RIQUEZA BAJO LLAVE - IMEF

pulso
econóMIco
Por jonathan hEAth ©
MiEMbro de los comités del Indicador IMEF y de Estudios Económicos, de los cuales
ha sido presidente en años anteriores. Es socio del IMEF desde 1992. @jonathanheath54
El papel de las
remesas
Desde mediados del año pasado, la economía mexicana
ha estado creciendo a un ritmo menor a 2% anual, muy por
debajo de su potencial. La razón principal ha sido el menor
dinamismo de las exportaciones no
petroleras, que desde 1995 han sido
el motor principal de crecimiento de
la economía mexicana. Su falta de
dinamismo se debe primordialmente
al crecimiento débil de la economía de
Estados Unidos (EU), nuestro principal
socio comercial.
Sin embargo, igualmente se ha
conjuntado una serie de otros factores
que en el margen también han
tenido un efecto inhibidor en el crecimiento
de la actividad económica.
Se ha visto una disminución en el
gasto público asociado al cambio de
sexenio, reflejada en un subejercicio
del gasto programado. También se
ha observado una crisis en el sector
de la construcción ocasionado por
el retiro temporal de los subsidios
gubernamentales a la vivienda de
interés social.
Se ha experimentado un freno
en la inversión fija bruta del sector
privado ante la incertidumbre de
las acciones del nuevo gobierno, las
discusiones de reformas estructurales
y el débil entorno económico. Se
percibe una mengua en la confianza
del consumidor que parece estar detrás
del menor gasto de los hogares.
Finalmente, el ingreso al país por remesas
familiares en los últimos años
ha mostrado mucha debilidad, en
especial al comparar con los niveles
alcanzados antes de la recesión de
2008-2009.
Después de un periodo de gran
crecimiento (2000 a 2006), cuando
se multiplicaron por cuatro, en los
últimos seis años las entradas de
remesas familiares se han estancado.
Primero, dejaron de crecer
hacia fines de 2006 hasta 2007 y
posteriormente a disminuir a partir
de 2008. El flujo anual (acumulado
en 12 meses) llegó a su máximo
en diciembre de 2007 al registrar
26.1 mil millones de dólares, para
después disminuir 20.8% y llegar a
un mínimo de 20.6 mil millones en
marzo de 2010. En muy
buena medida se explica
esta caída mediante
la recesión de Estados
Unidos y el impacto que
tuvo sobre el empleo de
inmigrantes mexicanos
en esos años.
No obstante que empezó
la recuperación de
la economía a partir de
2010, las remesas han
permanecido estancadas.
Al inicio se observó
una recuperación muy
frágil, al crecer 13.7% en
27 meses y llegar a 23.5
mil millones en junio de
2012. Sin embargo, en
los últimos 11 meses hemos vuelto
a experimentar una tendencia negativa
al caer 8.7% y registrar 21.4
mil millones en mayo de 2013. A la
fecha, las remesas reflejan un nivel
de 17.7% por debajo del pico de diciembre
2007.
Llama la atención el hecho de que
coinciden las fechas con la desaceleración
acentuada de la actividad
En los últimos
11 meses se
muestra una
baja en el flujo
de las remesas,
al registrar 21.4
mil mdp en
mayo de 2013;
17.7% por
debajo del pico
de diciembre
de 2007.
económica mexicana. Queda claro
que las remesas familiares son un
complemento muy importante a los
ingresos de muchos hogares y su debilitamiento
se refleja en el consumo
de las familias. De alguna manera u
otra, es relativamente fácil explicar
el comportamiento de las remesas
en los últimos años. No solamente se
experimentó una de las recesiones
más profundas en EU en estos años,
con un impacto significativo
en el empleo,
sino también coincidió
el momento con un
incremento importante
en las barreras contra la
inmigración ilegal.
Después de un periodo
prolongado de crecimiento
en el número de
mexicanos inmigrantes
en el país vecino entre
1980 y 2005, se observó
un freno significativo en
la segunda mitad de la
década pasada, que no
ha vuelto a recuperarse
en los últimos años. De
1991 a 2006 hubo un
flujo promedio de mexicanos a EU de
casi 500 mil por año, sin embargo, a
partir de 2007 el flujo anual representa
apenas 5% del periodo anterior.
Hasta aquí, el comportamiento
de las remesas familiares de EU a
México parece justificado ante el
entorno de los últimos años y algo
que ayuda a explicar (en el margen)
el estancamiento de la actividad
18 Ejecutivos de Finanzas Agosto 2013