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MONEYMARKETS M NEYMARKETS Emerging Markets, Automatisierung, Urbanisierung, Klimawandel, Biotechnologie: Transformation in der nächsten Dekade 10-Jahres-Ausblick WAS BRINGEN DIE 2020ER? Handelskrieg, Niedrigzins, Automatisierung, Konjunkturschwäche – klingt bedrohlich. Doch mit ein paar Weichenstellungen gelingt der Übergang in die 2020er-Jahre Anleger müssen nicht bis Weihnachten warten. Für sie hat die Bescherung bereits begonnen. Mit einem aktuellen Plus von 26,8 Prozent macht sich das laufende Börsenjahr daran, zu den 13 besten im S&P seit 1920 zu gehören. Beim Dax stehen 25 Prozent vor dem Komma. Ein exzellenter Jahrgang. Die Notenbanken drehen den Geldhahn weiter auf. Wen kümmert es da, dass sich der US-Aufschwung etwas fußlahm in sein elftes Jahr schleppt, die Dynamik allerorts nachlässt und nationalistische wie protektionistische Tendenzen sichtbare Bremsspuren in der globalisierten Wirtschaft hinterlassen? So- lange diese mit günstigem Geld geflutet wird, spült es vor allem eines nach oben – die Börsengewinne. Investieren, bis der Arzt kommt. Doch bildet die Pirouette an der Börse die Realität noch ab? Oder gleicht sie nicht eher dem Bild ihres letzten Aufbäumens? Selten ging die Meinung zwischen den Auguren so weit auseinander wie beim Ausblick aufs Jahr 2020. Während einige Investoren noch gewagte Wetten eingehen, verharren andere seit geraumer Zeit abwartend an der Außenlinie. Hopp oder Top? Die Achillesferse der Weltwirtschaft ist und bleibt der Handelskrieg. Dessen Showdown dürfte 6 Fotos: P. Nolbert/Unsplash, Bloomberg, BMW, iSock, Can Stock Photo FOCUS-MONEY 50/2019
Quellen: World Bank, UBS 2020 auf amerikanisch-chinesischer Bühne stattfinden. Mit dem Ringen um die Vorherrschaft über den technischen Fortschritt steht oder fällt der Zyklus. Eine Lösung wäre möglich. „Rechtzeitig vor den US-Präsidentschaftswahlen im November schließt Donald Trump einen Deal mit Xi ab“, mutmaßt etwa Frank Fischer, Portfolio-Manager und Chef der Shareholder Value Management, „und schon setzt sich der Aufwärtstrend an den Aktienmärkten fort.“ Deal oder Fake-Deal spiele dabei keine Rolle. Hauptsache, die Wähler glauben daran. „Wahlen, Handelsspannungen und Veränderungen in der Geld- und Fiskalpolitik dürften 2020 prägen und zu einem Jahr der Entscheidungen machen“, so Mark Haefele, Chefanlagestratege bei UBS Global Wealth Management. Es könnte ein schwieriges Jahr werden. Doch Anleger sollten nicht nur auf die nächsten zwölf Monate blicken. „Wir stehen am Beginn eines Jahrzehnts der Transformation, in dem neue Gewinner und Verlierer die Art und Weise verändern könnten, wie Anleger ihr Geld investieren“, interpretiert Haefele die Ergebnisse der Studie „Year Ahead 2020“ der UBS Global Wealth Management. Jahrzehnt der Transformation. Ein gewaltiger Umbruch steht den Menschen demnach bevor. Das bringt Deglobalisierung Bedeutung des globalen Handels 30 Anteil am weltweiten BIP in Prozent 20 1960 70 80 90 2000 10 2020 Hat die Globalisierung ihren Höhepunkt überschritten? Seit 2010 geht es mit dem Handelsanteil am globalen Wirtschaftsaufkommen abwärts. Der Protektionismus zeigt Wirkung. FOCUS-MONEY 50/2019 60 50 40 Chancen wie Risiken mit sich. „Für das nächs te Jahrzehnt erwarten wir einen Rückgang der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter in Ländern mit hohem Einkommen, eine zunehmende Deglobalisierung und ein weniger günstiges