PIB - Bci
PIB - Bci
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Dólar barato,<br />
¿Por cuánto tiempo más?<br />
Tomás Flores<br />
Rancagua, Julio 2006
Economía Mundial<br />
% Economía<br />
<strong>PIB</strong><br />
Inflación<br />
Cuenta Corriente<br />
Mundial<br />
Var.%<br />
% Dic/Dic<br />
% <strong>PIB</strong><br />
(PPC 2004) 2005e 2006p 2007p 2005e 2006p 2007p 2005e 2006p 2007p<br />
TOTAL G7 43,1% 2,6 3,2 2,8 2,5 2,4 2,1 -2,6 -2,8 -2,9<br />
Estados Unidos 20,9% 3,5 3,6 2,9 3,7 3,0 2,6 -6,3 -6,8 -7,2<br />
Japón 6,9% 2,6 3,1 2,9 -0,5 0,8 0,6 3,7 4,0 4,3<br />
Euro Area 15,3% 1,4 2,6 2,7 2,3 2,2 2,2 -0,3 -0,4 -0,3<br />
China 13,2% 9,9 9,6 9,0 1,6 3,4 2,0 7,2 6,9 4,8<br />
Mundo 100,0% 4,8 4,9 4,5<br />
Fuente: FMI y JPMorgan
USA: Déficit en Cuenta Corriente<br />
(M.Mills. de US$ Anualizado)<br />
0<br />
-100<br />
-200<br />
-300<br />
-400<br />
-500<br />
-600<br />
-700<br />
-800<br />
-900<br />
I 99<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 00<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 01<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 02<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 03<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 04<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 05<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 06<br />
Fuente: Bureau
Estados Unidos: Inflación<br />
(Var.% 12 meses)<br />
5,0<br />
4,5<br />
IPC Subyacente 4,2<br />
4,0<br />
3,5<br />
3,0<br />
2,5<br />
2,4<br />
2,0<br />
1,5<br />
1,0<br />
0,5<br />
0,0<br />
E 01<br />
M<br />
S<br />
E 02<br />
M<br />
S<br />
E 03<br />
M<br />
S<br />
E 04<br />
M<br />
S<br />
E 05<br />
M<br />
S<br />
E 06<br />
M<br />
Fuente: BLS
Dic06<br />
Sep06<br />
5,75<br />
5,50<br />
5,60<br />
10/06/06<br />
31/01/06<br />
29/05/95<br />
05/08/03<br />
13/12/03<br />
21/04/04<br />
29/08/04<br />
06/10/95<br />
13/02/96<br />
22/06/96<br />
30/10/96<br />
09/03/97<br />
17/07/97<br />
24/11/97<br />
03/04/98<br />
11/08/98<br />
19/12/98<br />
28/04/99<br />
05/09/99<br />
13/01/00<br />
22/05/00<br />
29/09/00<br />
06/02/01<br />
16/06/01<br />
24/10/01<br />
03/03/02<br />
11/07/02<br />
18/11/02<br />
28/03/03<br />
23/09/05<br />
16/05/05<br />
06/01/05<br />
8,0<br />
7,0<br />
6,0<br />
5,0<br />
4,0<br />
3,0<br />
2,0<br />
1,0<br />
0,0<br />
Tasas de Interés FED<br />
(Promedios Mensuales)<br />
Hoy<br />
5,25<br />
5,10<br />
Jun06<br />
5,25<br />
5,15<br />
TPM FED<br />
10 años<br />
Fuente: Federal Reserve USA<br />
5,45<br />
FED<br />
10 años
1,40<br />
1,30<br />
1,20<br />
1,10<br />
Yen vs Euro<br />
Euro<br />
Hoy = Yen : 117<br />
Euro : 1,25<br />
Yen<br />
140,0<br />
130,0<br />
120,0<br />
110,0<br />
Euro<br />
1,00<br />
0,90<br />
0,80<br />
0,70<br />
0,60<br />
E 99<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 00<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 01<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 02<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 03<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 04<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 05<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E 06<br />
A<br />
J<br />
100,0<br />
90,0<br />
80,0<br />
70,0<br />
60,0<br />
Yen<br />
Fuente: Banco Central de Chile
16,0<br />
14,0<br />
13,5 12,6<br />
10,5<br />
China: Tasa de Crecimiento<br />
Var.%<br />
12,0<br />
10,0<br />
8,0<br />
9,6<br />
8,8<br />
7,8<br />
7,1<br />
8,0<br />
7,3<br />
8,3<br />
9,3 10,0 9,9<br />
9,6<br />
6,0<br />
4,0<br />
2,0<br />
0,0<br />
1993<br />
1994<br />
1995<br />
1996<br />
1997<br />
1998<br />
1999<br />
2000<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004e<br />
2005p<br />
2006p<br />
