Fruhjahr 2014

Markowitz für das
21. Jahrhundert
Harry Markowitz gilt als Begründer der modernen Portfolio theorie.
1990 erhielt er dafür den Wirtschaftsnobelpreis. In der auf
vier Bände angelegten Reihe entwickelt er die Ideen seines Klassikers
„Portfolio Selection“ aus dem Jahr 1959 weiter.
Die moderne Portfoliotheorie (MPT) bildet seit
über 60 Jahren das Fundament der Finanzanlage.
Sie strebt die optimale Zusammenstellung eines
Portfolios unter Berücksichtigung des Risikos,
des Ertrags und der Anlegerpräferenz an. Im Zuge
der Finanzkrise geriet die Theorie unter Beschuss.
„Risiko-Ertrags-Analyse“ ist Markowitz’ Antwort
auf diese Kritik. Sie soll die „Große Verwirrung“
beseitigen, die seiner Ansicht nach über die
Reichweite und die Bedeutung der MPT besteht.
• Wirtschaftsnobelpreis 1990
• Weiterentwicklung des Klassikers
„Portfolio Selection“
• Für Akademiker, Investmentprofis
und ambitionierte Anleger
Harry M. Markowitz gilt als „Vater“
der modernen Portfoliotheorie.
1952 veröffentlichte er den Aufsatz
„Portfolio Selection“, in dem er der
Frage nach einem „effizienten
Port folio“ nachging. Er wies nach,
dass sich Diversifikation positiv
auf Rendite und Risiko des Gesamtportfolios
auswirkt. Im Jahr 1959
erschien „Portfolio Selection“ erstmals
in Buchform. Markowitz erhielt
für seine Theorie der Portfolio­
Auswahl 1990 zusammen mit Merton
H. Miller und William Sharpe den
Wirtschaftsnobelpreis. Er arbeitet als
Berater für die 1st Global, eine
Consulting-Firma für Wirtschaftsprüfer
und Vermögensverwaltungen
in Dallas, Texas.
Kenneth A. Blay ist Senior Investment
Analyst bei 1st Global.
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