PDF Download - Stuttgart Financial

wissensWert
Prof. Dr. Hans-Peter Burghof:
Finanzwirtschaft 2.0 – Moral oder Rendite
Mai 2012 | Seite 01
Wußten Sie schon ...
Ein Beitrag von Prof. Dr. Hans-Peter Burghof, Inhaber des Lehrstuhls für Bankwirtschaft
und Finanzdienstleistungen der Universität Hohenheim
Prof. Dr. Hans-Peter Burghof
Inhaber des Lehrstuhls für Bankwirtschaft
und Finanzdienstleistungen der Universität
Hohenheim
Adam Smith, Begründer der modernen
Volkswirtschaftslehre, hatte hier kein Problem:
Das Gewinnstreben des Einzelnen
nützt in einer marktwirtschaftlichen Ordnung
auch der Allgemeinheit. Dies gilt
auch für funktionierende Finanzmärkte.
Investoren möchten ihr Kapital möglichst
gewinnbringend anlegen, und Kapital wird
daher genau dort investiert, wo es den
höchsten Nutzen stiftet. Der Kapitalmarkt,
gerade in seiner globalisierten Form, ist
eine gewaltige Effizienzmaschine, und es
ist sinnvoll, alle Hindernisse zu beseitigen,
die seiner segensreichen Wirkung entgegenstehen.
kennzeichnet: Die Kreditinstitute strebten
nach Renditemaximierung. Immer mehr
Mitarbeiter mussten ständig nachweisen,
dass ihre Arbeit unmittelbar den Wert des
Unternehmens erhöhte. Sie mussten verkaufen,
auf Teufel komm raus. Und sie
mussten dafür ihre Kundenbeziehungen
nach Kräften ausschlachten. Aber auch
Sparkassen und Volksbanken trieben nun
die Vertriebsoptimierung voran und orientierten
sich an traumhaften Return on
Equity-Werten.
Auch der Staat sah die neue Wunderwelt
der sprudelnden Profite der Finanzindustrie
als Benchmark an. Vor allem für einige
Brüsseler Entscheidungsträger galt das
deutsche Finanzsystem demgegenüber
als anachronistisch. Ein Auslaufmodell,
dem man schnellstmöglich durch eine
geeignete Regulierung den Boden entziehen
sollte. Deutschland sei „overbanked“,
so Markt- und Regierungsmeinung. Man
bräuchte eine vollständige Privatisierung,
eine kräftige Konsolidierung und neben
der Deutschen Bank weitere Global Player.
Und vor allem höhere Gewinne, denn
nur die seien der Garant für Effizienz und
Stabilität.
... dass die Stadtregion
Stuttgart im Niveauranking des
Instituts für Neue Soziale Marktwirtschaft
und der Wirtschaftswoche
auf Platz 2 der deutschen
Städte steht?
Das Niveauranking schließt Einkommen,
Sicherheit, Arbeitsmarkt und weitere
Standortfaktoren ein. Ungeschlagen
ist die Stadtregion Stuttgart hierbei beim
Akademikeranteil: 21,6 Prozent aller Beschäftigten
haben hier einen Hochschulabschluss.
Außerdem belegt Stuttgart im
Bereich der öffentlichen Sicherheit Platz 1.
Quelle: www.insm.de
Die Jahrzehnte vor der im Sommer 2007
beginnenden Finanzkrise scheinen durch
eine Annäherung an dieses Ideal ge-
Weiterlesen auf Seite 3

wissensWert
Mai 2012 | Seite 02
Finanzwoche Stuttgart – Rückblick
FINANZ WOCHE
STUTTGART
Vom 23.-24. April 2012 fand zum dritten
Mal die Finanzwoche Stuttgart statt. Die
zahlreichen Fachveranstaltungen, die
größtenteils von Stuttgart Financial mit
verschiedenen Partnern durchgeführt
wurden, rückten aktuelle Finanzthemen
in den Fokus. Hierzu gehörten als Höhepunkte
der 6. Finanzplatzgipfel Stuttgart in
Zusammenarbeit mit dem Staatsministerium
Baden-Württemberg sowie die Invest,
Deutschlands größte Anlegermesse. Im
Rahmen der Invest veranstaltete Stuttgart
Financial außerdem erstmals einen Bildungskongress
für Schüler, Studenten und sen sowie eine Vortragsveranstaltung der
Berufseinsteiger. Die 3. Bausparkassen- Deutschen Bundesbank Hauptverwaltung
Lounge in Zusammenarbeit mit der ARGE in Baden-Württemberg rundeten die Finanzwoche
Baden-Württembergischer Bausparkas-
Stuttgart 2012 ab.
