Untitled - BNP Paribas

На прага на членството си в Европейския съюз, България се нуждае от всяка 

протегната за сътрудничество ръка за постигане на тази амбизиозна цел. Чрез 

своя часовник, отброяващ оставащите дни до присъединяването на България към 

Европейския съюз, поставен на фасадатa на Централния офис на БНП ПАРИБА 

(България) ЕАД на пл. Батенберг в София, ние засвидетелстваме не само морална 

подкрепа за всички, работили усилено за постигането на тази цел, но носим 

послание чрез нашата отличителна сграда до многобройните минувачи и 

чуждестранни посетители: 

Българското присъединяване към Европа е реалност!!! 

В същото време, БНП ПАРИБА се включи в това предизвикателство по напълно 

практичен начин: от дълги години ние “внасяме” специализирано ноу-хау в 

бългаския финансов сектор чрез въвеждане на най-напреднали технологии и 

представяне на многобройни възможности за обучение на младите Бългаски 

професионалисти. По този начин, ние повишихме стандартите за качество в нашата 

истинска бългаска финансова и инвестиционна банка. 

Плакетите, публикувани на тази страница, показват само най-значимите финансови 

сделки, които спомогнаха за подготовката на различните индустрии за широкия 

Европейски пазар, на който българският бизнес ще се състезава в бъдеще. Нашите 

задълбочени компетенции в областта на индустрията и структурните сливания и 

поглъщания, главно в енергийния сектор,бяха отличени от EUROMONEY с награда 

за “Най-добра сделка в областта на сливанията и придобиванията в България за 

2005 година ”. Нашият екип от сертифицирани финансови специалисти и 

консултанти по сделките прие тази награда като насърчение да продължи да 

помага на българската бизнес общност в по-доброто си позициониране на 

Европейския пазар. 

At the doorstep of entering the European Union Bulgaria needed every helping hand to 

achieve this very challenging goal. With the count-down panel on the Head Office building 

of BNP Paribas Bulgaria at Battenberg Square we documented not only the moral 

support to all those who have worked hard to achieve this objective, but we also gave a 

message to the many people passing by our landmark building and to the foreign 

visitors: 

Bulgaria’s accession to Europe is a reality!!! 

At the same time BNP Paribas took part in this challenge in a quite practical way: Since 

many years we have “imported” specialized know-how into the Bulgarian financial sector 

by deploying the most advanced technology and by giving numerous training 

opportunities to the young Bulgarian professionals. Like this we raised the standards 

of excellence in our true Bulgarian Finance and Investment Bank. 

The “tombstones” on this page show only the largest and most publicized financial 

transactions, which contributed to prepare various industries for this large European 

market in which Bulgarian businesses will have to compete in the future. Our profound 

industry competence and our M&A structuring skills, notably in the energy sector, made 

EUROMONEY select BNP Paribas Bulgaria as “Best M&A House in Bulgaria for 2005”. 

The bank’s team of Certified Financial Analysts and Transaction Advisors take this 

award as an encouragement to continue helping the Bulgarian business community to 

better position themselves within Europe.

Изявление на председателя 2 

на Надзорния съвет 

Управителни органи 6 

Преглед на българската 9 

икономика през 2005 

Дейността на 16 

банката през 2005 

Chairman’s statement 3 

Key executives 7 

Review of the 11 

Bulgarian economy 

in 2005 

Activity of the Bank 17 

in 2005 

Финансови отчети 20 

Отчет за приходите 20 

и разходите 

Годишен баланс 22 

Отчет за паричния поток 24 

Доклад на одиторите 26 

Financial statements 21 

Income statement 21 

Balance sheet 23 

Cash flow statement 25 

Report of the auditors 27

През изборната 2005 година България съумя да 

покаже последователност във всички основни 

политически и макроикономически насоки като 

доказателство за силното си желание да ускори 

демократичния процес на европейска интеграция, 

както и да поддържа добри трансатлантически 

връзки, активен диалог с Русия и позитивни 

взаимоотношения с МВФ. Както се очакваше, 

гласовете на българските избиратели на юнските 

парламентарни избори не осигуриха пълно 

мнозинство на никоя от участвалите в изборите 

партии. След дълги и трудни преговори се 

сформира коалиция между БСП, НДСВ и ДПС, 

начело с новия министър-председател Сергей 

Станишев (БСП), с пропорционално разпределение 

на министерските постове по формулата: 8 (БСП), 

5 (НДСВ) и 3 (ДПС). Разделянето на гласовете на 

десния електорат между няколко партии и 

привличането на недоволни гласоподаватели от 

новата политическа формация “Атака” бяха 

другите значителни резултати от изборите. 

Предаването на политическата власт забави 

процесите на взимане на решения за няколко 

месеца, но реформите се ускориха отново през 

октомври. След подписването на Договора за 

присъединяване на България към Европейския 

съюз през април 2005, българското правителство 

се зае с реформи в областта на съдебната 

система, в борбата с корупцията и 

организираната престъпност, показвайки твърда 

решителност, и постигна първите си малки 

успехи. Очакваният в средата на май доклад на 

Европейската комисия ще определи дали 12- 

месечната “предпазна” клауза ще бъде 

задействана, което би могло да постави под 

въпрос 1-ви януари 2007 като дата на приемане 

на България в Европейския съюз. Въпреки това, 

повечето по-големи европейски държави, които 

все още не са ратифицирали Договора за 

разширяване (сред които Франция и Германия), 

са на мнение, че едно подобно отлагане ще има 

малък ефект и по-скоро е ненужен знак за 

наказание, което евентуално би довело до 

забавяне на процеса на хармонизиране на 

българската с европейската обществена 

практика. Предсрочните избори за кмет на София 

доведоха до съкрушителна изборна победа за 

Бойко Борисов, независим и енергичен популярен 

политик и бивш Главен секретар на 

Министерството на вътрешните работи, който в 

момента организира собствена политическа 

формация. 

Възползвайки се от стабилен ръст в сферата на 

индустрията и услугите, страната продължава 

своя амбициозен път към намаляване на 

разликата в нивото на благосъстояние спрямо 

богатите страни. Стабилното вътрешно търсене 

на инвестиционни и потребителски стоки и 

силният износ допринесоха за увеличение на БВП 

с над 5%. Растящите цени на енергоносителите 

не само увеличиха външнотърговския дефицит, 

но и доведоха до покачване на инфлацията над 

6%. Външният дефицит бе балансиран от входящи 

парични потоци от бързо развиващия се туризъм, 

репатриране на банкови активи, преводи на 

българи, живеещи в чужбина, и от както и преди 

забележителното ниво на преки чуждестранни 

инвестиции - фактори, чийто комбиниран ефект 

доведе до увеличение на валутните резерви на 

страната. Образцовата фискална дисциплина, 

поддържана през последните 3 години, доведе до 

бюджетен излишък от близо 1% от БВП, който 

позволи увеличаване на фискалните резерви и 

допълнителни предплащания на държавен дълг 

много преди падежа. В резултат на това 

позитивно развитие бе повишен рейтингът на 

страната и в началото на 2006 г. и трите основни 

рейтингови агенции оценяват България като страна 

със солиден инвестиционен рейтинг. 

Заедно с положителното макро-икономическо 

развитие на страната се отбелязва подобрение в 

бизнес климата: квалифицираната и конкурентна 

работна сила, както и продължаващите 

законодателни промени в областта на 

инвестициите и данъчното облагане създават 

здрава основа за развитие на успешен и стабилен 

бизнес. Хармонизирането на Националните 

счетоводни стандарти с Международните 

счетоводни стандарти подобри прозрачността на 

местната бизнес среда, в която спазването на 

регулативните изисквания придобива все по-важна 

роля, а новосъздадени неправителствени 

организации с нестопанска цел изграждат 

конструктивен диалог с правителството. 

В тази благоприятна макро-икономическа и бизнес 

среда активите във финансовия сектор нарастват 

с много високи темпове, особено потребителските 

и жилищните заеми. Загрижена за този бурен ръст 

на кредитите и възможните отрицателни ефекти 

върху финансовата стабилност, Централната банка 

реши да въведе строги ограничения върху 

кредитната дейност през второто тримесечие на 

2005 г. В резултат, местни заеми бяха заменени с 

кредити от чужбина, което ускори глобализацията 

на финансовите услуги и сложи началото на процес 

на въвеждане на по-сложни финансови продукти, 

заимствани от международните капиталови пазари. 

Като цяло, банковият сектор остава добре 

капитализиран и ликвиден, със задоволително 

качество на активите на системно ниво. 

Започналото консолидиране на български банки 

стана отново видимо през 2005 с поглъщането на 

по-малки банки, както и чрез сливания в рамките 

на Европейския съюз. Успоредно с това, 

засилващата се конкуренция и повишеното 

внимание към капиталовите изисквания, заложени 

в Базел 2, оказват влияние върху финансовия 

сектор в България. 

Съобразявайки се със специфичния за 2005 г. 

български контекст - възможна политическа 

несигурност, бърз темп на икономическия растеж, 

като цяло положителен бизнес климат и 

рестриктивна политика по отношение на заемите, 

БНП ПАРИБА (България) ЕАД, за да затвърди 

ролята си на водеща банка, предлагаща финансови 

решения, реши да внесе промени в стратегическата 

си ориентация и да се фокусира върху следните 

области: 1) по-широко покритие на подбран брой 

корпоративни и институционални клиенти 2) понататъшна 

диверсификация чрез предлагане на 

продукти за финансиране на търговски операции, 

инструменти на капиталовия пазар и продукти за 

хеджиране на риска; 3) постоянен контрол на риска 

и разходите. 

