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DANSKE INVEST 

Ein Investmentfonds mit Sitz in Luxemburg 

Geprüfter Jahresbericht 

zum 31. Dezember 2011 

(Handelsregister Luxemburg B 28 945) 

Auf der Grundlage von Finanzberichten dürfen keine Zeichnungen entgegengenommen werden. Zeichnungen 

sind nur dann gültig, wenn sie auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts in Verbindung mit dem 

Jahresbericht des vorangehenden Geschäftsjahres und dem aktuellsten Halbjahresbericht erfolgen, sofern 

letzterer nach dem Jahresbericht veröffentlicht wurde.

DANSKE INVEST 

Inhaltsverzeichnnis 

Seite 

Geschäftsführung und Verwaltung 5 

Informationen an die Anteilinhaber 6 

Bericht der Verwaltungsgesellschaft 7 

Bericht des Anlageverwalters für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2011 13 

Bericht des Abschlussprüfers 19 

Konsolidierte Nettovermögensaufstellung 20 

Konsolidierte Aufwands- und Ertragsrechnung sowie Entwicklung des Nettovermögens für das 

Geschäftsjahr / den Berichtszeitraum zum 31. Dezember 2011 26 

Entwicklung der im Umlauf befindlichen Anteile für das Geschäftsjahr / den Berichtszeitraum 

zum 31. Dezember 2011 38 

Statistik 44 

DANSKE INVEST - DANISH BOND 

Wertpapierbestand 50 

Geografische und sektorielle Aufschlüsselung des Portfolios 52 

DANSKE INVEST - EUROPEAN BOND 



DANSKE INVEST - DENMARK FOCUS 



DANSKE INVEST - NORDIC 



DANSKE INVEST - SWEDISH BOND 



DANSKE INVEST - SWEDEN 



DANSKE INVEST - DANISH MORTGAGE BOND 



DANSKE INVEST - GLOBAL EMERGING MARKETS 



DANSKE INVEST - EUROPE FOCUS 



DANSKE INVEST - GLOBAL STOCKPICKING 



DANSKE INVEST - EUROPE SMALL CAP 



DANSKE INVEST - EUROPE HIGH DIVIDEND 



DANSKE INVEST - GLOBAL CORPORATE BONDS 



DANSKE INVEST - EASTERN EUROPE CONVERGENCE 



DANSKE INVEST - GREATER CHINA 



DANSKE INVEST - JAPAN 



DANSKE INVEST - INDIA 



DANSKE INVEST - TRANS-BALKAN 



3

DANSKE INVEST 

Inhaltsverzeichnnis (Fortsetzung) 

DANSKE INVEST - GLOBAL EMERGING MARKETS SMALL CAP 



DANSKE INVEST - RUSSIA 



Erläuterungen zum Abschluss 130 

4

DANSKE INVEST 

Geschäftsführung und Verwaltung 

VERWALTUNGSGESELLSCHAFT 

Danske Invest Management Company S.A. 

13, rue Edward Steichen 

L- 2540 Luxemburg 

(Großherzogtum Luxemburg) 

VERWALTUNGSRAT 

Mads JENSEN (bis 30. September 2011) 

Chairman of the Board of Directors 

Senior Vice- President 

der Danske Bank A/S 

Kopenhagen (Dänemark) 

Robert MIKKELSTRUP (seit 30. September 2011) 

First Vice-President 

Danske Invest Management A/S 

Parallelvej 17 

DK-2800 Kongens Lyngby 

(Dänemark) 

Klaus MØNSTED PEDERSEN 

Managing Director 

der Danske Bank International S.A. 

Luxemburg (Großherzogtum Luxemburg) 

Klaus EBERT 

Head of Fund Products 



LEITENDE ANGESTELLTE 

Klaus EBERT 

Head of Fund Products 



Peter DYHR 

Chief Fund Administration Officer 



DEPOTBANK UND ZENTRALE 

VERWALTUNGSSTELLE 

RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 

14, Porte de France 

L-4360 Esch-sur-Alzette 


REGISTERSTELLE 





HAUPTZAHLSTELLE 





ZAHLSTELLE IN DÄNEMARK 

Danske Bank A/S 

2-12, Holmens Kanal 

DK-1092 Kopenhagen (Dänemark) 

ANLAGEVERWALTER 


(vertreten durch ihre Asset-Management-Sparte 

Danske Capital) 

Parallelvej 17 

DK-2800 Kongens Lyngby 

(Dänemark) 

UNTERANLAGEVERWALTER 

Aberdeen Asset Management Asia Limited 

21, Church Street #01-01 Capital square Two 

Singapur 049480 (Singapur) 

Schroder Investment Management Limited 

31, Gresham Street 

GB-London EC2V 7QA (Vereinigtes Königreich) 

Danske Capital AB 

BOX 7523 

Norrmalmstorg 1 

S-103 92 Stockholm (Schweden) 

Sampo Bank PLC 

(vertreten durch ihre Asset-Management-Sparte 

Danske Capital) 

Unioninkatu 22 

FI 00075 Helsinki (Finnland) 

Danske Capital Norge AS 

Stortingsgata 6 

N-0161 Oslo (Norwegen) 

Daiwa SB Investments (UK) Limited 

5th floor, 5 King William Street, 

GB-London EC4N7JA (Vereinigtes Königreich) 

ABSCHLUSSPRÜFER 

Deloitte Audit, Société à responsabilité limitée 

560, rue de Neudorf 

L-2220 Luxemburg (Großherzogtum Luxemburg) 

VERTRIEBSSTELLE 

In Luxemburg 

Danske Bank International S.A. 

13, rue Edward Steichen 

L- 2540 Luxemburg 


In Dänemark 


2-12, Holmens Kanal 

DK-1092 Kopenhagen K (Dänemark) 

VERTRETER UND ZAHLSTELLE IN DER 

SCHWEIZ 

RBC Dexia Investor Services Bank S.A. Esch-sur- 

Alzette, 

Zweigniederlassung Zürich 

Badenerstrasse 567 

Postfach 101 

CH-8066 Zürich 

5

DANSKE INVEST 

Informationen an die Anteilinhaber 

Angaben zum Nettoinventarwert je Anteil der einzelnen Teilfonds sowie zu den Ausgabe- und 

Rücknahmepreisen sind am eingetragenen Sitz der Verwaltungsgesellschaft und bei der deutschen Zahlund 

Informationsstelle jederzeit kostenlos erhältlich. 

Anteilinhaber können Kopien der Jahres- und Halbjahresberichte am eingetragenen Sitz der 

Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank sowie bei allen Zahlstellen kostenlos in Papierform beziehen. 

Eine detaillierte Aufstellung der Entwicklung des Portfolios für jeden Teilfonds ist auf Anfrage kostenlos am 

eingetragenen Sitz der Verwaltungsgesellschaft und bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle 

erhältlich. 

Ferner sind der Verkaufsprospekt, der vereinfachte Verkaufsprospekt und das Verwaltungsreglement bei 

der deutschen Zahl- und Informationsstelle kostenlos in Papierform erhältlich. 

Der ausführliche Verkaufsprospekt, der vereinfachte Verkaufsprospekt, die Satzung, die Jahres- und 

Halbjahresberichte des Fonds - jeweils in Papierform - sowie der Nettoinventarwert pro Anteil und die 

Ausgabe-, Rücknahme- und etwaige Umtauschpreise stehen beim dem Vertreter und der Zahlstelle in der 

Schweiz zur Verfügung und sind dort kostenlos erhältlich. 

Eine Liste der Veränderungen des Wertpapierbestandes steht dem Anleger kostenlos beim Vertreter für die 

Schweiz zur Verfügung. 

Sämtliche Informationen, die am Sitz der Verwaltungsgesellschaft dem Anteilhaber zur Verfügung stehen, 

sind auch, auf Anfrage, kostenlos beim Vertreter für die Schweiz erhältlich. 

Zahlstelle und Vertreter für die Schweiz 

RBC Dexia Investor Services Bank S.A. Esch-sur Alzette 

Zweigniederlassung Zürich 

Badenerstrasse 567 

Postfach 101 

CH-8066 Zürich 

Schweiz 

Telefon: +41 44 405 9700 

6

DANSKE INVEST 

Bericht der Verwaltungsgesellschaft 

VERWALTUNGSRAT 

Auf der Jahreshauptversammlung am 16. Februar 2011 wurden die Herren Klaus Mønsted Pedersen 

(Danske Bank International S.A.), Mads Jensen (Danske Bank A/S) und Klaus Ebert (Danske Bank 

International S.A.) ordnungsgemäß zu Mitgliedern des Verwaltungsrats gewählt. Mads Jensen wurde zum 

Vorsitzenden des Verwaltungsrats ernannt. 

Am 30. September 2011 trat Herr Mads Jensen als Mitglied und Vorsitzender des Verwaltungsrats zurück 

und Herr Robert Mikkelstrup (Danske Invest Management A/S) wurde als Mitglied des Verwaltungsrats 

kooptiert und zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats ernannt. 

BERICHT ÜBER DIE AKTIVITÄTEN WÄHREND DES GESCHÄFTSJAHRES 

Ereignisse während des Geschäftsjahres 

Danske Invest 

Während des Geschäftsjahres 2011 wurde der Verkaufsprospekt von Danske Invest nicht aktualisiert. Die 

derzeit gültigen Verwaltungsregelungen und der vollständige Verkaufsprospekt wurden am 1. Dezember 

2010 veröffentlicht, der aktuelle vereinfachte Prospekt erschien im August 2011. 

Ein aktualisierter Verkaufsprospekt, der die Offenlegungspflichten für OGAW IV erfüllt, wurde im Dezember 

2011 bei der CSSF eingereicht. 

Verkaufsaktivitäten 2011 

In Übereinstimmung mit dem aktuellen Verkaufsprospekt von Danske Invest FCP ist die 

Verwaltungsgesellschaft für Marketing und Verkaufsförderung der Teilfonds von Danske Invest zuständig. 

Die Verwaltungsgesellschaft schließt Vertriebsvereinbarungen mit den Unternehmen der Danske Bank 

Group und mit externen Finanzinstituten in den Ländern des Europäischen Wirtschaftsraums ab, die der 

Aufsichtsbehörde vorgelegt werden und die Identifizierungspflichten gemäß CSSF-Rundschreiben 08/387 

erfüllen müssen. 

Danske Bank International S.A. ist ein Unternehmen der Danske Bank Group, das als Vertriebsstelle bestellt 

wurde. Im Laufe des Jahres 2011 schloss die Verwaltungsgesellschaft neue Vertriebsvereinbarungen mit 

Unternehmen ab, die zuvor durch Danske Bank International als Untervertriebsstellen bestellt wurden. 

Auflegung neuer Anteilsklassen 

Danske Invest - Russia Anteilsklasse I - diese Anteilsklasse wurde am 13. Januar 2011 mit einem 

Erstzeichnungspreis von 20 USD aufgelegt. Der erste Nettoinventarwert für diese Anteilsklasse wurde am 

14. Januar 2011 ermittelt. 

Danske Invest – Global StockPicking Anteilsklasse I - diese Anteilsklasse wurde am 13. Januar 2011 mit 

einem Erstzeichnungspreis von 10 EUR aufgelegt. Der erste Nettoinventarwert für diese Anteilsklasse 

wurde am 14. Januar 2011 ermittelt. 

Danske Invest – Global Corporate Bonds Anteilsklasse NOK - diese Anteilsklasse wurde am 1. April 2011 

mit einem Erstzeichnungspreis von 100 NOK aufgelegt. Der erste Nettoinventarwert für diese Anteilsklasse 

wurde am 4. April 2011 ermittelt. 

Danske Invest – Global Corporate Bonds Anteilsklasse I - diese Anteilsklasse wurde am 1. Juli 2011 mit 

einem Erstzeichnungspreis von 10 EUR aufgelegt. Der erste Nettoinventarwert für diese Anteilsklasse 

wurde am 4. Juli 2011 ermittelt. 

Danske Invest – European Bond Anteilsklasse I - diese Anteilsklasse wurde am 1. Juli 2011 mit einem 

Erstzeichnungspreis von 10 EUR aufgelegt. Der erste Nettoinventarwert für diese Anteilsklasse wurde am 

4. Juli 2011 ermittelt. 

Auflösung des Teilfonds 

Der Teilfonds US Dollar Bond wurde am 15. Dezember 2011 liquidiert. 

7

DANSKE INVEST 

Bericht der Verwaltungsgesellschaft (Fortsetzung) 

Jahr 2011 

Allgemeines 

Die Anlegernachfrage und die Gesamtstrategie der Danske Bank Group für Fondsprodukte waren auch 

während des Geschäftsjahres 2011 maßgeblich für die Geschäftstätigkeit des Danske Invest FCP. Die 

Gesamtstrategie für Fondsprodukte macht weiterhin Änderungen am Danske Invest FCP erforderlich. 

2011 beobachteten wir einen Rückgang des bei Danske Invest verwalteten Gesamtvermögens von 272,2 

Mio. EUR, wir erlebten aber auch eine anhaltend starke Nachfrage nach den Produkten für Privatkunden und 

institutionelle Kunden. Zum Jahresende 2010 lag das Verhältnis des verwalteten Vermögens zwischen 

privaten und institutionellen Anteilsklassen bei 71 % zu 29 % und zum Jahresende 2011 bei 67 % zu 33 %. 

Ausblick 2012 

Im Jahr 2012 wird Danske Capital - im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft - die Vertriebsaktivitäten des 

Danske Invest FCP in den Märkten unterstützen, in welchen diese Fonds zugelassen sind. Danske Invest 

besitzt nun die Vertriebszulassung für Dänemark, Norwegen, Schweden, Finnland, Irland, Deutschland, 

Estland, Lettland, Litauen, die Schweiz und Luxemburg. In Estland, Lettland und Litauen werden nur einige 

ausgewählte Teilfonds angeboten. 

Danske Invest wird - im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft - die Verhandlungen um die 

Geschäftsbedingungen neuer Vertriebsvereinigungen, vor allem in Deutschland und der Schweiz, 

fortsetzen. Danske Capital sucht aber auch nach Vertriebsmöglichkeiten für den Danske Invest FCP in 

anderen europäischen Märkten und wird um weitere Vertriebsgenehmigungen ansuchen, sofern 

entsprechende Rentabilitätsanalysen für neue Märkte dafür sprechen. 

Die Website www.danskeinvest.com , die durch Danske Bank A/S betrieben wird, wird ständig 

weiterentwickelt, um als wichtiges Hilfsmittel für Marketing- / Anlegerinformationen in allen unseren 

Absatzgebieten eingesetzt zu werden, und spätestens zum 30. Juni 2012 aktualisiert und ab dann alle 

wichtigen Dokumente mit Anlegerinformationen bereitstellen. 

Risikomanagement 

Die Verwaltungsgesellschaft nutzt ein Risikomanagementverfahren, mit dem das Risiko der Positionen und 

deren Beitrag zum Gesamtrisikoprofil des Portfolios in den Teilfonds bewertet wird. Das Risikomanagement 

sorgt dafür, dass die Anlagebeschränkungen sowie das Gesamtrisiko und das Kontrahentenrisiko des Fonds 

eingehalten werden. 

Das Gesamtengagement wird täglich nach dem Commitment-Ansatz, dem Value-at-Risk-Ansatz oder 

anderen geeigneten komplexen Risikobewertungsmethoden in Übereinstimmung mit den maßgeblichen 

Rundschreiben oder Verordnungen der CSSF oder anderer europäischer Behörden, die berechtigt sind, 

Verordnungen oder technische Standards zu erlassen, berechnet. Für die Berechnung des 

Gesamtengagements der Teilfonds von Danske Invest wurde der Commitment-Ansatz verwendet, außer 

für den Teilfonds Danske Invest - Global Corporate Bonds, auf den weiter unten eingegangen wird. 

Ausgehend vom Commitment-Ansatz werden die Positionen in Finanzderivaten in gleichwertige Positionen 

der Basiswerte umgerechnet. Das Gesamtengagement einschließlich Kassapapiere und potenzieller 

Fremdkapitalaufnahmen über Derivate darf 200 % des Nettoinventarwerts nicht überschreiten. 

Danske Invest - Global Corporate Bonds 

Zum Zwecke des Risikomanagements wird dieser Teilfonds vor allem in Bezug auf derivative 

Finanzinstrumente den relativen VaR-Ansatz für die Überwachung des Gesamtengagements des 

Portfolios nutzen. Die Benchmark für die Ermittlung des relativen VaR ist Barclays Capital Euro- 

Aggregate 500MM Corp A-BBB. 

Auf der Basis des relativen VaR (VaR des Teilfonds dividiert durch den VaR einer Benchmark oder eines 

Referenzportfolios) darf der VaR des Teilfonds nicht größer sein als der doppelte VaR der Benchmark oder 

des Referenzportfolios, d.h. eines ähnlichen Portfolios ohne Derivative. 

8

DANSKE INVEST 


Die folgende Tabelle zeigt die VaR-Historie für den Danske Invest Global Corporate Bonds im Geschäftsjahr 

2011: 

VaR vs. Benchmark in % VaR vs. NAV in % 

Durchschnitt VaR% 137,98% 0,77% 

Min VaR% 118,05% 0,73% 01/07/2011 

Max VaR% 147,07% 0,80% 

Historisches 

17/11/2011 

VaR-Modell 

Simulationsmodell 

Die folgende Übersicht zeigt die in der Vergangenheit gehebelten Niveaus in Prozent des 

Gesamtnettovermögens des Teilfonds: 

Gehebeltes Niveau in % 

Durchschnitt 23,21% 

Mindestwert 17,55% 02/11/2011 

Höchstwert 27,55% 14/12/2011 

WERTENTWICKLUNG 

Die nachstehenden Angaben der Wertentwicklung beziehen sich auf die Nettoinventarwerte zum 

Geschäftsjahresende zum 31. Dezember 2011. 

Danske Invest - Danish Bond Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds stieg von 358,59 DKK auf 375,29 DKK zum Jahresende. 

Somit erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von 4,66 %. 

Danske Invest - Danish Bond Anteilsklasse D 


Unter Berücksichtigung der im Februar 2011 ausgezahlten Dividende von 4,00 DKK pro Anteil erzielte der 

Teilfonds 2011 eine Rendite von 4,63 %. Die Dividende für 2012 wurde auf 4,00 DKK pro Anteil festgesetzt. 

Danske Invest - European Bond Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds stieg von 15,096 EUR auf 15,656 EUR zum Jahresende. 


Danske Invest - European Bond Anteilsklasse D 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 10,441 EUR auf 10,311 EUR zum Jahresende. 

Unter Berücksichtigung der im Februar 2011 ausgezahlten Dividende von 0,50 EUR pro Anteil erzielte der 

Teilfonds 2011 eine Rendite von 3,67 %. Die Dividende für 2012 wurde auf 0,40 EUR pro Anteil festgesetzt. 

Danske Invest - Denmark Focus Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 655,46 DKK auf 491,87 DKK zum Jahresende. 

Somit erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von -24,96 %. 

Danske Invest - Nordic Anteilsklasse A 



Danske Invest - Swedish Bond Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds stieg von 218,78 SEK auf 227,97 SEK zum Jahresende. 


9

DANSKE INVEST 


Danske Invest - Swedish Bond Anteilsklasse S (Vertrieb in Schweden unter dem Namen Danske Fonder 

Sverige Ränta) 



Danske Invest - Sweden Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 404,32 SEK auf 342,88 SEK zum Jahresende. 


Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse A 


Somit erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von 5,59%. 

Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 113,51 DKK auf 111,47 DKK zum Jahresende. 

Unter Berücksichtigung der im Februar 2011 ausgezahlten Dividende von 4,00 DKK pro Anteil und der im 

August 2011 ausgezahlten Dividende von 4,00 DKK pro Anteil erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von 

5,69 %. Die Dividende für 2012 wird im Februar 2012 in Höhe von 4,00 DKK pro Anteil und im August 

2012 in Höhe von 4,00 DKK ausgezahlt. 

Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse N (NOK) abgesichert 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds stieg von 132,23 NOK auf 141,34 NOK zum Jahresende. 


Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse S (SEK) abgesichert (Vertrieb in Schweden unter 

dem Namen Danske Fonder Avkastning - Danske Ränta) 



Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse I 



Danske Invest - Global Emerging Markets Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 74,024 USD auf 65,607 USD zum Jahresende. 


Danske Invest - Global Emerging Markets Anteilsklasse I 



Danske Invest - Europe Focus Anteilsklasse A 



Danske Invest - Europe Focus Anteilsklasse I 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 9,935 EUR auf 9,009 EUR zum Jahresende. Somit 

erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von -9,32 %. 

Danske Invest - Global StockPicking Anteilsklasse A 



10

DANSKE INVEST 


Danske Invest - Europe Small Cap Anteilsklasse A 



Danske Invest - Europe Small Cap Anteilsklasse I 



Danske Invest - Europe High Dividend Anteilsklasse A 



Danske Invest - Europe High Dividend Anteilsklasse I 



Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse A 



Danske Invest - Global Corporate Bonds I Anteilsklasse S (SEK) (abgesichert) 



Danske Invest - Eastern Europe Convergence Anteilsklasse A 



Danske Invest - Eastern Europe Convergence Anteilsklasse I 



Danske Invest - Greater China Anteilsklasse A 



Danske Invest - Japan Anteilsklasse A 

Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel von 1.778,50 JPY auf 1.407,00 JPY zum Jahresende. 


Danske Invest - India Anteilsklasse A 



Danske Invest - Trans-Balkan Anteilsklasse A 



Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse A 



11

DANSKE INVEST 


Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse I 



Danske Invest - Russia Anteilsklasse A 



Danske Invest - Russia Anteilsklasse I 

Danske Invest - Russia Anteilsklasse I wurde am 13. Januar 2011 mit einem Erstzeichnungspreis von 20 

USD aufgelegt. Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel auf 13,765 USD zum Jahresende. 


Danske Invest - Global StockPicking Anteilsklasse I 

Danske Invest – Global StockPicking Anteilsklasse I wurde am 13. Januar 2011 mit einem 

Erstzeichnungspreis von 10 EUR aufgelegt. Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel auf 

9,244 EUR zum Jahresende. Somit erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von -7,56 %. 

Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse NOK 

Danske Invest – Global Corporate Bonds Anteilsklasse NOK wurde am 1. April 2011 mit einem 

Erstzeichnungspreis von 100 NOK aufgelegt. Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel auf 

98,78 NOK zum Jahresende. Somit erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von -1,22 %. 

Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse I 

Danske Invest – Global Corporate Bonds Anteilsklasse I wurde am 1. Juli 2011 mit einem 

Erstzeichnungspreis von 10 EUR aufgelegt. Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds fiel auf 

9,712 EUR zum Jahresende. Somit erzielte der Teilfonds 2011 eine Rendite von -2,88 %. 

Danske Invest - European Bond Anteilsklasse I 

Danske Invest – European Bond Anteilsklasse I wurde am 1. Juli 2011 mit einem Erstzeichnungspreis von 

10 EUR aufgelegt. Der Nettoinventarwert pro Anteil dieses Teilfonds stieg auf 10,248 EUR zum Jahresende. 


Verwaltungsrat 

Februar 2012 

12

DANSKE INVEST 

Bericht des Anlageverwalters für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 

2011 

DIE ANLAGEMÄRKTE IM JAHR 2011 

Weltwirtschaftslage: Neue Turbulenzen und steigende Unsicherheit 

2011 wird als das Jahr in die Geschichte eingehen, in dem die politische und wirtschaftliche 

Zusammenarbeit in Europa in einer Krise historischen Ausmaßes endete. Eine Krise, die den Kontinent in 

eine tiefe Rezession zu treiben drohte und gleichzeitig das globale Finanzsystem und das weltweite 

Wirtschaftswachstum bedrohte. Zu Jahresbeginn hatte es den Anschein, als ob Europa und damit die ganze 

Welt einen Schritt vom Abgrund weggekommen sei, die Ungewissheit über die künftige wirtschaftliche 

Entwicklung blieb jedoch weiterhin sehr hoch. Diese Ungewissheit geht zuerst und vor allem auf die 

politische Entwicklung nicht nur in den USA, sondern vor allem in Europa zurück. Wenn europäische 

Politiker nicht in der Lage sind, in der europäischen Zusammenarbeit Vertrauen zu schaffen, könnte 2012 

das schlechteste Jahr für die Weltwirtschaft seit den 1930er Jahren werden und sogar noch schlimmer als 

die Krise von 2008. 

2011 begann gut. Das Wachstum in der Weltwirtschaft nahm weiter zu, symbolisiert durch steigendes 

Geschäftsvertrauen in die weltweite Fertigungsindustrie und mehr neue Arbeitsplätze, vor allem in den USA. 

Dies signalisierte zunehmenden Optimismus im Hinblick auf das künftige Wirtschaftswachstum, der zu 

Spekulationen führte, wann denn die amerikanische Zentralbank (FED) die Zinssätze wohl anheben würde. 

Die größte Überraschung kam jedoch aus Europa. Die Europäische Zentralbank (EZB) überraschte die 

meisten Analysten mit der Entscheidung, dass aufgrund der Inflations- und Wachstumsaussichten 

Zinserhöhungen bereits früher notwendig seien als erwartet. Deshalb hob die EZB die Zinssätze im 

Frühjahr zweimal an: zuerst im April und dann im Juli. 

Der Optimismus wurde schnell gedämpft. Zunächst wurde die Weltwirtschaft durch zwei Probleme in Form 

des katastrophalen Erdbebens in Japan und der drastisch steigenden Ölpreise in Mitleidenschaft gezogen. 

Erstgenanntes wirkte sich erheblich auf die Weltwirtschaft aus, weil den globalen Angebotsketten durch den 

plötzlichen Produktionsausfall in Japan ein harter Schlag versetzt worden war. Die Ölpreise trafen die 

Volkswirtschaften westlicher Länder besonders hart, da sie sich auf die Kaufkraft der Verbraucher 

auswirkten, die erhebliche Auswirkungen auf den privaten Konsum hat. Dies führte zu einem Rückgang des 

globalen Wachstums. 

Allerdings waren diese Sorgen schnell vergessen, weil neue auftauchten: Im Laufe des Frühsommers trat die 

europäische Schuldenkrise erneut zutage und erreichte über den Sommer neue Höhepunkte. Es begann mit 

der Ungewissheit, ob und wie Griechenland sein riesiges Haushaltsloch und den hohen Schuldenstand in den 

Griff bekommen würde. Dies führte zu einer deutlichen Renditesteigerung für griechische Staatsanleihen. 

Die Unsicherheit übertrug sich schließlich auch auf andere Länder, wobei im Juli die Lage außer Kontrolle 

geriet. Die Renditen für spanische und italienische Staatsanleihen stiegen bedrohlich und deuteten damit 

darauf hin, dass die Anleger allmählich das Vertrauen in die Fähigkeit dieser Länder zur Rückzahlung ihrer 

Staatsschulden verloren. Gleichzeitig hinterfragten die Anleger nun grundsätzlich die Beständigkeit der 

europaweiten Zusammenarbeit im Finanzsektor. So war die EZB gezwungen, erneut Staatsanleihen 

anzukaufen, diesmal jedoch in Spanien und Italien und um einen totalen Zusammenbruch der Anleihemärkte 

dieser Länder zu vermeiden. 

Dies war auch die Zeit, in der die USA ihre Schuldenobergrenze anheben mussten. Normalerweise ist das 

ein schmerzfreier Prozess, der in der Vergangenheit schon oft problemlos vollzogen wurde. Diesmal 

beschlossen die Republikaner und Demokraten, den politischen Prozess an den Rand des Abgrunds zu 

bringen und einigten sich erst im allerletzten Moment auf eine Lösung. Dies führte zu einem weiteren 

Rückgang des Geschäftsvertrauens und wachsender Unsicherheit, ob die USA die kurz- und langfristigen 

Herausforderungen ihres Haushaltsdefizits wohl meistern könnten. Die Lage kulminierte, als die 

Ratingagentur S&P die Kreditwürdigkeit der USA um ein Grad herabstufte. Damit kam es zu 

Spekulationen über eine neue amerikanische Rezession, die durch die Unsicherheit in Europa und 

politische Turbulenzen angetrieben würde. 

So waren der Spätsommer und der Herbst durch extreme Unsicherheit gekennzeichnet, die durch 

wiederholte, aber erfolglose Versuche zur Wiederherstellung des Vertrauens in das europäische Projekt 

angetrieben wurde. Zweifel kamen auf, ob insbesondere Deutschland bereit sei, die Führungsrolle zu 

übernehmen und die europäische Kooperation zusammenzuhalten. Das europäische Finanzsystem geriet zu 

diesem Zeitpunkt unter heftigen Druck und das Vertrauen in das Finanzsystem kam zum Erliegen. Auch das 

europäische Geschäftsvertrauen ging weiter zurück, ein Hinweis darauf, dass die Region infolge der 

Kreditdrosselung eines immer instabileren Bankensystems in eine neue Rezession schlitterte. Die EZB 

musste erneut Staatsanleihen kaufen, neue Liquiditätslinien für Banken einrichten und schließlich weiteren 

Zinssenkungen zustimmen. Im Dezember senkte die EZB die Zinsen zum zweiten Mal und brachte sie damit 

wieder auf den Stand vom Jahresanfang. Auf einem Gipfeltreffen im Dezember verabschiedeten die 

Staatsoberhäupter der europäischen Länder ein neues Abkommen zur Förderung der finanzpolitischen 

Zusammenarbeit zwischen den Mitgliedstaaten und die EZB kündigte neue Maßnahmen an. In der 

Zwischenzeit nahmen die Sorgen um eine Rezession in Amerika ab, da das amerikanische 

Geschäftsvertrauen nicht weiter zurückging und sich die Lage am Arbeitsmarkt besserte. 

13

DANSKE INVEST 


2011 (Fortsetzung) 

Trotz starker Wirtschaftsbedingungen, wozu auch die geringe Verschuldung der öffentlichen Hand und ein 

moderates Haushaltsdefizit gehören, war auch das Wachstum in den neuen Märkten im Jahr 2011 deutlich 

rückläufig. Ein Grund dafür war der Rückgang in Europa und den USA, da die Exporte in diese Regionen 

zurückgingen. Wir weisen jedoch auch der strafferen Geldmarktpolitik eine Rolle dabei zu. Die neuen Märkte 

sind näher an ihre Kapazitätsgrenze herangerückt und der Inflationsdruck ist demzufolge deutlich höher. 

Daher hat eine Reihe von Zentralbanken in den neuen Märkten die Zinssätze angehoben und damit die 

Talfahrt verstärkt. 

Anleihen: Anleger suchten sichere Anlagen 

Das Jahr begann mit guten Wachstumsaussichten und steigender Inflation aufgrund der höheren 

Rohstoffpreise, die im Allgemeinen höhere Renditen mit sich bringen. Als das Wachstum jedoch 

allmählich nachließ, mussten die Prognosen nach unten korrigiert werden und die Renditen gingen 

allmählich zurück. Trotz der geringeren Wachstumsaussichten gab es keine vergleichbaren Aussichten für 

einen Rückgang der Inflation. Dies war zurückzuführen auf die steigenden Rohstoffpreise, die Diskussion 

über die Schuldenobergrenze in den USA und die verstärkten Kommentare der Zentralbanken über ihr 

Bemühen, so viel Wachstum wie möglich zu schaffen, wodurch die Bekämpfung der Inflation für das nächste 

Jahr an Priorität verlor. Die Diskussionen über die Schuldenobergrenze in Amerika führten den Märkten die 

Geldmenge vor Augen, die derzeit gedruckt wird, um Wachstum zu schaffen, und die Tatsache, dass das 

Risiko einer nachfolgenden Hochinflation steigt, je mehr Geld in Umlauf ist. 

In Europa hielt die Schuldenkrise trotz zahlreicher Rettungspakete aus den EU-Ländern weiter an. Zu 

Jahresbeginn konzentrierte man sich hauptsächlich auf Griechenland, Irland und Portugal, doch im Laufe des 

Frühsommers bedrohte die Schuldenkrise auch Italien und Spanien allmählich ernsthaft. Krise heißt, dass 

die Rendite für deutsche Bundesanleihen deutlich zurückging, da Deutschland als sicherstes Land in der 

Eurozone galt. Gleichzeitig stiegen die Renditen in Südeuropa deutlich und die Renditen in Italien erreichten 

ein Niveau, das die Gefahr barg, dass das Land in eine Schuldenspirale schlittern würde, die letztlich zum 

Staatsbankrott führen könnte. Etwas von dem Druck in Südeuropa wurde zum Jahresende im Ergebnis des 

EU-Gipfels und der Maßnahmen der EZB im Dezember genommen. Im Jahresverlauf ging die Rendite für 

deutsche Bundesanleihen mit zehnjähriger Laufzeit von 2,96 % auf 1,83 % zurück, während die Rendite für 

italienische 10-Jahres-Staatsanleihen jedoch von 4,81 % auf 7,11 % stieg. 

Die Unruhen in der Eurozone veranlassten die Anleger, Euro-Bonds zu verkaufen und stattdessen in Ländern 

mit eigenen Zentralbanken zu investieren. Dies deutete darauf hin, dass größere Nachfrage nach Anleihen 

aus den USA, Großbritannien und Skandinavien bestand. Auch die amerikanische Zentralbank kaufte 

verstärkt Langläufer, die den Renditerückgang in den USA weiter beschleunigten, trotz besserer 

Wachstumsaussichten für die USA als für Europa. Die Rendite für 10-jährige amerikanische 

Staatsanleihen fiel von 3,29 % auf 1,88 %. 

Die Nachfrage nach sicheren Anleihen beeinflusste auch die Renditeniveaus in Dänemark und Schweden, 

und beide Länder schlossen das Jahr mit niedrigeren Renditen als Deutschland. Im Jahr 2011 fiel die 

Rendite von 10-jährigen dänischen Staatsanleihen von 3,02 % auf 1,27 %. Dänische Hypothekenpfandbriefe 

profitierten ebenfalls von der Nachfrage nach sicheren Anleihen. Beispielsweise lag die Rendite für variabel 

verzinsliche Hypothekendarlehen bei Auktionen im Dezember bei 1,24 % für F1-Darlehen und bei 2,13 % für 

F5-Darlehen. Vergleicht man die Rendite von F5 mit der Rendite von 2,32 % auf französische Staatsanleihen 

mit fünfjähriger Laufzeit am 9. Dezember, dem Tag, an dem die Auktionen geschlossen wurden, kann man 

sehen, dass die Finanzmärkte es als etwas sicherer ansahen, dänischen Eigenheimbesitzern Geld zu leihen 

als der französischen Regierung. 

Währungen 

Europa und damit auch die dänische Krone, die an den Euro angebunden ist, legte seit Jahresanfang 

gegenüber dem US-Dollar, dem britischen Pfund und dem japanischen Yen zu. Die sehr lockere Geldpolitik 

der USA, die Prognose für ein schwächeres Wachstum der Weltwirtschaft und die Erhöhung der Leitzinsen 

durch die EZB stärkten den Euro. Da die Schuldenkrise Italien und Spanien ernsthaft bedrohte, kehrte sich 

der Trend um und der Euro begann zu fallen. Dieser Kursrückgang verstärkte sich weiter zum Jahresende, 

als die EZB ihre Geldpolitik durch Zinssenkungen aus zwei Anlässen lockerte. 

Dänemarks neuer Status als ein „sicherer Hafen“ in unsicheren Zeiten führte zu einer stärkeren Krone im 

Vergleich zum Euro. Um der Kursfestigung der dänischen Krone entgegenzuwirken, senkte die Nationalbank 

die Zinsen mehr als die EZB, und erstmalig seit der Einführung des Euro im Jahr 1999 waren die Zinssätze 

der dänischen Zentralbank niedriger als die der Europäischen Zentralbank. Die dänische Krone schloss das 

Jahr auch noch auf ihrem seit vielen Jahren höchsten Stand gegenüber dem Euro. 

Die schwedische Krone und die norwegische Krone waren das ganze Jahr über relativ stabil. 

Kreditanleihen: Im Großen und Ganzen positive Erträge 

Die Kreditmärkte entwickelten sich in der ersten Jahreshälfte 2011 positiv, wurden jedoch durch die 

zunehmende Risikoaversion in der zweiten Jahreshälfte beeinträchtigt. Dies war auf die Eskalation der 

Schuldenkrise in Europa und die schlechten Wirtschaftskennzahlen in den USA und in Europa 

zurückzuführen. Das Endergebnis war, dass sowohl Unternehmensanleihen als auch Staatsanleihen der 

14

DANSKE INVEST 



Schwellenmärkte das Jahr mit einer geringfügig geringeren Rendite als die sicheren Staatsanleihen mit der 

gleichen Zinssensitivität abschlossen. Aufgrund der Auswirkungen des deutlichen Renditerückgangs bei 

Staatsanleihen in den USA und den europäischen Kernländern schlossen die meisten Kreditmärkte das 

Geschäftsjahr 2011 noch mit einem positiven Ergebnis ab. 

Insgesamt wiesen erstklassige europäische Unternehmensanleihen, d.h. Unternehmensanleihen mit hoher 

Kreditqualität, für 2011 eine Rendite von 0,6 % aus, während globale High-Yield-Unternehmensanleihen, d.h. 

Unternehmensanleihen von geringer Kreditqualität, eine Rendite von 3,3 % abwarfen. 

Globale Aktien: Erhebliche Schwankungen und Ungleichheiten 

2011 erwirtschaftete der globale Aktienmarkt eine negative Rendite von -4,2 %, wenngleich im Laufe des 

Jahres erhebliche Kursschwankungen verzeichnet wurden. 

In den ersten Monaten des Jahres war der Trend an den Aktienmärkten positiv, obwohl eine Stärkung des 

Euro bedeutete, dass die Renditen für europäische Investoren beschränkt waren. Die positiven Abschlüsse 

des Geschäftsjahres 2010 und die guten Kennzahlen für die Geschäftstätigkeit in den USA trugen zu 

Aktienkurssteigerungen bei. Dann sorgte die Katastrophe in Japan Ende März für Kurseinbrüche an den 

Märkten. Nach einem kurzen Aufwärtstrend wurden die Märkte dann bis Mitte Juli durch einen leicht 

negativen Trend heimgesucht, angetrieben durch die enttäuschenden Kennzahlen für die Geschäftstätigkeit 

in den USA und China und die wachsenden Sorgen um das Staatsschuldenproblem in Griechenland. 

Der globale Aktienindex fiel jedoch Ende Juli und Anfang August um etwa 15 % aufgrund einer Eskalation 

der Staatsschuldenkrise in Europa und der zunehmenden Befürchtungen um künftiges Wachstum. In den 

Folgemonaten waren die Aktienmärkte gekennzeichnet durch erhebliche Nervosität und erhebliche 

Schwankungen, allerdings stiegen die Kurse im Oktober um ca. 7 %, da die ökonomischen Kennzahlen, 

vor allem in den USA, darauf hindeuteten, dass das Wirtschaftswachstum besser als befürchtet ausfiel. 

