LLB-Fonds im

GeldMarktfonds 

obligationenfonds 

Aktienfonds 

strategiefonds 

REALWERTefonds 

spezialfonds 

LLB-Fonds im Überblick 

Quartalsbericht 2/2012 

Asset Management 

Quartalsbericht · 2/2012

Quartalsbericht · 2/2012

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Inhalt 

Überblick 

Editorial 

Fondsporträt 

Übersicht Fondspalette 

Rendite-Risiko-Spektrum 

Investmentphilosophie 

Kursentwicklung der LLB-Fonds 

Indexperformance, Handel und Bewertung 

Fonds-Factsheets 

LLB Defensive (EUR) 

LLB Defensive (USD) 

LLB Obligationen CHF 

LLB Obligationen EUR 

LLB Obligationen USD 

LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 

LLB Obligationen Global (EUR) Klasse P 

LLB Obligationen Inflation Linked (USD) Klasse P 

LLB Wandelanleihen (EUR) Klasse P 

LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) 

LLB Aktien Schweiz (CHF) 

LLB Aktien Europa (EUR) 

LLB Aktien Nordamerika (USD) 

LLB Aktien Japan (JPY) 

LLB Liechtenstein Banken (CHF) 

LLB Aktien 50 Leaders (CHF) 

LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) 

Regiofonds Zürichsee 

LLB Aktien Fit for Life (CHF) 

LLB Aktien High Tech (CHF) 

LLB Aktien Global Trend (CHF) 

LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P 

LLB Strategie Ertrag (CHF) 

LLB Strategie Zuwachs (CHF) 

LLB Strategie Ertrag (EUR) 

LLB Strategie Zuwachs (EUR) 

LLB Inflation Protect (CHF) 

LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) 

Weitere Informationen 

LLB-Fondsglossar 

Rechtlicher Hinweis 

Quartalsbericht · 2/2012 

1 

– 2


Editorial 

Geschätzte Leserinnen, geschätzte Leser 

Die Finanzmärkte stehen schon seit geraumer Zeit unter Stress. Nach wie 

vor dominieren schlechte Nachrichten zur globalen Schuldenkrise das 

Börsengeschehen. Dies lässt beim Betrachter die Vermutung aufkommen, 

dass es kaum möglich ist, im aktuellen herausfordernden und volatilen 

Marktumfeld Erträge zu verzeichnen. 

Doch es gibt weiterhin Gewinner. Zu diesen gehört auch der LLB Strategie 

Zuwachs (CHF). Dieser Fonds hat mit einer ausgewogenen Anlagestrategie 

über die letzten – wohl gemerkt schwierigen – drei Jahre eine Performance 

von 13.4 % (Stand: Ende Juni 2012) erzielt. Das ist nicht nur eine stattliche 

Rendite im Vergleich zu den Erträgen an den Geldmärkten, sondern bedeutet 

zugleich auch einen Renditevorsprung von 5.2 % gegenüber dem 

Wettbewerb (gemessen an der Morningstar Peer-Group). 

Was steht hinter diesem positiven Ergebnis? Entscheidender Faktor für 

eine erfolgreiche Vermögensverwaltung ist und bleibt ein systematischer 

Anlageprozess. Zu den Kernpunkten gehören eine breite Diversifikation 

nach Anlagekategorien und Einzeltiteln sowie die Auswahl erstklassiger 

Produkte. Die Gewichtung der Anlageklassen wird in der Sitzung zur taktischen 

Asset Allocation (TAA) festgelegt. 

Die TAA-Entscheide werden von unserem Investment-Ausschuss alle zwei 

Monate oder wenn nötig auch häufiger gefällt. Hierfür steuern die Verantwortlichen 

der Länder-, Regionen- und Anlageklassen jeweils die expliziten 

Ertragserwartungen für die nachfolgenden 12 Monate bei. Quantitative und 

qualitative Faktoren werden dabei systematisch abgearbeitet. Auf Grundlage 

der Ertragserwartungen und der optimierten Strategie erfolgt ein Optimierungsprozess 

nach dem Black-Litterman Modell. 

Durch diese systematische Herangehensweise kann über einen längeren 

Zeitraum beträchtlicher Mehrwert für die Anleger geschaffen werden. Davon 

profitieren zudem auch unsere Aktien- und Obligationenfonds. Ganz gleich 

also, welche Produkte Sie bevorzugen. Mit der LLB als Partner an Ihrer Seite 

gehören Sie auch in schwierigen Zeiten zu den Gewinnern. 

Freundliche Grüsse 

Martin Beck 

Product Management Institutional Clients, LLB Asset Management AG

Auf Qualität setzen 

Der LLB Aktien 50 Leaders (CHF) investiert breit diversifiziert 

in Aktien von 50 weltweit führenden Unternehmen. Die 

Titelselektion erfolgt aufgrund strenger Bewertungskriterien. 

Dabei orientiert sich der Fonds an fünf Megatrends, 

welche die kommenden Jahre prägen werden: wachsende 

Bedeutung der Kommunikations- und Informationstechnologie, 

Überalterung der Gesellschaft, Wachstum in Schwellenländern, 

Verknappung natürlicher Ressourcen sowie 

wachsende Freizeit- und Lifestyle-Bedürfnisse. Für den LLB 

Aktien 50 Leaders (CHF) werden nur globale Marktleader 

berücksichtigt, denen diese Trends zugutekommen. 

Von der Globalisierung profitieren 

Durch die Internationalisierung der Finanz-, Waren- und 

Dienstleistungsmärkte sowie durch die Verflechtung der 

Volkswirtschaften entstehen weltweite Märkte. Die Globalisierung 

wird durch neue Technologien in den Bereichen 

Kommunikation, Informatik und Transportwesen, aber auch 

durch Liberalisierungs- und Deregulierungsmassnahmen 

vorangetrieben. Grosse, weltweit aktive Unternehmen 

werden von dieser Entwicklung besonders profitieren und 

bieten somit dem Investor gute Anlagechancen. 

Auf Blue Chips und Leader setzen 

Eine optimale Positionierung für die Zukunft allein qualifiziert 

ein Unternehmen indessen noch nicht für den LLB 

Aktien 50 Leaders (CHF). Dazu braucht es mehr, nämlich – 

gemessen am Marktanteil – eine Leaderposition, eine Kosten- 

und / oder Technologieführerschaft, ein ausgezeichnetes 

Markenimage, ein bewährtes und gutes Management, 

solide Finanzen und Bilanzen sowie eine attraktive Bewertung. 

Das bedeutet, dass ausschliesslich Qualitätsaktien 

(Blue Chips) wie Nestlé, Novartis, Apple oder Siemens für 

den LLB Aktien 50 Leaders (CHF) in Frage kommen. Der 

Fonds orientiert sich am MSCI Weltaktienindex (Total Return 

in CHF) als Benchmark. Dieser Index dient lediglich als Basis 

zur Auswahl der möglichen Aktien. 

Für wen eignet sich der LLB Aktien 50 Leaders (CHF)? 

Dieser Fonds eignet sich für risikofähige Investoren, die ein 

breit diversifiziertes Aktienportfolio mit führenden, global 

tätigen Unternehmen suchen und über einen längerfristigen 

Anlagehorizont verfügen. Für den nachhaltig höheren Ertrag 

von Aktienanlagen gegenüber festverzinslichen Investments 

müssen jedoch zwischenzeitlich Wertschwankungen in Kauf 

genommen werden. 

Attraktive Bewertung und hohe Dividendenrendite 

Grosskapitalisierte Unternehmen (Large Caps) weisen derzeit 

eine attraktive Bewertung auf. Es ist aber nicht nur die 

Bewertung, die aktuell vor allem für Large Caps spricht. Die 

anhaltende Finanz- und Schuldenkrise führt zu einer Verlangsamung 

der Konjunkturentwicklung. Die Kreditvergabe 

der Banken an die Unternehmen ist restriktiver geworden. 

Large Caps sind davon in der Regel nicht so stark betroffen, 

weil sie sich leichter direkt am Kapitalmarkt refinanzieren 

können und weniger auf teure Bankkredite angewiesen sind. 

Zudem boten Blue Chips in der Vergangenheit oft mehr 

Schutz, wenn sich die Wirtschaftsentwicklung verlangsamte, 

und es gelang ihnen in schwierigen Zeiten eher, ihre 

Gewinnmarge zu verteidigen. 

Gerade im jetzigen Umfeld von historisch tiefen Zinsen sind 

die Dividendenrenditen der Large Caps attraktiv. Der Dow 

Jones Global Titans 50 Index weist eine Dividendenrendite 

von 3 Prozent auf, während 10-jährige Schweizer Staatsanleihen 

(Eidgenossen) lediglich 0.6 Prozent p. a. rentieren. 

Wertentwicklung 

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2000 

2001 

2002 

2003 

2004 

2005 

2006 

2007 

2008 

2009 

2010 

2011 

2012 

LLB Aktien 50 Leaders (CHF) MSCI Weltaktienindex (CHF, indexiert) 

Dow Jones Global Titans 50 Index (CHF, indexiert) 


3 

– 4

Übersicht Fondspalette 

Portfoliobausteine und Satelliten 

Wir bieten unseren Kunden eine breite Produktpalette an. 

Diese umfasst über 30 Fonds. Das gesamte Fondsvolumen 

beträgt per 31.12.2011 CHF 3.9 Milliarden. In diversen Anlagekategorien 

(z. B. Bond Global, Aktien Small und Mid 

Caps Schweiz) wurden die Fonds der LLB von renommierten 

Fondsanalyseunternehmen bereits mehrfach für ihre 

Performance ausgezeichnet. Die Verwaltung unserer Fonds 

obliegt der LLB Asset Management AG, dem Asset Manager 

der LLB-Gruppe. 

Portfoliobausteine 

Für den Aufbau unterschiedlicher Portfolios empfehlen wir 

unsere Aktien- und Obligationenfonds. Die grosse Auswahl 

ermöglicht es, vielfältigen Bedürfnissen optimal gerecht zu 

werden. Die Kunden profitieren von hervorragenden und 

breit diversifizierten Fonds. 

Portfoliobausteine 


Ref.-Währung CHF Ref.-Währung EUR Ref.-Währung USD / Andere 

Geldmarktfonds LLB Defensive (EUR) LLB Defensive (USD) 

Obligationenfonds LLB Obligationen CHF LLB Obligationen EUR LLB Obligationen USD 

LLB Obl. Euro Alternativ (CHF) LLB Obl. Global (EUR) Kl. P LLB Obl. Infl. Linked (USD) Kl. P 

LLB Wandelanleihen (EUR) Kl. P 

LLB Anl. Strategie CEEMENA (EUR) 

Aktienfonds LLB Aktien Schweiz (CHF) LLB Aktien Europa (EUR) LLB Aktien Nordamerika (USD) 

LLB 50 Leaders (CHF) LLB Aktien Japan (JPY) 

LLB Aktien Immo. Global (CHF) Kl. P 

Strategiefonds LLB Strategie Ertrag (CHF) LLB Strategie Ertrag (EUR) 

Satelliten 

LLB Strategie Zuwachs (CHF) LLB Strategie Zuwachs (EUR) 

Ref.-Währung CHF Ref.-Währung EUR Ref.-Währung USD / Andere 

Aktienfonds LLB Liechtenstein Banken (CHF) 






Realwertefonds LLB Inflation Protect (CHF) 

Spezialfonds LLB Wandelanleihen TOP. (EUR) 

Kl. P = Anteilsklasse für Privatkunden 

Satelliten für Ihr Portfolio 

Neben den Portfoliobausteinen bieten wir auch Satelliten 

bei Aktien- und Spezialfonds an, mit denen besondere Kundenwünsche 

abgedeckt werden können. Jeder dieser Fonds 

stellt eine eigenständige Investmentlösung dar, weshalb sie 

sich als Beimischung für viele Portfolios eignen. 

Gute Performance bei niedrigen Kosten 

Unsere Fondspalette zeichnet sich im Wettbewerbsvergleich 

durch eine überdurchschnittliche Performance und un- 

gewöhnlich tiefe Kosten aus. Dies bestätigen externe Vergleiche, 

die von unabhängigen Fondsanalyseunternehmen 

periodisch durchgeführt werden.

Rendite-Risiko-Spektrum 

der LLB-Fonds 

Je nach Anlageklasse unterscheiden sich die Rendite- und 

Risikoparameter der einzelnen Fonds. Grundsätzlich gehen 

an den Finanzmärkten hohe Ertragserwartungen mit 

grösseren Risiken einher. Um diesen Zusammenhang zu 

verdeutlichen, stellen wir in der nachstehenden Tabelle den 

minimalen Anlagehorizont unserer Fonds dar. Dieser ist 

LLB-Fonds Minimaler Anlagehorizont 

Geldmarktfonds 

LLB Defensive (EUR) 6 Monate 


Obligationenfonds 

LLB Obligationen CHF 2 Jahre 



LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 

LLB Obligationen Global (EUR) Klasse P 

LLB Obligationen Inflation Linked (USD) Klasse P 

LLB Wandelanleihen (EUR) Klasse P 6 Jahre 

LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) 

Aktienfonds 

LLB Aktien Schweiz (CHF) 10 Jahre 




LLB Liechtenstein Banken (CHF) 







LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Klasse P 

Strategiefonds 

LLB Strategie Ertrag (CHF) 4 Jahre 


LLB Strategie Zuwachs (CHF) 6 Jahre 


Realwertefonds 

LLB Inflation Protect (CHF) 4 Jahre 

Spezialfonds 

LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) 6 Jahre 

so zu verstehen, dass bei einer Unterschreitung im ungünstigsten 

Fall Vermögenseinbussen möglich sind. Um die 

erwarteten langfristigen Durchschnittsrenditen der Anlageklassen 

zu erzielen, muss das Vermögen entsprechend 

länger investiert sein. 


5 

– 6

Investmentphilosophie 

Quant-Value-Investing 

Die Fonds der LLB werden von der LLB Asset Management 

AG verwaltet . Diese verfügt über jahrelange Erfahrung und 

einen ausgezeichneten Leistungsausweis im Management 

anspruchsvoller Portfolios. Das Unternehmen ist spezia- 

lisiert auf die strategische Vermögensstrukturierung, die 

Titelselektion sowie die Portfoliokonstruktion in den bedeutenden 

Aktien- und Obligationenmärkten. Wir verstehen 

darunter Folgendes: 

Strategische Vermögensstrukturierung – der Ertragstreiber 

schlechthin 

In der strategischen Asset Allocation erstellen wir massgeschneiderte 

Portfolios, die hinsichtlich Renditeerwartung, 

Risikobereitschaft, Liquiditätsbedarf sowie Anlagehorizont 

auf die Kundenbedürfnisse abgestimmt sind. Ziel ist es, unter 

Berücksichtigung der Risikobereitschaft die Rendite langfristig 

zu maximieren. 

Wir diversifizieren unsere Fonds breit nach Anlagekategorien 

und Einzeltiteln. Dadurch reduzieren wir das titelspezifische 

Risiko und erschliessen zusätzliche Ertragspotenziale. 

Fremdwährungen bewirtschaften wir aktiv und nehmen 

nach fundierter Einschätzung Über- oder Untergewich- 

tungen vor. Neben- und Randmärkte werden in Kooperation 

mit qualifizierten externen Spezialisten abgedeckt. 

