Fundus Spezialfonds 9

Chancen und Risiken im Überblick
Chancen und Risiken im Überblick
Immobilieninvestitionen beinhalten wie andere Investitionsformen
und Kapitalanlagen neben Chancen auch
Risiken. Die Anleger nehmen die mit den Immobilien
und ihrer Nutzung verbundenen Chancen wahr, tragen
aber auch die mit der wirtschaftlichen Entwicklung verbundenen
Risiken.
Diese resultieren u. a. aus gesamtwirtschaftlichen Entwicklungen
(z. B. Konjunktur, Inflation, Kapitalmarkt),
aus der Bonität der Miet- und sonstigen Vertragspartner
sowie einer Änderung der steuerlichen und rechtlichen
Rahmenbedingungen (vgl. dazu die Ausführungen auf
den S. 34 f.).
Die Beteiligung an der bona Wohn- und Geschäftsanlagen
in Hannover und Offenbach GmbH & Co. KG ist
eine unternehmerisch orientierte Beteiligung. Die Wohnungen
und Gewerbeflächen sind derzeit zu 100 %
vermietet. Trotz guter Standorte und ausgewogener
Mieterstruktur mit Wohnungsmietern und wenigen
Gewerbetreibenden trägt die Beteiligungsgesellschaft
das Leerstands- und Vermietungsrisiko.
Beide Investitionen sind zu rd. 70 % weitgehend mit
zinsgünstigen bzw. zinslosen Fördermitteln und geringen
Verwaltungskostenbeiträgen und nur zu einem
geringen Teil mit Bank-Darlehen zu Kapitalmarktkonditionen
finanziert. Aus heutiger Sicht sind damit
sichere Kalkulationsgrundlagen gegeben, die zu einem
niedrigem Kostenniveau, günstigen Mieten und damit
zu langfristig hoher Vermietungssicherheit führen.
Gleichwohl ist nicht auszuschließen, dass die mit Auslaufen
der öffentlichen Förderung bzw. nach Auslaufen
der jeweiligen Zinsfestschreibungszeiten prognostizierten
Anschlussfinanzierungskonditionen, von den dann
vorzufindenden marktüblichen Konditionen abweichen.
Die Ausschüttungen sind im Zeitverlauf zum einen mit
Schwankungsrisiken, aber auch Schwankungschancen
und zum anderen grundsätzlich mit einer Prognoseunsicherheit
verbunden. Gleichfalls ist der Wert der zugrundeliegenden
Immobilien ebenso wie der Wert eines
Anteiles ertragsabhängig. Unternehmens- und Immobilienwerte
werden in der Regel nach dem Ertragswert, der
– vereinfacht ausgedrückt – dem Barwert eines nachhaltig
zu erzielenden Ertrages entspricht, ermittelt.
Anleger sollten unternehmerisch orientierte Beteiligungen
grundsätzlich nur dann eingehen, wenn sie sich eine
Meinung zu den wirtschaftlichen Chancen und Risiken
des Projektes gebildet haben und sicher sind, über genügend
Informationen zu verfügen, um das Risiko des
Engagements zu überblicken. Anleger sollten aufgrund
ihrer privaten Vermögenssituation in der Lage sein, die
eingegangenen unternehmerischen Risiken zu tragen.
Deshalb sollte generell nur ein Teil des Vermögens eines
Anlegers in eine unternehmerisch orientierte Beteiligung
wie hier gegeben investiert werden. Vor diesem
Hintergrund sollten Anleger dieses Beteiligungsangebots
über das zu investierende Kapital tatsächlich verfügen
und nicht auf eine Fremdfinanzierung angewiesen
sein.
Daneben sei beispielhaft auf folgende Einzelrisiken hingewiesen
(weitere Risikohinweise finden Sie auf den Seiten
34 ff.):
■ Der Immobilienmarkt unterliegt abhängig von zyklischen
Schwankungen der Konjunktur auch Änderungen
der Wettbewerbssituation und anderer relevanter
Rahmen- und Umfeldbedingungen, die
sowohl Einfluss auf die Wirtschaftlichkeit der Immobilien
und damit auf die Ausschüttung wie auch auf
den Wert des Anteils oder auch der Immobilie haben.
■ Die Vertragspartner könnten vertragliche Verpflichtungen
nicht erfüllen oder insolvent werden. In diesem
Fall müssten jeweils neue Vertragspartner gefunden
werden. Hierdurch könnten der Fondsgesellschaft
nicht nur Einnahmeausfälle, sondern auch
zusätzliche Kosten der Instandhaltung, Renovierung,
Mieterbeschaffung, des Leerstandsmanagements und
möglicher notwendiger vom Objekteigentümer vorzufinanzierender
Anlaufinvestitionen entstehen.
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