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特 别 报 道 Special Coverage
3、 经 济 危 机
即 因 信 用 关 系 调 整 而 挤 掉 信 用 泡
沫 , 导 致 全 球 消 费 与 生 产 的 持 续 衰 退 ,
这 将 是 信 用 关 系 调 整 的 拐 点 。
处 于 信 用 危 机 过 程 中 的 经 济 危 机 ,
不 同 于 传 统 意 义 上 的 经 济 危 机 , 它 不 是
产 品 过 剩 , 而 是 因 信 用 关 系 调 整 , 减 少 信
用 消 费 和 资 金 供 应 对 实 体 经 济 现 有 生 产
能 力 形 成 的 破 坏 。
债 务 危 机 表 现 出 的 资 金 供 应 去 杠 杆
化 对 一 切 债 务 消 费 , 也 包 括 债 务 方 式 形
成 的 生 产 型 消 费 , 均 呈 现 出 削 减 状 态 , 原
有 的 生 产 与 信 用 平 衡 关 系 被 打 破 , 生 产
部 门 得 不 到 足 够 的 资 金 支 持 , 而 不 能 正
常 生 产 。
货 币 危 机 虽 然 增 加 了 资 金 供 应 量 ,
却 恶 化 了 宏 观 经 济 与 信 用 环 境 , 超 常 规
的 流 动 性 过 剩 造 成 持 续 全 面 通 胀 , 使 生
产 部 门 更 加 步 履 维 艰 。
在 此 背 景 下 , 债 务 经 济 体 将 进 入
经 济 衰 退 期 , 债 权 经 济 体 亦 开 始 降 低
经 济 增 速 , 世 界 经 济 拉 开 了 全 面 长 期 下
降 的 闸 门 , 信 用 危 机 将 进 入 其 全 面 危
机 阶 段 。
4、 全 面 危 机
即 因 国 际 信 用 关 系 的 深 度 调 整 , 导
致 世 界 信 用 创 造 体 系 的 价 值 回 归 , 极 大
地 压 缩 了 通 过 信 用 方 式 增 加 消 费 规 模 的
空 间 , 使 失 去 信 用 消 费 支 撑 的 世 界 价 值
创 造 体 系 , 进 入 全 面 衰 退 期 。
按 照 信 用 关 系 与 物 质 财 富 创 造 能 力
的 偏 离 度 划 分 , 信 用 关 系 表 现 为 现 实 、 未
来 、 虚 拟 三 种 形 态 , 三 种 信 用 关 系 分 别
代 表 了 信 用 关 系 调 整 的 深 度 空 间 , 及 其
对 价 值 创 造 体 系 的 影 响 程 度 。
三 种 国 际 信 用 关 系 的 演 进 过 程 , 形
成 了 这 样 的 格 局 , 国 际 储 备 货 币 发 行 国
构 成 的 世 界 信 用 创 造 体 系 , 和 新 兴 债 权
经 济 体 构 成 的 世 界 价 值 创 造 体 系 , 其 实
质 是 一 部 分 本 国 生 产 , 满 足 不 了 自 身 消
费 需 求 的 国 家 , 创 造 出 信 用 购 买 力 , 消 费
另 一 部 分 国 家 生 产 的 物 质 财 富 。
这 种 全 球 范 围 内 生 产 与 信 用 矛 盾 ,
作 为 推 动 世 界 经 济 增 长 动 力 的 状 况 , 随
着 信 用 关 系 的 深 度 调 整 , 将 发 生 根 本 性
变 革 。 信 用 关 系 深 度 调 整 是 由 价 值 创 造
能 力 所 决 定 的 信 用 资 源 状 况 , 对 信 用 创
造 能 力 的 全 面 调 整 。
拥 有 国 际 储 备 货 币 发 行 权 、 国 际 金
融 中 心 ( 信 用 交 易 中 心 )、 国 际 评 级 话 语
权 使 西 方 发 达 国 家 拥 有 了 超 级 信 用 创 造
能 力 , 通 过 信 用 关 系 占 有 了 全 球 9 0 % 以 上
的 信 用 资 源 , 所 占 信 用 资 源 代 表 的 价 值 ,
远 远 偏 离 了 本 身 的 物 质 财 富 创 造 能 力 ,
