El Apá - Reporte Indigo

Economía
baja, mantiene en ese nivel las tasas de interés que frenan
el acceso al crédito para el sector productivo?”.
Con lo anterior, los legisladores nos dicen que ellos se
entrometerían con cierta periodicidad para determinar
qué tan activa y frecuentemente deberán responder las
autoridades a las desviaciones observadas y esperadas de
sus objetivos.
Dejan en claro que presionarían para que en una situación
como la actual se aplicara una política monetaria
laxa, sin importarles, porque no lo entienden, que ello
pudiera exacerbar las presiones inflacionarias internas.
Tampoco les queda claro que las medidas de política
monetaria son para estimular o desalentar el gasto de los
agentes económicos en bienes y servicios en el corto plazo,
pero no tienen efecto alguno, como ellos piensan, en el
crecimiento económico de largo plazo.
Los bancos centrales sólo cuentan con la política monetaria,
que es particularmente efectiva para lograr y mantener
la estabilidad de precios. Cuando se busca garantizar
al mismo tiempo el pleno empleo, hay un conflicto de
objetivos, y uno de ellos tiene que ser sacrificado.
Eso es lo que hace hoy la Fed, que ante la perspectiva de
un descenso considerable de la inflación, colocó la preocupación
por el aumento de los precios en un lugar secundario.
Su prioridad es atender una recesión severa y profunda
La inclusión de objetivos distintos de
la estabilidad de precios en el mandato
de Banxico es una invitación a la politización
de sus decisiones.
cuyo origen son las crisis inmobiliaria y financiera de EU.
En México, las cosas son distintas. Por un lado, existe
una clara tendencia alcista de la inflación general y subyacente
desde hace más de dos años. Todo indica, además,
que las presiones sobre los precios continuarán por varios
meses.
Por otro lado, la pérdida de vigor económico este año y
la recesión que se vislumbra para 2009 no son resultado
de trastornos internos, sino de un contagio que proviene
del exterior. La receta económica, por tanto, no puede ser
la misma.
En resumen, la inclusión de objetivos distintos de la
estabilidad de precios en el mandato de Banxico es una
invitación a la politización de sus decisiones y a la aparición
de “expertos” monetarios que, desde el Congreso, el
gobierno federal y otros foros públicos buscarían orientar
la dirección de la política monetaria en función de sus
intereses.
kalifa@indigomedia.com