Das Infomagazin der TVK Handball GmbH & Co

ImmoBilIen.
Wertvoll?
„LOHNT ES SICH NOCH, IN
IMMOBILIEN ZU INVESTIEREN?“,
FRAGT GERD BENNEWIRTZ,
GESCHÄFTSFÜHRER DER SJB
UND TVK-HAUPTSPONSOR.
Gerd Bennewirtz, geschäftsführender Gründungsgesell-
schafter der SJB FondsSkyline OHG 1989.
Das gleiche Bild in London, Paris und Tokio.
„Um 20 bis 40 Prozent“ sind die Mieten
hier laut Morgan Stanley gefallen, „Makler
rechnen mit einem weiteren Verfall um rund 10
Prozent“. Erst in drei bis vier Jahren dürfte das
Niveau von 2007 wieder erreicht werden. Zuversichtlicher
ist Achim Gräfen, FondsManager
des derzeit geschlossenen Axa Immoselect.
Per Telefon teilt er der SJB und anderen
Investoren mit: „Ab dem Jahr 2011 gibt es in
fast allen europäischen Ländern wieder ein
positives Mietpreiswachstum.“ Öffnen möchte
Axa den Fonds trotzdem in nächster Zeit nicht.
Warum, fragt die SJB? „Zu unsicher“, so die
einfache Antwort. „Frühestens nach gesicherter
Kenntnislage der zukünftigen rechtlichen
Rahmenbedingungen für offene Immobilien-
Publikumsfonds“ soll es weitergehen. „Und
der Rechtsrahmen ist derzeit alles andere als
eindeutig“, mahnt Bennewirtz.
Im März 2010 hat das Bundesfinanzministerium
ein neues Gesetz zur Stärkung des Anlegerschutzes
angekündigt. Im ersten Entwurf heißt
es, Investoren sollten nach dem Kauf von
FondsAnteilen mindestens zwei Jahre lang
nicht an ihr Geld kommen und auch später nur
ein bis zweimal pro Jahr Anteile verkaufen
können. „Panik war die Folge. Anleger zogen
allein im Mai rund 1,4 Milliarden Euro ab“, so
Bennewirtz. „Wenn aber so viele Investoren
ihr Geld zurückwollen, haben die Fonds nicht
mehr genügend Liquidität. Schließlich stecken
sie ihr Kapital in Grundstücke und Gebäude,
die sich nicht so rasch verflüssigen lassen.“
Aktuell sieht es so aus, als würde die Bundesregierung
auf die verunsicherten Privatanleger
zugehen. Beschränkungen sollen vor allem
Großinvestoren wie Versicherer oder Pensionskassen
treffen. Vor der Sommerpause, wie zunächst
geplant, wurde aus der Verabschiedung
des Gesetzes aber nichts mehr. Damit tritt es
wohl nicht vor dem nächsten Frühjahr in Kraft.
26 „In jeder Mannschaft gibt es Publikumslieblinge.
haben ihre Anteilsrücknahme eingefroren, die spiel des FBI-Hauptquartier in Las Vegas, das
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Das gilt auch für Geldanlagen“, meint Gerd
Bennewirtz. 1.054 Euro hat jeder Deutsche im
Schnitt in offenen Immobilienfonds angelegt.
In diese Fonds, die Büro- oder Wohnhäuser
kaufen, flossen im ersten Quartal 2010 rund
3,2 Milliarden Euro neue Mittel. Doch im zweiten
Quartal zogen Anleger rund 1,1 Milliarden
wieder ab. Warum?
„40 offene Immobilienfonds sind in Deutschland
zum Vertrieb zugelassen“, erklärt der
SJB-Geschäftsführer Bennewirtz. „Aber elf
Kunden kommen nicht an ihr Geld. Wann taut
die Branche endlich aus der Schockstarre der
geplatzten Immobilienblase auf?“
Als die Finanzmarktkrise mit dem Kollaps der
Investmentbank Lehman im September 2008
eskalierte, brachen weltweit die Immobilienpreise
ein. Die tiefe Rezession zwang und
zwingt noch immer viele Unternehmen in die
Insolvenz. Leerstandsquoten steigen, während
die Mietpreise sinken. „Nehmen Sie zum Bei-
sich im Besitz der FondsGesellschaft KanAm
befindet“, so Bennewirtz. „Sachverständige
taxierten den Wert des Gebäudes am 15. Juli
2010 auf 36,3 Millionen US-Dollar. Bisher
waren es 46,6 Millionen. Haben die Federal
Agents etwa die Wände beschmiert und den
Vorgarten verlottern lassen?“ Dazu KanAm gegenüber
der SJB: Es liegt nicht am FBI. Grund
der Neubewertung sei der hohe Leerstand in
der Wüstenstadt, der die Mieten drückt.