Im November gab es erneut Kurseinbrüche an den Märkten, hauptsächlich infolge der Krise in Europa. Das 

Jahresende war jedoch durch neuerliche Kursanstiege gekennzeichnet. Der positiven Entwicklung lagen die 

besseren Wirtschaftskennzahlen aus den USA und die geldmarktpolitischen Maßnahmen seitens der EZB 

zugrunde. Somit stieg der globale Aktienindex am Jahresende um fast 15 % seit seinem niedrigsten Stand 

Mitte August und bewirkte, dass die Gesamtrendite für das Jahr bei -4,2 % lag. 

Es gab erhebliche Schwankungen in der Kursentwicklung zwischen Ländern und Sektoren. Amerikanische 

Aktien erzielten eine positive Rendite von 4,7 %, die Rendite europäischer Aktien lag allerdings nur bei 

-8,0 %. Japanische Aktien wiesen eine Rendite von -11,5 % aus, und das nur, nachdem der Yen um 8,8 % 

zulegte. Das schlechteste Ergebnis erzielten Aktien der Schwellenmärkte mit einer Rendite von -16,0 %. 

Aktien der Schwellenmärkte wurden durch eine Abkühlung der Wirtschaftstätigkeit in diesen Ländern in 

Mitleidenschaft gezogen, während das Erdbeben und seine Folgen ein wesentlicher Faktor für die 

Kursverluste von japanischen Aktien war. In Europa drückte vor allem das Schuldenproblem und seine 

negativen Auswirkungen auf das Wachstum die Kurse nach unten, während die bessere Rendite in den USA 

hauptsächlich dem relativ guten Wirtschaftswachstum in diesem Land zugeschrieben werden kann. 

Auf Sektorenebene waren gleichermaßen positive wie negative Renditen zu verzeichnen. Die finanziell 

weniger anfälligen Sektoren des Gesundheitswesens und der Verbrauchsgüterindustrie schnitten gut ab, mit 

positiven Renditen von 12,5 % bzw. 11,3 %. Demgegenüber schlugen die Renditen wachstumssensitiver 

Aktien im „Roh- und Werkstoffsektor“ mit -18,9 % negativ zu Buche. Auch der Finanzsektor wies mit 

-16,6 % eine schwache Rendite aus, was hauptsächlich durch den Bankensektor in der Eurozone bedingt 

war, der aufgrund ihrer Befürchtungen um den Verlust größerer Beteiligungen an Staatsanleihen stark 

einbrach. 

Dänische Aktien: Enttäuschende Rendite 

Mit einem Rückgang um 21 % lieferte der dänische Aktienmarkt im Jahr 2011 eine enttäuschende Rendite. 

Dies sollte vor dem Hintergrund eines Kurseinbruchs bei den Banken betrachtet werden, die weiterhin unter 

den bedeutenden Abschreibungen und dem Druck auf ihre Finanzierungskosten litten. Zudem korrigierten 

trendbestimmende Unternehmen wie A. P. Møller-Mærsk, Vestas, Pandora und Carlsberg ihre 

Ertragserwartungen im Laufe des Jahres mit weiteren Kursrückgängen nach unten. Im Gegenzug 

erzielten stabile, wachstumsorientierte Unternehmen innerhalb des medizinischen Sektors und der 

Verbrauchsgüterindustrie gute Ertragsfortschritte und verzeichneten eine überdurchschnittliche 

Wertentwicklung. Am besten schnitten die Versicherungsgesellschaften ab, da Prämienerhöhungen und 

eine stärkere Kundenorientierung in steigende Aktienkurse umgesetzt werden konnten. 

15

DANSKE INVEST 



GESAMTAUSSICHTEN FÜR DIE ANLAGEMÄRKTE IM JAHR 2012 

Weltwirtschaftslage: Große Herausforderungen in Europa 

Zu Beginn des Jahres 2012 ist die unmittelbare Zukunft höchst ungewiss. Wir gehen davon aus, dass der 

globale Wirtschaftsaufschwung anhält, angetrieben durch schwaches, aber positives Wachstum in den USA 

und anhaltendes Wachstum in den neuen Märkten, beispielsweise in China. Das Finanzsystem der USA hat 

die europäische Schuldenkrise so weit überstanden, was sich positiv auf die amerikanische Wirtschaft 

auswirkte. Das Wirtschaftswachstum in China ist rückläufig, was unseres Erachtens hauptsächlich auf eine 

rigorose Wirtschaftspolitik in dem Bemühen zurückzuführen ist, die Inflation einzudämmen und eine 

Immobilienblase zu vermeiden. Es wird davon ausgegangen, dass China sein selbst gestecktes Ziel und eine 

niedrigere Inflation und recht stabile Immobilienpreise erreicht hat. Deshalb nehmen wir an, dass die 

Sparpolitik zu Ende ist, so dass die Wirtschaft sein langfristiges Wachstumspotenzial von 7-8 % 

möglicherweise ausschöpfen könnte. 

Allerdings erwarten wir für Europa, vor allem aufgrund der Kreditvergabebeschränkungen und einer 

strengen Fiskalpolitik, negatives Wachstum. 

Diese Erwartungen gehen von der Annahme aus, dass ein Zusammenbruch des europäischen 

Bankensystems vermieden wird. Die europäischen Politiker konnten die Investoren bislang noch nicht von 

der Beständigkeit des Europaprojekts überzeugen. Es braucht Zeit, das frühere Vertrauen 

wiederherzustellen, und die Herausforderungen sind gewaltig. Bis dahin muss die Europäische 

Zentralbank (EZB) in Zusammenarbeit mit anderen Institutionen den Zusammenbruch des 

Bankensystems verhindern. Nach unserer Einschätzung werden die Politiker das Notwendige tun und 

dabei berücksichtigen, worum es geht, einschließlich der sozialen Stabilität in Europa und der sehr hohen 

Kosten, wenn es nicht gelingt, Stabilität zu schaffen. Wie die vergangenen Monate jedoch gezeigt haben, ist 

dieser Prozess von der Politik abhängig. Wir gehen davon aus, dass die richtigen politischen Entscheidungen 

getroffen werden, auch was die Sicherung der Stabilität des Bankensystems betrifft. Allerdings bleiben das 

Umfeld und damit die Weltwirtschaft insgesamt 2012 weiter sehr unsicher. 

Anleihen: Wahrscheinlich erhebliche Renditeschwankungen 

Die Renditen für Kurzläufer werden, abgesehen von Südeuropa, wo die Renditen aufgrund der Schuldenkrise 

hoch sein werden, im Jahr 2012 voraussichtlich weiter auf niedrigem Niveau bleiben. Wir erwarten, dass 

die Renditen für langfristige Anleihen unverändert bleiben oder in der ersten Jahreshälfte leicht 

zurückgehen und in der zweiten Jahreshälfte leicht ansteigen. 

Nach unserer Einschätzung werden die EZB und die dänische Nationalbank die Zinsen 2012 weiter senken 

und die Leitzinsen in der Eurozone könnten auf 0,5 % und in Dänemark sogar noch tiefer fallen, sofern die 

dänische Krone stark bleibt. Voraussetzung dafür ist, dass in der Eurozone zu Jahresbeginn 2012 negatives 

Wachstum erwartet wird und dass die Schuldenkrise die EZB zwingt, die Zinsen weiter zu senken. In 

Großbritannien wurden die Zinsen bereits auf 0,5 % abgesenkt; wir gehen allerdings davon aus, dass die 

britische Zentralbank die Geldpolitik durch weitere und möglicherweise gar verstärkte Ankäufe von 

Staatsanleihen weiter lockern wird. In den USA verkauft die Zentralbank derzeit Kurzläufer und kauft 

gleichzeitig Langläufer an, um die Renditen von langfristigen Anleihen nach unten zu drücken. Wir denken, 

dass es weitere Ankäufe geben wird, können jedoch nicht ausschließen, dass die Zentralbank plötzlich mehr 

Anleihen ankauft als sie begibt in dem Bestreben, die Zinssätze nach unten zu drücken, wenn die Konjunktur 

weiter schwach bleibt. 

Ausgehend von einer sehr schlechten Wirtschaftsprognose für Europa in der ersten Jahreshälfte und etwas 

mehr Wachstum in der zweiten Jahreshälfte, einem geringen, aber positiven Wachstum in den USA und 

einem ansehnlichen Wachstum in den neuen Märkten, erwarten wir unverändert hohe bis leicht rückläufige 

Renditen in der ersten Jahreshälfte. Wir gehen davon aus, dass sich die konjunkturelle Lage in der zweiten 

Jahreshälfte erneut verbessert, was zu höheren Renditen bei längerfristigen Anleihen führen wird, so dass 

die Renditen insgesamt gesehen voraussichtlich im Laufe des Jahres 2012 leicht steigen werden. In 

Südeuropa bedeutet das ein anhaltend hohes Renditeniveau, allerdings könnten sich die Renditedifferenzen 

gegenüber Deutschland in der zweiten Jahreshälfte verringern. Ein großer Unsicherheitsfaktor bleiben auch 

2012 die Entwicklungen im jeweiligen Umfeld. Wenn das Wachstum in Europa und auch in den USA und/ 

oder China schlechter als erwartet ausfällt, könnten die Renditen weiter fallen. Eine weitere Verschärfung 

der europäischen Schuldenkrise könnte gleichfalls zu einem weiteren Rückgang der Renditen in den sicheren 

Ländern führen, allerdings werden die Renditen gleichzeitig in Südeuropa weiter steigen. Umgekehrt könnte 

eine Lösung der Schuldenkrise oder ein über den Erwartungen liegendes Wachstum in den westlichen 

Ländern dazu führen, dass die Renditen weiter und schneller steigen als erwartet. Aufgrund dieser 

Unsicherheitsfaktoren rechnen wir damit, dass es im Laufe des Jahres zu erheblichen Renditeunterschieden 

kommen kann. 

Somit gehen wir davon aus, dass die Gesamtrendite für Anleihen in diesem Jahr zwar niedrig, aber mit 

positivem Vorzeichen ausfällt. Historisch betrachtet ist der aktuelle Zinssatz niedrig. Es besteht ein 

gewisses Risiko, dass die Zinsen 2012 steigen. Das kann bedeuten, dass Teilfonds, die in Anleihen 

16

DANSKE INVEST 



investieren, eine negative Rendite erzielen. Bei inflationsgeschützten Anleihen wird eine etwas höhere 

Rendite erwartet, weil die Inflation ungeachtet der trüben Aussichten 2012 voraussichtlich etwas über 2 % 

liegen wird. Inflationsgeschützte Anleihen werden daher nach der Inflationsbereinigung etwas bessere 

Renditen erzielen. Dabei wird unterstellt, dass das globale Wachstum nicht zum Stillstand kommt und die 

neuen Märkte keinen starken Wachstumsrückgang verzeichnen werden. In diesem Fall werden die 

Rohstoffpreise einbrechen und die Renditen von inflationsgeschützten Anleihen werden nicht so hoch 

ausfallen wie die Erträge normaler Anleihen. 

Nach unserer Bewertung ist der letzte Renditerückgang bei dänischen Anleihen um 0,5 Prozentpunkte 

ausschließlich auf deren aktuellen Status als ein besonders sicherer Hafen in Europa zurückzuführen. Wir 

gehen davon aus, dass dänische Anleihen auch 2012 als sehr sichere Anlagen angesehen werden. 

Allerdings erwarten wir gleichzeitig, dass die Märkte im weiteren Jahresverlauf wieder mehr Vertrauen in 

die Staatsanleihen anderer europäischer Länder setzen werden. Einige Ertragsvorteile dänischer Anleihen 

als besonders sicherer Hafen werden verschwinden und gleichzeitig wird das Vertrauen in andere 

Anleihemärkte steigen, wobei die Renditen in Dänemark etwas stärker steigen werden als in anderen 

europäischen Ländern. Somit erwarten wir eine geringe, aber positive Anleiherendite für 2012. Allerding 

bleibt die sehr große Unsicherheit um die Schuldenprobleme in Europa und die politische Lösung dafür. 

Sollte es nicht gelingen, das Vertrauen in europäische Staatsanleihen zumindest teilweise 

zurückzugewinnen, könnten die dänischen Renditen weiter fallen mit folglich hohen Erträgen für dänische 

Anleihen. 

Währungen 

Wir gehen davon aus, dass der Euro und damit auch die dänische Krone gegenüber dem US-Dollar, dem 

britischen Pfund und dem japanischen Yen 2012 weiter nachgeben werden. Die andauernde Schuldenkrise 

und die Aussicht auf weitere Zinssenkungen durch die EZB werden die Währung schwächen. Zudem 

erwarten wir, dass die dänische Krone im Vergleich zum Euro stark bleibt, solange die Schuldenkrise 

andauert. Wie bei Anleihen gibt es auch hinsichtlich der Entwicklung der Währungen erhebliche 

Unsicherheiten. 

Kreditanleihen: Positive Renditen 

Die Wirtschaftsbedingungen in den Unternehmen und in den Schwellenländern stehen in tiefem 

Widerspruch zu den Staatsverschuldungsproblemen, die die westliche Welt derzeit belasten. Die Bilanzen 

der Unternehmen sind im Großen und Ganzen so solide, dass wir selbst bei negativem Wachstum in Europa 

und geringem Wachstum in den USA nur von einem relativ geringen Anstieg der Ausfallquote gegenüber 

dem derzeitigen, ausgesprochen niedrigen Niveau ausgehen. Gleichzeitig erwarten wir ein anhaltend gutes 

Wachstum in den Schwellenländern, der es ermöglichen wird, die Staatsverschuldung in diesen Ländern im 

Verhältnis zum Bruttosozialprodukt im Vergleich zur westlichen Welt auf einem niedrigen Niveau zu halten. 

Davon ausgehend erwarten wir, dass die derzeit hohen Zusatzerträge auf Kreditanleihen im Vergleich zu den 

sicheren Staatsanleihen im Laufe des Jahres 2012 zurückgehen werden. Da wir gleichzeitig nur relativ 

bescheidene Renditesteigerungen bei Staatsanleihen erwarten, sind wir der Auffassung, dass 2012 ein 

Fundament für eine gute, positive Rendite auf Kreditanleihen gelegt ist. 

Sollte sich die europäische Schuldenkrise zuspitzen und das negative Wachstum in Europa sich auf die USA 

ausweiten, werden die Credit Spreads so sehr zunehmen, dass es für die meisten Arten von Kreditanleihen 

zu einer sehr niedrigen oder negativen Rendite führen wird. 

Globale Aktien: Vielfältige Risikofaktoren 

Wir erwarten moderate, positive Erträge an den Aktienmärkten ausgehend von der Annahme, dass die 

Politiker und die EZB ihr Möglichstes tun werden, um eine Verschärfung der Schuldenkrise in Europa zu 

verhindern, und meinen, dass wir ausgehend von den Fortschritten in den USA und den neuen Märkten ein 

ansehnliches Weltwirtschaftswachstum erreichen werden. Allerdings bleibt die Unsicherheit sehr hoch und 

es besteht das Risiko erheblicher Ertragsschwankungen. 

Die Schuldenkrise in Europa und deren negative Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum ist 2012 

eines der größten Risiken für die Aktienmärkte. Wenn sich die Krise weiter ausweitet, werden die steigenden 

Renditen, der Zusammenbruch des Bankwesens und die sinkende Nachfrage zu Kursrückgängen am 

Aktienmarkt führen. 

Ein anderer wichtiger Risikofaktor ist die Entwicklung an den neuen Märkten. Viele Unternehmen in Europa 

und den USA haben hier bedeutende Marktpositionen aufgebaut, die ihnen durch die Krise geholfen haben. 

Wenn die neuen Märkte deutlich nachgeben oder es zu bedeutenden Lohnerhöhungen kommt, wird sich das 

nicht nur auf die lokalen Aktienmärkte negativ auswirken, sondern auch auf die europäischen und 

amerikanischen Märkte. 

Der Konjunkturaufschwung in der amerikanischen Wirtschaft ist noch schwach. Eine negative Folge eines 

geringen Wachstums in anderen Regionen oder steigender Ölpreise, beispielsweise infolge politischer 

Unruhen, könnte die positive Entwicklung hier mit negativen Auswirkungen auf die Aktienmärkte 

zunichtemachen. 

17

DANSKE INVEST 



Dänische Aktien: Gleiche Ungewissheit 

Die Aussichten für den dänischen Aktienmarkt 2012 sind offenbar genauso von der Unsicherheit der 

gesamten Weltwirtschaft abhängig und wir erwarten ebenso wie 2011 erhebliche Kursschwankungen. 

Insgesamt wird erwartet, dass dänische Unternehmen 2012 ein gutes Ertragswachstum erwirtschaften, 

das hauptsächlich durch stabile, wachstumsorientierte Geschäftsbereiche innerhalb des pharmazeutischen 

Sektors und der Verbrauchsgüterindustrie, aber auch durch die Entwicklung für die Banken getragen wird. 

Die anhand der Ertragslage dänischer Unternehmen ermittelten Kurse liegen generell unter dem 

historischen Durchschnitt. In Verbindung mit anhaltenden Wachstumsaussichten für die Weltwirtschaft 

bedeutet das, dass wir für zyklische Werte ebenso wie für stabilere Aktien Kursgewinne erwarten. Dänische 

Aktien werden, wie auch globale Aktien, ernsthaft betroffen sein, wenn sich die Schuldenkrise in Europa 

weiter verschärft, die USA ein negatives Wachstum ausweisen oder das Wachstum in den neuen Märkten 

schwindet. 

18

Background Image 

Bericht des Abschlussprüfers 

An die Anteilinhaber von DANSKE INVEST, 

Luxemburg 

Nach unserer Bestellung durch den Verwaltungsrat der Danske Invest Management Company S.A. (die 

„Verwaltungsgesellschaft“) haben wir den beigefügten Abschluss von DANSKE INVEST und aller ihrer 

Teilfonds geprüft, der die konsolidierte Aufstellung des Nettovermögens und den Wertpapierbestand zum 

31. Dezember 2011 und die konsolidierte Aufwands- und Ertragsrechnung sowie Entwicklung des 

Nettovermögens für das zu diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie eine Zusammenfassung der 

wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und sonstiger erläuternder Information enthält. 

Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft für den Abschluss 

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist für die Erstellung und angemessene Darstellung des 

vorliegenden Abschlusses nach den in Luxemburg geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen 

Vorschriften für die Erstellung von Abschlüssen und für interne Kontrollen verantwortlich, die nach 

Ansicht des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft erforderlich sind, um zu gewährleisten, dass der 

Abschluss keine wesentlichen Falschdarstellungen aufgrund von Betrug oder Irrtum enthält. 

Verantwortung des Abschlussprüfers 

Wir sind dafür verantwortlich, auf der Grundlage unserer Prüfung eine Stellungnahme zu diesem Abschluss 

abzugeben. Wir führten unsere Prüfung gemäß den internationalen Prüfungsgrundsätzen (International 

Standards on Auditing) in der für Luxemburg von der dortigen Aufsichtsbehörde für den Finanzsektor 

(Commission de Surveillance du Secteur Financier) festgelegten Weise durch. Nach diesen Standards ist 

vorgeschrieben, die ethischen Anforderungen zu erfüllen und die Prüfung so zu planen und durchzuführen, 

dass mit hinreichender Sicherheit festgestellt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen 

Falschdarstellungen ist. 

Eine Abschlussprüfung umfasst die Durchführung von Verfahren, um Prüfungsnachweise über die im 

Abschluss offengelegten Angaben und Beträge zu erhalten. Die hierzu ausgewählten Verfahren hängen von 

der Einschätzung des Réviseur d'Entreprises agréé ab, einschließlich einer Beurteilung der Gefahr 

wesentlicher Falschangaben im Abschluss aufgrund von Betrug oder Irrtum. Im Rahmen dieser 

Risikobewertungen berücksichtigt der Réviseur d'Entreprises agréé die für die Erstellung und 

angemessene Darstellung des Abschlusses der Gesellschaft eingerichteten internen Kontrollen, um die 

unter den gegebenen Umständen geeigneten Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um ein Urteil 

über die Wirksamkeit der internen Kontrolle der Gesellschaft abzugeben. Zu einer Abschlussprüfung gehört 

auch die Beurteilung der Eignung der angewandten Rechnungslegungsmethoden und der Angemessenheit 

der durch den Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft vorgenommenen Bilanzschätzungen sowie die 

Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. 

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und 

angemessene Grundlage für die Fällung unseres Prüfungsurteils bilden. 

Bestätigungsvermerk 

Unseres Erachtens vermittelt der Abschluss ein wahrheitsgemäßes und angemessenes Bild von der 

Vermögens- und Finanzlage von DANSKE INVEST und jedes ihrer Teilfonds zum 31. Dezember 2011 sowie 

der Ertragslage und der Entwicklung ihres Fondsvermögens für das an diesem Datum endende 

Geschäftsjahr und entspricht den gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen zur 

Abschlusserstellung in Luxemburg. 

Sonstige Angelegenheiten 

Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags 

durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen gemäß den oben 

beschriebenen Grundsätzen. Das Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen 

der Gesamtdarstellung des Abschlusses gaben diese Angaben keinen Anlass zu Bemerkungen. 

Für Deloitte Audit, Cabinet de révision agréé 

Benjamin Lam, Réviseur d'entreprises agréé 

Partner Luxemburg, 25. April 2012 

19

DANSKE INVEST 

Konsolidierte Nettovermögensaufstellung 


Danske Invest - 

Danish Bond 


European Bond 


Denmark Focus 

Erl. DKK EUR DKK 

AKTIVA 

Wertpapierbestand zum Marktwert (3) 340.523.877 12.832.778 84.121.002 

Bankguthaben 6.002.354 528.933 3.120.719 

Forderungen aus dem Verkauf von 

Wertpapieranlagen - - - 

Forderungen aus Zeichnungen 8.032 173 6.446 

Nettoforderungen aus Zinsen und 

Dividenden 2.643.575 295.473 781 

Nicht realisierter Nettogewinn aus 

Devisenterminkontrakten (7) - - - 


Terminkontrakten (9) - 135.375 - 

Nicht realisierter Gewinn aus Swaps (11) - - - 

Sonstige Aktiva - 658 - 

SUMME AKTIVA 349.177.838 13.793.390 87.248.948 

PASSIVA 

Kontokorrentkredite - - - 

Auszubezahlende Zinsen, netto - - - 

Verbindlichkeiten aus 

Wertpapierkäufen 4.859.287 - - 


Anteilsrücknahmen - - - 

Nicht realisierter Nettoverlust aus 

Devisenterminkontrakten (7) - 10.015 - 


Terminkontrakten (9) - - - 


Verwaltungsgebühren (4) 685.241 27.802 328.178 


Vertriebsgebühren (4) 85.655 3.294 21.878 

Fällige Taxe d'abonnement (6) 43.031 1.711 10.727 

Nicht realisierte Kapitalertragsteuer 

aus Wertpapieranlagen - - - 

Verbindlichkeiten aus Steuern und 

Auslagen 117.257 5.348 34.873 

Sonstige Verbindlichkeiten - 1.764 - 

SUMME PASSIVA 5.790.471 49.934 395.656 

SUMME NETTOVERMÖGEN 343.387.367 13.743.456 86.853.292 

Nettoinventarwert pro Anteil 

Thes. Anteilsklasse N-NOK (abges.) - - - 

Thes. Anteilsklasse A 375,290 15,656 491,870 

Thes. Anteilsklasse S-SEK (abges.) - - - 

Aussch. Anteilsklasse 120,400 10,311 - 

Thes. Anteilsklasse I - 10,248 - 

Anzahl der ausstehenden Anteile 


Thes. Anteilsklasse A 704.406,1515 779.183,4230 176.578,3011 


Aussch. Anteilsklasse 656.420,2569 143.411,0288 - 

Thes. Anteilsklasse I - 6.439,4690 - 

20 

Die Erläuterungen im Anhang sind wesentlicher Bestandteil dieses Abschlusses.

DANSKE INVEST 

Konsolidierte Nettovermögensaufstellung (Fortsetzung) 



Nordic 


Swedish Bond 


Sweden 


Danish Mortgage 

Bond 


Global Emerging 

Markets 

EUR SEK SEK DKK USD 

16.246.844 1.947.161.539 478.733.630 862.843.392 774.177.753 

449.371 10.960.303 2.213.936 7.091.294 22.530.952 

- - - - 131.709 

3.677 66.711 - 588.192 302.577 

319 50.873.697 850 8.074.691 796.711 

- - - 1.859.335 - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

16.700.211 2.009.062.250 480.948.416 880.456.904 797.939.702 

- - - - - 

- - - - - 

- - - 4.859.287 1.312.121 

226 - - 2.818 109.574 

- - - - - 

- - - 863.908 - 

60.787 2.538.435 1.758.157 1.081.069 2.458.488 

4.052 501.244 117.210 110.745 131.877 

2.087 251.090 60.108 68.310 75.268 

- - - - 1.231.913 

5.897 619.690 151.415 267.219 221.532 

5 - - - 108 

73.054 3.910.459 2.086.890 7.253.356 5.540.881 

16.627.157 2.005.151.791 478.861.526 873.203.548 792.398.821 

- - - 135,180 - 

45,994 227,970 342,880 201,190 65,607 

- 125,090 - 109,010 - 

- - - 111,470 - 

- - - 104,540 30,800 

- - - 2.503,2970 - 

361.510,3509 205.964,8040 1.396.592,5206 1.675.829,4634 8.465.599,3850 

- 15.654.086,4304 - 750.782,0159 - 

- - - 413.373,9923 - 

- - - 3.900.631,0000 7.694.611,9369 

Die Erläuterungen im Anhang sind wesentlicher Bestandteil dieses Abschlusses. 

21

DANSKE INVEST 




Europe Focus 


Global 

StockPicking 


Europe Small Cap 

Erl. EUR EUR EUR 

AKTIVA 


Bankguthaben 11.964.367 3.345.304 3.349.676 


Wertpapieranlagen - - - 

Forderungen aus Zeichnungen 14.766 7.649 52.912 


Dividenden 8.267 95.805 653 






Sonstige Aktiva - - - 

SUMME AKTIVA 583.819.949 92.082.468 140.622.413 

PASSIVA 


Auszubezahlende Zinsen, netto 33 - - 


Wertpapierkäufen 1.000.654 - - 


Anteilsrücknahmen 1.455 9.453 54.396 






Verwaltungsgebühren (4) 1.216.951 292.718 416.661 





aus Wertpapieranlagen - - - 


Auslagen 172.063 26.405 45.014 

Sonstige Verbindlichkeiten 54.117 5.345 22.351 

SUMME PASSIVA 2.519.951 363.488 569.188 






Aussch. Anteilsklasse - - - 

Thes. Anteilsklasse I 9,009 9,244 9,288 



Thes. Anteilsklasse A 15.860.903,9721 6.688.529,7766 2.847.047,6283 



Thes. Anteilsklasse I 45.215.722,3864 1.044.778,1184 6.735.784,0573 

22 


DANSKE INVEST 




Europe High 

Dividend 


Global Corporate 

Bonds 


Eastern Europe 

Convergence 


Greater China 


Japan 

EUR EUR EUR USD JPY 

177.119.802 174.969.698 47.674.909 36.048.125 656.384.250 

1.145.049 7.592.329 380.493 970.979 11.061.172 

- - 159.064 296.125 5.946.049 

3.747 19.593 20.465 55.233 174.525 

151.842 4.728.741 910 27.269 639.601 

- 1.955.088 - - - 

- 604.559 - - - 

- 176.629 - - - 

- - 913 - - 

178.420.440 190.046.637 48.236.754 37.397.731 674.205.597 

- 347.827 - - - 

- - - - - 

- - 28.528 73.236 6.878.571 

- 491.840 18.465 11.939 712.747 

- - - - - 

- - - - - 

363.046 387.336 189.335 153.969 2.796.585 

12.090 45.961 11.337 9.623 186.442 

9.018 23.557 6.031 4.663 82.889 

- - - - - 

54.066 60.489 118.810 13.786 434.363 

5 2.913 104 1.039 4.651 

438.225 1.359.923 372.610 268.255 11.096.248 

177.982.215 188.686.714 47.864.144 37.129.476 663.109.349 

- 12,707 - - - 

17,042 27,288 37,283 44,488 1.407,000 

- 12,301 - - - 

- - - - - 

8,524 9,712 9,233 - - 

- 866.910,1551 - - - 

2.717.161,0492 3.212.863,9977 1.165.200,7049 834.588,0199 471.296,1761 

- 7.313.754,1136 - - - 

- - - - - 

15.447.512,6824 2.994,6097 478.983,0000 - - 


23

DANSKE INVEST 




India 


Trans-Balkan 



Markets Small 

Cap 

Erl. USD EUR USD 

AKTIVA 


Bankguthaben 521.065 353.627 4.266.917 


Wertpapieranlagen - - 12.784 

Forderungen aus Zeichnungen 54.614 2.860 77.704 


Dividenden - 412 415.006 






Sonstige Aktiva - - - 

SUMME AKTIVA 73.756.058 11.739.920 184.345.373 

PASSIVA 


Auszubezahlende Zinsen, netto - - - 


Wertpapierkäufen - - - 


Anteilsrücknahmen 39.647 4.856 156.212 






Verwaltungsgebühren (4) 313.950 83.636 538.705 





aus Wertpapieranlagen - - 739.426 


Auslagen 24.902 26.553 77.866 

Sonstige Verbindlichkeiten 441 22 362 

SUMME PASSIVA 407.720 119.559 1.554.844 







Thes. Anteilsklasse I - - 29,161 



Thes. Anteilsklasse A 1.873.911,9479 2.711.119,3123 4.112.315,3895 



Thes. Anteilsklasse I - - 2.354.133,4637 

24 


DANSKE INVEST 




Russia 

Gesamt 

USD EUR 

47.781.406 2.547.167.343 

738.589 55.301.671 

- 558.704 

24.109 613.407 

28.850 13.400.920 

- 2.205.157 

- 739.934 

- 176.629 

- 1.571 

48.572.954 2.620.165.336 

- 347.827 

- 33 

- 3.475.120 

57.232 877.593 

- 10.015 

- 116.190 

201.248 6.661.138 

6.854 411.628 

3.670 233.572 

- 1.523.092 

25.994 942.922 

- 88.179 

294.998 14.687.309 

48.277.956 2.605.478.027 

- 

17,553 

- 

- 

13,765 

- 

1.412.133,6108 

- 

- 

1.706.599,9417 


25

DANSKE INVEST 

Konsolidierte Aufwands- und Ertragsrechnung sowie Entwicklung des 

Nettovermögens 

für das Geschäftsjahr / den Berichtszeitraum zum 31. Dezember 2011 


Danish Bond 


European Bond 


Denmark Focus 


NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES 

GESCHÄFTSJAHRES/ 

BERICHTSZEITRAUMS 365.077.331 18.486.021 143.078.927 

ERTRÄGE 

Nettodividenden (3) - - 1.339.744 

Zinsen aus Anleihen, netto (3) 12.200.932 640.170 - 

Bankzinsen, netto (3) 16.455 4.467 17.292 

Zinsen aus Swaps (11) - - - 

Erträge aus Wertpapierleihen (10) - 929 136.867 

Sonstige Erträge - - 140.496 

SUMME ERTRÄGE 12.217.387 645.566 1.634.399 

AUFWENDUNGEN 

Verwaltungsgebühren (4) 2.772.706 120.546 1.702.271 

Depotbankgebühren (5) 50.486 3.325 24.898 

Gebühren für die zentrale Verwaltung 

und die Transferstelle (5) 270.471 19.799 118.962 

Prüfungsgebühren, Druck- und 

Veröffentlichungskosten 15.253 630 4.101 

Taxe d'abonnement (6) 171.438 7.407 52.646 

Bank- und Geschäftsgebühren 27.427 2.212 31.400 

Bankzinsen - 9 464 

Brasilianische Steuer - - - 

Zinsen aus Swaps - - - 


Sonstige Kosten 2.104 99 785 

SUMME AUFWENDUNGEN 3.656.473 168.910 2.049.012 

NETTOÜBERSCHUSS/ 

(-FEHLBETRAG) AUS ANLAGEN 8.560.914 476.656 (414.613) 

Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus 

Anlagenverkäufen (3) 1.825.039 (133.155) 9.883.660 


Devisentermingeschäften (3) - 20.100 - 


Terminkontrakten (3) (4.007) 90.868 - 


Devisengeschäften (3) (241.935) 4.667 (3.662) 


Swaps (3) - - - 

REALISIERTER NETTOGEWINN/ 

(-VERLUST) 10.140.011 459.136 9.465.385 

Veränderung des nicht realisierten 

Nettowertzuwachses/(-wertverlustes) aus: 

- Anlagen 5.097.898 (145.641) (41.938.276) 

- nicht realisierter Kapitalertragsteuer 

auf Anlagen - - - 

- Devisentermingeschäften - (18.509) - 

- Terminkontrakten - 182.341 - 

- Swaps - - - 

NETTOZUNAHME/(-ABNAHME) DES 

NETTOVERMÖGENS INFOLGE DER 

GESCHÄFTSTÄTIGKEIT 15.237.909 477.327 (32.472.891) 

KAPITALBEWEGUNGEN 

Zeichnung von Anteilen 27.636.165 3.466.272 15.619.831 

26 


DANSKE INVEST 


Nettovermögens (Fortsetzung) 



Danish Bond 


European Bond 


Denmark Focus 


Rücknahme von Anteilen (61.617.489) (8.615.029) (39.372.575) 

Ausgeschüttete Dividenden (1) (2.946.549) (71.135) - 

Währungsumrechnung (3) - - - 

NETTOVERMÖGEN ZUM ENDE DES 




27

DANSKE INVEST 





Nordic 


Swedish Bond 


US Dollar Bond * 


Sweden 



Bond 

EUR SEK USD SEK DKK 

19.007.549 1.777.701.731 5.479.346 657.235.384 1.134.073.569 

460.290 - - 10.361.719 - 

- 80.768.498 159.265 - 33.069.581 

5.011 595.427 52 55.601 93.147 

- - - - - 

96.274 1.914 1.455 2.325.571 - 

- - 5.515 7 - 

561.575 81.365.839 166.287 12.742.898 33.162.728 

277.561 9.833.239 45.402 7.804.982 4.755.605 

3.700 225.841 3.455 71.657 114.326 

25.816 1.195.150 19.520 377.756 674.077 

724 125.191 253 30.102 38.805 

9.118 982.601 2.266 252.090 254.947 

10.254 155.742 1.308 386.581 68.868 

- - 1 16.015 8 

- - - - - 

- - - - - 

18.504 1.940.286 5.675 520.332 484.019 

118 11.598 6.301 3.458 6.169 

345.795 14.469.648 84.181 9.462.973 6.396.824 

215.780 66.896.191 82.106 3.279.925 26.765.904 

(853.855) (14.358.471) 166.359 24.530.763 2.623.053 

(424) - - - 9.261.033 

- - - - (3.229.210) 

(8.239) (17.240) (10.499) (18.652) 29.535 

- - - - - 

(646.738) 52.520.480 237.966 27.792.036 35.450.315 

(3.273.581) 36.645.256 (78.528) (122.653.286) 20.773.344 

- - - - - 

- - - - (4.587.567) 

- - - - (863.908) 

- - - - - 

(3.920.319) 89.165.736 159.438 (94.861.250) 50.772.184 

5.950.482 416.757.989 4.277.883 168.087.868 335.909.127 

* Dieser Teilfonds wurde am 15. Dezember 2011 aufgelöst. 


