Marktbericht Oktober 2008

Marktbericht
Zudem sehen die Marktteilnehmer in der Preisverbesserung nur Gewinnmitnahmen
der Anleger „in letzter Minute“, die sich noch nicht aus dem Rohstoffmarkt
verabschiedet hatten. Neben der technischen Reaktion auf die überverkaufte
Marktkonstellation zuvor, stütze Kupfer Nachrichten von der Angebotsseite. So habe
Chile, der weltgrößte Kupferproduzent, die Prognose für die Jahresproduktion zum
zweiten Mal seit Juli um 3% auf 5,45 Mio. Tonnen nach unten revidiert. Nicht nur der
Preisrückgang, sondern auch Schwierigkeiten bei der Finanzierung von
Minenprojekten würden zu dieser Revision führen. Auch sollte der aufflammende
Bürgerkrieg in Kongo, einem Land mit hohen Reserven an Kupfer, Kobalt, Gold und
Diamanten, die Angebotsseite langfristig belasten.
Die signifikanten Kurszuwächse beim Roten Metall in der Vergangenheit haben die
Kupfer-Förderung zu einem sehr lukrativen Geschäft gemacht. Insofern ist es nur
folgerichtig, dass viele Minen-Betreiber ihre Kapazitäten merklich ausgeweitet und
zudem immer neue Lagerstätten erschlossen haben. Geht man davon aus, dass eine
neue Mine eine Vorlaufzeit von etwa fünf Jahren habe, würden im kommenden Jahr
die Liegenschaften in Produktion gehen, die etwa 2004 exploriert worden sind. Die
Experten könnten sich vorstellen, dass der Markt in den folgenden Jahren
Angebotszuwächse verkraften muß, von denen heute noch niemand zu träumen
wage.
Letztlich wäre die Produktionsausweitung ja gar nicht so schlimm, wenn die
Nachfrage damit Schritt halten könnte. Aber genau das ist nicht mehr der Fall. Dass
die Finanzkrise inzwischen in den meisten Ländern die reale Wirtschaft erreicht hat,
ist eine nicht von der Hand zu weisende Realität, und zumindest für 2009 und wohl
auch noch für 2010 müsse speziell in den westlichen Industriestaaten mit rezessiven
Tendenzen gerechnet werden. Von daher dürften die Zeiten der stetig wachsenden
Kupfer-Nachfrage bis auf weiteres der Vergangenheit angehören. Im Gegenteil: Bei
nüchterner Betrachtung müsse mit signifikanten Rückgängen beim Verbrauch
gerechnet werden. Dennoch bestehe eine gewisse Wahrscheinlichkeit, dass sich die
laufende Gegenreaktion noch etwas fortsetzt.
Hauptgrund für die nach wie vor pessimistische Haltung in Bezug auf steigende
Kupfer-Notierungen sind die jüngst veröffentlichten Daten der International Copper
Study Group. Für das laufende Jahr kündigten die Experten einen globalen
Angebotsüberschuss von 109.000 Tonnen an. Noch schlimmer solle es jedoch in
2009 kommen, denn für das nächste Jahr stellt die ICSG ein Überangebot von fast
schon kaum vorstellbaren 265.000 Tonnen in Aussicht. Somit wird sich der Trend zu
einem weiteren Anstieg der Lagerbestände nicht nur fortsetzen, sondern sogar noch
drastisch verschärfen.
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