Ausführliche Berichte, Bilder und Videos finden Sie unter :
www.finanzwoche-stuttgart.de
Financial Career Baden-Württemberg – Die Bildungsoffensive von
Stuttgart Financial
Schüler, Absolventen und Berufseinsteiger
für eine Karriere im Finanzbereich zu
begeistern und gleichzeitig auf die vielen
Möglichkeiten der Branche in Baden-
Württemberg hinzuweisen – dies ist ein
Ziel, dem sich Stuttgart Financial ab diesem
Frühjahr besonders verschrieben
hat. Daher wurde im Rahmen der Finanzwoche
Stuttgart 2012 im April eine große
Bildungsoffensive von Stuttgart Financial
gestartet. Eine wichtige Säule der Offensive
bilden Veranstaltungen: Den Auftakt
bildete der Bildungskongress in der Finanzwoche
Stuttgart unter dem Motto
„Finanzwirtschaft 2.0. – Der Banker von
Morgen“. Anfang Mai folgten bereits zwei
Recruitingevents, zum einen „Experten
am Finanzplatz“ in Zusammenarbeit mit
dem Effekten-Parkett e.V. der HfWU Nürtingen-Geislingen
und zum anderen die
2. Hohenheimer Stock Pitch Competition
des KCH, die von Stuttgart Financial unterstützt
wurde. Diese Veranstaltungsformate
sollen zukünftig fortgeführt und weiter
ausgebaut werden.
Die zweite Säule soll die Bildungslandschaft
sowie die Karrieremöglichkeiten im
Direkt zum Karriereportal:
www.financial-career-bw.de
finanzwirtschaftlichen Bereich in Baden-
Württemberg auch online transparent darstellen.
Hierzu wurde im April 2012 das
Karriereportal „Financial Career Baden-
Württemberg“ gelauncht. Das Portal von
Stuttgart Financial bündelt Informationen
zu den relevanten Hochschulen und Studiengängen
und bietet Tipps rund um
Studien- und Berufsstart. Ein Jobportal
mit umfassenden Unternehmensprofilen
und aktuellen Stellen vom Praktikum bis
zur Festanstellung wird bis zum Sommer
folgen.
Für weitere Informationen für Schüler,
Studenten und Arbeitnehmer sowie Unternehmen
steht Ihnen Catrin Berndt,
berndt@stuttgart-financial.de, gern zur
Verfügung.

wissensWert
Mai 2012 | Seite 03
13.06.2012 | Einladung zur EM-After Work Party
EM
After Work Party
Nach dem großen Erfolg der Börse After
Work Party zur Fußballweltmeisterschaft
2010 in Südafrika, möchten
Stuttgart Financial und die Börse
Stuttgart Sie und Ihre Kollegen auch Bitte beachten Sie, dass wie schon in den
zur Fußballeuropameisterschaft wieder letzten Jahren nur Mitarbeiter der Finanzbranche
mit Anmeldung eingelassen wer-
herzlich zum Private Viewing einladen:
den können.
Am 13. Juni 2012 findet im Foyer der Börse
Stuttgart eine Live-Übertragung des meldung an. Aufgrund der räumlichen Ka-
Bitte geben Sie daher Ihre Firma bei der An-
EM-Gruppenspiels Deutschland – Niederlande
statt. Einlass ist ab 19:00 Uhr, ab
pazitäten ist die Teilnehmerzahl begrenzt.
20:15 Uhr werden Berichterstattung und Weitere Informationen finden Sie hier.
Spiel auf Großbildleinwand übertragen.