28

DANSKE INVEST 





Nordic 


Swedish Bond 


US Dollar Bond * 


Sweden 



Bond 


(4.410.555) (278.473.665) (9.916.667) (251.600.476) (644.446.375) 

- - - - (3.104.957) 

- - - - - 

16.627.157 2.005.151.791 - 478.861.526 873.203.548 



29

DANSKE INVEST 






Markets 


Europe Focus 


Global 

StockPicking 

Erl. USD EUR EUR 




ERTRÄGE 

Nettodividenden (3) 19.172.665 11.181.262 1.687.783 

Zinsen aus Anleihen, netto (3) - - - 

Bankzinsen, netto (3) 4.326 94.087 8.973 


Erträge aus Wertpapierleihen (10) 11.522 1.319.886 89.283 

Sonstige Erträge - - 12.708 

SUMME ERTRÄGE 19.188.513 12.595.235 1.798.747 

AUFWENDUNGEN 

Verwaltungsgebühren (4) 9.848.986 5.510.022 1.266.672 



und die Transferstelle (5) 474.944 365.204 64.710 


Veröffentlichungskosten 40.327 24.116 3.784 


Bank- und Geschäftsgebühren 278.465 65.391 14.348 

Bankzinsen 9.633 121 144 

Brasilianische Steuer 265.512 - - 



Sonstige Kosten 4.405 3.552 509 

SUMME AUFWENDUNGEN 11.804.356 6.387.687 1.485.644 


(-FEHLBETRAG) AUS ANLAGEN 7.384.157 6.207.548 313.103 


Anlagenverkäufen (3) 53.406.943 (3.704.698) 20.088 


Devisentermingeschäften (3) - - - 




Devisengeschäften (3) (201.606) (37.521) 173.076 


Swaps (3) - - - 


(-VERLUST) 60.589.494 2.465.329 506.267 



- Anlagen (150.839.195) (72.355.448) (6.531.035) 


auf Anlagen 303.943 - - 

- Devisentermingeschäften - - - 

- Terminkontrakten - - - 

- Swaps - - - 



GESCHÄFTSTÄTIGKEIT (89.945.758) (69.890.119) (6.024.768) 



30 


DANSKE INVEST 






Markets 


Europe Focus 


Global 

StockPicking 

Erl. USD EUR EUR 


Ausgeschüttete Dividenden (1) - - - 






31

DANSKE INVEST 






32 


Europe High 

Dividend 



Bonds 



Convergence 


Greater China 

EUR EUR EUR EUR USD 

173.699.235 188.892.304 208.383.084 74.443.639 56.940.327 

2.894.374 7.512.489 - 2.334.628 1.124.727 

- - 10.301.626 35.787 - 

24.240 21.607 57.375 7.137 188 

- - 9.167 - - 

207.721 777.200 7.209 6.372 19.742 

1.235 - - 5.068 - 

3.127.570 8.311.296 10.375.377 2.388.992 1.144.657 

2.238.359 1.684.116 1.587.453 1.043.706 753.786 

21.317 22.535 23.480 9.137 7.677 

152.716 125.465 130.184 65.828 55.321 

7.957 7.598 11.033 2.372 1.769 

57.796 41.864 97.098 29.475 22.243 

39.325 24.161 18.880 111.405 77.664 

1.248 - 163 2.071 130 

- - - - - 

- - 14.167 - - 

110.019 60.736 195.928 63.013 47.112 

1.160 1.115 1.215 468 312 

2.629.897 1.967.590 2.079.601 1.327.475 966.014 

497.673 6.343.706 8.295.776 1.061.517 178.643 

(5.012.483) (4.356.914) (964.394) (1.668.748) 1.890.002 

(351) - 1.398.169 7.796 - 

- - 1.880.647 - - 

50.622 6.381 14.037 (51.478) (133.914) 

- - (236.676) - - 

(4.464.539) 1.993.173 10.387.559 (650.913) 1.934.731 

(44.805.841) (18.996.492) (10.065.674) (20.225.996) (12.647.969) 

- - - - - 

- - (118.614) - - 

- - 645.359 - - 

- - 176.629 - - 

(49.270.380) (17.003.319) 1.025.259 (20.876.909) (10.713.238) 

113.860.155 63.449.560 64.404.436 27.902.247 5.233.222 


DANSKE INVEST 







Europe High 

Dividend 



Bonds 



Convergence 


Greater China 


(98.235.785) (57.356.330) (85.126.065) (33.604.833) (14.330.835) 

- - - - - 

- - - - - 

140.053.225 177.982.215 188.686.714 47.864.144 37.129.476 


33

DANSKE INVEST 





Japan 


India 


Trans-Balkan 

Erl. JPY USD EUR 




ERTRÄGE 

Nettodividenden (3) 21.508.074 1.557.886 536.190 

Zinsen aus Anleihen, netto (3) - - - 

Bankzinsen, netto (3) 3.864 60 5.447 


Erträge aus Wertpapierleihen (10) 56.519 - 12.030 

Sonstige Erträge 7.255 - - 

SUMME ERTRÄGE 21.575.712 1.557.946 553.667 

AUFWENDUNGEN 

Verwaltungsgebühren (4) 15.442.638 1.405.529 453.989 



und die Transferstelle (5) 1.620.415 102.149 44.015 


Veröffentlichungskosten 36.890 4.014 571 


Bank- und Geschäftsgebühren 2.463.036 90.958 42.817 

Bankzinsen - 3.798 509 

Brasilianische Steuer - - - 


Vertriebsgebühren (4) 1.024.639 87.846 16.509 

Sonstige Kosten 6.121 564 110 

SUMME AUFWENDUNGEN 21.410.169 1.751.602 571.491 


(-FEHLBETRAG) AUS ANLAGEN 165.543 (193.656) (17.824) 


Anlagenverkäufen (3) (188.764.471) 7.354.362 (2.610.248) 


Devisentermingeschäften (3) - - - 




Devisengeschäften (3) (696.323) (276.206) (78.231) 


Swaps (3) - - - 


(-VERLUST) (189.295.251) 6.884.500 (2.706.303) 



- Anlagen (58.001.071) (32.304.756) (2.701.887) 


auf Anlagen - - - 

- Devisentermingeschäften - - - 

- Terminkontrakten - - - 

- Swaps - - - 



GESCHÄFTSTÄTIGKEIT (247.296.322) (25.420.256) (5.408.190) 



34 


DANSKE INVEST 





Japan 


India 


Trans-Balkan 

Erl. JPY USD EUR 


Ausgeschüttete Dividenden (1) - - - 






35

DANSKE INVEST 






Markets Small 

Cap 

36 


Russia 

Gesamt 

USD USD EUR 

276.204.036 28.564.803 2.880.085.656 

5.941.668 1.590.720 50.865.903 

- - 26.224.172 

323 2.157 323.764 

- - 9.167 

4.919 1.965 2.826.830 

- - 42.241 

5.946.910 1.594.842 80.292.077 

2.604.024 1.254.102 29.844.472 

46.997 19.622 363.678 

245.451 104.108 2.102.629 

10.794 3.456 131.176 

68.569 25.981 973.653 

196.015 85.666 995.229 

10.009 691 24.865 

53.930 - 246.807 

- - 14.167 

131.195 47.103 1.841.962 

1.405 1.063 22.165 

3.368.389 1.541.792 36.560.803 

2.578.521 53.050 43.731.274 

22.053.765 (7.102.172) 41.987.233 

- - 2.670.843 

- - 1.536.667 

(415.243) (118.862) (860.095) 

- - (236.676) 

24.217.043 (7.167.984) 88.829.246 

(66.051.565) (21.648.193) (410.552.565) 

(50.642) - 195.705 

- - (754.123) 

- - 711.510 

- - 176.629 

(41.885.164) (28.816.177) (321.393.598) 

81.027.037 111.135.131 1.187.555.337 


DANSKE INVEST 






Markets Small 

Cap 


Russia 

Gesamt 

USD USD EUR 

(132.555.380) (62.605.801) (1.173.964.389) 

- - (885.026) 

- - 34.080.047 

182.790.529 48.277.956 2.605.478.027 


37

DANSKE INVEST 

Entwicklung der im Umlauf befindlichen Anteile 



Danish Bond 


European Bond 


Denmark Focus 

Thesaurierende Anteilsklasse N-NOK (abgesichert) 

Anzahl der am Anfang des Geschäftsjahres / 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile - - - 

Anzahl der ausgegebenen Anteile - - - 

Anzahl der zurückgenommenen Anteile 

Anzahl der am Ende des Geschäftsjahres / 

- - - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 

Thesaurierende Anteilsklasse A 


- - - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 774.116 1.125.700 218.289 

Anzahl der ausgegebenen Anteile 64.638 213.200 27.244 



(134.348) (559.717) (68.955) 


Thesaurierende Anteilsklasse S-SEK (abgesichert) 

Anzahl der am Anfang des Geschäftsjahres 

704.406 779.183 176.578 

ausstehenden Anteile - - - 



Anzahl der am Ende des Geschäftsjahres 

- - - 

ausstehenden Anteile 

Ausschüttende Anteilsklasse 


- - - 

ausstehenden Anteile 734.763 142.899 - 

Anzahl der ausgegebenen Anteile 35.115 11.550 - 



(113.458) (11.038) - 


Thesaurierende Anteilsklasse IDI 


656.420 143.411 - 





- - - 


Thesaurierende Anteilsklasse I 


- - - 


Anzahl der ausgegebenen Anteile - 6.539 - 



- (100) - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile - 6.439 - 

38 


DANSKE INVEST 



(Fortsetzung) 


Nordic 


Swedish Bond 


US Dollar 

Bond * 


Sweden 


Danish 

Mortgage 

Bond 

- - - - 2.632 

- - - - 2.286 

- - - - (2.415) 

- - - - 2.503 

337.953 239.192 149.996 1.625.526 1.798.343 

109.601 43.897 113.455 419.768 249.234 

(86.044) (77.124) (263.451) (648.701) (371.748) 

361.510 205.965 - 1.396.593 1.675.829 

- 14.415.731 - - 3.296.410 

- 3.386.908 - - 602.759 

- (2.148.553) - - (3.148.387) 

- 15.654.086 - - 750.782 

- - - - 395.356 

- - - - 186.428 

- - - - (168.410) 

- - - - 413.374 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - 4.158.208 

- - - - 2.063.013 

- - - - (2.320.590) 

- - - - 3.900.631 



39

DANSKE INVEST 



(Fortsetzung) 


Global 

Emerging 

Markets 


Europe Focus 


Global 

StockPicking 







- - - 




- - - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 7.439.397 23.714.043 5.696.632 

Anzahl der ausgegebenen Anteile 3.122.646 5.664.821 2.352.497 



(2.096.444) (13.517.960) (1.360.599) 




8.465.599 15.860.904 6.688.530 





- - - 




- - - 





- - - 




- - - 





- - - 




- - - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 8.334.027 34.075.727 - 

Anzahl der ausgegebenen Anteile 4.121.682 20.620.791 1.070.821 



(4.761.097) (9.480.796) (26.043) 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 7.694.612 45.215.722 1.044.778 

40 


DANSKE INVEST 



(Fortsetzung) 


Europe Small 

Cap 


Europe High 

Dividend 


Global 

Corporate 

Bonds 



Convergence 


Greater China 

- - - - - 

- - 867.010 - - 

- - (100) - - 

- - 866.910 - - 

3.703.671 3.486.187 3.603.069 1.411.336 1.008.086 

1.946.965 1.572.030 571.008 451.096 99.283 

(2.803.588) (2.341.056) (961.213) (697.231) (272.781) 

2.847.048 2.717.161 3.212.864 1.165.201 834.588 

- - 9.091.084 - - 

- - 3.042.165 - - 

- - (4.819.495) - - 

- - 7.313.754 - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

- - - - - 

3.511.406 13.430.876 - 144.600 - 

3.987.757 4.022.358 3.095 334.383 - 

(763.379) (2.005.721) (100) - - 

6.735.784 15.447.513 2.995 478.983 - 


41

DANSKE INVEST 



(Fortsetzung) 


Japan 


India 


Trans-Balkan 







- - - 




- - - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 427.492 1.952.614 2.761.733 

Anzahl der ausgegebenen Anteile 482.082 1.294.124 1.143.350 



(438.278) (1.372.826) (1.193.964) 




471.296 1.873.912 2.711.119 





- - - 




- - - 





- - - 




- - - 

Berichtszeitraums ausstehenden Anteile 39.998 - - 




(39.998) - - 




- - - 





- - - 


42 


DANSKE INVEST 



(Fortsetzung) 


Global 

Emerging 

Markets Small 

Cap 


Russia 

- - 

- - 

- - 

- - 

5.920.204 1.166.106 

2.437.657 1.868.383 

(4.245.546) (1.622.355) 

4.112.315 1.412.134 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

- - 

2.214.934 - 

146.761 3.468.200 

(7.562) (1.761.600) 

2.354.133 1.706.600 


43

DANSKE INVEST 

Statistik 


Danish Bond 


European Bond 


Denmark Focus 

DKK EUR DKK 

Summe Nettoinventarwert 

31. Dezember 2011 343.387.367 13.743.456 86.853.292 

31. Dezember 2010 365.077.331 18.486.021 143.078.927 

31. Dezember 2009 368.656.348 18.285.311 118.309.261 

31. Dezember 2011 

Thesaurierende Anteilsklasse N-NOK 

(abgesichert) - - - 

Thesaurierende Anteilsklasse A 375,290 15,656 491,870 

Thesaurierende Anteilsklasse S-SEK 


Ausschüttende Anteilsklasse 120,400 10,311 - 

Thesaurierende Anteilsklasse I - 10,248 - 








Thesaurierende Anteilsklasse IDI - - - 

Thesaurierende Anteilsklasse I - - - 










44 


DANSKE INVEST 

Statistik (Fortsetzung) 


Nordic 


Swedish Bond 


US Dollar 

Bond * 


Sweden 


Danish 

Mortgage 

Bond 


16.627.157 2.005.151.791 - 478.861.526 873.203.548 

19.007.549 1.777.701.731 5.479.346 657.235.384 1.134.073.569 

17.475.466 1.682.750.569 4.856.051 144.578.448 613.480.744 

- - - - 135,180 

45,994 227,970 - 342,880 201,190 

- 125,090 - - 109,010 

- - - - 111,470 

- - - - 104,540 

- - - - 132,230 

56,243 218,780 36,530 404,320 190,540 

- 119,690 - - 123,300 

- - - - 113,510 

- - - - - 

- - - - 98,280 

- - - - 123,460 

41,817 218,980 35,645 322,940 180,200 

- 119,440 - - 116,790 

- - - - 115,030 

- - - - - 

- - - - - 



45

DANSKE INVEST 



Global 

Emerging 

Markets 


Europe Focus 


Global 

StockPicking 

USD EUR EUR 


31. Dezember 2011 792.398.821 581.299.998 91.718.980 

31. Dezember 2010 837.317.429 628.303.091 74.646.628 

31. Dezember 2009 424.380.202 327.219.254 42.780.274 







Ausschüttende Anteilsklasse - - - 

Thesaurierende Anteilsklasse I 30,800 9,009 9,244 









Thesaurierende Anteilsklasse I 34,392 9,935 - 









Thesaurierende Anteilsklasse I 26,804 8,016 - 

46 


DANSKE INVEST 



Europe Small 

Cap 


Europe High 

Dividend 


Global 

Corporate 

Bonds 



Convergence 


Greater China 


140.053.225 177.982.215 188.686.714 47.864.144 37.129.476 

173.699.235 188.892.304 208.383.084 74.443.639 56.940.327 

63.420.466 129.155.117 132.237.772 58.285.297 54.330.485 

- - 12,707 - - 

27,219 17,042 27,288 37,283 44,488 

- - 12,301 - - 

- - - - - 

9,288 8,524 9,712 9,233 - 

- - - - - 

35,525 18,638 27,291 51,455 56,484 

- - 108,680 - - 

- - - - - 

- - - - - 

11,997 9,226 - 12,611 - 

- - - - - 

24,450 16,910 25,848 42,126 50,795 

- - 102,850 - - 

- - - - - 

- - - - - 

- 8,284 - 10,218 - 


47

DANSKE INVEST 



Japan 


India 


Trans-Balkan 

JPY USD EUR 


31. Dezember 2011 663.109.349 73.348.338 11.620.361 

31. Dezember 2010 835.456.339 102.939.822 16.581.553 

31. Dezember 2009 3.162.824.560 35.931.301 19.101.942 




Thesaurierende Anteilsklasse A 1.407,000 39,142 4,286 












Thesaurierende Anteilsklasse IDI 1.879,700 - - 









Thesaurierende Anteilsklasse IDI 1.814,000 - - 


48 


DANSKE INVEST 



Global 

Emerging 

Markets Small 

Cap 


Russia 

USD USD 

182.790.529 48.277.956 

276.204.036 28.564.803 

61.768.842 - 

- - 

27,756 17,553 

- - 

- - 

29,161 13,765 

- - 

33,588 24,496 

- - 

- - 

- - 

34,924 - 

- - 

22,884 - 

- - 

- - 

- - 

23,545 - 


49

DANSKE INVEST 

Danske Invest - Danish Bond 

Wertpapierbestand 


(Angaben in DKK) 

Bezeichnung Menge / 

Nennwert 

Amtlich notierte übertragbare Wertpapiere 

Anleihen 

50 

Währung Einstandswert 

Kurswert 

% des 


Dänemark 

Alm Brand Bk Frn 10-30.6.13 15.000.000 DKK 15.055.500 15.060.000 4,39 

Brfkred Tv 05-1.10.38 154b/Rbt 79.794 DKK 77.958 79.812 0,02 

Brfkred.4% 05-38 N411-B- Oa 1.185.046 DKK 1.013.214 1.205.192 0,35 

Brfkredit 4% 03-1.10.35 26.295.940 DKK 25.678.782 26.749.545 7,79 

Brfkredit 4% 03-1.10.35/Rbt 364.827 DKK 356.264 364.890 0,11 

Brfkredit 4% 05-38 N411-B-/Rbt 2.767 DKK 2.366 2.768 - 

Brfkredit 5% 97-1.10.19 S.111 5.398.725 DKK 5.509.803 5.760.439 1,68 

Brfkredit 5% 97-19 S.111/Rbt 379.469 DKK 387.277 379.557 0,11 

Brfkredit Frn 05-1.10.38 154B 9.920.206 DKK 9.692.042 9.807.910 2,86 

Brfkredit Frn 05-1.10.38 Oa 21.967.611 DKK 21.336.043 21.396.453 6,23 

Brfkredit Tv 05-1.10.38 Oa 32.389 DKK 31.457 32.391 0,01 

Brkfkredit 4% 03-1.10.25 5.680.445 DKK 5.832.681 5.910.503 1,72 

Brkfkredit 4% 03-1.10.25/Rbt 445.569 DKK 457.510 445.671 0,13 

Dan.Ldb.Realkr.5% 14/415s A 263.483 DKK 271.915 271.783 0,08 

Dan.Ldb.Realkr.5% 14/415s A/Rbt 48.941 DKK 50.507 48.952 0,01 

Dansk Ldb Realkr.5%02-1.10.35 8.279.678 DKK 8.452.879 8.664.683 2,52 

Dansk Ldb Realkr.5%1.10.35/Rbt 644.868 DKK 658.358 645.016 0,19 

Danske Kr.6% 93-1.10.26 A 1.096.597 DKK 1.130.271 1.191.179 0,35 

Danske Kr.6% 93-1.10.26 A/Rbt 75.299 DKK 77.611 75.316 0,02 

Denmark 5% 02-15.11.2013 100.000 DKK 109.111 109.240 0,03 

Dlr Kredit 3% 10-01.10.31 67.401 DKK 61.621 67.416 0,02 

Dlr Kredit 3% 10-01.10.31 6.729.830 DKK 6.152.747 6.595.233 1,92 

Kommunekred.4% 97-1.7.12 S.56 6.933 DKK 7.037 6.985 - 

Kommunekred.4%-1.7.12 S.56/Rbt 6.935 DKK 7.039 7.009 - 

Landsbk Realkredit 4% 05-35 2.243.650 DKK 2.127.681 2.276.183 0,66 

Landsbk Realkredit 4%05-35/Rbt 15.038 DKK 14.261 15.042 - 

Nordea 5% 02.1.10 35/Rbt 1.258.914 DKK 1.226.233 1.259.204 0,37 

Nordea Kr 5% 02.1.07.35 13.703.001 DKK 13.347.270 14.340.191 4,18 

Nordea Kred.Realk.5% 98-1.7.19 713.690 DKK 718.153 768.644 0,22 

Nordea Kred.Realk.5% 98-1.7.19/Rbt 116.999 DKK 117.731 117.026 0,03 

Nordea Kredit 4% 03-1.10.25 12.274.598 DKK 12.655.111 12.790.131 3,73 

Nordea Kredit 4% 03-1.10.25/Rbt 734.424 DKK 757.191 734.593 0,21 

Nykred.Realkr.Frn 05-1.10.38 9.131 DKK 8.753 9.132 - 

Nykred.Realkr.Frn 05-1.10.38 12.965.484 DKK 12.427.417 12.615.416 3,67 

Nykred.Realkr.Tv 04-38 33d/Rbt 331.091 DKK 322.317 331.110 0,10 

Nykred.Realt.Tv 05-38 33d Cf 9.683.616 DKK 9.468.615 9.436.684 2,75 

Nykred.Tv 04-38 43d Cf 0a 3.976.592 DKK 3.913.563 3.865.247 1,13 

Nykred.Tv 04-38 43d Cf Oa/Rbt 1.636 DKK 1.610 1.637 - 

Nykredit 4% 03-1.10.2020 7.055.360 DKK 7.173.537 7.397.545 2,15 

Nykredit 4% 03-1.10.2020/Rbt 1.033.037 DKK 1.050.340 1.033.274 0,30 

Nykredit 6%93-01.10.26 S.3 C 1.657.891 DKK 1.694.896 1.815.391 0,53 

Nykredit 6%93-01.10.26 S.3 C/Rbt 96.555 DKK 98.710 96.577 0,03 

Nykredit Tv 04-1.10.38 S.33d 40.402.262 DKK 39.331.602 39.594.216 11,53 

Nykredit Tv05-01.10.38 33d/Rbt 34.852 DKK 34.301 34.855 0,01 

Realkr.Danmark 5% 04-38 Oa 4.280.921 DKK 4.294.834 4.446.806 1,30 

Realkr.Danmark 5% 04-38/Rbt 641.167 DKK 643.251 641.315 0,19 


DANSKE INVEST 


Wertpapierbestand (Fortsetzung) 




Nennwert 


Kurswert 

% des 


Realkrdt Frn 07-1.7.18 10.910.514 DKK 10.695.031 10.828.685 3,15 

Realkrdt Frn 07-1.7.18/Rbt 11.263 DKK 11.041 11.266 - 

Realkredit 5% 02-01.10.25 12.226.314 DKK 11.581.375 12.966.005 3,78 

Realkredit 5%02-01.10.25/Rbt 1.108.012 DKK 1.049.564 1.108.267 0,32 

Realkredit 5%02-01.10.35 5.342.813 DKK 5.447.695 5.591.254 1,63 

Realkredit 5%02-01.10.35/Rbt 478.500 DKK 487.894 478.611 0,14 

Realkredit Dk 5% 06-1.10.28 8.580.823 DKK 8.411.352 9.027.026 2,63 

Realkredit Dk 5% 06-28/Rbt 1.121.117 DKK 1.098.975 1.121.375 0,33 

Realkredit Frn 05-1.10.38 Oa 15.620.220 DKK 15.260.857 15.214.095 4,43 

Realkredit Tv 05-1.10.38oa/Rbt 17.117 DKK 16.724 17.121 0,01 

Totalkredit 5% 02-01.10.25 5.372.511 DKK 5.488.020 5.697.548 1,66 

Totalkredit 5% 02-01.10.25/Rbt 458.516 DKK 468.374 458.622 0,13 

Totalkredit 6% 93-1.4.24 S111 199.784 DKK 168.586 213.768 0,06 

Totalkredit 6%-1.4.24s111/Rbt 22.061 DKK 18.616 22.066 0,01 

274.041.474 281.253.871 81,91 

Summe - Anleihen 274.041.474 281.253.871 81,91 

Summe - Amtlich notierte übertragbare Wertpapiere 274.041.474 281.253.871 81,91 

An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere 

Anleihen 

Dänemark 

Danmarks Ski Frn 07-1.1.20 16.000.000 DKK 15.200.000 15.120.000 4,40 

Denmark 4% 08-15.11.12 4.500.000 DKK 4.663.344 4.652.550 1,36 

Denmark 4% 08-15.11.19 27.000.000 DKK 28.386.212 32.460.210 9,45 


Nordea Kredit 6% 07-1.10.41 548.793 DKK 522.999 583.367 0,17 



54.773.498 59.270.006 17,26 


Summe - An einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare 

Wertpapiere 54.773.498 59.270.006 17,26 

SUMME WERTPAPIERBESTAND 328.814.972 340.523.877 99,17 


51

DANSKE INVEST 


Geografische und sektorielle Aufschlüsselung des Portfolios 


(Angaben in Prozent des Nettovermögens) 

Aufgliederung nach Ländern % 

Dänemark 99,17 

99,17 

52 

Aufgliederung nach Sektoren % 

Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 83,94 

Länder, Provinzen und Kommunen 10,84 

Banken und Finanzinstitute 4,39 

99,17 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - European Bond 



(Angaben in EUR) 


Nennwert 


Anleihen 


Kurswert 

% des 


Österreich 

Raiff Zent5.77%(Tv)07-29.10.15 130.000 EUR 130.000 110.500 0,80 

130.000 110.500 0,80 

Tschechische Republik 

Cez 4.5% 10-29.06.20 100.000 EUR 99.110 102.279 0,74 

99.110 102.279 0,74 

Dänemark 

Carlsberg 6% 09-28.5.14 200.000 EUR 217.060 217.040 1,58 

217.060 217.040 1,58 

Finnland 

Sampo Bk Frn 05-..Perp 300.000 EUR 300.000 135.000 0,98 

Tvo Power Co 7% 09-27.06.16 100.000 EUR 99.220 111.135 0,81 

399.220 246.135 1,79 

Frankreich 

Cr Agr 3.9% 10-19.04.21 100.000 EUR 99.663 69.867 0,51 

Groupama Sa 7.875% 09-27.10.39 100.000 EUR 100.000 49.084 0,36 

Grpe Bpce Frn 10-Perp/Sub* 200.000 EUR 209.500 143.298 1,04 

Rci Bk 8.125% 09-15.5.12 100.000 EUR 99.679 101.881 0,74 

508.842 364.130 2,65 

Deutschland 

Germany 1.75% 10-09.10.15 300.000 EUR 311.241 313.959 2,28 

Germany 4.25% 07-04.07.17 1.300.000 EUR 1.406.813 1.529.060 11,13 

Vw Fin 3.25% 11-10.05.18 100.000 EUR 99.289 101.574 0,74 

1.817.343 1.944.593 14,15 

Großbritannien 

Glaxosm Cap 3.875% 09-06.07.15 100.000 EUR 99.392 107.529 0,78 

Icap Grp Hldg 7.5% 09-28.7.14 100.000 EUR 99.496 101.961 0,74 

Imp Tobacco Fin 5% 09-25.6.12 100.000 EUR 99.828 101.304 0,74 

Imp.Tobacco 4.375% 06-22.11.13 100.000 EUR 103.800 103.564 0,76 

Imp.Tobacco F.7.25% 08-15.9.14 100.000 EUR 99.787 111.729 0,81 

Rbs 2.5% 11-07.09.14 500.000 EUR 498.590 497.905 3,62 

Rexam 4.375% 06-15.3.13 150.000 EUR 149.823 153.819 1,12 

Scot&Sth En 5.025% 10-Perp 100.000 EUR 100.000 93.225 0,68 

1.250.716 1.271.036 9,25 

Guernsey 

Abb Intl 4.625% 06-06.06.13 100.000 EUR 105.400 104.307 0,76 

105.400 104.307 0,76 

* Wertpapiere, die Gegenstand eines Wertpapierleihgeschäfts sind (siehe Erläuterung 10). 


53

DANSKE INVEST 






Nennwert 

54 


Kurswert 

% des 


Irland 

Ebs Mtg 3.875% 09-23.11.12 500.000 EUR 499.275 461.450 3,36 

Irish Life As 5.25%(Tv)07-Perp 230.000 EUR 228.098 111.263 0,81 

727.373 572.713 4,17 

Italien 

Bpim 4.75% 11-31.03.16 550.000 EUR 545.049 517.093 3,76 

Italy 3% 09-1.3.12 Btp 1.000.000 EUR 1.018.720 1.000.780 7,28 

Italy 3.75% 06-01.08.21 Btp 800.000 EUR 778.416 648.144 4,72 

Telecom It Spa 8.25%09-21.3.16 100.000 EUR 99.740 105.072 0,76 

Telecom Italia 4.75%06-19.5.14 100.000 EUR 103.500 98.943 0,72 

Unicred 6.7% 08-5.6.18 Subord 100.000 EUR 99.822 72.339 0,53 

2.645.247 2.442.371 17,77 

Luxemburg 

Arcelormit 9.375% 09-3.6.16 190.000 EUR 188.824 212.255 1,54 

Eurocl.Fin.2 4.235%(Tv)05-Perp 150.000 EUR 134.250 112.524 0,82 

Gazprom Intl 7.201% 04-20 Reg. 227.222 USD 200.041 187.079 1,36 

Ses 4.75% 11-11.03.21 150.000 EUR 149.229 155.103 1,13 

672.344 666.961 4,85 

Niederlande 

Bmw Fin 4% 09-17.09.14 100.000 EUR 99.800 105.431 0,77 

Coca Cola Fi 4.25% 09-16.11.16 200.000 EUR 200.127 210.060 1,53 

Deut Tel Int Fin 6% 09-20.1.1 100.000 EUR 99.808 115.075 0,84 

Ing Nv 3% 09-30.09.14 500.000 EUR 513.000 516.135 3,75 

Tennet Bv 6.655% 10-Perp 100.000 EUR 100.000 100.435 0,73 

1.012.735 1.047.136 7,62 

Norwegen 

Dnb Nor Bol 3.375% 10-20.1.17 500.000 EUR 506.700 525.125 3,82 

Storebrd Liv.9.404%(Tv)08-Perp 100.000 EUR 100.000 102.000 0,74 

606.700 627.125 4,56 

Russland 

Transneft 5.67% 07-5.3.14 Regs 100.000 USD 76.194 80.505 0,59 

76.194 80.505 0,59 

Spanien 

Spain 3.4% 11-30.04.14 850.000 EUR 844.169 852.465 6,20 

Telefonica 4.674% 07-7.2.2014 100.000 EUR 100.000 100.878 0,73 


1.044.169 1.055.715 7,68 

Schweden 

Nordea 6.25%(Frn) 08-10.9.18 100.000 EUR 99.762 103.078 0,75 

Vattenf.Tsy 5.25%(Tv)05-Perp. 360.000 EUR 357.077 363.031 2,64 

456.839 466.109 3,39 

USA 

Citigp 7.375% 09-4.9.19 110.000 EUR 108.980 124.256 0,91 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Merrill Lynch 6.75% 08-13 Emtn 100.000 EUR 99.523 100.283 0,73 

Morgan Stanley Frn 07-2.5.14 100.000 EUR 94.200 89.505 0,65 

Toyota 5.25% 09-3.2.12 100.000 EUR 99.738 100.380 0,73 

402.441 414.424 3,02 




Anleihen 

Dänemark 

Dsk Bk 4.5% 09-01.07.16 900.000 EUR 975.630 985.095 7,16 

975.630 985.095 7,16 

Irland 

Bogaeis 5.75% 09-16.6.14 50.000 EUR 49.928 47.841 0,35 

49.928 47.841 0,35 



Wertpapiere 1.025.558 1.032.936 7,51 

Sonstige übertragbare Wertpapiere 

Anleihen 

Guernsey 

Mare Balt.Frn 05-15/Scandi Iii 99.184 EUR 216.012 66.763 0,49 

216.012 66.763 0,49 

Summe - Anleihen 216.012 66.763 0,49 

Summe - Sonstige übertragbare Wertpapiere 216.012 66.763 0,49 



55

DANSKE INVEST 






Italien 17,77 

Deutschland 14,15 

Großbritannien 9,25 


Spanien 7,68 

Niederlande 7,62 

Luxemburg 4,86 

Norwegen 4,56 

Irland 4,52 

Schweden 3,39 

USA 3,01 

Frankreich 2,65 

Finnland 1,79 

Guernsey 1,24 

Österreich 0,80 

Tschechische Republik 0,74 

Russland 0,59 

93,37 

56 




Holding- und Finanzgesellschaften 9,64 

Sonstiges 7,14 

Öffentliche Dienstleistungen 4,87 

Tabak und alkoholische Getränke 3,15 

Nachrichtenübermittlung 2,61 

Versicherungswesen 1,91 

Bergbau und Schwerindustrie 1,55 

Treibstoffe 1,36 

Verpackungs- und Containerindustrie 1,12 

Pharmazeutika und Kosmetika 0,78 

93,37 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Denmark Focus 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Dänemark 

A.P. Moeller - Maersk A/S A 4 DKK 142.270 143.360 0,17 

A.P. Moeller - Maersk A/S B 195 DKK 7.864.388 7.394.400 8,51 

Arkil Holding A/S -B- 2.193 DKK 2.016.680 855.270 0,98 

Auriga Industries /-B- 482 DKK 49.433 35.909 0,04 

Bavarian Nordic 18.655 DKK 2.391.772 716.352 0,82 

Carlsberg As B 20.350 DKK 9.209.143 8.241.750 9,49 

Christian Hansen Holding A/S 32.763 DKK 3.858.148 4.092.099 4,71 

Coloplast /-B-* 4.911 DKK 2.335.207 4.056.486 4,67 

Dampskibsselskabet Norden A/S 5.700 DKK 1.260.838 766.650 0,88 

Danske Bank As 103.370 DKK 10.863.605 7.540.841 8,68 

Dsv A/S 36.456 DKK 3.237.422 3.754.968 4,32 

Exiqon As* 143.551 DKK 3.852.337 1.378.090 1,59 

Flsmidth & Co. A/S B 11.626 DKK 4.063.186 3.923.775 4,52 

Genmab A/S 853 DKK 227.973 32.073 0,04 

Gn Great Nordic Ltd 85.586 DKK 2.687.148 4.140.651 4,77 

Jyske Bank A/S Silkeborg 17.354 DKK 4.208.883 2.446.914 2,82 

Neurosearch A/S 30.477 DKK 3.851.646 539.443 0,62 

Nkt Holding (Dkk20)* 8.902 DKK 2.034.279 1.698.502 1,96 

Novo-Nordisk A/S -B- 12.878 DKK 3.914.524 8.499.480 9,79 

Novozymes Shs-B- 13.235 DKK 1.295.667 2.346.565 2,70 

Pandora A/S* 15.600 DKK 3.497.288 842.400 0,97 

Soendagsavisen As 30.463 DKK 734.688 694.556 0,80 

Solar A/S -B- 2.400 DKK 1.064.263 552.000 0,64 

Tdc 34.500 DKK 1.759.500 1.589.070 1,83 

Topdanmark As 3.951 DKK 3.209.595 3.536.145 4,07 

Topsil Semiconductor Materials* 1.618.242 DKK 1.687.276 776.756 0,89 

Trygvesta A/S 10.481 DKK 3.297.548 3.343.439 3,85 

Vestas Wind Systems As / Reg 28.742 DKK 7.999.149 1.782.004 2,05 

William Demant Hldg 5.800 DKK 2.114.795 2.770.080 3,19 

94.728.651 78.490.028 90,37 

Schweden 

Nordea Bank Ab 68.203 SEK 3.743.333 3.005.024 3,46 

3.743.333 3.005.024 3,46 

Bahamas 

Utd Intl Enterprises Ltd 700 DKK 413.570 497.000 0,57 

413.570 497.000 0,57 

Summe - Aktien 98.885.554 81.992.052 94,40 




57

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Island 

Ossur Hf 249.000 DKK 1.259.955 2.128.950 2,45 

1.259.955 2.128.950 2,45 

Summe - Aktien 1.259.955 2.128.950 2,45 


Wertpapiere 1.259.955 2.128.950 2,45 


58 


DANSKE INVEST 







Schweden 3,46 

Island 2,45 

Bahamas 0,57 

96,85 




Transport 13,88 




Bau, Baustoffe 5,50 

Nahrungsmittel und Brennereiprodukte 4,71 

Biotechnologie 3,07 

Chemikalien 2,74 


Elektronik und elektrische Geräte 1,96 

Konsumgüter 0,97 

Elektronische Halbleiter 0,89 

Grafik, Verlagswesen 0,80 

Handelshäuser 0,64 

Landwirtschaft und Fischerei 0,57 

96,85 


59

DANSKE INVEST 

Danske Invest - Nordic 





Nennwert 


Aktien 

60 


Kurswert 

% des 


Zypern 

Prosafe Se 66.159 NOK 307.113 348.839 2,10 

307.113 348.839 2,10 

Dänemark 

A.P. Moeller - Maersk A/S B 63 DKK 327.410 321.300 1,93 

Danske Bank As 18.415 DKK 455.096 180.675 1,09 

Dsv A/S 25.774 DKK 343.392 357.043 2,15 

Novo-Nordisk A/S -B- 13.702 DKK 663.435 1.216.268 7,31 

1.789.333 2.075.286 12,48 

Finnland 

Fortum Corporation 36.094 EUR 691.895 595.190 3,58 

Metso Corp 18.384 EUR 479.243 526.702 3,17 

Nokia Oy 114.106 EUR 1.430.401 430.408 2,59 

Outotec Oyj 9.097 EUR 260.926 331.131 1,99 

Sampo Plc A 19.650 EUR 345.271 376.690 2,26 

3.207.736 2.260.121 13,59 

Luxemburg 

Acergy Sa 38.650 NOK 503.418 551.863 3,32 

503.418 551.863 3,32 

Norwegen 

Bw Offshore Ltd / Nok Shs 157.394 NOK 309.257 191.328 1,15 

Cermaq Asa 46.605 NOK 398.199 420.851 2,53 

Dnb Nor Asa 37.969 NOK 326.353 285.966 1,72 

Schibsted 19.060 NOK 364.064 365.070 2,20 

Statoilhydro Asa 42.780 NOK 689.070 844.710 5,08 

Telenor As 71.600 NOK 651.800 903.525 5,43 

Tgs Nopec Geophysical Co 22.233 NOK 314.087 378.942 2,28 

3.052.830 3.390.392 20,39 

Schweden 

Alfa Laval Ab 32.707 SEK 511.553 477.091 2,87 

Atlas Copco B 37.189 SEK 421.980 544.133 3,27 

Ericsson Tel. B 86.369 SEK 1.068.756 680.163 4,09 

Getinge Ab B 23.164 SEK 414.905 451.900 2,72 

Hennes & Mauritz Ab 29.946 SEK 456.861 741.315 4,46 

Meda Ab -A- 44.889 SEK 319.277 359.530 2,16 

Nordea Bank Ab 80.057 SEK 496.501 476.872 2,87 

Skandinav.Ensk.Banken A 108.121 SEK 659.132 484.874 2,91 

Skanska B 28.283 SEK 290.798 360.672 2,17 

Skf Ab B 21.915 SEK 262.903 356.932 2,15 

Ssab Swedish Steel A 12.734 SEK 245.190 86.393 0,52 

Svenska Cellul.-B- 28.983 SEK 314.548 330.694 1,99 

Teliasonera Ab 181.446 SEK 793.355 949.287 5,71 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Trelleborg B 62.396 SEK 431.919 417.039 2,51 

Volvo B 46.078 SEK 271.432 388.125 2,33 

6.959.110 7.105.020 42,73 

USA 

Autoliv Inc/Swedish Dept.Recpt 12.311 SEK 364.903 515.323 3,10 

364.903 515.323 3,10 

Summe - Aktien 16.184.443 16.246.844 97,71 




61

DANSKE INVEST 






Schweden 42,73 

Norwegen 20,39 

Finnland 13,59 



USA 3,10 

Zypern 2,10 

97,71 

62 





Maschinen- und Apparatebau 11,46 


Automobilindustrie 5,43 

Einzelhandel 4,46 



Reifen und Gummi 2,51 


Bau, Baustoffe 

Forstwirtschaftliche Produkte und 

2,17 

Papierindustrie 1,99 

Nichteisenmetalle 1,99 


97,71 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Swedish Bond 



(Angaben in SEK) 


