Respuesta de la Administración al Voto Razonado que ... - Pemex

fortalecer su posición como el accionista industrial de referencia, y consolidar su posicióncomo socio histórico de Repsol desde hace poco más de 20 años.Por otro lado, en julio de 2011 una modificación a la ley española, estableció la nulidad delas cláusulas estatutarias que limitaran el número máximo de votos que puede emitir unaccionista (límite era del 10% de representación accionaria). Es decir, a partir de julio, losaccionistas tienen sus votos equivalentes a su participación accionaria.La adquisición de acciones por parte de PMI Holdings B.V., se dio en el mercado abierto,donde se cotizan más del 50% de las acciones de Repsol. La adquisición se efectuó entreel 29 de agosto y el 2 de septiembre, a través de operaciones con diversas entidadesentre las que se encuentran HSBC, Credit Agricole CIB, Natixis y Grupo FinancieroInbursa. El asesor financiero de esta transacción ha sido Credit Agricole CIB. Estima quelos recursos para la compra de acciones son de alrededor de 1,600 millones de dólares,de los cuáles 30% son recursos de caja de PMI Holdings B.V., los cuáles son generados através de sus operaciones además de los recursos recibidos por los dividendos en lasinversiones en la refinería de Deer Park así como de la participación accionaria en Repsol.Se contrató un financiamiento para el 70% restante de la compra de acciones, el cualincluye el costo de los mecanismos de compra utilizados que son: compra acelerada deacciones y un collar prepagado. Este último es a la vez el mecanismo utilizado para cubrirel riesgo de volatilidad en el precio de las acciones. El collar prepagado, permite tener un"piso" y un "techo" a las depreciaciones y apreciaciones en los precios de las acciones. Elcollar se construye con un put, un call y un put.Por otra parte, cabe destacar que la naturaleza jurídica de P.M.I. Holdings, B.V. es la deuna empresa mercantil constituida bajo la legislación holandesa. Su actividad principal esser tenedora de P.M.I. Norteamérica, S.A. de C.V, otra filial de Petróleos Mexicanos. Entérminos de la Ley Federal de las Entidades Paraestatales, esta compañía no calificacomo una empresa de participación estatal mayoritaria. Además, en las operacionesfinancieras que contrató de P.M.I. Holdings, B.V., los acreedores no tienen recurso algunoen contra de Petróleos Mexicanos, toda vez que no fungió como aval, garante,responsable solidario o cualquier otra figura similar, por lo que no encuadran en lossupuestos del artículo 1o de la Ley General de Deuda Pública, y por tal motivo, noconstituyen empréstitos o similares que incidan en el techo de endeudamiento externoautorizado para Petróleos Mexicanos. Derivado de lo anterior, P.M.I. Holdings, B.V., noestá sujeta a la Ley General de Deuda Pública, por lo que las obligaciones financieras quecontrata la misma no constituyen deuda pública directa o contingente.III. CONSIDERACIONES JURÍDICASEn virtud de que en el voto razonado hace importantes aseveraciones de índole jurídico,en relación a la procedencia del Informe que fue presentado al Consejo de Administración,resulta importante exponer la opinión jurídica correspondiente a cada uno de susrazonamientos, tomando en cuenta que los mismos tienen implicaciones de dichanaturaleza o bien pudieran llegar a tenerla.2