Was wird in der Zwischenzeit aus den Fonds,
die die Anteilsrücknahme ausgesetzt haben?
Das Investmentgesetz gibt ihnen zwei Jahre
Zeit, wieder genügend Liquidität aufzubauen,
um alle Rückgabewünsche befriedigen zu können.
Beim Morgan Stanley P2 Value und beim
Degi Europa läuft diese Frist Ende Oktober ab.
Was passiert dann? „Je nach Anlegerverhalten
wird der Fonds einen Restart durchführen
oder […] die Abwicklung einleiten“, heißt es
bei Morgan Stanley. Im Klartext: Entweder
Wettrennen um die attraktivsten Mietobjekte
in renommierter Lage“, blickt Bennewirtz in
die Zukunft. Deshalb spricht aus Sicht des
Unternehmers viel dafür, dass Immobilienfonds
ihre wichtigsten Funktionen – Sachwertanlage,
Inflations- und Insolvenzschutz – nach
Bennewirtz fasst zusammen: „Seit einem
halben Jahrhundert haben sich offene Immobilienfonds
als Anlageklasse bewährt und auch
die Finanz- und Wirtschaftskrise im internationalen
Vergleich gut überstanden. Sie gehören
mit Recht zu den beliebtesten Geldanlagen der
ein Großteil der Investoren erklärt sich bereit, wie vor erfüllen können. „Sogar bei Fonds, die Deutschen.“ Allerdings hat sich der deutsche
seine Anteile auch nach der FondsÖffnung vorübergehend geschlossen sind, arbeitet das Markt seit den 1990er Jahren stark verändert
eine bestimmte Zeit lang zu behalten, oder Kapital der Investoren gewinnbringend weiter“,
und ausdifferenziert. „Wenn es dem Gesetz-
die FondsImmobilien werden verkauft – was
erklärt Bennewirtz. In den letzten zwölf geber und den FondsGesellschaften gelingt,
angesichts der schlechten Marktlage mit „erheblichen
Monaten erwirtschafteten offene Immobilien-
die Aufstellung daran anzupassen, bleiben
Verlusten“ verbunden sein könnte. fonds im Durchschnitt eine Rendite von +1,20 Sachwert-Investitionen in Grund und Boden
„Über das weitere Vorgehen werden Kunden Prozent. Über den Drei-Jahres-Zeitraum, der eine stabile Abwehrkette in jedem breit aufgestellten
und Vertriebspartner im Unklaren gelassen“, das Gesamausmaß der Krise vom Crash des
FondsDepot. Es ist eine sportliche
kritisiert Bennewirtz. „Neben den Anbietern ist US-Hypohekenmarktes im Juni 2007 bis Ende Herausforderung“, so der SJB-Geschäftsführer.
auch hier der Gesetzgeber gefragt. Investoren Juni 2010 erfasst, liegt die Wertentwicklung
müssen wissen, was im Krisenfall aus ihrem im Schnitt sogar bei +3,49 Prozent p.a.
Kapital wird.“
Ist es trotz dieses ungewissen rechtlichen Rahmens
und der schwierigen Marktlage sinnvoll,
in Immobilienfonds zu investieren? „Definitiv“,
meint der Vermögensverwalter Bennewirtz.
„Schließlich sind nicht die Immobilien in einer
Krise, sondern die Wirtschaft.“ Natürlich ist
der Erfolg von Vermietung und Verkauf eng an
die Konjunktur gekoppelt. Bricht der derzeitige
Erholungstrend ab, müssten viele Unternehmen
erneut um ihr Überleben kämpfen. „Aber
auch diese Krise wird die Wirtschaft überwinden.
Und dann starten die Unternehmen ihr
„Für eine solide Wertentwicklung sorgt zum
Beispiel der junge Objektbestand“, erläutert
Bennewirtz. Per Ende März 2010 sind knapp
zwei Drittel der Objekte im Portfolio offener
Immobilienfonds jünger als zehn Jahre,
müssen also in absehbarer Zeit nicht saniert
SJB FondsSkyline OHG 1989: Bachstraße 45c, 41352 Korschenbroich, Telefon 02182- 852-0, E-Mail tvk@sjb.de
werden. „Geografisch gesehen verteilen sich
die FondsImmobilien auf viele Standorte im Inund
Ausland. Das streut das Investitionsrisiko.
Und auch in Bezug auf unterschiedliche Laufzeiten
der Mietverträge und die Nutzungsarten
der Gebäude stimmt die Mischung.“
Er rät Investoren: „Übertragen Sie Ihre
FondsAnteile zu unabhängigen Beratern. Sie
überwachen Ihre Immobilienfonds-Bestände
zuverlässig und picken aus dem breiten Angebot
die Rosinen für Sie heraus“, so Bennewirtz,
Hauptsponsor, Aufsichtsratsmitglied und
Gesellschafter des TVK.