab Geschäftsjahr 2005 vollumfänglich an eine Schweizer
Bank übertragen.
Der Personalaufwand für das Optionsprogramm 2007 belief sich auf CHF 0,2 Mio. (2006: CHF 0,3
Mio.).
Ausstehende Optionen
Durchschnittlicher
Ausübungspreis
2007 2006 1)
(CHF je Aktie) Anzahl Optionen
Durchschnittlicher
Ausübungspreis
(CHF je Aktie) Anzahl Optionen
Am 1. Januar 23,36 210 150 14,06 514 350
Gewährte Optionen 155,00 8 000 60,00 26 700
Ausgeübte Optionen 13,40 –129 000 10,50 – 254 000
Vorzeitig ausgeübte Optionen 0,00 0 13,40 – 62 500
Vorzeitig ausgeübte Optionen 0,00 0 29,00 – 14 400
Am 31. Dezember 49,59 89 150 23,36 210 150
1) Anpassungen aufgrund Aktiensplit im Verhältnis 1:10.
Von den 89 150 ausstehenden Optionen (2006: 210 150 Optionen) waren 0 Optionen ausübbar (2006: 0).
Im Verlauf des Jahres 2007 wurden sämtliche ausübbar gewordenen Optionen in Aktien umgewandelt.
Insgesamt wurden damit 129 000 Aktien erworben (2006: 330 900).
Der Ausübungspreis der ausgeübten Optionen betrug CHF 13,40.
Der durchschnittlich gewichtete Aktienkurs betrug im Jahr 2007 CHF 135,95 (2006: CHF 58,71).
Das Bezugsverhältniss sämtlicher Optionen beträgt 1 Option : 1 Namenaktie.
Verfalldatum
Ausübungspreis
(CHF pro Aktie)
Ausstehende Optionen
2007 2006
März 2008 (Programm 2004) 13,40 0 129 000
April 2009 (Programm 2005) 29,00 54 450 54 450
März 2010 (Programm 2006) 60,00 26 700 26 700
März 2011 (Programm 2007) 155,00 8 000 0
89 150 210 150

Schulthess Group 75
Anhang Finanzertrag und Finanzaufwand Finanzbericht
Die Berechnung des Fair Value der Optionen erfolgte mittels Binomial-Modell mit folgenden
Berechnungs parametern:
23. Finanzertrag
in CHF 1 000 2007 2006
Zinsertrag auf Bankguthaben und Kundenforderungen 368 262
Total 368 262
24. Finanzaufwand
2007 2006
Aktienkurs CHF 140,40 CHF 48,50
Ausübungspreis CHF 155,00 CHF 60,00
Laufzeit 4 Jahre 4 Jahre
Volatilität 28,00 % 22,00 %
Risikoloser Zins 2,73 % 2,37 %
Ausübungsverhältnis 1/1 1/1
Dividende
2006 – CHF 8,00
2007 CHF 12,00 CHF 8,00
2008 CHF 12,00 CHF 8,00
2009 CHF 12,00 CHF 8,00
2010 CHF 12,00 –
Fair Value bei Ausgabe CHF 28,57 CHF 48,20
Die Volatilität basiert auf der annualisierten historischen Volatilität des letzten Jahres.
Weitere ausgegebene Eigenkapitalinstrumente
2007 wurden als Teil der Erfolgsbeteiligung an Kadermitarbeiter 4 000 Aktien (2006: 6 500) abgegeben.
Diese wurden definitiv erworben, sind aber mit einer Sperrfrist von 3 Jahren versehen. Diese
Aktien wurden zum Marktpreis von CHF 140,40 abgegeben. Diese Aktien sind dividendenberechtigt.
in CHF 1 000 2007 2006
Zinsaufwand auf Darlehen von Banken und Dritten 1 318 602
Total 1 318 602

