REVISTA 4 - Procapitales

Lo relevante respecto del empleo de estas modalidades es que el
agente de intermediación pueda implementar los mecanismos
necesarios que permitan la verificación posterior a través de medios
fehacientes de las condiciones en que fueron instruidas las órdenes.
El cambio normativo, acorde con la experiencia regulatoria
identificada en otros países de la región como Brasil, Chile y Colombia,
tiene por objeto atender la realidad y dinámica del mercado, así como
las necesidades de sus participantes, permitiendo a los inversionistas
el empleo de plataformas de acceso tecnológico que les permitan
formular sus órdenes en menor tiempo y de forma más simple.
Finalmente, en lo referido al registro de las órdenes instruidas
mediante los mecanismos de acceso directo al mercado o a través del
enrutamiento intermediado en el caso del MILA, considerando la
forma y características propias en que son impartidas dichas órdenes,
estas tendrán su propio orden correlativo al momento de su registro
por parte de los agentes de intermediación.
Renzo Aguirre
Funcionario de Control Interno
NCF Bolsa SAB SA
El RAI incorporó cambios referidos a elevar los
requerimientos de solidez financiera y solvencia
patrimonial, implementación de un sistema de control interno,
exigencia de un código de conducta y manuales internos, así como la
regulación de nuevas operaciones y reglas aplicadas a los
representantes, representando un gran avance para el desarrollo del
mercado de valores.
Las recientes modificaciones publicadas incorporan diversos cambios,
entre ellos, se exige una mayor profesionalización y experiencia de los
representantes de intermediación; se adecúa el registro de las órdenes
a lo ya regulado en el Reglamento del Sistema de Liquidación de
Valores; y se incorpora al sistema de información las grabaciones de
llamadas de órdenes instruidas telefónicamente.
Organización y funciones de los AI
Sobre la autorización de organización, ahora se solicita información de
los organizadores que participen en más del 5% del capital social;
asimismo, se exige a las nuevas sociedades que se organizan que
presenten su Plan de Continuidad de Negocios y Plan de Seguridad de
la Información.
Respecto a las funciones dentro de la empresa, se establece
claramente que una misma persona, al mismo tiempo, no podrá ser
director y representante de una SAB, dejando claro que el gerente
general podría cumplir las funciones de representante. Con esta
precisión, se cierran posiciones contrapuestas al respecto.
Respecto al cambio de accionistas, se elimina la exigencia de
publicación previa a la autorización, añadiéndose que los cambios de
participación menores al 5% del capital social que no requieran
autorización, deberán ser informadas inmediatamente después de
producidas.
En la solicitud de autorización de representante, este deberá declarar
que conoce los manuales y la regulación de la SAB, así como la referida
a conductas que atenten contra la transparencia e integridad del
mercado, comprometiéndolos, de esta manera, a conocer más allá del
cumplimiento de sus funciones.
L A R E V I S TA D E P R O C A P I TA L E S
Profesionalización de los AI
Respecto al nivel académico exigido a los representantes, se
profesionaliza este puesto dentro de la estructura de la SAB, exigiendo
un grado académico o título profesional en las especialidades de
economía, administración, contabilidad, ingeniería industrial u otras
carreras afines, otorgado por una universidad peruana o extranjera.
En relación con la experiencia profesional, se reduce el plazo de tres a
dos años pero agregando la condición que esta experiencia haya sido
en los últimos 10 años, considerándose solo aquella adquirida luego de
haber egresado o de haber obtenido el grado académico de las
especialidades mencionadas, es decir se excluye a las prácticas
preprofesionales.
Para los representantes que van a realizar las actividades de
transmisión y ejecución en las operaciones de compra y venta de
valores por cuenta de terceros y propia en mecanismos centralizados o
fuera de ellos, se requiere, además, dos años adicionales en trabajos
vinculados al mercado de valores o afines a esta función.
De manera acertada y en búsqueda de una mayor protección al
inversionista, para los representantes que van a prestar servicios de
administración de cartera o realizar operaciones de futuros, opciones,
y demás derivados, también se exige haber aprobado los tres
exámenes requeridos para obtener la designación de CIIIA (Certified
International Investment Analyst) o el nivel 1 del CFA (Chartered
Financial Analyst) u otros exámenes administrados por un organismo o
institución nacional o extranjera, a satisfacción de la SMV. Toca a la
entidad supervisora establecer los criterios para que entidades
nacionales puedan otorgar esta certificación.
Es importante resaltar los cambios del proceso de evaluación, dejando
de ser una labor interna para realizarse de manera conjunta con alguna
universidad, delimitándose también los temas a evaluarse, añadiendo
la administración de cartera para los representantes encargados de
esta actividad, lo que le da mayor objetividad y transparencia al
mercado.
Grabación de llamadas
Se incorpora las grabaciones de las órdenes instruidas telefónicamente
al sistema de Información de la SAB, debiendo identificar al cliente así
como a la persona que recibe la llamada.
A fin de poder tener acceso a las grabaciones de llamadas y no
transgredir la inviolabilidad de las comunicaciones, se establece que
en la ficha de registro de cliente, este debe aceptar clara y
expresamente que desde el momento en que imparte una orden por
medio telefónico ha sido informado previamente de las condiciones de
registro de las órdenes impartidas a través de este medio y además que
otorga su autorización para que dicha orden sea grabada y que para
que dicha información esté a disposición de la SMV a su solo
requerimiento para efectos de su labor de supervisión. Queda para el
análisis si esta autorización tendría que extenderse a todos los demás
soportes de las órdenes.
Conclusión
Resultan constructivos los cambios impuestos, los cuales estarán
vigentes desde el 1 de febrero de 2013. El cambio que más va a costar a
las SAB es el referido a las exigencias mínimas de nivel académico y
experiencia profesional de los representantes. Teniendo en cuenta
esto, se ha otorgado un plazo de acreditación hasta el 31 de marzo de
2015, para aquellas personas que ya se vienen desempeñando como
representantes.
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