YTD Performance per 29.06.2012 der LLB-Fonds in % (Fondswährung) 

15.0 % 

10.0 % 

5.0 % 

0.0 % 

– 5.0 % 

– 10.0 % 

LLB Aktien Immobilien Global (CHF) - Klasse P 


LLB Anleihen Strategie CEEMENA Klassse T 










LLB Wandelanleihen (EUR) - Klasse P 


Titelselektion – mit systematischer Analyse zu 

effizienten Portfolios 

Die Titelselektion unseres aktiven Portfoliomanagements 

wird von quantitativen und qualitativen Aspekten bestimmt. 

Modernste Technologie ermöglicht es, das Anlageuniversum 

nach quantitativen Kriterien zu durchleuchten, wobei der 

Value-Gedanke im Vordergrund steht. Diesem Vorgehen 

liegt die Tatsache zugrunde, dass Value Investing für mittel- 

bis langfristig orientierte Anleger Mehrerträge generiert. 

Werte, die einen überdurchschnittlichen Erfolg versprechen, 

werden einer weiteren sorgfältigen Fundamentalanalyse 

unterzogen. 

Portfoliokonstruktion – Risikominimierung für 

effiziente Portfolios 

In der Portfoliokonstruktion wird bewusst auf das bestmögliche 

Verhältnis von Rendite und Risiko geachtet. Mittels 

hoch entwickelter Optimierungsverfahren wägen wir 

Ertragspotenziale und Risiken ab. Das Risikomanagement 

zielt sowohl quantitativ als auch fundamental darauf ab, 

attraktive Werte zu einem Erfolg versprechenden Portfolio 

zu kombinieren und gleichzeitig die Wahrscheinlichkeit 

sowie das Ausmass einer Underperformance streng zu limitieren. 

LLB Obligationen EUR Klasse T 

LLB Obligationen Global (EUR) - Klasse P 

LLB Strategie Zuwachs (CHF) 

LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) 




LLB Obligationen CHF Klasse T 

LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) Klasse T 

LLB Obligationen Inflation Linked (USD) - Klasse P 





LLB Liechtenstein Banken (CHF)

Kursentwicklung der LLB-Fonds per 29.06.2012 

Auf einen Blick 

Geldmarktfonds 

in CHF Letzte Letzte Seit 

Mio. Kurs 2012 2011 3 Jahre 5 Jahre Auflage 

LLB Defensive (EUR) 230.1 112.17 0.85 % 0.54 % 4.43 % 8.31 % 12.17 % 

LLB Defensive (USD) 63.4 116.89 0.40 % 0.26 % 3.02 % 8.60 % 16.89 % 


LLB Obligationen CHF 1 330.5 141.85 2.38 % 2.07 % 13.03 % 17.25 % 41.85 % 

LLB Obligationen EUR 1 283.8 95.15 3.98 % 5.01 % 19.06 % 28.65 % 86.10 % 

LLB Obligationen USD 38.4 212.67 3.44 % 5.87 % 21.78 % 33.26 % 112.67 % 

LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF) 1 98.6 112.50 1.90 % 3.15 % 6.58 % 1.02 % 41.99 % 

LLB Obligationen Global (EUR) Kl. P 189.2 76.91 3.82 % 7.16 % 30.93 % 40.35 % 36.03 % 

LLB Obligationen Inflation Linked (USD) Kl. P 201.6 127.74 1.61 % 8.45 % 17.69 % 26.30 % 27.74 % 

LLB Wandelanleihen (EUR) Kl. P 189.8 91.72 4.18 % – 3.98 % 18.90 % – 11.19 % – 8.28 % 

LLB Anleihen Strategie CEEMENA (EUR) 1 85.4 110.52 9.44 % – 1.01 % – – 12.54 % 

Aktienfonds 

LLB Aktien Schweiz (CHF) 158.1 151.50 4.05 % – 14.74 % 9.35 % – 36.07 % 51.50 % 

LLB Aktien Europa (EUR) 156.9 76.12 4.42 % – 10.45 % 28.00 % – 30.93 % 48.88 % 

LLB Aktien Nordamerika (USD) 172.2 175.12 7.52 % – 1.42 % 45.06 % – 12.65 % 75.12 % 

LLB Aktien Japan (JPY) 50.5 6'262.00 6.05 % – 18.29 % – 15.46 % – 59.77 % – 37.38 % 

LLB Liechtenstein Banken (CHF) 15.0 108.85 – 7.87 % – 30.80 % – 29.16 % – 67.44 % 8.85 % 

LLB Aktien 50 Leaders (CHF) 109.2 91.20 2.82 % – 1.07 % 14.57 % – 33.45 % – 8.80 % 

LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) 54.4 183.10 6.86 % – 25.32 % 17.86 % – 41.64 % 83.10 % 

Regiofonds Zürichsee 63.7 139.00 4.95 % – 19.64 % 21.40 % – 36.83 % 39.00 % 

LLB Aktien Fit for Life (CHF) 16.6 89.55 8.94 % – 3.28 % 24.12 % – 32.62 % – 10.45 % 

LLB Aktien High Tech (CHF) 9.2 38.65 11.06 % – 3.47 % 26.10 % – 24.98 % – 61.35 % 

LLB Aktien Global Trend (CHF) 7.8 90.15 – 0.99 % – 7.06 % – 7.54 % – 30.51 % – 9.85 % 

LLB Aktien Immobilien Global (CHF) Kl. P 40.2 58.15 14.36 % – 10.27 % 27.94 % – 39.81 % – 41.85 % 

Strategiefonds 

LLB Strategie Ertrag (CHF) 97.1 111.80 3.33 % – 1.57 % 12.19 % – 2.66 % 11.80 % 

LLB Strategie Zuwachs (CHF) 72.3 94.85 3.77 % – 4.75 % 13.39 % – 15.82 % – 5.15 % 

LLB Strategie Ertrag (EUR) 31.7 133.08 4.38 % 0.00 % 24.47 % 12.42 % 33.08 % 

LLB Strategie Zuwachs (EUR) 27.3 111.59 4.68 % – 3.29 % 26.28 % – 2.74 % 11.59 % 

Realwertefonds 

LLB Inflation Protect (CHF) 36.2 101.05 1.00 % 0.05 % 2 – – 1.05 % 

Spezialfonds 

LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) 13.8 126.13 3.57 % – 6.24 % 19.53 % – 4.77 % 26.13 % 

1 Klasse T 

2 Performance seit Lancierung (14.10.2011) 


7 

– 8

Indexperformance, Handel und Bewertung 

im Überblick 

Aktien-Indizes (Total Return) 

Handel 

Sie können Ihre Aufträge von 8.30 bis 15.30 Uhr bei Ihrem 

Kundenberater platzieren; diese müssen vor 16.00 Uhr beim 

Handel eintreffen. Später eingehende Aufträge werden am 

folgenden Arbeitstag bearbeitet. Anteilszeichnungen und 

-rücknahmen von LLB-Fonds können auch über andere Banken 

abgewickelt werden. Teilen Sie Ihrem dortigen Betreuer 

die Valorennummer und den Namen des entsprechenden 

Fonds mit. 

Bewertung / Valuta 

Die Fonds werden entsprechend der Forward-Pricing-Richtlinie 

abgerechnet. Damit erhalten Sie den Schlusskurs des 

Tages, an dem Sie den Auftrag aufgegeben haben. Die Valuta 

ist drei Tage nach dem Handelstag. 


2012 2011 Letzte 3 Jahre Letzte 5 Jahre 

SPI (CHF) 5.42 % – 7.72 % 20.82 % – 25.03 % 

SPI Small und Mid Cap (CHF) 5.05 % – 19.11 % 19.04 % – 29.11 % 

MSCI Europa (EUR) 5.36 % – 7.51 % 35.24 % – 23.41 % 

MSCI USA (USD) 9.42 % 1.99 % 57.91 % 1.82 % 

MSCI Japan (JPY) 7.05 % – 18.60 % – 12.25 % – 53.52 % 

MSCI Welt (CHF) 7.59 % – 4.71 % 20.89 % – 31.60 % 

Obligationen-Indizes (Total Return) 


SBI Foreign AAA-BBB (Swiss Bond Index CHF) 3.36 % 2.73 % 15.82 % 22.29 % 

JP Morgan EMU Government Bond (EUR) 4.04 % 1.78 % 10.20 % 26.62 % 

JP Morgan United States Government Bond (USD) 1.67 % 9.94 % 19.60 % 41.06 % 

JP Morgan Global Government Bond (EUR) 2.70 % 10.81 % 31.59 % 55.04 % 

Wandelanleihen-Indizes (Total Return) 


UBS CB Global Vanilla (EUR) 8.08 % – 2.86 % 44.71 % 20.23 % 

UBS CB Global Focus Investment Grade Hedged (EUR) 3.55 % – 1.61 % 21.45 % – 3.76 % 

Ausnahme 

LLB Aktien Japan (JPY): Da der japanische Markt um 

8.00 Uhr schliesst, erhalten Sie den Schlusskurs des nächsten 

Börsentages. Die Valuta ist drei Tage nach dem Handelstag.

geldmarktfonds 


per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in kurz laufende festverzinsliche Wertpapiere 

beziehungsweise setzt entsprechende Derivate ein, um ein geldmarktähnliches 

Portfolio zu erreichen. Er orientiert sich an sechsmonatigen 

Geldmarkterträgen. Das Fondsvermögen wird nur in 

fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment 

Grade) investiert. Neben kurz laufenden Obligationen kann der 

Fonds auch Notes sowie Zins- und Währungsswaps einsetzen. Er 

richtet sich an Kunden, die über einen Anlagehorizont von mindestens 

einem halben Jahr verfügen. Der Fonds bietet eine attraktive 

Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldern in der jeweiligen 

Referenzwährung. Er eignet sich für Investoren, die etwas 

höhere Erträge als im Geldmarkt anstreben. 


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2007 2008 2009 2010 2011 2012 

Dieser Fonds wurde am 10.05.2005 als Investmentunternehmen liechtensteinischen Rechts konzessioniert. 

Das Fondsvermögen wurde am 1.1.2006 auf die LLB Invest AGmvK, eine nach liechtensteinischem Recht 

konzessionierte Anlagegesellschaft übertragen. Der Fonds basiert auf derselben Anlagepolitik wie das 

Investmentunternehmen liechtensteinischen Rechts. Deshalb kann seine bisherige Wertentwicklung nahtlos 

weiterverfolgt werden. Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. 

Der Wert eines Anteiles kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten 

lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 

Bonitäten 

BBB 3 % 

AAA 24 % 

A 42 % AA 31 % 

Kaufargumente 

◆ Extrem expansive Geldpolitik der EZB hat zu starkem Rückgang der 

Festgeldzinsen geführt 

◆ Deutlich attraktivere Rendite des LLB Defensive (EUR) gegenüber 

Festgeldzinsen 

◆ Alternative zu traditionellen Fest- und Callgeldanlagen 

Robert Tanner 

Fondsmanager seit 01.10.2006 

1 Die Fonds-Ratings beziehen sich auf das letzte Quartalsende. 

2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE EUR Ultra Short-Term Bond) zur Verfügung gestellt wird. 

Peter Goller 

Co-Manager seit 20.06.2005 

Fondsdaten 

Nettoinventarwert pro Anteil EUR 112.17 

Fondsvermögen EUR 191.5 Mio. 

Referenzwährung EUR 

Handelbarkeit Täglich 

Valorennummer 2153524 

ISIN LI0021535245 

WKN A0ERMN 

Bloomberg LLBDIEU LE 

Lancierung 20. Juni 2005 

Rechtsform AGmvK 

Fondsdomizil Liechtenstein 

Verwaltungsgesellschaft LLB Fondsleitung AG 

Depotbank Liechtensteinische 

Landesbank AG 

Investmentmanager LLB Asset Management AG 

Vertreter und Zahlstelle Liechtensteinische Landesbank 

in der Schweiz (Schweiz) AG 

Stampfenbachstrasse 114 

8006 Zürich 

Ende des Rechnungsjahres 31. Dezember 

Ausschüttungen Keine, thesaurierend 

Vertriebszulassung in LI, CH, AT 

Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE, AT 

Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers AG 

Ausgabekommission 0.10 % 

Total Expense Ratio 0.30 % p. a. (per 30.06.2012) 

Rendite und Risiko Fonds Peer-Group 2 

2012 0.8 % 0.8 % 

Vorjahr 0.5 % 1.1 % 

Letzte 3 Jahre 4.4 % 3.2 % 


Volatilität letzte 5 Jahre 0.9 % 1.1 % 

Aktuelle durchschnittliche 

Rendite auf Verfall 0.95 % p. a. 

Aktuelle Duration 5.5 Monate 

Fonds-Rating 1 

Morningstar Sterne (3 Jahre) 4 


9 

– 

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geldmarktfonds 


per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in kurz laufende festverzinsliche Wertpapiere 

beziehungsweise setzt entsprechende Derivate ein, um ein geldmarktähnliches 

Portfolio zu erreichen. Er orientiert sich an sechsmonatigen 

Geldmarkterträgen. Das Fondsvermögen wird nur in 

fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment 

Grade) investiert. Neben kurz laufenden Obligationen kann der 

Fonds auch Notes sowie Zins- und Währungsswaps einsetzen. Er 

richtet sich an Kunden, die über einen Anlagehorizont von mindestens 

einem halben Jahr verfügen. Der Fonds bietet eine attraktive 

Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldern in der jeweiligen 

Referenzwährung. Er eignet sich für Investoren, die etwas 

höhere Erträge als im Geldmarkt anstreben. 


118 

116 

114 

112 

110 

108 

106 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 








Bonitäten 

AA 29 % 

1 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE USD Diversified Bond – Short Term) zur Verfügung gestellt wird. 


A 27 % 

AAA 41 % BBB 3 % 

Kaufargumente 

◆ Extrem expansive Geldpolitik der amerikanischen Notenbank hat 

zu starkem Rückgang der Festgeldzinsen geführt 

◆ Deutlich attraktivere Rendite des LLB Defensive (USD) gegenüber 

Festgeldzinsen 

◆ Alternative zu den traditionellen Fest- und Callgeldanlagen 

Robert Tanner 


Peter Goller 



Nettoinventarwert pro Anteil USD 116.89 

Fondsvermögen USD 66.8 Mio. 

Referenzwährung USD 



ISIN LI0021535260 

WKN A0ERMP 

Bloomberg LLBDIUS LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 



Vertriebszulassung in LI, CH 






2012 0.4 % 0.9 % 

Vorjahr 0.3 % 0.0 % 






Aktuelle Duration 5 Monate


LLB Obligationen CHF 

Kl. T & A 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in festverzinsliche Anlagen (Obligationen, Geldmarkt 

und Kontoguthaben), die auf Schweizer Franken lauten. Er 

orientiert sich am Swiss Foreign Bond Index (SBI Foreign) als Benchmark. 

Das Management achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung 

des Gesamtmarktes, die von Investitionen in Staatsobligationen 

bis zur Auswahl interessanter Industrieschuldner, 

Regionen und Branchen reicht. Das Fondsvermögen wird nur in fest- 

und variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment Grade) 

investiert. In der Anteilsklasse T werden Zinserträge thesauriert, in 

der Anteilsklasse A ausgeschüttet. Der Fonds eignet sich für Anleger, 

die mit einer renditeorientierten und gleichzeitig auf Sicherheit 

bedachten Strategie zusätzlich zur Kapitalerhaltung einen möglichst 

hohen Zinsertrag erwirtschaften wollen. 


