eficiencia operativa - Casa Saba

fiscal 2007. Lo anterior fue consecuencia de las inversionesrealizadas a lo largo del año.Los gastos de operación representaron el 7.41% de nuestrasventas totales anuales.Provisiones para impuestosLas provisiones para impuestos en este ejercicio fueron de$302.4 millones de pesos, mostrando un incremento de60.68% con respecto al ejercicio 2007, lo que llevó nuestratasa efectiva de impuestos a 33.70%.Utilidad de operaciónLa utilidad operativa de este año fue de $960.7 millones de pesos,cifra 9.32% inferior a la registrada en el 2007. Como resultado,el margen operativo para el periodo se ubicó en 3.38%,presentando un decremento de 81 puntos base comparadocon el margen de 4.19% registrado durante el año 2007.Utilidad de operación más depreciacióny amortización (UAFIDA)La utilidad operativa más depreciación y amortización de2008 se ubicó en $1,050.7 millones de pesos, registrando undecremento de 8.27% respecto al 2007. La depreciación yamortización del periodo ascendió a $90.0 millones, 4.63%mayor que en el año anterior.Costo integral de financiamientoDurante el año 2008, el costo integral de financiamientopasó de $17.8 millones en 2007 a $181.1 millones de pesosen 2008, producto en su mayoría del registro de interesespagados en 2008.El pago de intereses se debe a la contratación de un créditode largo plazo como consecuencia de la más recienteadquisición en Brasil, así como a intereses generados porla utilización de créditos de corto plazo relacionados connuestras operaciones tanto en México como en Brasil.Utilidad netaLa utilidad neta del Grupo al cierre del año 2008 alcanzólos $595.1 millones de pesos, mostrando una disminuciónde 34.25% al compararse con el 2007. Esta disminución sedebe principalmente al registro de intereses pagados ennuestro Costo Integral de Financiamiento así como al aumentoen las provisiones para impuestos.Pasivo con costo y efectivoAl cierre del periodo, el Grupo adquirió pasivos con costoque ascendieron a $1,324.8 millones de pesos, debidoprincipalmente a la adquisición de Drogasmil. De estos,el 79.48% se encuentra a largo plazo y consideramos quecon el flujo que genera GCS, el pago de sus interesesy principal quedarán cubiertos. Es importante destacarque este porcentaje de la deuda es en pesos y que nuestroGrupo mantiene su filosofía de operar con el nivelmínimo de pasivos con costo posible, por lo que buscaremosa la brevedad disminuirlos.Finalizando el 2008, el efectivo del Grupo se ubicó en$601.2 millones de pesos.Alejandro Sadurni GómezDirector de Administración y FinanzasInforme Anual 2008 Grupo Casa Saba 19