„Als Schuldner nackt an den Pranger gestellt, leidet ein Land“1 – die ...

DIE GRIECHISCHE UND EUROPÄISCHE STAATSSCHULDENKRISE 27gen Rücktritt von Präsident Papandreou und dem anschliessenden Wahldebakel derbeiden bisherigen, dominanten (konservativen und sozialdemokratischen) Parteien.Die griechische Regierung geriet jedoch nicht nur von innen, sondern auch vonaussen unter zunehmenden Druck. So gewährten die Gläubiger, unter der Führungder Europäischen Kommission (EC), der Europäischer Zentralbank (EZB) und desInternationalen Währungsfonds (IWF), die zugesagte Finanzhilfe nur in vierteljährlichenTranchen, die jeweils erst nach eingehender Kontrolle und einem positiven Berichteiner Experten- und Finanzkontrollkommission der sogenannten Troika (ausEC, EZB und IWF) ausbezahlt wurden. Diese vierteljährlichen Finanzkontrollen sowiedie unrealistischen Sanierungsziele und Finanzbedürfnisse, die fortlaufend nachunten (Sparziel) bzw. nach oben (Finanzierungsbedarf, Zeithorizont der Hilfe) revidiertwerden mussten, trugen zur zunehmenden Verunsicherung der Finanzmärkteund zur Ausweitung der Staatsschuldenkrise auf andere europäische Länder bei. Somusste das erste, im Mai 2010 gewährte Finanzhilfeprogramm für Griechenland (imUmfang von 110 Milliarden Euro) durch mehrere weitere Notprogramme ergänztund ausgeweitet werden. Der „Sinn“ dieser Finanzhilfen bestand in erster Linie darin,eine formelle („technische“) Zahlungsunfähigkeit des Landes zu verhindern undGriechenland eine „geordnete“ Bedienung der Kredite zu ermöglichen.Ein Blick zurück zeigt, dass der griechische Staat seit langem überschuldet ist unddass das hohe („strukturelle“) Budgetdefizit in der Vergangenheit eher die Norm alsdie Ausnahme bildete. Entsprechend hoch lag denn auch über die gesamten letztenzwanzig Jahre hinweg die Schuldenlastquote, der Prozentanteil der Staatsschulden amBruttoinlandprodukt. Dieser Risikoindikator, der das Vorhandensein von SchuldenundSolvenzproblemen anzeigt, ist auch einer der zentralen Stabilitätskriterien, die dieEU-Länder im Rahmen der europäischen Währungsunion vereinbart haben. Seit Einführungdes Euro – aber auch bereits lange zuvor – überstieg die SchuldenlastquoteGriechenlands durchwegs und in erheblichem Ausmass die von der EU festgelegteMaximalgrenze von 60%. Aufgrund des in den Jahren vor Ausbruch der globalen Finanzkrisevon 2008-09 erzielten (bzw. in der Statistik ausgewiesenen) Wirtschaftswachstumsblieb die Schuldenlastquote trotz der Budgetdefizite und der wachsendenStaatsschulden lange Zeit relativ konstant, wenngleich sich der Wert auf einem sehrhohen Niveau von ca. 100% bewegte.Trotz dieser konstant hohen potentiellen Krisengefährdung bzw. des Insolvenzrisikosblieb Griechenland in den letzten vierzig Jahren erstaunlicherweise von einer(offenen) Staatsschuldenkrise verschont. Dies obgleich seit den Siebzigerjahren immerwieder Länder in die Schuldenfalle gerieten und faktisch zahlungsunfähig wurden.Eine solche Phase gehäufter Zahlungsschwierigkeit ereignete sich Anfang der1980er Jahre, als über 40 Länder v.a. aus Lateinamerika aber auch aus Ost- und Südosteuropa(wie beispielsweise Polen, Jugoslawien, Rumänien oder die Türkei) mitZahlungsproblemen und Überschuldung konfrontiert waren. Aber auch die 1990er

