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www.<strong>payoff</strong>.ch | Juli 20<strong>13</strong><br />
Editorial<br />
Kommt sie oder kommt sie nicht? Die Frage nach<br />
dem «wie» und vor allem «wann» beschäftigt<br />
Anleger und Schuldner gleichermassen. Für beide<br />
Gruppen steht viel auf dem Spiel. Einerseits<br />
einbrechende Obligationenkurse, andererseits<br />
steigende Zinsverpflichtungen. Es erstaunt daher wenig, dass diesem<br />
Thema sehr viel Aufmerksamkeit gezollt wird.<br />
In den letzten Wochen ist nun erstmals seit langem etwas Bewegung<br />
in die Zinskurven geraten, Bernanke sei Dank. Der 10-Jahres-CHF-Swap<br />
ist von 1,1% auf rund 1,6% angestiegen, ein Anstieg von 0,5%-Punkten<br />
respektive beachtlichen 45%. Kein Wunder kann eine gestiegene<br />
Nervosität in der Finanzfamilie festgestellt werden. Wie geht es jetzt<br />
weiter? War das erst der Anfang oder handelte es sich lediglich um ein<br />
Strohfeuer? Wie soll man sich jetzt verhalten; Hypotheken langfristig<br />
anbinden, Obligationen und Aktien abstossen?<br />
Man ist wohl am besten beraten, nichts an der bisherigen Strategie zu<br />
ändern. Wann die Zinswende wirklich kommt, steht nach wie vor in den<br />
Sternen respektive den Protokollen der FED. Und diese wird auf keinen<br />
Fall das zarte Konjunkturpflänzchen mit einer verfrühten Zinsanhebung<br />
gefährden, und die EZB erst recht nicht.<br />
Die Türkei sorgte in den vergangenen Jahren für eine wirtschaftliche<br />
Rekordmeldung nach der anderen. Das Land am Bosporus boomte.<br />
Die letzten Wochen zeigten die Kehrseiten dieses Erfolges auf. Etwas<br />
Gemach in der weiteren Entwicklung des Landes ist wohl angebracht.<br />
Trotzdem wird die Türkei ihren Weg weitergehen. Unserer Meinung nach<br />
ist jetzt ein guter Einstiegszeitpunkt. Doch lesen Sie selbst.<br />
Geniessen Sie Ihre Sommerferien – vielleicht ja in Antalya oder Side.<br />
Daniel Manser<br />
Chefredaktor <strong>payoff</strong><br />
Zinswende!?
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