76 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Gewinn pro Aktie und Akquisition
25. Gewinn pro Aktie (EPS) und Dividende pro Aktie
in CHF 2007 2006 1)
Konzerngewinn zurechenbar an Aktionäre 32 239 000 31 705 000
Gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien 10 623 618 10 621 400
Unverwässerter Gewinn pro Aktie 3,03 2,99
Konzerngewinn zurechenbar an Aktionäre 32 239 000 31 705 000
Gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien 10 623 618 10 621 400
Anpassung Verwässerungseffekt von Aktien 1 382 3 600
Verwässerter Gewinn pro Aktie 3,03 2,98
Dividenden-Zahlung je Namenaktie 1,20 0,80
Dividenden-Zahlung an Aktionäre 12 750 000 8 480 000
1) Anpassungen aufgrund Aktiensplit im Verhältnis 1:10.
Der Verwaltungsrat der Schulthess Group AG schlägt der Generalversammlung vom 17. April 2008 vor,
eine Dividende von CHF 1,30 je Namenaktie resp. total CHF 13 812 500 auszuschütten.
26. Akquisition von Tochtergesellschaften
Am 13. Juli 2007 hat die Schulthess Group 80 % der stimmberichtigten Anteile der Corona Solar GmbH
übernommen.
Die Aufteilung des Kaufpreises auf identifizierbares Betriebsvermögen (Purchase Price Allocation;
IFRS 3) wurde im 2. Semester 2007 vorgenommen; und zwar mit folgenden Resultaten:
in CHF 1 000
Fair Value
2007
Buchwert
2007
Flüssige Mittel 659 659
Umlaufvermögen 1 038 1 038
Anlagevermögen 128 128
Kundenlisten 1 065 0
Fremdkapital (inkl. Latente Steuern) – 1 036 – 716
Total Nettovermögen 1 854 1 109
Kaufpreis 6 130
Goodwill 4 276
Dieser Goodwill ist begründet durch den Einstieg ins Premium-Segment im Geschäftsfeld Solarthermie.
Total Kaufpreis 6 130
Rückstellung für Kaufpreis-Nachzahlung (Earn out + Put Option) 1 900
Erwerbskosten 4 230
abzüglich Flüssige Mittel – 659
Total Geldabfluss aus Neuakquisition 3 571
Der in die Konzernrechnung integrierte Erlös betrug im Geschäftsjahr 2007 CHF 2,4 Mio. und das
Betriebsergebnis EBIT CHF 0,350 Mio.
Hätte man die Corona Solar GmbH ab Jahresbeginn 2007 voll konsolidiert, würde die Schulthess
Group einen Brutto-Umsatz von rund CHF 362 Mio. und einen Gewinn von rund CHF 33 Mio. ausweisen.

Schulthess Group 77
Anhang Nahestehende Personen und Geschäftsvorfälle Finanzbericht
Am 23. Dezember 2005 hat die Schulthess Group 100 % der stimmberichtigten Anteile der KKT Kraus
Kälte- und Klimatechnik GmbH übernommen. Der in der Konzernbilanz per 31.12.05 erfasste Goodwill
(Firmenwert) von CHF 14,3 Mio. war provisiorisch.
Die Aufteilung des Kaufpreises auf identifizierbares Betriebsvermögen (Purchase Price Allocation;
IFRS 3) wurde im 1. Semester 2006 vorgenommen; und zwar mit folgenden Resultaten:
in CHF 1 000
27. Nahestehende Personen und Gesellschaften
Die gesamte Vergütung des Verwaltungsrates sowie der Geschäftsleitung in Schlüsselpositionen
unter Anwendung der Regeln des IFRS 2 für die Bilanzierung von aktienbasierter Vergütung stellt sich
wie folgt dar:
in CHF 1 000 2007 2006
Kurzfristig fällige Leistungen 2 194 1 777
Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses 0 0
Leistungen aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses 0 0
Andere langfristig fällige Leistungen 0 0
Aktienbasierte Vergütungen 544 583
Total 2 738 2 360
28. Geschäftsvorfälle nach dem Bilanzstichtag
Fair Value
2006
Buchwert
2005
Flüssige Mittel 2 563 2 563
Umlaufvermögen 13 141 13 141
Anlagevermögen 3 466 3 466
Kundenlisten 7 223 0
Fremdkapital (inkl. Latente Steuern) – 12 823 – 12 391
Total Nettovermögen 13 570 6 779
Kaufpreis 23 067
Goodwill 9 497
Total Kaufpreis 23 067
Rückstellung für Kaufpreis-Nachzahlung (Earn out) 0
Erwerbskosten 23 067
abzüglich Flüssige Mittel – 2 563
Total Geldabfluss aus Neuakquisition 20 504
Seit dem Bilanzstichtag 31. Dezember 2007 sind keine Ereignisse eingetroffen, die die Aussagefähigkeit
der Konzernrechnung 2007 beeinträchtigen würden.