145 

140 

135 

130 

125 

120 

115 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 

Dieser Fonds wurde am 27.11.2001 als Investmentunternehmen liecht. Rechts konzessioniert und basiert 

auf derselben Anlagepolitik wie jener des LLB Portfolio Invest Obligationen CHF, ein Sondervermögen des 

LLB Portfolio Invest (Cayman) Ltd., welches mit Wirkung vom 19.12.2001 auf den liecht. Fonds übertragen 

wurde. Das Fondsvermögen wurde am 1.1.2006 auf die LLB Invest AGmvK, eine nach liecht. Recht konzessionierte 

Anlagegesellschaft übertragen. Deshalb kann die bisherige Wertentwicklung nahtlos weiterverfolgt 

werden. Die hier gezeigte Entwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert 

eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe 

und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die dargestellte 

Wertentwicklung basiert auf thesaurierenden Kursen der Anteilsklasse T. 

Bonitäten 

AAA 50 % 

AA 23 % 

A 24 % 

BBB 3 % 

Kaufargumente 

◆ Finanzkrise 2007/2008 hat gezeigt, dass aktive Bewirtschaftung 

von Obligationenportfolios notwendig ist, um Anlageerfolg sicherzustellen 

◆ Breit diversifiziertes Portfolio 

◆ Für renditeorientierte Anleger eine kostengünstige Alternative 

Mirko Mattasch 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE CHF Bond) zur Verfügung gestellt wird. 

Peter Goller 



Nettoinventarwert Kl. T / A CHF 141.85 / CHF 134.70 

Fondsvermögen CHF 330.5 Mio. 

Referenzwährung CHF 


Valorennummer Kl. T / A 1325569 / 3254330 

ISIN Kl. T / A LI0013255695 / LI0032543303 

WKN Kl. T / A 964824 / A0RLUX 

Bloomberg Kl. T / A LLBOBCH LE / LLBOBCA LE 

Lancierung 7. Januar 1997 





Landesbank AG 





8006 Zürich 


Klasse T = Thesaurier., A = Ausschütt. 

Ausschüttung Kl. T / A keine / 27.03.2012 CHF 2.30 

Vertriebszulassung in Kl. T: LI, CH 

Kl. A: LI, CH 

Steuerliche Transparenz in Kl. T: LI, CH, DE, AT 

Kl. A: LI, CH, DE, AT 





2012 2.4 % 2.5 % 

Vorjahr 2.1 % 2.1 % 

Letzte 3 Jahre 13.0 % 13.3 % 

Letzte 5 Jahre 17.3 % 17.6 % 




Aktuelle Duration 4.00 Jahre 

Zinsspread durationsadjustiert 1.04 % 

Fälligkeiten 

0 – 3 Jahre 39 % 

3 – 5 Jahre 29 % 

5 – 7 Jahre 15 % 

7 – 10 Jahre 11 % 

> 10 Jahre 6 % 

Fonds-Ratings 1 

Lipper Preservation Score (10 Jahre) Leader 

Lipper Expense Score (10 Jahre) Leader 


11 – 

12



Kl. T & A 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 


und Kontoguthaben), die auf Euro lauten. Er orientiert sich 

am JP Morgan EMU Staatsanleihen-Index als Benchmark. Das 

Management achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung des 

Gesamtmarktes, die von Investitionen in Staatsobligationen bis zur 

Auswahl interessanter Industrieschuldner, Regionen und Branchen 

reicht. Das Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel verzinsliche 

Anlagen hoher Bonität (Investment Grade) investiert. In der 

Anteilsklasse T werden Zinserträge thesauriert, in der Anteilsklasse 

A ausgeschüttet. Der Fonds eignet sich für Anleger, die mit einer 

renditeorientierten und gleichzeitig auf Sicherheit bedachten 

Strategie zusätzlich zur Kapitalerhaltung einen möglichst hohen 

Zinsertrag erwirtschaften wollen. 


100 

95 

90 

85 

80 

75 

70 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 


auf derselben Anlagepolitik wie jener des LLB Portfolio Invest Obligationen EUR, ein Sondervermögen des 






und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die dargestellte 

Wertentwicklung basiert auf thesaurierenden Kursen der Anteilsklasse T. 

Bonitäten 

BBB 6 % 

A 24 % 

AA 27 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE EUR Diversified Bond) zur Verfügung gestellt wird. 


AAA 43 % 

Kaufargumente 

◆ Europäische Schuldenkrise hat gezeigt, dass aktive Bewirtschaftung 

von Obligationenportfolios notwendig ist, um Anlageerfolg 

sicherzustellen 

◆ Breit diversifiziertes Portfolio 

◆ Anleger profitiert von der Selektion guter Schuldner 

Robert Tanner 


Peter Goller 



Nettoinventarwert Kl. T / A EUR 95.15 / EUR 86.88 





ISIN Kl. T / A LI0013255687 / LI0032550647 

WKN Kl. T / A 964825 / A0RLUY 

Bloomberg Kl. T / A LLBOBEU LE / LLBOBEA LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 



Ausschüttung Kl. T / A keine / 27.03.2012 EUR 2.90 

Vertriebszulassung in Kl. T: LI, CH 

Kl. A: LI, CH 







2012 4.0 % 3.3 % 

Vorjahr 5.0 % 1.6 % 

Letzte 3 Jahre 19.1 % 10.9 % 

Letzte 5 Jahre 28.7 % 20.7 % 





Fälligkeiten 

0 – 3 Jahre 26 % 

3 – 5 Jahre 20 % 

5 – 7 Jahre 19 % 

7 – 10 Jahre 20 % 

> 10 Jahre 15 % 


Lipper Total Return Score (10 Jahre) 4 

Lipper Consistent Return Score (5 Jahre) Leader 


Lipper Expense Score (10 Jahre) 4 


Feri Trust Rating B



per 29.06.2012 

Anlagepolitik 


und Kontoguthaben), die auf US-Dollar lauten. Er orientiert 

sich am JP Morgan US Government Bond Index als Benchmark. Das 

Management achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung des 

Gesamtmarktes, die von Investitionen in Staatsobligationen bis zur 

Auswahl interessanter Industrieschuldner reicht. Das Fondsvermögen 

wird nur in fest- und variabel verzinsliche Anlagen hoher 

Bonität (Investment Grade) investiert; bis zu 10 Prozent können in 

anderen Dollarwährungen (CAD, AUD, NZD) angelegt werden. Zinserträge 

und Kapitalgewinne werden thesauriert. Der Fonds eignet 

sich für Anleger, die mit einer renditeorientierten und gleichzeitig 

auf Sicherheit bedachten Strategie zusätzlich zur Kapitalerhaltung 

einen möglichst hohen Zinsertrag erwirtschaften wollen. 


220 

210 

200 

190 

180 

170 

160 

150 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 


auf derselben Anlagepolitik wie jener des LLB Portfolio Invest Obligationen USD, ein Sondervermögen des 






und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 

Bonitäten 

AA 23 % 

AAA 44 % 

Kaufargumente 

◆ Für renditeorientierte Anleger 

◆ Kostengünstiges, diversifiziertes Portfolio 

A 30 % 

BBB 3 % 

Mirko Mattasch 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE USD Diversified Bond) zur Verfügung gestellt wird. 

Peter Goller 








ISIN LI0013255679 

WKN 964826 

Bloomberg LLBOBUS LE 

Lancierung 30. Dezember 1997 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 3.4 % 2.5 % 

Vorjahr 5.9 % 4.0 % 

Letzte 3 Jahre 21.8 % 17.0 % 

Letzte 5 Jahre 33.3 % 27.9 % 





Zinsspread durationsadjustiert 1.20 % 

Fälligkeiten 

0 – 3 Jahre 40 % 

3 – 5 Jahre 22 % 

5 – 7 Jahre 13 % 

7 – 10 Jahre 11 % 

> 10 Jahre 14 % 


Lipper Consistent Return Score (10 Jahre) 4 


Feri Trust Rating B 


13 – 

14


LLB Obligationen Euro 

Alternativ (CHF) Kl. T & A 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert global in Obligationen erstklassiger Schuldner; 

ausgenommen sind in Euro denominierte Bonds. Er orientiert sich 

am JP Morgan Global Staatsanleihen-Index als Benchmark. Das 

Portfolio des Fonds bilden Obligationen in Währungen wie beispielsweise 

US-Dollar, Schweizer Franken, Pfund Sterling und Dänische 

Kronen. Der Fonds setzt zudem auf ein aktives Währungsmanagement. 

Das Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel verzinsliche 

Anlagen hoher Bonität (Mindest-Rating A) investiert. In der 

Anteilsklasse T werden Zinserträge thesauriert, in der Anteilsklasse 

A ausgeschüttet. Der Fonds eignet sich für Anleger, die eine gut 

diversifizierte, erstklassige Alternative zu Anleihen in Euro suchen 

und von den unterschiedlichen Zinsniveaus der verschiedenen 

Währungen profitieren wollen. 


150 

145 

140 

135 

130 

125 

120 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 








Bis 29.11.04 wurden jährliche Ausschüttungen getätigt. Die dargestellte Wertentwicklung basiert 

auf thesaurierenden Kursen. Deshalb weicht der Nettoinventarwert der Anteilsklassen vom Stand der Wertentwicklung 

ab. 

Bonitäten 

A 9 % 

AA 35 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Global Bond) zur Verfügung gestellt wird. 


AAA 56 % 

Kaufargumente 

◆ Breit diversifiziertes, globales Portfolio, besonders für Anleger 

mit Referenzwährung EUR geeignet 

◆ Fokus auf Schuldner hoher Bonität (Mindestrating A) 

◆ Profitiert von höheren Renditen in Fremdwährungen 

Peter Goller 


Robert Tanner 



Nettoinventarwert Kl. T / A CHF 112.50 / CHF 105.30 





ISIN Kl. T / A LI0006745264 / LI0032570033 

WKN Kl. T / A 964815 / A0RLUZ 

Bloomberg Kl. T / A LLBEALT LE / LLBEALA LE 

Lancierung 22. August 1997 





Landesbank AG 





8006 Zürich 



Ausschüttung Kl. T / A keine / 27.03.2012 CHF 1.90 

Vertriebszulassung in Kl. T: LI, CH, AT 

Kl. A: LI, CH, AT 







2012 1.9 % 3.6 % 

Vorjahr 3.2 % 3.8 % 







Währungsexponierung 

JPY 27 % 

USD 24 % 

CHF 22 % 

NOK 6 % 

SEK 6 % 

DKK 5 % 

GBP 3 % 

CAD 2 % 

AUD 1 % 

ZAR 1 % 

MXN 1 % 

Übrige Währungen 2 % 






Feri Trust Rating B


LLB Obligationen Global 

(EUR) Klasse P 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert global in Obligationen erstklassiger Schuldner. 

Er orientiert sich am JP Morgan Global Staatsanleihen-Index als 

Benchmark. Das Management achtet insbesondere auf eine breite 

Abdeckung des Gesamtmarktes, die von Investitionen in Staatsobligationen 

bis zur Auswahl interessanter Industrieschuldner reicht. 

Der Fonds setzt auf ein aktives Währungsmanagement. Neben den 

Kernwährungen Euro, Pfund Sterling, US-Dollar und Yen werden 

auch interessante Randwährungen in Osteuropa, Asien oder Lateinamerika 

berücksichtigt. Das Fondsvermögen wird nur in fest- und 

variabel verzinsliche Anlagen hoher Bonität (Investment Grade) 

investiert. Zinserträge und Kapitalgewinne werden thesauriert. Der 

Fonds eignet sich für Anleger, die mit einer erstklassigen, global 

diversifizierten, renditeorientierten und gleichzeitig auf Sicherheit 

bedachten Strategie einen möglichst hohen Zinsertrag erwirtschaften 

wollen. 


80 

75 

70 

65 

60 

55 

50 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 

Die LLB Invest AGmvK wurde am 10.11.2005 in Form einer Aktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital 

(AGmvK) nach liechtensteinischem Recht gegründet. Anleger müssen sich bewusst sein, dass der Wert der 

Anteile jederzeit steigen oder fallen kann und daher nicht garantiert werden kann, dass der Anleger sein 

investiertes Kapital zurückerhält. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für 

eine künftig positive Entwicklung. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und 

Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 

Bonitäten 

BBB 2 % 

A 16 % 

AA 26 % 

AAA 56 % 

Kaufargumente 

◆ Höhere Fremdwährungsrenditen gegenüber Schweizer Franken 

◆ Weltweit diversifiziertes, kostengünstiges Obligationenportfolio 

Robert Tanner 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Global Bond) zur Verfügung gestellt wird. 

Peter Goller 




Fondsvermögen (Kl. P und LLB) EUR 157.5 Mio. 




ISIN LI0009163713 

WKN 964817 

Bloomberg LLBGBND LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 3.8 % 4.7 % 

Vorjahr 7.2 % 6.9 % 

Letzte 3 Jahre 30.9 % 29.4 % 

Letzte 5 Jahre 40.4 % 40.9 % 






EUR 30 % 

USD 29 % 

JPY 23 % 

GBP 7 % 

AUD 3 % 

CAD 2 % 

NZD 2 % 

ZAR 1 % 

SEK 1 % 

NOK 1 % 

MXN 1 % 


Lipper Preservation Score (5 Jahre) 4 


15 – 

16


LLB Obligationen Inflation 

Linked (USD) Klasse P 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in ein international diversifiziertes Portfolio 

inflationsgeschützter Anleihen, Notes und anderer Schuldverschreibungen 

sowie in Geldmarktpapiere. Er orientiert sich am Barclays 

World Inflation Linked Total Return Index als Benchmark. Das 

Fondsvermögen wird nur in fest- und variabel verzinsliche Anlagen 

hoher Bonität (Investment Grade) investiert. Zinserträge und Kapitalgewinne 

werden thesauriert. Der Fonds eignet sich für Anleger, 

die mit einer erstklassigen, global diversifizierten, renditeorientierten 

und gleichzeitig auf Sicherheit bedachten Strategie zusätzlich 

zur Kapitalerhaltung (Inflationsschutz) einen möglichst hohen 

Zinsertrag erwirtschaften wollen. 


135 

130 

125 

120 

115 

110 

105 

100 

95 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 

Die LLB Invest AGmvK wurde am 10. 11.2005 in Form einer Aktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital 






Währungsaufteilung 

SEK 2 % 

JPY 3 % 

CAD 4 % 

GBP 24 % EUR 20 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE USD Inflation-Linked Bond) zur Verfügung gestellt wird. 


USD 47 % 

Kaufargumente 

◆ Portfoliodiversifikation in eine separate Assetklasse 

◆ Schutz gegen Kaufkraftverlust durch Ausgleich der Inflation 

◆ Sehr gute Bonität (staatliche Schuldner) 





Robert Tanner 


Peter Goller 




Fondsvermögen (Kl. P und LLB) USD 212.4 Mio. 