前 三 个 阶 段 的 危 机 , 从 根 本 上 削 弱 了 它
们 的 信 用 创 造 能 力 。
债 务 危 机 破 裂 的 信 用 关 系 , 无 法
恢 复 形 成 新 的 信 用 需 求 , 货 币 危 机 奠 定
了 现 有 国 际 储 备 货 币 退 出 主 导 地 位 的
方 向 , 经 济 危 机 造 成 的 实 体 经 济 衰 退 ,
加 剧 了 信 用 关 系 与 真 实 物 质 财 富 的 偏
离 度 。
此 时 , 国 际 金 融 中 心 和 评 级 话 语 权
将 移 向 新 兴 债 权 经 济 体 , 世 界 信 用 创 造
体 系 将 全 面 衰 落 , 由 此 对 世 界 价 值 创 造
体 系 的 影 响 是 巨 大 而 深 远 的 。
失 去 国 际 信 用 创 造 体 系 地 位 的 发 达
债 务 经 济 体 , 占 比 过 高 的 未 来 和 虚 拟 信
用 关 系 , 将 因 过 度 偏 离 本 国 财 富 创 造 能
力 , 而 进 行 大 幅 调 整 , 实 现 本 国 信 用 与 生
产 的 自 我 平 衡 , 货 币 供 应 与 财 富 创 造 能 力
及 通 货 膨 胀 内 在 规 律 , 将 重 新 发 挥 作 用 ,
国 家 已 无 可 能 继 续 运 用 货 币 财 政 手 段 ,
维 系 处 于 深 度 危 机 的 信 用 关 系 , 其 本 土
价 值 创 造 体 系 亦 将 遭 受 致 命 的 破 坏 。
债 权 经 济 体 因 在 全 球 信 用 通 胀 裹 挟
下 , 超 常 规 形 成 的 泡 沫 信 用 关 系 尚 需 逐
渐 消 化 , 其 信 用 创 造 空 间 十 分 有 限 , 难 以
把 创 造 信 用 关 系 作 为 经 济 增 长 动 力 , 西
方 债 务 大 国 操 纵 的 信 用 创 造 体 系 消 亡 ,
使 新 兴 债 权 经 济 体 不 得 不 重 新 构 建 外 部
经 济 增 长 动 力 。 从 此 , 这 类 国 家 的 经 济 将
进 入 低 增 长 期 。
全 面 危 机 是 信 用 危 机 的 终 点 , 建 立
一 个 全 新 的 世 界 生 产 与 信 用 的 平 衡 关
系 , 将 标 志 着 危 机 的 结 束 。
从 本 质 上 讲 , 全 球 信 用 危 机 是 西 方
发 达 国 家 运 用 国 际 储 备 货 币 发 行 权 和 评
级 话 语 权 , 长 期 超 越 自 身 财 富 创 造 能 力 ,
通 过 负 债 方 式 过 度 消 费 物 质 财 富 , 使 世
界 财 富 生 产 难 以 支 撑 这 些 国 家 的 消 费 ,
这 种 全 球 范 围 内 生 产 与 消 费 的 失 衡 , 最
终 表 现 为 债 权 与 债 务 的 矛 盾 , 并 以 信 用
危 机 的 方 式 呈 现 出 来 。
信 用 关 系 如 此 这 般 地 调 整 直 接 影 响
债 务 人 利 益 , 他 们 会 以 各 种 方 式 维 护 已
有 的 债 权 债 务 关 系 , 此 举 与 信 用 经 济 规
律 的 力 量 此 消 彼 长 , 由 此 决 定 了 信 用 关
系 的 调 整 , 将 经 历 一 个 极 其 漫 长 的 时 期 ,
人 类 还 将 经 历 全 球 信 用 危 机 最 严 峻 时 刻
的 考 验 。
( 二 ) 传 统 方 式 难 以 阻 止 世 界 经
济 衰 退
在 二 十 世 纪 的 后 五 十 年 , 世 界 经 济
发 展 的 动 力 , 由 生 产 与 消 费 的 矛 盾 , 演 变
为 生 产 与 信 用 的 矛 盾 , 矛 盾 的 表 现 形 式
则 由 经 济 危 机 转 化 为 信 用 危 机 , 人 类 应
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