Jahresabschluss und Lagebericht - Euler Hermes ...

Lagebericht
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GESAMTWIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN
Die Lage der Weltwirtschaft hat sich im Jahr 2003 verbessert. Allerdings kam die Erholung nur
schleppend voran und verlief in den Ländern uneinheitlich. Maßgebliche Triebkraft für die Weltwirtschaft
ist die Entwicklung in den USA. Dort hat sich die konjunkturelle Dynamik unter dem Eindruck
der expansiven Wirtschaftspolitik im zweiten Halbjahr erheblich verstärkt. In Westeuropa dagegen
verharrte die Produktion infolge einer schwachen Binnennachfrage und der Höherbewertung des
Euro, der die preisliche Konkurrenzfähigkeit der Unternehmen im Euroraum verminderte, weiter in
Stagnation.
Es bleibt abzuwarten, ob die gegenwärtig zu beobachtende Belebung den Beginn eines nachhaltigen
internationalen Aufschwungs markiert. Dafür sprechen die alles in allem günstigen gesamtwirtschaftlichen
Rahmenbedingungen, doch könnten die nach wie vor bestehenden Unsicherheiten
bei Konsumenten und Investoren eine lebhaftere Erholung behindern. Vor diesem Hintergrund wird
für die USA 2004 mit einem Zuwachs des Bruttoinlandsprodukts von 4 Prozent gerechnet; für Westeuropa
liegt die erwartete Rate bei 2 Prozent.
Die deutsche Wirtschaft hat sich auch 2003 nicht von der Stagnationsphase lösen können.
Belastend wirkte vor allem die Schwäche der Binnennachfrage und hier insbesondere der Investitionstätigkeit,
die erheblich eingeschränkt wurde. Vom Außenhandel gingen dagegen stärkere
Impulse aus. Allerdings wurden die Exportleistungen infolge der verschlechterten preislichen
Wettbewerbsfähigkeit und angesichts der verhaltenen Expansion der Weltwirtschaft zunehmend
gedämpft. Für 2004 deutet sich mit einem möglichen Wachstum von 1,5 Prozent eine nur verhaltene
Erholung an.
Die schwache Konjunktur in Westeuropa spiegelt sich in einem signifikanten Anstieg der Firmeninsolvenzen
wider. Nach einem Zuwachs um 9 Prozent im letzten Jahr dürfte sich der ansteigende
Trend in 2004 abgeschwächt fortsetzen, wir erwarten ein Plus von 3 Prozent auf rund 200.000
Verfahren. In Deutschland setzte sich die Insolvenzwelle, die seit 1993 zu immer neuen Höchstständen
geführt hat, fort. Nach voraussichtlich 41.000 Pleiten und einer Erhöhung um 9 Prozent im abgelaufenen
Jahr ist für 2004 mit einem geringeren Zuwachs zu rechnen. Das Volumen der angemeldeten
Forderungsausfälle könnte 40 Milliarden Euro erreichen.
Die gesamtwirtschaftlichen Aussichten für 2004 sind angesichts der Strukturprobleme weiterhin
kaum optimistisch. Maßgeblich gestützt auf einen beschleunigten Exportzuwachs dürfte das
reale Bruttoinlandsprodukt um 1,5 Prozent höher sein als im Jahr 2003.