ISIN LI0028614878 

WKN A0MKEF 

Bloomberg LLBOILP LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 1.6 % 2.3 % 

Vorjahr 8.5 % 11.0 % 

Letzte 3 Jahre 17.7 % 24.8 % 

Letzte 5 Jahre 26.3 % 34.1 % 





Fälligkeiten 

0 – 3 Jahre 22 % 

3 – 5 Jahre 14 % 

5 – 7 Jahre 8 % 

7 – 10 Jahre 18 % 

> 10 Jahre 38 %


LLB Wandelanleihen (EUR) 

Klasse P 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert global diversifiziert in Wandelanleihen hoher 

Bonität (Investment Grade). Er orientiert sich am UBS CB Global 

Focus Investment Grade Index als Benchmark. Fremdwährungsrisiken 

werden aus Euro-Sicht zu mindestens 90 Prozent abge- 

sichert. Die Anlage erfolgt in günstig bewertete Titel, die stark an 

der Aufwärtsbewegung der Börse partizipieren, gleichzeitig aber 

möglichst gut gegen allfällige Rückschläge abgesichert sind. Der 

Fonds eignet sich für Anleger, die aufgrund der ertragssteigernden 

und risikomindernden Eigenschaften Wandelanleihen in ihrem Portfolio 

schätzen. Die Investoren profitieren von den Chancen an den 

Aktienmärkten, ohne das volle Aktienrisiko zu tragen. 


110 

105 

100 

95 

90 

85 

80 

75 

70 

65 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 

Die LLB Invest AGmvK wurde am 10.11.2005 in Form einer Aktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital 






Branchenaufteilung 

Gesundheitswesen 

10 % 

Energie 12 % 

Basiskonsumgüter 

5 % 

Rohstoffe 10 % 

Industrie 8 % 


Informationstechnologie 

13 % 

Telekommunikation 

5 % 

Nicht-Basiskonsumgüter 

5 % 

Versorger 2 % 

Finanzdienstleistungen 

30 % 

Kaufargumente 

◆ Sehr gute Schuldnerqualität der Anlagen im Portfolio 

◆ Wandelanleihen offerieren ein attraktives Rendite-/Risikoprofil 

gegenüber anderen traditionellen Assetklassen (Aktien und Anleihen) 

◆ Der Fonds hat die kritische Grösse um bei attraktiven Neuemissionen 

eine Zuteilung zu bekommen 



Peter Eggenberger 


Dr. Mauro Pedrazzini 




Fondsvermögen (Kl. P und LLB) EUR 158.0 Mio. 




ISIN LI0028614704 

WKN A0MKED 

Bloomberg LLBWANP LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 








(inkl. Erfolgshonorar) 


(ohne Erfolgshonorar) 

Rendite und Risiko Fonds 

2012 4.2 % 

Vorjahr – 4.0 % 

Letzte 3 Jahre 18.9 % 

Letzte 5 Jahre – 11.2 % 

Volatilität letzte 5 Jahre 10.7 % 

Aufteilung nach Regionen 

Amerika 47 % 

Europa 33 % 

Japan 14 % 

Asien 3 % 

Restliche Welt 3 % 

Grösste Positionen 

Titel Verfall Whg. Gewicht 

3.250 % Intel Debs. 01.08.2039 USD 4.7 % 

2.625 % Lukoil Int. Finance 16.06.2015 USD 4.6 % 

1.875 % Industrivaerden AB 27.02.2017 EUR 4.2 % 

3.750 % AXA 01.01.2017 EUR 4.1 % 

3.250 % KFW Dte. Telekom 27.06.2013 EUR 4.0 % 

1.000 % ORIX Corp. 31.03.2014 JPY 4.0 % 

5.750 % Ares Capital 01.02.2016 USD 3.4 % 

1.050 % Siemens Finance 16.08.2017 USD 3.4 % 

0.000 % Michelin 01.01.2017 EUR 3.2 % 



33 17 

– 

34 18


LLB Anleihen Strategie 

CEEMENA (EUR) Kl. T & A 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in erster Linie in Anleihen (Hartwährungen und 

in lokaler Währung) aus den Regionen Central & Eastern Europe, 

Middle East & Northern Africa (CEEMENA). Der Fonds strebt einen 

relativ hohen, laufenden Ertrag an und nimmt eine höhere Volatilität 

in Kauf. Das Anlageuniversum umfasst mehrheitlich Staatsanleihen, 

Quasi-Sovereigns (Anleihen, die aufgrund ihrer Bonität 

den Staatsanleihen gleichgestellt sind) sowie supranationale Emittenten. 

Ferner können auch Anleihen staatsnaher Unternehmen 

und Banken berücksichtigt werden. Der Fonds investiert zwar in 

fest- und variabel verzinsliche Anleihen des gesamten Bonitätsspektrums, 

das Durchschnittsrating des Fonds wird jedoch immer 

im Bereich Investmentgrade (Mindestrating ) zu liegen kommen. 

Der Fonds eignet sich für Investoren, die diversifiziert in die Rentenmärkte 

Zentral- und Osteuropas sowie in deren Randgebiete anlegen 

wollen. 


114 

112 

110 

108 

106 

104 

102 

100 

98 

J J A S O N D J F M AM J J A S ON D J FM AM J 

Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteiles 

kann jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und 

Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die dargestellte Wertentwicklung 

basiert auf thesaurierenden Kursen der Anteilsklasse T. 

Bonitäten 

AA 8 % 

A 14 % 

1 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Emerging Europe Bond) zur Verfügung gestellt wird. 


BBB 31 % 

Übrige 12 % BB 35 % 

Kaufargumente 

◆ Investiert in Anleihen von Staaten bzw. staatsnahen Emittenten 

aus den Wachstumsregionen CEEMENA 

◆ Profitiert von den Risikoaufschlägen bei den Hartwährungsanleihen 

sowie von den höheren Renditen in den lokalen 

Anleihenmärkten 

◆ Gut geeignet als Diversifikationselement in einem klassischen 

Rentenportfolio 

Christoph von Bonin 


Friedrich Maier 



Nettoinventarwert Kl. T / A EUR 110.52 / EUR 104.57 





ISIN Kl. T / A AT0000A0J813 / AT0000A0J805 

WKN Kl. T / A A1CZKA / A1CZKB 

Bloomberg Kl. T / A LLBANST AV / LLBANSA AV 


Rechtsform Kapitalanlagefonds gem. §20 

Österr. InvFG 

Fondsdomizil Österreich 

Kapitalgesellschaft (KAG) Allianz Invest KAGmbH 

Depotbank Allianz Investmentbank AG 

Investmentmanager Liechtensteinische Landesbank 

(Österreich) AG 




8006 Zürich 



Ausschüttung Kl. T / A keine / Februar 2012 

Vertriebszulassung in Kl. T / A: LI, CH, AT 

Steuerliche Transparenz in Kl. T / A: LI, CH, DE, 

AT (blütenweiss) 

Revisionsstelle KPMG 

Ausgabekommission max. 3.00 % 



2012 9.4 % 8.1 % 

Vorjahr – 1.0 % – 2.5 % 

Seit Gründung 12.5 % 7.6 % 





EUR 43 % 

USD 22 % 

TRY 12 % 

RUB 8 % 

PLN 7 % 

HUF 5 % 

RON 2 % 

EGP 1 %

aktienfonds 


per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in Schweizer Aktien. Er orientiert sich am Swiss 

Performance Index (SPI) als Benchmark. Das Management achtet 

insbesondere auf eine breite Abdeckung des Gesamtmarktes, die 

von Investitionen in Pharma- und Nahrungsmittelwerte über 

Finanztitel bis zu zyklischen Industrietiteln reicht. Damit werden 

neben den bekannten Blue Chips auch Small und Mid Caps berücksichtigt. 

Die Titelselektion basiert auf einer quantitativen und 

fundamentalen Analyse. Die quantitative Analyse erhält dabei ein 

hohes Gewicht. Der Fonds eignet sich für Anleger, die im Zuge einer 

wachstumsorientierten und gleichzeitig auf die Begrenzung der 

Risiken bedachten Strategie den Schweizer Aktienmarkt mit einem 

Fonds abdecken wollen. 


260 

240 

220 

200 

180 

160 

140 

120 

100 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 


Er basiert auf derselben Anlagepolitik wie der LLB Portfolio Invest Aktien Schweiz, ein Sondervermögen des 

LLB Portfolio Invest (Cayman) Ltd. Dieses wurde mit Wirkung per 19.12.2001 auf den liechtensteinischen 

Fonds übertragen. Deshalb kann seine bisherige Wertentwicklung nahtlos weiterverfolgt werden. Die hier 

gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteiles kann 

jederzeit steigen oder fallen. Die dargestellten Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme 

der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 


Diverse 

Dienstleistungen 2 % 

Chemie 4 % 

Holding- und Finanzgesellschaften 

8 % 

Elektrotechnik 

und Elektronik 5 % 

Versicherungen 9 % 

Nahrungsm.u.nichtalk. 

Getränke 16 % 

Diverse 

Branchen 11 % 

Pharmazeutik und 

Kosmetik 31 % 

Maschinen und 

Apparatebau 2 % 

Banken und andere 

Kreditinstitute 12 % 

Kaufargumente 

◆ Aktien im Vergleich zu Obligationen sehr attraktiv bewertet 

◆ Höhere Dividendenrendite durch teilweise Steuerbefreiung 

◆ Aktienauswahl mit Unterstützung unseres Quant-Modells 

◆ Beimischung von Small und Mid Caps 



Christian Zogg 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Switzerland Large-Cap Equity) zur Verfügung gestellt wird. 

Simon Öhri 



Nettoinventarwert pro Anteil CHF 151.50 





ISIN LI0013255703 

WKN 964823 

Bloomberg LLBAKCH LE 


Rechtsform Anlagefonds 


Fondsleitung LLB Fondsleitung AG 


Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 4.1 % 4.4 % 

Vorjahr – 14.7 % – 11.0 % 

Letzte 3 Jahre 9.3 % 14.6 % 

Letzte 5 Jahre – 36.1 % – 31.9 % 



Nestlé SA, Namen 16.1 % 

Novartis AG, Namen 15.9 % 

GS Roche Holding AG 12.9 % 

UBS AG, Namen 5.6 % 

ABB Ltd., Namen 4.9 % 

Zurich Insurance Group, Namen 4.4 % 

Syngenta AG, Namen 3.5 % 

Credit Suisse Group, Namen 3.4 % 

Swiss Re, Namen 2.1 % 

Transocean Ltd., Namen 1.6 % 


33 19 

– 

34 20

aktienfonds 


per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in europäische Aktien. Er orientiert sich am 

MSCI Europa als Benchmark. Das Management achtet insbesondere 

auf eine breite Abdeckung des Gesamtmarktes, die von Investi- 

tionen in Rohstoffwerte über zyklische Industrietitel, Pharma- und 

Nahrungsmittelwerte bis zu Hightech-Aktien und Finanztiteln 

reicht. Die Titelselektion basiert auf einer quantitativen und fundamentalen 

Analyse. Die quantitative Analyse erhält dabei ein hohes 

Gewicht. Der Fonds eignet sich für Anleger, die im Zuge einer wachstumsorientierten 

und gleichzeitig auf die Begrenzung der Risiken 

bedachten Strategie den europäischen Aktienmarkt mit einem 

Fonds abdecken wollen. 


120 

110 

100 

90 

80 

70 

60 

50 

40 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 


Er basiert auf derselben Anlagepolitik wie der LLB Portfolio Invest Aktien Europa, ein Sondervermögen des 







Finanzen 17 % 


13 % 

Industrie 8 % 

Rohstoffe 9 % 


11 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Europe Large-Cap Blend Equity) zur Verfügung gestellt wird. 



3 % 

Energie 14 % 

Nachrichtenübermittlung 

6 % 


16 % 

Versorger 3 % 

Kaufargumente 

◆ Bewertungsmässig der günstigste etablierte Aktienmarkt 

◆ Hohe Dividendenrendite 

◆ Aktien im Vergleich zu Zinsen attraktiv bewertet 

◆ Quantitativ orientierte Valuephilosophie 



Dr. Karlheinz Gfall 










ISIN LI0013255646 

WKN 964820 

Bloomberg LLBAKEU LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 4.4 % 4.9 % 

Vorjahr – 10.5 % – 11.1 % 

Letzte 3 Jahre 28.0 % 25.1 % 

Letzte 5 Jahre – 30.9 % – 29.9 % 


Länderaufteilung 

Grossbritannien 38 % 

Deutschland 15 % 

Schweiz 12 % 

Frankreich 11 % 

Schweden 4 % 

Spanien 4 % 

Niederlande 3 % 

Übrige Länder 13 % 



HSBC Holdings Plc. 2.8 % 

Vodafone Group Plc. 2.6 % 

BP Plc. 2.2 % 


Royal Dutch Shell 2.1 % 


Glaxosmithkline Plc. 1.9 % 

British American Tobacco Plc. 1.8 % 

Sanofi-Aventis 1.5 %

aktienfonds 

LLB Aktien Nordamerika 

(USD) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in US-amerikanische und kanadische Aktien. 

Er orientiert sich am MSCI USA als Benchmark. Das Management 

achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung des Gesamtmarktes, 

die von Investitionen in Rohstoffwerte über zyklische Industrietitel, 

Pharma- und Nahrungsmittelwerte bis zu Hightech-Aktien und 

Finanztiteln reicht. Die Titelselektion basiert auf einer quantitativen 

und fundamentalen Analyse. Die quantitative Analyse erhält dabei 

ein hohes Gewicht. Der Fonds eignet sich für Anleger, die im Zuge 

einer wachstumsorientierten und gleichzeitig auf die Begrenzung 

der Risiken bedachten Strategie den nordamerikanischen Aktienmarkt 

mit einem Fonds abdecken wollen. 


220 

200 

180 

160 

140 

120 

100 

80 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 


Er basiert auf derselben Anlagepolitik wie der LLB Portfolio Invest Aktien Nordamerika, ein Sondervermögen 

des LLB Portfolio Invest (Cayman) Ltd. Dieses wurde mit Wirkung per 19.12.2001 auf den liechtensteinischen 

Fonds übertragen. Deshalb kann seine bisherige Wertentwicklung nahtlos weiterverfolgt werden. 





Elektronik und 

Halbleiter 3 % 


7 % 

Internet und Softwaredienste 

6 % 

Detailhandel und 

Warenhäuser 6 % 


Kosmetik 7 % 

Diverse 

Branchen 36 % 

Erdöl 10 % 


9 % 

Bürobedarf und 

Computer 9 % 



Kaufargumente 

◆ Anteil der US-Aktien an der Weltmarktkapitalisierung 

von fast 50 % 

◆ Aktien im Vergleich zu Zinsen attraktiv bewertet 

◆ US-Dollar unterbewertet, langfristig Währungsgewinne 

zu erwarten 


Dr. Gerold Kühne 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE US Large-Cap Blend Equity) zur Verfügung gestellt wird. 