В резултат на силния ръст на депозити на клиенти 

и увеличена дейност на междубанковия пазар, 

балансът на банката нарастна с 45%. Придържайки 

се, в рамките на разрешените кредитни нива, БНП 

ПАРИБА (България) ЕАД отбеляза общ ръст на 

отпуснати кредити под 7%, но поради увеличената 

ликвидност на нашите корпоративни и 

институционални клиенти, общият обем на 

действително ползвани кредити към декември 2005 

г. отбеляза спад с около 5%. Тъй като все повече 

големи корпоративни клиенти имат директен достъп 

до капиталовите пазари и синдикираните заеми, се 

отбелязва доминираща тенденцията за

In the election year 2005 Bulgaria managed to 

document continuity in all major political and macroeconomic 

directions, giving proof of its ongoing 

desire to accelerate the democratic EU integration 

process, but also to maintain the good transatlantic 

alliance, its active dialogue with Russia and its 

positive relationship with the IMF. As expected, the 

mandate given by the Bulgarian voters in the June 

parliamentary elections did not result in an absolute 

majority for any of the parties standing election, so 

that a long, difficult negotiation process was 

necessary, resulting in a coalition between BSP, 

NMSII and MRF under the leadership of the new Prime 

Minister Sergei Stanishev (BSP) with a pro-rata 

attribution of Ministerial seats according the formula 

8 (BSP), 5 (NMSII) and 3 (MRF). The division of the 

right wing electorate into several parties and the 

absorption of discontent voters in a new political 

grouping named “Attack” were other remarkable 

outcomes from the election. The transition of political 

power slowed down the decision making process 

for several months, but reforms re-accelerated in 

October. After having signed the EU Accession 

Treaty in April 2005, the Bulgarian government 

proceeded with the renovation of the judicial system, 

with the fight against corruption and organized crime 

showing great determination and first small 

successes. The EU commission report expected in 

the middle of May will determine if the 12 months 

“safeguard clause” would have to be activated, 

which could put into question the planned entry date 

of January 1, 2007. However, the majority of the 

larger EU countries, who have not yet ratified the 

Treaty for Enlargement (among which France and 

Germany) consider such a postponement as being 

of little value and rather an unnecessary sign of 

punishment and potentially leading to a slowdown 

of the respective efforts to adjust to EU best practice. 

The premature elections for Sofia Mayor resulted in 

a “land slide” victory for Boiko Borisov an 

independent and hands-on, popular politician, former 

Secretary General to the Minister of Interior and now 

building his own political formation. 

Fuelled by ongoing strong economic growth in the 

industrial and services sectors the country continued 

its challenging path towards narrowing the 

prosperity gap. Sustained domestic demand for 

investment and consumer goods, but also strong 

exports contributed to the GDP growth of over 5%. 

The increasing energy bill was not only widening 

the trade balance deficit, but increased inflation 

pressure to over 6%. The external deficit has been 

more than balanced by incoming fund flows from the 

rapidly expanding tourism sector, repatriation of the 

banks’ foreign held funds, transfers from Bulgarian 

living abroad and the still remarkable level of FDI, the 

combined effect being a further strengthening of the 

country’s foreign reserves. Exemplary fiscal 

discipline has been maintained throughout the last 3 

years culminating in a 2005 fiscal surplus of close to 

1% of GDP, allowing an increase in fiscal reserves 

and additional repayments of sovereign debt well 

ahead of maturity. These positive evolutions resulted 

in further upgrades, so that by the beginning of 2006 

all 3 major rating agencies consider Bulgaria as a 

solid investment grade. 

In line with the positive macro-economic development 

the country has also witnessed a strengthening of 

its business climate: Well educated and costcompetitive 

work force as well as an ongoing 

improvement of the investment legislation and 

taxation framework form the sound basis for the 

development of successful and sound business. The 

alignment of local accounting standards to IAS has 

contributed to a much improved transparency of the 

local business environment, in which compliance 

takes a more and more prominent role, and newly 

created NGOs have established a constructive 

dialogue with the government. 

In such a favorable business environment and macroeconomic 

context the assets of the financial sector 

have been growing at very high rates, in particular 

within the categories of consumer lending and 

housing loans. Concerned about this explosive 

growth and its possible negative effects on the 

financial stability, the Central Bank decided to 

introduce severe lending restrictions starting the 2 nd 

Quarter of 2005. The resulting shift from domestic 

bank loans to foreign markets has accelerated the 

globalization of the financial services, but also shows 

a beginning trend in product sophistication imported 

from the international capital markets. Altogether the 

banking sector remained well capitalized and liquid 

with a systemically satisfactory asset quality. In 2005 

the beginning consolidation of Bulgarian banks 

became apparent for once with the absorption of 

smaller banks, but also through mergers on an EU 

level. At the same time growing competition and a 

higher attention on Basel 2 capital adequacy 

requirements influenced the financial sector in 

Bulgaria. 

Based on the Bulgarian 2005 specific context of 

possible political uncertainty, fast economic growth, 

a generally positive business climate and restrictive 

lending policies, BNP Paribas Bulgaria decided to 

adjust its strategic orientation and to focus on: 1 st a 

broader coverage of a selected number of our 

corporate and institutional clients in order to be 

recognized as a prime solution provider in the market 

place, 2 nd a further diversification into trade related, 

capital market and risk hedging products as well as 

3 rd a continuously risk and cost control. 

Driven by a robust growth in non-bank deposits and 

an intensified interbanking activity the bank’s total 

balance sheet grew by 45%. Keeping pace with the 

allowed credit growth BNP Paribas BG’s total lending 

commitments grew by less than 7%, but as our 

corporate and institutional clients became again more 

liquid the outstanding loan volume at yearend 2005 

actually declined by close to 5%. The trend of 

undrawn liquidity lines prevailed since more and more 

large corporate clients having direct access to capital 

and syndication markets. As a consequence our offbalance-sheet 

commitments during this period have 

been growing by 37%, giving also evidence of a 

substantial increase in trade, performance and 

investment related banking business. 

For BNP Paribas Bulgaria the year 2005 was marked 

by a systematic expansion of the business with 

fewer but larger clients, who have a need for more 

diversified, customer-tailored, high quality execution 

services, using a broader scope and more complex 

financial solutions. As a fully integrated subsidiary 

of the global BNP Paribas group we were able to 

provide such solutions combining the intimate 

knowledge of the local coverage teams with the 

highly technical skills of the bank’s global product

неизползване на кредитни линии през 2005 

г. В следствие на това нашите 

задбалансови задължения за периода се 

увеличиха с 37%, свидетелствайки за 

значителен ръст на банковите операции, 

свързани с търговско финансиране, 

гаранции за добро изпълнение и 

инвестиционни проекти. 

За БНП ПАРИБА (България) ЕАД 2005 г. бе 

белязана от системно разрастване на 

бизнеса с малко на брой, но големи клиенти, 

които имат нужда от диверсифицирани, 

индивидуализирани услуги с високо 

качество, базирани на по-широк спектър от 

по-сложни финансови решения. Като 

напълно интегрирано дъщерно дружество 

на глобалната банкова група БНП Париба, 

ние успяхме да предложим такива услуги, 

комбинирайки задълбочените знания на 

местния ни екип от специалисти със силно 

развитите технични умения на банковите 

ни специалисти по глобални продуктови 

решения в областта на хеджирането на 

риска, корпоративните финанси, 

финансирането на операции с 

енергоносители и борсови стоки, както и 

проектното и експортно финансиране. В 

допълнение, ние успяхме да извовюваме 

статут на банка- ексклузивен партньор на 

една от трите най-големи корпоративни 

групи в България, разширихме бизнеса си 

с 5 от 10-те най-големи български 

корпорации и увеличихме дяла си в няколко 

области на специализирани финансови 

услуги (финансиране на търговски 

операции, лизинг, структурно финансиране, 

синдикиране и деривати). 

Ние продължаваме да предоставяме 

услугите по управление на активи и 

инвестиционно консултиране на подбран 

кръг от институционални клиенти, малки и 

средни предприятия и частни клиенти, 

които търсят индивидуално-съобразени 

решения за управление на своите активи с 

оптимални нива на възвръщаемост и риск. 

През декември 2005 се състоя финансовото 

приключване на исторически най-голямото 

проектно финансиране в България – Марица 

Изток 1. БНП ПАРИБА (България) ЕАД бе 

водещ мениджър по финансирането на този 

спонсориран от АES проект за изграждане 

на ТЕЦ с мощност 670 МW, на обща 

стойност над 1 млрд. Евро. 

За новаторското си и навременно 

структуриране на тази значима сделка, 

банката бе наградена с престижната 

награда за проектно финансиране на 

Euromоney “Най-добра сделка в областта 

на енергетиката за 2005“. Това отличие се 

прибавя към наградата за “Най-добра 

сделка в областта на сливанията и 

придобиванията в България за 2005 година 

”, с която банката бе отличена по-рано 

същата година за успешната приватизация 

на седемте електроразпределителни 

дружества, която БНП ПАРИБА приключи 

в края на 2004. Подобни отличия от страна 

на външни организации свидетелстват не 

само за това, че ние сме взели правилните 

стратегически решения, но и че банката е 

способна да удовлетвори най-високите 

изисквания и на най-взискателните 

клиенти. В регионален аспект, БНП ПАРИБА 

(България) ЕАД спечели мандат за 

набиране на капитал от стратегически 

инвеститори по проекта Набуко – 

газопровод от Каспийско море до 

централна Европа. 

С наближаването на членството на 

България в Европейския съюз и 

засилването на конкуренцията, лихвените 

спредове падат. Ние успяхме да избегнем 

тази тенденция и увеличихме нетната си 

печалба от лихви с 8% въпреки по-ниските 

нива на отпуснати заеми в края на 

годината, затвърждавайки по този начин 

стратегическата ни ориентация към 

продажба на решения с висока добавена 

стойност на най-значимите ни клиенти. В 

същото време, приходите на банката от 

комисиони също се увеличиха с над 8%, 

главно благодарение на по-високите 

задбалансови експозиции. Това увеличение 

бе използвано и за дължимите плащания 

към синдикиращи банки в чужбина. 

Оперативната печалба за периода показва 

задоволително увеличение от 4%. 

