Formeln Finanzmanagement_V2_1 - stuber.info
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www.bwl-online.ch<br />
Thema<br />
Dokumentart<br />
Theorie im Buch "Integrale<br />
Betriebswirtschaftslehre"<br />
<strong>Formeln</strong> <strong>Finanzmanagement</strong><br />
Checklisten<br />
Teil: D1 <strong>Finanzmanagement</strong><br />
Kapitel: verschiedene<br />
Formelblatt <strong>Finanzmanagement</strong><br />
Bilanzstruktur<br />
Eigenkapital<br />
Eigenfinan zierungsgrad (equity - to - asset ratio) =<br />
× 100<br />
Gesamtkapital<br />
Fremdkapital<br />
Fremdfinan zierungsgrad (debt - to - asset ratio) =<br />
× 100<br />
Gesamtkapital<br />
Umlaufvermögen<br />
Intensität des Umlaufvermögens =<br />
× 100<br />
Gesamtvermögen<br />
Anlagevermögen<br />
Intensität des Anlagevermögens =<br />
× 100<br />
Gesamtvermögen<br />
Umlaufvermögen<br />
Investitio nsverhältnis =<br />
Anlagevermögen<br />
Eigenkapital<br />
Anlagedeck ungsgrad I =<br />
× 100<br />
Anlagevermögen<br />
Eigenkapital + langfristiges Fremdkapital<br />
Anlagedeck ungsgrad II =<br />
× 100<br />
Anlagevermögen<br />
Debitorenu mschlag =<br />
Umsatz<br />
Ø Debitorenbestand<br />
Beim Umsatz dürfen nur Verkäufe auf Kredit berücksichtigt werden.<br />
Debitorenf rist (collection period) =<br />
Kreditoren umschlag =<br />
Wareneinkäufe<br />
Ø Kreditorenbestand<br />
365 Tage<br />
Debitorenumschlag<br />
Bei den Wareneinkäufen dürfen nur Einkäufe auf Kredit berücksichtigt werden.<br />
Kreditoren frist (payables period) =<br />
365 Tage<br />
Kreditorenumschlag<br />
Lagerumsch lag Rohmaterial (inventory turnover) =<br />
Warenaufwand<br />
Ø Lagerbestand Rohmaterial<br />
D1 <strong>Finanzmanagement</strong> Seite 1 von 6 Matthias Blattner
<strong>Formeln</strong> <strong>Finanzmanagement</strong><br />
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Lagerumsch lag Fertigfabrikate (inventory turnover) =<br />
Umsatz zu Einstandspreisen<br />
Ø Lagerbestand Fertigfabrikate<br />
Umsatz<br />
Lagerumsch lag Fertigfabrikate (inventory turnover) =<br />
Ø Bestand Fertigfabikate zu Verkaufspreisen<br />
Lagerdauer =<br />
Liquidität<br />
365 Tage<br />
Lagerumschlag<br />
flüssige Mittel<br />
Liquidität sgradI(cash ratio) =<br />
× 100<br />
kurzfristige Verbindlichkeiten<br />
flüssige Mittel + kurzfristige Forderungen<br />
Liquidität sgradII(quick ratio, acid test) =<br />
× 100<br />
kurzfristige Verbindlichkeiten<br />
Umlaufvermögen<br />
Liquidität sgradIII (current ratio) =<br />
× 100<br />
kurzfristige Verbindlichkeiten<br />
Ertragslage<br />
Reingewinn + Fremdkapitalzinsen<br />
Gesamtkapi talrendite (Return on Investment,ROI) =<br />
× 100<br />
Ø Eigenkapital + Ø Fremdkapital<br />
Reingewinn<br />
Eigenkapit alrendite (Return on Equity,ROE) =<br />
× 100<br />
Ø Eigenkapital<br />
Reingewinn Umsatz Ø Gesamtkapital<br />
Eigenkapit alrendite =<br />
×<br />
×<br />