ISIN LI0013255638 

WKN 964822 

Bloomberg LLBAKNA LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 7.5 % 6.4 % 

Vorjahr – 1.4 % – 1.9 % 

Letzte 3 Jahre 45.1 % 40.6 % 

Letzte 5 Jahre – 12.6 % – 11.6 % 



Exxon Mobil Corp. 4.3 % 

Apple Inc. 4.2 % 

General Electric Co. 2.4 % 

Chevron Corp. 2.3 % 

IBM Corp. 2.1 % 

Microsoft Corp. 2.1 % 

Pfizer Inc. 2.0 % 

Johnson & Johnson 2.0 % 

JP Morgan Chase & Co. 1.8 % 

AT&T Inc. 1.8 % 






33 21 

– 

34 22

aktienfonds 


per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert mindestens zwei Drittel in japanische Aktien 

und maximal ein Drittel in die entwickelte Pazifik-Region. Dabei 

orientiert er sich am MSCI Japan ( japanische Aktien) sowie am MSCI 

Pazifik ex Japan (Pazifik-Region) als Benchmark. Das Management 

achtet insbesondere auf eine breite Abdeckung der Region, die von 

Investitionen in Rohstoffwerte über zyklische Industrietitel, 

Pharma- und Nahrungsmittelwerte bis zu Hightech-Aktien und 

Finanztiteln reicht. Die Titelselektion basiert auf einer quantitativen 

und fundamentalen Analyse. Erstere erhält dabei ein besonders 

hohes Gewicht. Der Fonds eignet sich für Anleger, die mit einem auf 

Begrenzung der Risiken bedachten Produkt an den langfristigen 

Wachstumschancen des japanischen und pazifischen Aktienmarktes 

teilhaben wollen. 


18000 

16000 

14000 

12000 

10000 

8000 

6000 

5000 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 


Er basiert auf derselben Anlagepolitik wie der LLB Portfolio Invest Aktien Japan, ein Sondervermögen des 







Baumaterialien und 

-industrie 4 % 


4 % 

Immobilien 8 % 

Erdöl 4 % 


13 % 


Diverse 

Branchen 36 % 



Fahrzeuge 10 % 



Diverse Handelsgesellschaften 

6 % 

Kaufargumente 


◆ Hohe Cashbestände und tiefer Fremdkapitalanteil erhöhen 

Aktienrückkäufe, Dividenden und Eigenkapitalrendite 

◆ Attraktiv bewertete Unternehmen profitieren vom 

M&A-Geschäft 

◆ Smart Investors investieren verstärkt in den japanischen Markt 

Christoph Hilfiker 


René Hensel 



Nettoinventarwert pro Anteil JPY 6'262.00 

Fondsvermögen JPY 4.3 Mia. 

Referenzwährung JPY 



ISIN LI0013255612 

WKN 964821 

Bloomberg LLBAKJP LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 6.0 % 

Vorjahr – 18.3 % 



Volatilität letzte 5 Jahre 23.2 % 


Japan 74 % 

Australien 15 % 

Hongkong 8 % 

Singapur 2 % 

Neuseeland 1 % 


Toyota Motor Corp. 3.5 % 

Mitsubishi UFJ Fin. Group Inc. 2.8 % 

Sumitomo Mitsui Fin. Group Inc. 2.4 % 

Caltex Australia Ltd. 2.3 % 

Suncorp Metway Ltd. 2.2 % 

Honda Motor Co. Ltd. 2.0 % 

OZ Minerals Ltd. 1.8 % 

CFS Retail Property Trust 1.7 % 

Hitachi Ltd. 1.6 % 

Nippon Telegraph & Telephone Corp. 1.6 %

aktienfonds 

LLB Liechtenstein Banken 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in den gut positionierten Bankenplatz Liechtenstein. 

Er orientiert sich am MSCI World Financials Index (Total 

Return CHF) als Benchmark. Mindestens zwei Drittel der Anlagen 

erfolgen in Titel der Liechtensteinischen Landesbank und der VP 

Bank. Höchstens ein Drittel des Fondsvermögens wird in erstklassige 

internationale Finanzwerte angelegt. Der Banken- und Finanzplatz 

Liechtenstein geniesst das bestmögliche Länder-Rating AAA 

von Moody's sowie von Standard & Poor's. Der Fonds eignet sich für 

Anleger, die vom Bankenplatz Liechtenstein profitieren wollen. 


400 

350 

300 

250 

200 

150 

100 

70 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 




Vermögensaufteilung 

Internationale 

Finanzwerte 29.2 % 

Liechtensteinische 

Landesbank 32.5 % 

VP Bank 38.3 % 

Kaufargumente 

◆ Günstige Bewertung von Bank- und Versicherungstiteln 

◆ Global diversifizierte Finanzwerte, neben Finanzplatz 

Liechtenstein 

◆ Keine FL-Quellensteuer auf Dividenden 






2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Sector Equity Financial Services) zur Verfügung gestellt wird. 









ISIN LI0005129700 

WKN 964819 

Bloomberg LLBINVT LE 

Lancierung 23. Oktober 1996 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 – 7.9 % 8.1 % 

Vorjahr – 30.8 % – 22.5 % 

Letzte 3 Jahre – 29.2 % – 10.1 % 

Letzte 5 Jahre – 67.4 % – 64.2 % 



VP Bank AG 38.3 % 

Liechtensteinische Landesbank AG 32.5 % 

HSBC Holding Plc. 2.9 % 

United Overseas Bank Ltd. 2.5 % 

Deutsche Bank AG, Namen 2.3 % 



Allianz AG, Namen 1.9 % 

Nordea Bank AB 1.9 % 

Goldman Sachs Group Inc. 1.8 % 


33 23 

– 

34 24

aktienfonds 

LLB Aktien 50 Leaders 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in 50 Aktien weltweit führender Unternehmen, 

deren Geschäftstätigkeit von mindestens einem der folgenden 

Megatrends profitiert: zunehmende Bedeutung der Kommunikations- 

und Informationstechnologie, Wachstum in Schwellen- 

ländern, Überalterung der Gesellschaft, wachsende Freizeit- und 

Lifestylebedürfnisse, Verknappung natürlicher Ressourcen. Der 

Fonds orientiert sich am MSCI Weltaktienindex (Total Return CHF) 

als Benchmark. Die Titelselektion basiert auf einer quantitativen 

und fundamentalen Analyse. Die quantitative Analyse erhält dabei 

ein hohes Gewicht. Der Fonds eignet sich für Anleger, die durch ein 

aktives Aktienmanagement von den Megatrends der Zukunft 

profitieren wollen. 


140 

130 

120 

110 

100 

90 

80 

70 

60 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 






Kosmetik 6 % 

Internet und Softwaredienste 

7 % 


6 % 

Bürobedarf und 

Computer 7 % 

Diverse 

Konsumgüter 5 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Global Large-Cap Blend Equity) zur Verfügung gestellt wird. 


Diverse 

Branchen 33 % 

Elektrotechnik und 

Elektronik 6 % 

Erdöl 17 % 



Kaufargumente 

◆ Investieren in die fünf wichtigsten Megatrends 

◆ Breite Diversifikation über die wichtigsten Branchen 

◆ Attraktive Bewertung der Large Caps 


◆ Attraktive Dividendenrenditen 

Nahrungsm.u.nichtalk. 

Getränke 6 % 

Manfred Jakob 


René Hensel 








ISIN LI0008475134 

WKN 964813 

Bloomberg LLB50LD LE 

Lancierung 9. März 1998 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 2.8 % 4.7 % 

Vorjahr – 1.1 % – 11.2 % 

Letzte 3 Jahre 14.6 % 5.8 % 

Letzte 5 Jahre – 33.5 % – 40.7 % 



USD 61 % 

EUR 18 % 

CHF 9 % 

GBP 8 % 

JPY 4 % 


Coca-Cola Co. 4.0 % 


Philip Morris Int. Inc. 3.9 % 


Walt Disney Co. 3.6 % 

Colgate-Palmolive Co. 3.6 % 



McDonald's Corp. 3.1 % 







Morningstar Sterne (10 Jahre) 4

aktienfonds 

LLB Aktien Regio Bodensee 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in kleinere und mittlere Unternehmen (Small 

und Mid Caps) in der Vierländerregion um den Bodensee. Er orientiert 

sich am SPI Small und Medium Companies Index als Benchmark. 

Die überdurchschnittliche Wachstumsdynamik dieser Region 

bietet eine interessante Mischung verschiedenster Industrie- und 

Dienstleistungsunternehmen. Die Titelselektion basiert auf einer 

quantitativen und fundamentalen Analyse. Die quantitative Analyse 

erhält dabei ein hohes Gewicht. Der Fonds eignet sich für Anleger, 

die in ihrem Portfolio von einer Diversifikation durch Small und Mid 

Caps profitieren wollen. 


350 

300 

250 

200 

150 

100 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 





Industrie 39 % 


4 % 

Roh-, Hilfs- und 

Betriebsstoffe 7 % 


3 % 

Zyklischer 

Konsum 9 % 

Finanzen 13 % 

Gesundheit 12 % Technologie 13 % 

Kaufargumente 

◆ Attraktiv bewertete Small und Mid Caps 

◆ Eignet sich zur Beimischung in Blue-Chip-Portfolios 

◆ Attraktiver, exportstarker Wirtschaftsraum 

◆ Höhere Dividendenrendite durch Steuerbefreiung (in CH) 








2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Switzerland Small/Mid-Cap Equity) zur Verfügung gestellt wird. 









ISIN LI0009453668 

WKN 964827 

Bloomberg LLBBODN LE 

Lancierung 28. September 1998 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 6.9 % 5.5 % 

Vorjahr – 25.3 % – 21.5 % 

Letzte 3 Jahre 17.9 % 23.9 % 

Letzte 5 Jahre – 41.6 % – 30.9 % 



Schweiz / Liechtenstein 71 % 


Österreich 1 % 


Helvetia Holding AG, Namen 4.7 % 

Sulzer AG, Namen 4.3 % 

Bechtle AG 4.2 % 

Cancom IT Systeme AG 4.0 % 

Rheintal-Assets AG, Namen 3.9 % 

ProSieben SAT.1 Media AG 3.9 % 

Swiss Life Holding, Namen 3.7 % 

Aryzta, Namen 3.5 % 

Sixt AG 3.2 % 

Rhoen Klinikum AG 3.1 % 


33 25 

– 

34 26

aktienfonds 


(Aufgelegt für die Bank Linth LLB AG) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in kleine und mittelgrosse Unternehmen (Small 

und Mid Caps), die ihren Hauptsitz in der Region um den Zürichsee 

haben – konkret in den Kantonen: Glarus, Schwyz, St. Gallen und 

Zürich. Er orientiert sich am Swiss Small & Middle Companies Index 

(SPISMC) als Benchmark und strebt einen möglichst hohen Gesamtertrag 

durch aktives Management an. Die Titelselektion basiert auf 

einer quantitativen und fundamentalen Analyse. Die quantitative 

Analyse erhält dabei ein hohes Gewicht. Der Fonds eignet sich für 

Anleger, die in ihrem Portfolio von einer Diversifikation durch Small 

und Mid Caps profitieren wollen. 


240 

220 

200 

180 

160 

140 

120 

100 

80 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 





Maschinen und 

Apparatebau 18 % 



Diverse 


Fahrzeuge 3 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Switzerland Small/Mid-Cap Equity) zur Verfügung gestellt wird. 


Diverse 

Branchen 13 % 


20 % 


Kosmetik 7 % 



Transport 5 % Versicherungen 8 % 

Kaufargumente 

◆ Attraktiv bewertete Small und Mid Caps 

◆ Eignet sich zur Beimischung in Blue-Chip-Portfolios 

◆ Attraktiver, exportstarker Wirtschaftsraum 

◆ Höhere Dividendenrendite durch Steuerbefreiung 














ISIN LI0018925540 

WKN A0JK6D 

Bloomberg REGZURI LE 

Lancierung 15. Februar 2005 



Fondsleitung LLB Fund Services AG 


Landesbank AG 

Investmentberater LLB Asset Management AG 

Vertreter und Zahlstelle Bank Linth LLB AG 

in der Schweiz Zürcherstrasse 3 

8730 Uznach 




Steuerliche Transparenz in LI, CH, DE 





2012 4.9 % 5.5 % 

Vorjahr – 19.6 % – 21.5 % 

Letzte 3 Jahre 21.4 % 23.9 % 

Letzte 5 Jahre – 36.8 % – 30.9 % 


Grösste Aktienpositionen 

OC Oerlikon, Namen 5.5 % 

Sulzer AG, Namen 4.6 % 

Helvetia Holding AG, Namen 4.5 % 

Aryzta, Namen 4.4 % 

WMH Walter Meier Holding AG, N 4.3 % 

Schweiter Technologies AG 4.0 % 

Phoenix Mecano AG 4.0 % 

Tecan Group AG, Namen 3.9 % 

Swiss Life Holding, Namen 3.8 % 

Flughafen Zürich AG, Namen 3.4 %

aktienfonds 

LLB Aktien Fit for Life 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert weltweit in Unternehmen, deren Geschäftsstrategie 

auf die Verschiebung der Altersstruktur sowie auf ge- 

änderte Freizeitnutzungen fokussiert. Er orientiert sich am MSCI 

Weltaktienindex (Total Return CHF) als Benchmark. Die Anlagen 

konzentrieren sich insbesondere auf Unternehmen aus den 

Branchen Gesundheit, Nahrungsmittel, Freizeit und Finanzdienstleistungen. 

Die Titelselektion basiert auf einer quantitativen und 

fundamentalen Analyse. Die quantitative Analyse erhält dabei ein 

hohes Gewicht. In den Industrieländern steigt infolge der höheren 

Lebenserwartung der Bevölkerungsanteil älterer Menschen. Die 

Nachfrage nach Gesundheitsprodukten und -dienstleistungen wird 

sich deshalb in den kommenden Jahrzehnten stark erhöhen. Der 

Fonds eignet sich für Anleger, die von dieser Entwicklung profitieren 

wollen. 


140 

130 

120 

110 

100 

90 

80 

70 

60 

50 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 





Gesundheit, Bildung 

und soz. Dienstl. 7 % 

Biotechnologie 4 % 


10 % 

Hotels und 

Restaurants 10 % 

Diverse 

Branchen 13 % 


Kosmetik 20 % 

Diverse 




Nahrungsm.u.nichtalko. 

Getränke 7 % Versicherungen 10 % 

Kaufargumente 

◆ Nutzt Chancen aus der Verschiebung der Bevölkerungsstruktur 

◆ Beifügung von Aktien aus den wachstumsträchtigen Schwellen- 

ländern 

◆ Freizeitsektor mit überdurchschnittlichen Gewinnsteigerungen 


Lipper Total Return Score (5 Jahre) Leader 




René Hensel 




Manfred Jakob 








ISIN LI0004342155 

WKN 964816 

Bloomberg LLBFITL LE 

Lancierung 26. April 1999 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 8.9 % 4.7 % 

Vorjahr – 3.3 % – 11.2 % 

Letzte 3 Jahre 24.1 % 5.8 % 

Letzte 5 Jahre – 32.6 % – 40.7 % 



USA 44 % 

Schweiz 11 % 

Südafrika 5 % 

Thailand 4 % 




Japan 3 % 

Luxemburg 2 % 

Diverse Länder 20 % 


McDonald's Corp. 4.6 % 

AVI Ltd., Namen 3.5 % 

Pfizer Inc. 2.6 % 

Bumrungrad Hospital 2.6 % 

Johnson & Johnson 2.3 % 

BB Biotech AG, Namen 2.3 % 

Bellevue Funds BB Medtech -T CHF- 2.3 % 


Unitedhealth Group Inc. 2.2 % 



33 27 

– 

34 28

aktienfonds 

LLB Aktien High Tech 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert international in führende Unternehmen der 

Wirtschaftszweige Informationstechnologie, Telekommunikation 

und Medien. Er orientiert sich an den Sektorindizes MSCI Welt Informationstechnologie, 

Telekommunikation und Medien als Benchmark. 

