Reiche Beute mit Aktienanleihen - ComStage

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Der Preis der Power-Optionsscheine während der
Laufzeit wird von verschiedenen Einflussfaktoren
bestimmt. Diese werden am Beispiel eines Calls
beschrieben.
Ein Kursanstieg im Basiswert führt beim Call zu steigenden
Optionsscheinpreisen (das Delta ist positiv).
Jedoch ist die Höhe des Deltas
stark abhängig davon, ob der
Optionsschein aus dem Geld,
am Geld oder im Geld notiert.
Tendenziell wird das Delta dann
höher sein, wenn der Basiswertkurs
zwischen Basispreis
und oberer Barriere notiert.
Notiert der Kurs des Basiswerts
über der oberen Barriere des
Optionsscheins, ist das Vega negativ, das bedeutet,
bei steigender impliziter Volatilität sinkt der Preis
des Optionsscheins. Notiert der Kurs des Basiswerts
jedoch unter dem Basispreis (man sagt auch: der Call
ist aus dem Geld), so führt die steigende impli zite
Volatilität zu einem steigenden Optionsscheinpreis.
als vergleichbare Standardprodukte. Erst bei sich
verringernder Restlaufzeit kommt die Quadrierung
des inneren Werts zur Geltung, dann entwickelt der
Power-Optionsschein auch eine starke Hebelwirkung.
Der Power-Optionsschein wandelt sich vom defensiveren
zum aggressiveren Instrument.
Auch der risikoscheue
Anleger wird
mit einem Power-
Optionsschein seine
Strategie verwirklichen
können, indem
er ein Produkt
wählt, dessen obere
Barriere weit unter
(Call) bzw. weit über
(Put) dem Basiswertkurs liegt. So ermöglicht ihm
der Power-Optionsschein bei einem sta bilen Kurs
des Basiswerts sogenannte Zeitwertgewinne zu
erzielen, denn mit abnehmender Restlaufzeit wird
die Auszahlung des Höchstbetrags immer wahrscheinlicher.
»Erst bei sich verringernder Restlaufzeit
kommt die Quadrierung des inneren
Werts zur Geltung, dann entwickelt der
Power-Optionsschein auch eine starke
Hebelwirkung.«
Umgekehrt verhält sich das Theta. Notiert
der Kurs des Basiswerts über der
oberen Barriere des Optionsscheins, ist
das Theta positiv, das heißt, mit abnehmender
Restlaufzeit steigt der Optionsscheinpreis.
Notiert der Basiswert jedoch
unter dem Basispreis, so führt eine
abnehmende Restlaufzeit zu einem tendenziell
sinkenden Optionsscheinpreis,
das Theta ist also negativ.
Risikobereite aber auch risikoscheue
Anleger können Power-Optionsscheine
für ihre Anlagestrategie nutzen. Aufgrund
der europäischen Ausübungsart
und des Höchst betrags verfügen Power-
Optionsscheine mit langer Restlaufzeit
meist über eine geringere Hebelwirkung
Auszahlungsstruktur am Ende der Laufzeit eines Call-Power-Optionsscheins
(Basispreis: USD 1,40, obere Barriere: USD 1,45)
Preis in €
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1,400 1,410 1,420 1,430 1,440 1,450 1,460 1,470 1,480 1,490 1,500
Euro-/US-Dollar-Kurs
Stand: 19. November 2010; Quelle: Commerzbank Corporates & Markets
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