Четвърта поредна година банката 

провежда засилена политика по контрол на 

разходите, в резултат на която 

оперативните разходи спаднаха отново (с 

2%). Тъй като несъбираемите и 

просрочените заеми на банката останаха 

на исторически най-ниско ниво и 

същевременно банката съумя да събере 

някои от тези заеми, тя реинтегрира част 

от заделените по тях специални провизии. 

В резултат, печалбата преди облагане 

достигна рекордните за историята на БНП 

ПАРИБА в България 4.9 млн лева - 

увеличение с 55% спрямо 2004 г. и повече 

от 100% спрямо 2003 г. 

Нашата социална ангажираност, намираща 

израз в подкрепата ни за културни и 

спортни мероприятия, както и 

разрастващият се с всяка изминала година 

проект “Социална кухня”, изгради високи 

стандарти за социална отговорност. 

2006 г. ще бъде ключова година за 

подготовката на България за членство в 

Европейския съюз. Постоянно 

подобряващата се бизнес среда и 

ускоряването на няколко проекта в 

областта на енергетиката и обществените 

услуги, транспорта и инфраструктурата, ще 

ни предоставят нови възможности да 

реализираме задълбочения си опит и 

умения на уважавана търговска и 

инвестиционна банка в България, 

планирайки нарастващ брой потенциални 

транзакции с голям обем и сложност. 

Нашата водеща роля в предишни мандати 

от такъв характер е доказана, така че БНП 

ПАРИБА България би следвало не само да 

може да се възползва от все по-очевидния 

растеж на ключовите си клиенти, но и да 

бъде неизбежен партньор на навлизащите 

на българския пазар фирми и за 

реализирането на значими регионални 

проекти. 

От името на Надзорния съвет и от мое име, 

бих искал да благодаря на нашите клиенти 

за тяхното доверие и бизнес, да изразя 

благодарност към нашия Управителен 

съвет и нашите служители за техния 

професионализъм и социална отговорност, 

както и към БНП Париба S.A., като наш 

единствен акционер, за неговата 

постоянна подкрепа. Ангажираност, 

Амбиция, Творчество и Отзивчивост ще 

останат нашите основни ценности за 

идните години. 

Андре Буланже 

Председател на Надзорния съвет 

София, април 2006

specialists in the fields of risk hedging 

solutions, corporate finance, energy 

& commodities as well as project and 

export finance. 

Likewise we managed to become the 

exclusive banking partner to one of 

the top 3 Bulgarian corporate groups, 

increased our portion of business with 

5 out of the top 10 BG corporates and 

expanded our share in several of the 

more specialized financing areas 

(trade finance, leasing, structured 

finance, syndication and derivatives). 

Asset Management and Investment 

Advisory continue to be offered to a 

very selected number of institutional 

counterparts, professionals and 

executives, who expect customertailored 

advice to manage their funds 

with the objective to optimize return 

and risk profiles. 

In December 2005 occurred the 

closing of the historically largest 

Bulgarian project finance Maritza East 

1. BNP Paribas Group acted as 

Mandated Lead Arranger, Joint Bookrunner, 

modeling bank and provider of 

all the accounts for this AES 

sponsored 670 MW thermal power 

plant project, having total cost of over 

EUR 1BN. 

For the innovative and timely 

structuring of this landmark transaction 

the bank was awarded the prestigious 

Euromoney Project Finance “2005 

Power Deal of the Year Award”. This 

distinction adds to the “Best M&A 

House in Bulgaria for 2005” award 

given earlier this year based on the 

highly successful privatization of the 

seven Electricity Distribution 

companies, which BNP Paribas closed 

in late 2004. Such 3 rd party distinctions 

document not only that we have made 

the right strategic choices, but also 

that the bank is able to deliver to the 

highest standards and for the most 

exigent clients. 

In a more regional context BNP Paribas 

has been awarded the mandate for 

raising equity from strategic investors 

to the Nabucco project, a five nations 

transit pipeline for gas from the 

Caspian Sea right into the center of 

Europe. 

As Bulgaria comes closer to its EU 

integration and as competition has 

become much fiercer interest rate 

spreads have been converging. We 

actually managed to escape this trend 

and increase our net interest income 

by 8% despite a lower loan volume at 

yearend, giving proof to our strategic 

orientation to sell higher value-added 

solutions to the more sophisticated 

clients. At the same time the bank’s 

commission income also increased by 

over 8 % mostly due to higher offbalance 

sheet exposure, but 

retrocession payments to foreign 

syndicate participating banks 

absorbed this income. Total operating 

profits show a satisfactory 4% 

growth. In the 4 th consecutive year of 

tight cost control the bank reduced 

once more total operating expenses in 

2005 (by 2%). As the bank’s nonperforming 

and overdue loans 

remained on a historically lowest level, 

and as some of the previously 

provisioned loans were recovered, the 

bank was able to write back some of 

the previous special provisions. The 

resulting pre-tax profit of BGN 4.9 Mio 

– up 55% compared to 2004 and more 

than twice the 2003 result – makes 

the outgoing fiscal year the most 

profitable one in the history of BNP 

Paribas in Bulgaria. 

Our involvement in the Bulgarian 

society through sponsoring of culture 

and sports, but also by organizing an 

ever growing “Soup Kitchen” project 

has set standards of civil 

responsibility. 

2006 will be a key year for Bulgaria 

making its final preparation for joining 

the EU. In a continuously stimulating 

business environment and based on 

the acceleration of several projects in 

the fields of energy & utilities, 

transportation & other infra-structure 

we should see more opportunities to 

provide our profound experience and 

skills as a true Finance and Investment 

Bank in Bulgaria, generating an ever 

larger pipeline of potential large and 

complex transactions. Our leading role 

in previous mandates of this kind has 

been assured, so that BNP Paribas 

Bulgaria should not only benefit from 

the even more pronounced growth of 

our large corporate target clients, but 

also become an unavoidable partner 

to new entrants in the Bulgarian market 

and for the realization of projects with 

regional importance. 

On behalf of the Supervisory Board 

and myself, I wish to thank our clients 

for their trust and their business, to 

recognize our management and staff 

for their professionalism and social 

responsibility, but also BNP Paribas 

S.A., as our sole shareholder, for their 

ongoing support. Commitment, 

Ambition, Creativity and 

Responsiveness will remain our core 

values in the years to come. 

Andre Boulanger 

Chairman of the Board 

Sofia, April 2006

Надзорен съвет 

Арно ТЕЛИЕ 

Председател на Надзорния съвет (до 4 май 2006) 

Корпоративни и финансови институции – 

Регионален мениджър за Централна Европа, 

Гърция и скандинавските страни, 

Корпоративно и инвестиционно банкиране 

БНП Париба Париж 

Андре БУЛАНЖЕ 

Председател на Надзорния съвет (от 18 май 2006) 

Корпоративни и финансови институции – 

Регионален мениджър за Централна и Източна Европа 



Жил ФРАНК 

Директор Дългови капиталови пазари 

за Централна и източна Европа, 

Средния изток и Африка 

БНП Париба Лондон 

Милко КОВАЧЕВ 

Съветник на председателя на Надзорния съвет 

Член на Надзорния съвет (от 29 ноември 2005) 

Матьо ЛАКАЗ 

Директор Структурирани финанси за 

енергетика и борсови стоки 



Управителен съвет 

Улрих-Гюнтер ШУБЕРТ 

Главен изпълнителен директор 

Благой БОЧЕВ 

Изпълнителен член на Управителния съвет 

и ръководител отдел Корпоративни 

и финансови институции 

Давид ГОЙОН 

Изпълнителен член на Управителния съвет и 

Главен секретар (от 10 октомври 2005) 

Ивайло ЛЮБОМИРОВ 

Изпълнителен член на Управителния съвет 

и ръководител отдел Ликвидност 

Ръководители на бизнес направления 

Светла АЛЕКСИЕВА 

Малки и средни предприятия 

и частно банкиране 

Благой БОЧЕВ 

Ръководител отдел Корпоративни 

и финансови институции 

Ивайло ЛЮБОМИРОВ 

Ръководител отдел Ликвидност 

Здравко ТОДОРОВ 

Търговско финансиране, енергийни ресурси 

и борсови стоки

Supervisory Board 

Arnaud TELLIER 

Chairman of the Supervisory Board 

(until May 4 th, 2006) 

CTE Area Manager - Central Europe - Greece 

and Nordic Countries 

Corporate and Investment Banking 

BNP Paribas Paris 

Andre BOULANGER 

Chairman of the Supervisory Board 

(as of May 18 th , 2006) 

Head of Corporate Coverage for Central and 

Eastern Europe 



Gilles FRANCK 

Head of Debt Capital Markets for Central and 

Eastern Europe, Middle East and Africa 

BNP Paribas London 

Milko KOVACHEV 

Advisor to the Chairman 

Member of the Supervisory Board 

(as of November 29 th , 2005) 

Matthieu LACAZE 

Head of Structured Financing for 

Energy and Commodities 



Management Board 

.. 

Ullrich-Gunther SCHUBERT 

Chief Executive Officer 

Blagoy BOTCHEV 

Executive member of the Management Board 

and Head of Corporate Client Coverage 

David GOYON 

Executive Member of the Management Board and 

Secretary General 

(as of October, 10 2005) 

Ivaylo LUBOMIROV 

Executive member of the Management Board 

and Treasurer 

Heads of Business Lines 

Svetla ALEXIEVA 

SME and Executive & Professional Banking 

Blagoy BOTCHEV 

Head of Corporate Client Coverage 

Ivaylo LUBOMIROV 

Fixed Income & Asset Liability Management 

Zdravko TODOROV 

Trade, Energy & Commodities

Стабилен икономически растеж въпреки 

неблагоприятните външни фактори 

Българската икономика продължи да отчита 

стабилен икономически растеж през 2005 г. 