× 100<br />
Umsatz Ø Gesamtkapital Ø Eigenkapital<br />
Eigenkapit alrendite = Umsatzrendite × Kapitalumschlag × Financial Leverage<br />
Umsatz<br />
Kapitalums chlag (asset turnover) =<br />
=<br />
Ø Gesamtkapital<br />
Bruttogewinn<br />
Bruttomarg e (gross margin) =<br />
× 100<br />
Umsatz<br />
Umsatz<br />
Ø Aktiven<br />
Reingewinn<br />
Nettomarge (Umsatzrendite,net margin) =<br />
× 100<br />
Umsatz<br />
Gewinn vor Zinsenund Steuern<br />
Zinsdeckun g (times interest earned) =<br />
Fremdkapitalzinsen<br />
operativer Cashflow<br />
Cashflowma rge (cash flow margin) =<br />
× 100<br />
Umsatz<br />
Effektivverschuldung<br />
Verschuldu ngsfaktor =<br />
operativer Cashflow<br />
Die Effektivverschuldung ist das Fremdkapital abzüglich liquider Mittel und kurzfristiger Forderungen<br />
operativer Cashflow<br />
Cashflow -Investitionsverhältnis =<br />
× 100<br />
Neuinvestitionen<br />
D1 <strong>Finanzmanagement</strong> Seite 2 von 6 Matthias Blattner
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Marktwert, Market Multiples<br />
Gewinn pro Aktie (earnings per share) =<br />
Reingewinn<br />
Ø Anzahl ausstehende Aktien<br />
Reingewinn pro ausstehende Aktie<br />
Gewinnrend ite (earnings yield) =<br />
× 100<br />
Aktienkurs<br />
Kurs - Gewinn - Verhältnis (KGV,price - to - earnings ratio,P/E) =<br />
Dividende pro Aktie<br />
Dividenden rendite (dividend yield) =<br />
× 100<br />
Aktienkurs<br />
Marktwert - Buchwert - Verhältnis (market value - to - book value ratio) =<br />
Dividendenpolitik<br />
Aktienkurs<br />
Reingewinn pro ausstehende Aktie<br />
Marktwert des EK<br />
Buchwert des EK<br />
ausgeschütteter Gewinn gesamte Dividende<br />
Ausschüttu ngsquote (payout ratio) =<br />
× 100 =<br />
× 100<br />
Reingewinn<br />
Reingewinn<br />
einbehaltener Gewinn<br />
Retention Ratio =<br />
× 100<br />
Reingewinn<br />
Payout Ratio + Retention Ratio = 100 %<br />
Wachstum<br />
einbehaltener Gewinn<br />
Internal GrowthRate (IGR) =<br />
× 100<br />
Gesamtkapital zu Periodenbeginn<br />
einbehaltener Gewinn<br />
Sustainabl e Growth Rate (SGR) =<br />
× 100<br />
Eigenkapital zu Periodenbeginn<br />
Gewinn einbehaltener Gewinn Umsatz<br />
Aktiven<br />
SGR = ×<br />
× ×<br />
× 100<br />
Umsatz Gewinn Aktiven Eigenkapital zu Periodenbeginn<br />
SGR = Umsatzmarge × Retention Ratio × Kapitalumschlag × Financial Leverage<br />
Kapitalbindung und Kapazitätserweiterung<br />
Durchschnittliche Kapitalbindung<br />
gebundenesKapital in der erstenPeriode + gebundenesKapital in der letzten Periode<br />
=<br />
2<br />
Abschreibungsbetragpro Periode × Nutzungsdauer + Abschreibungsbetragpro Periode<br />
=<br />
2<br />
Abschreibungsbetragpro Periode × ( Nutzungsdauer + 1)<br />
=<br />
2<br />
gebundenes Kapital in der erstenPeriode<br />
Kapazitätserweiterungsfaktor =<br />
durchschnittlich gebundenes Kapital<br />
Abschreibungsbetragpro Periode × Nutzungsdauer<br />
