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PB Lebensversicherung AG PB Versicherung AG PB Pensionsfonds AG BHW Lebensversicherung AG
AUSBLICK 2008
Die PB Lebensversicherung AG hat im vergangenen
Jahr in allen Bereichen gute Ergebnisse
erzielt. Zukünftig wird sich die PB Lebensversicherung
AG auf das Kredit-Lebensversicherungsgeschäft
konzentrieren. Das Portfolio der
bislang abgeschlossenen Einzellebensversicherungen
wird in drei bis vier Jahren auf die BHW
Lebensversicherung AG übergehen. Gemeinsam
mit der Postbank AG haben sich die PB Versicherungen
darauf verständigt, das Neugeschäft in
der Einzellebensversicherung über die BHW Lebensversicherung
AG abzuwickeln. Das exklusive
Kooperationsabkommen über den Vertrieb
von Versicherungen wurde mit der Postbank AG
um weitere 15 Jahre verlängert. Im Fokus steht
die langfristige Sicherung profitablen Wachstums.
WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN
Das globale Wirtschaftswachstum sollte 2008
mit knapp über 4 % niedriger ausfallen als im
Vorjahr. Erneut wird das Wachstum getragen
von den boomenden Emerging Markets, deren
Wachstumsrate real über 8 % liegen wird. Sie
werden das Wachstum der G7-Staaten erneut
deutlich übertreffen. Im Euroraum wird das
Potenzialwachstum von 2 % unterschritten, in
Deutschland mit 1,6 % erreicht werden. Die
nachhaltige Verbesserung der Arbeitsmarktsituation
wird in Europa und Deutschland die
wirtschaftliche Entwicklung stabilisieren. Insgesamt
erwarten wir eine von den USA ausgehende
Abkühlung des globalen Wirtschaftswachstums.
Die Fed dürfte ihre aggressive Zinssenkungspolitik
fortsetzen, um das unter dem Potenzial
liegende Wachstum zu stimulieren. Dabei wird
das Ziel der Geldwertstabilität hinter das Ziel
der Wachstumsbelebung zurücktreten. Auch die
EZB wird die sich abzeichnende Konjunkturabkühlung
zur Kenntnis nehmen und den Zinssenkungszyklus
2008 einleiten. Sie wird die in
der Vergangenheit gezeigte stetige und kontinuierliche
Geldpolitik fortsetzen.
KAPITALMÄRKTE
Das positive fundamentale Umfeld für europäische
Industriewerte ist weiterhin intakt: Die
meisten Industrieunternehmen haben in den
vergangenen Jahren ihre Bilanzen fundamental
gestärkt und hohe freie Cashflows generiert.
Die historisch niedrigen globalen Ausfallraten
im unteren Segment niedriger Bonitäten werden
ansteigen, im Investmentgrade-Segment ist
jedoch keine signifikante Steigerung der Ausfallraten
zu erwarten. Interessante Opportunitäten
bieten die Spreads im Segment der kurzen
und mittleren Restlaufzeiten.
Die moderate fundamentale Bewertung der
europäischen und insbesondere der deutschen
Aktientitel eröffnet Kurspotenzial für 2008
unter dem Vorbehalt einer sich abkühlenden
und nicht rezessiven gesamtwirtschaftlichen
Entwicklung. Die Risikoaversion und somit die
geforderte Risikoprämie wird sich im Jahresverlauf
deutlich reduzieren.