Nennwert 


Anleihen 


Kurswert 

% des 


Kanada 

Daimler Cnd 2.955% 11-17.10.13 35.000.000 SEK 35.000.000 35.133.350 1,75 

35.000.000 35.133.350 1,75 

Dänemark 

Dsk Bk 4.2% 09-15.9.14 20.000.000 SEK 21.057.600 20.086.400 1,00 

Orekon 2.96% 10-19.01.15 30.000.000 SEK 30.000.000 30.956.100 1,55 

51.057.600 51.042.500 2,55 

Finnland 

Fortum 4.7% 07-21.05.14 20.000.000 SEK 21.416.631 20.897.600 1,04 

21.416.631 20.897.600 1,04 

Schweden 

Akademiska 2.9% 10-15.10.15 20.000.000 SEK 19.963.400 20.262.000 1,01 

Atlas Copco 4.6% 07-25.5.12 18.000.000 SEK 18.299.700 18.109.980 0,90 

Ericsson Lm 5.1% 07-29.06.12 20.000.000 SEK 20.989.400 20.201.800 1,01 

Investor 5.25% 09-4.9.19 15.000.000 SEK 15.348.150 16.934.880 0,84 

Kommuninvest 4.203% 07-12.7.16 9.000.000 SEK 9.810.888 9.623.970 0,48 

Landshypo 4.5% 07-18.03.15 10.000.000 SEK 10.301.100 10.628.000 0,53 

Lansbk 4.5% 07-21.03.12 162.000.000 SEK 164.964.240 162.753.300 8,12 

Lansbk 4.5% 07-5.5.14 140.000.000 SEK 146.587.044 147.243.600 7,34 

Lansfo Bk 4.75% 11-10.2.15 32.000.000 SEK 31.874.560 32.676.800 1,63 

Nordea Hyp 4% 08-18.6.14 160.000.000 SEK 167.702.260 166.996.800 8,33 

Nordea Hypo 4% 06-20.6.12 5524 80.000.000 SEK 83.284.155 80.718.400 4,03 

Sbab 3.31% 09-7.10.13 20.000.000 SEK 20.514.480 20.101.400 1,00 

Sbab 3.375% 10-16.6.15 12.000.000 SEK 11.323.560 11.957.880 0,60 

Scania Cv Ab 3.2% 11-6.10.14 35.000.000 SEK 34.977.950 35.050.750 1,75 

Scbc 4% 06-11.4.12 S124 109.000.000 SEK 113.660.851 109.543.910 5,46 

Scbc 4% 06-9.4.14 100.000.000 SEK 105.741.000 104.133.000 5,19 

Seb 4.25% 06-20.06.12 40.000.000 SEK 41.446.800 40.397.200 2,02 

Seb 4.25% 07-19.06.13 100.000.000 SEK 105.149.000 103.238.000 5,15 

Seb 4.5% 08-18.06.14 40.000.000 SEK 42.361.600 42.196.400 2,10 

Seb 4.5% 10-20.01.16 30.000.000 SEK 29.348.310 30.636.000 1,53 

Specialfast 2.715% 09-28.03.13 8.200.000 SEK 8.333.988 8.258.466 0,41 

Specialfast 3.47% 09-22.9.14 15.000.000 SEK 15.555.000 15.476.700 0,77 

Spintab 6.75% 97-5.5.14 N0 166 40.000.000 SEK 43.218.400 44.129.600 2,20 

Stadshypotek 6% 04-18.06.14 50.000.000 SEK 55.783.220 54.568.500 2,72 

Stadshypotek Ab 3% 05-18.3.15 50.000.000 SEK 56.353.000 55.605.000 2,77 

Stockl 3.7% 09-17.6.13 20.000.000 SEK 20.252.400 20.449.800 1,02 

Sveaskog 3.9% 11-04.02.14 17.000.000 SEK 16.953.080 17.352.750 0,87 

Swedbank 3.75% 11-08.02.13 27.000.000 SEK 27.290.790 27.305.910 1,36 

Swedbk 3.75% 09-18.03.15 50.000.000 SEK 49.223.500 52.068.000 2,60 

Swedbk 4.75% 07-19.06.13 180.000.000 SEK 191.211.000 187.012.800 9,33 

Teliasonera 4.25% 05-9.2.15 30.000.000 SEK 30.609.400 31.172.700 1,56 

Vasakronan 3.15% 10-25.05.15 20.000.000 SEK 19.651.900 20.034.600 1,00 

Vasakronan 4.88% 10-05.12.12 15.000.000 SEK 15.758.250 15.266.400 0,76 


63

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Vattenf Tsy 4.2% 06-25.9.13 20.000.000 SEK 20.982.622 20.442.800 1,02 

Volvo Tsy 8.5% 09-20.03.12 30.000.000 SEK 31.253.832 30.339.000 1,51 

Volvofinans 4.05% 10-20.10.14 30.000.000 SEK 28.858.500 30.091.200 1,50 

1.824.937.330 1.812.978.296 90,42 

USA 

Gecc 3.875% 10-21.09.15 10.000.000 SEK 9.988.800 10.237.500 0,51 

Gecc 5.125% 04-28.1.14 Emtn 16.300.000 SEK 17.393.012 16.872.293 0,84 

27.381.812 27.109.793 1,35 

Summe - Anleihen 1.959.793.373 1.947.161.539 97,11 

Summe - Amtlich notierte übertragbare Wertpapiere 1.959.793.373 1.947.161.539 97,11 

SUMME WERTPAPIERBESTAND 1.959.793.373 1.947.161.539 97,11 

64 


DANSKE INVEST 








Kanada 1,75 

USA 1,35 

Finnland 1,04 

97,11 









Immobiliengesellschaften 1,18 



97,11 


65

DANSKE INVEST 

Danske Invest - Sweden 





Nennwert 


Aktien 

66 


Kurswert 

% des 


Bermuda-Inseln 

Vostok Nafta Inv./Sdr 215.000 SEK 6.131.419 5.633.000 1,18 

6.131.419 5.633.000 1,18 

Kanada 

Lundin Min.Swedish Dep Rec. 306.000 SEK 11.840.316 7.968.240 1,66 

11.840.316 7.968.240 1,66 

Jersey 

Black Earth Farming Ltd /Sdr 315.000 SEK 7.283.389 4.362.750 0,91 

7.283.389 4.362.750 0,91 

Luxemburg 

Oriflame Cosmetics/Swed.Depos. 23.500 SEK 5.921.163 5.108.900 1,07 

5.921.163 5.108.900 1,07 

Malta 

Unibet Gr.Plc/Swed.Dep.Rec 31.000 SEK 4.449.217 4.913.500 1,02 

4.449.217 4.913.500 1,02 

Schweden 

Atlas Copco B 145.000 SEK 18.375.651 18.966.000 3,96 

Biovitrum Ab 210.000 SEK 2.443.159 3.171.000 0,66 

Bjorn Borg Ab 120.000 SEK 6.686.044 4.224.000 0,88 

Boliden Ab 139.000 SEK 13.825.248 13.969.500 2,92 

D.& Co.Carnegie Investment Ab 14.000 SEK 666.467 - - 

East Capital Explorer Ab 83.000 SEK 5.592.807 4.461.250 0,93 

Electra Private Equity Plc 157.000 SEK 23.766.157 17.222.900 3,60 

Eniro Ab* 475.000 SEK 12.599.843 5.438.750 1,14 

Ericsson Tel. B 393.500 SEK 30.796.033 27.702.400 5,78 

Hennes & Mauritz Ab 100.000 SEK 21.893.205 22.130.000 4,62 

Hufvudstaden Ab A 73.000 SEK 4.881.616 5.113.650 1,07 

Husqvarna Ab -B- 382.000 SEK 12.324.161 12.113.220 2,53 

Intrum Justitia Ab 36.000 SEK 3.037.198 3.879.000 0,81 

Kungsleden 225.000 SEK 11.987.885 10.350.000 2,16 

Lindab International Ab 113.000 SEK 7.609.285 4.226.200 0,88 

Lundin Petroleum Ab 114.000 SEK 9.691.503 19.288.800 4,03 

Meda Ab -A- 51.500 SEK 2.935.097 3.687.400 0,77 

Modern Times Group Ab B 38.000 SEK 13.978.534 12.494.400 2,61 

Ncc Ab B 51.000 SEK 5.457.093 6.171.000 1,29 

Nordea Bank Ab 635.000 SEK 42.993.055 33.813.750 7,06 

Nordnet Ab B 325.000 SEK 7.174.484 5.070.000 1,06 

Peab Ab / B Fria 180.000 SEK 8.535.798 6.174.000 1,29 

Rezidor Hotel Group Ab 184.000 SEK 5.401.193 4.066.400 0,85 

Sandvik Ab 220.000 SEK 24.188.312 18.579.000 3,88 

Scania Ab B 172.000 SEK 21.033.824 17.544.000 3,66 



DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Skandinav.Ensk.Banken A 778.000 SEK 35.143.877 31.190.020 6,51 

Skf Ab B 94.000 SEK 13.989.471 13.686.400 2,86 

Ssab Swedish Steel A* 205.000 SEK 11.549.664 12.433.250 2,60 

Svenska Handelsbanken A 88.000 SEK 15.889.867 15.928.000 3,33 

Swedbank Ab -A- 260.000 SEK 26.781.244 23.179.000 4,84 

Teliasonera Ab 250.000 SEK 12.483.598 11.692.500 2,44 

Trelleborg B 211.000 SEK 11.531.272 12.607.250 2,63 

Volvo B 475.000 SEK 41.978.432 35.767.500 7,47 

487.221.077 436.340.540 91,12 

USA 

Autoliv Inc/Swedish Dept.Recpt* 38.500 SEK 17.048.089 14.406.700 3,01 

17.048.089 14.406.700 3,01 

Summe - Aktien 539.894.670 478.733.630 99,97 





67

DANSKE INVEST 







USA 3,01 

Kanada 1,66 

Bermuda-Inseln 1,18 


Malta 1,02 

Jersey 0,91 

99,97 

68 
















Edelmetalle 1,66 



Freizeit 0,85 

99,97 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Danish Mortgage Bond 





Nennwert 


Anleihen 


Kurswert 

% des 


Dänemark 

Alm Brand Bk Frn 10-30.6.13 19.000.000 DKK 19.070.300 19.076.000 2,18 

Brfkred Tv 05-1.10.38 154b/Rbt 143.629 DKK 140.325 143.662 0,02 

Brfkred.4% 05-38 N411-B- Oa 73.616.772 DKK 68.798.981 74.868.257 8,57 

Brfkredit 4% 03-1.10.35 35.948.909 DKK 34.025.370 36.569.028 4,19 

Brfkredit 4% 03-1.10.35/Rbt 498.751 DKK 472.064 498.838 0,06 

Brfkredit 4% 05-38 N411-B-/Rbt 171.892 DKK 160.643 171.932 0,02 

Brfkredit 4.5% 64-1.10.14 S.6 455.429 DKK 461.122 466.815 0,05 

Brfkredit 5% 99-1.10.32 1.224.182 DKK 1.229.691 1.224.463 0,14 

Brfkredit 5% 99-1.10.32 24.560.207 DKK 24.670.728 25.628.576 2,94 

Brfkredit 9% 90-22 S.111 296.194 DKK 328.627 327.294 0,04 

Brfkredit 9% 90-22 S.111/Rbt 48.173 DKK 53.448 48.184 0,01 

Brfkredit Bygg.5% 1.4.18 S.13 3.071.421 DKK 3.092.921 3.194.277 0,37 

Brfkredit Frn 05-1.10.38 154B 17.856.371 DKK 17.445.675 17.654.237 2,02 

Brfkredit Frn 05-1.10.38 Oa 27.958.778 DKK 27.154.963 27.231.850 3,12 

Brfkredit Tv 05-1.10.38 Oa 41.222 DKK 40.037 41.225 - 

Byernes Hypotekf.5%-1.1.18 S.6 643.130 DKK 651.640 655.671 0,08 

Byernes Hypotekf.5%-1.1.18 S.6/Rbt 51.093 DKK 51.769 51.640 0,01 

Denmark 4% 03-15.11.15 5.000.000 DKK 5.336.400 5.713.100 0,65 

Dlr Kredit 4% 09-1.10.41 1 DKK 1 1 - 

Dlr Kredit 4% 10-01.10.41 29.289.234 DKK 28.803.521 29.618.738 3,39 

Dlr Kredit 4% 10-01.10.41/Rbt 145.755 DKK 143.338 145.789 0,02 

Fih Realkedit 6% 96-1.1.20 471.318 DKK 482.628 501.954 0,06 

Fih Realkredit 5% 02-1.10.25 8.880.305 DKK 9.112.357 9.239.957 1,06 

Fih Realkredit 5% 02-1.10.25/Rbt 1.808.888 DKK 1.856.156 1.809.304 0,21 

Fih Realkredit 5% 98-1.1.20 2.445.625 DKK 2.449.882 2.585.026 0,30 

Fih Realkredit 5% 98-1.1.20/Rbt 634.484 DKK 635.589 634.630 0,07 

Fih Realkredit 6%-1.1.20/Rbt 123.656 DKK 126.624 123.685 0,01 

Fyens 5% 40-11.06.14 S.12 72.014 DKK 73.922 72.734 0,01 

Kommunekr.3% 05-28 209s A2028/Rbt 4.037.526 DKK 3.603.492 3.985.603 0,46 

Kommunekr.3% 05-28/Rbt 112.031 DKK 99.988 113.230 0,01 

Kommunekr.3%05-33 S210 A2033 4.334.556 DKK 3.959.616 4.290.690 0,49 

Kommunekr.3%05-33 S210 A2033/Rbt 80.807 DKK 73.817 81.672 0,01 

Kred.Danm.10% 86-1.10.17 S.23 14.626 DKK 16.015 16.673 - 

Kred.Danm.10% 86-1.10.17 S.23/Rbt 2.043 DKK 2.237 2.044 - 

Kredf.Danmark 7% 74-1.1.19 S44 703.924 DKK 732.081 742.640 0,09 

Kredf.Danmark 7% 74-1.1.19 S44/Rbt 72.667 DKK 75.574 73.445 0,01 

Landsbk Realkredit 4% 05-35 14.555.916 DKK 14.319.324 14.766.977 1,69 

Landsbk Realkredit 4%05-35/Rbt 97.564 DKK 95.978 97.586 0,01 

Landsbk Reallane 5% 98-1.10.19 153.518 DKK 157.970 169.714 0,02 

Landsbk Reallane 5% 98-1.10.19/Rbt 4.457 DKK 4.587 4.458 - 

Landsbk Reallane 5% 99-1.1.22 1.527.372 DKK 1.570.507 1.580.830 0,18 

Landsbk Reallane 5% 99-1.1.22/Rbt 29.376 DKK 30.206 29.383 - 

Landsbk.Reallane 6% 99-1.10.32 648.409 DKK 670.649 669.482 0,08 

Landsbk.Reallane 6% 99-1.10.32/Rbt 4.676 DKK 4.836 4.677 - 

Ldhyp.Danmark 5% 65-1.1.19 S5 395.870 DKK 402.679 411.111 0,05 

Ldhyp.Danmark 5%-1.1.19 S5/Rbt 34.407 DKK 34.999 34.775 - 


69

DANSKE INVEST 






Nennwert 

70 


Kurswert 

% des 


Nordea Kred.4% 03-1.10.35 44.598.145 DKK 42.248.715 45.501.258 5,21 

Nordea Kred.4% 03-1.10.35/Rbt 494.220 DKK 468.185 494.307 0,06 

Nordea Kred.Realk.5% 98-1.7.19 1.555.200 DKK 1.555.200 1.674.951 0,19 

Nordea Kred.Realk.5% 98-1.7.19/Rbt 254.952 DKK 254.952 255.011 0,03 


Nordea Kredit 4% 03-1.10.25/Rbt 2.448.081 DKK 2.523.971 2.448.644 0,28 

Nordea Kredit 6% 99-1.10.17 151.709 DKK 155.653 162.328 0,02 

Nordea Kredit 6% 99-1.10.17/Rbt 19.614 DKK 20.124 19.619 - 

Nykred.Realkr.Frn 05-1.10.38 42.145 DKK 40.396 42.148 - 

Nykred.Realkr.Frn 05-1.10.38 59.840.697 DKK 57.357.308 58.224.999 6,67 

Nykred.Realt.Tv 05-38 33d Cf 55.319.494 DKK 52.983.305 53.908.847 6,17 

Nykredit 10% 90-1.10.22 S.3 517.815 DKK 590.309 611.053 0,07 

Nykredit 10% 90-1.10.22 S.3/Rbt 7.761 DKK 8.847 7.762 - 

Nykredit 4% 05-38 Series 3d 19.865.651 DKK 18.743.242 20.243.098 2,32 

Nykredit 4% 05-38 Series 3d/Rbt 184.286 DKK 173.874 184.318 0,02 

Nykredit 4% 09-1.10.41 22.457.446 DKK 22.162.570 22.729.181 2,60 

Nykredit 4% 09-1.10.41/Rbt 117.276 DKK 115.736 117.297 0,01 

Nykredit 5% 97-1.10.29 3cs 2.729.626 DKK 2.713.248 2.892.039 0,33 

Nykredit 5% 97-1.10.29 3cs/Rbt 159.338 DKK 158.382 159.374 0,02 

Nykredit 5%02-01.10.35 Nr.03d 928.759 DKK 916.579 972.587 0,11 

Nykredit 5%02-01.10.35 Nr.03d/Rbt 84.596 DKK 83.487 84.616 0,01 

Nykredit 6%93-01.10.26 S.3 C 945.022 DKK 977.152 1.034.799 0,12 

Nykredit 6%93-01.10.26 S.3 C/Rbt 55.038 DKK 56.909 55.050 0,01 

Nykredit 9% 90-1.10.22 S.3a 266.668 DKK 302.668 306.668 0,04 

Nykredit 9% 90-1.10.22 S.3a/Rbt 9.564 DKK 10.855 9.566 - 

Nykredit Frn 07-01.01.18/Rbt 150.000 DKK 147.300 147.525 0,02 

Nykredit Frn 07-1.1.19/Rbt 35.314 DKK 34.748 35.691 - 

Nykredit Tv 07-1.1.18 S.I 15.000.000 DKK 14.775.000 14.737.500 1,69 

Nykredit Tv05-01.10.38 33d/Rbt 300.029 DKK 285.703 300.050 0,03 

Ostift.Hus.Kred 4% 63-01.01.15 25.961 DKK 26.091 26.091 - 

Ostift.Hus.Kred 4% 63-01.01.15/Rbt 1.726 DKK 1.735 1.745 - 

Realk.Danm.5% 98-1.10.19 S.22d 14.364.076 DKK 15.145.904 15.470.110 1,77 

Realk.Danm.5% 98-1.10.19 S.22d/Rbt 1.098.645 DKK 1.158.443 1.098.898 0,13 

Realk.Danmark 9% 72-1.7.14 S44 81.481 DKK 92.196 90.444 0,01 

Realk.Danmark 9% 72-1.7.14 S44/Rbt 19.002 DKK 21.501 19.206 - 

Realkr.Danmark 4% 03-1.10.25/Rbt 2.300.000 DKK 2.392.000 2.393.150 0,27 

Realkr.Danmark 7%72-1.7.14 S44 578.444 DKK 616.043 604.474 0,07 

Realkr.Danmark 7%72-1.7.14 S44/Rbt 237.202 DKK 252.620 239.740 0,03 

Realkrdt 4% 09-01.04.20 30.000.000 DKK 30.847.000 33.623.100 3,85 

Realkrdt Frn 07-1.7.18 20.842.210 DKK 20.440.295 20.685.894 2,37 

Realkrdt Frn 07-1.7.18/Rbt 21.516 DKK 21.101 21.521 - 

Realkredit 4% 03-1.10.35/Rbt 250.000 DKK 252.625 254.875 0,03 

Realkredit 5% 99-1.10.32/23 Ds 5.000.000 DKK 5.250.000 5.237.500 0,60 

Realkredit Danm.4% 03-1.10.20 1.348.707 DKK 1.371.298 1.349.017 0,15 

Realkredit Danm.4% 03-1.10.20 19.511.139 DKK 19.837.951 20.457.430 2,34 

Realkredit Dk 5% 06-1.10.28 12.459.641 DKK 12.470.080 13.107.542 1,50 

Realkredit Dk 5% 06-28/Rbt 1.627.899 DKK 1.629.263 1.628.273 0,19 



Realkredit Tv 05-1.10.38 Oa/Rbt 3.005 DKK 2.905 3.006 - 

Realkredit Tv 05-1.10.38oa/Rbt 8.757 DKK 8.595 8.759 - 

Totalkred.Realkr.5% 02-1.10.15 185.213 DKK 186.602 188.917 0,02 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Totalkred.Realkr.5% 02-1.10.15/Rbt 57.124 DKK 57.553 57.137 0,01 

657.095.816 682.131.562 78,12 




Anleihen 

Dänemark 

Danmarks Ski Frn 07-1.1.20 38.100.000 DKK 36.169.917 36.004.500 4,12 

Denmark 3% 10-15.11.21 1.739.000 DKK 1.779.300 1.954.288 0,22 

Denmark 4% 08-15.11.19 2.000.000 DKK 2.362.000 2.404.460 0,28 

Denmark 4.5% 07-15.11.39 26.000.000 DKK 35.519.655 39.187.200 4,49 

Dlr Kredit 4% 11-01.10.44 5.000.000 DKK 4.812.500 4.850.000 0,56 

Dlr Kredit 4% 11-1.10.44 20.290.885 DKK 19.654.789 20.250.303 2,32 

Dlr Kredit 4% 11-1.10.44 /Rbt 9.115 DKK 8.811 9.117 - 

Dlr Kredit Frn 10-01.07.13 30.000.000 DKK 30.069.900 30.042.000 3,44 

Dsk Bk Frn 08-1.1.18 15.000.000 DKK 14.540.000 14.775.000 1,69 

Kommunekredit 4% 06-29 S.215 5.057.658 DKK 4.599.006 5.108.234 0,59 

Kommunekredit 4% 06-29/Rbt 113.832 DKK 103.509 113.850 0,01 

Ldbk Reall 4% 11-01.10.44 14.989.989 DKK 14.427.865 14.961.958 1,71 

Ldbk Reall 4% 11-01.10.44/Rbt 10.011 DKK 9.635 10.013 - 

Nordea Kred 4% 11-01.10.44 9.000.000 DKK 8.903.250 9.029.250 1,03 

Nykredit 4% 11-01.10.44 2.000.000 DKK 1.983.000 2.007.240 0,23 

Nykredit 7% 08-1.10.41 S.1e 3.179 DKK 3.157 3.465 - 

Nykredit Realkr.7% 08-41/Rbt 951 DKK 945 952 - 

174.947.239 180.711.830 20,69 



Wertpapiere 174.947.239 180.711.830 20,69 



71

DANSKE INVEST 







98,81 

72 





98,81 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Global Emerging Markets 



(Angaben in USD) 


Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Brasilien 

Banco Bradesco /Sadr 1.657.050 USD 26.041.406 27.639.594 3,49 

Lojas Renner Sa 414.211 BRL 10.086.775 10.747.687 1,36 

Multiplan Empreendimentos 473.166 BRL 8.717.563 9.705.777 1,22 

Petrobras /Sadr 1.170.000 USD 34.279.376 27.483.300 3,47 

Souza Cruz 1.056.703 BRL 7.080.945 12.975.866 1,64 

Ultrapar Participacoes Sa 1.138.000 BRL 12.927.709 19.524.784 2,46 

Vale / -A- /Sadr* 1.590.577 USD 34.583.621 32.765.886 4,13 

133.717.395 140.842.894 17,77 

Chile 

Banco Santander /Sadr. 189.870 USD 12.185.219 14.373.159 1,81 

12.185.219 14.373.159 1,81 

China 

Petrochina Co Ltd /-H- 20.041.000 HKD 23.642.902 24.943.544 3,15 

23.642.902 24.943.544 3,15 


Sabmiller Plc 286.246 GBP 9.869.998 9.976.668 1,26 

Standard Chartered Plc 957.924 GBP 22.079.038 20.830.825 2,63 

31.949.036 30.807.493 3,89 

Hongkong 

Aia Group 4.773.600 HKD 13.694.142 14.899.444 1,88 

China Mobile Ltd 3.293.000 HKD 32.074.005 32.169.610 4,06 

Hang Lung Group Ltd 3.440.000 HKD 17.478.939 18.839.540 2,38 

Swire Pacific Ltd A 1.010.000 HKD 12.285.412 12.187.228 1,54 

Swire Pacific Ltd -B- 3.967.500 HKD 7.611.423 9.324.596 1,17 

83.143.921 87.420.418 11,03 

Ungarn 

Richter Gedeon Ltd 93.617 HUF 16.494.515 13.335.406 1,68 

16.494.515 13.335.406 1,68 

Indien 

Bharti Airtel Ltd/Demat 768.865 INR 5.211.627 4.954.084 0,63 

Glaxosmithkline Pharma./Demat. 80.000 INR 2.165.836 2.918.970 0,37 

Grasim Indust./Dematerialised 116.042 INR 4.613.993 5.417.302 0,68 

Hero Honda Motors /Demat. 251.559 INR 8.768.549 8.989.915 1,13 

Hindustan Unilever Ltd 540.000 INR 3.026.553 4.126.685 0,52 

Housing Devt Fin Corp 1.116.215 INR 13.603.483 13.652.597 1,72 

Icici Bk Ltd /Dematerialised 534.000 INR 9.206.221 6.857.983 0,87 

Infosys Tech Ltd /Demat 298.001 INR 16.442.495 15.470.894 1,95 

Ultra Tech Cement Ltd 238.770 INR 5.432.354 5.224.576 0,66 

68.471.111 67.613.006 8,53 



73

DANSKE INVEST 






Nennwert 

74 


Kurswert 

% des 


Indonesien 

Pt Astra International Tbk 2.909.500 IDR 14.577.239 23.711.319 2,99 

14.577.239 23.711.319 2,99 

Luxemburg 

Tenaris /Adr 503.200 USD 17.835.487 18.708.976 2,36 

17.835.487 18.708.976 2,36 

Malaysia 

Bumiputra-Commerce Holdings 5.017.200 MYR 9.821.377 11.745.731 1,48 

Public Bank /for.Reg 1.730.000 MYR 4.892.803 7.185.644 0,91 

14.714.180 18.931.375 2,39 

Mexiko 

Fomento Economico Mexicano/Adr 351.000 USD 16.302.487 24.468.210 3,09 

Grupo Aeroport.Del Sures/Sadr 130.000 USD 5.715.279 7.272.200 0,91 

Grupo Fin.Banorte Sab De Cv O 5.698.911 MXN 20.083.892 17.192.342 2,17 

Organizac.Soriana Sab De Cv B 2.067.000 MXN 5.195.657 4.981.163 0,63 

47.297.315 53.913.915 6,80 

Philippinen 

Ayala Land Inc. 25.605.000 PHP 6.635.741 8.854.199 1,12 

Bk of the Philippines Islands 7.721.027 PHP 8.404.576 9.721.637 1,23 

15.040.317 18.575.836 2,35 

Polen 

Bk Polska Kasa Opieki Pekao 324.237 PLN 16.805.343 13.460.810 1,70 

16.805.343 13.460.810 1,70 

Russland 

Lukoil /Sadr Rep.1 Shs. 401.000 USD 22.146.447 21.057.994 2,66 

22.146.447 21.057.994 2,66 

Südafrika 

Massmart Holdings 539.371 ZAR 7.105.657 11.223.325 1,42 

Truworths Intl Ltd 2.087.601 ZAR 14.225.027 18.898.773 2,38 

21.330.684 30.122.098 3,80 

Südkorea 

E-Mart Co Ltd 32.516 KRW 6.460.787 7.829.105 0,99 

Samsung Electr./Pfd N-Vot. 57.906 KRW 26.047.555 33.331.910 4,21 

Shinsegae Co Ltd 11.484 KRW 3.610.714 2.428.119 0,30 

36.119.056 43.589.134 5,50 

Taiwan 

Taiwan Mobile Corp. 3.379.949 TWD 7.027.010 10.537.513 1,33 

Taiwan Semiconductor Manufact. 11.394.241 TWD 23.293.169 28.524.010 3,60 

30.320.179 39.061.523 4,93 

Thailand 

Ptt Expl.Prod.Public /for.Reg 2.885.200 THB 12.477.666 15.418.930 1,95 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Siam Cement Public Co/Foreign 1.308.500 THB 10.423.592 15.189.141 1,92 

Siam Commerc.Bk Publ./For.Reg. 2.901.600 THB 9.804.106 10.583.122 1,33 

32.705.364 41.191.193 5,20 

Türkei 

Akbank 5.615.761 TRY 24.149.410 17.635.292 2,23 

Bim Birlesik Magazalar As 428.552 TRY 9.507.654 11.736.548 1,48 

Turkiye Garanti Bankasi /Nom. 2.906.000 TRY 11.642.078 8.943.863 1,13 

45.299.142 38.315.703 4,84 

Summe - Aktien 683.794.852 739.975.796 93,38 


Investmentfonds 

Luxemburg 

Aberdeen India Equity -Z2-/Cap* 3.583.796 USD 33.052.589 34.201.957 4,32 

33.052.589 34.201.957 4,32 

Summe - Investmentfonds 33.052.589 34.201.957 4,32 




75

DANSKE INVEST 






Brasilien 17,77 

Hongkong 11,03 

Indien 8,53 

Mexiko 6,80 


Südkorea 5,50 

Thailand 5,20 

Taiwan 4,93 

Türkei 4,84 


Südafrika 3,80 

China 3,15 

Indonesien 2,99 

Russland 2,66 

Malaysia 2,39 

Philippinen 2,35 

Chile 1,81 

Polen 1,70 

Ungarn 1,68 

97,70 

76 









Investmentfonds 4,32 






Internet-Software 1,95 







97,70 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Europe Focus 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Belgien 

Delhaize Group 194.000 EUR 10.584.148 8.420.570 1,45 

10.584.148 8.420.570 1,45 

Dänemark 

Dsv A/S 1.132.643 DKK 14.854.285 15.690.317 2,70 

Novo-Nordisk A/S -B- 329.629 DKK 21.988.523 29.259.763 5,03 

36.842.808 44.950.080 7,73 

Frankreich 

Schneider Electric Sa 358.210 EUR 15.558.087 14.571.983 2,51 

Total Sa* 678.838 EUR 26.524.762 26.814.101 4,61 

42.082.849 41.386.084 7,12 

Deutschland 

Adidas — Namen-Akt 395.491 EUR 15.970.455 19.877.378 3,42 

Bayer 545.158 EUR 26.475.072 26.930.805 4,63 

Daimler Ag / Namen-Akt. 513.845 EUR 22.421.254 17.429.622 3,00 

Fielmann Ag* 149.644 EUR 8.881.109 10.989.855 1,89 

Gea Group Ag 775.401 EUR 15.008.025 16.942.512 2,92 

Lanxess Ag 492.809 EUR 24.668.102 19.712.360 3,39 

Linde Ag 271.170 EUR 23.696.125 31.170.992 5,36 

137.120.142 143.053.524 24,61 


Croda Intl Plc 885.717 GBP 11.398.347 19.052.902 3,28 

11.398.347 19.052.902 3,28 

Irland 

Crh Plc 981.858 EUR 16.457.071 15.081.339 2,59 

16.457.071 15.081.339 2,59 

Italien 

Intesa Sanpaolo Spa 8.058.206 EUR 12.005.739 10.427.318 1,79 

Maire Tecnimont Spa* 2.469.156 EUR 6.302.159 2.448.168 0,42 

Pirelli Et C* 2.650.352 EUR 17.758.424 17.240.540 2,97 

36.066.322 30.116.026 5,18 

Niederlande 

Fugro Nv 516.355 EUR 22.756.528 23.181.758 3,99 

Heineken Nv 488.025 EUR 14.982.050 17.456.654 3,00 

37.738.578 40.638.412 6,99 

Norwegen 

Aker Solutions Asa 1.008.611 NOK 8.265.849 8.167.288 1,41 



77

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Petroleum Geo-Services Asa 1.252.420 NOK 13.486.214 10.544.307 1,81 

Statoilhydro Asa 1.103.891 NOK 18.321.304 21.796.813 3,75 

Yara International Asa 412.083 NOK 12.315.046 12.721.970 2,19 

52.388.413 53.230.378 9,16 

Portugal 

Jeronimo Martins Sgps Sa 919.322 EUR 11.912.009 11.758.128 2,02 

11.912.009 11.758.128 2,02 

Spanien 

Dia *Opa 6.088.747 EUR 19.751.385 21.280.171 3,66 

Grifols -B- 134.827 EUR - 1.132.547 0,19 

Grifols Sa -A-* 1.348.276 EUR 14.712.911 17.527.588 3,02 

Inditex /Reg. 424.842 EUR 20.917.467 26.884.001 4,63 

55.381.763 66.824.307 11,50 

Schweden 

Alfa Laval Ab* 2.090.395 SEK 26.056.931 30.492.187 5,25 

26.056.931 30.492.187 5,25 

Schweiz 

Kuehne + Nagel International 216.751 CHF 17.877.371 18.793.372 3,23 

Sulzer Ag/ Namensaktien 214.993 CHF 16.007.524 17.739.819 3,05 

33.884.895 36.533.191 6,28 

Summe - Aktien 507.914.276 541.537.128 93,16 



Aktien 

Niederlande 

Koninklijke Vopak 742.080 EUR 21.000.032 30.295.416 5,21 

21.000.032 30.295.416 5,21 

Summe - Aktien 21.000.032 30.295.416 5,21 


Wertpapiere 21.000.032 30.295.416 5,21 

78 



DANSKE INVEST 






Nennwert 


Bezugsrechte 


Kurswert 

% des 


Spanien 

Rights Grifols 11-20.12.11* 6 EUR - 5 - 

- 5 - 

Summe - Bezugsrechte - 5 - 

Summe - Sonstige übertragbare Wertpapiere - 5 - 




79

DANSKE INVEST 








Spanien 11,50 

Norwegen 9,16 



Schweiz 6,28 

Schweden 5,25 

Italien 5,18 


Irland 2,59 

Portugal 2,02 

Belgien 1,45 

98,37 

80 









Textilindustrie 3,42 

Sonstige Dienstleistungen 3,02 









98,37 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Global StockPicking 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 



Huaba0 Intl 2.486.715 HKD 1.498.241 984.207 1,07 

1.498.241 984.207 1,07 

Brasilien 

Bco San Brasil /Adr 178.705 USD 1.544.003 1.123.896 1,23 

1.544.003 1.123.896 1,23 

Kaimaninseln 

Shanda Interactive Ent./Sadr* 43.887 USD 1.245.061 1.356.655 1,48 

1.245.061 1.356.655 1,48 

Frankreich 

Schneider Electric Sa 31.588 EUR 1.279.590 1.285.000 1,40 

1.279.590 1.285.000 1,40 

Deutschland 

Bayer 42.362 EUR 2.170.623 2.092.683 2,28 

Linde Ag 23.453 EUR 1.933.877 2.695.922 2,94 

Sap Ag 52.345 EUR 2.315.478 2.138.293 2,33 

6.419.978 6.926.898 7,55 


British American Tobacco (25p) 83.997 GBP 2.193.330 3.060.382 3,34 

Glaxosmithkline Plc/Adr 45.481 USD 1.355.188 1.603.413 1,75 

Hsbc Holdings Plc /Sadr (5act) 73.072 USD 2.743.535 2.151.003 2,34 

Reckitt Benckiser Group Plc 80.639 GBP 2.980.373 3.057.749 3,33 

Standard Chartered Plc 157.663 GBP 2.764.101 2.648.930 2,89 

12.036.527 12.521.477 13,65 

Irland 

Crh Plc 56.773 EUR 846.018 866.526 0,94 

Crh Plc 73.307 EUR 1.283.116 1.125.995 1,23 

2.129.134 1.992.521 2,17 

Israel 

Teva Phm./Adr Rep.1shs 52.776 USD 1.854.188 1.645.708 1,80 

1.854.188 1.645.708 1,80 

Japan 

Dena Co Ltd Tokyo 77.197 JPY 1.429.581 1.775.055 1,93 

East Japan Railway Co 45.497 JPY 2.267.861 2.220.067 2,42 

Omron Corp 91.500 JPY 1.730.804 1.409.609 1,54 

Suzuki Motor Corp 83.674 JPY 1.408.499 1.326.542 1,45 



81

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Tokio Marine Holdings Inc 79.261 JPY 1.537.739 1.345.771 1,47 

8.374.484 8.077.044 8,81 

Niederlande 

Fugro Nv 31.687 EUR 1.509.072 1.422.588 1,55 

1.509.072 1.422.588 1,55 

Norwegen 

Aker Solutions Asa 88.732 NOK 1.173.608 718.513 0,78 

1.173.608 718.513 0,78 

Schweiz 

Holcim Ltd /Nam. 34.213 CHF 1.577.699 1.412.922 1,54 

Kuehne + Nagel International 17.456 CHF 1.319.665 1.513.521 1,65 

Nestle Sa 75.124 CHF 2.611.859 3.333.985 3,63 

Sulzer Ag/ Namensaktien 15.432 CHF 1.219.654 1.273.348 1,39 

6.728.877 7.533.776 8,21 

USA 

Abercrombie & Fitch A 47.835 USD 1.571.934 1.805.039 1,97 

Baker Hughes Inc 56.123 USD 2.127.447 2.109.111 2,30 

Bank of Ny Mellon Corp Shs 113.460 USD 2.497.941 1.745.336 1,90 

Becton Dickinson & Co. 67.704 USD 3.712.464 3.908.555 4,26 

Cisco Systems Inc. 179.379 USD 2.863.567 2.505.735 2,73 

Colgate-Palmolive Co. 41.642 USD 2.349.964 2.972.498 3,24 

Ebay Inc 105.176 USD 1.985.789 2.464.643 2,69 

Freeport Mcmora.Copper&Gold 50.820 USD 1.451.805 1.444.540 1,57 

Ihs Inc 30.180 USD 1.434.711 2.009.046 2,19 

Johnson Controls Inc. 79.976 USD 1.780.079 1.931.584 2,11 

Jpmorgan Chase & Co 74.483 USD 1.763.455 1.913.436 2,09 

Kraft Foods Inc -A- 122.891 USD 2.772.617 3.547.252 3,87 

Microsoft Corp 125.710 USD 2.492.469 2.521.387 2,75 

Qualcomm Inc. 49.304 USD 1.678.060 2.083.697 2,27 

St Jude Medical Inc 78.531 USD 2.307.372 2.081.135 2,27 

Unitedhealth Group Inc 74.067 USD 2.113.526 2.900.190 3,16 

Varian Medical Systems Inc 27.863 USD 1.354.626 1.445.139 1,58 

36.257.826 39.388.323 42,95 

Summe - Aktien 82.050.589 84.976.606 92,65 


82 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Niederlande 


2.515.919 3.657.104 3,99 

Summe - Aktien 2.515.919 3.657.104 3,99 


Wertpapiere 2.515.919 3.657.104 3,99 



83

DANSKE INVEST 






USA 42,95 


Japan 8,81 

Schweiz 8,21 



Irland 2,17 

Israel 1,80 

Kaimaninseln 1,48 




Norwegen 0,78 

96,64 

84 




Internet Software 10,27 






Bürobedarf, Computer 4,21 




Tabak und alkoholische Getränke 

Ausbildung im Gesundheitswesen und 

3,34 

Sozialdienste 3,16 








96,64 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Europe Small Cap 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Österreich 