78 Schulthess Group
Finanzbericht Anhang Vergütungen
29. Offenlegung der Vergütung an den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung
gemäss Art. 663b bis und Art. 663c OR
Vergütungen
Für das Jahr 2007
Alle Beträge in CHF
Basisvergütung Variable Vergütung 1)
Cash
Aktien/
Optionen Cash
Aktien/
Andere
Optionen 3) 2)
Vergütungen Total
Verwaltungsrat (VR)
Rudolf Kägi, Präsident und Delegierter 171 211 50 789 170 000 28 870 420 870
Dr. Peter R. Isler, Vize-Präsident 18 460 46 540 3 737 68 737
Prof. Dr. Christian Belz 7 660 42 340 2 957 52 957
Andrea Malär 22 660 42 340 3 737 68 737
Thomas D. Rutz 7 660 42 340 2 957 52 957
Total VR
Geschäftsleitung (GL)
227 651 224 349 170 000 42 258 664 258
Artur Rodecker, CEO 330 607 403 000 107 000 81 859 922 466
Max M. Müller, CFO 233 900 269 000 71 000 59 726 633 626
Total GL 564 507 672 000 178 000 141 585 1 556 092
Erläuterungen
1) Im Jahr 2007 effektiv verbuchte Aufwendungen der für das Geschäftsjahr 2007 zugesprochenen
Boni, welche im April 2008 ausbezahlt werden.
2) Sozialabgaben Arbeitgeberanteil (AHV, ALV und Pensionskasse).
3) Die Zuteilung der ausgewiesenen Beträge in Aktien resp. Optionen erfolgt zu Marktwerten und
wird im April 2008 nach der Generalversammlung festgelegt. Die Verwaltungsräte sowie die Mitglieder
der Geschäftsleitung erhalten 71 % in Form von Aktien und den Rest in Form von Optionen.
Es wurden keine Vergütungen an frühere Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung
gewährt. Ebenso wurden keine marktüblichen Vergütungen an gegenwärtige oder ehemalige Mitglieder
des Verwaltungsrates oder der Geschäftsleitung nahe stehender Personen gewährt.
Darlehen und Kredite
Per 31. Dezember 2007 bestanden keine Darlehen und Kredite an einzelne Mitglieder des Verwaltungsrates
und der Geschäftsleitung.
Beteiligungen
Per 31. Dezember 2007 hielten die einzelnen Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsleitung
(inklusive ihnen nahe stehende Personen) die folgende Anzahl an Beteiligungspapieren an der
Gesellschaft:
Aktien
Aktienoptionen 1)
Fälligkeit in 2008 Fälligkeit in 2009 Fälligkeit in 2010
Rudolf Kägi, VR-Präsident 1 064 430 5 200 7 200 1 850
Dr. Peter R. Isler, VR-Vize-Präsident 42 330 4 750 1 650 500
Prof. Dr. Christian Belz, VR-Mitglied 52 800 4 350 1 500 450
Andrea Malär, VR-Mitglied 591 460 4 350 1 500 450
Thomas D. Rutz, VR-Mitglied 226 210 4 350 1 500 450
Artur Rodecker, CEO 2 610 7 800 3 000 950
Max M. Müller, CFO 92 300 7 200 2 700 700
1) Anpassungen aufgrund Aktiensplit im Verhältnis 1:10.

Schulthess Group 79
Bericht des Konzernprüfers Finanzbericht
Bericht des Konzernprüfers
an die Generalversammlung der Schulthess Group AG, Bubikon
Als Konzernprüfer haben wir die Konzernrechnung (Konzernbilanz, Konzernerfolgsrechnung, Konzerngeldflussrechnung,
Nachweis Konzerneigenkapital und Anhang zur Konzernrechnung), Seiten 46 bis 78, der
Schulthess Gruppe für das am 31. Dezember 2007 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Für die Konzernrechnung ist der Verwaltungsrat verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diese
zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung
und Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Schweizer Prüfungsstandards sowie nach den International Standards on
Auditing, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen in der
Konzernrechnung mit angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben der
Konzernrechnung mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir
die Anwendung der mass ge ben den Rechnungs legungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungs entscheide
sowie die Darstellung der Konzernrechnung als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine
ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung vermittelt die Konzernrechnung der Schulthess Gruppe ein den tatsächlichen
Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage in Übereinstimmung mit den
International Financial Reporting Standards (IFRS) und entspricht dem schweizerischen Gesetz.
Wir empfehlen, die vorliegende Konzernrechnung zu genehmigen.
PricewaterhouseCoopers AG
Stefan Gerber Adrian Steiner
Leitender Revisor
Zürich, 1. März 2008