БВП нарасна с 5.5% на годишна база в реално 

изражение, въпреки отрицателното влияние 

на външни фактори - най-вече наводненията 

през летните месеци, които оказаха 

неблагоприятно влияние върху 

селскостопанската продукция и разрушиха 

част от инфраструктурата, задържайки нивото 

на износа. Макар и по-нисък в сравнение с 

2004 г. и първото полугодие на 2005 г. (реален 

растеж от съответно 5.7% и 6.2% на годишна 

база), за изминалата година забавянето на 

икономическия растеж бе по-слабо от 

очакваното. Индустрията и секторът на 

услугите отбелязаха ръст от съответно 7.3% и 

6.6% на годишна база, като компенсираха в 

значителна степен спада от 8.6% в аграрния 

сектор, чийто дял в БВП намаля до 8% в 

сравнение с 9.4% за 2004 г. 

От страна на търсенето, потреблението и 

инвестициите останаха на високи нива, като 

нараснаха с 6.8% и 19% на годишна база в 

сравнение с 5.1% и 13.5% година по-рано. 

Ръстът в кредитирането от страна на местни 

банки, по-ниските нива на безработица, 

инвестиционната активност, свързана с преки 

чуждестранни инвестиции и прякото външно 

кредитиране на местния корпоративен сектор 

се запазиха като основополагащи фактори за 

продължаващия растеж. Индивидуалното 

потребление нарасна с 7.4% през 2005 г. 

спрямо 4.9% за 2004 г., докато ръстът в 

колективното потребление спадна до 2.2%, в 

сравнение с 6.7% за предходната година. 

Дефицитът по текущата сметка остава 

ахилесовата пета на икономиката 

В сравнение с 2004 г., през 2005 г. ръстът на 

българския износ отбеляза леко забавяне. 

Нарастването на годишна база бе с 18.4% до 

9.45 млрд. евро спрямо 19.7% за 2004 г. Вносът 

по цени FOB нарасна значително с 26.4% на 

годишна база (23.3% през 2004 

г.) и възлезе на 13.8 млрд. евро. 

В резултат на това, 

отрицателното търговско салдо 

се увеличи с 48.6% за година до 

4.4 млрд. евро (по цени FOB) 

като достигна 20.4% от БВП в 

сравнение с 15.1% за 2004 г. 

Това влошаване се дължеше 

основно на външни фактори 

като: по-високата сметка за 

вносни горива, обуславяща 40% 

от нарастването на търговския 

дефицит и наводненията през 

летните месеци, които 

засегнаха селскостопанската продукция и разрушиха част 

от инфраструктурата, като оказаха съответното влияние 

върху износа на страната. Нарастващият внос на 

инвестиционни стоки свързани с преки чуждестранни 

инвестиции в страната бе още един фактор за увеличения 

търговски дефицит. 

Търговският дефицит продължи да оказва пряко влияние 

върху салдото на текущата сметка, която записа дефицит 

от 2.53 млрд. евро, в сравнение с отрицателно салдо от 

1.13 млрд. евро за 2004 г. или 11.8% от БВП спрямо 5.8% 

за 2004 г. Цялостното равновесие на платежния баланс 

бе запазено в резултат на положителното салдо по 

финансовата сметка в размер на 2.87 млрд. евро. 

Постъпленията от преки чуждестранни инвестиции 

възлязоха на 62% от положителното салдо по 

финансовата сметка като разликата бе основно за сметка 

на външно финансиране към местния корпоративен 

сектор и търговските банки. Постъпленията от преки 

чуждестранни инвестиции бяха значими предвид това че 

в преобладаващата си част не бяха свързани с 

приватизационни сделки. 

Валутните резерви на страната нараснаха с близо 0.6 

млрд. евро до 7.37 млрд. евро (+8.7% на годишна база). 

Показателят за покритие на вноса възлезе на близо 6 

месеца като отбеляза незначително намаление спрямо 

предходната година. Валутният борд остана стабилен и 

сходно на предишни години реалното поскъпване на 

българския лев спрямо еврото продължи да бъде 

компенсирано в значителна степен от повишаване на

производителността и конкурентноспособността 

на българската икономика. 

Строгите фискални ограничения бяха 

запазени с цел преодоляване на външните 

дисбаланси. 

Строгата фискална политика от предходните 

години беше запазена. Консолидираният 

бюджет записа излишък в размер на 3.2% от 

БВП или повишение спрямо 1.7% излишък 

постигнат през 2004 г. Бюджетният излишък 

през миналата година беше особено 

впечатляващ като се отчетат и извършените 

непредвидени разходи в размер на 0.8% от БВП 

за преодоляване на последствията от 

наводненията през летните месеци и покриване 

просрочията на болничния сектор в края на 

годината. 

На фона на ЕС, България отбеляза едно от найвисоките 

нива на бюджетен излишък през 

миналата година, нареждайки се 

непосредствено след Дания (4.9% излишък). 

Страната изпълнява критерия от Маастрихт за 

публични финанси от няколко години насам. 

Безработицата продължи да намалява 

Данните за нивото на безработица през 2005 г. 

продължиха очерталата се благоприятна 

тенденция от 2002 г., като процентът на 

безработни отбеляза намаление до 10.7% в 

края на годината, спрямо 12.2% в края на 2004 

г. и най-високото ниво от 22% в края на 2001 г. 

Тази положителна тенденция бе продиктувана 

от силната икономическа активност, 

продължаващите изисквания за задължителна 

регистрация на трудовите договори в 

Националния осигурителен институт, както и 

усилията на правителството за намаляване 

броя на безработните чрез различни социални 

програми за трудова заетост. 

Инфлацията остана на приемливо ниво, 

отчитайки външните фактори 

Индексът на потребителските цени отбеляза 

увеличение от нивото от 3.98% в края на 2004 г. 

до 6.45% в края на 2005 г. в резултат на 

повишаване цените на хранителните продукти, 

суровия петрол и енергийните стоки. Средногодишната 

инфлация за миналата година бе 5%, 

спрямо 6.1% за 2004 г. 

Леко нарастване на брутния външен дълг 

През 2005 г. брутният външен дълг на страната 

се увеличи с 2 млрд. евро до 14.5 млрд. евро, 

като отбеляза слабо нарастване спрямо БВП 

(67.7% в края на 2005 г. в сравнение с 64.2% в 

края на 2004 г.). Увеличението в номинално 

изражение бе резултат от повишението на 

външния дълг на частния сектор (+3.3 млрд. 

евро) основно в корпоративния сегмент и в 

много по-малка степен при търговските банки. 

Държавният дълг регистрира нетно намаление 

от близо 1.3 млрд. евро до 5.15 млрд. евро като 

спадна до 24% от БВП в края на месец 

декември 2005 г. спрямо 32.8% година по-рано, 

което бе в резултат на предсрочното погасяване 

на Брейди облигациите от вида IAB и FLIRBs 

през януари и юли 2005 г. При вътрешен 

държавен дълг в размер на 8% от БВП, общият 

размер на държавния дълг в края на месец 

декември 2005 г. възлезе на едва 32% от БВП в 

сравнение с 41% в края на 2004 г., значително 

по-добър показател от целевата стойност от 

60%, заложена съгласно критериите от 

Маастрихт и едно от най-ниските нива в Европа. 

Перспективи за 2006 г. 

Предстоящите насоки на икономическата 

политика се очаква да останат без съществени 

промени, тъй като основните политически сили 

подкрепят членството на страната в ЕС и 

запазването на Валутния борд до приемането 

на еврото в края на десетилетието, което 

предполага стриктна фискална дисциплина, 

траен стремеж към привличане на 

чуждестранни инвестиции и нарастване на 

производителността. Намаляване на 

безработицата, нарастване на доходите в 

резултат на увеличението на минималната 

заплата през миналата година и по-ниското 

облагане на доходите, в съчетание с високи 

стойности на преки чуждестранни инвестиции, 

нарастващ износ, постъпления от туризъм и 

текущи трансфери, са все фактори, които следва 

да позволят на българската икономика да

Sustained economic growth in spite of negative 

exogenous factors 

Bulgarian economy continued to register a sustained 

economic growth in 2005. GDP increased 5.5% y-o-y in 

real terms in spite of the negative impact of exogenous 

factors, notably the summer floods which hit the agricultural 

sector and damaged part of the infrastructure, thus 

weighting on country’s exports. While being lower 

compared to 2004 and H1 2005 (real growth of 5.7% and 

6.2% respectively), economic growth last year decelerated 

less than might have been expected. The industrial and 

services sectors accelerated to 7.3% y-o-y and 6.6% y-o-y 

respectively, thus largely outweighing the 8.6% drop in the 

agricultural sector whose share in GDP declined to 8% 

against 9.4% in 2004. 

Demand side, consumption and investments continued 

to be buoyant with growth rates increasing to 6.8% y-o-y 

and 19% y-o-y against 5.1% and 13.5% the year before. 

Growth in domestic bank credit, lower unemployment rates, 

FDI related investments and direct external lending to the 

local corporate sector continued to be the main underlying 

factors. Individual consumption alone increased 7.4% y- 

o-y in 2005 from 4.9% in 2004 while collective consumption 

decelerated to 2.2% compared to 6.7% in the year before. 

Current account deficit remains the Achilles’ heel of the 

economy 

Country’s export growth slightly decelerated last year, 

increasing 18.4% y-o-y to EUR 9.45 bio from 19.7% y-o-y 

in 2004. Import growth (fob basis) accelerated markedly 

to 26.4% y-o-y (23.3% y-o-y in 2004) leading to total imports 

of EUR 13.8 bio. The negative trade balance thus 

expanded 48.6% y-o-y to EUR 4.4 bio (fob-fob basis), 

equivalent to 20.4% of GDP from 15.1% in 2004. This 

deterioration was largely due to exogenous factors such 

as the higher oil bill, accounting for nearly 40% of the 

increase in the trade deficit and summer floods affecting 

agricultural crops and damaging part of the infrastructure 

with the respective impact on exports. Investment related 

import growth linked to FDI was another factor for the 

increased trade balance deficit. 