Umfeld für Menschen mit hohem Einkommen“, warnt der UBS-Experte. Doch das ist nur die eine Seite. Anleger könnten andererseits vom Wachstum profitieren. „Wir sehen Chancen in Unternehmen, die an der digitalen Transformation teilhaben“, betont er (siehe S. 14 und 20). Anbieter von Gentherapien (siehe auch S. 48) sowie Unternehmen, die Lösungen zur Wasserknappheit bereitstellen, zählen seiner Meinung nach dazu. Die Welt im Jahr 2030. Fest steht, die Transformation hat längst begonnen. Die Welt im Jahr 2030 wird eine andere sein als heute. Nach Schätzung der Vereinten Nationen werden bis 2030 weitere 790 Millionen Menschen in die Städte ziehen. Anstelle der heute 33 Megacities mit einer Bevölkerung von jeweils mehr als zehn Millionen Menschen wird es dann 43 Riesenstädte geben. Die Erwerbsbevölkerung wird in der nächsten Dekade in den Industrieländern um 25 Millionen schrumpfen und in den Schwellenländern um 470 Millionen steigen. Die Zahl der Internet-Nutzer wird sich von 4,3 Milliarden auf 7,5 Milliarden erhöhen. 6,5 bis sieben Milliarden Menschen sollten dann in 5G-Netzen surfen. Und die Anzahl smarter „Internet of Things“- Geräte dürfte von zehn Milliarden auf 46 Milliarden steigen. Vermögensumverteilung Trend zur Deglobalisierung. „Diese Entwicklungen stellen im neuen Jahrzehnt zwar Herausforderungen an die Bereiche Nachhaltigkeit und Technologie“, folgert Haefele, „doch sie bieten Anlegern gleichzeitig enorme Chancen.“ Haefele und sein Team machten sechs Schlüsseltrends aus, die den Vermögensverteilung in den USA Verteilung in Prozent des Nettovermögens 1920 oberste 0,1 % untere 90 % 1940 1960 1980 2000 2020 Die Top 0,1 Prozent der Reichsten in den USA halten derzeit so viel Vermögen wie die unteren 90 Prozent der Bevölkerung. Dagegen rührt sich Widerstand in Politik und Gesellschaft. Umbruch begleiten. Ein grundlegender ist die Deglobalisierung. Die Globalisierung überschritt nach langem Anstieg 2010 ihren Höhepunkt. Seither geht der Handelsanteil am globalen Wirtschaftsaufkommen zurück. Wirtschaftlich nationalistische Maßnahmen in Form von Zöllen, Währungsmanipulationen bis hin Kapitalflussrestriktionen zeigen ihre Wirkung. Kurz- bis mittelfristig könnten diese dazu führen, dass sich Unternehmen und Staaten mit hohen heimischen Umsatzbestandteilen besser entwickeln als stark exportorientierte Ökonomien. Trend zur Umverteilung. Bestärkten die vergangenen Zeiten vorhandene Trends zur Vermögensbildung noch, so dürfte sich das in den kommenden Jahren umkehren. In den USA besitzen die Top 0,1 Prozent der reichsten Bürger ein genauso großes Vermögen wie die unteren 90 Prozent der Bevölkerung. Das niedrige Zinsniveau, das vor allem Haushalte mit geringeren Einkommen und Vermögen belastet, sowie die Bildung von kapitalarmen Superstar- Firmen beförderten diesen Aufstieg. Doch in Politik und Gesellschaft regen sich Widerstände. Von stärkerer Regulierung, der Anhebung des Mindestlohns bis hin zur höheren Besteuerung von größeren Vermögen bewegen Technische Disruption Die vierte industrielle Revolution ist in vollem Gang. Lieferketten werden dezentralisiert, komplexe Aufgaben wie das Fahren automatisiert. Der Zusammenfluss von 5G, Big Data und künstlicher Intelligenz führt zu einem „smart everything“. 30 20 10 0 7 Quellen: The World Wealth and Income Database, UBS
Seite 1: FocusMoney Cover
Seite 4 und 5: MONEYINHALT Nr. 50 / 4. Dezember 20

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