=<br />
Abschreibungsbetragpro Periode ×<br />
2<br />
2 × Nutzungsdauer<br />
=<br />
( Nutzungsdauer + 1) Nutzungsdauer + 1<br />
D1 <strong>Finanzmanagement</strong> Seite 3 von 6 Matthias Blattner
<strong>Formeln</strong> <strong>Finanzmanagement</strong><br />
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Skonto<br />
⎛ 1 ⎞ ⎛ Skontosatz × 360 ⎞<br />
Zinssatz = ⎜<br />
⎟×<br />
× 100<br />
1 Skontosatz<br />
⎜<br />
Zahlungsfrist Skontofrist ⎟ ⎝ −<br />
⎠ ⎝<br />
−<br />
⎠<br />
Obligationen<br />
Rückzahlungskurs − aktueller Kurs<br />
Zinssatz +<br />
Rendite auf Verfall (yield to maturity) =<br />
Restlaufzeit<br />
× 100<br />
aktueller Kurs + Rückzahlungskurs<br />
2<br />
Wandelprämie<br />
Optionsprämie<br />
Kapitalerhöhung<br />
Kurs nachKapitalerhöhung<br />
Kurswert der Wandelobligation + Barzahlung<br />
=<br />
× 100 −100<br />
Anzahl Beteiligungspapiere × Kurs des Beteiligungspapiers<br />
Kurswert des Optionsscheins<br />
+ Ausübungsspreis<br />
Anzahl Beteiligungspapiere<br />
=<br />
× 100 −100<br />
Kurs des Beteiligungspapiers<br />
Kurs alte Aktien × Anzahl alte Aktien + Emissionspreis neue Aktien × Anzahl neue Aktien<br />
=<br />
Anzahl alte Aktien + Anzahl neue Aktien<br />
( Kurs alte Aktien − Emissionspreis neue Aktien)<br />
× Anzahl neue Aktien<br />
Wert Bezugsrecht =<br />
Anzahl alte Aktien + Anzahl neue Aktien<br />
Kurs alte Aktien − Emissionspreis neue Aktien<br />
=<br />
Anzahl alte Aktien<br />
+ 1<br />
Anzahl neue Aktien<br />
Leverage<br />
Eigenkapitalrendite<br />
Fremdkapital<br />
= Gesamtkapitalrendite +<br />
×<br />
Eigenkapital<br />
Eigenkapitalrendite steuerbereinigt<br />
Fremdkapital<br />
= Gesamtkapitalrendite +<br />
×<br />
Eigenkapital<br />
( Gesamtkapitalendite − Fremdkapitalkostensatz )<br />
( Gesamtkapitalendite − Fremdkapitalkostensatz × ( 1−<br />
Steuersatz)<br />
)<br />
Für Eigen-, Fremd- und Gesamtkapital ist das durchschnittliche Kapital einzusetzen: (Kapital am Periodenbeginn<br />
+ Kapital am Periodenende) ÷ 2.<br />
Statische Investitionsrechnung<br />
Investition − Liquidationserlös<br />
Abschreib ungsbetrag =<br />
Nutzungsdauer<br />
Liquidationswert + Investitionssumme<br />
Durchschnittlich gebundenes Kapital =<br />
2<br />
( Liquidationswert + Investitionssumme)<br />
× Zinssatz<br />
Zinskosten =<br />
× 100<br />
2<br />
D1 <strong>Finanzmanagement</strong> Seite 4 von 6 Matthias Blattner
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(Gewinn + Zinsen)<br />
Gesamtkapi talrendite (return on investment,ROI) =<br />
× 100<br />
durchschnittlich gebundenes Kapital<br />
Investition - Liquidationserlös<br />
Paybackdauer =<br />
Gewinn + Abschreibungen + Zinsen<br />
Investition -Liquidationserlös<br />
Paybackdau er =<br />
Erlös -Betriebskosten<br />
Investition - Liquidationserlös<br />
Paybackdau er =<br />
Kostenersparnis<br />
Nutzungsdauer<br />