Palfinger Ag* 259.445 EUR 5.257.622 3.198.957 2,28 

Schoeller-Bleckmann Oil* 37.739 EUR 1.533.275 2.574.554 1,84 

6.790.897 5.773.511 4,12 


Archer Ltd /Shs Reg-S 1.501.636 NOK 4.919.437 3.109.918 2,22 

Signet Jewelers Ltd 222.456 GBP 5.177.094 7.424.661 5,30 

10.096.531 10.534.579 7,52 

Dänemark 

Dsv A/S 432.268 DKK 5.941.153 5.988.138 4,27 

Solar A/S -B- 58.326 DKK 3.436.466 1.804.228 1,29 

Vestjysk Bank A/S 169.367 DKK 1.823.972 428.241 0,31 

11.201.591 8.220.607 5,87 

Deutschland 

Fielmann Ag 66.766 EUR 3.987.165 4.903.295 3,50 

Gea Group Ag 367.422 EUR 6.548.402 8.028.171 5,73 

Jungheinrich Ag /Vorz.O.Sta 177.034 EUR 3.650.570 3.353.024 2,39 

Kws Saat Ag 23.303 EUR 3.058.308 3.593.323 2,57 

Pfeiffer Vacuum Technology* 53.909 EUR 3.674.669 3.645.326 2,60 

Praktiker Bau&Heimwerkerm.Hld* 630.721 EUR 4.307.923 862.196 0,62 

25.227.037 24.385.335 17,41 


Croda Intl Plc 356.243 GBP 4.740.367 7.663.241 5,47 

Travis Perkins Plc 431.521 GBP 5.052.031 4.093.283 2,92 

9.792.398 11.756.524 8,39 

Griechenland 

Fourlis Holding /Reg Shs 355.928 EUR 2.521.405 508.977 0,36 

2.521.405 508.977 0,36 

Italien 

Geox* 1.108.792 EUR 5.067.575 2.403.861 1,72 

Maire Tecnimont Spa* 1.622.379 EUR 4.700.737 1.608.589 1,15 

Pirelli Et C 803.549 EUR 5.418.787 5.227.086 3,73 

15.187.099 9.239.536 6,60 

Luxemburg 

Saf Holland S.A.* 412.429 EUR 2.784.256 1.466.185 1,05 

2.784.256 1.466.185 1,05 



85

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Niederlande 

Beter Bed Holding Nv 198.978 EUR 2.872.576 2.782.707 1,99 

Fugro Nv 130.541 EUR 6.271.772 5.860.638 4,18 

Tkh Grozup Cert 418.008 EUR 7.029.369 7.085.236 5,06 

16.173.717 15.728.581 11,23 

Norwegen 

Aker Solutions Asa 418.817 NOK 3.641.885 3.391.396 2,42 

Det Norske Olje 193.249 NOK 2.160.321 2.187.552 1,56 

Petroleum Geo-Services Asa 342.382 NOK 3.695.797 2.882.564 2,06 

9.498.003 8.461.512 6,04 

Portugal 

Jeronimo Martins Sgps Sa 314.398 EUR 2.279.995 4.021.150 2,87 

2.279.995 4.021.150 2,87 

Spanien 

Dia *Opa 1.681.697 EUR 5.604.120 5.877.531 4,20 

Grifols Sa -A-* 453.411 EUR 4.808.713 5.894.343 4,21 

Viscofan Sa / Split Issue 220.053 EUR 4.741.386 6.306.719 4,50 

15.154.219 18.078.593 12,91 

Schweiz 

Burckhardt Compression Hldg Ag* 14.978 CHF 2.154.895 2.892.763 2,07 

Gategroup Holding Ag* 160.707 CHF 5.559.721 3.004.743 2,15 

Sulzer Ag/ Namensaktien* 56.925 CHF 4.584.860 4.697.079 3,35 

12.299.476 10.594.585 7,57 

Summe - Aktien 139.006.624 128.769.675 91,94 



Aktien 

Niederlande 


5.832.685 8.080.451 5,77 

Summe - Aktien 5.832.685 8.080.451 5,77 


Wertpapiere 5.832.685 8.080.451 5,77 

86 



DANSKE INVEST 






Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Spanien 

Grifols -b- 46.131 EUR - 369.046 0,27 

- 369.046 0,27 

Summe - Aktien - 369.046 0,27 

Summe - Sonstige übertragbare Wertpapiere - 369.046 0,27 



87

DANSKE INVEST 








Spanien 13,18 


Schweiz 7,57 


Italien 6,60 

Norwegen 6,04 



Portugal 2,87 


Griechenland 0,36 

97,98 

88 




















97,98 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Europe High Dividend 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Österreich 

Voestalpine Ag 191.996 EUR 4.264.627 4.160.553 2,34 

4.264.627 4.160.553 2,34 

Belgien 

Belgacom Sa 138.550 EUR 3.910.172 3.358.452 1,89 

3.910.172 3.358.452 1,89 

Dänemark 

Trygvesta A/S* 48.351 DKK 2.239.941 2.074.424 1,17 

2.239.941 2.074.424 1,17 

Finnland 

Metso Corp 155.198 EUR 4.088.949 4.446.423 2,50 

Sampo Plc A 348.980 EUR 6.479.059 6.689.946 3,76 

10.568.008 11.136.369 6,26 

Frankreich 

Axa 426.833 EUR 5.491.362 4.287.537 2,41 

Michelin B /Nom. 95.721 EUR 5.538.052 4.372.057 2,46 

Sanofi-Aventis 125.004 EUR 6.134.734 7.093.977 3,98 

Total Sa 194.680 EUR 8.149.863 7.689.860 4,32 

Vivendi 325.972 EUR 7.103.302 5.515.446 3,10 

32.417.313 28.958.877 16,27 

Deutschland 

Basf Namen-Akt. 72.189 EUR 3.192.718 3.890.265 2,18 

Siemens Ag /Nam. 92.605 EUR 8.419.320 6.847.214 3,85 

11.612.038 10.737.479 6,03 


British American Tobacco (25p) 209.389 GBP 5.211.814 7.628.968 4,29 

Davis Service Group 182.388 GBP 1.025.423 946.487 0,53 

Diageo Plc 382.445 GBP 4.928.591 6.414.139 3,60 

Glaxosmithkline Plc 414.840 GBP 6.201.421 7.278.980 4,09 

Hsbc Holdings Plc 994.566 GBP 7.614.102 5.823.565 3,27 

Royal Dutch Shell /-B- 254.926 GBP 5.391.451 7.459.647 4,19 

Scottish & Southern Energy Plc 417.375 GBP 5.949.095 6.425.135 3,61 

Tesco Plc 1.143.270 GBP 5.611.918 5.500.069 3,09 

41.933.815 47.476.990 26,67 

Italien 

Eni Spa Roma 478.369 EUR 8.285.631 7.658.688 4,30 

Snam Rete Gas Spa 1.837.906 EUR 6.605.915 6.259.908 3,52 

14.891.546 13.918.596 7,82 



89

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Niederlande 

Boksalis Westminster 118.922 EUR 4.143.285 3.376.196 1,90 

Fugro Nv* 124.894 EUR 5.004.528 5.607.116 3,15 

Koninklijke Kpn Nv /Eur 0.24 541.412 EUR 5.144.439 5.005.354 2,81 

Unilever Cert.of Shs 256.790 EUR 5.154.642 6.822.910 3,83 

19.446.894 20.811.576 11,69 

Norwegen 

Dnb Nor Asa 788.415 NOK 6.953.057 5.938.000 3,34 

6.953.057 5.938.000 3,34 

Spanien 

Gestevision Telecinco Sa 469.536 EUR 4.589.201 2.070.654 1,16 

Telefonica Sa 409.686 EUR 6.742.591 5.483.647 3,08 

11.331.792 7.554.301 4,24 

Schweden 

Skf Ab B 249.957 SEK 3.486.802 4.071.077 2,29 

3.486.802 4.071.077 2,29 

Schweiz 

Baloise Holding/Namen *Opr 84.629 CHF 5.012.398 4.479.157 2,52 

Novartis Ag Basel/Nam. 149.684 CHF 6.159.550 6.606.034 3,71 

Swisscom /Nam. 19.959 CHF 5.627.202 5.837.917 3,28 

16.799.150 16.923.108 9,51 

Summe - Aktien 179.855.155 177.119.802 99,52 



90 



DANSKE INVEST 









Schweiz 9,51 

Italien 7,82 

Finnland 6,26 


Spanien 4,24 

Norwegen 3,34 


Schweden 2,29 

Belgien 1,89 


99,52 










Diverse Investitionsgüter 3,85 









99,52 


91

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Anleihen 

92 


Kurswert 

% des 


Australien 

Santos Fin8.25%(Frn)10-22.9.70 900.000 EUR 900.000 835.470 0,44 

900.000 835.470 0,44 

Österreich 

Raiff Intl 6.625% 11-18.05.21 700.000 EUR 695.814 492.758 0,26 

Raiff Zent5.77%(Tv)07-29.10.15 1.000.000 EUR 940.654 850.000 0,45 

1.636.468 1.342.758 0,71 

Belgien 

Fortis Bank 4.625% 04-Perp. 350.000 EUR 300.425 206.500 0,11 

Fortis Banque 4.5% 07-30.5.14 950.000 EUR 1.013.197 971.033 0,51 

1.313.622 1.177.533 0,62 


Fidelity Intl 6.25% 02-12 Emtn 619.000 EUR 636.642 620.981 0,33 

636.642 620.981 0,33 

Kanada 

Bombardier 6.125% 15.5.21 Regs 500.000 EUR 495.211 473.335 0,25 

495.211 473.335 0,25 

Kaimaninseln 

Ipic Gmtn 4.875% 11-14.05.16 550.000 EUR 546.035 568.331 0,30 

Voto Votar 5.25% 10-28.04.2017 850.000 EUR 848.427 850.578 0,45 

1.394.462 1.418.909 0,75 


Cez As 5% 09-19.10.2021 400.000 EUR 396.228 422.788 0,23 

Czech Rep 5.75% 09-20.5.15 500.000 EUR 537.546 552.485 0,29 

933.774 975.273 0,52 

Dänemark 

Carlsberg 6% 09-28.5.14 2.410.000 EUR 2.589.269 2.615.332 1,39 

Dansk Naturgas A/S 5.5%05-Perp 2.500.000 EUR 2.437.105 2.470.050 1,31 

Danske Bank 5.875% 02-26.3.15 1.350.000 EUR 1.384.899 1.339.875 0,71 

Danske Bank 6% 07-20.03.16 400.000 EUR 397.450 393.608 0,21 

Danske Bk 4.1%(Tv) 05-16.3.18 920.000 EUR 835.436 836.335 0,44 

Dlr Kredit 4.269%(Tv) 05-Perp. 851.000 EUR 609.892 339.336 0,18 

Dong Energy 7.75% 1.6.3010/Sub 950.000 EUR 942.808 989.995 0,52 

Dsk Bk 4.75% 09-04.06.14 880.000 EUR 893.060 899.351 0,48 

Jyske Bk Frn 06-19.4.16 S.64 1.420.000 EUR 1.121.240 1.249.600 0,66 

Spanor Frn 11-23.5.13 750.000 EUR 749.265 749.828 0,40 

Sydbank Frn 05-4.4.15 1.700.000 EUR 1.550.600 1.530.000 0,81 

Tdc As 5.875% 09-16.12.15 900.000 EUR 927.000 999.315 0,53 

Tryg Fors.4.5%(Tv) 05-19.12.25 1.710.000 EUR 1.383.149 1.646.388 0,87 

15.821.173 16.059.013 8,51 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Estland 

Eesti Energia 4.5% 05-18.11.20 671.000 EUR 500.813 644.636 0,34 

500.813 644.636 0,34 

Frankreich 

3cif 3.75% 11-10.03.14 1.000.000 EUR 997.110 961.080 0,51 

Alstom 4.5% 10-18.3.20 750.000 EUR 743.376 725.332 0,38 

Arkema 4% 10-25.10.17 750.000 EUR 746.138 739.665 0,39 

Casino Gp 4.726 11-26.05.21 1.200.000 EUR 1.200.000 1.110.192 0,59 

Cnp Assuran 6%(Frn) 10-14.9.40 1.350.000 EUR 1.351.820 851.809 0,45 

Cr Agr 3.9% 10-19.04.21* 550.000 EUR 542.823 384.269 0,20 

Credit Log 5.454% 11-16.02.21 600.000 EUR 533.338 526.068 0,28 

Edf 5.375% 08-29.05.20 800.000 EUR 876.325 914.856 0,48 

Eutelsat 4.125% 10-27.3.17 1.600.000 EUR 1.602.552 1.613.216 0,86 

Groupama 6.298%(Tv)07-Perp 1.850.000 EUR 1.333.500 518.000 0,27 

Groupama Sa 7.875% 09-27.10.39 850.000 EUR 653.307 394.485 0,21 

Grpe Bpce Frn 10-Perp/Sub* 900.000 EUR 919.687 644.841 0,34 

Klepierre 4% 10-13.04.17 300.000 EUR 294.546 294.033 0,16 

Lafarge 5.5% 09-16.12.19 1.570.000 EUR 1.582.481 1.337.499 0,71 

Lafarge 7.625% 09-27.05.14 400.000 EUR 446.950 424.544 0,22 

Pernod Ric 5% 11-15.03.17 1.000.000 EUR 995.950 1.048.610 0,56 

Peugeot 5% 10-28.10.16* 750.000 EUR 744.885 724.515 0,38 

Rci Bq 4.375% 10-27.01.15 300.000 EUR 304.051 295.476 0,16 

Rexel 7% 11-17.12.18 1.000.000 EUR 999.930 975.000 0,52 

St Gobain 3.5% 11-30.9.15 800.000 EUR 796.280 811.160 0,43 

Valeo Sa 4.875% 11-11.05.18 700.000 EUR 695.100 681.324 0,36 

Veolia Env.5.125% 07-24.5.22 500.000 EUR 480.920 524.405 0,28 

Veolia Env.5.375%03-18 Cat2 200.000 EUR 218.000 217.884 0,12 

19.059.069 16.718.263 8,86 

Deutschland 

Gea Group 4.25% 11-21.4.16 1.400.000 EUR 1.399.060 1.440.600 0,76 

Gerresheime 5% 11-19.5.18 1.100.000 EUR 1.093.400 1.127.269 0,60 

Heidlrg 7.5% 10-3.4.20 1.000.000 EUR 985.000 957.360 0,51 

Henkel 5.375 05-2104 Step-Up 1.200.000 EUR 1.204.250 1.189.080 0,63 

Ht1 Fdg 6.352%(Tv) 06-...Perp 650.000 EUR 550.875 305.868 0,16 

Tchibo Hldg 4.5% 04-13.10.14 350.000 EUR 343.000 368.452 0,20 

Thyssenkrupp 8% 9-18.6.14* 1.000.000 EUR 1.114.305 1.095.340 0,58 

Vw Fin 3.25% 11-10.05.18 1.000.000 EUR 992.890 1.015.740 0,54 

7.682.780 7.499.709 3,98 


Aviva Plc 4.7291% 04-Perp 1.100.000 EUR 851.855 803.759 0,43 

Barclays 4.875% 04-...Perp 1.000.000 EUR 876.750 581.090 0,31 

Barclays Bk 6% 08-23.01.18 270.000 EUR 282.387 244.077 0,13 

Bat Intl Fin 4.875% 09-24.2.21 250.000 EUR 246.850 274.640 0,15 

Bat Intl Fin 5.375% 07-29.06.17 1.000.000 EUR 1.069.636 1.129.630 0,60 

Cgnu Plc 5.25%03-02.10.23 1.000.000 EUR 906.026 962.300 0,51 

Clerical Medic 4.25%05-.. 700.000 EUR 562.775 434.140 0,23 

Glaxosm Cap 3.875% 09-06.07.15 750.000 EUR 757.639 806.468 0,43 

Hbos Plc 5.5%02-29.10.12 650.000 EUR 656.370 638.476 0,34 



93

DANSKE INVEST 






Nennwert 

94 


Kurswert 

% des 


Icap Grp Hldg 7.5% 09-28.7.14 1.940.000 EUR 2.036.955 1.978.043 1,05 

Imp Tobacco 8.375% 09-17.02.16 330.000 EUR 352.708 392.149 0,21 

Imp.Tobacco 4.375% 06-22.11.13 250.000 EUR 243.855 258.910 0,14 

Imp.Tobacco F.7.25% 08-15.9.14 450.000 EUR 477.182 502.781 0,27 

Lloyds 11.875% 11-16.12.21 1.011.000 EUR 1.148.087 1.022.566 0,54 

Lloyds 6.375% 09-17.6.16 420.000 EUR 442.760 434.872 0,23 

Lloyds Tsb 5.625% 08-5.3.2018 1.000.000 EUR 915.000 756.250 0,40 

Lloyds Tsb 6.35% 02-Perp 1.000.000 EUR 925.000 618.340 0,33 

Nationwide 3.75% 10-20.01.15 600.000 EUR 596.730 593.250 0,31 

Old Mutual 5%(Tv) 05-Perp. 2.150.000 EUR 1.778.976 1.741.242 0,92 

Old Mutual Plc Frn 07-18.01.17 550.000 EUR 515.181 528.000 0,28 

Ote Plc 4.625% 06-20.05.16 500.000 EUR 509.500 291.330 0,15 

R&R Ice Cr 8.375% 15.11.17regs 700.000 EUR 697.200 604.331 0,32 

Rbs 4.875% 10-20.1.17 600.000 EUR 596.004 571.302 0,30 

Rexam Plc 6.75%(Tv) 07-29.6.67 1.500.000 EUR 1.331.312 1.361.295 0,72 

Royal Bk Scot Frn 06-30.01.17 350.000 EUR 302.361 240.954 0,13 

Scot&Sth En 5.025% 10-Perp 900.000 EUR 900.000 839.025 0,44 

Standard Cha.Frn06-28.3.18 S12 800.000 EUR 721.840 713.368 0,38 

Standard Chart.3.625%05-3.2.17 210.000 EUR 189.254 206.325 0,11 

Std Chartered 5.75% 09-30.4.14 1.160.000 EUR 1.229.652 1.236.664 0,65 

Tcgln 6.75% 10-22.6.15 1.200.000 EUR 1.193.280 509.256 0,27 

23.313.125 21.274.833 11,28 

Guernsey 

Abb Intl 4.625% 06-06.06.13 710.000 EUR 750.975 740.580 0,39 

750.975 740.580 0,39 

Ungarn 

Otp Bk Frn 05-4.3.15 1.200.000 EUR 794.250 844.284 0,45 

794.250 844.284 0,45 

Irland 

Banesto Fin 3% 10-17.09.12 375.000 EUR 371.850 370.905 0,20 

Banesto Fin 4% 09-8.5.12 540.000 EUR 549.398 539.584 0,29 

Irish Life As 5.25%(Tv)07-Perp 440.000 EUR 219.232 235.400 0,12 

Leaseplan Fin 3.75% 10-18.3.13 600.000 EUR 600.515 604.146 0,32 

1.740.995 1.750.035 0,93 

Italien 

Intesa Frn 09-Perp 550.000 EUR 556.250 388.074 0,21 

Intesa Sanp.8.047(Frn)08-Perp. 700.000 EUR 707.000 464.009 0,25 

Telecom It 5.125% 11-25.1.16 700.000 EUR 697.802 669.627 0,35 

Telecom It 5.25% 10-10.02.22 700.000 EUR 695.065 577.920 0,31 

Telecom It Spa 8.25%09-21.3.16 2.200.000 EUR 2.591.362 2.311.584 1,22 

Telecom Ital 7.875% 09-22.1.14 500.000 EUR 529.915 523.355 0,28 

Telecom Italia 4.75%06-19.5.14 350.000 EUR 362.250 346.301 0,18 

6.139.644 5.280.870 2,80 

Jersey 

Baa Fdg 4.125% 10-12.10.16 1.400.000 EUR 1.409.515 1.428.196 0,76 

Hsbc Cap Je 5.3687% 03-Perp 1.400.000 EUR 1.332.092 1.227.926 0,65 

2.741.607 2.656.122 1,41 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Luxemburg 

Arcelormit 9.375% 09-3.6.16 1.775.000 EUR 2.092.948 1.982.906 1,05 

Eurocl.Fin.2 4.235%(Tv)05-Perp 1.000.000 EUR 779.367 750.160 0,40 

Fiat Fin Tra 9% 09-30.7.12 500.000 EUR 517.593 510.785 0,27 

Fiat Ft 6.875% 09-13.2.15 1.150.000 EUR 1.160.580 1.097.571 0,58 

Fortis 5.125%(Tv) 06-Perp. 2.200.000 EUR 1.604.112 1.067.088 0,57 

Gaz Cap 6.605% 07-13.02.18 1.400.000 EUR 1.512.054 1.471.890 0,78 

Gaz Capital 5.875%05-1.6.15reg 700.000 EUR 693.000 723.086 0,38 

Glencore Fin 7.125% 08-15 Emtn 600.000 EUR 663.300 649.296 0,34 

Glencore Fin.5.25% 06-11.10.13 900.000 EUR 940.050 936.450 0,50 

Jp Morg Lux 5% Frn 05-... 1.400.000 EUR 1.199.140 993.818 0,53 

Kuznetski 7.335% 06-13 Reg.S 1.960.000 USD 1.393.873 1.557.702 0,83 

Olivetti Fin.7.25%02-24.04.12 300.000 EUR 311.810 303.570 0,16 

Or-Icb 6.2%(Tv) 05-29.9.15 1.000.000 USD 655.459 726.555 0,38 

Prologis Int 5.875%07-23.10.14 855.000 EUR 707.407 853.393 0,45 

Ses 4.75% 11-11.03.21 1.850.000 EUR 1.851.846 1.912.937 1,01 

Ses Global 4.375% 06-21.10.13 250.000 EUR 246.993 261.250 0,14 

Vtb Capital 6.25% 05-35 Reg.S 900.000 USD 686.712 684.572 0,36 

Zinc Cap 8.875% 11-15.5.18 500.000 EUR 500.000 375.000 0,20 

17.516.244 16.858.029 8,93 

Niederlande 

Abn Amro Bk Frn 05-08.06.15 2.000.000 EUR 1.717.549 1.468.340 0,78 

Allianz Fin.Ii 6.125%02-22emtn 1.170.000 EUR 1.207.975 1.152.391 0,61 

BMW FIN 3.625% 11-29.1.18 500.000 EUR 498.655 522.900 0,28 

Bmw Fin 3.875% 10-18.1.17 500.000 EUR 496.250 528.850 0,28 

Bmw Fin 4% 09-17.09.14 1.510.000 EUR 1.570.104 1.592.008 0,84 

Coca Cola Fi 4.25% 09-16.11.16* 1.100.000 EUR 1.103.329 1.155.330 0,61 

Crh Fin 7.375% 09-28.05.14 1.570.000 EUR 1.777.790 1.716.842 0,91 

Daimler Intl 7.875% 09-16.01.14 960.000 EUR 1.086.344 1.071.254 0,57 

Deut Tel Int 5.875% 08-10.9.14 430.000 EUR 461.157 473.765 0,25 

Deut Tel Int Fin 6% 09-20.1.1 450.000 EUR 477.595 517.838 0,27 

Deutsche Tele 5.75% 08-15 Emtn 940.000 EUR 1.029.300 1.041.633 0,55 

Edp Fin 5.375% 07-2.11.12 Regs* 400.000 USD 279.942 305.070 0,16 

Edp Fin Bv 5.875% 11-1.2.16 200.000 EUR 198.762 175.650 0,09 

Eureko 5.125% 05-29.06.49 2.990.000 EUR 2.301.711 2.092.850 1,11 

Ing Bank 6.125%(Tv) 08-29.5.23 1.270.000 EUR 1.259.371 1.102.589 0,58 

ING NV 3.875% 11-24.5.16 750.000 EUR 747.563 753.420 0,40 

Ing Verzek.6.25%01-21.06.21 1.500.000 EUR 1.325.300 1.288.500 0,68 

Kpn 3.75% 10-21.9.20 800.000 EUR 787.451 803.000 0,43 

Linde Finance 6% 03-... 1.000.000 EUR 1.034.625 1.033.780 0,55 

Maribor Fin 7.02% (Tv)07-Perp 966.000 EUR 826.640 664.125 0,35 

Portel 5.625% 11-8.2.16 200.000 EUR 198.746 165.142 0,09 

Portugal Tel 6% 09-30.04.13 450.000 EUR 455.493 445.379 0,24 

Sns 3.625% 10-18.07.13 600.000 EUR 598.590 574.308 0,31 

Sns Reaal Groep Frn 05-15.6.12 400.000 EUR 385.450 384.220 0,20 

Srlev Nv 9%(Frn) 11-15.4.41 1.700.000 EUR 1.581.750 1.114.979 0,59 

Tennet Bv 6.655% 10-Perp 650.000 EUR 650.000 652.828 0,35 

Unrenco Fin 5.375% 08-22.05.15 500.000 EUR 544.740 541.855 0,29 

Vw Intl Fin.3.5% 09-2.2.15 700.000 EUR 705.482 729.659 0,39 



95

DANSKE INVEST 






Nennwert 

96 


Kurswert 

% des 


Ziggo 8% 10-15.5.18 1.400.000 EUR 1.385.045 1.414.000 0,75 

26.692.709 25.482.505 13,51 

Norwegen 

Dnb Nor Asa Frn 06-30.05.17 350.000 EUR 279.610 345.065 0,18 

Storebrd Liv.9.404%(Tv)08-Perp 650.000 EUR 610.092 663.000 0,35 

889.702 1.008.065 0,53 

Polen 

Cyfrowy Pl 7.125% 11-20.05.18 500.000 EUR 500.000 486.575 0,26 

500.000 486.575 0,26 

Russland 

Gazprombk 6.5% 05-23.09.15 1.080.000 USD 752.580 847.796 0,45 

Sberbank 6.48% 06-15.5.13 390.000 USD 301.525 317.068 0,17 

Transneft 5.67% 07-5.3.14 Regs 600.000 USD 446.930 483.027 0,25 

1.501.035 1.647.891 0,87 

Südkorea 

Korea S Pwr 5.375% 08-13 Regs 100.000 USD 67.316 80.026 0,04 

67.316 80.026 0,04 

Spanien 

Bbva Sen Fin 3.625% 09-14.5.12 950.000 EUR 963.942 949.002 0,50 

Gas Ncp 4.5% 10-27.01.20 400.000 EUR 396.101 368.812 0,20 

Iberdrola 4.875% 09-4.3.14regs 400.000 EUR 414.007 409.216 0,22 






Telefonica Em 5.58% 08-12.6.13 2.300.000 EUR 2.427.530 2.359.731 1,25 

6.722.208 6.535.003 3,46 

Schweden 

Investor 4.875% 09-18.11.21 1.040.000 EUR 1.063.170 1.132.373 0,60 

Nordea 6.25%(Frn) 08-10.9.18 1.025.000 EUR 1.089.257 1.056.549 0,56 

Sca Ab 3.625% 11-26.08.16 800.000 EUR 797.208 824.480 0,44 

Skandinaviska En.Frn05-28.9.17 1.500.000 EUR 1.272.029 1.462.590 0,78 

Stena Ab 6.125% 07-1.2.17reg-S 750.000 EUR 742.500 659.063 0,35 

Swedbank 5.57%(Tv) 07-27.9.17 1.300.000 EUR 1.356.290 1.298.505 0,69 

Vattenf.Tsy 5.25%(Tv)05-Perp. 1.910.000 EUR 1.845.651 1.926.082 1,02 

Volvo Tr 7.875% 09-1.10.12 380.000 EUR 392.113 396.230 0,21 

Volvo Tsy 5% 07-31.05.17 500.000 EUR 514.265 518.855 0,27 

9.072.483 9.274.727 4,92 

Ukraine 

Naftogaz 9.5% 09-30.9.14 495.000 USD 388.537 358.815 0,19 

388.537 358.815 0,19 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


USA 

Bk of Amer 4%(Tv) 06-28.03.18 450.000 EUR 431.876 319.464 0,17 

Bk of America Frn 07-5.2.14 950.000 EUR 895.375 849.955 0,45 

Bnp Paribas 5.868%03-Perp. 440.000 EUR 443.300 351.921 0,19 

Citigp 7.375% 09-4.9.19 1.170.000 EUR 1.272.116 1.321.632 0,70 

Citigroup 3.625%(Tv) 05-17 642.000 EUR 593.055 510.769 0,27 

Cl.Cap.Trust 7.047%02-Perp. 850.000 EUR 856.392 709.877 0,38 

Edel Cap.Sinek 7.7%05-03.08.15 1.210.000 USD 944.812 974.946 0,52 

Goldm.Sachs 4.75% 06-12.10.21 550.000 EUR 537.900 426.190 0,23 

Goldman S.Gr 5.125%07-16.10.14 1.400.000 EUR 1.483.359 1.405.642 0,74 

Gs 5.375% 08-15.02.13* 1.000.000 EUR 1.008.290 1.005.490 0,53 

Merrill Lynch 6.75% 08-13 Emtn 350.000 EUR 363.523 350.991 0,19 

Merrill Lynch Frn 06-14.9.18 730.000 EUR 576.535 444.665 0,23 

Mor St 4.5% 9-29.10.14 1.150.000 EUR 1.177.715 1.107.933 0,59 

Morgan Stanley Frn 07-2.5.14 1.100.000 EUR 1.036.200 984.555 0,52 

Philip Mor 4.25% 09-23.03.12 450.000 EUR 456.700 452.920 0,24 

Schering Pl 5.375% 07-01.10.14 330.000 EUR 358.017 363.729 0,19 

Svenska Handel.Tv 07-23.03.12 620.000 EUR 582.800 604.494 0,32 

13.017.965 12.185.173 6,46 




Anleihen 

Belgien 

Ontex Iv 7.5% 11-15.04.18 550.000 EUR 557.219 506.000 0,27 

557.219 506.000 0,27 


Cez 3.625% 11-27.05.12 1.500.000 EUR 1.493.470 1.550.640 0,82 

1.493.470 1.550.640 0,82 

Dänemark 

Tdcdc 4.375% 11-23.02.18 1.000.000 EUR 996.810 1.060.540 0,56 

996.810 1.060.540 0,56 

Frankreich 

Casino Guichard 5.5%09-30.1.15 550.000 EUR 560.942 576.642 0,30 

Cofp 4.379% 10-8.2.17 700.000 EUR 716.800 697.389 0,37 

Pernod 4.875% 10-18.3.16 250.000 EUR 249.353 261.870 0,14 

Psa Fin 3.625% 10-29.04.14 800.000 EUR 796.608 774.672 0,41 

Psa Fin 4% 10-19.07.13 360.000 EUR 358.376 356.274 0,19 

Rci Bq 4% 10-11.07.13 950.000 EUR 953.855 956.926 0,51 

3.635.934 3.623.773 1,92 



97

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Deutschland 

A.T.U. Auto 11% 10-15.05.14 1.000.000 EUR 985.390 810.830 0,43 

Elster Fin 6.25% 11-15.4.2018 500.000 EUR 500.625 480.000 0,25 

Rhnmetal 4% 10-22.09.17 1.499.000 EUR 1.490.889 1.521.395 0,81 

2.976.904 2.812.225 1,49 

Irland 

Bogaeis 5.75% 09-16.6.14 850.000 EUR 859.971 813.297 0,43 

859.971 813.297 0,43 

Luxemburg 

Glencore Fin 5.25% 10-22.3.17 1.700.000 EUR 1.698.912 1.714.382 0,91 

Tengizch.6.124%4-15.11.14/Regs 51.491 USD 46.276 40.929 0,02 

Wind Acq 7.375% 15.2.18 Regs 450.000 EUR 446.972 386.437 0,20 

2.192.160 2.141.748 1,13 

Niederlande 

Heineken Nv 4.625% 09-10.10.16 1.000.000 EUR 1.036.691 1.086.600 0,58 

Ziggo 6.125% 10-15.11.17 Reg 600.000 EUR 600.000 604.998 0,32 

1.636.691 1.691.598 0,90 

Portugal 

Brisa C Rodov 4.797%10-26.3.13 1.000.000 EUR 918.000 842.500 0,45 

918.000 842.500 0,45 

Spanien 

Ibesm 3.875% 11-10.02.14 1.300.000 EUR 1.303.241 1.304.693 0,69 

Sant Id 3.381% 11-01.12.15 900.000 EUR 988.645 844.704 0,45 

Sant Id 4.125% 11-07.04.14 700.000 EUR 695.030 695.268 0,37 

2.986.916 2.844.665 1,51 

Schweden 

Teliasonera 4.75% 09-16.11.21 500.000 EUR 496.645 560.605 0,30 

496.645 560.605 0,30 

USA 

Citigp 7.375% 09-16.06.14 910.000 EUR 989.122 976.248 0,51 

Ses Glb Ame 4.875% 09-09.07.14 300.000 EUR 298.299 319.863 0,17 

Zurich Fin 6.5% 09-14.10.15 350.000 EUR 394.625 395.045 0,21 

1.682.046 1.691.156 0,89 



Wertpapiere 20.432.766 20.138.747 10,67 

98 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Anleihen 


Kurswert 

% des 


Guernsey 

Mare Balt.Frn 05-15/Scandi Iii 893.651 EUR 1.327.210 601.538 0,32 

1.327.210 601.538 0,32 

Summe - Anleihen 1.327.210 601.538 0,32 

Summe - Sonstige übertragbare Wertpapiere 1.327.210 601.538 0,32 



99

DANSKE INVEST 











USA 7,36 


Schweden 5,22 

Spanien 4,97 

Italien 2,80 

Jersey 1,41 

Irland 1,36 


Belgien 0,89 

Russland 0,87 



Guernsey 0,71 

Norwegen 0,53 

Ungarn 0,45 

Portugal 0,45 

Australien 0,44 

Estland 0,34 


Polen 0,26 

Kanada 0,25 

Ukraine 0,19 


92,73 

100 























Immobiliengesellschaften 


0,47 




92,73 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Eastern Europe Convergence 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Österreich 

Erste Group Bank Ag 36.000 EUR 502.017 489.060 1,02 

Raiffeisen International Bank* 14.800 EUR 725.617 296.962 0,62 

1.227.634 786.022 1,64 

Georgien 

Bank of Georgia /Gdr Reg.S 44.500 USD 1.046.826 446.960 0,94 

1.046.826 446.960 0,94 

Ungarn 

Mol Magyar /-A- 37.400 HUF 2.835.403 2.088.149 4,36 

Otp Bank Ltd 153.900 HUF 3.401.141 1.593.731 3,33 

Richter Gedeon Ltd 8.700 HUF 1.189.689 957.494 2,00 

7.426.233 4.639.374 9,69 

Polen 

Asseco Poland S.A. 57.200 PLN 777.487 630.198 1,32 

Bk Polska Kasa Opieki Pekao 78.600 PLN 2.898.557 2.521.136 5,27 

Bre Bank Sa 11.400 PLN 732.560 637.058 1,33 

Budimex 31.500 PLN 626.050 547.408 1,14 

Cyfrowy Polsat Sa 100.000 PLN 378.921 306.671 0,64 

Getin Holding S.A. 332.000 PLN 1.004.206 531.699 1,11 

Globe Trade Centre 160.900 PLN 764.917 339.921 0,71 

Grupa Kety S.A. 14.800 PLN 446.683 351.331 0,73 

Impel Sa 107.000 PLN 438.514 575.092 1,20 

Jastrzebska Spolka Weglowa Shs 16.159 PLN 557.757 308.709 0,64 

Kghm Polska Miedz Sa 91.800 PLN 1.939.930 2.306.411 4,82 

Netia Sa 370.000 PLN 519.693 445.468 0,93 

Ng2 Sa 34.700 PLN 313.750 370.481 0,77 

Pbg S.A. 23.500 PLN 1.086.767 379.023 0,79 

Pge Polska Grupa Energetyczna 193.000 PLN 1.075.424 907.542 1,90 

Polimex - Mostostal Sa 842.000 PLN 884.037 317.511 0,66 

Polish Oil & Gas Co 1.186.000 PLN 1.057.676 1.099.218 2,30 

Polish Telecom Warszawa 435.000 PLN 1.859.656 1.702.603 3,56 

Polish Telecom/Sgdr (1a Reg.S) 74.000 USD 285.635 270.603 0,57 

Polski Koncern Naftowy Orlen 246.600 PLN 2.474.850 1.899.030 3,97 

Powszechna Kasa Oszczed.Polski 471.000 PLN 5.069.423 3.436.651 7,18 

Powszechny Zaklad Ubezpieczen 23.900 PLN 2.196.512 1.677.627 3,51 

Tauron Polska Energia Sa 250.000 PLN 422.134 303.832 0,63 

Tvn 108.000 PLN 414.513 252.697 0,53 

Warsaw Stock Exchange 34.400 PLN 434.615 275.459 0,58 

Za Pulawy S.A. 11.500 PLN 220.231 210.297 0,44 

28.880.498 22.603.676 47,23 



101

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Portugal 

Jeronimo Martins Sgps Sa 80.600 EUR 619.428 1.030.874 2,15 

619.428 1.030.874 2,15 

Slowenien 

Krka D.D. 17.300 EUR 1.198.584 915.170 1,91 

Mercator 2.890 EUR 414.393 424.830 0,89 

1.612.977 1.340.000 2,80 

Türkei 

Anadolu Hayat Sigorta As 213.600 TRY 138.079 236.743 0,49 

Boyner Buyuk Magazacilik As 361.000 TRY 345.499 339.005 0,71 

Reysas Tasimacilik Ve Lojistik 454.915 TRY 651.783 139.343 0,29 

Sabanci Holding 219.000 TRY 544.292 476.629 1,00 

Tav Havalimalari Holding As 141.000 TRY 483.267 458.033 0,96 

Tofas Turk Otomobil Fabrikasi 157.000 TRY 618.679 374.597 0,78 

Tupras Turkiye Petrol Rafinel 23.600 TRY 305.897 380.465 0,79 

Turkiye Garanti Bankasi /Nom. 248.000 TRY 565.449 589.720 1,23 

Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi 792.000 TRY 417.036 584.142 1,22 

Yazicilar Holding Anonim Sirke 198.700 TRY 1.010.316 797.627 1,67 

5.080.297 4.376.304 9,14 

Summe - Aktien 45.893.893 35.223.210 73,59 




Rumänien 

Fondul Proprietatea Sa /Dis 6.265.000 RON 678.915 619.707 1,29 

678.915 619.707 1,29 

Summe - Investmentfonds 678.915 619.707 1,29 

Aktien 

102 

Bulgarien 

Bulgarian American Crdt Bk Jsc 23.000 BGN 343.647 45.671 0,09 

Chimimport /Pfd 159.000 BGN 188.724 146.887 0,31 

532.371 192.558 0,40 

Zypern 

Bank of Cyprus Public Company 666.000 EUR 2.443.251 406.260 0,85 

2.443.251 406.260 0,85 


Cez.Ceske Energeticke Zavody 122.500 CZK 3.303.849 3.729.993 7,79 

Komercni Banka As 9.400 CZK 1.401.309 1.212.611 2,53 

Telefonica O2 Czech Republic 78.600 CZK 1.370.378 1.166.498 2,44 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Unipetrol A.S. 46.700 CZK 301.867 309.359 0,65 

6.377.403 6.418.461 13,41 

Estland 

Merko Ehitus Aktsia 43.500 EUR 246.555 234.900 0,49 

Silvano Fashion Group As 86.200 EUR 433.099 263.341 0,55 

Tallink Group As 489.000 EUR 360.264 279.708 0,59 

Tallinn Department Store 81.500 EUR 255.558 392.259 0,82 

1.295.476 1.170.208 2,45 

Litauen 

Apranga Ab 125.747 LTL 116.837 182.836 0,38 

Klaipedos Nafta Ab 669.000 LTL 228.570 260.910 0,54 

Lietuvos Dujos Ab. Vilnius 336.000 LTL 225.360 201.264 0,42 

Snaige Ab 433.564 LTL 892.799 227.621 0,48 

Teo Lt 558.000 LTL 343.452 334.800 0,70 

1.807.018 1.207.431 2,52 

Summe - Aktien 12.455.519 9.394.918 19,63 


Wertpapiere 13.134.434 10.014.625 20,92 


Aktien 

Dänemark 

Baltic Property Trust 52.000 DKK 756.321 629.430 1,31 

756.321 629.430 1,31 

Summe - Aktien 756.321 629.430 1,31 


Sonstige Anlagen 


Bulgarien 

Bulgarian Real Est.Inv.Fd 1.145.000 BGN 670.864 374.640 0,78 

670.864 374.640 0,78 

Rumänien 

Sif 2 Moldova 4.385.000 RON 2.293.383 1.097.060 2,30 


103

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Sif 5 Oltenia S.A. 1.372.000 RON 972.651 335.944 0,70 