Anmeldung:
www.stuttgart-financial.de/afterwork.html
Save the Date: Stuttgart Financial Motorradausfahrt
Social Event abseits von Finanzthemen:
Am Sonntag, den 10. Juni 2012 wird eine
von Stuttgart Financial organisierte Motorradausfahrt
stattfinden. In geselliger
Runde geht die Fahrt vormittags für alle
Motorradfahrer vom Finanzplatz Stuttgart
Richtung Schwarzwald. Nach einer gemütlichen
Einkehr geht es dann am Nachmittag
wieder zurück nach Stuttgart.
Bei schlechtem Wetter wird der Ausflug
auf den 24. Juni 2012 verschoben.
Weitere Infos zu Uhrzeit, Treffpunkt und
Route erhalten Sie bei Cécile-Monic Günther
Ansprechpartner:
guenther@stuttgart-financial.de
Fortsetzung Artikel Titelseite:
Prof. Dr. Hans-Peter Burghof:
Finanzwirtschaft 2.0 – Moral oder Rendite
Ist eine solche Perspektive unmoralisch?
Eigentlich nicht, sofern die Märkte auch
tatsächlich gut funktionieren. Allerdings
zeigt die Vorstellung von branchenweit
hohen Profiten schon, wie weit man sich
davon entfernt hatte. Ein Teil der Profite
waren vorgezogene Renten aus langfristig
ertragreicheren Kundenbeziehungen, ein
anderer Teil kapitalisiertes Steuerzahlergeld
aus der impliziten Garantie des Staates
für Großbanken. Ersteres mag der Myopia
des Kapitalmarktes geschuldet sein,
letzteres dem Versagen der Regulierungsbehörden
gegenüber den mächtigen Global
Playern der Branche. Am Ende hatten
viele Marktteilnehmer beides: Schlechte
Moral und schlechte Renditen. Und den
Rest der Zeche zahlte der Steuerzahler,
während ein paar ganz Clevere ihre vollen
Geldsäcke davonschleppten.
Ist der Schrei nach mehr Moral im Finanzwesen
demnach gerechtfertigt? Ganz
gewiss, denn ein solches Marktergebnis
ist sozial unverträglich und zutiefst ungerecht.
Es nützt nur noch einer kleinen Minderheit.
Sollte also der Staat versuchen,
solche Finanzmärkte zu „zähmen“, zu
„besiegen“ oder zu „steuern“? Oder anders
gefragt: Brauchen wir weniger Markt
und mehr Staat?
Viele Ökonomen haben in der Krise ihre
marktwirtschaftlichen Grundsätze eingepackt
und setzen nun auf den zuvor als
zutiefst verdächtig empfundenen Staat.
Dabei ist es nicht nur der Markt, der uns
Probleme bereitet. Hinter der Krise steht
auch ein großes Maß an Capture, das
heißt der Vereinnahmung des Staates und
seiner Regulierungsinstanzen durch wirtschaftliche
Partikularinteressen. Und betrachtet
man die Fortsetzung des Deba-

wissensWert
Mai 2012 | Seite 04
Impressum, Urheberrechtshinweis
& Disclaimer
kels in Form der Staatsschuldenkrise, so
wird dieses Bild noch klarer: Die europäischen
Institutionen wurden, gewollt oder
ungewollt, für eine gewaltige Marktmanipulation
missbraucht, die über einheitlich
niedrige Zinsen in Europa zu einer gewaltigen
Investitions-, Konsum- und Verschuldungsblase
führte. Der Beitrag der
Politik zur Krise ist erheblich, und ihre Befähigung
ist gering, allein aus dem Wollen
heraus für eine gerechtere und effizientere
Wirtschaftsordnung sorgen zu können.
Vielleicht liegt die Lösung in einem anderen
Verständnis von Wettbewerb auf den
Finanzmärkten. Neben dem reinen Preiswettbewerb
muss auch der Wettbewerb
um Vertrauen, um dauerhafte Zuverlässigkeit
und die Befähigung zur langfristigen
Partnerschaft geschützt und gefördert
werden. Dabei zählt nicht nur, was im Vertrag
steht, sondern auch, mit welchem Typ
von Finanzintermediär man diesen eingegangen
ist und wie dieser sich in Situationen
verhält, in denen die vertraglichen Regelungen
an ihre Grenzen stoßen. Dies ist
ein Wettbewerb unterschiedlicher institutioneller
Lösungen, und damit allen zutiefst
zuwider, die einen gemeinsamen Markt
vor allem durch die Homogenisierung der
Institutionen zu erreichen suchen. Dazu
wird auch eine differenzierende Regulierung
benötigt. Dieser Punkt steht aber
gerade nicht auf der Agenda der europäischen
Regulierer.