Daneben hält der Fonds auch Titel von vielversprechenden 

kleineren Firmen. Da er breit diversifiziert ist, weist er trotz seiner 

fokussierten Ausrichtung auf dynamische Wirtschaftszweige ein 

geringeres Risiko auf als Einzelanlagen. Die Titelselektion basiert 

auf einer quantitativen und fundamentalen Analyse. Die quantitative 

Analyse erhält dabei ein hohes Gewicht. Der Anleger muss sich 

aufgrund der hohen Gewichtung amerikanischer Titel zusätzlich des 

Währungsrisikos bewusst sein. 


55 

50 

45 

40 

35 

30 

25 

20 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 





Medien 9 % Informationstechnologie 

71 % 


20 % 

Kaufargumente 

◆ Wachstumsstarke Technologieunternehmen günstig bewertet 

◆ Hoher Free Cashflow im Technologiesektor 







2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Sector Equity Technology) zur Verfügung gestellt wird. 




Dr. Gerold Kühne 








ISIN LI0010987571 

WKN 964818 

Bloomberg LLBHITC LE 

Lancierung 10. August 2000 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 11.1 % 8.0 % 

Vorjahr – 3.5 % – 9.2 % 

Letzte 3 Jahre 26.1 % 18.7 % 

Letzte 5 Jahre – 25.0 % – 28.0 % 



USD 78 % 

EUR 7 % 

JPY 6 % 

GBP 5 % 

HKD 2 % 

SEK 1 % 

CAD 1 % 





AT&T Inc. 5.0 % 

Oracle Corp. 3.6 % 

Google Inc. 3.6 % 

Intel Corp. 3.5 % 


Verizon Communications Inc. 3.2 % 

Cisco Systems Inc. 2.4 %

aktienfonds 

LLB Aktien Global Trend 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in die Aktienmärkte USA, Europa und Japan. Er 

orientiert sich am MSCI Weltaktienindex (Total Return CHF) als 

Benchmark. Kern des Fonds ist ein Trendfolgesystem, mit dessen 

Hilfe die Aktien dieser Märkte einzeln analysiert werden und dann 

der Trend für den jeweiligen Markt abgeleitet wird. Durch den Einsatz 

von Futures wird der effektive Investitionsgrad kostengünstig, 

präzise und schnell den Trends angepasst. Zusätzlich werden die 

Währungsbewegungen relativ zur Referenzwährung des Fonds, 

dem Schweizer Franken, analysiert und gegebenenfalls abgesichert. 

Der Fonds eignet sich für Anleger, die in Abwärtsphasen durch eine 

stufenweise Reduktion des Investitionsgrades Kursrückschläge 

minimieren, jedoch bei Aufwärtstrends wieder profitieren wollen. 


135 

130 

125 

120 

115 

110 

105 

100 

95 

90 

85 

80 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 





USD 25 % 

EUR 28 % 

CHF 47 % 

Kaufargumente 

◆ Verminderung des Risikos bei Abwärtsbewegungen 

◆ Geringere Volatilität als bei einem reinen Aktienportfolio 

◆ Günstige Kostenstruktur trotz des komplexen Trendfolgesystems 

◆ Adäquates Investment für unsichere Zeiten 





Jürgen Reitz 

Berater des Fondsmanagers 

seit 07.05.2004 







ISIN LI0017986717 

WKN A0B7KW 

Bloomberg LLBEQTR LE 

Lancierung 7. Mai 2004 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 – 1.0 % 4.7 % 

Vorjahr – 7.1 % – 11.2 % 

Letzte 3 Jahre – 7.5 % 5.8 % 

Letzte 5 Jahre – 30.5 % – 40.7 % 


Investitionsgrad 

USA 76 % 

Euroland 54 % 

Japan 53 % 

Gesamt 65 % 



Total SA 1.5 % 




Sanofi-Aventis 1.3 % 

Wal-Mart Stores Inc. 1.3 % 

AT&T Inc. 1.2 % 

Procter & Gamble Co. 1.1 % 

Siemens AG, Namen 1.1 % 







33 29 

– 

34 30

aktienfonds 

LLB Aktien Immobilien 

Global (CHF) Klasse P 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in ein international diversifiziertes Portfolio 

von Immobiliengesellschaften. Er orientiert sich dabei am Universum 

des MSCI All Countries World Real Estate Index als Benchmark. 

Das Management achtet auf eine breite Abdeckung des Gesamtmarktes. 

Unter den Begriff «Immobiliengesellschaften» fallen Unternehmen, 

welche sich mit der Planung, der Konstruktion, dem Besitz, 

der Verwaltung oder mit dem Vertrieb von Wohn-, Gewerbe- oder 

Industriegrundstücken und Industrieliegenschaften beschäftigen, 

sowie auch geschlossene REITs (Real Estate Investment Trusts). 

Dividendenerträge und Kapitalgewinne werden thesauriert. Die 

Titelselektion basiert auf einer quantitativen und fundamentalen 

Analyse. Die quantitative Analyse erhält dabei ein hohes Gewicht. 

Der Fonds eignet sich für langfristig agierende Anleger, die im Zuge 

einer wachstumsorientierten und gleichzeitig auf die Begrenzung 

der Risiken bedachten Strategie global in Immobilien investieren 

wollen. 


100 

90 

80 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 





Schweiz 3 % 

Australien 9 % 


Japan 11 % 

Singapur 4 % 

Diverse Länder 4 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Property – Indirect Global) zur Verfügung gestellt wird. 


USA 41 % 

Kanada 6 % 


Hongkong 17 % 

Kaufargumente 

◆ Kanadische Immobilientitel verbinden weiterhin hohe Dividendenrenditen 

mit guten operativen Kennzahlen 

◆ Übergewichtung von Titeln mit unterdurchschnittlicher Verschuldung 

und attraktiven Preis-Buchwert-Ratios 

◆ US-Titel trotz Konsolidierung tendenziell teuer bewertet 

◆ Value-orientierter Anlageprozess 

Bernhard Schmitt 


Timo Gruber 




Fondsvermögen (Kl. P und LLB) CHF 40.2 Mio. 




ISIN LI0028614944 

WKN A0MKEH 

Bloomberg LLBAIGP LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 14.4 % 13.5 % 

Vorjahr – 10.3 % – 7.3 % 

Letzte 3 Jahre 27.9 % 34.0 % 

Letzte 5 Jahre – 39.8 % – 40.3 % 


Subsektorenaufteilung 

Real Estate Oper / Development 28 % 

REITs-Diversified 14 % 

REITs-Shopping Centers 10 % 

REITs-Regional Malls 9 % 

REITs-Office Property 7 % 

Real Estate Management / Service 4 % 

REITs-Mortgage 4 % 

REITs-Apartments 3 % 

Übrige Subsektoren 21 % 


Simon Property Group Inc. 5.5 % 

Ventas Inc. 3.7 % 

Westfield Group Stapled Sec. 3.6 % 

HCP 3.2 % 

Annaly Capital Mgmt. 3.0 % 

Public Storage Inc. 2.8 % 

Brookfield Asset Management 2.5 % 

Sun Hung Kai Properties Ltd. 2.4 % 

Cheung Kong Holdings Ltd. 2.3 % 

Intershop Holding AG 2.2 % 



Lipper Expense Score (5 Jahre) 4



per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert in ein breit diversifiziertes internationales Wertschriftenportfolio 

mit dem Ziel, eine möglichst hohe Gesamtrendite 

zu erwirtschaften. Als Fund of Funds konzipiert, besteht die An- 

lagestrategie aus einer Kombination von verschiedenen Anlageklassen, 

wie z. B. Geldmarkt, Obligationen hoher Qualität (Investment 

Grade), inflationsgeschützte Obligationen, Hochzinsanleihen, 

Obligationen Schwellenländer, Wandelobligationen, Aktien in der 

Referenzwährung und global, Aktien Schwellenländer, Immobilienaktien, 

Rohstoffe. Als Beimischung und aus Diversifikationsüberlegungen 

können auch alternative Anlagen berücksichtigt werden. 

Die Aktienquote bewegt sich zwischen 20 und 30 Prozent des 

Gesamtvermögens; dieses ist mindestens zu 50 Prozent in der 

Referenzwährung Schweizer Franken angelegt. Der Fonds eignet 

sich für Anleger, die von einer aktiven, der LLB-Anlagepolitik entsprechenden 

Vermögensverwaltung profitieren möchten. 


120 

115 

110 

105 

100 

95 

90 

85 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 









Inflation Linked 9 % 

Geldmarkt 5 % 

Obligationen 

Welt 13 % 

Wandelanleihen 8 % 

Private Equity 2 % 

Obligationen Emerging 

Markets 4 % 

Obligationen 

CHF 29 % 

Aktien Welt 10 % 

Rohstoffe 2 % 

Hedge Funds 3 % 


Aktien Schweiz 8 % 

Aktien Emerging 

Markets 2 % 

Obligationen 

High Yield 4 % 

Kaufargumente 

◆ Breit diversifiziertes und professionell verwaltetes Portfolio 

◆ Zeitnahe Umsetzung der bewährten LLB-Anlagepolitik 

◆ Quantitativ orientierte Valuephilosophie bei Aktien 

◆ Kooperation mit externen Spezialisten in Randmärkten wie 

Rohstoffe oder High-Yield-Obligationen 

René Hensel 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE CHF Cautious Allocation) zur Verfügung gestellt wird. 

Manfred Jakob 








ISIN LI0008127453 

WKN 964829 

Bloomberg LLBVERC LE 

Lancierung 15. Juli 1999 





Landesbank AG 





8006 Zürich 







TER (Fund of Funds) 0.15 % p. a. (per 30.06.2012) 


2012 3.3 % 2.4 % 

Vorjahr – 1.6 % – 2.0 % 

Letzte 3 Jahre 12.2 % 7.8 % 

Letzte 5 Jahre – 2.7 % – 2.8 % 



CHF 74 % 

EUR 10 % 

USD 10 % 

GBP 2 % 

JPY 2 % 





















33 31 

– 

34 32


LLB Strategie Zuwachs 

(CHF) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 













Referenzwährung Schweizer Franken angelegt. Der Fonds eignet 

sich für Anleger, die von einer aktiven, der LLB-Anlagepolitik entsprechenden 

Vermögensverwaltung profitieren möchten. 


115 

110 

105 

100 

95 

90 

85 

80 

75 

70 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 










Geldmarkt 5 % 

Obligationen 

Welt 7 % 




Markets 4 % 

Obligationen 

CHF 19 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE CHF Moderate Allocation) zur Verfügung gestellt wird. 



Rohstoffe 2 % 



Aktien Schweiz 18 % 


Markets 3 % 

Obligationen 


Kaufargumente 






René Hensel 


Manfred Jakob 








ISIN LI0008127511 

WKN 964831 

Bloomberg LLBVZUC LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 3.8 % 2.6 % 

Vorjahr – 4.8 % – 4.8 % 

Letzte 3 Jahre 13.4 % 8.2 % 

Letzte 5 Jahre – 15.8 % – 15.8 % 



CHF 73 % 

USD 12 % 

EUR 8 % 

GBP 4 % 

JPY 2 % 











Swiss Re, Namen 0.5 % 








Feri Trust Rating B



per 29.06.2012 

Anlagepolitik 













Referenzwährung Euro angelegt. Der Fonds eignet sich für Anleger, 

die von einer aktiven, der LLB-Anlagepolitik entsprechenden Vermögensverwaltung 

profitieren möchten. 


135 

130 

125 

120 

115 

110 

105 

100 

95 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 










Geldmarkt 4 % 

Obligationen 

Welt 9 % 




Markets 4 % 

Obligationen 

EUR 34 % 


Rohstoffe 2 % 



Aktien Europa 9 % 


Markets 2 % 

Obligationen 


Kaufargumente 






René Hensel 



2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE EUR Cautious Allocation) zur Verfügung gestellt wird. 

Manfred Jakob 








ISIN LI0008127503 

WKN 964830 

Bloomberg LLBVERE LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 4.4 % 2.4 % 

Vorjahr 0.0 % – 2.2 % 

Letzte 3 Jahre 24.5 % 8.5 % 

Letzte 5 Jahre 12.4 % 2.0 % 



EUR 73 % 

USD 16 % 

GBP 4 % 

JPY 3 % 

CHF 1 % 








BP Plc. 0.2 % 

CFS Retail Property Trust Group 0.2 % 


Int. Power Plc. 0.2 % 









33 

– 

34


LLB Strategie Zuwachs 

(EUR) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 













Referenzwährung Euro angelegt. Der Fonds eignet sich für Anleger, 

die von einer aktiven, der LLB-Anlagepolitik entsprechenden Vermögensverwaltung 

profitieren möchten. 


120 

115 

110 

105 

100 

95 

90 

85 

80 

75 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 










Geldmarkt 4 % 

Obligationen 

Welt 4 % 




Markets 4 % 

Obligationen 

EUR 20 % 


2 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE EUR Moderate Allocation) zur Verfügung gestellt wird. 



Rohstoffe 2 % 



Aktien Europa 20 % 


Markets 3 % 

Obligationen 


Kaufargumente 






René Hensel 


Manfred Jakob 








ISIN LI0008127552 

WKN 964832 

Bloomberg LLBVZUE LE 






Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 4.7 % 2.9 % 

Vorjahr – 3.3 % – 5.6 % 

Letzte 3 Jahre 26.3 % 12.7 % 

Letzte 5 Jahre – 2.7 % – 8.9 % 



EUR 75 % 

USD 15 % 

JPY 3 % 

GBP 3 % 

CHF 1 % 








BP Plc. 0.5 % 




GlaxoSmithKline Plc. 0.4 % 





Morningstar Sterne (3 Jahre) 4

REALWERTEfonds 


per 29.06.2012 

Anlagepolitik 


mit dem Ziel, einen möglichst hohen langfristigen 

Realertrag zu erwirtschaften. Die Anlagestrategie besteht aus einer 

Kombination von verschiedenen Anlageklassen, wie z.B. Geldmarkt, 

Obligationen hoher Qualität (Investment Grade), inflationsgeschützte 

Obligationen, Immobilien (indirekt), Aktien entwickelte 

Märkte, Aktien Schwellenmärkte, Gold (indirekt), Rohstoffe (indirekt). 

Als Beimischung und aus Diversifikationsüberlegungen 

können auch Hochzinsanleihen, Obligationen Schwellenländer und 

alternative Anlagen berücksichtigt werden. Der Anteil fest oder 

variabel verzinslicher Anlagen sowie liquider Mittel bewegt sich 

zwischen 40 und 90 Prozent des Gesamtvermögens; dieses ist mindestens 

zu 80 Prozent in der Referenzwährung Schweizer Franken 

angelegt. Der Fonds eignet sich für Anleger, die in Inflationsphasen 

den realen Wert Ihres Portfolios schützen aber auch in Phasen ohne 

Inflation eine angemessene Gesamtrendite erzielen möchten. 


