Cementos: iniciando con mantener - Celfin Capital
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<strong>Cementos</strong> | Opinión Inicial<br />
23 Abril 2010<br />
Flujo de Caja (MM$)<br />
2008 2009 2010E 2011E 2012E<br />
Utilidades 7.910 4.071 22.984 25.923 27.812<br />
Depreciación 20.922 13.519 13.421 13.223 13.171<br />
Dividendos recibidos 0 0 0 0 0<br />
Cambio en el capital de trabajo 7.189 (24.661) 10.388 13.252 5.094<br />
Otros 5.273 (13.396) (1.011) (1.374) (1.537)<br />
Flujo de caja operacional 16.370 55.647 27.029 27.268 37.427<br />
Capex (neto) (26.975) (31.266) (6.036) (11.336) (14.036)<br />
Flujo de caja de inversiones (26.975) (31.266) (6.036) (11.336) (14.036)<br />
Cambio deuda (746) 2.094 0 0 0<br />
Emisión (recompra) de acciones 7.519 350 0 0 0<br />
Dividendos pagados (8.803) (1.807) (6.951) (7.833) (8.400)<br />
Flujo de caja financiero (2.030) 638 (6.951) (7.833) (8.400)<br />
Total flujo de caja (12.635) 25.018 14.042 8.099 14.991<br />
Fuentes: SVS, <strong>Cementos</strong>, <strong>Celfin</strong> <strong>Capital</strong>.<br />
Ingresos: 2001-2012 ($ millones)<br />
450.000<br />
EBITDA: 2001-2012 ($ millones)<br />
63.000<br />
300.000<br />
42.000<br />
150.000<br />
21.000<br />
0<br />
0<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009<br />
2010<br />
2011<br />
2012<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009<br />
2010<br />
2011<br />
2012<br />
Fuentes: <strong>Cementos</strong> Bío Bío, <strong>Celfin</strong> <strong>Capital</strong>.<br />
Fuentes: <strong>Cementos</strong> Bío Bío, <strong>Celfin</strong> <strong>Capital</strong>.<br />
Utilidad Neta: 2001-2012 ($ millones)<br />
60.000<br />
Márgenes sobre ingresos: 2001-2012 (%)<br />
30,0<br />
40.000<br />
20,0<br />
20.000<br />
10,0<br />
0,0<br />
0<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009<br />
2010<br />
2011<br />
2012<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009<br />
2010<br />
2011<br />
2012<br />
Margen EBITDA<br />
Margen NETO<br />
Fuentes: <strong>Cementos</strong> Bío Bío, <strong>Celfin</strong> <strong>Capital</strong>.<br />
Fuentes: <strong>Cementos</strong> Bío Bío, <strong>Celfin</strong> <strong>Capital</strong>.<br />
<strong>Cementos</strong> Bío Bío | Construcción 4