The current account balance continued to be under the direct 

impact of the trade deficit. It stood at negative EUR 2.53 bio from 

negative EUR 1.13 bio in 2004, representing 11.8% of GDP 

versus 5.8% of GDP in 2004. The overall external position was 

nevertheless preserved in result of the positive financial account 

balance of EUR 2.87 bio. FDI related inflows accounted for some 

62% of the positive financial account balance with the difference 

coming in the main from foreign borrowings to the local corporate 

sector and commercial banks. The FDI related inflow was all 

the more important taking into account that it was predominantly 

non-privatisation related. 

Country’s forex reserves rose by nearly EUR 0.6 bio y-o-y to EUR 

7.37 bio (+8.7% y-o-y), providing for a 6-month import coverage 

(CIF basis), just a slight retreat on previous year. The stability of 

the Currency Board was preserved and, similar to previous years, 

the real appreciation of the BGN against the EUR continued to 

be largely offset by increasing productivity gains and growing 

competitiveness. 

Fiscal austerity preserved to cope with external imbalances 

The tight fiscal stance from previous years was maintained with 

the consolidated fiscal surplus totalling 3.2% of GDP, rising from 

a 1.7% surplus already recorded in 2004. Last year surplus was 

all the more remarkable as it came after unbudgeted spending 

during the year totalling 0.8% of GDP in the aim to tackle the 

damages of summer floods and cover arrears of hospitals at 

year-end. 

On an EU scale, Bulgaria has been one of the best performers 

last year in terms of fiscal surplus, just next to Denmark (4.9% 

surplus), and complies with the Maastricht benchmark in terms 

of public finances for a number of years now. 

Further reduction in unemployment 

In 2005, unemployment statistics continued the favourable 

tendency initiated in 2002, recording a decrease in the number 

of jobless people at year end to 10.7% compared to 12.2% in 

2004 and as high as 22% in 2001. The positive tendency was 

driven by the strong economic activity, the on-going mandatory 

registration of labour contracts with the National Social Security 

Institute and government efforts to reduce the number of 

joblessness through programs for temporary employment. 

Inflation preserved at acceptable level, taking account of 

exogenous factors 

CPI inflation accelerated from 3.98% at end 2004 to 6.45% at end 2005. 

This was mainly the result of rising food, oil and energy prices in the 

second half of the year. Annual average CPI inflation was 5% last year 

against 6.1% in 2004.

постигне икономически растеж, сходен с този в 

предходни години. 

Структурният дефицит по текущата сметка се 

очаква да се запази на високо ниво, макар и с 

леко намаление спрямо равнището от 2005 г. 

като продължи да бъде финансиран чрез 

приток на външни капитали. Външната 

ликвидност на България се очаква да отбележи 

леко подобрение. Очаква се инвестициите да 

запазят високото си равнище и дори да се 

увеличат в следствие на реализацията на 

няколко големи проекта, свързани с 

инфраструктурата, както и инвестиции на 

зелено. Евентуална дата на членство на 

България в ЕС на 1 януари 2007 г. би могла да 

окаже допълнителен положителен ефект върху 

външната ликвидност на страната. 

Инфлацията би следвало да остане над 6.5% 

през първата половина на 2006 г. в резултат на 

решението на правителството да повиши нивата 

на акциза върху тютюневите изделия и 

алкохолните продукти до минималните 

равнища в ЕС в началото на 2006 г. в сравнение 

с предишните намерения това да бъде 

направено в периода 2008/2009 г. Влиянието 

на миналогодишните наводнения върху цените 

на хранителните продукти би следвало да 

започне да намалява по-късно през годината 

като успоредно с по-умереното нарастване на 

реалните възнаграждения и вътрешното 

кредитиране ще допринесе за низходяща 

тенденция на индекса на потребителските 

цени. 

Банков сектор 

През 2005 г. тенденцията на нарастваща роля 

на банковата система се запази. Системата 

продължи да поддържа адекватно ниво на 

ликвидност и капиталова адекватност, 

съблюдавайки регулаторните изисквания. 

Балансовото число на банковата система 

нарасна с 31.8% на годишна база (+43% за 2004 

г.) до 16.8 млрд. евро и възлезе на 78% от БВП 

спрямо 65.5% за 2004 г. Депозитите се 

увеличиха с 30% в номинален размер до 13 

млрд. евро в края на 2005 г. 

Кредитната активност остана висока, макар и 

със забавени темпове на растеж от месец 

април 2005 г. след приетите мерки от страна на 

БНБ за директно ограничаване на процента на 

нарастване на кредитите на местните банки. 

Общият кредитен портфейл на системата 

нарасна с 33% на годишна база до 9.1 млрд. 

евро, което бе значително по-нисък ръст в 

сравнение с 48% за 2004 г. Кредитите на 

корпоративни клиенти, възлизащи на 66% от 

всички кредити, се увеличиха с 27.7% за година, 

в сравнение с 49% нарастване при 

потребителските кредити (23% от всички 

кредити) и 100% ръст при ипотечните кредити 

(11% от всички кредити). В относителен размер, 

общият кредитен портфейл в края на годината 

възлезе на 42.3% от БВП спрямо 35% за 2004 г. 

и 26% за 2003 г. 

През 2005 г., рентабилността на банкова 

система се запази на добро ниво. Нетната 

печалба на системата възлезе на 0.3 млрд. 

евро. като отчете 35% нарастване спрямо 2004 

г. Нетните приходи от лихви останаха основният 

източник на доход за системата, въпреки 

намаляването на лихвените нива по 

новоотпуснатите кредити с до 100 базисни 

пункта, следвани от приходи от такси и 

комисиони. 

Въпреки значителния брой на лицензирани 

банки – общо 35 – концентрацията в сектора 

остана висока. Първите десет банки по 

балансово число държат около 74% от 

активите, кредитите и депозитите на системата 

като генерират близо 80% от нетната печалба 

за 2005 г.

Gross external debt showed a mild increase 

In 2005, gross external debt of the country increased 

by EUR 2 bio to EUR 14.5 bio, showing a mild increase 

as a share of GDP (67.7% at end 2005 compared to 

64.2% at end 2004). The nominal increase came as 

a result of higher external borrowing of the local private 

sector (+EUR 3.3 bio), mainly corporates and to a 

much lower extent commercial banks. In absolute 

terms, government debt registered a net reduction of 

nearly EUR 1.3 bio, down to EUR 5.15 bio, following 

the full pre-payment of the outstanding IAB and 

FLIRBs Brady bonds debt stock in January and July 

2005, thus decreasing to 24% of GDP at end 

December 2005 compared to 32.8% a year earlier. 

With government domestic debt at nearly 8% of GDP, 

total government debt commanded a debt-to-GDP 

ratio of just 32% compared to 41% at end 2004, well 

below the 60% Maastricht benchmark for public debtto-GDP 

and among the lowest levels in Europe. 

Outlook for 2006 

Future economic policies should remain little changed 

as all major political parties stand firm behind 

country’s EU membership and maintenance of the 

Currency Board till euro adoption by the end of the 

decade, which centres on preserving the tight fiscal 

stance, pursued focus on attracting foreign direct 

investments and productivity gains. Decreasing 

unemployment, higher incomes in result of last year 

increase in the minimum wage and lower taxation of 

revenues, together with strong FDIs, growing exports, 

tourism receipts and current transfers should allow 

the Bulgarian economy continue registering growth 

rates similar to previous years. 

The structural deficit in the current account, very likely 

remain high in 2006 though slightly moderating 

against 2005, is expected to continue being financed 

through foreign capital inflows with an overall slight 

improvement in external liquidity. Investment activity 

should remain strong and could even accelerate on 

the back of several large projects in infrastructure and 

ongoing greenfield investments. An eventual EU entry 

date for Bulgaria on January 1 st 2007 could have an 

additional positive effect on external liquidity. 

Headline inflation is expected to remain above 6.5% 

in the first half of 2006 in result of government decision 

for earlier adjustment in excise taxes on tobacco 

products and alcohol to the minimum EU level at the 

start of 2006, compared to the previous schedule for 

2008/2009. The impact of last year floods on food 

prices should start to dissipate later in the year, which, 

together with more moderate increase in real wages 

and domestic credit, should allow the CPI inflation to 

resume its downward trend. 

Banking sector 

In 2005, bank intermediation continued to improve. 

The system continued to maintain an adequate level 

of liquidity and capital adequacy thus meeting the 

statutory requirements. Total assets of the banking 

system increased 31.8% y-o-y (+43% in 2004) to EUR 

16.8 bio, accounting for 78% of GDP compared to 

65.5% in 2004. Total deposits posted a 30% y-o-y 

increase in nominal terms to EUR 13 bio at year-end 

2005. 

Credit activity continued to be strong, though with 

decelerating growth rates since April 2005, following 

the measures undertaken by the Central Bank directly 

restricting credit growth rates of domestic banks. Total 

loan portfolio thus increased 33% y-o-y to EUR 9.1 

bio, this being a noticeably lower rate compared to 

the 48% growth in total loan book registered in 2004. 

The corporate loan book, accounting for 66% of total 

loans, grew 27.7% y-o-y compared to 49% y-o-y 

increase in consumer lending (23% of the loan book) 

and 100% y-o-y in mortgage lending (11% of total loan 

book). In relative terms, total loans stood at 42.3% of 

2005 GDP against 35% in 2004 and 26% in 2003. 

In 2005, the profitability of the local banking system 

remained comfortable. The sector posted a combined 

net profit of EUR 0.3 bio, which was some 35% higher 

compared to 2004. Net interest revenues continued 

to represent the major source of income despite the 

decrease in interest rates on new loans with up to 

100 basis points, followed by fees and commissions 

income. 

Despite the large absolute number of licensed banks 

- 35 in total - the concentration in the sector continued 

to be high. The first 10 banks ranked by assets size 

control some 74% of total assets, total credits and 

total deposits and generated nearly 80% of the net 

profit of the banking system for 2005.

