REVISTA 4 - Procapitales

LOS MERCADOS
DE CAPITAL Y
LA CRISIS MUNDIAL
Durante los últimos años hemos visto los importantes efectos que
ha tenido la crisis internacional sobre los mercados más
desarrollados, que en el caso de Europa tiene aún un camino largo
por recorrer para alcanzar la solución a sus problemas a un costo
político aceptable. Los mercados emergentes han tenido, en
general, un buen desempaño durante la crisis, aunque se notan ya
los efectos en China y especialmente en Brasil, donde el
crecimiento económico será muy limitado en este año.
Cuando contrastamos estas cifras con los impactos sobre los
mercados de capitales, encontramos una serie de efectos, a veces
positivos y otros negativos, para los participantes en el mercado.
Por un lado, existe, tanto en países desarrollados como emergentes,
una aversión general a tomar riesgos, por lo que las inversiones han
buscado refugio en valores de renta fija (a veces con retornos reales
negativos). La combinación de tasas de interés históricamente bajas
y excesos de liquidez promovidos por los bancos centrales ha
acentuado un dinámico mercado de renta fija, que ha ayudado a las
empresas a obtener financiamiento barato a plazos atractivos, sobre
todo para empresas de países emergentes como el Perú. No es
casualidad la cantidad de emisiones internacionales de empresas
peruanas. Este tipo de situaciones no debe desaprovecharse, y las
empresas peruanas lo están haciendo, aunque pudieran ser más
empresas y deberíamos ver una mayor actividad en los próximos
meses.
Por el lado de la renta variable, los inversionistas más arriesgados están
haciendo un trabajo más fino para identificar oportunidades en países y
sectores emergentes así como en empresas subvaluadas en los
mercados desarrollados. Este es un trabajo muy profesional que
requiere un minucioso análisis de sectores y países para lograr
encontrar las oportunidades que se presenten. En este escenario, con
un exceso de liquidez en el mercado internacional que conlleva a un
financiamiento barato, todas las recomendaciones económicas apuntan
a comprar empresas a valores históricamente bajos que tengan un alto
potencial de crecimiento. No es un trabajo sencillo, pero la recompensa
es muy alta.
Esta situación todavía durará algún tiempo, por lo que las oportunidades
de utilizar eficientemente el mercado de capitales en tiempo de crisis aún
estarán disponibles.
S/.
Comité Editorial: Germán Alarco, Paulo Comitre, Eduardo Court, Roberto
Cores, Freddy Escobar, Edgardo Suárez, Augusto Ugarte
Director: Marco Antonio Zaldívar Subdirector: Gerardo M. Gonzales
Editor: David Vargas R. Diseño y Diagramación: GHG Publicidad SAC
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Año 5 Número 52 Octubre 2012
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autores y no necesariamente refleja la opinión institucional de Procapitales.
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Actividades Institucionales
VIII Convención de Finanzas y
Mercado de Capitales
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Opinión
Retos en la búsqueda de competitividad
en el mercado bursátil
Autor: Juan José Ponce
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Artículo Central
Perspectivas y retos para el desarrollo
de los fondos mutuos
Autor: Carlos Montalván
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Análisis Legal
Modifican el Reglamento de Agentes
de Intermediación
Autores: Renzo Luna y Renzo Aguirre
Análisis Económico
Desempeño y perspectivas de la
economía china
Autor: Germán Alarco
17
Evolución de Mercados
Autores: Bertha Arroyo y
Arlen Lahura
Colocación de Valores
y Datos PiP
Novedades Normativas
Autor: Manuel Ruiz
Zoom Empresarial