3.266.034 1.433.004 3,00 

Summe - Investmentfonds 3.936.898 1.807.644 3,78 

Summe - Sonstige Anlagen 3.936.898 1.807.644 3,78 


104 


DANSKE INVEST 






Polen 47,23 


Ungarn 9,69 

Türkei 9,14 

Rumänien 4,29 

Slowenien 2,80 

Litauen 2,52 

Estland 2,45 

Portugal 2,15 



Bulgarien 1,18 

Georgien 0,94 

Zypern 0,85 

99,60 


























99,60 


105

DANSKE INVEST 

Danske Invest - Greater China 





Nennwert 


Aktien 

106 


Kurswert 

% des 



Chen Hsong Holdings 370.000 HKD 233.312 114.771 0,31 

China Foods Ltd 482.000 HKD 310.514 375.331 1,01 

Chow Sang Sang Holdings Intl 267.000 HKD 492.002 601.397 1,62 

Digital China Hld Ltd 158.000 HKD 187.497 244.848 0,66 

Hongkong Land Hlds Ltd 84.000 USD 309.573 381.360 1,03 

Jardine Matheson Hldgs 27.600 USD 517.144 1.298.580 3,50 

Kerry Properties Ltd 99.000 HKD 504.146 327.477 0,88 

Kunlun Energy Company Ltd 322.000 HKD 389.055 458.377 1,23 

Lung Kee (Bermuda) Hlds Ltd 697.000 HKD 359.902 322.959 0,87 

3.303.145 4.125.100 11,11 

Britische Jungferninseln 

Hollysys Autom 28.800 USD 313.535 239.616 0,65 

313.535 239.616 0,65 

Kaimaninseln 

Asia Cement(Cn) Hldgs Corp 244.500 HKD 119.451 114.549 0,31 

Baoxin Auto Group Ltd 379.500 HKD 395.160 368.295 0,99 

Ch Hs Transmiss Eq Gr Co Ltd 379.000 HKD 616.279 165.856 0,45 

Changfeng Axle China Co 173.000 HKD 97.825 20.485 0,05 

China Huiyuan Jui.Grp Ltd 425.000 HKD 331.649 144.413 0,39 

China Mengniu Dairy Co Ltd 277.000 HKD 737.950 647.452 1,74 

China Modern Dairy Hodlings 1.476.000 HKD 427.605 311.561 0,84 

China Shineway Pharma Grp Ltd 155.000 HKD 202.639 219.850 0,59 

China Zhengtong Auto Services 424.500 HKD 444.328 416.337 1,12 

Li Ning Company Ltd 168.500 HKD 457.955 133.813 0,36 

Longfor Ppt* 329.000 HKD 366.150 371.794 1,00 

Mstar Semiconductor Inc Com 65.796 TWD 309.184 343.331 0,92 

Pcd Stores 2.098.000 HKD 630.834 288.936 0,78 

Phoenix New Media Ltd /Adr 26.800 USD 315.726 149.544 0,40 

Shenguan Holdings 972.000 HKD 253.600 562.977 1,52 

Springld Int 611.000 HKD 513.340 400.287 1,08 

Tencent Holdings 21.000 HKD 497.193 421.924 1,14 

Tibet 5100 630.000 HKD 259.590 169.472 0,46 

6.976.458 5.250.876 14,14 

China 

Anhui Conch Cement Co -H- 128.500 HKD 372.527 381.229 1,03 

Beijing Jingkelong Supermarket 276.000 HKD 262.513 234.458 0,63 

China Coal Energy Co Ltd -H- 841.000 HKD 1.223.782 907.094 2,44 

China Construction Bank Corp 1.740.430 HKD 1.244.255 1.214.138 3,27 

China Life Insurance Co Ltd-H- 422.000 HKD 1.218.116 1.042.860 2,81 

China Natl Blding Material -H- 366.000 HKD 429.142 415.491 1,12 

China Paci Insu(Group) Ltd -H- 109.400 HKD 343.397 311.187 0,84 

China Petroleum&Chem Corp H 558.000 HKD 532.509 586.771 1,58 



DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


China Shenhua Energy Co -H- 48.000 HKD 182.490 208.201 0,56 

China Shipping Development -H- 348.000 HKD 261.343 217.237 0,58 

China Suntien -H- 1.461.000 HKD 497.095 255.742 0,69 

China Telecom Corp Ltd -H- 940.000 HKD 537.689 534.764 1,44 

Dongfang Electric Corp.Ltd-H- 80.000 HKD 311.776 236.827 0,64 

Hangzhou Steam Turbine -B- 298.093 HKD 212.920 314.998 0,85 

Ind & Com Boc -H- 2.772.480 HKD 1.845.551 1.645.060 4,43 

Petrochina Co Ltd /-H- 270.000 HKD 333.266 336.049 0,90 

Ping An Insur.(Grp)Co -H- 15.500 HKD 98.269 102.144 0,27 

Zijin Mining Group -H- 1.576.000 HKD 879.246 592.313 1,60 

10.785.886 9.536.563 25,68 


Hsbc Holdings Plc 24.400 GBP 281.726 185.291 0,50 

281.726 185.291 0,50 

Hongkong 

Aia Group 133.800 HKD 377.316 417.619 1,13 

Boc Hong Kong Holdings Ltd 167.500 HKD 500.782 396.684 1,07 

Cheung Kong Holdings Hkd0.5 86.551 HKD 1.065.095 1.029.334 2,77 

China Insurance International 250.400 HKD 401.524 464.097 1,25 

China Mobile Ltd 237.000 HKD 2.166.061 2.315.274 6,24 

Clp Holdings Ltd 32.500 HKD 217.344 276.292 0,74 

Franshion Prop. 1.060.000 HKD 314.790 204.649 0,55 

Poly(Hong Kong)Investments Ltd* 823.000 HKD 803.860 356.979 0,96 

Sun Hung Kai Properties Ltd 75.000 HKD 1.111.938 939.744 2,53 

Swire Pacific Ltd A 51.500 HKD 568.103 621.428 1,67 

Television Broadcasts Ltd 47.000 HKD 235.842 284.925 0,77 

Wing Hang Bank 70.500 HKD 566.114 577.564 1,56 

8.328.769 7.884.589 21,24 

Singapur 

China Minzhong Food Corp Ltd 263.000 SGD 220.454 164.957 0,44 

Sound Global Ltd 972.000 HKD 546.820 374.019 1,01 

767.274 538.976 1,45 

Taiwan 

Cathay Financial Holding 483.536 TWD 920.701 522.195 1,41 

Chinatrust Financial Hldg Co 758.067 TWD 565.925 473.179 1,27 

Chunghwa Telecom Co Ltd 245.825 TWD 624.626 811.862 2,19 

Evergreen Marine Corp (Taiwan) 185.000 TWD 103.915 93.480 0,25 

Foxconn Technology Co Ltd 89.200 TWD 407.558 284.576 0,77 

Hon Hai Precision Ind.Co Ltd 739.728 TWD 2.294.797 2.025.268 5,45 

Htc Corporation 13.000 TWD 187.439 213.381 0,58 

Huaku Development Co Ltd 160.688 TWD 430.499 325.312 0,88 

Largan Precision Co Ltd 9.000 TWD 208.578 168.234 0,45 

Novatek Microelectronics Corp 46.000 TWD 121.583 115.307 0,31 

President Securities Corp 639.943 TWD 366.657 302.227 0,81 

Radiant Opto Electronics Corp 83.000 TWD 257.124 237.110 0,64 

Taiwan Semiconductor Manufact. 774.480 TWD 1.367.409 1.938.811 5,22 



107

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Yuanta Financial Holding Co 735.825 TWD 483.557 375.456 1,01 

8.340.368 7.886.398 21,24 

USA 

Asiainfo Hld Inc* 28.700 USD 643.754 222.425 0,60 

643.754 222.425 0,60 

Summe - Aktien 39.740.915 35.869.834 96,61 



Aktien 

Taiwan 

Chipbond Technology Corp 183.000 TWD 179.982 178.291 0,48 

179.982 178.291 0,48 

Summe - Aktien 179.982 178.291 0,48 


Wertpapiere 179.982 178.291 0,48 


108 



DANSKE INVEST 






China 25,68 

Taiwan 21,72 

Hongkong 21,24 



Singapur 1,45 

Britische Jungferninseln 0,65 

USA 0,60 


97,09 


















Fotografie und optische Geräte 1,22 







97,09 


109

DANSKE INVEST 

Danske Invest - Japan 



(Angaben in JPY) 


Nennwert 


Aktien 

110 


Kurswert 

% des 


Japan 

Accordia Golf Co Ltd 38 JPY 2.091.205 2.105.200 0,32 

Aeon Co Ltd 2.800 JPY 2.789.433 2.959.600 0,45 

Aisin Seiki Co Ltd 4.300 JPY 11.474.006 9.434.200 1,42 

Asahi Kasei Corp 16.000 JPY 7.716.155 7.424.000 1,12 

Astellas Pharma Inc 4.400 JPY 13.201.617 13.772.000 2,08 

Bk of Yokohama 28.000 JPY 12.021.027 10.192.000 1,54 

Bridgestone Corp 7.700 JPY 13.217.249 13.436.500 2,03 

Canon Inc. 3.000 JPY 11.999.267 10.230.000 1,54 

Capcom Co Ltd 1.900 JPY 3.508.757 3.454.200 0,52 

Central Glass Co.Ltd 6.000 JPY 2.009.708 2.232.000 0,34 

Chubu Electric Power C. Jpy500 5.000 JPY 7.232.582 7.185.000 1,08 

Daiichi Sankyo Co Ltd 3.200 JPY 4.731.209 4.883.200 0,74 

Dcm Japan Holding Co Ltd 2.700 JPY 1.684.768 1.638.900 0,25 

Dowa Holdings Co Ltd 8.000 JPY 3.754.200 3.896.000 0,59 

East Japan Railway Co 2.300 JPY 14.077.254 11.270.000 1,70 

Ebara Corp. 8.000 JPY 3.390.036 2.120.000 0,32 

Electric Power Development Co 2.200 JPY 5.711.655 4.503.400 0,68 

Fuji Electric Co Ltd 19.000 JPY 5.017.867 4.009.000 0,60 

Fuji Media Holdings Inc 64 JPY 7.722.951 7.468.800 1,13 

Fuji Seal International Inc 1.900 JPY 3.289.974 2.641.000 0,40 

Fujifilm Holdings Corp 5.600 JPY 17.900.723 10.208.800 1,54 

Hamamatsu Photonics 700 JPY 1.967.884 1.885.100 0,28 

Hankyu Hanshin Holdings Inc 16.000 JPY 5.099.517 5.184.000 0,78 

Haseko Corp 38.500 JPY 1.973.698 1.963.500 0,30 

Hitachi High-Technologies Corp 3.300 JPY 5.606.992 5.511.000 0,83 

Hitachi Ltd 37.000 JPY 14.158.431 14.948.000 2,25 

Hitachi Transport System 3.200 JPY 3.853.491 4.230.400 0,64 

Honda Motor Co.Ltd 12.400 JPY 35.018.144 29.115.200 4,39 

Isuzu Motors Ltd 19.000 JPY 6.255.780 6.764.000 1,02 

Japan Tobacco Inc. 10 JPY 3.702.699 3.620.000 0,55 

Jfe Holdings Inc 1.600 JPY 3.676.028 2.230.400 0,34 

Jtekt Corp 3.400 JPY 3.689.270 2.573.800 0,39 

Jx Holdings 26.330 JPY 13.428.927 12.243.450 1,85 

Kadokawa Group Holdings Inc 400 JPY 1.012.562 1.070.400 0,16 

Kanamoto 1.000 JPY 560.560 601.000 0,09 

Kawasaki Heavy Ind. 29.000 JPY 8.292.425 5.568.000 0,84 

Kddi Corp. 21 JPY 12.199.435 10.395.000 1,57 

Kureha Corp 7.000 JPY 2.772.891 2.681.000 0,40 

Kyoei Steel Ltd 700 JPY 829.736 1.000.300 0,15 

Kyowa Hakko Kirin Co Ltd 5.000 JPY 4.147.599 4.710.000 0,71 

Makino Milling Machine Co Ltd 6.000 JPY 3.199.363 2.844.000 0,43 

Makita Corp 1.300 JPY 4.095.417 3.238.300 0,49 

Marubeni Corp. 8.000 JPY 3.643.640 3.752.000 0,56 

Maruichi Steel Tube 1.500 JPY 2.708.136 2.575.500 0,39 

Minebea Co Ltd 7.000 JPY 2.126.416 2.254.000 0,34 

Miraca Holdings Inc 1.100 JPY 3.326.172 3.371.500 0,51 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Mirait Holdings 1.600 JPY 1.005.949 928.000 0,14 

Misumi Group Inc 1.200 JPY 2.086.082 2.121.600 0,32 

Mitsubishi Corp 10.500 JPY 22.646.248 16.327.500 2,46 

Mitsubishi Electric Corp 18.000 JPY 17.281.328 13.284.000 2,00 

Mitsubishi Heavy Industries 37.000 JPY 13.772.984 12.136.000 1,83 

Mitsubishi Takeda Pharmaceutical Co Ltd 1.200 JPY 4.130.720 4.056.000 0,61 

Mitsubishi Ufj Financial Group 99.900 JPY 52.893.282 32.667.300 4,93 

Mitsui Fudosan Co 12.000 JPY 17.987.742 13.464.000 2,03 

Mitsui O.S.K.Lines Ltd Tokyo 24.000 JPY 9.723.024 7.152.000 1,08 

Mizuho Financial Group Inc 133.200 JPY 21.942.269 13.852.800 2,09 

Murata Manufacturing Co Ltd 2.000 JPY 10.469.412 7.910.000 1,19 

Nec Corp 20.000 JPY 3.785.347 3.120.000 0,47 

Nexon Co Ltd 300 JPY 390.000 332.100 0,05 

Nidec Corp 1.200 JPY 8.208.308 8.028.000 1,21 

Nintendo Co.Ltd 700 JPY 8.347.431 7.420.000 1,12 

Nippon Denko Co Ltd 8.000 JPY 3.935.388 2.784.000 0,42 

Nippon Express Co.Ltd 19.000 JPY 7.411.706 5.700.000 0,86 

Nippon Meat Packers 4.000 JPY 4.287.931 3.824.000 0,58 

Nippon Paper Group Inc *** 2.200 JPY 4.087.242 3.696.000 0,56 

Nippon Shokubai Co Ltd 5.000 JPY 4.665.213 4.135.000 0,62 

Nissin Electric Co 6.000 JPY 3.108.792 2.580.000 0,39 

Nitori Co Ltd 500 JPY 3.376.627 3.610.000 0,54 

Nomura Holdings Inc 25.300 JPY 6.785.833 5.894.900 0,89 

Nomura Real Estate Hdgs Inc 2.700 JPY 3.263.120 3.094.200 0,47 

Noritake Co Ltd 7.000 JPY 2.190.590 1.610.000 0,24 

Ns Solutions Corp 800 JPY 1.454.259 1.227.200 0,18 

Ntt Data Corp 9 JPY 2.297.758 2.212.200 0,33 

Ntt Docomo Inc 90 JPY 13.385.649 12.735.000 1,92 

Obayashi Corp. 18.000 JPY 6.243.615 6.156.000 0,93 

Omron Corp 4.500 JPY 9.159.963 6.961.500 1,05 

Orix Corp 1.550 JPY 12.028.770 9.858.000 1,49 

Otsuka Corp 600 JPY 3.114.328 3.180.000 0,48 

Paramount B Hld 100 JPY 228.228 234.200 0,03 

Pola Orbis Holdings Inc 1.500 JPY 3.148.817 3.120.000 0,47 

Rohto Pharmaceutical Co Ltd 3.000 JPY 2.965.701 2.967.000 0,45 

Seven & I Holdings Co Ltd 4.200 JPY 8.877.419 9.009.000 1,36 

Shimachu Co Ltd 2.000 JPY 4.135.356 3.530.000 0,53 

Shimadzu Corp 5.000 JPY 2.977.327 3.260.000 0,49 

Star Micronics Co Ltd 2.100 JPY 1.582.131 1.463.700 0,22 

Sumisho Computer Systems Corp. 2.900 JPY 3.600.131 3.561.200 0,54 

Sumitomo Bakelite Co 8.000 JPY 3.939.178 3.448.000 0,52 

Sumitomo Chemical Co.Ltd 19.000 JPY 5.741.736 5.339.000 0,80 

Sumitomo Corp.* 12.400 JPY 13.464.989 12.920.800 1,95 

Sumitomo Electric Industries 9.200 JPY 9.838.230 7.709.600 1,16 

Sumitomo Metal Mining Co.Ltd 9.000 JPY 12.214.246 8.901.000 1,34 

Sumitomo Realty+Development 3.000 JPY 5.036.496 4.044.000 0,61 

T&D Holdings Inc Tokyo 10.200 JPY 9.900.841 7.313.400 1,10 

Taiheiyo cement corp. Tokyo 46.000 JPY 6.272.991 6.762.000 1,02 

Tanabe Seiyaku Co.Ltd 4.200 JPY 5.216.949 5.115.600 0,77 

Tdk Corp 1.000 JPY 3.982.436 3.410.000 0,51 

Thk Co Ltd 5.600 JPY 10.558.229 8.495.200 1,28 



111

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Tokio Marine Holdings Inc 6.100 JPY 14.954.644 10.400.500 1,57 

Toray industries inc. 12.000 JPY 6.403.221 6.612.000 1,00 

Toshiba Corp 29.000 JPY 9.619.882 9.135.000 1,38 

Toshiba Plant Kensetsu Co Ltd 4.000 JPY 3.289.378 3.124.000 0,47 

Toyota Motor Corp. 8.500 JPY 35.161.023 21.802.500 3,29 

Ts Tech Co Ltd 1.900 JPY 3.011.169 2.316.100 0,35 

Xebio Co Ltd 2.100 JPY 3.725.814 3.845.100 0,58 

Yaskawa Electric Corp. 6.000 JPY 3.742.481 3.930.000 0,59 

Yorozu Corp 1.800 JPY 3.281.789 3.164.400 0,48 

784.224.598 656.384.250 98,99 

Summe - Aktien 784.224.598 656.384.250 98,99 



112 


DANSKE INVEST 






Japan 98,99 

98,99 






















Nahrungsmittel und Brennereiprodukte 


0,58 





Freizeit 0,32 



98,99 


113

DANSKE INVEST 

Danske Invest - India 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Indien 

Abb Shs 111.000 INR 1.750.874 1.214.511 1,66 

Ambuja Cements Ltd /Demat. 885.000 INR 2.239.493 2.578.939 3,52 

Aventis Pharma Ltd/Dematerial. 35.500 INR 1.283.357 1.554.631 2,12 

Bharti Airtel Ltd/Demat 282.000 INR 2.327.013 1.817.031 2,48 

Bosch Ltd 24.200 INR 2.952.722 3.075.740 4,19 

Castrol India /Dematerialised 109.414 INR 723.755 855.538 1,17 

Cmc Ltd /Dematerialised 51.600 INR 775.755 768.232 1,05 

Container Corpn of India/Ds 109.300 INR 2.534.362 1.720.159 2,34 

Gail (India) Ltd /Demat. 178.000 INR 1.693.998 1.280.978 1,75 

Glaxosmithkline Pharma./Demat. 76.200 INR 3.019.905 2.780.319 3,79 

Godrej Consumer Pr/Dematerial. 313.761 INR 2.081.653 2.269.460 3,09 

Grasim Ind./Gdr 144a 17.400 USD 388.335 815.446 1,11 

Grasim Indust./Dematerialised 34.300 INR 1.638.460 1.601.260 2,18 

Gujarat Gas Co Ltd 232.000 INR 1.437.528 1.553.830 2,12 

Hdfc Bank Ltd 285.000 INR 2.407.694 2.281.953 3,11 

Hero Honda Motors /Demat. 94.800 INR 3.469.859 3.387.849 4,62 

Hindustan Unilever Ltd 398.000 INR 2.401.391 3.041.520 4,15 

Housing Devt Fin Corp 579.000 INR 7.138.617 7.081.838 9,65 

Icici Bk Ltd /Dematerialised 416.000 INR 7.978.485 5.342.549 7,28 

Infosys Tech Ltd /Demat 144.500 INR 7.806.732 7.501.801 10,23 

Itc Ltd /Demat 682.000 INR 2.165.437 2.575.222 3,51 

Kansai Nerolac Paints Ltd 138.000 INR 1.903.179 2.200.314 3,00 

Mphasis Ltd /Demat. 407.600 INR 3.867.229 2.299.463 3,13 

Nestle India /Dematerialised 29.500 INR 2.523.171 2.265.930 3,09 

Nicholas Piramal India/Demat. 285.000 INR 2.497.778 2.021.869 2,76 

Tata Consultancy Serv/Demat. 302.400 INR 5.849.899 6.583.693 8,98 

Tata Power Co Ltd 830.400 INR 1.887.927 1.359.062 1,85 

Ultra Tech Cement /Sgdr(2shs) 9.942 USD 166.045 218.385 0,30 

Ultra Tech Cement Ltd 21.900 INR 512.181 479.199 0,65 

77.422.834 72.526.721 98,88 

Summe - Aktien 77.422.834 72.526.721 98,88 


114 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Indien 

Gail India Ltd /Gdr Regs 15.000 USD 312.226 653.658 0,89 

312.226 653.658 0,89 

Summe - Aktien 312.226 653.658 0,89 




115

DANSKE INVEST 






Indien 99,77 

99,77 

116 















99,77 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Trans-Balkan 





Nennwert 




Kurswert 

% des 


Rumänien 

Fondul Proprietatea Sa /Dis 6.260.000 RON 732.082 619.212 5,33 

Sif 1 Banat Crisana 867.400 RON 266.087 184.861 1,59 

998.169 804.073 6,92 

Summe - Investmentfonds 998.169 804.073 6,92 

Aktien 

Österreich 

Erste Group Bank Ag 20.600 EUR 396.888 279.851 2,41 

Omv Ag 15.000 EUR 513.604 351.600 3,02 

Raiffeisen International Bank* 10.310 EUR 826.466 206.870 1,78 

Wiener Staedtische Versicher. 7.400 EUR 236.291 226.588 1,95 

1.973.249 1.064.909 9,16 

Griechenland 

Alumil Milonas Sa 132.000 EUR 544.228 32.340 0,28 

544.228 32.340 0,28 

Slowenien 

Gorenje Inc 21.800 EUR 267.926 109.000 0,94 

Krka D.D. 9.050 EUR 634.032 478.745 4,12 

Mercator 2.150 EUR 384.598 316.050 2,72 

Nova Kredita Banka Maribor D.D 5.500 EUR 44.000 17.380 0,15 

1.330.556 921.175 7,93 

Türkei 

Kiler Gayrimenkul Yatirim Or 70.000 TRY 193.845 77.584 0,67 

Koza Altin Isletmele A.S 21.300 TRY 214.632 215.475 1,85 

Sabanci Holding 118.955 TRY 291.004 258.892 2,23 

Tav Havalimalari Holding As 100.000 TRY 186.862 324.846 2,79 

Turkiye Garanti Bankasi /Nom. 78.600 TRY 160.686 186.903 1,61 

Yazicilar Holding Anonim Sirke 68.800 TRY 327.057 276.179 2,38 

1.374.086 1.339.879 11,53 

Summe - Aktien 5.222.119 3.358.303 28,90 




117

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Bosnien-Herzegowina 

Klas D.D 42.670 BAM 457.859 124.772 1,08 

Tvornica Cement 19.197 BAM 313.109 194.312 1,67 

770.968 319.084 2,75 

Bulgarien 

Alkomet Ad 35.000 BGN 242.330 107.361 0,92 

Balkancar-Zarya Ad 1.688 BGN 6.867 87 - 

Bulgaria Industrial Hldg Jsc 293.880 BGN 614.231 90.147 0,78 

Bulgarian Hldg Co Chimimport 320.500 BGN 1.407.268 221.203 1,90 

Chimimport /Pfd 66.000 BGN 94.710 60.972 0,53 

Sinergon Holding Ad 70.311 BGN 323.833 22.646 0,20 

Sopharma Ad 180.200 BGN 377.354 292.962 2,52 

3.066.593 795.378 6,85 

Kroatien 

Hrvatska Telekomunikacija Dd 23.750 HRK 808.544 762.588 6,56 

808.544 762.588 6,56 

Rumänien 

Albalact Sa 1.955.700 RON 148.553 79.328 0,68 

Alumil Rom Industry S.A. 389.710 RON 432.008 92.986 0,80 

Antibiotice Sa 1.373.514 RON 135.536 124.089 1,07 

Banca Romana Pentru Dezvoltare 220.680 RON 1.140.492 547.507 4,71 

Banca Transilvania Sa 1.684.857 RON 1.009.125 345.026 2,97 

Casa De Bucovina-Cdm Sa 1.000.000 RON 18.719 16.679 0,15 

Cemacon S.A. 4.902.748 RON 496.509 58.490 0,50 

Condmag Sa 851.882 RON 104.319 32.088 0,28 

Ductil Sa 1.753.415 RON 512.716 161.661 1,39 

Mecanica Ceahlau S.A. 398.560 RON 76.023 10.618 0,09 

Snp Petrom Sa 16.642.500 RON 1.290.699 1.118.031 9,62 

Teraplast Sa 3.187.775 RON 620.540 147.913 1,27 

Transgaz Sa 8.000 RON 269.628 413.917 3,56 

6.254.867 3.148.333 27,09 

Serbien 

Aerodrom Nikola Tesla Ad 102.329 RSD 537.168 486.132 4,18 

Metalac Ad 4.598 RSD 150.130 70.180 0,60 

Soja Protein A.D.Becej 35.263 RSD 234.393 190.062 1,64 

921.691 746.374 6,42 

Summe - Aktien 11.822.663 5.771.757 49,67 


Wertpapiere 11.822.663 5.771.757 49,67 

118 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 


Serbien 

Agrobanka Ad Beograd 4.345 RSD 344.006 124.306 1,07 

Aik Banka /Pref 1.228 RSD 13.796 9.981 0,09 

357.802 134.287 1,16 

Serbien und Montenegro 

Aik Banka 17.991 RSD 816.343 282.839 2,44 

Messer Tehnogas Ad 3.522 RSD 331.595 144.472 1,24 

Putevi Adreg 6.293 RSD 317.596 25.874 0,22 

1.465.534 453.185 3,90 

Summe - Aktien 1.823.336 587.472 5,06 

Summe - Sonstige übertragbare Wertpapiere 1.823.336 587.472 5,06 

Sonstige Anlagen 


Rumänien 

Sif 2 Moldova 1.698.000 RON 981.092 424.814 3,65 

Sif 3 Transilvania 558.000 RON 244.019 73.162 0,63 

Sif 5 Oltenia S.A. 560.000 RON 387.171 137.120 1,18 

Sisf 4 Muntenia Sa 1.711.000 RON 255.555 226.320 1,95 

1.867.837 861.416 7,41 

Summe - Investmentfonds 1.867.837 861.416 7,41 

Summe - Sonstige Anlagen 1.867.837 861.416 7,41 



119

DANSKE INVEST 







Türkei 11,53 


Slowenien 7,93 

Serbien 7,58 

Bulgarien 6,85 

Kroatien 6,56 

Serbien und Montenegro 3,90 

Bosnien-Herzegowina 2,75 

Griechenland 0,28 

97,96 

120 























Immobiliengesellschaften 


0,67 


97,96 


DANSKE INVEST 

Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap 





Nennwert 


Aktien 


Kurswert 

% des 



Giordano Intl Ltd 4.000.000 HKD 1.602.257 2.898.549 1,58 

Pacific Basin Shipping Ltd 7.000.000 HKD 4.648.039 2.802.017 1,53 

Texwinca Holdings Ltd 2.300.000 HKD 2.680.172 2.551.805 1,40 

Wilson Sons Ltd Cert Dep Bras 317.946 BRL 4.075.270 4.328.579 2,37 

13.005.738 12.580.950 6,88 

Brasilien 

Arezzo Industria E Comercio 242.000 BRL 3.140.315 3.009.273 1,65 

Cremer Sa 394.792 BRL 3.486.268 3.152.920 1,72 

Iguatemi Empresa Shopping Cent 294.000 BRL 5.568.623 5.461.780 2,99 

Localiza Renta A Car 156.100 BRL 1.480.088 2.141.910 1,17 

Lojas Renner Sa 57.733 BRL 778.690 1.498.020 0,82 

Odontoprev S.A. 256.700 BRL 1.753.017 3.659.871 2,00 

Saraiva Sa Livreiros Edit/Pref 175.500 BRL 3.228.262 1.965.992 1,08 

Totvs Sa 115.000 BRL 1.652.154 2.050.116 1,12 

Valid Solucoes 325.800 BRL 2.572.843 3.806.851 2,08 

23.660.260 26.746.733 14,63 

Kaimaninseln 

Enn Energy Holdings 454.000 HKD 1.050.372 1.455.015 0,79 

Yingde Gases 820.000 HKD 852.610 836.950 0,46 

1.902.982 2.291.965 1,25 

Chile 

Parauco 1.953.224 CLP 3.661.311 3.180.170 1,74 

Sonda Sa 757.000 CLP 1.855.264 1.816.801 0,99 

5.516.575 4.996.971 2,73 


Hikma Pharmaceuticals Plc 226.093 GBP 2.237.267 2.163.432 1,18 

2.237.267 2.163.432 1,18 

Hongkong 

Aeon Stores (Hk) 1.081.000 HKD 1.585.690 2.448.785 1,34 

1.585.690 2.448.785 1,34 

Indien 

Castrol India /Dematerialised 250.981 INR 1.923.665 1.962.489 1,07 

Godrej Consumer Pr/Dematerial. 245.810 INR 1.405.302 1.777.964 0,97 

Kansai Nerolac Paints Ltd 170.000 INR 2.872.046 2.710.531 1,48 

Mphasis Ltd /Demat. 279.962 INR 2.161.452 1.579.397 0,87 

Nicholas Piramal India/Demat. 379.681 INR 3.850.822 2.693.562 1,48 

12.213.287 10.723.943 5,87 

Indonesien 

Bank Nisp Tbk 12.344.100 IDR 1.103.499 1.468.212 0,81 


121

DANSKE INVEST 






Nennwert 

122 


Kurswert 

% des 


Pt Bank Permata /-A- 15.293.124 IDR 2.072.464 2.290.555 1,25 

Pt Holcim Indonesia Tbk 12.000.000 IDR 2.710.756 2.874.393 1,57 

5.886.719 6.633.160 3,63 

Libanon 

Blom Bank Shs -B-Reg-S/Sgdr 327.743 USD 3.057.008 2.395.801 1,31 

3.057.008 2.395.801 1,31 

Malaysia 

Aeon Co (M) Bhd 2.400.200 MYR 4.130.037 5.468.040 2,99 

Fraser & Neave Hlds Bhd 400.000 MYR 1.662.132 2.290.747 1,25 

Guinness Anchor Bhd 690.000 MYR 1.624.873 2.922.401 1,60 

Lafarge Malayan Cement 900.000 MYR 2.011.108 1.982.377 1,09 

Oriental Hldgs Berhad 1.700.000 MYR 2.796.055 2.867.209 1,57 

Pos Malaysia Bhd 815.000 MYR 584.290 664.206 0,36 

S P Setia 1.799.925 MYR 1.663.798 2.180.524 1,19 

United Plantations Bhd 519.500 MYR 2.250.205 3.105.881 1,70 

16.722.498 21.481.385 11,75 

Mexiko 

Grupo Aeroportuario -B- Sadr 375.205 USD 5.454.021 4.701.319 2,57 

5.454.021 4.701.319 2,57 

Niederlande 

Asm International Nv 65.000 EUR 2.641.181 1.914.788 1,05 

2.641.181 1.914.788 1,05 

Philippinen 

Jollibee Foods Corp. 1.600.000 PHP 2.320.738 3.301.063 1,81 

2.320.738 3.301.063 1,81 

Polen 

Eurocash Sa 371.162 PLN 3.449.278 3.114.522 1,71 

3.449.278 3.114.522 1,71 

Singapur 

Petra Foods Ltd 1.868.000 SGD 1.772.922 2.659.535 1,46 

Yanlord Land Group Ltd* 2.100.000 SGD 2.350.924 1.543.405 0,84 

4.123.846 4.202.940 2,30 

Südafrika 

African Oxygen Ltd* 1.858.851 ZAR 5.649.619 3.707.500 2,03 

City Lodge Hotels Ltd 370.972 ZAR 3.823.802 3.498.577 1,91 

Clicks Grp 728.584 ZAR 3.504.067 4.146.914 2,27 

Jse Limited 308.822 ZAR 3.215.204 2.699.530 1,48 

Spar Group Ltd 306.193 ZAR 3.246.312 4.093.612 2,24 

19.439.004 18.146.133 9,93 

Südkorea 

Bs Finl Shs 179.995 KRW 1.697.959 1.716.459 0,94 



DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Dgb Financial Group 160.000 KRW 2.068.572 1.781.232 0,97 

3.766.531 3.497.691 1,91 

Sri Lanka 

Chevron Lubricants Lanka 600.000 LKR 932.662 895.560 0,49 

Commercial Bk of Ceylon Ltd 2.100.000 LKR 2.051.032 1.841.956 1,01 

John Keells Hldg Plc 1.500.000 LKR 2.468.088 2.238.900 1,22 

5.451.782 4.976.416 2,72 

Thailand 

Aeon Thana Sins(Th) / For.Reg. 768.300 THB 820.699 694.471 0,38 

Bec World Public Co /Foreign 1.500.000 THB 1.719.787 2.140.830 1,17 

Bumrundgrad Hospital /For. 1.500.000 THB 1.455.681 2.212.191 1,21 

Central Pattana Public Co Ltd 1.500.000 THB 1.413.533 1.795.919 0,98 

Electr.Generating /Foreign Reg 450.000 THB 1.175.636 1.373.699 0,75 

Hana Microelectronics/For.Reg 5.500.300 THB 4.337.129 3.297.058 1,81 

Regional Container/For.Reg. 5.000.000 THB 2.154.823 1.046.628 0,57 

Siam City Cement Pub./For.Reg. 300.000 THB 2.007.211 2.454.818 1,34 

Siam Makro /Foreign Registered 570.100 THB 1.697.283 4.321.429 2,37 

Thai Stanley Elect.Pub/Foreign 355.900 THB 1.460.216 1.659.295 0,91 

18.241.998 20.996.338 11,49 

Türkei 

Aksigorta 3.537.021 TRY 4.454.046 3.007.480 1,64 

Cimsa Cimento Sanayi Ve Ticar. 831.795 TRY 4.631.319 3.271.638 1,79 

Turk Ekonomi Bankasi As 3.981.668 TRY 5.342.477 2.990.922 1,64 

14.427.842 9.270.040 5,07 

Summe - Aktien 165.104.245 166.584.375 91,13 



Aktien 

Ägypten 

National Societe Generale Bank 1.394.003 EGP 6.697.621 4.692.747 2,57 

6.697.621 4.692.747 2,57 

Kenia 

East African Breweries Ltd 1.138.270 KES 2.615.203 2.304.751 1,26 

2.615.203 2.304.751 1,26 

Katar 

Qatar Insurance Co 123.500 QAR 2.400.831 2.631.848 1,44 

2.400.831 2.631.848 1,44 

Rumänien 

Banca Romana Pentru Dezvoltare 355.900 RON 1.188.678 1.142.851 0,63 

1.188.678 1.142.851 0,63 


123

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Russland 

Sinergia Oao 158.464 USD 5.129.212 2.216.390 1,21 

5.129.212 2.216.390 1,21 

Summe - Aktien 18.031.545 12.988.587 7,11 


Wertpapiere 18.031.545 12.988.587 7,11 


124 


DANSKE INVEST 







Malaysia 11,75 

Thailand 11,49 

Südafrika 9,93 


Indien 5,87 

Türkei 5,07 

Indonesien 3,63 

Chile 2,73 

Sri Lanka 2,72 

Ägypten 2,57 

Mexiko 2,57 

Singapur 2,30 


Philippinen 1,81 

Polen 1,71 

Katar 1,44 

Hongkong 1,34 

Libanon 1,31 

Kenia 1,26 


Russland 1,21 




98,24 











Freizeit 3,72 















98,24 


125

DANSKE INVEST 

Danske Invest - Russia 





Nennwert 


Aktien 

126 


Kurswert 

% des 



Alliance Oil Co/ Sdr 30.000 SEK 502.495 372.454 0,77 

502.495 372.454 0,77 

Kaimaninseln 

Eurasia Drilling Co Ltd/ Gdr 52.708 USD 1.538.512 1.221.197 2,53 

1.538.512 1.221.197 2,53 

Zypern 

Globaltrans Investment Plc Gdr 57.210 USD 899.816 778.857 1,61 

Mriya Agro Holdings /Gdr Reg. 46.370 EUR 432.580 275.177 0,57 

1.332.396 1.054.034 2,18 

Georgien 

Bank of Georgia /Gdr Reg.S 40.494 USD 720.420 526.422 1,09 

720.420 526.422 1,09 


Evraz 142.020 GBP 1.516.270 821.292 1,70 

Ibs Group Hld Ltd/Sgdr Reg.S 23.420 EUR 588.297 460.750 0,95 

Peter Hambro Mining Plc 35.360 GBP 605.936 335.623 0,70 

2.710.503 1.617.665 3,35 

Kasachstan 

Kazmunaigas Expl.Pr/Regs/Gdr 30.642 USD 582.306 453.949 0,94 

582.306 453.949 0,94 

Luxemburg 

Kernel Holding Sa 19.570 PLN 496.283 399.610 0,83 

Mhp Global Nominative /Gdr 47.280 USD 827.158 506.369 1,05 

1.323.441 905.979 1,88 

Niederlande 

Astarta Hldg 16.510 PLN 466.371 252.420 0,52 

X5 Retail Group Nv / Sgdr 15.720 USD 627.998 353.229 0,73 

1.094.369 605.649 1,25 

Russland 

Gazprom Oao/Sadr Reg.S 341.640 USD 4.677.893 3.643.727 7,55 

Lukoil /Sadr Rep.1 Shs. 57.130 USD 3.591.335 3.000.108 6,21 

Nomos Bank Ojsc Shs /Sgdr 28.000 USD 475.075 266.000 0,55 

Novatek Oao /Sgdr 22.950 USD 2.623.097 2.873.340 5,95 

Novolipetsk Steel Regs /Gdr 27.654 USD 960.856 540.636 1,12 

Novorossiysk Comm.Sea Port/Gdr 72.201 USD 776.666 540.786 1,12 

Rosneft Oil Company Ojsc /Sgdr 353.260 USD 2.890.795 2.331.516 4,83 

Severstal Cherepovets Met/Sgdr 56.190 USD 970.818 640.004 1,33 

Transcontainer Gdr Repr 1/10 103.198 USD 1.070.851 804.944 1,67 


DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Uralkality /Gdr 50.674 USD 1.702.790 1.824.264 3,78 

19.740.176 16.465.325 34,11 

Summe - Aktien 29.544.618 23.222.674 48,10 



Aktien 

Zypern 

Avangardco Investments Gdr 31.000 USD 607.263 205.840 0,43 

607.263 205.840 0,43 

Russland 

Ak Sberegatelny Bank Sberbank 1.269.729 USD 4.316.874 2.856.890 5,92 

Ao Mosenergo 5.605.616 USD 588.947 297.210 0,62 

Armada Jsc 106.959 USD 1.406.789 1.043.953 2,16 

Bashneft Pref Shs 64.022 USD 2.583.960 2.131.408 4,41 

Dixy Group Ojsc *Opr* 71.053 USD 936.357 650.215 1,35 

Enel Wgc-5 Ojsc 5.079.430 USD 463.390 287.780 0,60 

Far East Shipping Co Fesco 1.007.000 USD 546.511 255.315 0,53 

Fed Hydrogene Co-Rushydro Ojsc 33.257 RUB 1.784 1.003 - 

Fsk Ees 91.582.000 USD 1.074.910 803.357 1,66 

Fth Gen.Co.Wholes.El.Ojsc Wgc4 14.747.070 USD 1.404.998 980.312 2,03 

Idgc Center 9.159.420 USD 389.180 174.725 0,36 

Idgc Holding 6.404.819 USD 1.093.696 459.738 0,95 

Idgc Venter & Vol 40.876.496 USD 371.677 185.007 0,38 

Jsc Polymetal Jt Stk Co 35.920 RUB 599.010 587.027 1,22 

M Video Company Jsc 154.750 USD 1.259.271 873.585 1,81 

Magnit Jsc 11.390 USD 1.436.113 998.349 2,07 

Mechel/Pref 37.000 USD 610.500 233.472 0,48 

Mobile Telesystems Ojsc 111.780 USD 964.354 638.425 1,32 

Mostotrest 431.720 USD 3.216.960 2.568.734 5,32 

Power Machines 2.992.952 USD 922.492 457.281 0,95 

Raspadskaya 106.050 USD 788.386 326.783 0,68 

Rosinter Restaurants Llc 38.780 USD 851.934 158.258 0,33 

Rushydro Ojsc 24.934.957 USD 1.192.780 752.462 1,56 

Sberbank /Pref. 224.000 USD 534.507 412.787 0,85 

Sinergia Oao 12.959 USD 566.182 181.254 0,38 

Sollers Jsc 23.110 USD 489.403 218.619 0,45 

Tnk-Bp Holding 1.971.154 USD 4.954.948 4.419.682 9,15 

Transneft Ojsc Moscow 450 USD 678.788 694.872 1,44 

Vsmpo-Avisma Corporation 2.500 USD 301.540 411.160 0,85 


127

DANSKE INVEST 






Nennwert 


Kurswert 

% des 


Wgc-2 -A- 6.512.445 USD 369.804 152.717 0,32 

34.916.045 24.212.380 50,15 

Summe - Aktien 35.523.308 24.418.220 50,58 


Wertpapiere 35.523.308 24.418.220 50,58 


Aktien 

Russland 

Magnit Jsc Issue 6 1.603 USD 136.255 140.512 0,29 

136.255 140.512 0,29 

Summe - Aktien 136.255 140.512 0,29 



128 


DANSKE INVEST 






Russland 84,55 


Zypern 2,61 




Georgien 1,09 

Kasachstan 0,94 


98,97 
















Freizeit 0,33 

98,97 


129

DANSKE INVEST 

Erläuterungen zum Abschluss 


ERLÄUTERUNG 1 - ALLGEMEINES 

Danske Invest (der „Fonds“) wurde als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren gemäß dem 

luxemburgischen Gesetz vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der 

geänderten Fassung gegründet und wird von der Danske Invest Management Company S.A. (der 

„Gesellschaft“) verwaltet. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft wurde am 24. Oktober 2005 

geändert und in der geänderten Fassung am 16. November 2005 im Mémorial veröffentlicht. Der Fonds 

wurde in das amtliche Verzeichnis der Organismen für gemeinsame Anlagen gemäß dem luxemburgischen 

Gesetz vom 17. Dezember 2010 (Teil I) über Organismen für gemeinsame Anlagen aufgenommen. 