2005 г. бе още една успешна 

година в развитието на БНП 

ПАРИБА (България) ЕАД и 

утвърждаването й като водеща 

търговска и инвестиционна 

банка с напълно развита 

оперативна структура в 

страната. Определената от нас 

стратегия за разширяване на 

дейността 

получи 

допълнителен импулс в 

относително благоприятна 

макроикономическа среда и ние 

засилихме присъствието си 

сред водещите фирми, 

финансови и публични 

институции. Бяхме сред 

пионерите, прилагащи нови 

продукти, съсредоточавайки 

вниманието си върху 

предлагането на консултации, 

идеи и оптимални решения за 

нуждите на клиентите в области 

като корпоративни финанси, 

структурни 

финанси, 

управление на риска 

(хеджиране), финансиране на 

търговски операции и достъп до капиталовите пазари. 

Основните ни структури за работа с клиенти – “Корпоративни и финансови институции” и “Енергийни 

ресурси и борсови стоки, експортно и проектно финансиране” продължиха да се радват на стабилен 

ръст на бизнеса с клиенти и засилиха присъствието си на пазара, като всички продуктови групи 

постигнаха годишните си цели. Тъй като банката е изцяло интегрирана в една от водещите 

финансови институции в международен план с много висока репутация, тя се ползва от пряк 

достъп до огромния опит и ноу-хау на групата в практически всички области на банковия бизнес. 

Комбинацията от местен опит и опит на групата ще е присъща и на бъдещата ни стратегия, което 

ще ни позволи системно проучване и участие в повечето от големите операции по финансиране 

на все още твърде малкия, но бързо развиващ се пазар на финансирането на проекти и инвестиции 

в капитал и управлението на пазарни рискове. 

Банката продължи да разнообразява и обогатява отличните си взаимоотношения с водещите 

фирми в секторите с потенциал за растеж и заздрави статуса си на основна банка в няколко 

ключови отрасъла като енергетика, отбрана, транспортни средства, телекомуникации, 

бързооборотни потребителски стоки, селскостопански борсови стоки и метали, където 

възможностите ни да предлагаме разнообразие от продукти създадоха добавена стойност както 

за международни, така и за местни инвеститори. 

Стабилен ръст на операциите постигнаха всички основни бизнес направления на банката - кеш 

мениджмънт, финансиране на оборотен капитал и на търговски операции, валутни сделки – и 

всичко това в среда, отличаваща се със засилване на конкуренцията, ерозия на маржовете, поголяма 

свобода в структурите, повишена степен на финансово посредничество, бърза кредитна 

експанзия и рестриктивна политика на Централната банка. 

Нашата впечатляваща репутация да печелим и успешно да изпълняваме знакови сделки бе 

обогатена през 2005 г. В допълнение към изпълнението на мандат по най-голямата приватизационна 

сделка в страната, както и синдикирането на най-големия заем за българска финансова институция 

в края на 2004 г., банката издигна нови знакови постижения през последните 12 месеца. БНП 

ПАРИБА: 

* постигна драматичен ръст в хеджирането на пазарен риск за водещи български фирми; 

* спечели и започна изпълнението на консултантски мандат за компания по проекта Набуко 

(в момента контролирана от 5 регионални газови компании – OMV, MOL, Булгаргаз, Botas и 

Transgaz), свързан с тръбопровода на стойност 4.5 милиарда евро за пренос на газ от 

Каспийско море до Австрия; 

* успешно приключи мандата за проектно финансиране на Марица Изток 1 / AES на стойност 

1.2 милиарда евро, в ролята си на един от водещите мениджъри (награда Сделка на годината 

в областта на енергетиката на Euromoney); 

* подписа най-големия досега двустранен договор за кредит – линия на стойност 142 млн. 

щатски долара за най-голямата петролна рафинерия на Балканите – заемайки 

позицията на практика на единствената банка в България на тази глобална фирма; 

* оказа помощ на Министерството на отбраната в усилията му за модернизация на българската 

армия като улесни извършването на финансовите операции по договори за доставка; 

* разшири присъствието си в телекомуникационния сектор; 

* затвърди водещата си позиция в страната в сектора за производство и разпределение на 

електроенергия. 

Секцията ни “Малки и средни предприятия и частно банкиране” разшири дейността си, възползвайки 

се от по-добрата си организация и обогатен набор продукти. Тя ще продължи да съсредоточава 

усилията си върху изграждане на отношения с бързоразвиващи се местни и чуждестранни малки 

и средни предприятия, частни лица с висока стойност на активите, ръководители на наши 

корпоративни клиенти, правни и счетоводни кантори, чужденци на работа в България, организации 

с идеална цел, фондации, посолства и др., и все така ще бъде генератор на приходи от обичайните 

ни банкови операции.

2005 was again quite successful in the development of BNP Paribas (Bulgaria) EAD on its 

path to establish itself as a leading finance and investment bank with full operational 

execution capabilities in the country. Our previously defined expansion strategy gained 

further momentum in a relatively favorable macroeconomic environment and we successfully 

reinforced our presence among leading corporates, financial and public institutions. We 

remained at the forefront of innovative product implementations reinforcing our focus on 

providing advice, ideas and optimal solutions to the client needs in such areas as corporate 

finance, structured finance, risk management (hedging), trade finance and access to capital 

markets. 

Our major client coverage axes – Coverage and Territories Europe (“CTE”) and Energy, 

Commodities, Export & Project Finance (“ECEP”) – continued to enjoy stable growth of client 

business and increased market penetration, whereby all previously established product 

specializations contributed within the targets set for the year. As the bank is a fully integrated 

member of one of the leading and internationally most recognized financial institutions, it 

benefits from the direct access to the immense group experience and know-how in practically 

all business lines. Our strategy in the future will continue to reside on combining group with 

local expertise, which will enable us to systematically peruse and follow most of the large 

financing opportunities in the still rather small but quickly evolving market of project and 

capital investment related finance and market risk hedging. 

The bank has continued to diversify and enrich its excellent relationships with the leading 

companies in the more promising growth sectors and further strengthened its house bank 

status to a number of key industries such as energy, defense, automotive, 

telecommunications, FMCG, soft commodities and metals, where our multi-product capabilities 

have brought value added to international, as well as local investors. 

Recurrent business origination posted steady growth in all major areas – cash management, 

working capital financing, trade finance and foreign exchange dealings – and all this in an 

environment, marked by increasing competition coupled with margin and structure erosion, 

enlarged degree of financial intermediation, rapid credit expansion and restrictive policy of 

the Central Bank. 

Our impressive record to generate and to successfully execute landmark transactions was 

further enriched in 2005. Apart from accomplishing the most valuable privatization mandate 

in the country, and in addition to arranging the ever largest syndication for a Bulgarian 

financial institution back in 2004, the bank achieved a number of new milestones during the 

last 12 months. BNP Paribas: 

* Increased dramatically volumes in market risk hedging for leading Bulgarian 

corporates; 

* Was awarded and started execution of an advisory mandate to the Nabucco Project 

Company (currently controlled by 5 regional gas companies – OMV, MOL, Bulgargas, 

Botas and Transgaz) in relation with the EUR 4.5 bio pipeline to transport gas from 

the Caspian sea to Austria; 

* Reached successful closing of the Maritza East 1 / AES EUR 1.2 bio Project Finance 

Mandate acting as one of the MLAs (Power Deal of the Year in Emerging Markets by 

Euromoney); 

* Was awarded and signed the 

largest bilateral financing to 

date – USD 142 Mio umbrella line 

for the largest crude oil refiner in 

the Balkans – putting into the 

position of being the quasi unique 

banker of this global group in 

Bulgaria; 

* Assisted the Ministry of 

Defense in their efforts to 

modernize the Bulgarian 

armed forces by facilitating 

the financial handling of 

procurement contracts; 

* Expanded its presence in the 

Media & Telecoms segment; 

* Consolidated its leading position in 

the electricity sector of the 

ountry; 

Our Small & Medium Sized Enterprises 

and Executives & Professionals 

Banking Desk has further expanded 

its operations, benefiting from its 

improved platform and product 

offering. This activity will continue to 

focus on fast growing local and 

foreign SMEs, high net-worth 

individuals, members

Успешното развитие на банката и разширяването на 

дейността й е отразено в отчетените финансови 

резултати. Общата сума на активите към 31.12.2005 г. 

достигна 360,104 хиляди лева, а печалбата след данъчно 

облагане е 4,148 хиляди лева. Размерът на одобрените 

кредитни линии нарастваше през годината, което, заедно 

с по-високата степен на усвояването им, повиши 

приходите от лихви, независимо от наблюдаваната 

тенденция за ерозия на кредитните маржове. Към края 

на 2005 г. сумата на кредитите на фирми възлезе на 152,348 

хиляди лева, малко по-ниска спрямо 2004 г., поради 

въздействието на фактори като сезонна ликвидност и 

специфика в необходимостта от финансиране при 

отделни клиенти. От друга страна, задбалансовите ни 

задължения отбелязаха ръст от над 

60% в края на годината, достигайки 

95 млн. лева. Неизползваната част 

на одобрени кредитни улеснения към 

същата дата е 136 млн. лева. 

В резултат на общото разширяване на 

операциите ни приходите от лихви 

нараснаха с 18%, а приходите от 

такси и комисиони – с 8% спрямо 

предходната година. След приспадане 

на разходите за лихви и комисиони, 

нетният доход от лихви, такси и 

комисиони превишава този от 2004 г. 

с 4.5%. 

Успоредно с разширяването на 

дейността си банката съхрани 

традиционно високото качество на 

кредитния си портфейл, управляван 

последователно и разумно. 

Потенциалните загуби от влошаване 

качеството на кредити бяха 

идентифицирани навреме и за тях бяха заделени 

необходимите провизии в рамките на годината. 

Изложеността на валутен, лихвен и ликвиден риск бе 

ниска и бе следена и контролирана отблизо всеки ден. 

