FN 201 : Series 2 by BANK'52 AC-CHANG

FN 201: Series 2 by BANK’52 AC-CHANG หน้า 31. โครงสร้างเงินทุนที ่ดีที ่สุดบทที ่ 5 : โครงสร้างเงินทุน- เป็นการพิจารณาระยะยาว แต่ถ้าเป็นการพิจารณาทั้งระยะสั้นและยาวจะเรียกว่า...................-จะมีเพียงโครงสร้างเดียวที่ทําให้ “ต้นทุนเฉลี่ยของเงินทุน” ตํ่าที่สุด- WACC ตํ่าที่สุด ส่งผลทําให้ มูลค่าของกิจการสูงที่สุด(สาเหตุ คือ ถ้าใช้แหล่งเงินทุนจากเจ้าของเพียงอย่างเดียว จะทําให้มีต้นทุน.........เพราะ.....................2. ปัจจัยที ่มีผลต่อการตัดสินใจ ได้แก่ ภาษี, อํานาจในการควบคุม, อัตราการเติบโต, ความสามารถในการทํากําไร ฯลฯ3. ต้นทุนของเงินทุน แบ่งออกเป็น ต้นทุนของหนี้สิน, ต้นทุนหุ ้นบุริมสิทธิ์ และ ต้นทุนส่วนเจ้าของ3.1 ต้นทุนของหนี้สิน (Kd) สามารถทําได้ 2 วิธี ได้แก่ การกู ้ยืมจากสถาบันการเงิน แต่มักจะมีเงื่อนไขตามๆมา เช่น MLR, MOR, MRR การออกหุ ้นกู ้ (ตราสารหนี้ ) : Par + ดอกเบี้ย- สมมติ บริษัทออกหุ ้นกู ้ 10% แต่สังคมภายนอกต้องการ 12% แสดงว่า สังคมภายนอกจะซื้อแบบ.....................- วิธีการหาต้นทุนของหุ ้นกู ้ : เราต้องการอยากจะรู ้ว่าสังคมภายนอกที่เค้ามาซื้อเรา เค้าต้องการกี่เปอร์เซนต์ราคาซื้อขาย = Par ( ) + ดอกเบี้ย ( )- เราต้องสุ ่มอัตราที่สังคมต้องการนี้ไปเรื่อยๆ แต่ถ้าไม่อยากสุ ่มให้ใช้ “สูตร” เลย- เมื่อได้ Kd มาแล้ว อย่าลืมคูณ 1-T เด็ดขาด เพราะดอกเบี้ยช่วยลดภาษีได้

FN 201: Series 2 by BANK’52 AC-CHANG หน้า 75. Non-Cash Dividend Policy5.1 การแตกหุ ้น: เกิดเมื่อราคาตลาดของหุ ้นมีราคาสูงจนเกิดไป ทําให้สภาพคล่องตํ่า เช่น 10:1ผล :- จํานวนหุ ้น.................- Book, Par, MV ต่อหุ ้น................- งบการเงิน.........................5.2 หุ ้นปันผล (Stock Dividend) : แทนที่จะจ่ายเป็นเงินสดกลับให้เป็นหุ ้นสามัญแทนผล :-จํานวนหุ ้น..................- Book, Par, MV ต่อหุ ้น...............- Book รวม...........................- Par รวม..............................5.3 การซื้อหุ ้นคืน : เกิดเมื่อกิจการมีเงินเหลือพอ ทําให้ความเสี่ยงลดลง ควรซื ้อตอนราคาหุ ้นตํ่าๆผล :- จํานวนหุ ้น................- P/E Ratio.................- EPS.....................................

FN 201: Series 2 by BANK’52 AC-CHANG หน้า 81. รายงานทางการเงิน- งบการเงิน ประกอบไปด้วยบทที ่ 7 : รายงานทางการเงินและการวิเคราะห์งบการเงิน งบกําไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ (Flow Concept) งบแสดงฐานะทางการเงิน (Stock Concept) งบแสดงส่วนเปลี่ยนแปลงของผู ้ถือหุ ้น งบกระแสเงินสด ประกอบไปด้วย 3 กิจกรรม ได้แก่.................................................................................- รายงานประจําปี (Annual Report) ประกอบไปด้วย ข้อมูลเชิงพรรณนา และ ข้อมูลเชิงปริมาณ2. การวิเคราะห์งบการเงิน2.1 วิเคราะห์ฐานร่วม- Common Size = Vertical Analysis- Percentage Change = Horizontal Analysis2.2 วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน : มี 4 กลุ ่มกลุ ่มที ่ 1 : Profitability (ความสามารถในการทํากําไร)- Profit 1. Gross Margin……………………………………………………………….2. EBIT Margin………..……………………………………………………….3. Net Profit Margin…………………………………………………………..

FN 201: Series 2 by BANK’52 AC-CHANG หน้า 9- Return 1. ROA2. ROE3. BEPกลุ ่มที ่ 2 : Efficiency (ประสิทธิภาพจากการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์)- Total Asset Turnover……………………………………………………………………….- Capital Intensive……………………………………………………………………………- Fixed Asset Turnover………………………………………………………………………- A/R Turnover………………………………………………………………………………..>> A/R Day- Inventory Turnover……………………………………….…………………………………>> Inventory Dayกลุ ่มที ่ 3 : Liquidity Risk (ความเสี่ยงจากสภาพคล่อง)- Current ratio …………………………………………………………………………………-Quick Ratio…………………………………………………………………………………..- A/P Turnover………………………………………………………………………………….>> A/P DayCash Cycle (External Financing) = Operating Cycle – A/P Day

FN 201: Series 2 by BANK’52 AC-CHANG หน้า 10กลุ ่มที ่ 4 : Solvency Risk (ความเสี่ยงทางการเงิน)4.1 โครงสร้างเงินทุน Debt-to-Capital……………………………………………………………..Debt-to-Equity………………………………………………………………Proprietary Ratio…………………………………………………………..4.2 ความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยInterest Coverage……………………………………………………………………………….กลุ ่มที ่ 5 : Market Value Ratio- P/E Ratio ………………………………………………………………………………….- P/B Ratio ………………………………………………………………………………….- E/P Ratio ………………………………………………………………………………….- Dividend Yield ………………………………………………………………………….2.3 DUPONT ANALYSISROE =