80 Schulthess Group

Finanzbericht der Schulthess Group AG
82 Bilanz
82 Erfolgsrechnung
83 Anhang zur Jahresrechnung
84 Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
85 Bericht der Revisionsstelle
Schulthess Group 81

82 Schulthess Group
Finanzbericht Holding Bilanz und Erfolgsrechnung
Bilanz
in CHF 1 000 31.12.07 31.12.06
Aktiven
Bankguthaben 9 4 156
Forderungen gegenüber Gruppengesellschaften 8 278 5 306
Übrige Forderungen 278 755
Umlaufvermögen 8 565 10 217
Forderungen gegenüber Gruppengesellschaften, langfristig 22 581 9 042
Beteiligungen 68 143 62 837
Anlagevermögen 90 724 71 879
Total Aktiven 99 289 82 096
Passiven
Bankdarlehen, kurzfristig 14 530 5 000
Verbindlichkeiten gegenüber Gruppengesellschaften 35 0
Sonstige Verbindlichkeiten 41 2 876
Passive Rechnungsabgrenzungen 205 190
Steuerverbindlichkeiten 0 22
Rückstellungen 850 270
Fremdkapital 15 661 8 358
Aktienkapital 2 125 2 125
Allgemeine Reserve 24 856 24 856
Bilanzgewinn: 56 647 46 757
– Vortrag vom Vorjahr 34 007 33 088
– Jahresgewinn 22 640 13 669
Eigenkapital 83 628 73 738
Total Passiven 99 289 82 096
Erfolgsrechnung
in CHF 1 000 2007 2006
Beteiligungsertrag Konzern 23 250 13 700
Management fees 1 772 1 023
Diverse Erlöse 50 80
Finanzertrag 1 262 694
Ertrag 26 334 15 497
Finanzaufwand 612 266
Verwaltungsaufwand 3 058 1 523
Steuern 24 39
Aufwand 3 694 1 828
Jahresgewinn 22 640 13 669

Anhang zur Jahresrechnung
Beteiligungen
Gesellschaft
Schulthess Group 83
Holding Anhang Finanzbericht
Gesellschaftskapital Beteiligungsquote
2007 2006
Schulthess Maschinen AG, CH-Bubikon CHF 1 500 000 100 % 100 %
Merker AG, CH-Dällikon CHF 500 000 100 % 100 %
Novelan AG, CH-Dällikon CHF 1 250 000 100 % 100 %
Schulthess Maschinen GmbH, AT-Wien EUR 500 000 100 % 100 %
Alpha-InnoTec GmbH, DE-Kasendorf EUR 500 000 100 % 100 %
Calmotherm AG, CH-Altishofen CHF 250 000 70 % 70 %
Genvex A/S, DK-Haderslev DKK 2 000 000 100 % 100 %
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH, DE-Lauf EUR 250 000 100 % 100 %
Corona Solar GmbH, DE-Theley EUR 26 076 80 % –
Alle Beteiligungen sind in der Branche Wärme-/Kältetechnik resp. Waschtechnik tätig.
Angaben über den Erwerb von eigenen Aktien
in Stück 2007 2006 1)
Stand am 1. Januar 0 0
Kauf von Aktien 55 540 23 100
Verkauf von Aktien – 55 540 – 23 100
Stand am 31. Dezember 0 0
Durchschnittlicher Preis der gekauften Aktien in CHF 120,59 52,64
Durchschnittlicher Preis der verkauften Aktien in CHF 124,51 56,86
1) Anpassungen aufgrund Aktiensplit im Verhältnis 1:10.
Eventualverpflichtungen (in CHF 1 000) 4 200 3 800
Garantien gegenüber Dritten zugunsten Tochtergesellschaften
Bedeutende Aktionäre
in % 31.12.2007 31.12.2006
Focus Capital Investors, LLC 28,34% 6,83%
Paul O. Rutz 10,49% 9,99%
Rudolf Kägi 10,02% 10,05%
Andrea Malär 5,57% 5,42%
Gabriele Rutz 3,66% 3,66%
GlobeFlex Capital, LP < 5 % 5,16%
Offenlegung der Vergütung an den Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung gemäss Art. 663b bis
und Art. 663c OR
Siehe Seite 78, Anhang 29.

