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KAPITALMARKTUMFELD – GELDPOLITIK
EWU: Deflationäre Entwicklung in der Eurozone?
Vor allem gesunkene Energiepreise entlasten
Auch Dienstleistungspreise gehen zurück
% gg. Vj. % gg. Vj.
% gg. Vj. % gg. Vj.
7
20
3,5
3,5
6
5
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2
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-2
98 00 02 04 06 08 10 12 14
Energie (HVPI) Nahrungsmittel (HVPI)
15
10
5
0
-5
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3,0
3,0
25 2,5
25 2,5
2,0
2,0
1,5
1,5
1,0
1,0
0,5
0,5
0,0
98 00 02 04 06 08 10 12 14 0,0
EWU: Dienstleistungen
ngen
EWU: Industrielle Güter ex Energie
Quelle: Ecowin
Quelle: Ecowin
Aktuell sind es vor allem die Energiepreise, die zu
einem großen Teil für den Rückgang der Inflationsraten
verantwortlich sind. Zuletzt sind allerdings auch die
Nahrungsmittelpreise gesunken.
Auch auf vorgelagerten Ebenen (wie z.B. bei den
Erzeugerpreisen) zeichnet sich kein Preisauftrieb ab.
Selbst die Dienstleistungspreise, gp die normallerweise
eher starr sind, befinden sich in einem Abwärtstrend.
Auch wenn wir in den kommenden Monaten weiter
Inflationsraten von unter 1% erwarten, so rechnen wir
doch nicht mit einer deflationären Entwicklung in der
Breite der Eurozone.
Januar 2014 | Seite 34
Sal. Oppenheim jr. & Cie.