PT-Magazin_02_2016_Komplett

Bild: Piumadaquila/fotolia.com
Heuschreckenwirtschaft
„Geht die Sonne feurig auf,
folgen Wind und Regen drauf.“
Wirtschaft PT-MAGAZIN 2/2016
38
Sachverständiger für
Grundstücksbewertung
· zeitnahe Erledigung
· Transparenz in der Abwicklung
· kompetente Beratung
In der nachrichtenarmen Zeit um Sylvester
titelte die FAZ: „Finanzinvestoren
kaufen Deutschland auf“. Fachleute
würden für 2016 das höchste Übernahmevolumen
in Deutschland seit dem
Ausbruch der Finanzkrise 2007 erwarten.
Schon einmal war dies ein großes
Thema: 2005 entfachte Franz Müntefering
eine Debatte, in der er Investoren
mit Tieren verglich: die berühmtberüchtigten
Heuschrecken. Er sagte
damals in der Bild am Sonntag: „Manche
Finanzinvestoren verschwenden keinen
Gedanken an die Menschen, deren
Arbeitsplätze sie vernichten – sie bleiben
anonym, haben kein Gesicht, fallen wie
Heuschreckenschwärme über Unternehmen
her, grasen sie ab und ziehen weiter.“
Das war nicht nur geschmacklos,
sondern auch inhaltlich falsch. Doch die
Kampagne des Sauerländers hat seine
Wirkung nicht verfehlt. Die latente und
bisweilen offen auftretende Kapitalismusfeindlichkeit
in Deutschland wurde
weiter angeheizt. Mit der Bankenkrise
2007/2008 und der dann einbrechenden
Konjunktur nahmen die Übernahmegelüste
dann aber auch sehr schnell ab.
Im letzten Jahr wurden jedoch wieder
für 15,7 Milliarden Euro Übernahmen
in Deutschland finanziert, der höchste
Wert seit 2007. Umgekehrt waren deutsche
Unternehmen an weltweiten Übernahmen
in einem Volumen von 189 Mrd.
Euro beteiligt. Dies ist der zweithöchste
Wert seit 15 Jahren.
Das Problem liegt nicht im Kapitalismus,
sondern in der Politik
In einer Marktwirtschaft sind Unternehmensübernahmen
nichts Verwerfliches
oder Schlechtes. Sie können sogar für
eine produktive Entwicklung in einer
Volkswirtschaft stehen. Eigentümer
suchen Nachfolger, Unternehmen wollen
durch Zukäufe ihre Produktangebot
erweitern, in neue Märkte vordringen
oder Marktanteile gewinnen. Eine stärkere
Internationalisierung des Handels
kann ebenfalls der Grund sein, wie auch
eine Diversifizierung der Währungsrisiken
eines Unternehmens.
Doch eine wesentliche Ursache
der aktuellen Entwicklung hat weniger
etwas mit der Marktwirtschaft oder
dem Kapitalismus zu tun, wie es „Münte“
seinerzeit unterstellt hat, sondern sie
ist Ausdruck und Folge der Politik der
Regierungen und ihrer Notenbanken.
Die staatlichen Notenbanken sorgen
durch ihre Niedrigzinspolitik und ihre
Bilanzausweitung dafür, dass nicht nur
die kurzfristigen Zinsen dauerhaft niedrig
sind, sondern auch die langfristigen
Zinsen gedrückt werden. Diese Politik
subventioniert nicht nur die öffentlichen
Haushalte bei den Finanzierungskosten
des Schuldenberges, sondern macht
auch die Finanzierung von Unternehmensübernahmen
attraktiver.
Die Nachfrage steigt auch deshalb
jetzt enorm an, weil daraus ein fast risikoloses
Geschäftsmodell geworden ist:
„Nimm mit nahe null Prozent Zinsen
einen Kredit auf, finanziere damit die
Übernahme und verkaufe das Unternehmen
nach einigen Jahren gewinnbringend.“
Das ist sicherlich etwas vereinfachend
dargestellt, da Private Equity-Unternehmen
nach einer Übernahme nicht die
Däumchen drehen, sondern das Unternehmen
restrukturieren und damit produktiver
und effizienter machen wollen.
Doch schon die wachsende Nachfrage
durch die Nullzinspolitik der Notenbanken
lässt die Preise für Vermögensgüter
steigen. Allein die niedrigen Kreditzinsen
Unsere Qualität als
Investition in die
problemlose Abwicklung
Ihres Vorhabens!
PREISTRÄGER
Großer Preis des
MITTELSTANDES
2014
Tel.: 042 02/961 91-0 | Fax: 042 02/96 91-33
e-mail: info@ehrhorn.de | www.ehrhorn.de