Curso de Análisis Tecnico - Actinver

2. Análisis Técnico vs Análisis Fundamental
“El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado el técnico estudia su
efecto”…
John J. Murhpy
2.1 Contrastación entre Análisis Fundamental y Análisis Técnico
En el ambiente bursátil, suele suscitarse una polémica entre el Análisis Fundamental y el Análisis
Técnico que inclusive ha generado criterios opuestos y posiciones encontradas.
Desde un punto de vista de estricto rigor científico, tal oposición es irrelevante, puesto que “tanto al
Análisis Técnico como el Análisis Fundamental, en realidad son las dos caras de una misma
moneda”. De hecho, de lo que se trata es de dos enfoques científicos para analizar un mismo
problema: los precios de las acciones en el mercado. En un enfoque mediante el uso de la
deducción lógica a través de modelos financieros y en otro enfoque, a partir de la inferencia
estadística.
El Análisis Fundamental se encarga del estudio de las fuerzas económicas que determinan la
oferta y la demanda de un activo, para determinar su “valor intrínseco”. Para ello, utiliza la
información y el análisis de los estados financieros y de resultados de las empresas, la
construcción de múltiplos de precio, e información proveniente de factores de tipo económico, e
inclusive los de factores socio políticos, que afectan el precio de estos activos en el mercado.
Por otro lado, el Análisis Técnico se centra en el “mercado”, el cual, le proporciona la mejor fuente
de información sobre la evolución futura de los precios.
El papel de cada uno de estos enfoques está determinado por un planteamiento dado por la
Economía: “la Hipótesis del Mercado Eficiente”.
Hipótesis del Mercado Eficiente (HME):
“El precio de los activos negociados en un mercado financiero, asimila y refleja de manera
inmediata toda la información conocida por los participantes en ese mercado, así como sus
“creencias”, información privilegiada y actitudes sobre la trayectoria futura de los precios”.
Además supone que el flujo de información futura es aleatorio y no es posible conocerla de
antemano.
Hablando de actitudes, la HME supone que la respuesta de los participantes en el mercado “no es
homogénea”, o bien, que el comportamiento de los inversionistas “no es estrictamente racional”, es
decir, existirán inversionistas en el mercado que sobrerreaccionan y otros que subrreaccionan ante
un mismo tipo de información.
La HME es la pieza clave para el estudio de los mercados financieros principalmente los mercados
de capitales y su principal conclusión es que, ante un flujo la información y un comportamiento de
los participantes, ambos aleatorios, la posibilidad de obtener ganancias que superen el
rendimiento del mercado, es prácticamente inexisttente.
Las implicaciones de las Versiones de la HME para el Análisis Técnico y Análisis Fundamental:
Versión Débil:
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