EUROPEAN ECONOMY - Enterprise Europe Network

ωηατ σµαλλερ εξτεντ αλσο ρεαλ µαχροεχονοµιχ ινδιχατορσ, ινχλυδινγ ινατιον,ιντερεστ ρατεσ, Γ∆Π, στοχκ µαρκετσ ανδ, µοστ νοταβλψ, χονσυµπτιον. Ωηιλετηε γλοβαλ δεχλινε ιν ϖολατιλιτψ ισ αλσο λικελψ το βε δυε το α µορε σταβλε ιντερ−νατιοναλ µαχρεχονοµιχ ενϖιρονµεντ, ωε χονδιτιον ον τηε ιµπαχτ οφ γλοβαλφαχτορσ βψ φοχυσσινγ ον τηε ρολε τηατ ΕΜΥ ηασ πλαψεδ ιν µοδερατινγ ιδιο−σψνχρατιχ ϖολατιλιτψ αµονγ ιτσ µεµβερσ ανδ ρελατιϖε το νον−µεµβερσ.Ωενδ τηατ ΕΜΥ ηασ ηυγελψ ινχρεασεδ νοτ ονλψ τηε σταβιλιτψ οφ ΕΜΥ µεµβερσρελατιϖε το εαχη οτηερ βυτ αλσο ρελατιϖε το νον−µεµβερσ.Ωηιλε ΕΜΥ σεεµσ το ηαϖε παρτιχυλαρλψ στρονγλψ α⁄εχτεδ τηε ϖολατιλιτψ οφνοµιναλ ϖαριαβλεσ, συχη ασ ινατιον ορ ιντερεστ ρατεσ, ον τηε ρεαλ σιδε, ουρρεσυλτσ χονχερνινγ τηε ϖολατιλιτψ οφ χονσυµπτιον στανδ ουτ ασ παρτιχυλαρλψ ιµ−πορταντ. Νοτ ονλψ ισ τηε δεχλινε ιν τηε ϖολατιλιτψ οφ χονσυµπτιον µορε µαρκεδανδ µορε χλεαρλψ ασσοχιατεδ ωιτη ΕΜΥ τηαν ιτ ισ φορ οτηερ ρεαλ αγγρεγατεσ.Ωε αλσο νδ εϖιδενχε το συγγεστ τηατ τηισ δεχλινε ισ χλεαρλψ ασσοχιατεδ ωιτηβεττερ ρισκ σηαρινγ τηρουγη α ωιδενινγ ανδ δεεπενινγ οφ νανχιαλ µαρκετσανδ τηατ ΕΜΥ ηασ βεεν πιϖοταλ ιν τηε ρεχεντ ινχρεασε οφ χονσυµπτιον ρισκσηαρινγ τηατ ωε ανδ οτηερσ ηαϖε δοχυµεντεδ.20