28 CHRISTIAN SUTERJahre verzeichneten mehrere Fälle von Finanz- und Staatsschuldenkrisen, etwa die„Tequilakrise“ in Mexiko (1994-95), die ostasiatische, russische und brasilianischeKrise (1997-98) und schliesslich die „Tangokrise“ in Argentinien und Uruguay mitihrem Höhepunkt in den Jahren 2001-02. Im Unterschied zur Krise der 1980er Jahrehandelt es sich jedoch dabei um lokal begrenzte Krisen, die relativ rasch beigelegtwerden konnten. Neben der grossen Schuldenkrise der 1980er Jahre ist der argentinischeStaatsbankrott von 2001-02 von besonderem Interesse: Im Unterschied zu anderenSchuldnerländer suchte Argentinien keine Finanzhilfe bei den Gläubigern oderdem IWF, sondern erklärte sich einseitig als zahlungsunfähig und erreichte so vonden Gläubigern eine Abschreibung mit einen Schuldenverzicht von 75%.Geht man historisch noch weiter zurück, erweist sich das moderne Griechenlandseit seiner Unabhängigkeit zu Beginn des 19. Jahrhunderts als ausgesprochenes Krisenland,was seine Staatsschulden anbelangt. Bis heute erlebte das Land vier (kurze)Boomphasen ausländischer Kreditaufnahme, die letztlich alle in den Staatsbankrottmündeten. Dabei fallen die Staatsschuldenkrisen Griechenlands immer zusammenmit generellen Krisenphasen der Weltwirtschaft.So erfolgte die erste Staatsschuldenkrise Griechenlands 1826, nur kurz nach Ausbruchder griechischen Revolution, die zur Loslösung und Unabhängigkeit des Landesvom Osmanischen Reich führte. Neben Griechenland suspendierten damals verschiedeneandere Staaten ihre Auslandsschulden (darunter Spanien, Kolumbien, Mexiko,Brasilien und Peru). Die von der griechischen Regierung suspendierten Auslandschuldenbeliefen sich auf 3 Mio. £ und waren für den Kauf von Rüstungsgüternfür den Unabhängigkeitskrieg bestimmt; erst fünfzig Jahre später, im Jahre 1878 erreichteGriechenland mit den Gläubigern eine Regelung dieser Auslandsschulden,wobei die Gläubiger auf 90% ihrer Forderungen verzichteten.Mit dieser Regelung erhielt die griechische Regierung wieder Zugang zu den internationalenKapitalmärkten. Zwischen 1879 und 1890 nahm Griechenland sechsAuslandsanleihen auf. Die Gelder wurden v.a. zur Finanzierung der laufenden Budgetdefiziteund zur Aufrechterhaltung der Schuldendienstzahlungen verwendet. Eserstaunt deshalb nicht, dass das Land nach kurzer Zeit, zu Beginn der 1890er Jahre,mit Auslandsschulden von 22 Mio. £ zum zweiten Mal zahlungsunfähig wurde. Wie1826 war auch diese Schuldenkrise mit einer globalen Finanzkrise verknüpft, die u.a.zum Bankrott des Londoner Bankhauses Barings führte. Neben Griechenland warenauch Argentinien (das damals mit Abstand grösste Schuldnerland), Portugal, Brasilien,Uruguay, Venezuela, Kolumbien und Serbien von einer Staatsschuldenkrise betroffen.Nach langwierigen fünfjährigen Verhandlungen mit den Gläubigern akzeptiertedie griechische Regierung eine Schuldenregelung, die die Errichtung einer internationalenFinanzkontrolle beinhaltete. Dabei trat die griechische Regierung derSchuldenkontrollstelle die Erträge verschiedener Staatsmonopole ab, so etwa die Ein-

DIE GRIECHISCHE UND EUROPÄISCHE STAATSSCHULDENKRISE 29künfte aus dem Tabak- und Salzmonopol, den Stempelsteuern sowie den Zolleinkünftendes wichtigen Hafens von Piräus.Die dritte Krisenepisode Griechenlands erfolgte in Zusammenhang mit der Weltwirtschaftskrisezu Beginn der 1930er Jahre. Wie viele andere Länder – darunterDeutschland, Österreich, Rumänien, Jugoslawien, Polen, Ungarn, Brasilien, Mexiko,Chile, Kolumbien, Peru – war die griechische Regierung nicht mehr im Stande, dieaufgelaufenen Staatsschulden (im Umfang von ca. 380 Mio. $) zu bedienen und suspendierteim April 1932 alle Zins- und Amortisationszahlungen. Erst mehr als dreissigJahre später, Mitte der 1960er Jahre, kam es zu einer Regelung dieser Altschulden.Allerdings hatte das Land bereits vor dieser Schuldenregelung aufgrund seiner grossenstrategischen Bedeutung im Kalten Krieg von grosszügigen Finanzhilfen der USAprofitiert.Die gegenwärtige Strategie der Gläubiger und der griechischen Regierung zur Lösungder Staatsschuldenkrise erinnern an die Situation Griechenlands während derKrise der 1890er Jahre, aber auch an die lateinamerikanische Schuldenkrise der1980er Jahre. So ähnelt die derzeit von der Troika durchgeführte Finanzkontrollestark der 1898 von den Gläubigern eingesetzten externen Schulden- und Finanzverwaltung.Wie damals verstricken sich Gläubiger und Schuldner dabei in langwierigenUmschuldungsverhandlungen, anstatt einen raschen Schuldenschnitt zu vereinbaren.Der Preis dieser wiederholten Umschuldungen und Restrukturierungen ist jedocheine Verlängerung des Leidensweges: Griechenland (und Europa) droht ein langwieriger,schmerzhafter Anpassungsprozess, ähnlich demjenigen der lateinamerikanischenLänder während ihres „verlorenen Jahrzehnts“ nach der globalen Staatsschuldenkrisevon 1982-83.