Auch in einer anderen Hinsicht gerät ein
solches Konzept in Konflikt mit den Brüsseler
Vorstellungen. Reputation und Verhaltensbindung
und, daran anknüpfend,
die klassische deutsche Hausbankbeziehung
haben auch sehr viel mit Regionalität
zu tun. Die partnerschaftliche Dimension
erwächst eben auch aus der menschlichen
Bindung an eine Region und ein
wirtschaftliches und gesellschaftliches
Netzwerk. Dahinter steht auch das ökonomische
Konzept der Internalisierung externer
Kosten. Ein regionales Kreditinstitut
erfährt die Konsequenzen seines Handelns
in einer Region eben viel intensiver
als ein global und damit auch auf hundert
anderen regionalen Märkten tätiges Haus.
Der gemeinsame Finanzmarkt kommt hier
an seine Grenzen, die er nicht ohne einen
substanziellen Qualitätsverlust bei seinen
Produkten überschreiten kann. Die daraus
folgende relative Kleinteiligkeit der Marktstruktur
mit einigen wenigen großen und
vielen mittleren und kleinen Finanzzentren
ist daher eben nicht der Ausdruck unausgeschöpfter
Synergien und economies of
scale, sondern stützt ein effizienteres, auf
langfristige Stabilität angelegtes Bankmodell.
Ohne einen echten Wettbewerb der Institutionen
und Regionen geraten alle
Bestrebungen, eine neue Kultur der Zuverlässigkeit
und Langfristigkeit in der Finanzindustrie
zu etablieren, zum kurzatmigen
Marketing-Gag. Der Kunde hat dann
keine Alternativen. Er kann nicht ausweichen,
wenn sich die Lemminge der Finanzindustrie
in den nächsten Hype stürzen
und alle Hochglanzbekenntnisse wieder
einmal vergessen sind.
Dieser Text erschien in der Beilage
„Finanzplatz Stuttgart“ im Handelsblatt
vom 4. Mai 2012.
Herausgeber
Vereinigung Baden-Württembergische
Wertpapierbörse e.V.
STUTTGART FINANCIAL
Börsenstraße 4 | 70174 Stuttgart
Fon +49 (0)711 222 985-729
Fax +49 (0)711 222 985-661
E-Mail info@stuttgart-financial.de
www.stuttgart-financial.de
Registergericht Amtgericht Stuttgart
VR 6096, Sitz: Stuttgart
Vorstand: Thomas Munz, Hartmut Rueß
© Copyright 2012 Vereinigung Baden-
Württembergische Wertpapierbörse e.V.
Alle Rechte vorbehalten
Bezug
kostenfreie Anmeldung unter:
www.stuttgart-financial.de/newsletter.html
wissensWert ist eine kostenlose Internetpublikation
und erscheint im html & PDF-
Format.
Disclaimer
Der vorliegende Newsletter dient lediglich
der Information. Für die Vollständigkeit und
Richtigkeit übernimmt Vereinigung Baden-
Württembergische Wertpapierbörse e.V.
keine Gewähr. Insbesondere wird keine
Haftung für die in diesem Newsletter enthaltenen
Informationen im Zusammenhang
mit einem Wertpapierinvestment übernommen.
Hiervon ausgenommen ist die Haftung
für Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit.
Bildrechtliche Informationen
www.fotolia.de: aktienzahlen © Sebastian
Kaulitzki | business man success - aris
graph © Andres Rodriguez | Motorradfahrer
© Günter Menzl | Ausblick © Kzenon |
fussball mittelfeld © jarma | Geschäftspartner
© imageteam | Skyline Stuttgart © Falko
Seidel | Ausblick © Kzenon