Fuente: IIF y JPMorgan
Proyecciones para Latinoamérica<br />
<strong>PIB</strong><br />
Inflación Cuenta Corriente<br />
(Var.%)<br />
(% Dic/Dic) (% <strong>PIB</strong>)<br />
2005e 2006p 2007p 2005e 2006p 2007p 2005e 2006p 2007p<br />
L.A (7) 4,5 5,0 4,1 6,5 5,5 6,6 1,8 1,5 0,3<br />
Argentina 9,2 8,0 6,0 12,3 11,0 15,0 3,0 2,2 2,1<br />
Brasil 2,3 3,5 3,5 5,7 4,3 4,7 1,7 0,9 0,0<br />
Chile 6,3 5,4 5,0 3,7 3,5 3,0 0,6 2,7 -1,4<br />
Colombia 5,2 4,5 4,0 4,9 4,3 4,5 -1,6 -1,4 -1,7<br />
México 3,0 4,5 3,3 3,3 3,2 3,4 -0,6 0,1 -0,9<br />
Perú 6,7 5,0 4,0 1,5 2,5 2,8 1,3 1,8 1,0<br />
Venezuela 9,3 7,5 5,0 14,4 10,9 15,0 18,2 14,8 5,9<br />
Fuente : JPMorgan, , IMF, LyD
Precios de los Commodities<br />
2003<br />
2004<br />
Feb 05<br />
Mar 05<br />
Dic 05<br />
Abr 06<br />
Hoy<br />
Metales<br />
Oro (London)) $/oz.<br />
Oro<br />
364<br />
409<br />
423<br />
434<br />
510<br />
610<br />
649<br />
Plata (New York) ) $/oz.<br />
Plata<br />
4,92<br />
6,69<br />
7,07<br />
7,29<br />
8,69<br />
12,6<br />
,64<br />
11,6<br />
Cobre (LME) $/lb.<br />
0,81<br />
1,30<br />
1,47<br />
1,54<br />
2,08<br />
2,91<br />
3,63<br />
Petróleo<br />
UK Brent spot $/brl<br />
brl.<br />
28,7<br />
38,1<br />
45,37<br />
52,90<br />
56,91<br />
70,35<br />
77,27<br />
Misceláneos<br />
Café (ICCO) $/lb<br />
lb,<br />
Café<br />
0,51<br />
0,68<br />
1,07<br />
1,18<br />
0,96<br />
1,06<br />
0,88<br />
Trigo (2 soft<br />
soft Chi) $/bu<br />
3,41<br />
3,36<br />
2,95<br />
3,28<br />
2,98<br />
3,21<br />
2,09<br />
Soya (US$/tn<br />
tn.)<br />
237<br />
332<br />
220<br />
253<br />
238<br />
22020<br />
240<br />
Celulosa (US$/Tm.)<br />
525<br />
617<br />
636<br />
647<br />
613<br />
639<br />
693<br />
Tasa de Interés FED<br />
1,12<br />
1,34<br />
2,50<br />
2,59<br />
4,16<br />
4,75<br />
5,25<br />
Fuente: BLM, ICCO, FOEX.
2003<br />
1999<br />
1995<br />
1991<br />
1987<br />
1935<br />
1939<br />
1943<br />
1947<br />
1951<br />
1955<br />
1959<br />
1963<br />
1967<br />
1971<br />
1975<br />
1979<br />
1983<br />
350<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
Precio del Cobre<br />
(cUS cUS$/ $/lb lb; ; US$2005)<br />
Fuente : Jose de Gregorio
Proyección del Precio del Cobre<br />
2006-2007<br />
2007<br />
300<br />
280<br />
260<br />
240<br />
220<br />
Proyección 2006 260 – 264 ¢/lb<br />
Proyección n 2007 240 – 244 ¢/lb<br />
200<br />
180<br />
160<br />
140<br />
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
1990<br />
1991<br />
1992<br />
1993<br />
1994<br />
1995<br />
1996<br />
1997<br />
1998<br />
1999<br />
2000<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
Fuente: Cochilco
1960<br />
1970<br />
1980<br />
1990<br />
2000<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006*<br />
2007*<br />
El cobre en perspectiva<br />
Producción FísicaF<br />
Chile<br />
Miles de Tons.<br />
532<br />
692<br />
1.068<br />
1.588<br />
4.602<br />
4.904<br />
5.413<br />
5.321<br />
5.453<br />
5.655<br />
Fuente: World Metal Statistics<br />
% en producción<br />
mundial<br />
14<br />
12<br />
15<br />
12<br />
35<br />
36<br />
37<br />
36<br />
35<br />
34
Fondo del Cobre<br />
Precio del Cobre<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
Ahorro<br />
Precio de mercado<br />
Precio de referencia<br />
0<br />
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Chile<br />
El sesgo de las políticas de las nuevas autoridades<br />
se esta definiendo. Subcontratación, IVA y<br />
estudiantes.<br />
Fuerte inercia y sólida masa crítica de reformas<br />
de<br />
mercado.<br />
Ambiente externo extremadamente favorable.<br />
En el futuro será menos positivo.<br />
Crecimiento potencial de largo plazo hoy:<br />
4,5% (efectivo 4,3% en los últimos 6 años).