104 

103 

102 

101 

100 

99 

O N D J F M A M J 





Inflation Linked 

Obligationen 11 % 

Rohstoffe 9 % 

Immobilien 

Schweiz 3 % 

Obligationen 

CHF 22 % 

Geldmarkt 43 % 

Gold 2 % 


Markets 6 % 


Kaufargumente 

◆ Bietet Schutz in Phasen erhöhter Inflation 

◆ Flexibel konstruiert, um in Phasen ohne Inflation einen angemessenen 

Ertrag zu erzielen 


◆ Kooperation mit externen Spezialisten in Randmärkten 

René Hensel 


Manfred Jakob 








ISIN LI0137592536 

WKN A1JHVD 

Bloomberg LLBIPCF LE 

Lancierung 14. Oktober 2011 





Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 1.0 % 

Vorjahr 0.1 % 

Seit Gründung 1.1 % 


CHF 91 % 

EUR 3 % 

USD 3 % 

GBP 2 % 

JPY 1 % 


35 – 

36

spezialfonds 

LLB Wandelanleihen 

TOPportunities (EUR) 

per 29.06.2012 

Anlagepolitik 

Der Fonds investiert global diversifiziert in Wandelanleihen. Er 

orientiert sich am UBS CB Global Vanilla Index als Benchmark. Die 

Anlage erfolgt in günstig bewertete Titel, die stark an der Aufwärtsbewegung 

der Börse partizipieren, gleichzeitig aber möglichst gut 

gegen allfällige Rückschläge abgesichert sind. In einem günstigen 

Marktumfeld kann der Fonds Fremdkapital bis zu 50 Prozent des 

Nettoinventarwertes aufnehmen. Er eignet sich für Anleger, die 

aufgrund der ertragssteigernden und risikomindernden Eigenschaften 

Wandelanleihen in ihrem Portfolio schätzen. Mit diesem Fonds 

profitieren Investoren von den Chancen an den Aktienmärkten, 

ohne das volle Aktienrisiko zu tragen. 


140 

135 

130 

125 

120 

115 

110 

105 

100 

95 

90 

85 

2007 2008 2009 2010 2011 2012 



Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Der LLB Wandelanleihen 

TOPportunities (EUR) investiert nach einer Wandelanleihenstrategie, die als eine alternative Anlagestrategie 

zu qualifizieren ist und gemeinhin unter dem Begriff Hedge Fund oder nicht klassische Anlage- 

strategie bekannt ist. Die Risiken dieser Anlagestrategie sind mit denjenigen von Investmentunternehmen 

für Wertpapiere nicht vergleichbar. Aus diesem Grund ist der LLB Wandelanleihen TOPportunities 

(EUR) als Investmentunternehmen für andere Werte mit erhöhtem Risiko konzessioniert. Die Anleger 

werden ausdrücklich auf die im Prospekt erläuterten Risiken aufmerksam gemacht. Sie müssen insbesondere 

bereit sein, allfällige − auch substanzielle Kursverluste − hinzunehmen. Die Fondsleitung des 

LLB Wandelanleihen TOPportunities (EUR) und die mit den Anlageentscheiden betrauten Personen 

sind jedoch bestrebt, die Risiken durch die strikte Einhaltung der festgelegten Anlagestrategie und 

-richtlinien sowie durch ein permanentes Risikomanagement so weit wie möglich zu minimieren. 


Finanzdienstleistungen 

32 % 


15 % 

Industrie 12 % 

Versorger 5 % 

1 Peer-Group = Median der Vergleichsgruppe von Retail-Fonds, die von Morningstar (Europe OE Convertible Bond – Global, EUR Hedged) zur Verfügung gestellt wird. 



6 % 


2 % 

Energie 11 % 

Rohstoffe 5 % 


12 % 

Kaufargumente 

◆ Günstige Bewertung hybrider Wandelanleihen bietet Einstiegs- 

möglichkeit 

◆ Sehr gute Schuldnerqualität im Portfolio 



Roland Hotz 

Berater des Fondsmanagers 

seit 01.01.2003 







ISIN LI0011628612 

WKN 964828 

Bloomberg LLBTOPP LE 


Rechtsform Fonds für andere Werte 

mit erhöhtem Risiko 




Landesbank AG 





8006 Zürich 









2012 3.6 % 3.9 % 

Vorjahr – 6.2 % – 7.6 % 

Letzte 3 Jahre 19.5 % 19.2 % 

Letzte 5 Jahre – 4.8 % – 3.0 % 


Fremdkapitalaufnahme 22 % 

Aufteilung nach Regionen 

Asien 37 % 

Europa 30 % 

Japan 17 % 

Amerika 16 % 


Titel Verfall Whg. Gewicht 

0.375 % Amgen 01.02.2013 USD 7.2 % 

2.625 % Lukoil Int. 16.06.2015 USD 5.8 % 

0.000 % Temasek Fin. III 24.10.2014 SGD 5.6 % 

0.000 % China Petroleum/Ch. 24.04.2014 HKD 5.1 % 


3.000 % Giant Great 21.07.2016 USD 4.7 % 

2.000 % China OGOF 21.03.2017 HKD 4.6 % 

0.000 % Takashimaya 14.11.2014 JPY 4.4 % 

1.000 % Fair Vantage 03.06.2013 HKD 4.3 % 

1.875 % Industrivaerden AB 27.02.2017 EUR 4.3 %

LLB-Fondsglossar 

Lexikon 

Anlagehorizont 

Zeitraum, für den ein Anleger einen Teil seines Vermögens investieren 

will. 

Anlagestrategie 

Planmässiges Vorgehen bei der Vermögensanlage unter Berücksichtigung 

der persönlichen Bedürfnisse und Voraussetzungen des 

Investors, insbesondere der Risikofähigkeit und Risikobereitschaft 

sowie der Renditeerwartung. 

Anlagetaktik 

Aktives Abweichen (Über- bzw. Untergewichten einzelner Ver- 

mögenswerte) unter Berücksichtigung diverser Umstände und 

Risiken. Dazu gehören beispielsweise die Konjunkturlage, aktuelle 

Börsentrends sowie die Zins- und Währungsentwicklung. 

Anlagezielfonds / Portfoliofonds / Strategiefonds 

Fonds, welche die offiziellen Anlagestrategien der Liechtenstei- 

nischen Landesbank für die diversen Risikoklassen nachbilden. Sie 

investieren weltweit in verschiedene Anlageinstrumente; je nach 

Risikoklasse werden Aktien beziehungsweise Obligationen übergewichtet. 

Der Anleger kann zwischen zwei Referenzwährungen 

und Risikoklassen wählen. Siehe auch «Gemischte Fonds». 

Anteilschein 

Nennwertlose Urkunde über die Beteiligung an einem Anlagefonds. 

Der Anteilschein verbrieft die Ansprüche, die ein Anleger gegenüber 

der Fondsleitung in Bezug auf Vermögen und Ertrag des Fonds 

hat. 

Anteilsklassen 

Einige LLB-Obligationenfonds werden sowohl als thesaurierende 

wie auch als ausschüttende Anteilsklasse angeboten. 

Klasse A: Diese Anteilsklasse kennzeichnet Fonds, bei denen ein Teil 

des Ertrags periodisch ausgeschüttet wird. Die Ausschüttungen 

belaufen sich in etwa auf die Höhe der Coupons und werden jeweils 

im ersten Quartal vorgenommen. Folgende Fonds bieten wir in 

dieser Anteilsklasse an: LLB Obligationen CHF, LLB Obligationen 

EUR, LLB Obligationen Euro Alternativ (CHF). 

Klasse T: In dieser Anteilsklasse werden die Erträge nicht aus- 

geschüttet, sondern wieder im Fonds angelegt. Bei allen LLB-Fonds, 

die nicht mit Klasse A gekennzeichnet sind, werden die Erträge 

thesauriert. 

Klasse P: Anteilsklasse für Privatkunden. 

Asset Allocation 

Aufteilung des Fondsvermögens auf verschiedene Anlageinstrumente 

(Geldmarktpapiere, Obligationen, Aktien, Immobilien und 

alternative Anlagen) sowie auf Branchen, Märkte und Wäh- 

rungen. 

Ausgabekommission 

Kommission, welche dem Käufer von Anteilscheinen belastet 

wird. 

Benchmark 

Referenzgrösse, die einem Fonds als Vergleichsbasis für die Wertentwicklung 

dient. Je nach Ausrichtung und Anlagepolitik des Fonds 

sind sowohl standardisierte Marktindizes als auch speziell konzipierte 

Referenzgrössen sinnvoll. 

Bonität 

Beurteilung der Eigenschaften eines Schuldners (Emittenten) hinsichtlich 

seiner Zahlungsfähigkeit und Kreditwürdigkeit. Die Bonität 

gilt als Massstab für die Sicherheit einer Anleihe. 

Diversifikation 

Verteilung oder Streuung der Vermögenswerte auf mehrere Anlage- 

instrumente wie Aktien, Obligationen und Geldmarktpapiere sowie 

auf verschiedene Branchen, Länder und Währungen. Durch Diversifikation 

lässt sich das Anlagerisiko bei gleicher Rendite ver- 

ringern. 

Duration 

Die üblicherweise in Jahren ausgedrückte Duration ist eine Risikomasszahl, 

welche die Empfindlichkeit von festverzinslichen Wertpapieren 

bei Zinsänderungen misst. Sie entspricht der durchschnittlichen 

Kapitalbindungsdauer. Bei einer Änderung des Zinsniveaus 

um ein Prozent entspricht die erwartete Kursveränderung ungefähr 

der Duration in Prozent. 

Durchschnittliche Restlaufzeit 

Bei Anleihefonds die durchschnittliche Zeitdauer, bis zu welcher die 

im Fondsvermögen enthaltenen Anleihen, gewichtet nach investiertem 

Kapital, ihre Endfälligkeit erreichen. 

Durchschnittsrendite 

Mit der jährlichen Durchschnittsrendite kann man die Erträge von 

Investitionen mit unterschiedlicher Laufzeit vergleichen. Normalerweise 

wird dieser Wert nur für Zeiträume von mehr als einem Jahr 

verwendet. Die Durchschnittsrendite gibt den prozentualen Ertrag 

an, den ein Anleger pro Jahr erhalten hätte, um den Gesamtertrag 

über den gesamten Zeitraum zu erzielen. 

Festverzinsliche Wertpapiere 

Wertpapiere wie Pfandbriefe oder Obligationen, die während ihrer 

gesamten Laufzeit zu einem vereinbarten Satz verzinst werden. 

Fonds-Rating 

Lipper legt der Beurteilung von Fonds einen Bewertungszeitraum 

von mindestens drei Jahren sowie folgende vier voneinander unabhängige 

Kriterien zugrunde: 

◆ Total Return: Misst die Performance ohne Risiko relativ zur angegebenen 

Vergleichsgruppe. 

◆ Consistent Return: Misst die Performance mit Risiko relativ zur 

angegebenen Vergleichsgruppe. 

◆ Expense: Misst die Bruttoperformance. Bei der Klassifizierung 

werden die relativ geringsten Kosten zur angegebenen Vergleichsgruppe 

ebenfalls berücksichtigt. 

◆ Preservation: Misst die Summe der negativen monatlichen Performance 

relativ zur Assetklasse. 


37 – 

38

Die Fonds werden nach einem Notensystem von eins bis fünf eingestuft. 

Die besten 20 Prozent ihrer Vergleichsgruppe werden mit 

der Bestnote fünf und dem Titel «Leader» ausgezeichnet. In 20-Prozent-Schritten 

erfolgt die weitere Benotung mit vier bis eins, wobei 

eins der schlechteste Score ist. Siehe auch www.lipperweb.com. 

Morningstar misst für sein Rating die Performance mit Risiko über 

die letzten drei Jahre . Die 10 Prozent der Fonds, die in ihrer Kategorie 

am besten abschneiden, werden mit der Top-Note «fünf Sterne» 

ausgezeichnet, die darunterliegenden 22.5 Prozent bekommen vier 

Sterne. Analog erhalten die schlechtesten 10 Prozent nur einen 

Stern, die darüberliegenden 22.5 Prozent zwei Sterne. Die Durchschnittsnote 

«drei Sterne» entfällt auf die mittleren 35 Prozent einer 

Kategorie. Siehe auch www.morningstar.com. 

Feri Trust misst die Performance mit Risiko über die letzten fünf 

Jahre. Das Rating-Verfahren ordnet den Fonds innerhalb seiner Vergleichsgruppe 

einer der fünf Kategorien A bis E zu, wobei A «sehr 

gut » bedeutet und E «schwach». Die Abstufung erfolgt in 20-Prozent-Schritten. 

Siehe auch www.feritrust.de. 

Fondsvermögen / Nettovermögen 

Die Gesamtheit aller im Fonds befindlichen Vermögenswerte abzüglich 

der aufgelaufenen Kosten. Das Fondsvermögen besteht bei 

einem Wertpapierfonds aus Wertpapieren, Bankguthaben und den 

sonstigen Vermögenswerten. 

Fund of Funds (Dachfonds) 

Anlagefonds, der seine Mittel in Anteile anderer Anlagefonds investiert. 

Gemischte Fonds 

Fonds, die sowohl in Aktien als auch in festverzinsliche Wertpapiere 

investieren können, wobei in der Regel Höchstgrenzen für den 

Aktien- oder den Obligationenanteil vorgegeben werden. 

Siehe auch «Anlagezielfonds / Portfoliofonds / Strategiefonds». 

Grandfathered Bonds 

Obligationen, welche erstmals vor dem 1. März 2001 ausgegeben 

wurden und bei denen ab dem 1. März 2002 keine Folgeemission 

mehr getätigt wurde. Die Zinserträge unterlagen für einen Übergangszeitraum, 

der am 31. Dezember 2010 geendet hat, nicht der 

EU-Zinsrichtlinie 2003/48/EG. 

High-Watermark-Prinzip 

Methode, die bei erfolgsabhängigen Gebühren zur Anwendung 

kommt. Der Fondsmanager berechnet seine Gewinnbeteiligung auf 

der Basis der Wertsteigerung über den letzten Höchststand des 

Nettoinventarwertes hinaus. Dies hat zur Folge, dass das Erfolgshonorar 

(Performance Fee) erst anfällt, nachdem eventuelle Verluste 

wieder vollständig aufgeholt wurden. 

Nettoinventarwert (Net Asset Value / NAV) 

Der Nettoinventarwert pro Anteil entspricht dem Wert eines Fondsanteils. 

Siehe «Fondsvermögen / Nettovermögen». 



Fonds, die schwergewichtig in festverzinsliche Papiere investieren. 

In beschränktem Mass kann auch eine Anlage in Wandel- und 

Optionsanleihen erfolgen. 

Pauschalentschädigung 

Entgelt zugunsten der Fondsleitung für Verwaltung, Depotführung, 

Administration und Revision sowie für das Marketing und für rechtliche 

Aufwendungen. Die Pauschalentschädigung wird in Prozent 

des Fondsvermögens ausgedrückt und dem Fonds täglich belastet. 

Performance 

Siehe «Rendite». 

Rechnungswährung 

Währung, in welcher die Buchhaltung eines Fonds geführt wird 

sowie der Ausgabe- und Rücknahmepreis berechnet werden. Nicht 

zu verwechseln mit der Referenz- oder Anlagewährung. 

Referenzwährung 

Währung, in welcher ein Anleger normalerweise denkt, rechnet und 

seine Verbindlichkeiten erfüllt. Bei einem Anlagefonds die Währung, 

in der die Wertentwicklung gemessen wird. 

Rendite (Total Return) 

Der gesamte Wertzuwachs in Prozent einer Kapitalanlage innerhalb 

einer bestimmten Zeitperiode. Die Rendite wird gemessen als tatsächliche 

Verzinsung des eingesetzten Kapitals. Sie beruht auf den 

Ertragseinnahmen des Fonds (z. B. Zinsen, Dividenden, realisierte 

Kursgewinne) und den Kursveränderungen der im Fonds befind- 

lichen Werte. 