Zum 31. Dezember 2011 umfasste der Fonds 39 Teilfondsklassen: 

– Danske Invest - Danish Bond Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Danish Bond Anteilsklasse D 

– Danske Invest - European Bond Anteilsklasse A 

– Danske Invest - European Bond Anteilsklasse D 

– Danske Invest - European Bond Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Denmark Focus Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Nordic Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Swedish Bond Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Swedish Bond Anteilsklasse S (Vertrieb in Schweden unter dem Namen Sverige Ränta) 

– Danske Invest - Sweden Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D 

– Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse S (SEK) (abgesichert) 

– Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse N (NOK) (abgesichert) 

– Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Global Emerging Markets Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Global Emerging Markets Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Global StockPicking Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Global StockPicking Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Europe Focus Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Europe Focus Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Europe Small Cap Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Europe Small Cap Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Europe High Dividend Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Europe High Dividend Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse N (NOK) (abgesichert) 

– Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse S (SEK) (abgesichert) 

– Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Eastern Europe Convergence Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Eastern Europe Convergence Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Greater China Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Japan Anteilsklasse A 

– Danske Invest - India Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Trans-Balkan Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse I 

– Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Russia Anteilsklasse A 

– Danske Invest - Russia Anteilsklasse I 

130

DANSKE INVEST 

Erläuterungen zum Abschluss (Fortsetzung) 


ERLÄUTERUNG 1 - ALLGEMEINES (Fortsetzung) 

Die folgenden Teilfonds haben die im Folgenden angegebenen Dividenden ausgeschüttet: 

Stichtag: 22. Februar 2011 

Ex-Tag: 23. Februar 2011 

Zahltag: 28. Februar 2011 

Danske Invest Danish Bond Anteilsklasse D 

4,00 DKK je Anteil 

Danske Invest European Bond Anteilsklasse D 

0,50 EUR je Anteil 

Danske Invest Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D 


Stichtag: 16. August 2011 

Ex-Tag: 17. August 2011 

Zahltag: 22. August 2011 

Danske Invest Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D 


ERLÄUTERUNG 2 - ANLAGEZIELE 

Das Anlageziel des Fonds besteht darin, für jeden Teilfonds eine hohe absolute Rendite bei einer möglichst 

breiten Streuung der Anlagerisiken zu erzielen. 

Im Verkaufsprospekt (Fassung vom Dezember 2010) wird das Anlageziel der maßgeblichen Teilfonds wie 

folgt beschrieben: 

Danske Invest - Danish Bond investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Anleihen, die auf 

dänische Kronen lauten. Die Anleihen müssen an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sein. Die 

Gesamtduration des Portfolios, einschließlich liquider Mittel und unter Berücksichtigung der Möglichkeit 

einer vorzeitigen Rückzahlung, muss zwei bis fünf Jahre betragen. Zum Zweck der Absicherung und/oder 

einer effizienten Portfolioverwaltung kann der Teilfonds die in Abschnitt 4.(B) des Verkaufsprospekts 

erwähnten derivativen Finanzinstrumente sowie die in Abschnitt 3.1 des Prospekts beschriebenen 

Techniken des Poolings und der gemeinsamen Verwaltung einsetzen. 

Der Teilfonds kann bis zu 10 % seines Nettovermögens in Aktien/Anteile anderer Investmentfonds anlegen, 

die den in Abschnitt 4 des Prospekts dargelegten Bestimmungen entsprechen. 

Die Anteilsklasse A ist thesaurierend und die Anteilsklasse D ausschüttend. Der Teilfonds lautet auf 

dänische Kronen („DKK“). 

Danske Invest - European Bond investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Anleihen, die auf 

Euro oder die nationalen Währungen der Mitgliedstaaten der Europäischen Union (EU) oder des 

Europäischen Wirtschaftsraums (EWR) lauten und von Emittenten in diesen Ländern stammen. Die 

Anleihen müssen a) an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sein oder b) an einem anderen Markt 

gehandelt werden, der regelmäßig stattfindet, anerkannt ist und dem Publikum offen steht („geregelter 

Markt“). Die Gesamtduration des Portfolios, einschließlich liquider Mittel und unter Berücksichtigung der 

Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung, muss drei bis sieben Jahre betragen. 

Zum Zweck der Absicherung und/oder einer effizienten Portfolioverwaltung kann der Teilfonds die in 

Abschnitt 4.(B) des Verkaufsprospekts erwähnten derivativen Finanzinstrumente sowie die in Abschnitt 3.1 

des Prospekts beschriebenen Techniken des Poolings und der gemeinsamen Verwaltung einsetzen. 


die den Bestimmungen in Abschnitt 4 des Verkaufsprospekts entsprechen. 

Die Anteilsklasse A ist thesaurierend und die Anteilsklasse D ausschüttend. Der Teilfonds lautet auf Euro 

(„EUR“). 

131

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 2 - ANLAGEZIELE (Fortsetzung) 

Danske Invest - Denmark Focus investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die an der Kopenhagener Börse (Dänemark) notiert sind. Die 

Wertpapieranlagen werden entsprechend der erwarteten Wertentwicklung vorgenommen; demzufolge 

können Sektoren über- oder untergewichtet werden. 






Die Anteile der Klassen A sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf dänische Kronen („DKK“). 

Danske Invest - Nordic investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Aktien und aktienbezogene 

Wertpapiere, die an einer oder mehreren skandinavischen Börsen (in Dänemark, Finnland, Norwegen und 

Schweden) notiert werden. Die Wertpapieranlagen werden entsprechend der erwarteten Wertentwicklung 

vorgenommen; demzufolge können Sektoren, Länder und Währungen über- oder untergewichtet sein. 




Der Teilfonds kann bis zu 10 % seines Nettovermögens in Aktien/Anteilen anderer Investmentfonds anlegen, 

die den Bestimmungen in Abschnitt 4 des Verkaufsprospekts entsprechen. Bei diesem Teilfonds handelt es 

sich um einen thesaurierenden Fonds. 

Der Teilfonds lautet auf Euro („EUR“). 

Danske Invest - Swedish Bond investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in auf schwedische 

Kronen (SEK) lautende Anleihen. Die Anleihen müssen an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sein. Die 

Gesamtlaufzeit des Teilfonds, einschließlich liquider Mittel, muss ein bis fünf Jahre betragen. 






Die Anteilsklassen A und S sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf schwedische Kronen („SEK“). Die 

Anteilsklasse S wird in Schweden unter dem Namen Sverige Ranta vertrieben. 

Danske Invest - US Dollar Bond investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in auf US-Dollar 

lautende Anleihen. Die Anleihen müssen entweder a) an einer amtlichen Wertpapierbörse notiert sein oder 

b) an einem anderen Markt gehandelt werden, der regelmäßig stattfindet, anerkannt ist und dem Publikum 

offen steht („geregelter Markt“). Die Gesamtduration des Portfolios, einschließlich liquider Mittel, muss drei 

bis sieben Jahre betragen. 




Der Teilfonds kann bis zu 10 % seines Nettovermögens in Aktien bzw. Anteile anderer Investmentfonds 

anlegen, die den in Abschnitt 4 des Prospekts dargelegten Bestimmungen entsprechen. 

Der Teilfonds ist thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf US-amerikanische Dollar („USD“). 

Danske Invest - Sweden investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Aktien und aktienbezogene 

Wertpapiere, die an der Börse von Stockholm (Schweden) notiert sind. Die Anlagen erfolgen in Abhängigkeit 

von der erwarteten Performance, wobei einzelne Sektoren entsprechend über- oder untergewichtet werden 

können. 






Die Anteilsklasse A ist thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf schwedische Kronen („SEK“). 

132

DANSKE INVEST 




Danske Invest - Danish Mortgage Bond investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Anleihen, die 

von dänischen Realkreditinstituten ausgegeben wurden und an der Kopenhagener Wertpapierbörse 

notieren. Die Anleihen lauten auf dänische Kronen. Die Gesamtduration des Portfolios, einschließlich liquider 

Mittel und unter Berücksichtigung der Möglichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung, muss drei bis neun Jahre 

betragen. 





die die in Abschnitt 4 des Prospekts dargelegten Regeln erfüllen. 

Die Anteilsklassen A und I sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf dänische Kronen („DKK“). 

Danske Invest - Global Emerging Markets investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Aktien 

und aktienbezogene Wertpapiere, die an verschiedenen amtlichen Börsen der Schwellenländer notiert 

werden. Die Anlagen in den Schwellenländermärkten umfassen insbesondere Anlagen in den im folgenden 

Absatz aufgeführten Ländern, können jedoch auch in anderen Ländern erfolgen. Die Anlagen erfolgen in 

Abhängigkeit von der erwarteten Performance, wobei einzelne Sektoren, Länder und Währungen 

entsprechend über- oder untergewichtet werden können. 

Länderliste: Mexiko, Brasilien, Chile, Argentinien, Peru, Venezuela, Kolumbien, Korea, Taiwan, Hongkong, 

China, Malaysia, Thailand, Indonesien, Philippinen, Indien, Sri Lanka, Russland (maximal 10 % des 

Nettovermögens), Polen, Ungarn, Tschechische Republik, Estland, Litauen, Lettland, Slowenien, 

Slowakische Republik, Kroatien, Rumänien, Türkei, Israel, Ägypten, Jordanien, Marokko, Südafrika, 

Bulgarien und Zypern sowie weitere Schwellenländer gemäß der Schwellenlandklassifizierung von 

Standard and Poor's/IFCG und Standard and Poor's/Frontier Markets. 

Daneben kann der Teilfonds in Unternehmen investieren, die einen Großteil ihrer Geschäftstätigkeit in 

Schwellenländern ausüben, jedoch an den amtlichen Börsen anderer OECD-Länder notieren. 

Der Teilfonds kann in Wertpapiere aus Entwicklungsländern, einschließlich Osteuropa, investieren, deren 

Kapitalmärkte neu oder im Entstehen begriffen sind. Diese Länder haben unter Umständen eine instabile 

Regierung, eine Volkswirtschaft, die nur auf wenigen Sektoren beruht, und einen Wertpapiermarkt, an dem 

nur eine begrenzte Anzahl von Wertpapieren gehandelt wird. Die von Emittenten aus diesen Ländern 

ausgegebenen Wertpapiere weisen tendenziell eine relativ hohe Volatilität und Potenzial für hohe Verluste 

und Gewinne gleichermaßen auf. Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, die in diesen 

Ländern investieren, unterliegen den gleichen Risiken. Auch sind diese Wertpapiere aufgrund des niedrigen 

Handelsvolumens oder der von den Regierungen dieser Länder auferlegten Handelsbeschränkungen unter 

Umständen weniger liquide als Wertpapiere, die auf etablierteren Märkten gehandelt werden. Desgleichen 

können die Märkte von Entwicklungsländern erhöhte Risiken in Verbindung mit Rückzahlung und Abrechnung 

aufweisen. Verzögerungen bei der Abrechnung könnten zu Verlusten für den Teilfonds führen oder dazu, dass 

die Vermögenswerte zeitweise nicht angelegt sind oder Anlagechancen verpasst werden. 

Zudem sind Anlagen in Russland derzeit im Hinblick auf die Eigentümerschaft und Verwahrung der 

Wertpapiere bestimmten erhöhten Risiken ausgesetzt. In Russland wird der Besitz von Wertpapieren durch 

eine Eintragung in die Bücher eines Unternehmens oder seines Registerführers beurkundet (der weder ein 

Vertreter noch gegenüber der Depotbank rechenschaftspflichtig ist). 

Die Depotbank oder ihre Korrespondenzbanken vor Ort erhalten keine Eigentumsnachweise über den Besitz 

von Wertpapieren russischer Unternehmen, und es werden keine Eigentumsnachweise in einem zentralen 

Verwahrungssystem hinterlegt. Aufgrund dieses Systems und infolge der unzureichenden staatlichen 

Regulierung und Möglichkeiten zur Durchsetzung von Vorschriften könnten die Eintragung und der Besitz 

der russischen Wertpapiere des Teilfonds durch Betrug, Fahrlässigkeit oder selbst durch ein 

unbeabsichtigtes Versehen verloren gehen. Ferner unterliegen russische Schuldtitel einem erhöhten 

Verwahrungsrisiko, da solche Wertpapiere gemäß den Marktpraktiken von russischen Institutionen 

verwahrt werden, die unter Umständen nicht über ausreichende Versicherungsdeckung verfügen, um den 

aus Diebstahl, Zerstörung oder Zahlungsausfall resultierenden Verlust der von ihnen verwahrten 

Wertpapiere abzudecken. 

Die Anlagen des Teilfonds in Russland dürfen zusammen mit Anlagen, die in Vermögenswerte getätigt 

werden, die keine übertragbaren Wertpapiere laut Definition in Abschnitt 4.1 bis 4.5 des Prospekts sind, 

maximal 10 % des Nettovermögens des Teilfonds ausmachen. Eine Ausnahme bilden übertragbare 

Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an der Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) und dem 

Russian Trading System (RTS), die als geregelte Märkte anerkannt sind, gehandelt werden. 

133

DANSKE INVEST 









Die Anteilsklassen A und I sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf US-amerikanische Dollar („USD“). 

Danske Invest – Europe Focus investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die an verschiedenen amtlichen Wertpapierbörsen in allen europäischern 

Ländern (mit Ausnahme Russlands) notiert sind. Die Anlagen erfolgen in Abhängigkeit von der erwarteten 

Performance, wobei einzelne Sektoren, Länder und Währungen entsprechend über- oder untergewichtet 

werden können. 











aufweisen. Verzögerungen bei der Abrechnung können dazu führen, dass ein Teil des Vermögens für einen 

bestimmten Zeitraum nicht investiert ist, dass Anlagechancen nicht genutzt werden können oder dass dem 

Teilfonds Verluste entstehen. 






Die Anteilsklassen A und I sind thesaurierend. Die Anteilsklasse I richtet sich an institutionelle Anleger. Der 

Teilfonds lautet auf Euro („EUR“). 

Danske Invest - Global StockPicking investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die an verschiedenen amtlichen Wertpapierbörsen weltweit notiert sind. 

Der Teilfonds wird in Aktien anlegen, die unabhängig von einer Diversifizierung nach Ländern, Sektoren und/ 

oder Währungen die höchsten Renditeaussichten bieten. 

Dieser Teilfonds wird voraussichtlich größeren Preisschwankungen unterworfen sein als ein traditionelles 

Portfolio mit globalem Anlageuniversum. 






Es handelt sich um einen thesaurierenden Teilfonds. Der Teilfonds lautet auf Euro („EUR“). 

Danske Invest - Europe Small Cap investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere kleiner und mittelständischer Unternehmen, die an einer amtlichen 

Wertpapierbörse Europas (mit Ausnahme Russlands) notieren. Der Teilfonds ist auf eine stabile 

langfristige Rendite ausgerichtet, die die Durchschnittsrendite von Aktien kleiner und mittelständischer 

europäischer Unternehmen übertrifft. 

134

DANSKE INVEST 






















Die Anteilsklassen A und I sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf Euro („EUR“). 

Danske Invest - Europe High Dividend investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die an verschiedenen amtlichen Wertpapierbörsen notiert sind. Anlageobjekt 

sind Aktien von Unternehmen, bei denen wir davon ausgehen, dass sie hohe direkte Ausschüttungen 

generieren. Die in diesem Teilfonds vertretenen Unternehmen existieren in der Regel schon eine Reihe von 

Jahren und sind zudem im maßgeblichen Markt aufgrund ihrer Produkte/Dienstleistungen gut etabliert. 





die den Bestimmungen in Abschnitt 4 des Verkaufsprospekts entsprechen. Die Anteilsklassen A und I sind 

thesaurierend. 

Danske Invest - Global Corporate Bonds investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Anleihen 

weltweit, die a) an einer amtlichen Wertpapierbörse notieren oder b) an einem anderen anerkannten Markt 

gehandelt werden, der regelmäßig stattfindet und dem Publikum offen steht („geregelter Markt“) und sich in 

einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder der OECD oder in einem anderen Land in West- oder 

Osteuropa, Asien, Ozeanien, Nord- oder Südamerika oder Afrika befindet. Das Nettovermögen des Teilfonds 

wird grundsätzlich in Anleihen mit einem Rating von Moody’s, Fitch oder Standard & Poors von A1/A+ bis 

Baa3/BBB- oder einem entsprechenden Rating einer anderen erstklassigen und anerkannten Ratingagentur 

investiert. Das Ratingkriterium basiert auf dem Rating des einzelnen Emittenten (sofern vorhanden) oder auf 

dem allgemeinen langfristigen Rating des Emittenten für auf Euro lautende Schuldtitel. Anleihen mit einem 

Kreditrating schlechter als Baa3/BBB- sowie nicht geratete Anleihen dürfen 25 % des gesamten 

Nettoinventarwerts des Teilfonds nicht überschreiten. Es wird eine breite Diversifikation der Schuldner und 

Segmente angestrebt. Das Nettovermögen des Teilfonds kann in Staatsanleihen investiert werden. 

Mindestens 75 % des gesamten Nettoinventarwerts des Teilfonds müssen auf Euro lauten oder 

gegenüber dem Euro abgesichert sein. 

Es ist zu erwarten, dass die Anleihen, in die dieser Teilfonds investiert, eine höhere Volatilität als Anleihen 

eines traditionellen Portfolios mit globalem Anlageuniversum aufweisen werden. Niedriger bewertete 

Anleihen gelten nach herkömmlichen Anlagerichtlinien als spekulativ und als Anlagen mit niedriger 

Kreditqualität. Darüber hinaus besteht bei Anleihen das Risiko, dass der Emittent nicht in der Lage ist, seinen 

Verpflichtungen zur Zahlung von Kapital und Zinsen nachzukommen (Kreditrisiko), und sie sind einem 

allgemeinen Liquiditätsrisiko unterworfen (Marktrisiko). Niedriger bewertete Anleihen reagieren tendenziell 

stärker als höher bewertete Wertpapiere auf Entwicklungen, die sich auf das Markt- und das Kreditrisiko 

auswirken. 

135

DANSKE INVEST 




Der Teilfonds kann in Anleihen aus Entwicklungsländern (einschließlich Osteuropa) mit neuen oder sich 

entwickelnden Kapitalmärkten investieren. Diese Länder haben unter Umständen eine relativ instabile 

Regierung, eine Volkswirtschaft, die nur auf wenigen Sektoren beruht und einen Rentenmarkt, an dem nur 

eine begrenzte Anzahl von Anleihen gehandelt werden. Die Anleihepreise der in diesen Ländern ansässigen 

Emittenten sind eher volatil und können sowohl beträchtliche Verluste als auch Gewinne erzielen. 

Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, die in diesen Ländern investieren, unterliegen den 

gleichen Risiken. Auch sind diese Anleihen aufgrund des niedrigen Handelsvolumens oder der von den 

Regierungen dieser Länder auferlegten Handelsbeschränkungen unter Umständen weniger liquide als 

Wertpapiere, die auf etablierteren Märkten gehandelt werden. Desgleichen können die Märkte von 

Entwicklungsländern erhöhte Risiken in Verbindung mit Rückzahlung und Abrechnung aufweisen. 

Verzögerungen bei der Abrechnung können dazu führen, dass ein Teil des Vermögens für einen 

bestimmten Zeitraum nicht investiert ist, dass Anlagechancen nicht genutzt werden können oder dass 

dem Teilfonds Verluste entstehen. 

Anlagen in Russland sind zurzeit darüber hinaus bestimmten erhöhten Risiken hinsichtlich des Besitzes und 

der Verwahrung von Wertpapieren unterworfen. In Russland wird der Besitz von Wertpapieren durch eine 

Eintragung in die Bücher eines Unternehmens oder seines Registerführers beurkundet (der weder ein 

Vertreter noch gegenüber der Depotbank rechenschaftspflichtig ist). Die Depotbank oder ihre 

Korrespondenzbanken vor Ort erhalten keine Eigentumsnachweise über den Besitz von Wertpapieren 

russischer Unternehmen, und es werden keine Eigentumsnachweise in einem zentralen 



russischer Anleihen durch Betrug, Fahrlässigkeit oder selbst durch ein unbeabsichtigtes Versehen verloren 

gehen. Ferner unterliegen russische Schuldtitel einem erhöhten Verwahrungsrisiko, da solche Anleihen 

gemäß den Marktpraktiken von russischen Institutionen verwahrt werden, die unter Umständen keine 

ausreichende Versicherungsdeckung haben, um den aus Diebstahl, Zerstörung oder sonstigen Gründen 

resultierenden Verlust der von ihnen verwahrten Wertpapiere abzudecken. 

Die Anlagen des Teilfonds in Russland dürfen zusammen mit Anlagen, die in Vermögenswerte getätigt 

werden, die keine übertragbaren Wertpapiere laut Definition in Abschnitt 4.1 bis 4.5 des Prospekts sind, 

maximal 10 % des Nettovermögens des Teilfonds ausmachen. Eine Ausnahme bilden übertragbare 

Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an der Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) und dem 

Russian Trading System (RTS), die als geregelte Märkte anerkannt sind, gehandelt werden. 






Die Gesamtlaufzeit des Teilfonds, einschließlich liquider Mittel, beträgt drei bis sieben Jahre. 

Die Anteilsklasse A ist thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf Euro („EUR“). 

Danske Invest - Eastern Europe Convergence investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend in Aktien 

und aktienbezogene Wertpapiere, die an verschiedenen amtlichen Wertpapierbörsen insbesondere in 

Osteuropa (mit Ausnahme Russlands) notieren. Die Anlagen in osteuropäischen Ländern umfassen Anlagen 

in den nachstehend aufgeführten Ländern, können aber auch in anderen Ländern erfolgen. Die Anlagen 

erfolgen in Abhängigkeit von der erwarteten Performance, wobei einzelne Sektoren, Länder und Währungen 


Länderliste: Polen, Ungarn, Tschechische Republik, Estland, Lettland, Litauen, Slowenien, Slowakei, Rumänien, 

Bulgarien, Kroatien, Ukraine, Türkei, Malta, Zypern und sonstige osteuropäische Länder, die entweder 

Mitglied der OECD oder der Europäischen Union sind. 

Daneben kann der Teilfonds auch in Unternehmen investieren, die einen Großteil ihrer Geschäftstätigkeit in 

osteuropäischen Ländern ausüben, jedoch an den amtlichen Börsen anderer OECD-Länder, in EU-Ländern 

oder EU-Beitrittskandidatenländern notieren. 

136

DANSKE INVEST 






















Die Anteilsklassen A und I sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf Euro („EUR“). 

Danske Invest - Greater China investiert in übertragbare Wertpapiere, insbesondere in Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die von Unternehmen mit Sitz oder Hauptgeschäftstätigkeit innerhalb der 

Volksrepublik China, der Republik China (Taiwan) oder Hongkongs begeben werden. Die Aktien und 

aktienbezogenen Wertpapiere müssen an mehreren amtlichen Börsen oder anderen öffentlich anerkannten 

und geregelten Märkten notieren. 

Der Teilfonds kann in Wertpapiere aus Entwicklungsländern mit neuen oder sich entwickelnden 

Kapitalmärkten investieren. Diese Länder haben unter Umständen eine instabile Regierung, eine 

Volkswirtschaft, die nur auf wenigen Sektoren beruht, und einen Wertpapiermarkt, an dem nur eine 

begrenzte Anzahl von Wertpapieren gehandelt wird. Die von Emittenten aus diesen Ländern ausgegebenen 

Wertpapiere weisen tendenziell eine relativ hohe Volatilität und Potenzial für hohe Verluste und Gewinne 

gleichermaßen auf. Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, die in diesen Ländern investieren, 

unterliegen den gleichen Risiken. Auch sind diese Wertpapiere aufgrund des niedrigen Handelsvolumens 

oder der von den Regierungen dieser Länder auferlegten Handelsbeschränkungen unter Umständen 

weniger liquide als Wertpapiere, die auf etablierteren Märkten gehandelt werden. Desgleichen können die 

Märkte von Entwicklungsländern erhöhte Risiken in Verbindung mit Rückzahlung und Abrechnung aufweisen. 

Verzögerungen bei der Abrechnung können dazu führen, dass ein Teil des Vermögens für einen bestimmten 

Zeitraum nicht investiert ist, dass Anlagechancen nicht genutzt werden können oder dass dem Teilfonds 

Verluste entstehen. 






Es handelt sich um einen thesaurierenden Teilfonds. Der Teilfonds lautet auf US-amerikanische Dollar 

(„USD“). 

Danske Invest - Japan investiert in übertragbare Wertpapiere, insbesondere in Aktien und aktienbezogene 

Wertpapiere, die an einer amtlichen Wertpapierbörse Japans notieren. Ein Teil des Portfolios (höchstens 10 

% des Nettovermögens) kann auch außerhalb Japans angelegt werden. Die Wertpapieranlagen werden 

entsprechend der erwarteten Wertentwicklung vorgenommen; demzufolge können Sektoren über- oder 

untergewichtet sein. 






Die Anteile der Klassen A und IDI sind thesaurierend. Der Teilfonds lautet auf japanische Yen („JPY“). 

Danske Invest - India investiert in übertragbare Wertpapiere in Indien, insbesondere in Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die an einer indischen Wertpapierbörse notieren. Daneben kann der Teilfonds 

in Titel investieren, die an einer Börse außerhalb Indiens gehandelt werden, aber von Unternehmen mit 

Hauptgeschäftstätigkeit in Indien begeben wurden. 

137

DANSKE INVEST 




Der Teilfonds, der Nettoinventarwert und die Liquidität der Anteile können allgemein von Devisenkursen und 

-kontrollen, Zinssätzen, Änderungen in der indischen Regierungspolitik, Besteuerung, sozialer und religiöser 

Instabilität sowie politischen, wirtschaftlichen oder anderen Entwicklungen, die in Indien stattfinden oder 

sich auf Indien auswirken, beeinflusst werden. Hinzu kommt, dass sich die Wirtschaft Indiens positiv oder 

negativ von den Volkswirtschaften der weiter entwickelten Länder unterscheiden kann, beispielsweise was 

die BIP-Wachstumsrate, die Inflationsrate, die Wiederanlage von Kapital, die Verfügbarkeit von Ressourcen, 

den Grad an Selbstversorgung und die Leistungsbilanz betrifft. In Indien kommt der Landwirtschaft eine 

größere Bedeutung zu als in vielen weiter entwickelten Ländern, und deshalb ist die indische Wirtschaft 

anfälliger für ungünstige Wetteränderungen. Außerdem kommt es in nahezu jeder Region Indiens häufig zu 

Stromausfällen, die direkt oder indirekt den Handel stören. Da die indische Regierung erheblichen Einfluss 

auf viele Aspekte der Wirtschaft Indiens ausübt, können sich künftige Regierungsmaßnahmen in hohem 

Maße auf die indische Wirtschaft auswirken, was sich wiederum auf die Emittenten der Anlagetitel des 

Teilfonds, die Marktbedingungen und die Kurse und Renditen der im Fondsportfolio vertretenen Wertpapiere 

niederschlagen kann. 






Es handelt sich um einen thesaurierenden Teilfonds. Der Teilfonds lautet auf US-amerikanische Dollar 

(„USD“). 

Danske Invest - Trans-Balkan investiert in übertragbare Wertpapiere, insbesondere in Aktien und 

aktienbezogene Wertpapiere, die an einer der amtlichen Wertpapierbörsen vorwiegend im Balkanraum 

notieren. Die Anlagen im Baltikum umfassen Anlagen in den nachstehend aufgeführten Ländern, können aber 

auch in anderen Ländern erfolgen, vorausgesetzt, sie werden als geregelter Markt eingestuft. Die Anlagen 

erfolgen in Abhängigkeit von der erwarteten Performance, wobei einzelne Sektoren, Länder und Währungen 


Länderliste Trans-Balkan: Bulgarien, Kroatien, Rumänien, Slowenien, Serbien und Montenegro, Griechenland 

und Türkei. 

Ferner kann der Teilfonds in Unternehmen investieren, die vorwiegend im Balkanraum tätig sind, aber zur 

Notierung an einer amtlichen Wertpapierbörse eines anderen OECD-Mitgliedstaats zugelassen sind. 



















138

DANSKE INVEST 




Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap investiert in übertragbare Wertpapiere, insbesondere 

in Aktien und aktienbezogene Wertpapiere kleiner und mittelständischer Unternehmen, die an einer 

amtlichen Wertpapierbörse der Schwellenländer notieren. Die Anlagen in Schwellenländermärkten erfolgen 

überwiegend in den im folgenden Absatz aufgeführten Ländern, sind aber auch in anderen Ländern möglich, 

vorausgesetzt, diese werden als geregelter Markt eingestuft. Die Anlagen erfolgen in Abhängigkeit von der 

erwarteten Performance, wobei einzelne Sektoren, Länder und Währungen entsprechend über- oder 

untergewichtet werden können. Länderliste: Mexiko, Brasilien, Chile, Argentinien, Peru, Venezuela, 

Kolumbien, Korea, Taiwan, Hongkong, China, Malaysia, Thailand, Indonesien, Philippinen, Indien, Sri Lanka, 

Russland (maximal 10 % des Nettovermögens), Polen, Ungarn, Tschechische Republik, Estland, Litauen, 

Lettland, Slowenien, Slowakische Republik, Kroatien, Rumänien, Türkei, Israel, Ägypten, Jordanien, Marokko, 

Südafrika, Bulgarien und Zypern sowie weitere Schwellenländer gemäß der Schwellenlandklassifizierung 

von Standard and Poor's/IFCG und Standard and Poor's/Frontier Markets. Daneben kann der Teilfonds in 

Unternehmen investieren, die einen Großteil ihrer Geschäftstätigkeit in Schwellenländern ausüben, jedoch 

an den amtlichen Börsen anderer OECD-Länder notieren. 













Teilfonds Verluste entstehen. Anlagen in Russland sind zurzeit darüber hinaus bestimmten erhöhten Risiken 

hinsichtlich des Besitzes und der Verwahrung von Wertpapieren unterworfen. In Russland wird der Besitz 

von Wertpapieren durch eine Eintragung in die Bücher eines Unternehmens oder seines Registerführers 

beurkundet (der weder ein Vertreter noch gegenüber der Depotbank rechenschaftspflichtig ist). Die 

Depotbank oder ihre Korrespondenzbanken vor Ort erhalten keine Eigentumsnachweise über den Besitz von 

Wertpapieren russischer Unternehmen, und es werden keine Eigentumsnachweise in einem zentralen 



der russischen Wertpapiere des Teilfonds durch Betrug, Fahrlässigkeit oder selbst durch ein 

unbeabsichtigtes Versehen verloren gehen. Ferner unterliegen russische Schuldtitel einem erhöhten 

Verwahrungsrisiko, da solche Wertpapiere gemäß den Marktpraktiken von russischen Institutionen 

verwahrt werden, die unter Umständen nicht über ausreichende Versicherungsdeckung verfügen, um den 

aus Diebstahl, Zerstörung oder Zahlungsausfall resultierenden Verlust der von ihnen verwahrten 

Wertpapiere abzudecken. 

Die Anlagen des Teilfonds in Russland dürfen zusammen mit Anlagen in Vermögenswerte, die keine 

übertragbaren Wertpapiere laut Definition in Abschnitt 4.1 bis 4.5 des Prospekts sind, maximal 10 % des 

Nettovermögens des Teilfonds ausmachen. Eine Ausnahme bilden übertragbare Wertpapiere und 

Geldmarktinstrumente, die an der Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) und dem Russian 

Trading System (RTS) gehandelt werden, da diese als geregelte Märkte anerkannt sind. 






Danske Invest - Russia investiert in übertragbare Wertpapiere, vorwiegend Aktien und aktienbezogene 

Wertpapiere, die öffentlich gehandelt und von russischen oder in Russland tätigen oder notierten 

Unternehmen oder von Unternehmen, die in hohem Maße von der russischen Wirtschaft abhängig sind, 

ausgegeben werden. Der Teilfonds kann auch in übertragbare Wertpapiere investieren, vorwiegend 

öffentlich gehandelte Aktien und aktienbezogene Wertpapiere, die von Unternehmen ausgegeben werden, 

die in den Staaten der früheren Sowjetunion tätig sind oder dort notieren, wozu unter anderem Estland, 

Kasachstan, Lettland, Litauen und die Ukraine gehören. Zudem kann der Teilfonds in übertragbare 

Wertpapiere investieren, die ein Engagement gegenüber den oben genannten Wertpapieren haben, wie z.B. 

ADRs und GDRs. Die Anlagen erfolgen in Abhängigkeit von der erwarteten Performance, wobei einzelne 

Sektoren entsprechend über- oder untergewichtet werden können. 

139

DANSKE INVEST 




Der Nettoinventarwert des Teilfonds wird täglich anhand der aktuellen Marktwerte der im Teilfonds 

gehaltenen Aktien und anderen Anlageinstrumente ermittelt. Die Gesamtwertentwicklung des russischen 

Aktienmarktes wird über den Wert des Teilfonds abgebildet, der kurzfristig enorm schwanken kann. Da sich 

die Anlagen des Teilfonds auf Russland konzentrieren, ist die Volatilität des Teilfonds möglicherweise größer 

als bei einem Fonds mit breiterer Portfoliostreuung. Anlagen in Russland unterliegen außerdem einem 

größeren politischen Risiko als Anlagen in den Industrieländern. Der Teilfonds ist auch einem 

Liquiditätsrisiko ausgesetzt, welches den Anteilswert des Fonds beeinträchtigen kann, wenn die Anlagen 

des Teilfonds zu einem ungünstigen Zeitpunkt veräußert werden müssen. Da der russische Aktienmarkt 

noch in der Entwicklung begriffen ist, kann der Nettoinventarwert des Teilfonds beispielsweise durch einen 

durch die Gegenpartei verursachten Verzug bei Wertpapiergeschäften beeinflusst werden. Auch der 

Energiesektor hat erheblichen Einfluss auf die Wertentwicklung des russischen Aktienmarktes. Es erfolgt 

daher eine effiziente Streuung der Anlagen in dem Bestreben, das Risikoniveau des Teilfonds zu verringern. 

Die Anlagen werden hauptsächlich außerhalb der Eurozone vorgenommen und unterliegen daher einem 

Währungsrisiko. 

Die Anlagen des Teilfonds in Russland dürfen zusammen mit Anlagen in Vermögenswerte, die keine 

übertragbaren Wertpapiere laut Definition in Abschnitt 4.1 bis 4.5 des Prospekts sind, maximal 10 % des 

Nettovermögens des Teilfonds ausmachen. Eine Ausnahme bilden übertragbare Wertpapiere und 

Geldmarktinstrumente, die an der Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) und dem Russian 

Trading System (RTS) gehandelt werden, da diese als geregelte Märkte anerkannt sind. 

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist der Auffassung, dass die Anlagen des Teilfonds in der 

ehemaligen Sowjetunion an geregelten Märkten erfolgen. 