84 Schulthess Group
Finanzbericht Holding Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
Antrag über die Verwendung des Bilanzgewinnes
in CHF 1 000
2007 2006
Beantragt Genehmigt
Gewinnvortrag 34 007 33 088
Jahresgewinn 22 640 13 669
Bilanzgewinn 56 647 46 757
Dividende (CHF 1,30 brutto / Namenaktie) – 13 813 – 12 750
Vortrag auf neue Rechnung 42 834 34 007

Schulthess Group 85
Holding Bericht der Revisionsstelle Finanzbericht
Bericht der Revisionsstelle
an die Generalversammlung der Schulthess Group AG, Bubikon
Als Revisionsstelle haben wir die Buchführung und die Jahresrechnung (Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang),
Seiten 82 und 83, der Schulthess Group AG für das am 31. Dezember 2007 abgeschlossene Geschäftsjahr
geprüft.
Für die Jahresrechnung ist der Verwaltungsrat verantwortlich, während unsere Aufgabe darin besteht, diese
zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung
und Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Schweizer Prüfungsstandards, wonach eine Prüfung so zu planen und
durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen in der Jahresrechnung mit ange messener Sicherheit
erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben der Jahresrechnung mittels Analysen und Erhebungen
auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze,
die wesentlichen Bewertungs entscheide sowie die Darstellung der Jahresrechnung als Ganzes.
Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung entsprechen die Buchführung und die Jahresrechnung sowie der Antrag über die
Verwendung des Bilanzgewinnes dem schweizerischen Gesetz und den Statuten.
Wir empfehlen, die vorliegende Jahresrechnung zu genehmigen.
PricewaterhouseCoopers AG
Stefan Gerber Adrian Steiner
Leitender Revisor
Zürich, 1. März 2008

86 Schulthess Group
Meilensteine
Meilensteine
2007 Übernahme der Corona Solar GmbH, Theley (Deutschland)
2006 Neubau Fabrikationshalle für Wärmepumpen bei Alpha-InnoTec GmbH, Kasendorf
(Deutschland)
2005 Übernahme KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH, Lauf a. d. Pegnitz (Deutschland)
2004 Übernahme Genvex A/S, Haderslev (Dänemark)
2003 Lancierung der Spirit XL-Waschautomaten-Generation für das Eigenheim und gewerbliche
Anwendungen
2002 Produktionsaufnahme in neuer Fertigungshalle mit integrierter Produktion
2001 Übernahme der Wärmepumpen-Aktivitäten von Siemens in Deutschland und Österreich
2000 Übernahme der Alpha-InnoTec GmbH, Kasendorf (Deutschland)
und der Calmotherm AG, Altishofen
1999 Übernahme der Novelan AG, Dällikon
Produktionsaufnahme beim Joint Venture Wuxi Little Swan-Schulthess Washing Machinery
Co. Ltd., Wuxi (China)
1998 Publikumsöffnung der Schulthess Group
Gründung des Joint Venture Wuxi Little Swan-Schulthess
1997 Bildung der Schulthess Group AG als Holding der Schulthess-Firmen
1995 150-Jahr-Jubiläum und Umbenennung der Maschinenfabrik Schulthess AG
in Schulthess Maschinen AG
1995 Ausgliederung der Maschinenfabrik Hildebrand AG, Aadorf
1994 Einführung der Fliessfertigung («Just-in-time»-Produktion)
1991 Übernahme der Merker AG, Baden
1988/89 Bildung der Schulthess Gruppe aus Maschinenfabrik Schulthess AG,
Querop Handels AG und Hildebrand AG
1988 Trennung von der Familienaktionärsgruppe durch Management-Buy-out
1978 Lancierung des ersten Waschautomaten mit Mikroprozessorsteuerung
1951 Produktion der ersten Haushaltwaschautomaten Europas
1949 Erfindung der Lochkartensteuerung für Waschmaschinen
1943 Umwandlung der bisherigen Kollektivgesellschaft in eine Aktiengesellschaft
1917 Bezug von Fabrikationsgebäuden in Wolfhausen, Kanton Zürich
1904 Herstellung des ersten Waschgeräts
1890 Übernahme der Ornamentfabrik Künzli & Co. in Zürich
1845 Gründung der Bauspenglerei Kaspar Schulthess in Zürich