Rückflussz ahl =<br />
Paybackdauer<br />
Dynamische Investitionsrechnung<br />
Diskontierungsfaktor =<br />
Barwert (t<br />
=<br />
n<br />
) = Kapital ×<br />
0<br />
t<br />
1<br />
( 1+<br />
Diskontierungssatz) t<br />
1<br />
( 1+<br />
Diskontierungssatz) t<br />
Kapitalwert,Gegenwartswert,Barwert (net present value,NPV)<br />
t<br />
n<br />
∑ +<br />
( )<br />
t<br />
1+<br />
Diskontierungssatz ( 1+<br />
Diskontierungssatz )<br />
t=<br />
1<br />
Cashflow<br />
Liquidationswert<br />
n<br />
− Investition<br />
0<br />
Ertragswert<br />
t0<br />
= ∑ ∞ zukünftige Nettozahlungen an den Investor<br />
t<br />
= (1+<br />
Diskontierungssatz)<br />
t<br />
0<br />
t<br />
Bei Annahme einer unbegrenzten Lebensdauer der Unternehmung kann der Ertragswert auf der Basis<br />
zukünftiger, nachhaltiger und konstanter Gewinne wie folgt berechnet werden:<br />
Ertragswer t auf Eigenkapitalebene (equity approach) =<br />
Ertragswert auf<br />
Gewinn<br />
Diskontierungssatz<br />
Gewinn + Zinsen<br />
Gesamtkapitalebene (entity approach) =<br />
Diskontierungssatz<br />
Schwanken die zukünftigen jährlichen Gewinne bei einer Unternehmung mit begrenzter Lebensdauer, so<br />
ergibt sich – analog der Berechnung des NPV – folgende Formel:<br />
n<br />
Gewinn t<br />
Ertragswert = ∑<br />
(1+<br />
Diskontierungssatz)<br />
t=<br />
1<br />
t<br />
Liquidationswert n<br />
+<br />
(1+<br />
Diskontierungssatz)<br />
n<br />
Investition<br />
Näherungsw eise ermittlung des Annuitätsfaktors =<br />
durchschnittlicher jährlicher Cashflow<br />
Eigenkapital<br />
WACC = Eigenkapitalrendite ×<br />
+ Fremdkapitalrendite ×<br />
Gesamtkapital<br />
EK<br />
WACC steuerbereinigt = Rendite EK × + Rendite FK × ( 1−<br />
Steuersatz)<br />
×<br />
GK<br />
Fremdkapital<br />
Gesamtkapital<br />
FK<br />
GK<br />
D1 <strong>Finanzmanagement</strong> Seite 5 von 6 Matthias Blattner
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Unternehmenswert nachÜbergewinnverfahren<br />
= Substanzwert +<br />
m<br />
∑<br />
( Gewinnt<br />
− Normalrendite × Substanzwert)<br />
t<br />
( 1 Diskontierungssatz )<br />
t= 1 +<br />
ÜG<br />
Werden die zukünftigen Übergewinne als konstant angenommen, so vereinfacht sich die Formel wie folgt:<br />
Unternehmenswert nachÜbergewinnverfahren<br />
= Substanzwert + Annuität ¬×<br />
n<br />
( Gewinn − Normalrendite × Substanzwert )<br />
Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA)<br />
⎛ Net Operating Profit After Taxes t ⎞<br />
EVA =<br />
⎜<br />
− WACC × Invested Capital<br />
Invested Capital<br />
⎟ ⎝<br />
EVA<br />
⎠<br />
EVA, t<br />
MVA =<br />
n<br />
∑<br />
t= 1 (1+<br />
EVA<br />
t<br />
WACC)<br />
t<br />
Unternehme nswert<br />
+<br />
brutto = Invested Capitalt0<br />
Market Value Addedt0<br />
D1 <strong>Finanzmanagement</strong> Seite 6 von 6 Matthias Blattner
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