Оптимизацията на разходите бе сред приоритетите ни. В 

резултат на това намалихме общите административни 

разходи с 2% в сравнение с 2004 г. до 10,305 хиляди лева. 

Рационализацията на оперативните и географските 

структури, включително създаването на тимове, 

основани на принципа на взаимозаменяемост и 

поддържането на ефикасни информационни системи 

допринесоха за оптимизирането на разходите. В резултат 

на увеличените приходи от дейността и добре 

контролираните разходи, печалбата след данъчно 

облагане достигна 4,148 хиляди лева, 

надвишавайки с повече от 60% нетната печалба 

за предишната година. 

Банката продължи да усъвършенства 

информационните си системи, разглеждайки ги 

като един от ключовите фактори за успеха й. През 

годината внедрихме нов софтуер и осъвременихме 

някои от стандартните модули на групата ни, което 

ни позволява по-добре да изпълняваме 

изискванията на приложимите счетоводни 

стандарти. Напреднахме и в по-нататъшното 

развитие на системите за контрол и стартирахме 

въвеждането на система за постоянен контрол на 

оперативния риск. Съвременните ни 

информационни платформи ни дават добра 

подготовка да прилагаме най-добрите практики, да 

отговаряме на повишените изисквания за 

предоставяне на аналитична управленска 

информация, както и да постигаме по-висока 

ефективност в операциите си. Те ни помагат да 

следим отблизо и да осъществяваме стриктен 

контрол за съответствието на всички транзакции 

на банката на законовите изисквания и 

правилниците на групата ни. 

Продължихме да отделяме специално внимание 

на управлението на човешките ресурси, особено 

на избора и обучението на служителите, както и на 

създаването на екипи от инициативни и добре 

подготвени специалисти. В основата на политиката 

ни по управлението на човешките ресурси са 

отличните възможности за професионално 

развитие, включително в рамките на глобалната 

мрежа на БНП ПАРИБА, възнаграждение, базирано 

на постиженията, програми за обучение, други 

стимули. 

Успешното развитие и управление на БНП ПАРИБА 

(България) ЕАД във всички области бе потвърдено 

от Централната банка, която повиши общия ни 

рейтинг по системата CAMELS до 1 в рамките на 

редовната си надзорна проверка. 

Сред като идентифицира нови възможности за 

бизнес в области, в които групата има световен 

опит и ноу-хау, БНП ПАРИБА ще продължи да 

разширява дейността си и да засилва 

присъствието си в страната, като предлага поширок 

спектър от финансови продукти, услуги и 

решения на целевите си групи клиенти, успоредно 

с ролята си на първокласен контрагент в 

изпълнението на знакови транзакции.

of the management bodies of our corporate 

clients, law- and accounting firms, expatriates, 

non-profit organisations, foundations, embassies 

etc and will continue to be an important revenue 

driver for our recurrent activities. 

Successful development and expansion of the 

bank’s operations are reflected in the reported 

financial results. Total assets as of 31.12.2005 

reached BGN 360,104 K"and the profit after taxes 

is BGN 4,148 K. Loan authorizations volume 

was continuously increasing during the year, 

which combined with the higher utilization rate 

boosted interest income growth despite the 

observed tendency of loan margins erosion. As 

of the end of 2005 loan utilizations of corporate 

clients amount to BGN 152,348 K, marking a slight 

decrease compared to 2004 due to the impact of 

such factors as seasonal liquidity and specific 

financing needs of clients. On the other side, off 

balance sheet commitments registered more 60% 

growth at year-end, reaching BGN 95 Mio. Nonutilized 

credit lines at the same date are BGN 136 

Mio. 

Following the overall expansion of our 

operations, interest income increased by 18% 

and fees and commissions by 8% respectively 

compared to previous year. After interest and 

commissions expenses, the reported net income 

from interest, fees and commissions exceeds 

2004 results by 4,5%. 

Along with the expanded activities, the bank 

preserved the traditionally high quality of its loan 

portfolio, managed consistently in a prudent 

manner. Potential losses from loan impairment 

were duly identified and covered by provisions 

during the year. The exposures to FX, interest 

and liquidity risks are low and are closely 

monitored and controlled on a daily basis. 

Cost optimization continued to be among our 

priorities. As a result, total administrative 

expenses were decreased by 2% compared to 

2004 and are BGN 10,305 K" at year-end. 

Streamlined operational and geographical 

structures, including the establishment of 

polyvalence teams and maintenance of efficient 

IT systems contributed to this cost efficiency. 

With increased operating income and well 

controlled operative expenses, the profit after 

taxes reached BGN 4,148 K, exceeding by more 

than 60% the net result for the previous year. 

As one of the key success factors the bank 

continued to upgrade its IT systems. During the 

year we implemented new software and updated 

the existing standard Group modules, which 

allow us to better meet the requirements of the 

applicable accounting standards. We also 

advanced in developing further our control 

systems and launched the implementation of 

permanent control of operative risk project. The 

advanced IT platforms make us well prepared to 

comply with best practice, to better respond to 

the enhanced requirements for providing 

analytical management information, as well as to 

achieve further operational efficiency. They also 

help us to closely monitor and perform strict 

control on the compliance of all transactions of 

the bank according to the statutory requirement 

and Group compliance rules. 

We continued to pay special attention to human 

resources management, especially the 

employees’ selection, training and development 

of proactive teams of highly qualified 

professionals. In the core of our HR policy are 

excellent career opportunities, including within 

BNP Paribas global network, success based 

remuneration, training programs and benefits. 

The successful development and management 

of BNP PARIBAS (Bulgaria) EAD in virtually all 

areas was acknowledged by the Central Bank 

by increasing our composite CAMELS rating to 1 

in the process of performing regular supervision 

inspection. 

Having identified a number of new business 

opportunities in areas in which the Group has 

worldwide experience and know-how, BNP 

Paribas will continue to expand and strengthen 

its presence in the country through developing 

and offering wider range of finance products, 

services and solutions to its target client groups 

along with its role of a first-class counterpart in 

executing landmark transactions.

БНП ПАРИБА ( България) ЕАД 

Отчет за приходите и разходите към 31 декември 

(в хиляди лева) 

2005 2004 

Приходи от лихви 13,063 10,938 

Разходи за лихви (2,943) (1,593) 

Нетен лихвен доход 10,120 9,345 

Приходи от такси и комисиони 4,098 3,784 

Разходи за такси и комисиони (1,611) (1,067) 

Нетни приходи от такси и комисиони 2,487 2,717 

Нетни приходи от търговия с ценни книжа в 

оборотен портфейл (36) 96 

Нетни приходи от търговия с ценни книжа за продажба 36 12 

Нетни приходи от валутна преоценка 52 16 

Нетни приходи от валутни операции 1,661 1,609 

Други оперативни приходи 624 581 

Общо приходи от дейността 14,944 14,376 

Разходи за дейността (10,305) (10,496) 

Провизии (разход) / приход 310 (704) 

Печалба преди данъци 4,949 3,176 

Разходи за данъци (801) (673) 

Печалба след данъци 4,148 2,503

BNP PARIBAS (Bulgaria) EAD 

Income statement year ended 31 December 

(all amounts expressed in thousands of BGN) 

2005 2004 

Interest and similar income 13,063 10,938 

Interest expense and similar charges (2,943) (1,593) 

Net interest income 10,120 9,345 

Fee and commission income 4,098 3,784 

Fee and commission expense (1,611) (1,067) 

Net fee and commission income 2,487 2,717 

Net gains arising from trading securities (36) 96 

Net gains arising from securities available for sale 36 12 

Net gains from foreign currency revaluation 52 16 

Net gains from foreign currency dealings 1,661 1,609 

Other operating income 624 581 

Total operating income 14,944 14,376 

Operating expenses (10,305) (10,496) 

Provision for impairment 310 (704) 

Profit before income tax 4,949 3,176 

Income tax expense (801) (673) 

Profit for the year 4,148 2,503


Баланс към 31 декември 


2005 2004 

АКТИВИ 

Парични средства и наличности при БНБ 29,583 25,521 

Кредити и вземания от банки 159,258 53,086 

Ценни книжа в оборотен портфейл 3,548 1,999 

Предоставени кредити и др. вземания от клиенти 150,488 157,807 

Ценни книжа в инвестиционен портфейл за продажба 4,760 9,118 

Отсрочен данъчен актив 57 30 

Други активи 151 202 

Дълготрайни активи 11,036 11,822 

Инвестиционни имоти 3,223 3,373 

Общо активи 362,104 262,958 

ПАСИВИ 

Депозити от банки 87,272 66,229 

Привлечени средства от клиенти 218,225 141,722 

Други пасиви 4,306 4,028 

Текущи данъчни задължения 403 756 

Общо пасиви 310,206 212,735 

СОБСТВЕН КАПИТАЛ 

Основен капитал 36,000 36,000 

Законови резерви 11,725 11,725 

Резерв от преоценка на ценни книжа за продажба 25 (5) 

Неразпределена печалба 4,148 2,503 

Общо собствен капитал 51,898 50,223 

Общо пасиви и собствен капитал 362,104 262,958


Balance sheet as at 31 December 


2005 2004 

ASSETS 

Cash and balances with Central Bank 29,583 25,521 

Loans and advances to banks 159,258 53,086 

Trading securities 3,548 1,999 

Loans and advances to customers 150,488 157,807 

Investment securities, available-for-sale 4,760 9,118 

Deferred tax asset 57 30 

Other assets 151 202 

Property and equipment 11,036 11,822 

Investment property 3,223 3,373 

Total assets 362,104 262,958 

LIABILITIES 

Deposits from banks 87,272 66,229 

Due to customers 218,225 141,722 

Other liabilities 4,306 4,028 

Current income tax payable 403 756 

Total liabilities 310,206 212,735 

SHAREHOLDERS’ EQUITY 

Share capital 36,000 36,000 

Statutory reserves 11,725 11,725 

Revaluation reserve on available-for-sale securities 25 (5) 