25,0<br />
20,0<br />
15,0<br />
10,0<br />
Prom. 84-98<br />
6,9%<br />
Chile: <strong>PIB</strong> y Demanda Interna<br />
Prom. 92-97<br />
8,3%<br />
(Var.% Trim.Equiv.)<br />
Prom. 98-04<br />
3,2%<br />
Prom. 00-05<br />
4,4%<br />
2005 Estimado<br />
<strong>PIB</strong><br />
Q1 6,6<br />
Q2 7,2<br />
Q3 5,8<br />
Q4 5,8<br />
DI<br />
Q1 12,3<br />
Q2 12,0<br />
Q3 11,5<br />
Q4 10,1<br />
<strong>PIB</strong><br />
Q1 4,8<br />
Q2 5,5<br />
Q3 6,9<br />
Q4 7,4<br />
2006 Proy.<br />
<strong>PIB</strong><br />
Q1 5,1<br />
DI<br />
Q1 8,3<br />
2004<br />
DI<br />
Q1 5,9<br />
Q2 6,0<br />
Q3 9,9<br />
Q4 10,6<br />
5,0<br />
0,0<br />
-5,0<br />
-10,0<br />
-15,0<br />
<strong>PIB</strong><br />
Demanda Interna<br />
94 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
95 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
96 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
97 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
98 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
99 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
00 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
01 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
02 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
03 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
04 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
05 I<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
06 I<br />
Fuente: Banco Central de Chile
Evolución del <strong>PIB</strong><br />
(Base 100=1985)<br />
360,0<br />
320,0<br />
VI Región<br />
Resto del País<br />
Prom. 85-05 = 6,0 Prom. 85-05 = 6,0<br />
280,0<br />
240,0<br />
200,0<br />
160,0<br />
120,0<br />
80,0<br />
1985<br />
1986<br />
1987<br />
1988<br />
1989<br />
1990<br />
1991<br />
1992<br />
1993<br />
1994<br />
1995<br />
1996<br />
1997<br />
1998<br />
1999<br />
2000<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
Fuente: INE y Banco Central de Chile
Indice de Actividad Económica<br />
(Var.% 12 meses)<br />
20,0<br />
15,0<br />
VI Región<br />
Nacional<br />
5,3 5,1<br />
10,0<br />
5,0<br />
0,0<br />
-5,0<br />
-10,0<br />
I 99<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 00<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 01<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 02<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 03<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 04<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 05<br />
II<br />
III<br />
IV<br />
I 06<br />
Fuente: INE
7,0<br />
6,0<br />
5,0<br />
Subyacente 3,9<br />
Inflación<br />
(Var.% 12 meses)<br />
IPC 3,1<br />
IPC<br />
Junio = 0,6<br />
SUBYACENTE<br />
Junio = 0,3<br />
4,0<br />
3,0<br />
2,0<br />
1,0<br />
0,0<br />
-1,0<br />
99 E<br />
M<br />
S<br />
00 E<br />
M<br />
S<br />
01E<br />
M<br />
S<br />
02E<br />
M<br />
S<br />
E 03<br />
M<br />
S<br />
E 04<br />
M<br />
S<br />
05 E<br />
M<br />
S<br />
06 E<br />
M<br />
J<br />
Fuente: INE
Tasa de Desocupación<br />
(Como % de la Fuerza de Trabajo)<br />
14,0<br />
12,0<br />
Nacional<br />
VI Región<br />
10,0<br />
8,0<br />
6,0<br />
8,7<br />
6,1<br />
4,0<br />
2,0<br />
E 02<br />
M<br />
S<br />
E 03<br />
M<br />
S<br />
E 04<br />
M<br />
S<br />
E 05<br />
M<br />
S<br />
E 06<br />
M<br />
Fuente: INE<br />
Rancagua = 9,2 San Fernando = 5,5
10,0<br />
Empleo VI Región<br />
( Var.% 12 meses)<br />
8,0<br />
6,0<br />
4,0<br />
2,0<br />
0,0<br />
-2,0<br />
-4,0<br />
I 00<br />
III<br />
I 01<br />
III<br />
I 02<br />
III<br />
I 03<br />
III<br />
I 04<br />
III<br />
I 05<br />
III<br />
I 06<br />
