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392 HISTORIA DE LA HUMANIDAD DESDE EL PAPEL DE LA ENERGÍA (PERO NO SOLO)LA ERA TRÁGICA DEL PETRÓLEO, DE EEUU Y DEL DOMINIO GLOBAL CAPITALISTA393lógica del mercado, retirándose el Estado. Otro nicho de negocio que explotó deforma intensiva fue el préstamo al consumo (tarjetas de crédito 189 ).Figura 6.16: Origen de los beneficios empresariales en EEUU (Harvey, 2012).La banca fue una de las principales gestoras de fondos del planeta, pero no laúnica. En términos globales, los fondos de inversión y de pensiones son unos delos principales actores financieros 190 . Es un sector con fuerte concentración 191 . Enrealidad, bajo este epígrafe hay una amalgama de actores como bancos, aseguradorasu otros tipos de fondos que veremos a continuación, como hedge funds.Otro de los actores que ha crecido en estos años en el casino financiero han189 En 1958, Bank of America y American Express Company lanzaron las primeras tarjetas decrédito similares a las actuales. En 1971, BankAmericard se convirtió en VISA. Entre 1993 y1997, se pasó de de 453 millones de tarjetas solicitadas al trimestre a 881 millones (Lietaer,2005).190 A finales de 2013, el patrimonio de los fondos de inversión era de 22,1 billones de eurosy el de los fondos de pensiones, de 18,1 billones. Entre ambos manejan un patrimonioequivalente al 75,5% del PIB mundial, que es casi lo mismo que la capitalización bursátilde todas las empresas del planeta (Fernández, 2014a).191 En 2013, los 20 mayores grupos acaparaban el 41,1% de los activos. Los mayores eran:BrackRock, Allianz Group, Vanguard Group, State Street, Fidelity, AXA Group y JP Morgan.El 52,8% de todos los activos los tienen firmas anglosajonas, especialmente estadounidenses(Fernández, 2014a).sido los fondos soberanos de inversión 192 . Los mayores nacieron de las rentas petrolerasque se reinvirtieron en los mercados financieros, algo que ocurre desde lospetrodólares de la década de 1970.Y a todo esto hay que añadir los private equity 193 (fondos de capital riesgo) y loshedge funds 194 (fondos de inversión libre) 195 . Ambos son una parte fundamental dela banca en la sombra. Los private equity realizan operaciones como las señaladasanteriormente de compra y reestructuración de empresas con un alto apalancamiento(LBO). En ellas buscan y consiguen rentabilidades incluso por encima del20% al año. También están siendo claves en la financiación de infraestructurasenergéticas y de transporte (con retornos anuales del 10-12%) 196 . Los hedge fundsson vehículos de inversión colectiva para bancos de inversión, bancos comerciales,sociedades de valores, inversores/as privados/as con grandes patrimonios e inclusobancos centrales. Son los principales creadores de la ingeniería financiera: ventas aldescubierto, ventas en corto, CDO, CDS, permutas financieras (swaps), etc. Todoello, usando un fuerte apalancamiento. En todo caso, las actividades de los privateequity y de los hedge funds en muchos casos se intercambian, diluyéndose la diferenciaentre ambos.Entre este entramado de actores se mueven las agencias de calificación 197 . Suactividad consiste en informar de la fiabilidad de los activos, algo imprescindible paraquien invierte en un mercado cada vez más complejo. Las empresas pagan a lasagencias de calificación para que las valoren (lo que genera, como poco, un conflictode intereses), pero las agencias también califican por su cuenta otros activos, comola deuda pública, condicionando con ello fuertemente las políticas estatales, puesseñalan a los grandes capitales qué financiar y qué no financiar. Además, entre susprincipales accionistas están algunos de los mayores fondos de inversión 198 , lo que192 Los activos en manos de los 20 mayores fondos soberanos en 2012 ascendían a 3,8 billonesde euros, equivalente al 7% del PIB mundial. Los más grandes en 2013 fueron: GovernmentPension Fund (Noruega), SAMA Foreing Holdings (Arabia Saudí), SAFE (China), ChinaInvestment Corp. y Abu Dhabi Investment Authority (Fernández, 2014a).193 En 2007, los más importantes eran: Blackstone Group, Carlyle Group, Bain Capital, TPGCapital y Kohlberg. Entre ellos movían un presupuesto mayor que el de Rusia e India (Singh,2008).194 Los mayores a principio de 2014 eran Bridgewater, JP Morgan AM, Brevan Howard AM,Man Group y BlueCrest Capital Management, todos ellos anglosajones. En 2010, controlabanmás de 2,7 billones de dólares (200 veces más que en 1997) y su crecimiento hacontinuado. Aunque hay que matizar que su peso es menor que el de la banca (unos 100billones de dólares) (Fernández, 2014a).195 Y otros como los exchange traded funds, sobre los que no vamos a entrar.196 Si en 2001 el 4% de las fusiones y adquisiciones estaban protagonizadas por private equity,en 2007 eran más del 35% (Singh, 2008). En varios países periféricos el volumen de financiaciónde las infraestructuras por private equity es mayor que por bancos de desarrollo(Hildyard, 2012a).197 Moody's, Standard&Poor's y Fitch copan el 92-94% del mercado de calificaciones, salvo enChina, que en 1994 creó su propia agencia de calificación (De la Fuente, 2012; Estrada ycol., 2013).198 Como BlackRock, Vanguard Group, Capital Group y Berkshire Hathaway (Rusiñol, 2011;Rügemer, 2013).