Retained earnings 4,148 2,503 

Total shareholders’ equity 51,898 50,223 

Total shareholders’ equity and liabilities 362,104 262,958


Отчет за паричния поток към 31 декември 


2005 2004 

Парични потоци от основна дейност 

Получени лихви 12,659 10,754 

Платени лихви (2,915) (1,633) 

Получени такси и комисиони 4,092 4,061 

Платени такси и комисиони (1,540) (1,143) 

Разходи за персонала (3,372) (3,160) 

Други получени оперативни приходи 452 514 

Други платени оперативни разходи (3,881) (4,143) 

Платени данъци (1,186) (1,225) 

Нетен паричен поток от основната дейност преди 

промяна в oперативните активи и пасиви 4,309 4,025 

Промяна в активите и пасивите 

Увеличение на задължителните резерви при БНБ (4,840) (661) 

Увеличение на предоставените кредити и средства на банки (12,596) (4,677) 

(Увеличение)/намаление на ценни книжа в оборотен портфейл (1,506) 7,807 

Намаление на кредитите предоставени на клиенти 8,065 13,619 

Намаление на други активи 51 57 

Увеличение на депозитите от банки 21,030 19,781 

Увеличение на привлечените средства от клиенти 76,475 8,992 

Увеличение на други пасиви 252 1,475 

Нетен паричен поток от/(за) основна дейност 91,240 50,418 

Паричен поток от инвестиционна дейност 

Покупка на дълготрайни активи (257) (316) 

Покупка на ценни книжа в портфейл за продажба - (8,905) 

Постъпления от продажба на ценни книжа в 

портфейл за продажба 4,290 12 

Нетен паричен поток от/(за) инвестиционна дейност 4,033 (9,209) 

Паричен поток от финансова дейност 

Платени дивиденти (2,503) (1,713) 

Погасяване на други привлечени средства - (9,779) 

Нетен паричен поток за финансова дейност (2,503) (11,492) 

Нетно увеличение на паричните средства 92,770 29,717 

Парични средства в началото на годината 61,586 31,869 

Парични средства в края на годината 154,356 61,586


Cash flow statement year ended 31 December 


2005 2004 

Cash flow from operating activities 

Interest received 12,659 10,754 

Interest paid (2,915) (1,633) 

Fees and commissions received 4,092 4,061 

Fees and commissions paid (1,540) (1,143) 

Amounts paid to and on behalf of employees (3,372) (3,160) 

Other operating income received 452 514 

Other operating expenses paid (3,881) (4,143) 

Income tax paid (1,186) (1,225) 

Net cash flow from operating activities before changes 

in operating assets and liabilities 4,309 4,025 

Change in operating assets and liabilities 

Increase in the required minimum reserves (4,840) (661) 

Increase in loans and advances to other banks (12,596) (4,677) 

(Increase)/decrease in trading securities (1,506) 7,807 

Decrease in loans and advances to customers 8,065 13,619 

Increase in other assets 51 57 

Increase in deposits from banks 21,030 19,781 

Increase in due to customers 76,475 8,992 

Increase in other liabilities 252 1,475 

Net cash flow from operating activities 91,240 50,418 

Cash flow from investing activities 

Purchase of tangible fixed assets (257) (316) 

Purchase of investment securities - (8,905) 

Proceeds from disposal of investment securities 4,290 12 

Net cash flow from/(used in) investing activities 4,033 (9,209) 

Cash flow used in financing activities 

Dividend paid (2,503) (1,713) 

Repayment of other borrowed funds - (9,779) 

Net cash flow used in financing activities (2,503) (11,492) 

Net increase in cash and cash equivalents 92,770 29,717 

Cash and cash equivalents at beginning of year 61,586 31,869 

Cash and cash equivalents at end of year 

154,356 61,586

ОДИТОРСКИ ДОКЛАД 

ДО АКЦИОНЕРИТЕ НА БНП ПАРИБА (България) EАД 

Ние извършихме одит на финансовия отчет на БНП ПАРИБА (България) 

EАД (“Банката”) към 31 декември 2005 г., от който извадка е показана в 

настоящия годишен отчет на Банката от страница 20 до страница 25. 

Извършеният от нас одит е в съответствие с Международните Одиторски 

Стандарти. В нашия одиторски доклад, издаден на 29 март 2006 г., ние 

изразяваме чисто мнение върху финансовите отчети на Банката, изготвени 

в съответствие с Международните Стандарти за Финансова Отчетност, от 

които е показана публикуваната тук извадка. 

По наше мнение публикуваната тук извадка е в съответствие във всички 

съществени аспекти с финансовите отчети, от които тя е направена. 

За по-добро разбиране на финансовото състояние на Банката, нейните 

резултати от дейността й за съответния период и за обхвата на извършения 

от нас одит, показаната извадка от финансовите отчети следва да се 

разглежда само заедно с пълния финансов отчет и одиторския доклад 

към него. 

София, България 

19 май 2006 г.

AUDITORS’ REPORT 

TO THE SHAREHOLDERS OF BNP PARIBAS (BULGARIA) EAD 

We have audited the financial statements of BNP PARIBAS (Bulgaria) EAD 

(“the Bank”) as at 31 December 2005, from which the summarised financial 

statements set out on pages 20 to 25 were derived, in accordance with 

International Standards on Auditing. In our report dated 29 March 2006 we 

expressed an unqualified opinion on the financial statements prepared in 

accordance with International Financial Reporting Standards from which 

summarised financial statements were derived. 

In our opinion, the accompanying summarized financial statements are 

consistent, in all material respects, with the financial statements from which 

they were derived. 

For a better understanding of the Bank’s financial position and the results of 

its operations for the period and of the scope of our audit, the summarized 

financial statements should be read in conjunction with the financial statements 

from which the summarized financial statements were derived and our audit 

report thereon. 

Sofia, Bulgaria 

19 May 2006

Дългогодишната връзка на БНП Париба 

с тениса я прави естествен партньор на 

един от редките спортове, който се играе 

според едни и същи правила по целия 

свят, от всеобщо-признати играчи. Но 

най-важното е, че тенисът въплъщава 

силни ценности, станали неделима част 

от философията на БНП Париба, като 

състезателен дух, постижения, честна 

игра, откритост, разнообразие и 

удоволствие от постигнатия успех. 

Продължавайки своята силна 

ангажираност към тениса, БНП Париба 

стана генерален спонсор на Фед Къп – 

БНП Париба, най-голямото годишно, 

международно, екипно състезание за 

жени, на част от което България има 

удоволствието да е домакин през април 

2006. 

BNP Paribas’ longstanding relationship 

with tennis makes it a natural partner to 

one of the rare sports played according to 

the same rules in every country, with 

universally recognized players. Most 

importantly, tennis embodies strong values 

embraced by BNP Paribas, anchored in 

competition, performance, fair play, 

openness, diversity and the taste of 

success. 

Contunuining its stong commitment in 

tennis, BNP Paribas further extended its 

ties with tennis becoming title sponsor of 

Fed Cup by BNP Paribas, the largest 

annual international team competition in 

women’s sport, a part of which Bulgaria 

has had the pleasure to host in April 2006.

Верен поддръжник на музиката и изкуството, БНП 

ПАРИБА (България) ЕАД продължи да окуражава 

талантливите български творци. През 2005 г. ние 

затвърдихме подкрепата си за младия и даровит Нов 

Симфоничен Оркестър и работихме успешно по 

ключови корпоративни събития с едни от найпочитаните 

български оперни и джаз гласове – 

Цветелина Малджанска и Камелия Тодорова. 

Служителите и ръководството на БНП ПАРИБА 

(България) ЕАД за пореден път засвидетелстваха 

своята активна социална ангажираност към найнуждаещите 

се жители на София. За четвърта 

последователна година, ние работихме по проекта 

“Социална кухня”, осигурявайки топъл обяд на нашите 

възрастни съграждани. Ние отново успяхме да удвоим 

броя на раздаваните порции, които тази зима 

достигнаха 80 000. 

Едно от ключовите събития от кампанията за набиране 

на средства за проекта “Социална кухня” тази година, 

бе благотворителната изложба “Достойнство...по 

време на зима”, която се състоя в Софийска Градска 

Галерия за периода от декември 2005 - януари 2006 г. 

Българският художник Любен Стоев изработи по 

поръчка на БНП ПАРИБА (България) ЕАД над 50 

творби, по-значимите от които бяха продадени на 

благотворителен търг. 

Devoted supporter of music and art, BNP PARIBAS 

(Bulgaria) EAD continued to encourage talented 

musicians and artists. In 2005 we reconfirmed our 

support to the young and gifted New Symphony Orchestra 

and worked successfully on key corporate events with 

some of the most admired Bulgarian opera and jazz 

voices – Tzvetelina Maldjanska and Camelia Todorova. 

The staff and the management of BNP PARIBAS 

(Bulgaria) EAD once more documented their active social 

engagement towards the most destitute part of Sofia’a 

population. For the 4 th consecutive year we deploy the 

“Soup Kitchen” project and provide warm meal to our 

elderly co-citizens. Once more we were able to double 

the number of meals, so that during the winter season 

close to 80 000 meals were served to the people in need. 

One of the key events of this years fund raising campaign 

for the “Soup Kitchen” project was a charitable exhibition 

“Dignity…on a winter’s day in Sofia”, which took place at 

the Sofia City Art Gallery during the month of December 

and January. The Bulgarian painter Luben Stoev, 

commissioned by BNP PARIBAS (Bulgaria) EAD, created 

over 50 art works, the most important pieces of which 

were sold at an auction.

Централен офис 

България, София 1000 

бул. “Цар Освободител” 2 

П. К. 11, Тел.:(+02) 9218 640 

9218 650, Факс: (+02) 9218 695 

Head Office 

2, Tzar Osvoboditel Blvd. 

1000 Sofia, Bulgaria 

P. O. Box 11, Tel.: (+359 2) 9218 640 

9218 650, Fax: (+359 2) 9218 695

Untitled - BNP Paribas

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?