Rendite auf Verfall 

Rendite, die zuzüglich zum ordentlichen Zinsertrag auch die 

Kursdifferenzen berücksichtigt, die bei Rückzahlung der Titel zum 

Nominalwert aufgrund der durchschnittlichen Restlaufzeit des 

Wertschriftenportfolios anfallen. 

Risiko 

Siehe «Volatilität». 

Rücknahmekommission 

Kommission, welche bei der Rücknahme der Anteilscheine vom 

Investor erhoben und dem Fondsvermögen gutgeschrieben wird. 

Rücknahmepreis 

Preis, zu dem ein Fonds verpflichtet ist, Anteilscheine zulasten des 

Fondsvermögens zurückzunehmen. Der Rücknahmepreis entspricht 

dem Nettoinventarwert abzüglich einer allfälligen Rücknahmekommission. 

Spezialfonds 

Fonds, die über spezielle Merkmale oder Anlagestile verfügen, wie 

beispielsweise das Stufenkonzept oder die Kombination von Aktien 

und Optionen.

Steuerinformationen 

Informationen mit den aktuellen Steuerwerten der LLB-Fonds 

für in der Schweiz, Österreich und in Deutschland steuerpflichtige 

Personen werden im Web veröffentlicht: www.llb.li / LLB-Fonds / 

Publikationen. 

Total Expense Ratio (TER) 

Kennzahl, welche die insgesamt beim Betrieb des Fonds anfallenden 

Kosten mit dem durchschnittlichen Wert des Fondsvermögens in 

einem vorgegebenen Zeitraum vergleicht. Neben den Kosten für 

Management, Depotführung, Administration und Revision sind die 

Gebühren für gesetzliche Publikationen, für die Kotierung sowie für 

Rechtsbeistand und Steuern enthalten. 

Umbrella-Fonds 

Anlagefonds, der aus mehreren Segmenten (Subfonds) zusammengesetzt 

ist. Die Gesamtheit dieser Segmente bildet eine juristische 

Einheit, sodass nur für den Umbrella ein Zulassungsverfahren nötig 

ist. 

Volatilität 

Die Volatilität ist ein Mass, um das Risiko eines Portfolios zu bewerten. 

Sie beschreibt die Schwankungsbreite, in der sich die Rendite 

eines Fonds wahrscheinlich bewegt. Statistisch gesehen handelt es 

sich dabei um die annualisierte Standardabweichung der Renditeverteilung, 

die in Prozent ausgedrückt wird. Eine hohe Volatilität 

der monatlichen Renditen bedeutet eine höhere Schwankungsbreite 

der zukünftigen Erträge beziehungsweise eine höhere Unsicherheit 

hinsichtlich der zukünftigen Wertentwicklung. Diese Unsicherheit 

wird mit einem grösseren Risiko gleichgesetzt. 


39 – 

40

Rechtlicher Hinweis 

Allgemeiner Hinweis 

Sämtliche Angaben in dieser Publikation dienen lediglich zu Informationszwecken 

und richten sich ausschliesslich an Anleger in Liechtenstein 

und der Schweiz. Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen 

stellen weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine 

persönliche Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlagefonds 

oder zur Tätigung sonstiger Transaktionen dar. Die Angaben in dieser 

Publikation berücksichtigen weder die spezifischen oder künftigen 

Anlageziele noch die steuerliche oder finanzielle Lage oder die individuellen 

Bedürfnisse des Empfängers. Interessenten sollten sich von einer 

qualifizierten Fachperson beraten lassen, bevor sie Anlageentscheidungen 

treffen. 

Verkaufsbeschränkungen 

Der Inhalt dieser Publikation ist nicht für Personen bestimmt, die einer 

Rechtsordnung unterstehen, welche den Vertrieb der Publikation bzw. 

der darin aufgeführten Anlagefonds verbietet (aufgrund der Nationalität 

der betreffenden Person, ihres Wohnsitzes oder aus anderen Gründen). 

Personen, die in den Besitz dieser Publikation gelangen, müssen 

sich über etwaige Beschränkungen informieren und diese einhalten. 

Die Anteile der in dieser Publikation beschriebenen Anlagefonds wurden 

insbesondere nicht nach dem United States Securities Act 1933 

registriert und dürfen, ausser in Verbindung mit einem Geschäft, welches 

dieses Gesetz nicht verletzt, weder direkt noch indirekt in den Vereinigten 

Staaten, d. h. Staatsangehörigen oder Personen mit Wohnsitz 

in den Vereinigten Staaten, Kapitalgesellschaften oder anderen Rechtsgebilden, 

die nach dem Recht der Vereinigten Staaten errichtet wurden 

oder verwaltet werden, angeboten, an diese veräussert, weiterveräussert 

oder ausgeliefert werden. Der Begriff «Vereinigte Staaten» 

umfasst die Vereinigten Staaten von Amerika, alle ihre Gliedstaaten, 

Territorien und Besitzungen (Possessions) sowie alle Gebiete, die ihrer 

Rechtshoheit unterstehen. 

Risikohinweis 

Interessenten sollten sich bewusst sein, dass die Kurse von Anlagefonds 

sowohl steigen als auch fallen können. Aus diesem Grund sind Angaben 

zur historischen Performance keine Garantie für die laufende und 

zukünftige Entwicklung eines Anlagefonds. Die dargestellte Performance 

lässt etwaige bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobene 

Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Kommissionen und 

Kosten wirken sich nachteilig auf die Performance aus. 

Anlagen in Fremdwährungen unterliegen zusätzlichen Währungsschwankungen. 

Anlagen mit hoher Volatilität können hohen Kursschwankungen 

ausgesetzt sein. Diese Kursschwankungen können die 

Höhe des angelegten Betrags ausmachen oder diesen sogar übersteigen. 

Die Erhaltung des investierten Kapitals kann somit nicht garantiert 

werden. Weitere Informationen über Risiken erhalten Interessenten 

– je nach Geschäftsbeziehung – entweder von der Liechtenstei- 

nischen Landesbank AG oder der Liechtensteinischen Landesbank 

(Schweiz) AG oder der betreffenden Gruppengesellschaft, oder können 

der Broschüre des Liechtensteinischen Bankenverbandes «Risiken im 

Effektenhandel» bzw. derjenigen der Schweizerischen Bankierver- 

einigung «Besondere Risiken im Effektenhandel» entnommen werden. 

Diese Broschüren sind unter anderem im Internet abrufbar unter www. 

bankenverband.li bzw. www.swissbanking.org. 

Fondsdokumente 

Der Erwerb von Anlagefonds sollte auf jeden Fall erst nach dem ausführlichen 

Studium des entsprechenden Verkaufsprospektes sowie des 

letzten Jahresberichts (bzw. Halbjahresberichts, falls dieser aktueller 

ist) und der übrigen rechtlich relevanten Dokumente (Reglement bzw. 

Vertragsbedingungen bzw. Statuten und ggf. Vereinfachter Prospekt) 

erfolgen. Diese Dokumente können für die in dieser Publikation aufgeführten 

Anlagefonds in Liechtenstein bei der Liechtensteinischen Landesbank 

AG und in der Schweiz bei der Liechtensteinischen Landesbank 

(Schweiz) AG kostenlos bezogen werden. Die Dokumente für den Regiofonds 

Zürichsee können bei der Bank Linth LLB AG kostenlos bezogen 

werden. 

Keine Zusicherung oder Gewährleistung 

Die Angaben in dieser Publikation wurden von der Liechtensteinischen 

Landesbank AG und deren Gruppengesellschaften unter grösster Sorgfalt 

zusammengestellt. Die hier veröffentlichten Informationen und 

Meinungen stammen aus von uns als zuverlässig erachteten Quellen. 

Wir übernehmen jedoch keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit 

und Aktualität der in dieser Publikation enthaltenen Informationen. 

Deren Inhalt kann sich aufgrund wechselnder Umstände jederzeit 

ändern, wobei unsererseits keine Pflicht besteht, einmal publizierte 

Informationen zu aktualisieren. Für Verluste oder Schäden (sowohl 

direkte als auch indirekte und Folgeschäden) irgendwelcher Art, die 

sich aus der Verwendung dieser Publikation allenfalls ergeben, wird jegliche 

Haftung ausgeschlossen. 

Interessenkonflikte 

Soweit die geltenden gesetzlichen und / oder aufsichtsrechtlichen 

Bestimmungen es erlauben, können die Liechtensteinische Landesbank 

AG, ihre Gruppengesellschaften und ihre Mitarbeite in Wertpapiere 

oder andere Titel investieren, in welche die in dieser Publikation auf- 


geführten Anlagefonds investieren, für deren Emittenten Dienstleistungen 

erbringen oder bei diesen um Aufträge werben, sowie Optionen 

auf diese Wertpapiere oder damit verbundene Anlagen halten und 

andere materielle Interessen daran haben. 

Wesentliche Informationsquellen 

Diese Publikation ist unter Zuhilfenahme nachfolgender Informationsquellen 

entstanden: 

◆ Primär-Research: originäre Quellen der in Frage kommenden Unternehmungen; 

◆ Sekundär-Research: Finanzanalysen spezialisierter Broker / Analysten; 

◆ Veröffentlichungen in in- und ausländischen Medien wie Informationsdienste 

(z. B. Reuters, Bloomberg, Lipper, Morningstar u. a.); 

◆ Wirtschaftspresse (z. B. Börsenzeitung, Handelsblatt, FAZ, Financial 

Times u. a.); 

◆ Veröffentlichte Statistiken. 

Grundlegende methodische Ansätze zur Finanzanalyse 

Die Liechtensteinische Landesbank AG und deren für Finanzanalyse verantwortlichen 

Gruppengesellschaften, insbesondere die LLB Asset 

Management AG, haben die folgenden, grundlegenden methodischen 

Ansätze der Finanzanalyse festgelegt: 

Sie erstellen nur Buy-Side Research für Anlagezwecke. Sie produzieren 

und publizieren kein Sell-Side Research. Hoher Wert wird auf die Qualität 

der Wertschriften gelegt. Bei Aktien und Obligationen wird ein 

value-orientierter Selektionsprozess angewendet. Sie betreiben aktives 

Fonds- und Portfoliomanagement und bilden breit diversifizierte 

Portfolios nach Anlagekategorien und Einzeltiteln. Fremdwährungen 

werden aktiv bewirtschaftet. Der Fokus liegt auf den bedeutendsten 

Kernmärkten, in Randmärkten erfolgen Kooperationen mit qualifizierten 

Spezialisten. 

Im Rahmen der Finanzanalysen werden für Fonds und Einzeltitel quantitative 

und qualitative Bewertungsmethoden herangezogen. Zu den 

quantitativen Parametern gehören beispielsweise Performance über 

verschiedene Zeiträume, die Volatilität, der maximale Verlust etc. Zu 

den qualitativen Parametern zählt beispielsweise die Einschätzung des 

Investmentprozesses, des Managements etc. 

Die zur Bewertung herangezogenen Parameter sind mit Risiken behaftet. 

Diese können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. 

Anlagehorizont 

Die Empfehlungen bauen auf gut diversifizierten Portfolios auf. Die 

empfohlenen Anlagehorizonte liegen bei ausgewogenen Portfolios bei 

fünf bis zehn Jahren, bei Aktienportfolios in der Regel bei über zehn Jahren. 

Interne organisatorische und regulative Vorkehrungen zur Prävention 

von Interessenkonflikten 

Die Liechtensteinische Landesbank AG und deren allfällig betroffene 

Gruppengesellschaften haben interne organisatorische Vorkehrungen 

getroffen, um möglichen Interessenkonflikten vorzubeugen und diese, 

sofern vorhanden, offenzulegen. 

Erläuterung 

Mögliche Interessenkonflikte sind mittels Ziffern beim Emittentennamen 

wie folgt gekennzeichnet: 

Die Liechtensteinische Landesbank AG und / oder deren Gruppengesellschaften 

1. sind am Emittenten mit mehr als 5 Prozent beteiligt, 

2. haben bedeutende finanzielle Interessen in Bezug auf den Emittenten, 

3. waren innerhalb der vorangegangenen zwölf Monate an der Führung 

eines Konsortiums beteiligt, das Finanzinstrumente des Emittenten 

im Wege eines öffentlichen Angebots emittierte, 

4. sind Market Maker in den Finanzinstrumenten des Emittenten, 

5. haben innerhalb der vorangegangenen zwölf Monate mit Emittenten, 

die selbst oder deren Finanzinstrumente Gegenstand der Finanzanalyse 

sind, eine Vereinbarung über Dienstleistungen im Zusammenhang 

mit Investmentbanking-Dienstleistungen geschlossen 

oder eine Leistung oder ein Leistungsversprechen aus einer solchen 

Vereinbarung erhalten, 

6. haben mit den Emittenten, die selbst oder deren Finanzinstrumente 

Gegenstand der Finanzanalyse sind, eine Vereinbarung zur Erstellung 

der Finanzanalyse getroffen. 

Zuständige Aufsichtsbehörde im Fürstentum Liechtenstein 

FMA Finanzmarktaufsicht Liechtenstein 

Landstrasse 109, Postfach 279, 9490 Vaduz, www.fma-li.li 

Zuständige Aufsichtsbehörde in der Schweiz 

Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA 

Einsteinstrasse 2, 3003 Bern, www.finma.ch 

Zuständige Aufsichtsbehörde in Österreich 

Österreichische Finanzmarktaufsicht FMA 

Otto-Wagner-Platz 5, A-1090 Wien, www.fma.gv.at

Impressum 

Redaktionsschluss 

11. Juli 2012 

Publikationstag 

17. Juli 2012 

Erscheinungsart 

Quartalsweise 

Redaktionsteam 

Dr. Thomas Mächtel, Martin Beck, 

Franz Maurer, Lasko von Loesch 

Grafik und Layout 

Franz Maurer, Claudia Wohlwend 

Quelle der Grafiken 

LLB Asset Management AG 

Thomson Datastream, Bloomberg 

Redaktionsadresse 

LLB Asset Management AG 

Städtle 7, 9490 Vaduz, Liechtenstein 

Versand 

Lasko von Loesch 

Telefon +423 236 95 25 

E-Mail lasko.vonloesch@llb.li 


41 – 

42


Landesbank AG 

Städtle 44 · Postfach 384 

9490 Vaduz · Liechtenstein 


Landesbank (Schweiz) AG 


8006 Zürich · Schweiz 

Bank Linth LLB AG 

Zürcherstrasse 3 · Postfach 168 

8730 Uznach · Schweiz 


Landesbank (Österreich) AG 

Wipplingerstrasse 35 

1010 Wien · Österreich 

20182 07.12 

Telefon +423 236 88 11 

Fax +423 236 88 22 

Internet www.llb.Ii 

E-Mail Ilb@llb.li 

Telefon +41 44 421 46 11 

Fax +41 44 421 46 22 

Internet www.llb.ch 

E-Mail Ilb@llb.ch 

Telefon +41 844 11 44 11 

Fax +41 844 11 44 12 

Internet www.banklinth.ch 

E-Mail info@banklinth.ch 

Telefon +43 1 533 73 83-0 

Fax +43 1 533 73 83-22 

Internet www.llb.at 

E-Mail llb@llb.at

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