Fuente: INE
55.000<br />
50.000<br />
45.000<br />
40.000<br />
35.000<br />
30.000<br />
25.000<br />
20.000<br />
15.000<br />
10.000<br />
Exportaciones e Importaciones<br />
(US$Mill.Acum.12 meses)<br />
Exportaciones<br />
Importaciones<br />
48.082<br />
33.085<br />
E02<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E03<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E04<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E05<br />
A<br />
J<br />
O<br />
E06<br />
A<br />
J<br />
Fuente: Banco Central de chile
800<br />
Tipo de Cambio Nominal<br />
(ch$/1US$)<br />
750<br />
700<br />
650<br />
600<br />
550<br />
544,4545<br />
500<br />
450<br />
400<br />
350<br />
00 E<br />
M<br />
S<br />
01 E<br />
M<br />
S<br />
02 E<br />
M<br />
S<br />
03 E<br />
M<br />
S<br />
04 E<br />
M<br />
S<br />
05 E<br />
M<br />
S<br />
E06<br />
M<br />
J(17)<br />
Fuente: Banco Central de chile
Proyecciones Economía Chilena<br />
Sector Real<br />
2003<br />
2004e<br />
2005e<br />
2006p<br />
2007p<br />
(Var,% )<br />
<strong>PIB</strong><br />
3,9<br />
6,2<br />
6,3<br />
5,4<br />
5,0<br />
Demanda Interna<br />
4,9<br />
8,1<br />
11,4<br />
7,5<br />
5,7<br />
Consumo de Familias<br />
4,0<br />
6,1<br />
7,6<br />
6,4<br />
6,0<br />
Consumo de Gobierno<br />
2,4<br />
6,1<br />
4,5<br />
4,5<br />
4,8<br />
Inversión<br />
5,7<br />
11,7<br />
24,7<br />
10,1<br />
7,0<br />
Exportaciones<br />
6,5<br />
11,8<br />
6,1<br />
5,2<br />
5,0<br />
Importaciones<br />
9,7<br />
18,0<br />
20,4<br />
12,2<br />
6,8<br />
<strong>PIB</strong> ( M.MillsM<br />
Mills, , US$)<br />
73.740<br />
740<br />
94.927<br />
927<br />
115.349<br />
132.064<br />
139.063
Cont...Proyecciones Economía Chilena<br />
Precios<br />
IPC Dic/Dic<br />
IPC promedio año<br />
2003<br />
1,1<br />
2,8<br />
2004e<br />
2,4<br />
1,1<br />
2005p<br />
Var,%<br />
3,7<br />
3,1<br />
2006p<br />
3,5<br />
3,1<br />
2007p<br />
3,0<br />
3,1<br />
Mercado del Trabajo<br />
Miles de Personas<br />
Fuerza de Trabajo<br />
6.065<br />
6.199<br />
6.333<br />
6.496<br />
6.613<br />
Ocupados<br />
5.550550<br />
5.652<br />
5.826<br />
5.966<br />
6.085<br />
Desocupados<br />
515<br />
546<br />
507<br />
530<br />
528<br />
Tasa de Desocupación<br />
Prom,año<br />
8,5%<br />
8,8%<br />
8,0%<br />
8,2%<br />
8,0%<br />
Tasa de Desocupación<br />
Oct,-Dic,<br />
7,4%<br />
7,8%<br />
6,9%<br />
6,8%<br />
6,7%
Cont...Proyecciones Economía Chilena<br />
Cuentas Externas<br />
2003<br />
2004e<br />
2005p<br />
2006p<br />
2007p<br />
(Mills, US$)<br />
Cuenta Corriente<br />
-964<br />
1,586<br />
703<br />
3.521<br />
-2.050<br />
Balanza Comercial<br />
3.685<br />
9.195<br />
10.180<br />
180<br />
18.122<br />
12.285<br />
Exportaciones<br />
21.664<br />
32.215<br />
215<br />
40.574<br />
53.522<br />
51.164<br />
Cobre<br />
7.815<br />
14.483<br />
483<br />
18.306<br />
29.848<br />
27.997<br />
Resto<br />
13.849<br />
17.732<br />
732<br />
22.268<br />
268<br />
23.674<br />
23.173<br />
Importaciones<br />
17.979<br />
23.020<br />
30.394<br />
394<br />
34.400<br />
38. 8.880<br />
Cuenta Corriente (% <strong>PIB</strong>)<br />
-1,3<br />
1,7<br />
0,6<br />
2,7<br />
-1, 1,4<br />
Precio Cobre*<br />
81<br />
130<br />
167<br />
260<br />
240<br />
Precio Petróleo<br />
27<br />
40<br />
56<br />
65<br />
60<br />
Tipo de Cambio Nominal<br />
691<br />
610<br />
560<br />
535<br />
55050<br />
Tipo de Cambio Real<br />
(1986=100)<br />
104<br />
99<br />
95<br />
89<br />
90<br />
* Proyectado en base a los Mercados Futuros
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