Zur Absicherung und/oder zur effizienten Portfolioverwaltung kann der Teilfonds die in Abschnitt 4.(B) des 

Verkaufsprospekts erwähnten derivativen Finanzinstrumente sowie die in Abschnitt 3.1 des Prospekts 

beschriebenen Techniken des Poolings und der gemeinsamen Verwaltung einsetzen. 



ERLÄUTERUNG 3 - WESENTLICHE RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE 

Der Abschluss wurde gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen sowie in 

Übereinstimmung mit den im Großherzogtum Luxemburg geltenden Gesetzen und Bestimmungen erstellt. 

a) Bewertung des Wertpapierbestands 

An einer amtlichen Börse notierte Wertpapiere werden zu ihrem letzten verfügbaren Preis an der Börse 

bewertet, die Hauptmarkt für das betreffende Wertpapier ist. 

Wertpapiere, die nicht an einer amtlichen Börse notiert, sondern an einem anderen organisierten Markt 

aktiv gehandelt werden, werden ebenfalls zum letzten verfügbaren Preis bewertet. 

Wertpapiere, die weder an einer amtlichen Börse notiert sind, noch an einem anderen organisierten Markt 

aktiv gehandelt werden, werden ebenfalls zu ihrem letzten verfügbaren Preis bewertet. Investmentfonds 

werden zum letzten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet. 

Die Preise der bosnischen Wertpapiere sind Preise, die den jeweiligen Börsenwebseiten entnommen 

wurden. 

Falls diese Preise nicht dem Marktwert der betreffenden Wertpapiere entsprechen, werden sie auf der 

Grundlage ihres voraussichtlich realisierbaren Veräußerungspreises bewertet, der vom Verwaltungsrat der 

Verwaltungsgesellschaft in gutem Glauben zu schätzen ist. 

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft bewertete folgende Wertpapiere auf der Grundlage ihres 

voraussichtlich realisierbaren Veräußerungswerts: 

– BALTIC PROPERTY TRUST mit 90 DKK je Anteil 

Am 31. Dezember 2011 machen die mit den obigen Preisen ausgewiesenen Wertpapiere 1,31 % des 

Nettovermögens des Teilfonds Danske Invest - Eastern Europe Convergence aus. 

140

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 3 - WESENTLICHE RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE (Fortsetzung) 

– BALT.FRN 05-15/SCANDI III mit 29,98 EUR je Anteil 

Am 31. Dezember 2011 machen die mit den obigen Preisen ausgewiesenen Wertpapiere 0,48 % des 

Nettovermögens des Teilfonds Danske Invest - European Bond und 0,32 % des Nettovermögens des 

Teilfonds Danske Invest - Global Corporate Bonds aus. 

b) Realisierte Gewinne/Verluste aus dem Verkauf von Wertpapieren 

Gewinne und Verluste aus Anlagepapieren werden auf der Grundlage der durchschnittlichen 

Anschaffungskosten ermittelt. 

c) Währungsumrechnung 

Der Nettoinventarwert der Anteilsklassen der einzelnen Teilfonds wird in folgenden Währungen 

ausgedrückt: 

- Danske Invest - Danish Bond Anteilsklasse A in dänischen Kronen 

- Danske Invest - Danish Bond Anteilsklasse D in dänischen Kronen 

- Danske Invest - European Bond Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - European Bond Anteilsklasse D in Euro 

- Danske Invest - European Bond Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Denmark Focus Anteilsklasse A in dänischen Kronen 

- Danske Invest - Nordic Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Swedish Bond Anteilsklasse A in schwedischen Kronen 

- Danske Invest - Swedish Bond Anteilsklasse S in schwedischen Kronen 

- Danske Invest - Sweden Anteilsklasse A in schwedischen Kronen 

- Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse A in dänischen Kronen 

- Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D in dänischen Kronen 

- Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse N (NOK) (abgesichert) in norwegischen Kronen 

- Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse S (SEK) (abgesichert) in schwedischen Kronen 

- Danske Invest - Danish Mortgage Bond Anteilsklasse I in dänischen Kronen 

- Danske Invest - Global Emerging Markets Anteilsklasse I in US-Dollar 

- Danske Invest - Global Emerging Markets Anteilsklasse A in US-Dollar 

- Danske Invest - Global StockPicking Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Global StockPicking Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Europe Focus Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Europe Focus Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Europe Small Cap Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Europe Small Cap Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Europe High Dividend Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Europe High Dividend Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse N (NOK) (abgesichert) in norwegischen Kronen 

- Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse S (SEK) (abgesichert) in schwedischen Kronen 

- Danske Invest - Global Corporate Bonds Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Eastern Europe Convergence Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Eastern Europe Convergence Anteilsklasse I in Euro 

- Danske Invest - Greater China Anteilsklasse A in US-Dollar 

- Danske Invest - Japan Anteilsklasse A in japanischen Yen 

- Danske Invest - India Anteilsklasse A in US-Dollar 

- Danske Invest - Trans-Balkan Anteilsklasse A in Euro 

- Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse I in US-Dollar 

- Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse A in US-Dollar 

- Danske Invest - Russia Anteilsklasse A in US-Dollar 

- Danske Invest - Russia Anteilsklasse I in US-Dollar 

Alle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die auf eine andere Währung als die Währung, auf die die 

Anteile des betreffenden Teilfonds lauten, bewertet werden, werden zum Wechselkurs vom 31. Dezember 

2011 in die entsprechende Währung umgerechnet. 

141

DANSKE INVEST 




Zum 31. Dezember 2011 wurden folgende Wechselkurse zugrunde gelegt: 

1 AUD = 0,784439 EUR 1 LTL = 0,289593 EUR 

1 BAM = 0,511211 EUR 1 LVL = 1,429584 EUR 

1 BGN = 0,511245 EUR 1 MXN = 0,055167 EUR 

1 BRL = 0,414117 EUR 1 MYR = 0,243114 EUR 

1 CAD = 0,756579 EUR 1 NOK = 0,128635 EUR 

1 CHF = 0,821847 EUR 1 NZD = 0,597157 EUR 

1 CZK = 0,038739 EUR 1 PHP = 0,017623 EUR 

1 DKK = 0,134494 EUR 1 PLN = 0,227164 EUR 

1 EEK = 0,063912 EUR 1 QAR = 0,212176 EUR 

1 EGP = 0,128062 EUR 1 RON = 0,231653 EUR 

1 GBP = 1,192421 EUR 1 RSD = 0,009540 EUR 

1 HKD = 0,099444 EUR 1 SEK = 0,111862 EUR 

1 HRK = 0,132682 EUR 1 SGD = 0,594596 EUR 

1 HUF = 0,003218 EUR 1 THB = 0,024504 EUR 

100 IDR = 0,008509 EUR 1 TRY = 0,403035 EUR 

1 INR = 0,014493 EUR 1 TWD = 0,025516 EUR 

1 JPY = 0,009958 EUR 1 UAH = 0,096121 EUR 

1 KRW = 0,000667 EUR 1 USD = 0,772618 EUR 

1 LKR = 0,006784 EUR 1 ZAR = 0,095123 EUR 

Alle Erträge und Aufwendungen, die auf eine andere Währung als die Währung, in der die Anteile des 

betreffenden Teilfonds ausgedrückt werden, lauten, werden zu dem am Transaktionstag geltenden 

Wechselkurs in die entsprechende Währung umgerechnet. 

Die aus dieser Umrechnung entstehenden realisierten und nicht realisierten Fremdwährungsgewinne bzw. 

-verluste werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung sowie in der Aufstellung über die Entwicklung des 

Nettovermögens ausgewiesen. 

d) Einstandskosten für Wertpapieranlagen 

Die Einstandskosten für Wertpapieranlagen eines Teilfonds, die auf eine andere Währung als die 

Referenzwährung des Teilfonds lauten, werden zu dem am Kaufdatum geltenden Wechselkurs in die 

Referenzwährung umgerechnet. 

e) Anlageertrag 

Soweit dem Fonds hinreichende Informationen vorliegen, werden Dividenden an dem Tag als Ertrag 

ausgewiesen, an dem die Wertpapiere zum ersten Mal ex Dividende notiert werden. Zinsen auf 

Bankguthaben und festverzinsliche Wertpapiere laufen bei jeder Bewertung des Nettovermögens auf. 

f) Devisenterminkontrakte 

Gewinne oder Verluste aus ausstehenden Devisenterminkontrakten werden auf der Grundlage der 

jeweiligen am Bewertungstag geltenden Terminwechselkurse berechnet und fließen in die Ertrags- und 

Aufwandsrechnung sowie die Aufstellung über die Entwicklung des Nettovermögens ein. 

g) Bewertung von Finanztermingeschäften 

Finanztermingeschäfte werden auf der Grundlage des am Bewertungstag zuletzt bekannten Marktkurses 

bewertet. 

h) Bewertung von Credit Default Swaps 

Die Credit Default Swap (CDS)-Positionen werden nach den durch den Verwaltungsrat der 

Verwaltungsgesellschaft beschlossenen Bewertungsgrundsätzen ausgehend von den aktuellen 

Marktpreisen und der gängigen Marktpraxis bewertet. Beim Abschluss von CDS zahlte der Fonds eine 

einmalige Bearbeitungsgebühr, die in der Aufwands- und Ertragsrechnung sowie in der Entwicklung des 

Nettovermögens als realisierter Verlust ausgewiesen wird. Danske Invest Management Company hat einen 

OTC-Konditionen- und Überwachungsvertrag mit RBC Dexia Investor Services Bank SA für die im 

Freiverkehr (Over-the -Counter) gehandelten Derivate geschlossen. 

142

DANSKE INVEST 




i) RBT Wertpapiere 

Die Teilfonds Danske Invest – Danish Bond und Danske Invest – Danish Mortgage Bond legen in sogenannten 

“RBT”-Anleihen an. Diese Anleihen, die ratenweise zurückgezahlt werden, sofern sie in Anspruch genommen 

werden, werden von den Anleiheninhabern im Gegenzug zu den durch den Kreditnehmer gezahlten 

Ratenzahlungen gezogen. Wenn die Kreditnehmer ratenweise tilgen, wird derselbe Betrag der Anleiheserie 

gezogen, anteilig von den Anleiheninhabern, und sie erhalten den Nennwert der gezogenen Anleihen. 

ERLÄUTERUNG 4 - VERWALTUNGS- UND VERTRIEBSGEBÜHREN 

Der Fonds zahlt der Verwaltungsgesellschaft eine Verwaltungsgebühr in folgender Höhe: 

0,20 % p.a. für die folgende(n) in Aktien investierende(n) Teilfonds-Anteilsklasse(n): 

– Danish Mortgage Bond Anteilsklasse I, Global Corporate Bonds Anteilsklasse I, European Bond 

Anteilsklasse I, 

und 

0,50 % p.a. für die folgende(n) in Anleihen investierende(n) Teilfonds-Anteilsklasse(n): 

– Swedish Bond Anteilsklasse S (SEK) 

und 


– Europe Focus Anteilsklasse I, Europe High Dividend Anteilsklasse I, Global StockPicking Anteilsklasse I, 

und 


– Japan Anteilsklasse IDI 

und 


– Global Emerging Markets Anteilsklasse I, Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse I, Eastern 

Europe Convergence Anteilsklasse I, Europe Small Cap Anteilsklasse I, 

und 

0,80 % p.a. für die folgende(n) in Anleihen investierende(n) Teilfonds-Anteilsklasse(n): 

– Danish Bond Anteilsklassen A und D, European Bond Anteilsklassen A und D, Swedish Bond 

Anteilsklasse A, US Dollar Bond Anteilsklasse A, Danish Mortgage Bond Anteilsklassen A und D, Global 

Corporate Bonds Anteilsklasse A, Global Corporate Bonds Anteilsklasse S (SEK), Danish Mortgage Bond 

Anteilsklasse N (NOK) abgesichert, Danish Mortgage Bond Anteilsklasse S (SEK) abgesichert, Global 

Corporate Bonds Anteilsklasse N (NOK), 

und 

1 % p. a. für die folgende(n) in Aktien investierende(n) Teilfonds-Anteilsklasse(n): 

– Russia Anteilsklasse I, 

und 


– Denmark Focus Anteilsklasse A, Nordic Anteilsklasse A, Sweden Anteilsklasse A, Europe Focus 

Anteilsklasse A, Japan Anteilsklasse A, Global StockPicking Anteilsklasse A, Europe High Dividend 

Anteilsklasse A, 

und 


– Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse A, Europe Small Cap Anteilsklasse A, Eastern Europe 

Convergence Anteilsklasse A, Greater China Anteilsklasse A, India Anteilsklasse A, Global Emerging 

Markets Anteilsklasse A, 

und 


– Russia Anteilsklasse A 

und 

2,75 % p.a. für die in Aktien investierende Anteilsklasse A des Teilfonds Trans-Balkan. 

Die Verwaltungsgebühren basieren auf dem zu jedem Bewertungsstichtag ermittelten Nettovermögen des 

jeweiligen Teilfonds und sind pro Quartal nachträglich zahlbar. Neben der Verwaltungsgebühr zahlen die 

Teilfonds an die Verwaltungsgesellschaft eine Vertriebsgebühr (die „Vertriebsgebühr“) in Höhe von bis zu 

0,10 % p. a. des Nettoinventarwerts jedes einzelnen Teilfonds, ausgenommen für den Teilfonds Japan 

Anteilsklassen IDI und I, für die keine Vertriebsgebühr berechnet wird. 

143

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 4 - VERWALTUNGS- UND VERTRIEBSGEBÜHREN (Fortsetzung) 

Die Vergütung der Unteranlageverwalter geht zu Lasten des Anlageverwalters oder der 

Verwaltungsgesellschaft. 

ERLÄUTERUNG 5 - GEBÜHREN FÜR VERWALTUNGSSTELLE, DEPOTBANK UND TRANSFERSTELLE 

Gebühren für die zentrale Verwaltung und die Depotbank: 

Gemäß einer Vereinbarung über ein allgemeines Gebührenverzeichnis vom 1. Januar 2008 hat die RBC 

Dexia Investor Services Bank S.A. Anspruch auf eine mit der Verwaltungsgesellschaft vereinbarte 

Vergütung, die von der Verwaltungsgesellschaft aus dem Vermögen des Fonds zu zahlen ist. Diese 

Vergütung wird auf das durchschnittliche Nettovermögen nach jeder Neuberechnung des 

Nettoinventarwerts ermittelt. 

Gebühren der Registerstelle: 

Gemäß der Register- und Transferstellen-Vereinbarung vom 1. Dezember 2010 hat die RBC Dexia Investor 

Services Bank S.A. Anspruch auf eine Vergütung, die von den Teilfonds zu begleichen ist. 

ERLÄUTERUNG 6 – ZEICHNUNGSSTEUER (TAXE D’ABONNEMENT) 

Gemäß derzeitigem Luxemburger Recht wird für den Fonds eine Zeichnungssteuer ("taxe d'abonnement") in 

Höhe von 0,05 % p. a. für die Klassen, die für Privatanleger vorgesehen sind, und in Höhe von 0,01 % p. a. für 

die Klassen, die für institutionelle Anleger vorgesehen sind, fällig. Die taxe d'abonnement ist vierteljährlich im 

Nachhinein zu zahlen und wird auf der Grundlage des jeweils zum Ende eines Kalenderquartals berechneten 

Nettovermögens ermittelt. 

Sollten einige Teilfonds in andere Luxemburger Investmentfonds investieren, die der für Organismen für 

gemeinsame Anlagen geltenden Zeichnungssteuer gemäß dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 

unterliegen, ist von der Gesellschaft auf den darin investierten Teil des Vermögens keine 

Zeichnungssteuer zu entrichten. 

ERLÄUTERUNG 7 - DEVISENTERMINKONTRAKTE 

Die Gesellschaft hielt zum 31. Dezember 2011 folgende ausstehende Devisenterminkontrakte: 


Gekaufter 

Betrag 

Verkaufter 

Betrag Fälligkeit 

Nicht 

realisierter 

Gewinn/ 

(Verlust) 

EUR 272.593 USD 366.000 11/01/2012 EUR (10.233) 

USD 7.000 EUR 5.192 11/01/2012 EUR 218 

(10.015) 


144 

Gekaufter 

Betrag 

Verkaufter 


Nicht 

realisierter 

Gewinn/ 

(Verlust) 

DKK 406.934 SEK 500.000 11/01/2012 DKK (8.721) 

NOK 345.000 DKK 327.302 11/01/2012 DKK 2.545 

SEK 95.650.000 DKK 77.648.609 11/01/2012 DKK 1.865.511 

1.859.335

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 7 - DEVISENTERMINKONTRAKTE (Fortsetzung) 


Gekaufter 

Betrag 

Verkaufter 


Nicht 

realisierter 

Gewinn/ 

(Verlust) 

EUR 387.743 NOK 3.000.000 11/01/2012 EUR 1.950 

EUR 15.078.663 SEK 138.900.000 11/01/2012 EUR (452.667) 

EUR 7.690.399 USD 10.320.000 11/01/2012 EUR (284.355) 

NOK 86.600.000 EUR 11.041.130 11/01/2012 EUR 95.469 

SEK 918.000.000 EUR 100.067.668 11/01/2012 EUR 2.578.731 

USD 625.000 EUR 467.010 11/01/2012 EUR 15.960 

1.955.088 

ERLÄUTERUNG 8 – KONSOLIDIERTER ABSCHLUSS 

Das Gesamt-Nettovermögen des Fonds wird in EUR ausgewiesen und entspricht dem Unterschiedsbetrag 

zwischen der Summe der Aktiva und der Summe der Passiva des Fonds. Um diesen Wert zu berechnen, 

werden die Nettovermögenswerte jedes Teilfonds zum Wechselkurs vom 31. Dezember 2011 in EUR 

umgerechnet, wenn sie auf eine andere Währung lauten, und addiert. 

Währungsumrechnung 

Die Nettovermögen zu Beginn des Berichtszeitraums werden zum Schlusswechselkurs des vorhergehenden 

Jahres geführt. Die gesamten Wechselkursdifferenzen werden in der konsolidierten Bewegungsbilanz des 

Nettovermögens für das Jahr unter „Währungsumrechnung“ einbezogen. 

ERLÄUTERUNG 9 - TERMINKONTRAKTE 

Zum 31. Dezember 2011 waren folgende Finanzterminkontrakte offen: 


Kontrakte Währung 

Anzahl der 

Kontrakte 

Verpflichtung 

(EUR) 

Fälligkeit 

Nicht 

realisierter 

Gewinn/ 

(Verlust) 

(EUR) 

VERKAUF 

2Y TREASURY 

NOTES USA 

5Y TREASURY 

USD (1) (220.547) 30/03/2012 (12) 

VERKAUF 

NOTES USA USD (1) (123.258) 30/03/2012 (489) 

VERKAUF EURO BOBL EUR (10) (1.251.100) 08/03/2012 (19.904) 

KAUF EURO BUND EUR 20 2.780.800 08/03/2012 94.000 

KAUF EURO SCHATZ 

EURO-BUXL- 

EUR 4 441.360 08/03/2012 1.180 

KAUF 

FUTURES EUR 6 767.640 08/03/2012 60.600 

135.375 



Anzahl der 

Kontrakte 

Verpflichtung 

(DKK) 

Fälligkeit 

Nicht 

realisierter 

(Verlust) 

(DKK) 

VERKAUF EURO SCHATZ EUR (300) (33.102.000) 08/03/2012 (863.908) 

(863.908) 

145

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 9 - TERMINKONTRAKTE (Fortsetzung) 



Anzahl der 

Kontrakte 

Verpflichtung 

(EUR) 

Fälligkeit 

Nicht 

realisierter 

Gewinn/ 

(Verlust) 

(EUR) 

VERKAUF 

2Y TREASURY 

NOTES USA 

5Y TREASURY 

USD (24) (5.293.125) 30/03/2012 (289) 

VERKAUF 

NOTES USA USD (18) (2.218.641) 30/03/2012 (8.801) 

KAUF EURO BOBL EUR 65 8.132.150 08/03/2012 129.379 

KAUF EURO BUND EUR 79 10.984.160 08/03/2012 371.300 

KAUF EURO SCHATZ 

EURO-BUXL- 

EUR 246 27.143.640 08/03/2012 72.570 

KAUF 

FUTURES EUR 4 511.760 08/03/2012 40.400 

604.559 

ERLÄUTERUNG 10 - WERTPAPIERLEIHE 

Wie im Prospekt beschrieben hat der Fonds über ein erstklassiges Finanzinstitut vollständig besicherte 

Wertpapierleihgeschäfte abgeschlossen. Der Gesamtbetrag der zum 31. Dezember 2011 ausgeliehenen 

Wertpapiere der jeweiligen Teilfonds beläuft sich auf: 

Danske Invest - European Bond 71.649 EUR 

Danske Invest - Denmark Focus 6.040.000 DKK 

Danske Invest - Sweden 27.045.790 SEK 

Danske Invest - Global Emerging Markets 26.326.800 USD 

Danske Invest - Europe Focus 29.483.109 EUR 

Danske Invest - Global StockPicking 358.584 EUR 

Danske Invest - Europe Small Cap 11.610.713 EUR 

Danske Invest - Europe High Dividend 2.401.572 EUR 

Danske Invest - Global Corporate Bonds 3.427.385 EUR 

Danske Invest - Eastern Europe Convergence 296.962 EUR 

Danske Invest - Greater China 376.197 EUR 

Danske Invest - Japan 12,920.800 JPY 

Danske Invest - Trans-Balkan 4.013 EUR 

Danske Invest - Global Emerging Markets Small Cap 515.659 USD 

ERLÄUTERUNG 11 – CREDIT DEFAULT SWAP 

Zum 31. Dezember 2011 waren folgende CDS für den Teilfonds Danske Invest - Global Corporate Bonds 

offen: 

Nominell (Long) Basiswert Währung Barwert 

5.000.000 MARKIT ITRAXX EUR 176.629 

ERLÄUTERUNG 12 - TRANSAKTIONSKOSTEN 

Im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2011 übernahm der Fonds folgende Transaktionskosten für An- und 

Verkäufe von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen berechtigten 

Vermögenswerten: 

DANSKE INVEST - RUSSIA USD 159.768,58 

DANSKE INVEST - GREATER CHINA USD 171.657,38 

DANSKE INVEST - JAPAN JPY 1.635.377,00 

DANSKE INVEST - DANISH BOND DKK 0.00 

DANSKE INVEST - DANISH MORTGAGE BOND DKK 0.00 

DANSKE INVEST - DENMARK FOCUS DKK 115.110,14 

DANSKE INVEST - EUROPEAN BOND EUR 0.00 

146

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 12 - TRANSAKTIONSKOSTEN (Fortsetzung) 

DANSKE INVEST - EUROPE FOCUS EUR 768.201,29 

DANSKE INVEST - EUROPE SMALL CAP EUR 220.466,83 

DANSKE INVEST - GLOBAL EMERGING MARKETS USD 1.078.405,37 

DANSKE INVEST - EUROPE HIGH DIVIDEND EUR 231.754,42 

DANSKE INVEST - GLOBAL CORPORATE BONDS EUR 0,05 

DANSKE INVEST - GLOBAL STOCKPICKING EUR 129.829,07 

DANSKE INVEST - NORDIC EUR 25.503,27 

DANSKE INVEST - SWEDEN SEK 1.536.494,43 

DANSKE INVEST - SWEDISH BOND SEK 0,45 

DANSKE INVEST - US DOLLAR BOND USD 52,78 

DANSKE INVEST - EAST. EUROPE CONVERGENCE EUR 83.779,05 

DANSKE INVEST - GL EMERG MKT SMALL CAP USD 422.564,62 

DANSKE INVEST -TRANS - BALKAN EUR 39.198,80 

DANSKE INVEST - INDIA USD 288.054,46 

Diese Transaktionskosten bestehen aus den Maklergebühren und sind in den Kosten der Wertpapiere 

enthalten. 

Die Transaktionskosten im Posten "Sonstige Kosten" in der "Konsolidierten Aufwands- und Ertragsrechnung 

sowie Entwicklung des Nettovermögens" sind Transaktionsgebühren und nicht in der obigen Tabelle 

aufgeführt. 

Zudem wird, wie an den Anleihemärkten üblich, für Wertpapierkäufe oder -verkäufe eine Spanne zwischen 

Geld- und Briefkurs angewandt. Diesem Grundsatz folgend sind die Verkaufs- und Ankaufskurse, die ein 

Makler für eine bestimmte Transaktion anwendet, nicht identisch. Der Unterschiedsbetrag zwischen beiden 

Kursen entspricht der Vergütung des Maklers. 

ERLÄUTERUNG 13 - INFORMATIONEN FÜR ANLEGER IN DER SCHWEIZ 

1) Informationen zur Fondsperformance 

N (2011) und N-1 (2010) und für jedes weitere Kalenderjahr einzeln 

Danske Invest - Wertentwicklung und Benchmark - Berechnet in RE 

Name des Teilfonds / Index Währung Auflegungsdatum 

N 

01.01.11 

- 

31.12.11 

N-1 

2010 

N-2 

2009 

N-3 

2008 

DANISH BOND * 

Danish Bond Anteilsklasse D DKK 5. Jul. 89 4,66% 4,52% 6,63% 5,12% 

Danish Bond Anteilsklasse A DKK 5. Jul. 89 4,66% 4,53% 6,64% 5,12% 

DANISH MORTGAGE BOND * 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse A DKK 2. Okt. 97 5,59% 5,74% 6,85% 7,35% 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse 

DKK 13. Dez. 02 5,59% 5,69% 6,83% 7,34% 

N (NOK) 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse 

NOK 18. Dez. 07 6,89% 7,10% 6,62% 9,37% 

S (SEK) SEK 18. Dez. 07 6,29% 5,57% 5,36% 7,44% 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse I 10 

DKK 1. Okt. 10 6,37% -1,72% - - 

EUROPEAN BOND 

European Bond Anteilsklasse D EUR 5. Jul. 89 3,67% 5,86% 11,38% -6,06% 

European Bond Anteilsklasse A EUR 2. Jul. 98 3,71% 5,90% 11,38% -6,05% 

European Bond Anteilsklasse I 10 

EUR 1.Jul.11 2,48% - - - 

BC Euro-Agg 500 MM Index EUR 3,26% 2,15% 6,91% 6,39% 

147

DANSKE INVEST 



ERLÄUTERUNG 13 - INFORMATIONEN FÜR ANLEGER IN DER SCHWEIZ (Fortsetzung) 


N 

01.01.11 

- 

31.12.11 

N-1 

2010 

N-2 

2009 

N-3 

2008 

SWEDISH BOND 

Swedish Bond Anteilsklasse A SEK 2. Okt. 96 4,20% -0,09% 1,66% 9,29% 

Swedish Bond Anteilsklasse S (SEK) SEK 24. Sep. 04 4,51% 0,21% 1,97% 9,61% 

OMRX Total Index SEK 8,23% 1,84% 2,92% 10,48% 

GLOBAL CORPORATE BONDS 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse A EUR 14. Feb. 01 -0,01% 5,58% 19,45% -15,16% 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse I 10 

EUR 1.Jul.11 -2,88% - - - 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse S 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse 

SEK 1. Dez. 05 1,19% 5,67% 20,55% -12,13% 

NOK 10 

BC Euro-Major Index Rating A und 

NOK 1.Apr.11 -1,22% - - - 

niedriger EUR 0,70% 4,98% 17,98% -6,19% 

US DOLLAR BOND 

US Dollar Bond Anteilsklasse A USD 2. Apr. 97 3,16% 2,48% 0,68% 6,89% 

BC US Eurodollar Bond Index USD - 4,87% 4,02% 5,80% 

DENMARK FOCUS 

Denmark DKK 19. Dez. 90 -24,96% 29,67% 36,26% -49,62% 

Danske aktier - OMXC Cap incl. div DKK -19,90% 25,25% 38,55% -49,32% 

NORDIC 

Nordic EUR 19. Dez. 90 -18,22% 34,50% 49,47% -53,60% 

FTSE EUR Norex 30 Index incl. div EUR -15,08% 30,22% 40,83% -51,29% 

SWEDEN 

Sweden SEK 2. Apr. 97 -15,20% 25,20% 63,75% -39,10% 

SIXPRX Portfolio Return Index SEK -13,60% 26,90% 53,31% -39,10% 

EUROPE FOCUS 9 

Europe EUR 2. Jul. 98 -10,25% 22,66% 38,38% -42,48% 

Europe I EUR 25. Apr. 07 -9,32% 23,94% 39,82% -41,87% 

MSCI Europe Index incl. net div EUR -8,08% 11,10% 31,60% -43,65% 

GLOBAL STOCKPICKING 

Global Stockpicking EUR 10. Okt. 00 -6,37% 17,59% 36,02% -42,89% 

Global StockPicking Anteilsklasse I 10 

EUR 13.Jan.11 -7,56% - - - 

MSCI World Index incl. net div EUR -4,25% 19,48% 25,42% -37,64% 

EUROPE HIGH DIVIDEND 

Europe High Dividend EUR 14. Feb. 01 -8,56% 10,22% 30,00% -39,29% 

Europe High Dividend Anteilsklasse I EUR 24. Jan. 07 -7,61% 11,37% 31,35% -38,62% 

MSCI Europe Index incl. net div EUR -8,08% 11,10% 31,60% -43,65% 

EUROPE SMALL CAP 

Europe Small Cap EUR 14. Feb. 01 -23,38% 45,30% 42,45% -44,44% 

Europe Small Cap I EUR 24. Sep. 10 -22,58% 19,97% - - 

MSCI Europe Small Cap Index incl. net div EUR -17,45% 29,91% 59,50% -51,87% 

148

DANSKE INVEST 





N 

01.01.11 

- 

31.12.11 

N-1 

2010 

N-2 

2009 

N-3 

2008 

EASTERN EUROPE CONVERGENCE 

Eastern Europe Convergence EUR 13. Dez. 02 -27,54% 22,15% 46,31% -61,21% 

Eastern Europe Convergence I EUR 13. Okt. 09 -26,79% 23,42% 2,18% - 

DJ STOXX EU Enlarged TMI Index incl. div EUR -27,02% 12,15% 41,18% -57,50% 

GLOBAL EMERGING MARKETS 

Global Emerging Markets USD 13. Dez. 02 -11,37% 26,98% 75,94% -43,54% 

Global Emerging Markets I USD 2. Mrz. 07 -10,44% 28,31% 77,78% -42,95% 

MSCI EM Index incl. net div USD -18,42% 18,88% 78,51% -53,33% 

GREATER CHINA 

Greater China USD 24. Nov. 03 -21,24% 11,20% 70,86% -48,18% 

MSCI Golden Dragon incl. net div USD -18,67% 13,24% 66,66% -49,54% 

JAPAN 

Japan Anteilsklasse A JPY 5. Jul. 04 -20,89% 2,54% 6,75% -46,20% 

Japan Anteilsklasse IDI JPY 13. Jul. 04 0,37% 11 

3,62% 7,80% -45,63% 

MSCI Japan Index incl. net div JPY -18,73% 0,57% 9,12% -42,56% 

INDIA 

India Anteilsklasse A USD 9. Mai. 05 -25,75% 35,26% 82,89% -53,55% 

MSCI INDIA USD -37,17% 20,95% 102,81% -64,63% 

TRANS-BALKAN * 

Trans-Balkan Anteilsklasse A EUR 26. Okt. 06 -28,61% 7,31% 43,42% -72,47% 

GLOBAL EMERGING MARKET SMALL 

CAP 

Global Emerging Market Small Cap USD 10. Apr. 07 -17,36% 46,78% 88,27% -45,70% 

Global Emerging Market Small Cap I USD 10. Apr. 07 -16,50% 48,33% 90,25% -45,13% 

MSCI EM Small Cap Index incl. net div USD -27,18% 27,17% 113,79% -58,23% 

RUSSIA 

Russia USD 29. Apr. 10 -28,34% 22,48% - - 

Russia Anteilsklasse I 10 

USD 13.Jan.11 -31,18% - - - 

RTS Index USD -22,04% - - - 

* keine Benchmark verfügbar. 

4 

Dieser Teilfonds wurde am 15.12.2011 aufgelöst. 

10 

Auflegung einer neuen Anteilsklasse. 

11 

Diese Anteilsklasse ist seit dem 22.02.2011 geschlossen. Die angegebene Wertentwicklung bezieht sich 

auf den Zeitraum bis zum 22.02.2011. 

12 

MSCI World Index wurde bis zum 30. Juni 2011 angewendet. 

Die historische Wertentwicklung stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Wertentwicklung 

dar. Diese Daten zur Wertentwicklung lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen 

Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. 

149

DANSKE INVEST 




2) Danske Invest - Gesamtkostenquote (TER) per 31. Dezember 2011 

NAME DES TEILFONDS BASIS- 

WÄHRUNG 

ISIN CODE TER 

DANSKE INVEST- DANISH BOND DKK 

Danish Bond Anteilsklasse A LU0012089180 1,05% 

Danish Bond Anteilsklasse D LU0012089008 1,06% 

DANSKE INVEST - DANISH MORTGAGE BOND DKK 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse A LU0080347536 1,04% 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse D LU0158165976 1,04% 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse N LU0332084721 1,04% 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse S LU0332084994 1,05% 

Danish Mortgage Bond Anteilsklasse I LU0249648097 0,31% 

DANSKE INVEST - EUROPEAN BOND EUR 

European Bond Anteilsklasse A LU0088125439 1,11% 

European Bond Anteilsklasse D LU0012089263 1,12% 

European Bond Anteilsklasse I LU0198670993 0,39% 

DANSKE INVEST - SWEDISH BOND SEK 

Swedish Bond Anteilsklasse A LU0070798268 1,04% 

Swedish Bond Anteilsklasse S LU0193808663 0,74% 

DANSKE INVEST - GLOBAL CORPORATE BONDS EUR 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse A LU0123484106 1,04% 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse I LU0249702647 0,30% 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse S LU0178670161 1,04% 

Global Corporate Bonds Anteilsklasse NOK LU0178670245 1,02% 

DANSKE INVEST - US DOLLAR BOND * USD 

US Dollar Bond Anteilsklasse A LU0074603415 1,37% 

DANSKE INVEST - DENMARK FOCUS DKK 

Denmark Focus LU0012195615 1,80% 

DANSKE INVEST - NORDIC EUR 

Nordic LU0012195888 1,86% 

DANSKE INVEST - SWEDEN SEK 

Sweden LU0074604223 1,78% 

DANSKE INVEST - EUROPE FOCUS EUR 

Europe Focus LU0088125512 1,74% 

Europe Focus Anteilsklasse I LU0249696906 0,70% 

DANSKE INVEST - GLOBAL STOCKPICKING EUR 

Global StockPicking LU0117088970 1,74% 

Global StockPicking I LU0249703298 0,72% 

DANSKE INVEST - EUROPE HIGH DIVIDEND EUR 

Europe High Dividend LU0123484957 1,75% 

Europe High Dividend Anteilsklasse I LU0274214740 0,70% 

DANSKE INVEST - EUROPE SMALL CAP EUR 

Europe Small Cap LU0123485178 1,88% 

Europe Small Cap Anteilsklasse I LU0249699918 0,83% 

150

DANSKE INVEST 




NAME DES TEILFONDS BASIS- 

WÄHRUNG 

ISIN CODE TER 

DANSKE INVEST - EASTERN EUROPE CONVERGENCE EUR 

Eastern Europe Convergence LU0156840208 2,03% 

Eastern Europe Convergence Anteilsklasse I LU0249695924 0,98% 

DANSKE INVEST - GLOBAL EMERGING MARKETS USD 

Global Emerging Markets LU0085580271 1,87% 

Global Emerging Markets Anteilsklasse I LU0249706804 0,83% 

DANSKE INVEST - GREATER CHINA USD 

Greater China LU0178668348 2,04% 

DANSKE INVEST - JAPAN JPY 

Japan Anteilsklasse A LU0193802039 1,98% 

Japan Anteilsklasse IDI LU0193802542 

DANSKE INVEST - INDIA USD 

India LU0193801577 1,99% 

DANSKE INVEST - RUSSIA USD 

Russia LU0495011024 2,42% 

Russia I LU0495011370 1,28% 

DANSKE INVEST - TRANS-BALKAN EUR 

Trans-Balkan LU0249704346 3,47% 


SMALL CAP USD 

Global Emerging Markets Small Cap LU0292126785 2,00% 

Global Emerging Markets Small Cap Anteilsklasse I LU0292127759 0,95% 

* Dieser Teilfonds wurde am 15.12.2011 aufgelöst. 

Wenn nicht anders angegeben, lauten alle Anteilsklassen auf die Basiswährung. Die vorstehenden Werte 

sind ungeprüft. 

Für diesen Zeitraum vom 01.01.2011-31.12.2011 wurden keine Performancegebühren berechnet. 

3) Danske Invest - Portfolioumschlagshäufigkeit (PTR) per 31. Dezember 2011 

NAME DES TEILFONDS 

DANSKE INVEST- DANISH BOND 

PTR BASIS- 

WÄHRUNG 

Danish Bond 57,25% DKK 

DANSKE INVEST - DANISH MORTGAGE BOND 

Danish Mortgage Bond 40,29% DKK 

DANSKE INVEST - EUROPEAN BOND 

European Bond 49,31% EUR 

DANSKE INVEST - SWEDISH BOND 

Swedish Bond 22,94% SEK 

DANSKE INVEST - GLOBAL CORPORATE BONDS 

Global Corporate Bonds 34,84% EUR 

DANSKE INVEST - US DOLLAR BOND * 

151

DANSKE INVEST 




NAME DES TEILFONDS PTR BASIS- 

WÄHRUNG 

US Dollar Bond 31,92% USD 

DANSKE INVEST - DENMARK FOCUS 

Denmark Focus 27,62% DKK 

DANSKE INVEST - NORDIC 

Nordic 47,55% EUR 

DANSKE INVEST - SWEDEN 

Sweden 174,28% SEK 

DANSKE INVEST - EUROPE FOCUS 

Europe Focus 46,53% EUR 

DANSKE INVEST - GLOBAL STOCKPICKING 

Global StockPicking 37,00% EUR 

DANSKE INVEST - EUROPE HIGH DIVIDEND 

Europe High Dividend 34,05% EUR 

DANSKE INVEST - EUROPE SMALL CAP 

Europe Small Cap 25,93% EUR 

DANSKE INVEST - EASTERN EUROPE CONVERGENCE 

Eastern Europe Convergence -25,08% EUR 


Global Emerging Markets -8,71% USD 

DANSKE INVEST - GREATER CHINA 

Greater China 96,28% USD 

DANSKE INVEST - JAPAN 

Japan 110,98% JPY 

DANSKE INVEST - INDIA 

India -16,63% USD 

DANSKE INVEST - RUSSIA 

Russia 34,17% USD 

DANSKE INVEST - TRANS-BALKAN 

Trans-Balkan -12,75% EUR 

DANSKE INVEST - GLOBAL EMERGING MARKETS SMALL CAP 

Global Emerging Markets Small Cap -14,25% USD 

* Dieser Teilfonds wurde am 15.12.2011 aufgelöst. 

Die vorstehenden Werte sind ungeprüft. 

152

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