Adressen
Unternehmen der Schulthess Group
Schulthess Group AG
Landstrasse 37
CH– 8633 Wolfhausen
Telefon +41 55 253 51 11
Fax +41 55 253 54 80
E-Mail direktion@schulthess-group.com
Internet www.schulthess-group.com
Wärme-/Kältetechnik
Schulthess Group 87
Alpha-InnoTec GmbH
Industriestrasse 3
DE– 95359 Kasendorf
Telefon +49 9228 9906– 0
Fax +49 9228 9906– 29
E-Mail kontakt@alpha-innotec.de
Internet www.alpha-innotec.de
Novelan GmbH
Industriestrasse 3
DE– 95359 Kasendorf
Telefon +49 9228 9960 7– 0
Fax +49 9228 9960 7– 189
E-Mail info@novelan.com
KKT Kraus Kälte- und Klimatechnik GmbH
Industriestrasse 23 a
DE– 91207 Lauf a. d. Pegnitz
Telefon +49 9123 174– 01
Fax +49 9123 824– 41
E-Mai : kkt@kkt-kraus.com
Internet: www.kkt-kraus.com
Genvex A/S
Sverigevej 6
DK– 6100 Haderslev
Tel. +45 (73) 53 27 00
Fax +45 (73) 53 27 07
E-Mail salg@genvex.dk
Internet www.genvex.dk
Corona Solar GmbH
Gewerbepark BAB1 Nr. 19
DE– 66636 Theley
Telefon +49 6853 300536
Fax +49 6853 300558
E-Mail info@corona-solarsysteme.com
Internet www.corona-solarsysteme.com
Calmotherm AG
Logistikcenter Gäuerhof
CH– 6246 Altishofen
Telefon +41 62 748 20 00
Fax +41 62 748 20 01
E-Mail info@calmotherm.ch
Internet www.calmotherm.ch

88 Schulthess Group
Adressen
Unternehmen der Schulthess Group
Schulthess Group AG
Landstrasse 37
CH– 8633 Wolfhausen
Telefon +41 55 253 51 11
Fax +41 55 253 54 80
E-Mail direktion@schulthess-group.com
Internet www.schulthess-group.com
Waschtechnik
Schulthess Maschinen AG
Landstrasse 37
CH– 8633 Wolfhausen
Telefon +41 55 253 51 11
Fax +41 55 253 54 70
E-Mail info@schulthess.ch
Internet www.schulthess.ch
Schulthess Maschinen GmbH
Hetzendorferstrasse 191
A– 1130 Wien
Telefon +43 1 803 98 00 20
Fax +43 1 803 98 00 30
E-Mail verkauf@schulthess.at
Internet www.schulthess.at
Merker AG
Buchserstrasse 31
CH– 8108 Dällikon
Telefon +41 44 847 21 00
Fax +41 44 847 21 01
E-Mail info@merker.ch
Internet www.merker.ch
Novelan AG
Buchserstrasse 31
CH– 8108 Dällikon
Telefon +41 44 847 48 11
Fax +41 44 847 48 10
E-Mail info@novelan.ch
Internet www.novelan.ch

Impressum
Herausgeber:
Schulthess Group AG
Landstrasse 37
CH– 8633 Wolfhausen
Telefon +41 55 253 51 11
Fax +41 55 253 54 80
E-Mail direktion@schulthess-group.com
Internet www.schulthess-group.com
Konzeption und Redaktion:
Schulthess Group AG
Gestaltung, Layout und Satz:
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Bildnachweis:
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S. 7, 41: Breitenmoser, Rüti
S. 37: Günter Bolzern
S. 10: plainpicture/apply pictures
S. 12: plainpicture/Keller A.
S. 14: Gerolf Kalt/Zefa/Corbis/Specter
Druck: Multicolor Print AG, Baar
Dieser Bericht erscheint auch in englischer Sprache.
3.2008.3875.d